Forwarded from KK Kontemporaries
반도체 하면 피터 전무님인데
Citi: 삼성전자 (TP 업글 😱)
삼성전자(005930) 단기 주가 상승 모멘텀 주목: 파운드리 및 메모리 사업의 우호적 추세 기대
당사는 삼성전자의 2분기 실적(2Q25E)이 다소 실망스러울 수 있음에도 불구하고, 7월 말 실적 발표 이후 투자자 심리가 하반기(2H25E) 긍정적 전망으로 전환될 것으로 예상하며, 30일간의 단기 상승 모멘텀 관찰(Catalyst Watch)을 시작합니다.
또한, [1] 파운드리 가동률의 점진적 회복, [2] 추론용 AI 모델의 확산에 따른 GDDR7 및 eSSD 수요 증가가 긍정적 영향을 줄 것으로 기대합니다.
삼성전자가 GDDR7 시장에서 강한 입지를 확보하고 있으며, HBM3e 12Hi 제품의 인증 통과 가능성도 높아짐에 따라 목표주가를 기존 8.3만 원에서 9.0만 원으로 상향하며, 투자의견 ‘매수(Buy)’를 유지합니다.
Citi: 삼성전자 (TP 업글 😱)
삼성전자(005930) 단기 주가 상승 모멘텀 주목: 파운드리 및 메모리 사업의 우호적 추세 기대
당사는 삼성전자의 2분기 실적(2Q25E)이 다소 실망스러울 수 있음에도 불구하고, 7월 말 실적 발표 이후 투자자 심리가 하반기(2H25E) 긍정적 전망으로 전환될 것으로 예상하며, 30일간의 단기 상승 모멘텀 관찰(Catalyst Watch)을 시작합니다.
또한, [1] 파운드리 가동률의 점진적 회복, [2] 추론용 AI 모델의 확산에 따른 GDDR7 및 eSSD 수요 증가가 긍정적 영향을 줄 것으로 기대합니다.
삼성전자가 GDDR7 시장에서 강한 입지를 확보하고 있으며, HBM3e 12Hi 제품의 인증 통과 가능성도 높아짐에 따라 목표주가를 기존 8.3만 원에서 9.0만 원으로 상향하며, 투자의견 ‘매수(Buy)’를 유지합니다.
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골드만삭스는 SK하이닉스 투자의견을 기존 ‘매수’에서 ‘중립’으로 하향하고, 목표주가는 31만 원으로 제시
HBM 수요는 장기적으로 견조하나, 2026년부터 경쟁 심화로 가격이 처음으로 하락하고, 가격 결정권이 고객사로 이동할 것으로 예상했다.
하이닉스는 특정 대형 고객에 대한 의존도가 높아 리스크가 더 크다고 평가
단기적으로는 HBM과 범용 메모리 수요가 양호해 2025년 실적 추정치는 상향 조정
그러나 2026년 영업이익은 자사 추정 기준으로 전년 대비 감소할 전망이며, 이는 시장 컨센서스보다 19% 낮은 수준
올해 주가가 이미 크게 상승한 만큼, 내년 실적 리스크 확대를 반영해 보수적인 입장으로 전환
투자의견 상향을 위해서는 HBM/DRAM 수요 상향과 2026년 실적 전망의 현실화가 필요
HBM 수요는 장기적으로 견조하나, 2026년부터 경쟁 심화로 가격이 처음으로 하락하고, 가격 결정권이 고객사로 이동할 것으로 예상했다.
하이닉스는 특정 대형 고객에 대한 의존도가 높아 리스크가 더 크다고 평가
단기적으로는 HBM과 범용 메모리 수요가 양호해 2025년 실적 추정치는 상향 조정
그러나 2026년 영업이익은 자사 추정 기준으로 전년 대비 감소할 전망이며, 이는 시장 컨센서스보다 19% 낮은 수준
올해 주가가 이미 크게 상승한 만큼, 내년 실적 리스크 확대를 반영해 보수적인 입장으로 전환
투자의견 상향을 위해서는 HBM/DRAM 수요 상향과 2026년 실적 전망의 현실화가 필요
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2025.07.17 10:11:38
기업명: 파인엠텍(시가총액: 3,910억)
보고서명: 신규시설투자등
*투자구분 및 목적
- 신규시설투자
- 폴더블 시장확대 대응 및 초정밀 레이저 CAPA 확대
투자금액 : 175억
자본대비 : 10.64%
투자시작 : 2025-07-17
투자종료 : 2027-01-20
투자기간 : 1.5년
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250717900073
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=441270
기업명: 파인엠텍(시가총액: 3,910억)
보고서명: 신규시설투자등
*투자구분 및 목적
- 신규시설투자
- 폴더블 시장확대 대응 및 초정밀 레이저 CAPA 확대
투자금액 : 175억
자본대비 : 10.64%
투자시작 : 2025-07-17
투자종료 : 2027-01-20
투자기간 : 1.5년
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250717900073
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=441270
UBS 애플 폴더블 리포트 요약
#출시 시기
내년 하반기(2026년 하반기) 애플이 처음으로 폴더블 아이폰을 선보일 것으로 예상됨 .
#생산 원가 및 가격
- 부품 및 BOM(자재명세서) 기준 단가 약 759달러
- 예상 소비자 가격은 1,800달러, 역대 아이폰 중 최고가 .
#이익률과 판매 목표
- 예상 마진율은 약 53~58%
- 초기 판매 목표는 1,000만~1,500만 대로 설정 .
#시장에서의 의미
- 삼성전자 갤럭시 Z 시리즈 연간 판매량(500만~800만 대)을 넘어설 수 있다는 기대감
- 전 세계 폴더블 스마트폰 시장 침투율은 아직 3% 미만이지만, 애플의 진입으로 경쟁 구조가 변할 수 있음 .
#공급망 수혜주
- 조립은 폭스콘 단독 수주
- 대립광은 광학 렌즈, TSMC는 A 시리즈 칩을 담당
UBS는 홍하이 외에도 중국·한국의 폴더블 관련 기업들이 수혜를 볼 것으로 예상 .
애플의 첫 폴더블 아이폰은 고가 전략과 공격적 판매 목표로 삼성과 직접 경쟁하며, 일부 핵심 부품 업체들의 실적에도 긍정적 영향을 줄 것으로 전망됩니다.
#출시 시기
내년 하반기(2026년 하반기) 애플이 처음으로 폴더블 아이폰을 선보일 것으로 예상됨 .
#생산 원가 및 가격
- 부품 및 BOM(자재명세서) 기준 단가 약 759달러
- 예상 소비자 가격은 1,800달러, 역대 아이폰 중 최고가 .
#이익률과 판매 목표
- 예상 마진율은 약 53~58%
- 초기 판매 목표는 1,000만~1,500만 대로 설정 .
#시장에서의 의미
- 삼성전자 갤럭시 Z 시리즈 연간 판매량(500만~800만 대)을 넘어설 수 있다는 기대감
- 전 세계 폴더블 스마트폰 시장 침투율은 아직 3% 미만이지만, 애플의 진입으로 경쟁 구조가 변할 수 있음 .
#공급망 수혜주
- 조립은 폭스콘 단독 수주
- 대립광은 광학 렌즈, TSMC는 A 시리즈 칩을 담당
UBS는 홍하이 외에도 중국·한국의 폴더블 관련 기업들이 수혜를 볼 것으로 예상 .
애플의 첫 폴더블 아이폰은 고가 전략과 공격적 판매 목표로 삼성과 직접 경쟁하며, 일부 핵심 부품 업체들의 실적에도 긍정적 영향을 줄 것으로 전망됩니다.
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참고로 저는 갤럭시A부터 쓰다가 아이폰6s 1년 쓰고 갤럭시 S8로 바꾼 뒤 쭉 갤럭시만 사용하고 있습니다 태블릿도 갤럭시탭 2대고 갤럭시워치, 갤럭시핏, 갤럭시버즈만 사용하는 애국자 입니다
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Forwarded from 시미의 생각 아카이브
두산 테스나 1분기 Preview (한투)
2분기 매출액 712억원, 영업적자 7억원
- CIS 가동률 전분기와 동일
- SoC(차량용, 스마트폰AP) 가동률은 전분기 대비 회복(+18p%)
- 2억화소 물량 늘어나면서 하반기 추정치 상향(장비단가 * 테스트 시간이 매출)
- 연말 엑시노스 2600 기대감
2분기 매출액 712억원, 영업적자 7억원
- CIS 가동률 전분기와 동일
- SoC(차량용, 스마트폰AP) 가동률은 전분기 대비 회복(+18p%)
- 2억화소 물량 늘어나면서 하반기 추정치 상향(장비단가 * 테스트 시간이 매출)
- 연말 엑시노스 2600 기대감
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Forwarded from 시미의 생각 아카이브
개인의견
- 테스나는 삼성파운드리 웨이퍼 테스트 업체
- 삼성파운드리 내 CIS 60% 이상 점유, AP는 30% 점유 (장비 대수 기준), 차량용은 솔벤더
- 내년 초 삼성파운드리 테슬라 FSD HW5.0 관련 재계약, 도조 수주 가능성
- CIS 애플 샤오미 수주…
→ 삼성 CIS 수주의 직관적인 수혜주는 테스나 밖에 없습니다
→ 1분기는 전장향이 테슬라 주니퍼 Y 출시 전 재고 소진 영향도 있었고 구글 AP 빠진 영향도 있었는데
가동률이 1분기 바닥에 4분기까지 올라가는 그림이 되지 않을까 싶습니다
- 테스나는 삼성파운드리 웨이퍼 테스트 업체
- 삼성파운드리 내 CIS 60% 이상 점유, AP는 30% 점유 (장비 대수 기준), 차량용은 솔벤더
- 내년 초 삼성파운드리 테슬라 FSD HW5.0 관련 재계약, 도조 수주 가능성
- CIS 애플 샤오미 수주…
→ 삼성 CIS 수주의 직관적인 수혜주는 테스나 밖에 없습니다
→ 1분기는 전장향이 테슬라 주니퍼 Y 출시 전 재고 소진 영향도 있었고 구글 AP 빠진 영향도 있었는데
가동률이 1분기 바닥에 4분기까지 올라가는 그림이 되지 않을까 싶습니다
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제가 삼성전자 하이닉스 포지션을 잡을 때 중요하게 보는 건 12MF PBR 프리미엄입니다.
첫번째 구간에서는 전자도 HBM에 대한 기대감이 있었기 때문에 전자의 멀티플도 높아서 프리미엄이 최고 60% 였고 당시 하이닉스는 2.2배의 밸류에이션을 받았습니다.
당시는 메모리 업황도 좋았고, AI CAPEX가 증가하는 구간이었으며 시장이 막 폭발적으로 상승하는 구간이었습니다.
두번째 구간에서는 전자의 HBM에 대한 기대감이 없었기 때문에 하이닉스가 1.6배만 받아도 프리미엄이 80%에 육박했죠 .
하지만 메모리의 업황이 좋지 않았고, 딥시크가 등장하고 AI CAPEX에 대한 의구심이 생기는 구간이었기 때문에 높은 멀티플을 받기 어려웠고 이후 하이닉스는 1.2x 까지 빠졌습니다.
지금은 전자 진입에 대한 (실제로 어떨지는 모르지만) 우려가 있고 전자가 진입하는 순간 최선단 HBM의 웨이퍼 캐파가 사실상 두배가 되는 것이기 때문에
HBM 오버 캐파에 대한 우려가 나올 수 있습니다. 물론 실제 공급 과잉을 확인하는건 오래걸릴 것입니다. 하지만 멀티플은 먼저 반영을 하겠죠
반대로 레거시의 경우에는 TSV 150k 에 대한 전공정 캐파를 뺏기기 때문에 레거시 쇼티지의 가능성이 있습니다.
말이 샜는데 전자 HBM 진입에 대한 우려가 있다면 하이닉스와 전자의 프리미엄은 25% 까지 줄어들 수 있지 않을까 생각합니다.
전자 1.2x 닉스 1.5x 정도로 생각하고 있습니다.
첫번째 구간에서는 전자도 HBM에 대한 기대감이 있었기 때문에 전자의 멀티플도 높아서 프리미엄이 최고 60% 였고 당시 하이닉스는 2.2배의 밸류에이션을 받았습니다.
당시는 메모리 업황도 좋았고, AI CAPEX가 증가하는 구간이었으며 시장이 막 폭발적으로 상승하는 구간이었습니다.
두번째 구간에서는 전자의 HBM에 대한 기대감이 없었기 때문에 하이닉스가 1.6배만 받아도 프리미엄이 80%에 육박했죠 .
하지만 메모리의 업황이 좋지 않았고, 딥시크가 등장하고 AI CAPEX에 대한 의구심이 생기는 구간이었기 때문에 높은 멀티플을 받기 어려웠고 이후 하이닉스는 1.2x 까지 빠졌습니다.
지금은 전자 진입에 대한 (실제로 어떨지는 모르지만) 우려가 있고 전자가 진입하는 순간 최선단 HBM의 웨이퍼 캐파가 사실상 두배가 되는 것이기 때문에
HBM 오버 캐파에 대한 우려가 나올 수 있습니다. 물론 실제 공급 과잉을 확인하는건 오래걸릴 것입니다. 하지만 멀티플은 먼저 반영을 하겠죠
반대로 레거시의 경우에는 TSV 150k 에 대한 전공정 캐파를 뺏기기 때문에 레거시 쇼티지의 가능성이 있습니다.
말이 샜는데 전자 HBM 진입에 대한 우려가 있다면 하이닉스와 전자의 프리미엄은 25% 까지 줄어들 수 있지 않을까 생각합니다.
전자 1.2x 닉스 1.5x 정도로 생각하고 있습니다.
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