Рыба-шарп
843 subscribers
51 photos
137 links
Заметки @ftsarev, 10+ лет в хедж-фондах, чемпион мира по программированию

Notes by @ftsarev, 10+ years in quant hedge funds, World Champion in Programming (ACM ICPC)

Nothing in this blog is the opinion of my employer
Download Telegram
Фонд только для сотрудников

Недавно прочитал новость о том, что DE Shaw закрывает два фонда - и открывает новый - только для сотрудников. Крупные хедж-фонды часто управляют несколькими фондами. Эти фонды обычно отличаются тем, какие активы торгуют (например, акции или фьючерсы), с какой частотой (например, раз в день или внутри дня), в каких странах, итд.

В зависимости от комбинации этих параметров, получаются фонды с разной емкостью (сколько денег можно положить в этот фонд) и доходностью. При этом выполняется соотношение, чем больше доходность, тем меньше емкость. Как правило, фонд только для сотрудников имеет самую маленькую емкость, но самую высокую доходность.

Самый известный пример такого фонда - это Medallion в Renaissance Technologies. Именно за счет инвестиций в него (а не за счет зарплаты и премий) и разбогатели сотрудники RenTech!

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-03/d-e-shaw-extends-client-exit-time-to-4-years-shuts-two-funds

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍722👌2
Весной 1996 года в Беркли состоялась конференция, посвящённая чествованию прославленного геометра С. С. Черна (1911–2004). Мероприятие частично спонсировал Джим Саймонс (1938–2024), бывший математик, открывший торговый дом по операциям с ценными бумагами (Renaissance Technologies, резиденция знаменитого фонда Medallion) и сколотивший на рынке состояние. Саймонс присутствовал — в 1960-е годы он написал несколько знаменитых статей совместно с Черном и знал многих участников — и в какой-то момент он встал, чтобы сказать несколько слов. Саймонс — человек прямой и жизнерадостный, и он немало позабавил публику своими историями. С особой теплотой он вспоминал дни, когда работал с Черном над созданием так называемых «инвариантов Черна – Саймонса», и также вспомнил, что сказал Черн, когда ему сообщили, что Саймонс уходит из математики.

«Черн сказал: "Что ж, он не Гильберт"». Саймонс нашёл это очень трогательным. Он сказал: «Знаете, это действительно лестно — быть сравненным с Гильбертом. А он ведь мог бы сказать что-то вроде: "Что ж, он не Хирцебрух", — но решил поднять планку повыше, и я этим очень доволен». Все присутствующие нашли это чрезвычайно забавным.

За исключением Хирцебруха, который тоже присутствовал в зале.


из книги S. Krantz "Mathematical Apocrypha Redux"
😁244🔥2
Про математиков

Раньше не пересылал ничего из других каналов - история из поста выше, на мой взгляд, достойна быть первой! До того, как основать Renaissance Technologies, Джим Саймонс был известен как очень крупный математик. Он сохранил связи с математическим сообществом, даже будучи ленгендарным управляющим хедж-фондом. В частности, много финансировал через Simons Foundation.

https://www.simonsfoundation.org

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍7🔥2🤝2
Хедж-фонды в файлах Эпштейна

Несколько месяцев назад Минюст США опубликовал часть файлов Эпштейна. Я поискал в них названия разных хедж-фондов - достаточно многие нашлись. Эпштейн был богатым человеком, поэтому банки периодически предлагали ему инвестировать в фонды фондов, а в документах об этих фондах перечислялись хедж-фонды, в которые в итоге попадут деньги.

Но некоторые хедж-фонды встречаются в файлах Эпштейна намного чаще других.
Например, Boothbay Capital.
В одном из файлов (сам файл в первом комментарии) описывается бизнес-модель этого фонда, а вообще в материалах Минюста есть даже переписки Эпштейна с основателем фонда про drawdown по итогам конкретного месяца! В WSJ есть даже статья про компании с Уолл Стрит, которые поддерживали отношения с Эпштейном до самого конца.

https://www.wsj.com/finance/jeffrey-epstein-wealth-89bf772f

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
4👍3😱2
Финал ICPC в Дубае

Когда я был студентом, я участвовал в разных соревнованиях по программированию. В том числе, мне довелось выиграть финал ACM ICPC - чемпионата мира по программированию среди студентов - в 2008 году. Уже тогда соревнования были весьма масштабными - 100 команд в финале, десятки тысяч участников на начальных этапах по всему миру.

В этом году юбилейный, 50-й финал, будет проходить в Дубае с 15-е по 20-е ноября. Мне кажется, на начальных этапах сейчас уже участвуют больше 100 тысяч человек. Правда, ACM из названия пропало - теперь это просто ICPC. Планирую приехать в Дубай в это время, проведем и встречу подписчиков заодно!

https://worldfinals.icpc.global/2026/

#дубай
#города

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍17🔥42
Diversification is the only free lunch in finance

Это одна из самых известных цитат Гарри Марковица, Нобелевского лауреата и основателя modern portfolio theory. Quant хедж-фонды в полной мере реализуют эту идею - они распределяют активы по тысячам (и даже десяткам тысяч) финансовых инструментов по всему миру, а также используют десятки и сотни торговых стратегий. О математике диверсификации я уже писал: https://t.me/rybasharp/45

Раньше я думал, что венчурные фонды - это пример концентрации - то есть противоположности диверсификации. Однако, и они, даже если сфокусированы на какой-то технологии, все равно стараются приобрести доли в десятках и сотнях компаний - ведь, какая «выстрелит» предсказать очень сложно!

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
7👍3🔥1
AI-native Hedge Funds - прагматичный взгляд - часть 2

Весной этого года Y Combinator, один из самых известных стартап-акселераторов в мире, включил в свой Request for Startups нетипичный пункт - AI-native Hedge Funds. Раньше, я уже писал, что с этой идеей не все так просто и очевидно. Теперь расскажу в чем, на мой взгляд, возможности для новых хедж-фондов.

Новый хедж-фонд может сразу строить AI-native инфраструктуру, используя наработки из технологической индустрии. Существующим большим фондам трудно поменять свой технологический стек, так как на него завязана торговля большими объемами активов. Поэтому часто проекты типа перехода на новый стандарт С++ длятся несколько лет!

https://www.ycombinator.com/rfs#ai-native-hedge-funds

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍6
ICD Brookfield Place

Во время поездки в Дубай я каждый день ходил в офис в здании ICD Brookfield Place. На ресепшен на экранах там показывают названия компаний, чьи офисы в этом здании. Мне казалось, что в нем примерно двадцать разных хедж-фондов.

Недавно, я узнал, что хедж-фонды подают в SEC форму ADV, в которой они раскрывают, помимо прочего, адреса своих офисов. На выходных скачал с сайта SEC эти данные - оказалось, что в ICD Brookfield Place офисы девяти хедж-фондов. И это рекорд среди зданий за пределами США!

А еще там есть бар 1920 на 52-м этаже. Надеюсь, в следующую поездку в Дубай получится туда сходить!

https://www.fosterandpartners.com/projects/icd-brookfield-place
https://1920.ae

#города
#дубай
#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍8🔥32
Bloomberg про AI-Native Hedge Funds

На днях в Bloomberg вышла заметка про то, как небольшие/«бутиковые» хедж-фонды используют AI-агентов, чтобы конкурировать с гигантами индустрии. Как я понял, речь идет, скорее, о discretionary фондах, а systematic/quant. Инвестиционные решения все еще принимают люди, а материалы/research готовят AI-агенты. Таким образом, получается достигать сравнимого качества инвестиционных решений, но с меньшими затратами на оплату труда.

В заметке отмечают, что новым небольшим фондам проще разворачивать новые AI-системы, чем большим давно работающим, так как нет legacy. Такой же аргумент привожу и я в предыдущем посте, хотя я размышляю, скорее, про quant/systematic. Ничего удивительного, в том что legacy аргумент работает в обеих областях, конечно, нет. Интересно было бы понять, какие идеи из AI native discretionary можно применить в systematic - и наоборот.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-24/new-hedge-funds-are-using-ai-bots-to-rival-industry-giants

#хеджфонды
#ainativehedgefunds

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍8
Хедж-фонд с самым большим числом офисов

Еще один вывод из моего мини-проекта про офисы хедж-фондов - больше всего офисов у Millennium. По данным формы ADV их 48 в 15 странах. В целом, это ожидаемо - Millennium один из крупнейших хедж-фондов, по какой метрике ни смотри - AUM, PnL, Sharpe, число сотрудников, число офисов, итд.

Среди локаций - понятные Нью-Йорк, Коннектикут, Чикаго, Лондон, Гонконг, Сингапур, Токио. Из неожиданных - Монако, Маврикий, Будапешт, Тель Авив, Сидней. Если считать не по форме ADV, а по «табличкам на ресепшен» (как предложил один мой бывший коллега), то должно получиться еще больше. Как минимум, в Лондоне у Millennium офисы в нескольких зданиях, а в форме ADV только один адрес. Кроме этого, скорее всего, у Millennium есть несколько дочерних компаний, у которых нет лицензий на управление активами, - их офисы в это форме так же не учтены. Думаю, если все это учесть, будет 60-70 офисов по всему миру!

https://adviserinfo.sec.gov/firm/summary/158117

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍91
767 Fifth Avenue

Это адрес General Motors (GM) Building - здания, в котором больше всего офисов хедж-фондов. Их там 16, включая штаб-квартиры Balyasny Asset Management и Engineers Gate. Несмотря на название, офиса General Motors там больше нет!

Здание занимает целый квартал на углу Central Park. Внизу в нем расположен всемирно известный магазин Apple со входом в виде стеклянного куба. Место, легендарное во всех отношениях!


https://www.bxp.com/properties/767-fifth-avenue
https://maps.app.goo.gl/M6VDvx6rXB4Po3Pc9?g_st=ic
https://www.apple.com/retail/fifthavenue/

#хеджфонды
#города
#ньюйорк

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍7
5100. Собеседование с ученым, который ушел из науки

- Почему вы ушли из науки?
- Я понял, что занимался не наукой. Я занимался подачей на гранты.

- Но гранты - это же часть работы?
- Конечно. Только однажды я заметил, что мои идеи стали появляться не для того, чтобы их проверить, а чтобы они понравились грантовому комитету.

- Когда вы поняли, что пора уходить?
- Когда заметил, что за последний год написал больше заявок на гранты, чем статей по результатам исследований.

- Чему вас научила наука?
- Что самый успешный исследователь - это тот, который лучше всех исследовал предпочтения грантового комитета.

Из сборника «Протоколы невыученного»

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
😢23👍6🤓4💯32🔥2
Long and Short

Сегодня четверг - самое время обсудить пабы! Первая встреча подписчиков канала в Лондоне проходила в пабе The Arbitrager. Недавно решил разобраться, какие еще есть пабы с «финансовыми» названиями. Оказалось, их не так много, и почти все они в Сити, так что их все можно посетить даже за один день!

Вот что удалось найти (тут кроме пабов есть несколько баров):
- The Arbitrager, Throgmorton St, EC2 https://maps.app.goo.gl/N7LQsugvUE9awtUF6?g_st=ic
- The Banker, Cousin Lane, EC4 https://maps.app.goo.gl/QZyjfvgTAvpRmeUw7?g_st=ic
- Traders Wine Bar, St Katharine Docks, E1W https://maps.app.goo.gl/UDgFRCcW2we9r8Vj9?g_st=ic
- The Sterling in the Gherkin, EC3 https://maps.app.goo.gl/YPVCk7y3Ystej45L8?g_st=ic
- Guinea Grill, Mayfair, W1 https://maps.app.goo.gl/TexGJAgtoRCn3jzt7?g_st=ic
- The Tokenhouse, Moorgate, EC2 https://maps.app.goo.gl/kADCTwZNiS9T5PWFA?g_st=ic
- The Old Bank, Northcote Rd, Battersea, SW11 https://maps.app.goo.gl/CtLhbVUz1BppHkm17?g_st=ic
- The Trading House, Gresham St, EC2 https://maps.app.goo.gl/D9ThnVKjT6xrQTz56?g_st=ic
- The Corn Exchange, Mark Lane, EC3 https://maps.app.goo.gl/c3h4x7PVJXaKMY7HA?g_st=ic

Раньше еще были Brokers Wine Bar и паб The Old Bank of England, но закрылись. А вот паба Long and Short в Лондоне нет, но есть такая кофейня https://maps.app.goo.gl/jJ2HZkaFMujrAMcH6?g_st=ic

#города
#лондон

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍61🔥1🥰1
Встречи подписчиков канала

Как многие догадались, список пабов с финансовыми названиями был не просто так. В одном из них будет встреча подписчиков канала. Чтобы встреча была у вас в календаре, пожалуйста, зарегистрируйтесь: https://luma.com/92gk02nn
Седьмое августа в семь часов вечера в пабе The Banker на берегу Темзы: https://maps.app.goo.gl/9S9An1EMe9HmFFiv7?g_st=ic

Кроме этого, хочется провести тематическую встречу о том, какой должна быть инфраструктура AI-native хедж-фонда. Она будет проходить по Chatham House Rule (https://www.chathamhouse.org/about-us/chatham-house-rule) либо очно в Лондоне, либо онлайн. Если вам интересно, пожалуйста, дайте мне знать об этом вот здесь: https://forms.gle/36fr365HoeHW3UJYA

#города
#лондон
#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍92