Как один деривативный контракт чуть не разрушил Португальскую ж/д компанию «снежным комом» 🚂🇵🇹⛄️
И этот заголовок не преувеличен. Португальская ж/д компания Metro de Porto (MdP), владеющая всем метро города Порто, выплачивала долг €89m по процентной ставке 4.76%. Времена, видимо, были хорошие, и эта ставка казалась большой. MdP поддерживалась государством Португалии, и в 2005 году аудиторы призвали компанию найти способы уменьшить эту процентную ставку.
В 2007 году, MdP заключила деривативный контракт с Santander Bank, который должен был решить эту проблему. (Мы сразу понимаем, чем всё закончится, если контракт был заключен ровно перед финансовым кризисом 2008).
Но сначала стоит рассказать про сам контракт. Это нетривиальный дериватив с упрощенным именем Fixed-Float Interest Rate (IR) Snowball Swap. Если заключать такой контракт после пьянки с клиентами, то можно и не произнести название. Поэтому лучше его подписывать на трезвую голову. Но даже это не спасло MdP. Хотя условия контракта понять довольно просто.
Контракт заключался на 14 лет. Santander всегда выплачивает MdP 3% от указанного долга. А MdP первые два года вообще ничего не платят (и таким образом они успешно снизили свою ставку с 4.76% до 1.76%). Но после двух лет ставка вычисляется по очень интересной формуле. Она пересчитывается каждый квартал и равна ставке за прошлый квартал (1) Минус 0.5% если индекс Euribor держится между 2% и 6%, либо (2) Плюс двойная абсолютная разница между текущим индексом Euribor и ближайшей границей.
Это всё звучало очень хорошо и работало первое время. Но произошёл финансовый кризис, и всё поменялось. Тут стоит сказать про Euribor. Это индекс, который выставляет European Money Markets Institute (EMMI), и он определяет среднюю процентную ставку, по которой крупные европейские банки выдают краткосрочные кредиты друг другу. И чтобы побороть финансовый кризис, эта ставка уменьшилась. И уменьшалась. А потом опять. И в 2009 году она впервые стала меньше 2%, а именно 1.66%. Отличные новости для крупных европейских банков, но очень плохие новости для одной португальской ж/д компании. Они должны были выплачивать
(2% - 1.66%) * 2 = 0.68%
Потом Euribor стал 1.28%, и ставка MdP уже стала
0.68% + (2% -1.28%) * 2 = 2.12%
Отсюда и название «snowball». Не буду долго грузить математикой, но индекс Euribor продолжал оставаться ниже 2%, и к 2014 году ставка MdP выросла до 40.6% (!), а к 2018 должна была вырасти до 100% (!!!). Эх, мне бы куда вложить свои сбережения под 100% 🥲
MdP была не единственной компанией, которая заключила такие свопы с Santander. В итоге, Santander должен был получить со всех компаний €1.3B. Но после того, как компании выплатили €276.2m, они подали в суд за такой безумный контракт, и.. проиграли дело и обязаны выплачивать. Судья сказал, что контракт есть контракт. Сами виноваты, что ввязались.
Мораль: если что-то на бумаге звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, то скорей всего так оно и есть. Наймите специалиста, чтобы лучше понимать риски.
Данный материал представляет исключительно мнение автора, а не его работодателя.
Источник: https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2014-05-02/portuguese-train-company-was-run-over-by-a-snowball
#гостевойпост
Это гостевой пост от Дмитрия Кованникова - подписывайтесь на его твиттер https://x.com/chshersh
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
И этот заголовок не преувеличен. Португальская ж/д компания Metro de Porto (MdP), владеющая всем метро города Порто, выплачивала долг €89m по процентной ставке 4.76%. Времена, видимо, были хорошие, и эта ставка казалась большой. MdP поддерживалась государством Португалии, и в 2005 году аудиторы призвали компанию найти способы уменьшить эту процентную ставку.
В 2007 году, MdP заключила деривативный контракт с Santander Bank, который должен был решить эту проблему. (Мы сразу понимаем, чем всё закончится, если контракт был заключен ровно перед финансовым кризисом 2008).
Но сначала стоит рассказать про сам контракт. Это нетривиальный дериватив с упрощенным именем Fixed-Float Interest Rate (IR) Snowball Swap. Если заключать такой контракт после пьянки с клиентами, то можно и не произнести название. Поэтому лучше его подписывать на трезвую голову. Но даже это не спасло MdP. Хотя условия контракта понять довольно просто.
Контракт заключался на 14 лет. Santander всегда выплачивает MdP 3% от указанного долга. А MdP первые два года вообще ничего не платят (и таким образом они успешно снизили свою ставку с 4.76% до 1.76%). Но после двух лет ставка вычисляется по очень интересной формуле. Она пересчитывается каждый квартал и равна ставке за прошлый квартал (1) Минус 0.5% если индекс Euribor держится между 2% и 6%, либо (2) Плюс двойная абсолютная разница между текущим индексом Euribor и ближайшей границей.
Это всё звучало очень хорошо и работало первое время. Но произошёл финансовый кризис, и всё поменялось. Тут стоит сказать про Euribor. Это индекс, который выставляет European Money Markets Institute (EMMI), и он определяет среднюю процентную ставку, по которой крупные европейские банки выдают краткосрочные кредиты друг другу. И чтобы побороть финансовый кризис, эта ставка уменьшилась. И уменьшалась. А потом опять. И в 2009 году она впервые стала меньше 2%, а именно 1.66%. Отличные новости для крупных европейских банков, но очень плохие новости для одной португальской ж/д компании. Они должны были выплачивать
(2% - 1.66%) * 2 = 0.68%
Потом Euribor стал 1.28%, и ставка MdP уже стала
0.68% + (2% -1.28%) * 2 = 2.12%
Отсюда и название «snowball». Не буду долго грузить математикой, но индекс Euribor продолжал оставаться ниже 2%, и к 2014 году ставка MdP выросла до 40.6% (!), а к 2018 должна была вырасти до 100% (!!!). Эх, мне бы куда вложить свои сбережения под 100% 🥲
MdP была не единственной компанией, которая заключила такие свопы с Santander. В итоге, Santander должен был получить со всех компаний €1.3B. Но после того, как компании выплатили €276.2m, они подали в суд за такой безумный контракт, и.. проиграли дело и обязаны выплачивать. Судья сказал, что контракт есть контракт. Сами виноваты, что ввязались.
Мораль: если что-то на бумаге звучит слишком хорошо, чтобы быть правдой, то скорей всего так оно и есть. Наймите специалиста, чтобы лучше понимать риски.
Данный материал представляет исключительно мнение автора, а не его работодателя.
Источник: https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2014-05-02/portuguese-train-company-was-run-over-by-a-snowball
#гостевойпост
Это гостевой пост от Дмитрия Кованникова - подписывайтесь на его твиттер https://x.com/chshersh
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Bloomberg.com
Portuguese Train Company Was Run Over by a Snowball
It's a snowball, but it's also a biscuit. It's also an interest-rate derivative. It's also horrible.
👍13🔥6❤2
«Зеленая книга»
На встрече подписчиков Александр рассказал мне о существовании «зеленой книги» (green book). Полное название - A practical guide to quantitative finance interviews.
На выходных полистал ее, мне кажется, хорошая книга для подготовки к собеседованиям на стажировки или junior-level позиции. Есть задачи на разные темы, решения, общие советы по прохождению собеседований.
Еще вспомнил, что раньше мне рассказывали, что в магистратурах по financial engineering бывает отдельный курс по математическим головоломкам. Дело в том, что отбор в хедж-фонды редко обходится без них. Обычно преподаватель на таком курсе из Восточной Европы с опытом участия в олимпиадах по математике!
https://www.goodreads.com/en/book/show/3667113-a-practical-guide-to-quantitative-finance-interviews
https://www.finelite.cn/uploads/soft/20230509/1-23050Z93401O9.pdf
#книги
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
На встрече подписчиков Александр рассказал мне о существовании «зеленой книги» (green book). Полное название - A practical guide to quantitative finance interviews.
На выходных полистал ее, мне кажется, хорошая книга для подготовки к собеседованиям на стажировки или junior-level позиции. Есть задачи на разные темы, решения, общие советы по прохождению собеседований.
Еще вспомнил, что раньше мне рассказывали, что в магистратурах по financial engineering бывает отдельный курс по математическим головоломкам. Дело в том, что отбор в хедж-фонды редко обходится без них. Обычно преподаватель на таком курсе из Восточной Европы с опытом участия в олимпиадах по математике!
https://www.goodreads.com/en/book/show/3667113-a-practical-guide-to-quantitative-finance-interviews
https://www.finelite.cn/uploads/soft/20230509/1-23050Z93401O9.pdf
#книги
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Goodreads
A Practical Guide to Quantitative Finance Interviews
This book will prepare you for quantitative finance int…
👍10❤8💯2
В Лондоне живешь как в книге
Недавно подписчик моего канала (ссылка на его LinkedIn в в конце поста) подарил мне книгу The Infinity Machine. Эта книга рассказывает о жизни Демиса Хассабиса и о компании DeepMind.
Книга увлекает с первых страниц - и, как и Демис ассоциировал себя с героями книг, которые читал, начинаешь ассоциировать себя с героем The Infinity Machine. Тем более действие разворачивается в Лондоне - и многие места хорошо знакомы.
Демис родился в Северном Лондоне, офис его первой компании был в Кэмденк. В стейкхаусе рядом со Smithfield Market со-основатели DeepMind обсуждали бизнес-план, в казино на Edgware Road играли в покер. Первый офис DeepMind был на Russel Square.
Читаешь книгу, представляешь/вспоминаешь (это небольшая отсылка к научной работе Демиса ) все эти места - максимальный восторг!
#книги
https://www.goodreads.com/en/book/show/241434373-the-infinity-machine
https://www.linkedin.com/in/kirzharov
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Недавно подписчик моего канала (ссылка на его LinkedIn в в конце поста) подарил мне книгу The Infinity Machine. Эта книга рассказывает о жизни Демиса Хассабиса и о компании DeepMind.
Книга увлекает с первых страниц - и, как и Демис ассоциировал себя с героями книг, которые читал, начинаешь ассоциировать себя с героем The Infinity Machine. Тем более действие разворачивается в Лондоне - и многие места хорошо знакомы.
Демис родился в Северном Лондоне, офис его первой компании был в Кэмденк. В стейкхаусе рядом со Smithfield Market со-основатели DeepMind обсуждали бизнес-план, в казино на Edgware Road играли в покер. Первый офис DeepMind был на Russel Square.
Читаешь книгу, представляешь/вспоминаешь (
#книги
https://www.goodreads.com/en/book/show/241434373-the-infinity-machine
https://www.linkedin.com/in/kirzharov
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Goodreads
The Infinity Machine: Demis Hassabis, DeepMind, and the…
From one of our leading chroniclers of the intersection…
❤8👍4🔥1
Heard on the Street
Еще одна книга, которую часто рекомендуют для подготовки к собеседованиям в хедж-фонды - Heard on the Street. Автор ее регулярно обновляет - недавно вышло 25-е (!) издание.
В ней много задач с собеседований, а еще приведены общие советы о том, как их проходить. Например, есть такой - ATQ - answer the question. Надо отвечать на поставленный вопрос, а не приводить пространные рассуждения на тему вопроса. Время на интервью ограничено, поэтому его надо расходовать с умом!
https://www.abebooks.co.uk/Heard-Street-Quantitative-Questions-Wall-Job/31972353929/bd
https://www.scribd.com/document/779872153/Heard-on-the-Street
#книги
#хеджфонды
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Еще одна книга, которую часто рекомендуют для подготовки к собеседованиям в хедж-фонды - Heard on the Street. Автор ее регулярно обновляет - недавно вышло 25-е (!) издание.
В ней много задач с собеседований, а еще приведены общие советы о том, как их проходить. Например, есть такой - ATQ - answer the question. Надо отвечать на поставленный вопрос, а не приводить пространные рассуждения на тему вопроса. Время на интервью ограничено, поэтому его надо расходовать с умом!
https://www.abebooks.co.uk/Heard-Street-Quantitative-Questions-Wall-Job/31972353929/bd
https://www.scribd.com/document/779872153/Heard-on-the-Street
#книги
#хеджфонды
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
www.abebooks.co.uk
Heard on The Street: Quantitative Questions from Wall Street Job Interviews (Revised 25th) by Crack, Timothy Falcon: As New (2024)…
ISBN: 9781991155481 - Soft cover - Timothy Crack - 2024 - Condition: As New - Unread book in perfect condition. - Heard on The Street: Quantitative Questions from Wall Street Job Interviews (Revised 25th)
👍4💯4❤2👎1
What I cannot create, I do not understand
Это одна из знаменитых цитат Нобелевского лауреата Ричарда Фейнмана. Ее же в The Infinity Machine приводят как философское обоснование DeepMind - создать искусственный интеллект, чтобы понять, как работает естественный.
На похожую тему есть рассуждение и в другой книге - Intuition Pumps and Other Tools for Thinking - чем больше когнитивных задач может решить компьютер, тем меньше загадок остается в интеллекте. В компьютерах нет «wonder tissue» - в конечном счете все, что они делают, сводится к элементарным операциям с битами и байтами. Поэтому мы абсолютно точно знаем, что происходит при решении какой-то задачи компьютером.
#книги
https://timesofindia.indiatimes.com/science/quote-of-the-day-by-richard-feynman-what-i-cannot-create-i-do-not-understand-/amp_articleshow/133231506.cms
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Это одна из знаменитых цитат Нобелевского лауреата Ричарда Фейнмана. Ее же в The Infinity Machine приводят как философское обоснование DeepMind - создать искусственный интеллект, чтобы понять, как работает естественный.
На похожую тему есть рассуждение и в другой книге - Intuition Pumps and Other Tools for Thinking - чем больше когнитивных задач может решить компьютер, тем меньше загадок остается в интеллекте. В компьютерах нет «wonder tissue» - в конечном счете все, что они делают, сводится к элементарным операциям с битами и байтами. Поэтому мы абсолютно точно знаем, что происходит при решении какой-то задачи компьютером.
#книги
https://timesofindia.indiatimes.com/science/quote-of-the-day-by-richard-feynman-what-i-cannot-create-i-do-not-understand-/amp_articleshow/133231506.cms
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
The Times of India
Quote of the day by Richard Feynman: "What I cannot create, I do not understand."
Two people can read the same explanation of something and walk away with completely different levels of confidence in what they actually know. One nods along, follows the logic, and quietly assumes that following along counts as understanding.
👍7❤2🔥2
Живая изгородь в форме рыбы
Сегодня в Англии bank holiday, то есть выходной. Поэтому пишу не такую серьезную тему, как обычно. В Лондоне немало всемирно известных достопримечательностей, но есть и локальные. Одна из ниx находится в районе Ислингтон недалеко от станции метро Highbury & Islington.
В Англии живые изгороди это одна из «скреп» и практически искусство. Тим Буше, житель Северного Лондона, открыл в себе талант «скульптора» живых изгородей - он обрезает ветви кустов так, чтобы получались различные фигуры. Так в разных частях Северного Лондона появились слоны, котята и даже рыбы! Именно «рыбовая» живая изгородь находится в Ислингтоне!
Не знаю, какую рыбу задумал автор, но мне кажется, похоже на рыбу-шар!
https://www.dailymail.com/news/article-5638121/Elephants-invade-North-London-garden-topiarist-transforms-boring-bushes-brilliant-artwork.html
https://maps.app.goo.gl/9iiSA9PJiEvZG5ui8
#города
#лондон
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Сегодня в Англии bank holiday, то есть выходной. Поэтому пишу не такую серьезную тему, как обычно. В Лондоне немало всемирно известных достопримечательностей, но есть и локальные. Одна из ниx находится в районе Ислингтон недалеко от станции метро Highbury & Islington.
В Англии живые изгороди это одна из «скреп» и практически искусство. Тим Буше, житель Северного Лондона, открыл в себе талант «скульптора» живых изгородей - он обрезает ветви кустов так, чтобы получались различные фигуры. Так в разных частях Северного Лондона появились слоны, котята и даже рыбы! Именно «рыбовая» живая изгородь находится в Ислингтоне!
Не знаю, какую рыбу задумал автор, но мне кажется, похоже на рыбу-шар!
https://www.dailymail.com/news/article-5638121/Elephants-invade-North-London-garden-topiarist-transforms-boring-bushes-brilliant-artwork.html
https://maps.app.goo.gl/9iiSA9PJiEvZG5ui8
#города
#лондон
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
❤10🐳8👍3💯1
You are as good as your last trade? Not in Silicon Valley!
Говорят, что основатель и СЕО хедж-фонда Millennium Izzy Englander любит фразу «You are as good as your last trade». Millennium известен жестким риск-менеджментом - при превышении лимита потерь, размер портфеля срезают, а дальше могут и совсем закрыть.
Стоило ожидать, что в ситуации с фондом Situational Awareness их инвесторы поступят аналогично. Однако оказалось, что они готовы дать больше денег под управление!
Возможно, здесь проявляется разница между культурами Wall Street и Silicon Valley. Мне кажется, тут есть чему поучиться у Долины!
https://www.hedgeweek.com/silicon-valley-investors-still-backing-aschenbrenner-despite-hedge-fund-turmoil/
https://techcrunch.com/2026/08/09/embattled-hedge-fund-situational-awareness-invests-400m-in-chip-startup-source-foundry/
https://t.me/rybasharp/242
#хеджфонды
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Говорят, что основатель и СЕО хедж-фонда Millennium Izzy Englander любит фразу «You are as good as your last trade». Millennium известен жестким риск-менеджментом - при превышении лимита потерь, размер портфеля срезают, а дальше могут и совсем закрыть.
Стоило ожидать, что в ситуации с фондом Situational Awareness их инвесторы поступят аналогично. Однако оказалось, что они готовы дать больше денег под управление!
Возможно, здесь проявляется разница между культурами Wall Street и Silicon Valley. Мне кажется, тут есть чему поучиться у Долины!
https://www.hedgeweek.com/silicon-valley-investors-still-backing-aschenbrenner-despite-hedge-fund-turmoil/
https://techcrunch.com/2026/08/09/embattled-hedge-fund-situational-awareness-invests-400m-in-chip-startup-source-foundry/
https://t.me/rybasharp/242
#хеджфонды
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Hedgeweek
Silicon Valley investors still backing Aschenbrenner despite hedge fund turmoil - Hedgeweek
Silicon Valley investors appear undeterred by the recent turmoil at Situational Awareness, with some seeking to put money into the hedge fund run by AI investor Leopold Aschenbrenner just days after the firm was forced to unwind heavily leveraged positions…
❤4😁4👍3🤡1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Рыбы в искусстве
В Лондоне недавно завершился выставка Маурица Корнелиса Эшера (M.C. Escher). Она проходила в Somerset House и каждый день собирала аншлаг. Одна из ключевых работ на этой выставке это Sky and Water I. Небо в этой работе символизируют птицы, а воду - рыбы.
Независимо от Эшера [sic] я решил сделать внести вклад в изображение рыб в искусстве. Сделал вот такую скульптуру рыбы-шара!
https://www.somersethouse.org.uk/whats-on/mc-escher-the-exhibition
https://en.wikipedia.org/wiki/Sky_and_Water_I
#города
#лондон
#рыбашар
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
В Лондоне недавно завершился выставка Маурица Корнелиса Эшера (M.C. Escher). Она проходила в Somerset House и каждый день собирала аншлаг. Одна из ключевых работ на этой выставке это Sky and Water I. Небо в этой работе символизируют птицы, а воду - рыбы.
Независимо от Эшера [sic] я решил сделать внести вклад в изображение рыб в искусстве. Сделал вот такую скульптуру рыбы-шара!
https://www.somersethouse.org.uk/whats-on/mc-escher-the-exhibition
https://en.wikipedia.org/wiki/Sky_and_Water_I
#города
#лондон
#рыбашар
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
❤13👍6🔥1
Smooth maximum
В последнее время YouTube я смотрю больше, чем читаю книги. Поэтому иногда буду и тут рассказывать о чем-то интересном, что узнал оттуда. А смотрю я не только шортс!
Например, из ролика на ютубе я узнал, как построить «гладкий максимум» двух чисел. Оказывается, max(x,y) = 0.5*(x+y) + 0.5*|x-y| - среднее между ними плюс половина расстояния. Дальше модуль (а это причина негладкости) заменяют на квадратный корень из квадрата и добавляют eps для регуляризации/гладкости.
Итог - smoothMax(x,y) = 0.5*(x+y) + 0.5*sqrt((x-y)^2 + eps). На мой взгляд, очень красиво!
https://youtu.be/6Qb6QtC6QMs?is=hB9EwHp8Rg70f50f
#youtube
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
В последнее время YouTube я смотрю больше, чем читаю книги. Поэтому иногда буду и тут рассказывать о чем-то интересном, что узнал оттуда. А смотрю я не только шортс!
Например, из ролика на ютубе я узнал, как построить «гладкий максимум» двух чисел. Оказывается, max(x,y) = 0.5*(x+y) + 0.5*|x-y| - среднее между ними плюс половина расстояния. Дальше модуль (а это причина негладкости) заменяют на квадратный корень из квадрата и добавляют eps для регуляризации/гладкости.
Итог - smoothMax(x,y) = 0.5*(x+y) + 0.5*sqrt((x-y)^2 + eps). На мой взгляд, очень красиво!
https://youtu.be/6Qb6QtC6QMs?is=hB9EwHp8Rg70f50f
#youtube
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
YouTube
Smooth-Maximum, the most useful function
The smooth-maximum function is one of the most useful tools that you should definitely have in your mathematical toolbox. It can help you repair other functions and control artistically the look of shapes, among other things.
Support this channel: https…
Support this channel: https…
2👍17❤2🔥2
Собеседование с тревожным менеджером
- Как вы понимаете, что ваша сотрудники вообще работают?
- Я регулярно проверяю, чем они заняты, когда были онлайн и почему у некоторых календарь не забит встречами.
- Что вы делаете, если человек весь день не появляется в мессенджере?
- Пишу: «Все ли в порядке?»
- А если ответ: «Да, работаю»?
- Прошу прислать короткий апдейт.
- А если присылает?
- Ставлю встречу, чтобы обсудить апдейт.
Из сборника «Протоколы невыученного»
#книги
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
- Как вы понимаете, что ваша сотрудники вообще работают?
- Я регулярно проверяю, чем они заняты, когда были онлайн и почему у некоторых календарь не забит встречами.
- Что вы делаете, если человек весь день не появляется в мессенджере?
- Пишу: «Все ли в порядке?»
- А если ответ: «Да, работаю»?
- Прошу прислать короткий апдейт.
- А если присылает?
- Ставлю встречу, чтобы обсудить апдейт.
Из сборника «Протоколы невыученного»
#книги
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Telegram
Рыба-шарп
Заметки @ftsarev, 10+ лет в хедж-фондах, чемпион мира по программированию
Notes by @ftsarev, 10+ years in quant hedge funds, World Champion in Programming (ACM ICPC)
Nothing in this blog is the opinion of my employer
Notes by @ftsarev, 10+ years in quant hedge funds, World Champion in Programming (ACM ICPC)
Nothing in this blog is the opinion of my employer
🤮13😁6👏5👍3
Испорченный телефон?
В книге The Infinity Machine параллельно с историей DeepMind рассказывается краткая история развития Deep Learning. В том числе упоминается и архитектура ResNet (residual network), которая решила проблему затухающего градиента (vanishing gradient).
Автор приводит аналогию с игрой в «испорченный телефон». Слои нейронной сети передают по цепочке сигнал о том, как надо обновить ее параметры - и как в игре в сигнал вносится шум.
Хочу придраться к деталям. Шума, как раз в реальном процессе обучения нейронной сети никакого нет - каждый слой обновляет сигнал математически верно. Но из-за применения правила производной сложной функции, чем дальше мы уходим от последнего слоя сети к первому, тем меньше по абсолютной величине становится сигнал. То есть слышат все идеально точно, но говорят все тише и тише!
#книги
#deeplearning
#ai
https://en.wikipedia.org/wiki/Vanishing_gradient_problem
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
В книге The Infinity Machine параллельно с историей DeepMind рассказывается краткая история развития Deep Learning. В том числе упоминается и архитектура ResNet (residual network), которая решила проблему затухающего градиента (vanishing gradient).
Автор приводит аналогию с игрой в «испорченный телефон». Слои нейронной сети передают по цепочке сигнал о том, как надо обновить ее параметры - и как в игре в сигнал вносится шум.
Хочу придраться к деталям. Шума, как раз в реальном процессе обучения нейронной сети никакого нет - каждый слой обновляет сигнал математически верно. Но из-за применения правила производной сложной функции, чем дальше мы уходим от последнего слоя сети к первому, тем меньше по абсолютной величине становится сигнал. То есть слышат все идеально точно, но говорят все тише и тише!
#книги
#deeplearning
#ai
https://en.wikipedia.org/wiki/Vanishing_gradient_problem
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Wikipedia
Vanishing gradient problem
machine learning model training problem of greatly diverging gradient magnitudes between earlier and later layers encountered when training neural networks with backpropagation
👍5❤2💯1
Хедж-фонд-на-дому?
В Bloomberg недавно вышла статья о том, как retail инвесторы используют AI, чтобы торговать на бирже. Из неожиданного (но пока напрямую не связанного с AI) - оказывается, retail инвесторы ответственны за 20% объема торгов акциями в США - и за 10 лет их доля выросла!
Идея использовать AI для создания торговых стратегий звучит очень привлекательно - как будто делаешь свой quant hedge fund! В статье есть истории как успеха, так и неудач. Из рисков, мне кажется, самый важный - это crowding. AI у всех примерно одинаковый, поэтому стратегии получаются похожими. Интересно, можно ли это как-то преодолеть?
https://www.bloomberg.com/news/features/2026-08-02/ai-powered-trading-bots-help-retail-investors-take-on-hedge-funds
#ai
#хеджфонды
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
В Bloomberg недавно вышла статья о том, как retail инвесторы используют AI, чтобы торговать на бирже. Из неожиданного (но пока напрямую не связанного с AI) - оказывается, retail инвесторы ответственны за 20% объема торгов акциями в США - и за 10 лет их доля выросла!
Идея использовать AI для создания торговых стратегий звучит очень привлекательно - как будто делаешь свой quant hedge fund! В статье есть истории как успеха, так и неудач. Из рисков, мне кажется, самый важный - это crowding. AI у всех примерно одинаковый, поэтому стратегии получаются похожими. Интересно, можно ли это как-то преодолеть?
https://www.bloomberg.com/news/features/2026-08-02/ai-powered-trading-bots-help-retail-investors-take-on-hedge-funds
#ai
#хеджфонды
Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
Bloomberg.com
AI Is Turning Retail Traders Into DIY Hedge Funds
The rollout of powerful new tools is inspiring a generation of day traders who are trying to crack Wall Street’s secret code and create automated money machines.
👍5❤2🔥1