[미래 임희석] SOOP(매도) - 기부경제선물 성장세 둔화 본격화

▶️ 2Q25 Review: 컨센서스 하회

- 매출액 1,169억원(+15% YoY), 영업이익 300억원(-10% YoY)으로 컨센서스(매출액 1,208억원, 영업이익 328억원) 하회
- 플랫폼 서비스 매출액은 845억원(+2% YoY)으로 예상치를 4% 하회. 플랫폼 부진은 기부경제선물 매출 성장세의 급격한 둔화에 기인

- 광고 매출액은 308억원(+76% YoY)으로 예상치에 부합. 지난 3월 인수한 플레이디 실적이 온기 반영되며 전년 대비 큰 폭으로 성장
- 영업비용은 869억원(+27% YoY)으로 예상치에 부합

▶️ 기부경제선물 성장세 둔화 본격화

- 기부경제선물 매출액은 821억원으로 YoY 성장률이 2%까지 하락. 24년 기부경제선물 YoY 성장률은 27%에 달했으나 지난 1분기(+8% YoY)부터 급격한 성장세 둔화 관찰
- 그간 MAU 감소 영향을 ARPPU의 고성장으로 상쇄해왔으나 ARPPU의 성장세도 한계가 노출되고 있는 상황

- 라이브 스트리밍 업황 악화와 경쟁 심화로 인해 트래픽 감소가 이어지고 있을 것으로 추정. 동사는 지난 1분기부터 MUV 지표를 미공개
- 외부조사기관인 코리안클릭 기준 MAU는 치지직이 지속적으로 SOOP을 앞서고 있는 상황이며 SOOP의 실행당 평균 이용시간은 YoY 감소세 심화 중

▶️ 투자의견 '매도', 목표주가 75,000원 유지

- 여전히 장기 디레이팅 구간의 초입에 있다는 판단하에 투자의견 '매도'를 유지
- 플랫폼 부문 성장세를 하향 조정하나 실적 기준연도 변경(25년→26년)에 따라 목표주가는 75,000원(타겟 P/E 8.7배 유지)을 유지
- 25F P/E 11.0배, 26F P/E 10.6배에서 거래 중

- 숏폼 유행으로 인해 더욱더 짧은 영상 속에서 도파민을 찾으려는 행태가 이어짐에 따라 라이브 스트리밍 업황은 지속적으로 악화될 전망
- 경쟁 심화에 따른 추가적인 국내 트래픽 하락 가능성과 불확실성이 높은 글로벌 사업에 대한 비용 증대 구간 초입임을 고려 시 추가적인 디레이팅이 불가피

보고서 전문: https://securities.miraeasset.com/bbs/maildownload/20250730095204603_155

인터넷/게임 텔레: https://t.me/mirae_internet

간만에 셀리포트

한미반도체 공매도 순보유잔고 대량보유자

잘 하는 곳은 다들고 있네

귀욤구 위원님 유료 리딩 시작
메세지 건당 10star

-29일 기준 기판 업체 밸류에이션 테이블

-대덕전자 26년 가이던스 중간값 900억원

심텍을 물어보시는 분들이 계신데... 내용은 디게 좋은데, 그냥 전환가능한 오버행이 1,200억원 있어서 살짝 쫄았습니다

삼성전자, 테슬라 A16 수주 넘어 하이브리드 본딩까지...“CMP 핵심 요소 부상”
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005384679?rc=N&ntype=RANKING&sid=101

에이아이라고 쓴걸까 에이16이라고 쓴걸까

웃으면 안되는데 웃기다 ㅋㅋㅋ

아 스포하지 말라구여!

지수 급락 뭐냐

오늘 하루도 고생하셨습니다. 막판에 빠지는게 찝찝하네요 ㅜ 과연 관세 협상이 어떻게 될지... 여러모로 다들 화이팅입니다!

그래도 웃기긴 하잖아?

이 정도면 확률은 반반? ㅋㅋ