Рыба-шарп
843 subscribers
51 photos
137 links
Заметки @ftsarev, 10+ лет в хедж-фондах, чемпион мира по программированию

Notes by @ftsarev, 10+ years in quant hedge funds, World Champion in Programming (ACM ICPC)

Nothing in this blog is the opinion of my employer
Download Telegram
Секреты программирования игр

Так называлась одна из книг по программированию, которые я читал в детстве. Она попала мне в руки, когда мне было 10-11 лет.

Конечно же, я понял тогда очень мало. Там есть и про тригонометрию (это 8-9 класс школы), и про матрицы (первый курс университета), и про конечные автоматы (2-3 курс).

В 90-е годы компьютеры было намного менее мощными, чем сейчас, поэтому при программировании игр надо было придумывать разные «трюки», чтобы все работало достаточно быстро. Многие из них очень красивы, думаю, что именно после чтения этой книги я по-настоящему увлекся программированием!

Недавно я купил оригинальное издание этой книги 1994 года на английском языке. Оказывается, ее легко найти на Амазоне!

https://www.goodreads.com/en/book/show/2340474.Tricks_of_the_Game_Programming_Gurus

https://www.livelib.ru/book/1000613828-sekrety-programmirovaniya-igr-andre-la-mot

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍126🔥3
DeepTrade

Недавно вышла книга The Infinity Machine про компанию DeepMind и ее основателя Демиса Хассабиса. Прочитал опубликованный в свободном доступе отрывок из нее.

Оказывается, Демис Хассабис хотел сделать хедж-фонд/трейдинг, но Google не разрешил. И я очень хорошо понимаю Демиса!

Многие математики, особенно с опытом участия и побед в интеллектуальных соревнованиях, хотят повторить и превзойти успех Джима Саймонса, основателя Renaissance Technologies. Демис Хассабис не только шахматный вундеркинд, но и многократный победитель Mind Sports Olympiad!

https://colossus.com/article/project-mario-demis-hassabis-deepmind-mallaby/

https://mindsportsolympiad.com/demis-hassabis-from-mind-sports-champion-to-nobel-prize-laureate/

https://www.goodreads.com/book/show/241434373-the-infinity-machine

#книги
#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍3🔥21
Десять способов решить задачу

Один из вопрос, которые я задавал, задаю и буду задавать на собеседованиях на позицию quant researcher, звучит «Придумайте как можно больше способов, как сделать X». Обычно достаточно десяти способов.

Почему такой вопрос? Как я писал в прошлом году (https://t.me/rybasharp/45), хедж-фонды все время ищут новые стратегии для диверсификации своего портфеля. Один топ-менеджер хедж-фонда даже говорил мне, что «Diversification in the only free lunch».

Исходно с идеей искать несколько решений одно и той же задачи я познакомился на уроках геометрии в 10-м классе в 239-й школе. Тогда меня это раздражало - зачем искать еще решения, если задача уже решена?! Со временем я понял ценность такого подхода!

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍7💯4🔥1🤝1
Зачем приехали мы в Халл

У меня сегодня день рождения! Как и в прошлом году, прошу поддержать фандрейзинг для океанариума The Deep, который я начал.

https://gofund.me/8dc87c206

В Халл, впрочем, приехали мы не сегодня, а в начале апреля. Многие путеводители рекомендуют первым делом там посетить как раз The Deep. Что еще там посмотреть - я даже не знаю. Можно разве что в пуб (именно так там говорят) заглянуть - их там много!

#города

Зачем приехали мы в Халл?
Посмотреть на рыбу-шал!

На gofund.me приложены фотографии двух рыб-шаров, которые живут в The Deep!

🐡 🐡 🐡

https://gofund.me/8dc87c206

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
17🎉4👍1🔥1
Forwarded from Рыба-шарп
200304. Собеседование с квантом-болельщиком «Арсенала»

- Расскажите о себе.
- Я работаю квантом в хедж-фонде. И больше 20 лет болею за «Арсенал».

- Почему «Арсенал»?
- Он был первый по алфавиту в Football Manager, когда мне купили первый компьютер. Но со временем я стал «верить в процесс».

- В нашей индустрии обычно ждут результат. Как говорится, «игра забудется - счет останется».
- Результат без процесса - это шум. Я привык искать сигнал.

- Как это выглядит на практике?
- Верить в модель, даже когда она еще не успела показать результаты. Если гипотезы честные и структура правильная, все будет со временем.

- А если drawdown?
- Тогда важно не начать чинить то, что не сломано.

- Это не самообман?
- Самообман - это менять модель после каждого плохого месяца. Или увольнять тренера посреди сезона!


Из сборника «Протоколы невыученного»

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍73🔥3🤡1
200304 -> 202526

Вчера стало ясно, что Манчестер Сити не сможет догнать Арсенал в Премьер-лиге. Мы ждали этого 22 года. Арсенал - чемпион!

В воскресенье, 31 мая, в Лондоне планируется чемпионский парад, а после него - встреча подписчиков канала!

#города

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍8🔥52🤮1
31 мая - встреча подписчиков канала и парад Арсенала

К хедж-фондам вернусь на следующей неделе. Эта неделя посвящена Арсеналу.

Известны дата и время чемпионского парада - он будет 31-го мая с двух часов дня в Ислингтоне. Кажется, что маршрут будет достаточно хорошо соответствовать тексту песни The Angle Луиса Данфорда. Эта же песня с 2022-го года является гимном Арсенала.

В тот же день вечером в спокойном пабе Royal Star на City Road (недалеко от метро Old Street) будет встреча подписчиков канала. Приходите, даже если не болеете за Арсенал! Регистрация на встречу: https://luma.com/kow9x6m8

Мы собрали больше 300 фунтов на «домик рыб-шаров». Спасибо всем, кто присоединился к фандрейзингу на мой день рождения! Еще не поздно присоединиться к раунду: https://gofund.me/8dc87c206

#города

https://www.arsenal.com/news/premier-league-title-parade-confirmed

https://genius.com/Louis-dunford-the-angel-north-london-forever-lyrics

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
🔥5👍31
AI-native hedge funds - не все так просто

Ранее я писал про бывшего коллегу, который теперь работает в Jain Global. Другой мой бывший коллега решил основать AI-native хедж-фонд. Если я правильно понимаю, их идея в том, чтобы использовать LLM напрямую в инвестиционном процессе.

Hedge Fund Alert в середине 2025 года писал, что они были готовы начать торговать с AUM в 200 миллионов долларов. Однако, с тех пор, если я правильно понял, они совершили пивот в «intelligence platform» (что бы это ни значило!) и попали в YCombinator - еще до того, как AI-nqtive hedge funds попали в request for startups.

Думаю, что дело в том, что LLM оказались не в состоянии извлечь достаточно альфы!

https://www.ycombinator.com/companies/kelai

https://www.linkedin.com/posts/mark-mueller-014870a_this-weeks-hedge-fund-alert-activity-7333532622788218882-V_Ae

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍851🔥1👀1
Рыба-шарп pinned «31 мая - встреча подписчиков канала и парад Арсенала К хедж-фондам вернусь на следующей неделе. Эта неделя посвящена Арсеналу. Известны дата и время чемпионского парада - он будет 31-го мая с двух часов дня в Ислингтоне. Кажется, что маршрут будет достаточно…»
Seven Sins of Quantitative Investing

В начале своей quant researcher карьеры я прочитал статью Seven Sins of Quantitative Investing. Ее написали аналитики из Deutsche Bank (как я понимаю, многие из них сейчас работают в Wolfe Research). В компании, где я тогда работал, была большая библиотека статей - как академических, так и от инвест-банков.

Недавно обнаружил, что статья есть и в открытом доступе. Рекомендую ее всем, кто хочет лучше разобраться в создании предсказательных моделей (альф) и автоматизированных торговых стратегий! «Грехи» из этой статьи не устарели и сейчас, в «эпоху agentic AI».

Например, что Claude Code, что ChatGPT мне не раз писали код, загружавший данные из Yahoo Finance. Оказывается, это прямая дорога к survivorship bias, ведь их бесплатная версия не содержит данных о delisted компаниях. Попробуйте, например, найти там LEH - банк Lehman Brothers, обанкротившийся в 2008 году.

А уж насколько можно автоматизировать storytelling, имея в распоряжении современные LLM, можете представить сами!

https://hudsonthames.org/wp-content/uploads/2022/01/DB-201409-Seven_Sins_of_Quantitative_Investing.pdf

https://www.wolferesearch.com

https://quant.stackexchange.com/questions/69363/how-to-obtain-yahoo-finance-ticker-data-for-stocks-that-are-no-longer-listed-et

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
1👍166🔥1
AI Citadel

В конце прошлого года я писал, что Кен Гриффин (CEO Citadel - одного из определяющих эту индустрию фондов) был скептически настроен относительно generative AI (https://t.me/rybasharp/145). При этом его подчиненные рассказывали про использование AI assistant (https://t.me/rybasharp/152).

Недавно прочитал, что Кен Гриффин поменял свое отношение к AI. Он считает, что это «мощная технология», которая сильно улучшилась за небольшое время. Впрочем, про поиск альфы с помощью AI пока еще ничего он не сказал!

https://www.hedgeweek.com/citadels-ken-griffin-shifts-stance-now-says-ai-is-real/

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍41🔥1
PDT Partners

Некоторое время назад я писал о Питере Мюллере, возглавляющем хедж-фонд PDT Partners (https://t.me/rybasharp/169). Название этого фонда происходит от названия группы Process Driven Trading банка Morgan Stanley. Это группа была создана в 1993 году и была одной из первых в мире в области systematic trading/statistical arbitrage.

В 2012 году они отделились от банка (регуляторы финансовых рынков перестали разрешать банкам заниматься рискованными вещами) и стали работать как отдельный бизнес. Как я понимаю, у них дела идет хорошо, и амбиций сильно расти нет. Мне рассказывали, что в их Лондонском офисе в какой-то момент было две вакансии, причем одна из-за того, что сотрудник ушел на пенсию!

https://people.duke.edu/~charvey/Teaching/BA453_2006/Muller_Proprietary_trading.pdf

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍4🔥31😱1
Фонд только для сотрудников

Недавно прочитал новость о том, что DE Shaw закрывает два фонда - и открывает новый - только для сотрудников. Крупные хедж-фонды часто управляют несколькими фондами. Эти фонды обычно отличаются тем, какие активы торгуют (например, акции или фьючерсы), с какой частотой (например, раз в день или внутри дня), в каких странах, итд.

В зависимости от комбинации этих параметров, получаются фонды с разной емкостью (сколько денег можно положить в этот фонд) и доходностью. При этом выполняется соотношение, чем больше доходность, тем меньше емкость. Как правило, фонд только для сотрудников имеет самую маленькую емкость, но самую высокую доходность.

Самый известный пример такого фонда - это Medallion в Renaissance Technologies. Именно за счет инвестиций в него (а не за счет зарплаты и премий) и разбогатели сотрудники RenTech!

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-03/d-e-shaw-extends-client-exit-time-to-4-years-shuts-two-funds

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍722👌2
Весной 1996 года в Беркли состоялась конференция, посвящённая чествованию прославленного геометра С. С. Черна (1911–2004). Мероприятие частично спонсировал Джим Саймонс (1938–2024), бывший математик, открывший торговый дом по операциям с ценными бумагами (Renaissance Technologies, резиденция знаменитого фонда Medallion) и сколотивший на рынке состояние. Саймонс присутствовал — в 1960-е годы он написал несколько знаменитых статей совместно с Черном и знал многих участников — и в какой-то момент он встал, чтобы сказать несколько слов. Саймонс — человек прямой и жизнерадостный, и он немало позабавил публику своими историями. С особой теплотой он вспоминал дни, когда работал с Черном над созданием так называемых «инвариантов Черна – Саймонса», и также вспомнил, что сказал Черн, когда ему сообщили, что Саймонс уходит из математики.

«Черн сказал: "Что ж, он не Гильберт"». Саймонс нашёл это очень трогательным. Он сказал: «Знаете, это действительно лестно — быть сравненным с Гильбертом. А он ведь мог бы сказать что-то вроде: "Что ж, он не Хирцебрух", — но решил поднять планку повыше, и я этим очень доволен». Все присутствующие нашли это чрезвычайно забавным.

За исключением Хирцебруха, который тоже присутствовал в зале.


из книги S. Krantz "Mathematical Apocrypha Redux"
😁244🔥2
Про математиков

Раньше не пересылал ничего из других каналов - история из поста выше, на мой взгляд, достойна быть первой! До того, как основать Renaissance Technologies, Джим Саймонс был известен как очень крупный математик. Он сохранил связи с математическим сообществом, даже будучи ленгендарным управляющим хедж-фондом. В частности, много финансировал через Simons Foundation.

https://www.simonsfoundation.org

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍7🔥2🤝2
Хедж-фонды в файлах Эпштейна

Несколько месяцев назад Минюст США опубликовал часть файлов Эпштейна. Я поискал в них названия разных хедж-фондов - достаточно многие нашлись. Эпштейн был богатым человеком, поэтому банки периодически предлагали ему инвестировать в фонды фондов, а в документах об этих фондах перечислялись хедж-фонды, в которые в итоге попадут деньги.

Но некоторые хедж-фонды встречаются в файлах Эпштейна намного чаще других.
Например, Boothbay Capital.
В одном из файлов (сам файл в первом комментарии) описывается бизнес-модель этого фонда, а вообще в материалах Минюста есть даже переписки Эпштейна с основателем фонда про drawdown по итогам конкретного месяца! В WSJ есть даже статья про компании с Уолл Стрит, которые поддерживали отношения с Эпштейном до самого конца.

https://www.wsj.com/finance/jeffrey-epstein-wealth-89bf772f

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
4👍3😱2
Финал ICPC в Дубае

Когда я был студентом, я участвовал в разных соревнованиях по программированию. В том числе, мне довелось выиграть финал ACM ICPC - чемпионата мира по программированию среди студентов - в 2008 году. Уже тогда соревнования были весьма масштабными - 100 команд в финале, десятки тысяч участников на начальных этапах по всему миру.

В этом году юбилейный, 50-й финал, будет проходить в Дубае с 15-е по 20-е ноября. Мне кажется, на начальных этапах сейчас уже участвуют больше 100 тысяч человек. Правда, ACM из названия пропало - теперь это просто ICPC. Планирую приехать в Дубай в это время, проведем и встречу подписчиков заодно!

https://worldfinals.icpc.global/2026/

#дубай
#города

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍17🔥42
Diversification is the only free lunch in finance

Это одна из самых известных цитат Гарри Марковица, Нобелевского лауреата и основателя modern portfolio theory. Quant хедж-фонды в полной мере реализуют эту идею - они распределяют активы по тысячам (и даже десяткам тысяч) финансовых инструментов по всему миру, а также используют десятки и сотни торговых стратегий. О математике диверсификации я уже писал: https://t.me/rybasharp/45

Раньше я думал, что венчурные фонды - это пример концентрации - то есть противоположности диверсификации. Однако, и они, даже если сфокусированы на какой-то технологии, все равно стараются приобрести доли в десятках и сотнях компаний - ведь, какая «выстрелит» предсказать очень сложно!

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
7👍3🔥1
AI-native Hedge Funds - прагматичный взгляд - часть 2

Весной этого года Y Combinator, один из самых известных стартап-акселераторов в мире, включил в свой Request for Startups нетипичный пункт - AI-native Hedge Funds. Раньше, я уже писал, что с этой идеей не все так просто и очевидно. Теперь расскажу в чем, на мой взгляд, возможности для новых хедж-фондов.

Новый хедж-фонд может сразу строить AI-native инфраструктуру, используя наработки из технологической индустрии. Существующим большим фондам трудно поменять свой технологический стек, так как на него завязана торговля большими объемами активов. Поэтому часто проекты типа перехода на новый стандарт С++ длятся несколько лет!

https://www.ycombinator.com/rfs#ai-native-hedge-funds

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍6
ICD Brookfield Place

Во время поездки в Дубай я каждый день ходил в офис в здании ICD Brookfield Place. На ресепшен на экранах там показывают названия компаний, чьи офисы в этом здании. Мне казалось, что в нем примерно двадцать разных хедж-фондов.

Недавно, я узнал, что хедж-фонды подают в SEC форму ADV, в которой они раскрывают, помимо прочего, адреса своих офисов. На выходных скачал с сайта SEC эти данные - оказалось, что в ICD Brookfield Place офисы девяти хедж-фондов. И это рекорд среди зданий за пределами США!

А еще там есть бар 1920 на 52-м этаже. Надеюсь, в следующую поездку в Дубай получится туда сходить!

https://www.fosterandpartners.com/projects/icd-brookfield-place
https://1920.ae

#города
#дубай
#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp
👍8🔥32