Рыба-шарп
452 subscribers
39 photos
79 links
Хедж-фонды, книги и города - заметки чемпиона мира по программированию
Автор - @ftsarev

Hedge funds, books, and cities - notes by an ICPC World Champion
By @ftsarev

Nothing in this blog is an opinion of my employer
Download Telegram
Дерби Северного Лондона Arsenal vs Tottenham Hotspur - одно из самых принципиальных соперничеств в футболе

Сегодня Арсенал выиграл 2:1 и вышел на второе место в английской премьер-лиге

#лондон
2
«Я художник, я так вижу»

Пол Грэм в книге Hackers and Painters https://www.goodreads.com/book/show/41793.Hackers_Painters пишет о том, что программист творит и выражает идеи в коде, также как художник творит и выражает идеи на холсте.

Мне всегда казалось, что программисты и художники очень похожи, но Пол Грэм - первый известный мне автор, кто со мной в этом согласен.

#читаякниги
🔥1
North London is red. This cup is green

Что поют болельщики Арсенала, я уже писал. А вот что они пьют?

Официальное пиво Арсенала это Camden Hells от Camden Town Brewery. Есть даже подписка ARSENAL BEER SUBSCRIPTION - 12 бутылок пива за 35 фунтов в месяц

#лондон
🔥2
Стадионы Арсенала

С 2006 года Арсенал играет на стадионе Emirates. До этого 93 года домом служил Highbury. К 2010 году его переделали в жилой комплекс. Некоторые квартиры там сдаются в аренду и их можно найти на Rightmove и Zoopla.

https://www.thesun.co.uk/sport/22236057/premier-league-arsenal-highbury-stadium-flats/amp/

#лондон
👍1
Инноваторы-еретики

Пол Грэм в книге Hackers and painters пишет, что инновация и ересь это по сути одно и то же. Мысль понятная, формулировка неожиданная.

Хотя при некотором размышлении, понимаешь, что слепая вера в сложившийся порядок вещей не так уж и редка, а те, кто пытается внести изменения, рискуют многим. Радует хотя бы, что на костре сейчас не сжигают!

#читаякниги
👍1
Адам Грант в Think Again предлагает не спрашивать «Почему?» (например, почему это будет работать?), а спрашивать «Как?» - «Как это будет реализовано на практике?»

По моему опыту, вопрос «Как?» действительно помогает задуматься и при этом больше способствует совместному обсуждению, чем вопрос «Почему?»

Как бы вы применяли это в своей практике? 😉

https://www.goodreads.com/book/show/55539565-think-again

#читаякниги
👍1
Какую проблему мы решаем?

Такую или подобную фразу можно часто услышать, когда кто-то предлагает какие-то изменения или новшества. Обычно задающие этот вопрос объясняют его заботой об интересах организации, хотя часто это способ сказать «нет» в случае, когда говорящий либо не имеет власти, либо опасается говорить прямо.

Адам Грант в Think Again предлагает вместо этого использовать disagree-and-commit - не соглашаться в открытую, а потом обсуждать, как с минимальными затратами проверить, работает ли предложенная идея. Такой способ позволяет намного быстрее «исследовать мир»

В своей работе я часто делал это с помощью таких вопросов - «Ты уверен/а, что надо делать именно так?» и «Я считаю, что надо делать по-другому. При этом я готов помогать тебе делать то, что ты предлагаешь. Какая нужна помощь?»

#читаякниги
👍4
Disagree and commit

Первый раз про концепцию «disagree and commit» я узнал из книги Working Backwards, которая основана на опыте работы авторов в Amazon.

Там, где я работал, была одна из крайностей - либо «делайте, что хотите», либо «будет, как я сказал». Disagree and commit, на мой взгляд, представляет собой хороший баланс между этими двумя подходами

https://www.goodreads.com/book/show/53138083-working-backwards

#читаякниги
🔥3
Controllable input metrics

Еще одна идея из Working Backwards, которую я считаю важной и полезной - это controllable input metrics.

Часто говорят «нам важен только результат» и ставят цели в терминах выходов/результатов. При этом игнорируется то, что мы не полностью контролируем такой результат. Бывает, что доходит до того, что в качестве цели/KPI выступает цена акции компании!

Какая альтернатива? Вот такая:
- принять, что результат не полностью зависит от нас
- построить модель того, как наша организация некоторые входы преобразует в выходы
- ставить цели в терминах входов, начиная от желаемых результатов и проходя по модели назад
- постоянно отслеживать адекватность построенной модели и обновлять модель и цели при необходимости

Одна из простых, но очень полезных, моделей - это воронка с коэффициентами конверсии

#читаякниги
1
А как это по сравнению с S&P500?

Такой вопрос можно часто услышать про хедж-фонды. Вопрос кажется логичным, но на самом деле он бессмысленный - и вот почему.

Такой вопрос предполагает, что есть выбор между инвестицией в хедж-фонд и в индекс. В реальности такого выбора нет, потому что инвесторы вкладывают в хедж-фонды (и другие альтернативные инвестиции) после того, как вложили в «традиционные» активы - акции, облигации, недвижимость. Доля активов в альтернативных инвестициях составляет обычно не более 5-10%. Хедж-фонды дают крупным инвесторам диверсификацию за счет низкой корреляции с «традиционными» активами.

#хеджфонды
👍5
DeepSeek

В понедельник 27.01.2025 капитализация NVidia упала примерно на 600 миллиардов долларов - это пока рекорд. Это 17 процентов стоимости NVidia, но в истории бывало и больше - например, в «черный понедельник» 19.10.1987 индекс Dow Jones упал на 22.6%.

Многие связывают вчерашнее падение с выходом большой языковой модели DeepSeek-R1, которая демонстрирует результаты на тестах, сравнимые с лучшими моделями от OpenAI, а стоит существенно дешевле - как в обучении, так и в применении. При этом исходный код модели выложен в open source по лицензии, разрешающей коммерческое использование.

Интересно, что компания DeepSeek создана и финансируется китайским хедж-фондом High Flyer. Это quant фонд, работающий на китайском рынке и применяющий machine learning, в том числе и deep learning.

https://en.m.wikipedia.org/wiki/High-Flyer

Обычно хедж-фонды не делятся своими разработками, и уж, тем более, не выкладывают в open source. Единственное исключение, которое приходит в голову, это библиотека pandas, которую очень часто используют для работы с данными в Python. Ее создал сотрудник AQR Capital Management.

https://qz.com/1126615/the-story-of-the-most-important-tool-in-data-science

#хеджфонды
👍52
Мышление письмом

Еще одна идея из Working Backwards - это six-pagers вместо слайдов. Утверждается, что для часовой встречи в Amazon готовят не слайды, а шестистраничный текстовый документ. Шесть страниц можно прочитать и осмыслить за 20 минут, а остальные 40 посвящены вопросам и обсуждению. Мои знакомые, кто работал в/с Amazon, подтверждают, что встречи так и проходят - первые 20 минут все читают в тишине.

Одна из причин использования такого подхода в том, что, по мнению топ-менеджеров Amazon, частично готовые (half-baked!) идеи проще обсуждать тогда, когда она описаны текстом. Кто изучал «Системное мышление» или другим способом взаимодействовал с А.И. Левенчуком заметят пересечение с идеей мышления письмом - «если не пишешь - не думаешь!»

#читаякниги
👍32🤔1
Deep Learning в футболе

ФК Арсенал нанимает Research Engineer, чтобы разрабатывать AI/Deep Learning методы для футбольной аналитики.

https://careers.arsenal.com/jobs/5434108-research-engineer

Английская премьер-лига, как самая коммерчески успешная футбольная лига, является и лидером в использовании «продвинутой аналитики». Вот статья New York Times про ФК Ливерпуль
https://www.nytimes.com/2019/05/22/magazine/soccer-data-liverpool.html

Данные от компании Opta доступны и простым болельщикам.
https://www.statsperform.com/opta/

Когда я решу, что хватит работать в хедж-фондах, я обязательно попробую попасть на работу в аналитический отдел Арсенала

#лондон
🔥7👍2
Стартап vs корпорация

Почему работая в стартапе можно создать в тридцать раз больше, чем работая в корпорации?

Пол Грэм в Hackers and Painters объясняет это такой моделью:
- работать в два раза больше каждый день
- работать в три раза более сфокусировано
- отсутствие менеджера и корпоративной бюрократии - еще 2х
- вы в три раза умнее, чем требуется по описанию вакансии

Итого: 2х3х2х3=36

Про значения коэффициентов можно спорить, а что вы думаете об описанной модели?

#читаякниги
🔥6
This is Arsenal. Please mind the gap between the train and the platform

В метро Лондона на линии Piccadilly есть станция Arsenal. Находится она рядом со стадионом, поэтому, в дни матчей, конечно же закрыта, как и соседняя с ней Holloway Road. Приходится идти пешком от Caledonian Road или Highbury & Islington.

Оказывается, в мире вообще не очень много станций метро названных в честь футбольных клубов. Википедия на русском «знает» пять действующих и одну так и не построенную - все в России. Действующие - это четыре в Москве - Динамо, ЦСКА, Спартак, Локомотив (МЦК) - и одна в Петербурге - Зенит. Плюс еще одна в Лондоне - Арсенал - всего шесть. Я был на всех этих станциях.

Намного больше станций, названных по стадионам. Такие есть в Париже, Лилле, Рио-де-Жанейро, Будапеште, Порту и других городах.

https://ru.m.wikipedia.org/wiki/Категория:Станции_метро,_названные_в_честь_футбольных_клубов

#лондон
👍3
N5 не спит, снова гулять!
Забил Арсенал на Эмирейтс - пять!


Так сегодня можно перефразировать Сергея Шнурова из 2017 года. Тогда Зенит обыграл Спартак 5:1. Сегодня с таким же счетом Арсенал выиграл у Манчестер Сити.

У этих двух дерби есть много общего:
- одна команда из столицы, а вторая - нет
- одна команда в красных цветах, вторая в голубых
- одна с богатой историей побед, вторая «поднялась» недавно за счет денег от природных ресурсов - нефти или газа

N5 - это почтовый индекс района, в котором находится стадион Emirates.

#лондон
👍3
Заработать или агенты?

Недавно в одной дискуссии я написал примерно так - «какое же слово ты теперь вставляешь во все презентации - заработать или агенты?». Немного поразмышляв, я понял, что это близко к тому, о чем пишет в Hackers and Painters Пол Грэм. Он обсуждает два подхода к работе.

Первый из них - принадлежность к некоторой группе. По аналогии с тем, как в детстве и юности это «я учусь в школе X» или «я учусь в университете Y», во взрослой жизни это «я работаю в компании Z», «я стартапер» или «я разрабатываю AI-агентов».

Второй - состоит в том, чтобы создавать то, что нужно другим людям. Думаю, что это применимо как к предпринимателям, так и к наемным сотрудникам - только в одном случае клиенты, как правило, внешние, а в другом, как правило, внутренние.

#читаякниги
2
А знаете, как рыба-шар будет по-французски?
Poisson-ballon (пуассон-баллон)

почти #лондон
😁5
Как оплачивается работа хедж-фондов?

Работа хедж-фондов по управлению активами оплачивается, как правило, по схеме 2+20 - 2% от активов под управлением составляет management fee, 20% от заработка составляет performance fee. В некоторых случаях performance fee считается только от заработка, превышающего некоторый бенчмарк. Заработок, как и performance fee, определяются обычно по итогам календарного года. Если хедж-фонд «уходит в минус», то performance fee не выплачивается, пока снова не «будет в плюсе».

Если упрощенно, то management fee идет на зарплату, аренду офисов, закупку данных и прочие операционные расходы, а из performance fee выплачиваются годовые премии сотрудникам. Если фонд управляет миллиардом долларов и зарабатывает 15% годовых, то management fee будет 1000 * 0.02 = 20 миллионов, а performance fee 1000 * 0.15 * 0.2 = 30 миллионов. Поэтому годовая премия является существенной частью компенсации сотрудников хедж-фондов - она часто сопоставима с годовой зарплатой, а иногда превышает ее в несколько раз (у отдельных сотрудников в десятки раз).

#хеджфонды
🔥6
«Eat what you kill» или «one team - one dream»

Хедж-фонды внутри могут быть устроены по-разному. Есть две основных структуры - одну я называю «eat what you kill», а вторую - «one team - one dream».

«Eat what you kill» известна так же, как pods-based или desks-based. Она состоит в том, что в хедж-фонде независимо друг от друга работают десятки (иногда сотни) трейдинговых команд. Друг с другом эти команды не общаются - иногда это просто запрещено правилами компании. Ведется строгий учет расходов и заработков каждой из команд, оплата команды пропорциональна результатам, а внутри команды распределяет ее руководитель.

«One team - one dream» означает, что все в компании работают над одним или несколькими инвестиционными продуктами. Общаться и обмениваться идеями разрешено (и часто поощряется) всем со всеми, нередко весь исходный код доступен каждому сотруднику. Заработанная performance fee распределяется между сотрудниками по решению менеджмента - как правило, партнеров в фонде.

Эти структуры представляют собой две крайности. На практике встречаются разные промежуточные варианты и смеси этих крайностей.

#хеджфонды
👍5🔥2
Меньше разговоров - больше инноваций

В Working Backwards пишут, что на достаточно раннем этапе развития Amazon поняли, что чем больше ресурсов тратится на координацию, тем меньше их остается на реальное дело. Поэтому решили поступить радикально - не оптимизировать коммуникации между командами, а убрать их.

Структура, которую они создали, в книге называется separable teams with single-threaded leadership. Состоит она в том, что каждая команда работает ровно над одним модулем Амазона, а договариваются они между собой только об интерфейсах между модулями. Иными словами, оргструктура отражает микро-сервисную архитектуру Амазона.

Такой подход позволил совершать больше экспериментов, «двигаться» быстрее и, в итоге, больше изобретать нового.

#читаякниги
👍6