Forwarded from SK증권 리서치 자산전략팀 (민기 유)
★ [SK증권] [Thematic Bond Comment] 분석 - 이창용 IMF 국장이 신임 한은 총재로 취임한다면?!
신얼 ☏ 02-3773-8898, eshin@sks.co.kr
분석 - 이창용 IMF 국장이 신임 한은 총재로 취임한다면?!
- 이창용 IMF 아태국장, 한국은행 신임 총재 가능성 고조
- 채권시장, 상대적 강세 재료로 인식할 것. 물가, 부채 등에 의해 제색깔 내기에는 시간 소요 불가피
- 고용 지표의 중요성 확대 그리고 고령화에 의한 금리 추정치의 하향 조정
- 코로나 팬데믹 이후 부채에 대한 경고성 발언 강화
- 이창용 국장의 주요 발언 내용 요약테이블
- 보고서 원문: https://han.gl/RDlst
당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다
SK증권 자산전략팀 텔레그램 주소:
t.me/SK_Research_Asset
신얼 ☏ 02-3773-8898, eshin@sks.co.kr
분석 - 이창용 IMF 국장이 신임 한은 총재로 취임한다면?!
- 이창용 IMF 아태국장, 한국은행 신임 총재 가능성 고조
- 채권시장, 상대적 강세 재료로 인식할 것. 물가, 부채 등에 의해 제색깔 내기에는 시간 소요 불가피
- 고용 지표의 중요성 확대 그리고 고령화에 의한 금리 추정치의 하향 조정
- 코로나 팬데믹 이후 부채에 대한 경고성 발언 강화
- 이창용 국장의 주요 발언 내용 요약테이블
- 보고서 원문: https://han.gl/RDlst
당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다
SK증권 자산전략팀 텔레그램 주소:
t.me/SK_Research_Asset
Forwarded from 교보 제약/바이오 김정현
안녕하세요. 교보 김정현입니다. 금일 동사 박성국 위원, 김한경 위원과 같이 미용산업 관련 보고서를 작성했습니다. 저는 톡신/필러, 박성국 위원은 기기, 김한경 위원은 파마리서치 관련 보고서를 작성했습니다. 미용산업이 좋은 것은 다들 알고는 계실텐데 왜 좋은지 톡신/필러/의료기기 등 구체적으로 어떤 경쟁 구도가 벌어지고 있는지 궁금하신 분들은 언제든지 연락주세요. 감사합니다. 김정현 드림
펴고 채우고 당기고 *글로벌로 나아가는 K-뷰티*
링크: http://asq.kr/?i=ox06k2
Key Chart
1. 미용의료산업 왜 좋을까?
1-1. 비침습·최소침습 미용시장의 성장
1-2. 전 연령·성별에서 증가하는 미용의료 수요
1-3. 외국인 의료관광 회복기대
2. 보툴리눔 톡신
2-1. 글로벌 기업 4Q21 실적에서 확인된 톡신 성장성
2-2. 신규 사업자가 아직 먹을 게 많다
3. 필러
3-1. 글로벌 기업 4Q21 실적에서 확인된 필러 성장성
3-2. 톡신과 함께 잘 팔아야
4. 미용의료기기
4-1. 미용의료기기산업의 가장 큰 매력 –‘성장’
4-2. 국내 기업은 어떻게 성장했나
4-3. 해외 글로벌 기업 동향
4-4. 주도 기업을 결정하는 변수
5. 기업분석
5-1. 대웅제약(069620): 구조적 성장의 시작
5-2. 휴젤(145020): 미국 시장 진출을 앞두고
5-3. 파마리서치(214450): 멈추지 않는 성장
5-4. 루트로닉(085370): 선진시장에서 찾는 미용의료기기 명가
5-5. 바이오플러스(099430): 높은 성장성을 입증할 2022 년
5-6. 클래시스(214150): 슈링크라는 유니버스
5-7. 제이시스메디칼(287410): 포텐자로 피어나는 포텐셜
펴고 채우고 당기고 *글로벌로 나아가는 K-뷰티*
링크: http://asq.kr/?i=ox06k2
Key Chart
1. 미용의료산업 왜 좋을까?
1-1. 비침습·최소침습 미용시장의 성장
1-2. 전 연령·성별에서 증가하는 미용의료 수요
1-3. 외국인 의료관광 회복기대
2. 보툴리눔 톡신
2-1. 글로벌 기업 4Q21 실적에서 확인된 톡신 성장성
2-2. 신규 사업자가 아직 먹을 게 많다
3. 필러
3-1. 글로벌 기업 4Q21 실적에서 확인된 필러 성장성
3-2. 톡신과 함께 잘 팔아야
4. 미용의료기기
4-1. 미용의료기기산업의 가장 큰 매력 –‘성장’
4-2. 국내 기업은 어떻게 성장했나
4-3. 해외 글로벌 기업 동향
4-4. 주도 기업을 결정하는 변수
5. 기업분석
5-1. 대웅제약(069620): 구조적 성장의 시작
5-2. 휴젤(145020): 미국 시장 진출을 앞두고
5-3. 파마리서치(214450): 멈추지 않는 성장
5-4. 루트로닉(085370): 선진시장에서 찾는 미용의료기기 명가
5-5. 바이오플러스(099430): 높은 성장성을 입증할 2022 년
5-6. 클래시스(214150): 슈링크라는 유니버스
5-7. 제이시스메디칼(287410): 포텐자로 피어나는 포텐셜
Forwarded from 키움증권 인터넷게임 김진구
Forwarded from 현대차증권_리서치센터_채널 (Hyunyong Kim)
[현대차증권 인터넷/게임/엔터/통신 김현용]
눈높이를 낮춰도 충분한 상승여력
크래프톤: BUY/TP 45만원(유지/하향)
■1분기 영업이익 1,723억원으로 시장 기대치 14% 하회 예상
- 동사 1분기 실적은 매출액 5,257억원(YoY +14.0%), 영업이익 1,723억원(YoY -24.2%)으로 매출은 시장 기대치에 부합하지만 이익은 시장 기대치를 14% 하회할 것으로 전망
- 매출 회복은 배틀그라운드를 중심으로 전분기비 MAU 증가를 동반한 성수기 수요가 확인되고 있는 점에 기인
- 다만 영업이익은 전년동기와 비교시 인건비 및 마케팅비의 구조적 상승 영향으로 전년동기대비 수익성 둔화가 불가피할 전망
■2분기 뉴 스테이트 글로벌 마케팅 본격화 → 하반기 칼리스토 프로토콜 출시
- 올해 신작 관련 모멘텀은 상저하고의 패턴이 예상됨
- 우선, 2분기부터 뉴 스테이트의 글로벌 마케팅 본격화가 예상되며 의미 있는 매출 기여가 하반기부터 가능할 전망
- 4분기 출시가 예상되는 기대작 칼리스토 프로토콜의 경우 트리플A 콘솔 게임의 평균적인 기대 판매량인 500~1,000만 장을 목표로 일정 차질없이 개발중
- 500만장 판매 달성시 기대되는 연매출은 3,500~4,000억원, 영업이익 기여는 약 1,500억원으로 예상
■콘텐츠, NFT, VR로 빠르게 확장하며 언제든지 리레이팅 가능해진 상황
- 동사는 콘텐츠, NFT, VR 등으로 신사업을 빠르게 확장 중이며 딜이 구체화되는 과정에서 계단식 리레이팅이 가능할 전망
- 콘텐츠 부문은 펍지유니버스를 중심으로 하되 언노운월즈 세계관 정립, 눈물을 마시는 새 등이 올해 새로운 콘텐츠 IP로 더해질 예정
- NFT 사업은 제페토와의 협업을 통한 플랫폼 공동개발에 착수한 것으로 판단되고, 최근 솔라나와의 MOU까지 맺으며 사업을 가속화하는 모습
- 한편 언노운월즈의 스테디 셀링 콘솔게임 서브노티카의 VR버전을 1년 이내 얼리액세스하는 목표로 게임 제작에 돌입한 점 긍정적
■투자의견 매수(유지), 목표주가 45만원(하향) 제시
- 동사에 대해 투자의견 매수를 유지하나, 목표주가는 45만원으로 기존 대비 10% 하향 조정하도록 함
- 목표주가 하향은 피어그룹 멀티플 하락에 따라 Target P/E를 28배로 기존 대비 10% 하향한 점에 기인
- 투자의견 매수 근거는 1)뉴 스테이트를 포함한 전체 배틀그라운드 IP가 올해 플러스 성장이 확실시되고, 2)프로젝트M(3분기), 칼리스토 프로토콜(4분기) 등 하반기 신작 모멘텀 강화가 예상되며, 3)콘텐츠 외 NFT, VR 등 신사업 본격화에 따른 리레이팅도 가능하기 때문
*URL: https://bit.ly/37Jg3Pd
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
눈높이를 낮춰도 충분한 상승여력
크래프톤: BUY/TP 45만원(유지/하향)
■1분기 영업이익 1,723억원으로 시장 기대치 14% 하회 예상
- 동사 1분기 실적은 매출액 5,257억원(YoY +14.0%), 영업이익 1,723억원(YoY -24.2%)으로 매출은 시장 기대치에 부합하지만 이익은 시장 기대치를 14% 하회할 것으로 전망
- 매출 회복은 배틀그라운드를 중심으로 전분기비 MAU 증가를 동반한 성수기 수요가 확인되고 있는 점에 기인
- 다만 영업이익은 전년동기와 비교시 인건비 및 마케팅비의 구조적 상승 영향으로 전년동기대비 수익성 둔화가 불가피할 전망
■2분기 뉴 스테이트 글로벌 마케팅 본격화 → 하반기 칼리스토 프로토콜 출시
- 올해 신작 관련 모멘텀은 상저하고의 패턴이 예상됨
- 우선, 2분기부터 뉴 스테이트의 글로벌 마케팅 본격화가 예상되며 의미 있는 매출 기여가 하반기부터 가능할 전망
- 4분기 출시가 예상되는 기대작 칼리스토 프로토콜의 경우 트리플A 콘솔 게임의 평균적인 기대 판매량인 500~1,000만 장을 목표로 일정 차질없이 개발중
- 500만장 판매 달성시 기대되는 연매출은 3,500~4,000억원, 영업이익 기여는 약 1,500억원으로 예상
■콘텐츠, NFT, VR로 빠르게 확장하며 언제든지 리레이팅 가능해진 상황
- 동사는 콘텐츠, NFT, VR 등으로 신사업을 빠르게 확장 중이며 딜이 구체화되는 과정에서 계단식 리레이팅이 가능할 전망
- 콘텐츠 부문은 펍지유니버스를 중심으로 하되 언노운월즈 세계관 정립, 눈물을 마시는 새 등이 올해 새로운 콘텐츠 IP로 더해질 예정
- NFT 사업은 제페토와의 협업을 통한 플랫폼 공동개발에 착수한 것으로 판단되고, 최근 솔라나와의 MOU까지 맺으며 사업을 가속화하는 모습
- 한편 언노운월즈의 스테디 셀링 콘솔게임 서브노티카의 VR버전을 1년 이내 얼리액세스하는 목표로 게임 제작에 돌입한 점 긍정적
■투자의견 매수(유지), 목표주가 45만원(하향) 제시
- 동사에 대해 투자의견 매수를 유지하나, 목표주가는 45만원으로 기존 대비 10% 하향 조정하도록 함
- 목표주가 하향은 피어그룹 멀티플 하락에 따라 Target P/E를 28배로 기존 대비 10% 하향한 점에 기인
- 투자의견 매수 근거는 1)뉴 스테이트를 포함한 전체 배틀그라운드 IP가 올해 플러스 성장이 확실시되고, 2)프로젝트M(3분기), 칼리스토 프로토콜(4분기) 등 하반기 신작 모멘텀 강화가 예상되며, 3)콘텐츠 외 NFT, VR 등 신사업 본격화에 따른 리레이팅도 가능하기 때문
*URL: https://bit.ly/37Jg3Pd
** 동 자료는 compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
Forwarded from 키움 반도체,이차전지 PRIME☀️
키움 반도체 박유악입니다.
♠ 반도체 산업
: 최악의 시기인가, 아니면 최고의 기회인가
♠ 투자 포인트
1) 지난 연말 당사는 비메모리 반도체와 PCB 기판의 공급 부족이 서버 수요의 상승을 제한하면서, 반도체 업황의 단기 둔화 및 업종 주가의 기간 조정을 예상했었음. 실제 서버의 수요는 4Q21부터 급락하기 시작했고, 분위기 좋았던 노트북의 판매량도 부품 공급 부족으로 인해서 크게 제한됐음. 이러한 시기에 반도체 업종의 주가는 경기 지표에 민감한 모습을 보여왔었는데, 이번에는 러시아와 우크라이나 간의 전쟁 이슈까지 발발하면서 당사의 예상보다도 더욱 강도 높은 반도체 업종 주가의 기간 조정이 이어지고 있음
그러나 지난 연말 부담스럽게 느껴졌던 'DRAM 업황과 주가의 괴리감'도 대부분 해소 됐고, 업황 개선의 시그널이 하나 둘씩 모습을 드러내기 시작했다는 점에 주목. 이제는 메모리 반도체의 업황 개선 방향성에 투자 포인트를 맞추고 비중을 확대해야할 시기라고 판단함.
2) TSMC와 Nvidia, AMD, Qualcomm 등의 반도체 업체들은 여전히 전방 수요에 대한 강한 자신감을 피력하고 있고, Microsoft와 Meta Platforms 등의 클라우드 업체들은 올 해 강도 높은 CapEx 집행을 예정하고 있음
수많은 우려 속에서 수요 비수기를 지나고 있지만, 성수기인 2Q22가 되면 '글로벌 경기 심리지수의 반등'과 '한국 IT 재고순환 지표의 상승 전환'이 나타나며, 반도체 업종을 둘러싼 투자 심리를 빠르게 회복시킬 것으로 예상. 한국 반도체 업종의 영업 환경도 우호적으로 전환되어 있기 때문에, 러시아-우크라이나 전쟁 리스크가 완화되는 시점에 반도체 업종의 주가 상승 탄력이 강화될 것. 글로벌 경기불안감 확대에 따른 주가 하락 시기는 항상 반도체 업종에 대한 좋은 매수 기회가 됐었다는 점을 기억할 필요가 있음.
3) DRAM 산업은 2H22 supply-driven 공급 부족에 재진입 할 것으로 예상되는데, 수요 증가율이 낮은 만큼 과거보다 공급 증가에 더욱 민감한 up-cyle이 될 것으로 보임. 시장 참여자들 사이에서는 수요 부진을 이유로 DRAM 업황에 대한 우려감이 높아지고 있지만, 예상 보다 낮은 공급의 증가가 DRAM의 수급 개선과 고정가격 상승을 이끌 것으로 판단함.
NAND는 Kioxia의 생산 차질 영향이 크게 작용하며, 2Q22 고정 가격의 상승 전환에 성공할 전망. 이후 Kioxia의 생산 정상화와 삼성전자 등의 신규 증설이 예상되지만, 'controller의 공급 부족 해소'와 '고객들의 강한 재고축적 수요'가 이를 상쇄시키며 산업의 up-cycle을 이어갈 전망.
4) 반도체 업종 top picks로 삼성전자, SK하이닉스, 솔브레인, 티씨케이, 원익IPS를 제시하며, 관심 종목으로 엘오티베큠, 원익머트리얼즈, 테크윙, 라온테크, 에스티아이, GST를 제시함.
♠ 리포트: http://bit.ly/3iNHIRD
[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필
♠ 반도체 산업
: 최악의 시기인가, 아니면 최고의 기회인가
♠ 투자 포인트
1) 지난 연말 당사는 비메모리 반도체와 PCB 기판의 공급 부족이 서버 수요의 상승을 제한하면서, 반도체 업황의 단기 둔화 및 업종 주가의 기간 조정을 예상했었음. 실제 서버의 수요는 4Q21부터 급락하기 시작했고, 분위기 좋았던 노트북의 판매량도 부품 공급 부족으로 인해서 크게 제한됐음. 이러한 시기에 반도체 업종의 주가는 경기 지표에 민감한 모습을 보여왔었는데, 이번에는 러시아와 우크라이나 간의 전쟁 이슈까지 발발하면서 당사의 예상보다도 더욱 강도 높은 반도체 업종 주가의 기간 조정이 이어지고 있음
그러나 지난 연말 부담스럽게 느껴졌던 'DRAM 업황과 주가의 괴리감'도 대부분 해소 됐고, 업황 개선의 시그널이 하나 둘씩 모습을 드러내기 시작했다는 점에 주목. 이제는 메모리 반도체의 업황 개선 방향성에 투자 포인트를 맞추고 비중을 확대해야할 시기라고 판단함.
2) TSMC와 Nvidia, AMD, Qualcomm 등의 반도체 업체들은 여전히 전방 수요에 대한 강한 자신감을 피력하고 있고, Microsoft와 Meta Platforms 등의 클라우드 업체들은 올 해 강도 높은 CapEx 집행을 예정하고 있음
수많은 우려 속에서 수요 비수기를 지나고 있지만, 성수기인 2Q22가 되면 '글로벌 경기 심리지수의 반등'과 '한국 IT 재고순환 지표의 상승 전환'이 나타나며, 반도체 업종을 둘러싼 투자 심리를 빠르게 회복시킬 것으로 예상. 한국 반도체 업종의 영업 환경도 우호적으로 전환되어 있기 때문에, 러시아-우크라이나 전쟁 리스크가 완화되는 시점에 반도체 업종의 주가 상승 탄력이 강화될 것. 글로벌 경기불안감 확대에 따른 주가 하락 시기는 항상 반도체 업종에 대한 좋은 매수 기회가 됐었다는 점을 기억할 필요가 있음.
3) DRAM 산업은 2H22 supply-driven 공급 부족에 재진입 할 것으로 예상되는데, 수요 증가율이 낮은 만큼 과거보다 공급 증가에 더욱 민감한 up-cyle이 될 것으로 보임. 시장 참여자들 사이에서는 수요 부진을 이유로 DRAM 업황에 대한 우려감이 높아지고 있지만, 예상 보다 낮은 공급의 증가가 DRAM의 수급 개선과 고정가격 상승을 이끌 것으로 판단함.
NAND는 Kioxia의 생산 차질 영향이 크게 작용하며, 2Q22 고정 가격의 상승 전환에 성공할 전망. 이후 Kioxia의 생산 정상화와 삼성전자 등의 신규 증설이 예상되지만, 'controller의 공급 부족 해소'와 '고객들의 강한 재고축적 수요'가 이를 상쇄시키며 산업의 up-cycle을 이어갈 전망.
4) 반도체 업종 top picks로 삼성전자, SK하이닉스, 솔브레인, 티씨케이, 원익IPS를 제시하며, 관심 종목으로 엘오티베큠, 원익머트리얼즈, 테크윙, 라온테크, 에스티아이, GST를 제시함.
♠ 리포트: http://bit.ly/3iNHIRD
[박유악, 키움 반도체]
*컴플라이언스 검필
Forwarded from 엔터/미디어/레저/안진아
BTS 라스베가스 공연은 처음입니다.
BTS 라스베가스 콘서트 진행하면서,
콘서트 이외 다양한 볼거리와 즐길거리를 제공하며 즐길 수 있는 이번 행사는 처음인거 같아 매우 기대되며, 이를 통한 간접매출 확대 및 마진 확보 가능하다는 판단입니다.
공연 자체를 못보더라도 주변 다양한 즐길거리를 제공함으로써
1)MD/Goods 판매 유도, 2)다양한 업체와 콜라보레이션 통해 놀거리와 먹을거리 제공, 3)BTS 테마 호텔 등 간접 매출 확보 가능하다는 판단입니다.
BTS 라스베가스 콘서트 진행하면서,
콘서트 이외 다양한 볼거리와 즐길거리를 제공하며 즐길 수 있는 이번 행사는 처음인거 같아 매우 기대되며, 이를 통한 간접매출 확대 및 마진 확보 가능하다는 판단입니다.
공연 자체를 못보더라도 주변 다양한 즐길거리를 제공함으로써
1)MD/Goods 판매 유도, 2)다양한 업체와 콜라보레이션 통해 놀거리와 먹을거리 제공, 3)BTS 테마 호텔 등 간접 매출 확보 가능하다는 판단입니다.
Forwarded from 키움증권 인터넷게임 김진구
Forwarded from [미래 임희석] 인터넷/게임 아카이브
<오딘 대만 출시>
- 29일 11시(한국시간) 대만 출시
- 다운로드 순위 앱스토어 1위, 플레이스토어 2위 진입
- 29일 11시(한국시간) 대만 출시
- 다운로드 순위 앱스토어 1위, 플레이스토어 2위 진입