Что такое криптовалютные фьючерсы?

Фьючерсные контракты позволяют владельцу купить или продать определенный актив на более позднюю дату по заранее установленной цене Они были придуманы для того, чтобы сгладить волатильность цен на рынках продовольствия и сельского хозяйства, позволяя фермерам заранее приобретать урожай или семена по согласованной цене.
Подобно опционным контрактам, которые мы только что рассмотрели, цена фьючерса зависит в первую очередь от цены базового актива, будь то товары, акции или криптовалюты. Также как и опционы, они позволяют получить доступ к криптовалюте без ее фактической покупки.
Однако всякий раз, когда две стороны заключают фьючерсный контракт, базовый актив должен быть куплен или продан по истечении срока действия контракта. Именно это обязательство делает торговлю фьючерсами по сути более рискованной, чем торговля опционами.
В чем разница между покупкой и продажей фьючерсов?
Когда вы продаете фьючерсный контракт, вы обязуетесь продать актив по согласованной цене в определенную дату. Когда же рынок падает, то тот, кто купил ваш фьючерс, юридически обязан по истечению срока контракта купить у вас актив.
Каждый раз, когда вы покупаете фьючерсный контракт, вы заранее фиксируете цену. Если рынок растет, то это приносит хорошую прибыль, так как вы покупаете базовый актив за меньшую сумму, чем он стоит, чтобы затем продать его с прибылью.
Кроме того, при покупке фьючерсного контракта нет необходимости ставить на кон всю стоимость контракта. Вместо этого достаточно держать процент от стоимости, необходимой для выполнения контракта. Это называется маржинальная торговля.
При этом если упадет в цене актив, на котором основан ваш фьючерсный контракт, биржа, на которой вы приобрели контракт, может выдать так называемый маржин-колл. Если вы получаете маржин-колл, необходимо внести больше денег в качестве залога или вы рискуете аннулированием контракта и значит возможностью лишиться всех средств.
Как видите, обязывая вас купить или продать актив, фьючерсы по природе несут больше риска, чем опционы. Но плюс в том, что для выпуска фьючерсного контракта не нужно платить премии или комиссионные, поэтому на них можно заработать, не вкладывая никаких денег заранее.
Давайте рассмотрим пример, чтобы понять, как работают фьючерсы.

Спустя более полутора лет после внесения на рассмотрение в Государственную думу — 1 сентября — вступил в силу закон № 223-ФЗ, который позволяет Центральному Банку устанавливать экспериментально-правовые режимы (ЭПР) в сфере цифровых инноваций на финансовом рынке.
Напомним, что ЭПР — это специальный режим, который предоставляет возможность государственным органам отменять действие норм общего регулирования и устанавливать вместо них специальные правила.
В связи с ужесточением санкций ЦБ старается предоставить участникам рынка альтернативные способы расчетов. Поэтому замысел ЭПР заключается в создании новой схемы работы, которая позволит российским импортерам и экспортерам проводить расчеты с использованием криптовалюты только в рамках внешнеторговых контрактов.
Описание схемы организации платежей и ее участников будет содержаться в программе, которая является основным документом ЭПР и устанавливает права и обязанности всех участников. На момент написания данного текста содержание программы в открытом доступе не опубликовано. Из доступных нормативных источников очевидно, что на рынке появится новый игрок — уполномоченная организация, которая будет осуществлять расчеты между участниками ВЭД и иными участниками эксперимента.
Обновленное налоговое регулирование, которое вступит в силу в 2025 году, также касается и участников ЭПР. Так, операции, проводимые уполномоченной организацией с криптовалютой, не будут подлежать НДС, а финансовый результат по операциям с криптовалютой участников ВЭД может учитываться в общей налоговой базе.

Прогноз
При реализации эксперимента могут возникнуть санкционные и иные ограничения. Одной из основных проблем является техническая особенность криптовалют, связанная с возможностью практически молниеносной блокировки балансов и транзакций со стороны эмитента. Например, такие стейблкоины, как USDT, могут быть подвержены ограничениям, что затруднит их использование в таких расчетах. Использование децентрализованных криптовалют, таких как биткоин, также может не найти востребованности из-за высокой волатильности стоимости этого цифрового актива.
Безусловно, ЭПР является еще одним значимым шагом к интеграции криптовалют в российскую экономику, однако от эксперимента больше стоит ожидать «субрезультатов», нежели крупных и постоянных трансграничных потоков в криптовалюте. В эксперименте, очевидно, протестируют работу и проверят устойчивость площадок, функционал которых близок к криптовалютным биржам и обменникам, что, в свою очередь, создаст базу для их последующего внедрения в российское правовое поле.