36. Собеседование с директором офиса

- Из вашего офиса ушел лучший сотрудник - и открыл филиал конкурента прямо здесь. Вы слишком спокойны.
- Шок был раньше. Сейчас я понял: сильных не теряют внезапно - им просто становится тесно.

- То есть дело не в рынке, а в том, что происходит внутри компании?
- Внутри. В какой-то момент ты начинаешь ценить предсказуемость выше результата. Продвигаешь не лучших, а удобных.

- А сильные это быстро понимают?
- Не сразу. Сначала им кажется, что можно изменить систему. Потом - что их вопросы никому не нужны. И тогда они уходят строить что-то свое. Или к конкуренту. А у нас остаются те, кому больше некуда идти!

Из сборника «Протоколы невыученного»

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Когда надо становиться менеджером - людей и ИИ-агентов

В прошлом году прочитал эссе You and your research Ричарда Хэмминга. Как я узнал недавно от коллеги, это эссе часть книги The Art of Doing Science and Engineering. Помимо прочего автор рассуждает о том, кому и в каком случае следует становиться менеджером.

Критерий такой - если для реализации вашего видения (vision) недостаточно одного человека, то следует становиться менеджером. Причем чем более масштабно видение, тем более глубоко надо погружаться в менеджмент.

Сейчас много говорят о применении AI-агентов. Они особенно хорошо работают для написания компьютерных программ. Мне кажется, что идеи Хэмминга тут остаются применимыми, только под менеджментом надо понимать науку/искусство/ремесло управления не только людьми, но и ИИ-агентами. Поэтому даже если ваш vision весьма масштабен, подчиненных в оргструктуре сейчас иметь много необязательно!

https://www.goodreads.com/book/show/530415.The_Art_of_Doing_Science_and_Engineering

https://homepages.inf.ed.ac.uk/wadler/papers/firbush/hamming.pdf

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Встреча подписчиков в Лондоне - уже завтра!

Встреча будет завтра, 17.04, в 19:00 в пабе The Phoenix в Лондон Сити. По возможности, зарегистрируйтесь - тогда встреча будет у вас в календаре: https://luma.com/2l53kaic

Формат встречи такой - покупаете себе на баре напиток и присоединяетесь к дискуссии. Меня можно будет найти по сумочке с рыбой-шаром и надписью «Looking Sharp».

За donation можно будет получить открытку с этим рассказом https://t.me/rybasharp/144. Один из персонажей с открытки изображен на картинке к посту. А кто второй - думаю, сможете догадаться!

https://maps.app.goo.gl/w9s5y3XYZmEi5aJj6?g_st=ic

#города
#лондон

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Джерси и Millennium

Я узнал об острове Джерси, когда готовился к тесту Life in the UK. Он входит в состав crown dependencies. Это три острова - остров Мэн, Гернси и Джерси. Они не являются частью UK, но сильно связаны с ним, как экономически, так и политически.

Второй раз я услышал про Джерси, когда несколько недель назад Millennium, один из крупнейших хедж-фондов в мире, на фоне войны на Ближнем Востоке стал рассматривать возможность перевезти часть сотрудников в Джерси из Дубая. Почему Джерси? Дело в том, что там достаточно низкие налоги. Не такие низкие, как в Дубае, конечно же, но существенно ниже, чем в UK.

Millennium уже нанимал сотрудников в Джерси, в частности, портфельного управляющего и ассистента для него. Как я понимаю, этим портфельным управляющим был Грег Найт. Он сейчас работает в фонде Taula. Taula, в свою очередь, основана бывшим сотрудником Millennium, а переход Грега туда был с Millennium согласован. Думаю, что Taula просто управляет частью денег Millennium!

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-24/millennium-explores-relocating-its-dubai-staff-to-a-new-base

https://www.linkedin.com/jobs/view/portfolio-manager-at-millennium-4151418647/?originalSubdomain=je

https://www.linkedin.com/jobs/view/executive-assistant-at-millennium-4293848040/?originalSubdomain=je

https://www.hedgeweek.com/taula-capital-bolsters-fx-bench-with-senior-hires-from-millennium/

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-27/hedge-fund-taula-hires-seven-person-trading-team-from-millennium

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Безос про стратегию

Джефф Безос, основатель компании Amazon, считает, что вопрос «что НЕ изменится в следующие 10 лет?» важнее, чем вопрос «что изменится?». Именно на том, что не изменится, Безос предлагает основывать стратегию бизнеса.

Я думаю, что в quant trading, когда мы обучаем модели на исторических данных, мы следуем такой же философии. Мы делаем ставку на то, что найденные нами неэффективности сохранятся в будущем.

Возможно, на такой взгляд повлияло то, что до создания Amazon Безос работал в хедж-фонде DE Shaw. И даже стал там старшим вице-президентом к 30 годам!

https://techcrunch.com/2012/11/29/amazon-founder-jeff-bezos-talks-aws-innovation-customer-service-space-travel-at-re-invent/

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Dear England

Футбол - важная часть английской культуры. В Life in the UK есть вопросы про чемпионат мира 1966 года - единственный, который Англия выиграла. Последние несколько лет полностью не понять без мемов про Арсенал и второе место.

Про сборную Англии и ее бывшего тренера Гаррета Саутгейта даже поставили спектакль Dear England. Первый раз мы его смотрели в National Theatre в Лондоне, а второй - в Milton Keynes Theatre в городе Милтон-Кинс (на русском почему-то пишется через дефис).

Спектакль не столько про футбол, сколько про психологию, уязвимость и то, как быть командой. Оказывается, скоро выйдет еще и сериал по мотивам этого спектакля. Думаю, он тоже должен очень хорошим!

https://m.imdb.com/title/tt31433766/

#города
#милтонкинс
#лондон

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Бобби, или туда и обратно

Прочитал на этой неделе, что хедж-фонд Jain Global возвращает все инвесторам и будет эксклюзивно управлять частью денег Millennium. Это продолжение тренда на то, что проще быть частью большого multi-strat, чем рейзить самому.

Раньше, я писал про Geoffrey Lauprete, который присоединился к Point72/Cubist вместе со своим новым фондом Libero. Тут ситуация менее радикальная - Bobby Jain раньше был co-chief investment officer Millennium, потом ушел оттуда и запустил Jain Global, а теперь вернулся, но уже не как Bobby, а как Global.

Один мой бывший коллега по WorldQuant (мы работали вместе лет 10 назад) недавно перешел в Jain Global. Забавно, что теперь он снова будет участвовать в управлении деньгами Millennium, но уже не из Москвы, а из Лондона!

#хеджфонды
#лондон
#города

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-27/jain-global-to-return-cash-exclusively-manage-millennium-money

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Max Dama on Automated Trading

Недавно видел в Реддите дискуссию о том, кто из quant-инфлюенсеров - Christina Qi или Giuseppe Paleologo (Gappy) - прав. Дискуссия предсказуемо пришла к тому, что ни Кристина, ни Гаппи не обладают необходимой квалификацией!

Я не настолько радикален - все-таки Кристина несколько лет была CEO своего хедж-фонда, а сейчас СЕО компании DataBento, которая продает данные для трейдинга. Гаппи же сейчас Global Head of Quant Research в Balyasny. Так что что-то об индустрии они знают!

Если же вы хотите реально что-то понять, то советую читать Max Dama on Automated Trading. Это текст меньше, чем на 60 страниц, который написан настолько хорошо, что я жалею, что его написал не я! Max Dama написал его, когда был студентом, а сейчас он партнер в Headlands!

http://isomorphisms.sdf.org/maxdama.pdf

https://www.reddit.com/r/quant/comments/1k4nivo/what_are_your_thoughts_on_the_christina_qi_vs/

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

AI Native Hedge Funds - прагматичный взгляд - часть 1

Весной этого года Y Combinator, один из самых известных стартап-акселераторов в мире, включил в свой Request for Startups нетипичный пункт - AI-native Hedge Funds. Автор этой идеи ссылается на свой опыт работы quant dev в Point72.

Он рассказывает, что спросил у комплаенс про ChatGPT, но так и дождался ответа, а потом и уволился (или уволили). Видимо, это должно иллюстрировать неповоротливость существующих хедж-фондов.

Однако, тут надо понимать, что конкурентным преимуществом больших фондов является не то, что они быстро осваивают технологические новинки. У них есть доверие инвесторов, которое часто формализовано как то, что инвесторы не могут забрать деньги в течение длительного срока (например, пять лет).

Поэтому торопиться с ChatGPT им не было накакого смысла. А вот если речь идет про новый небольшой фонд - то там все по-другому. Но об этом в следующий раз!

https://www.ycombinator.com/rfs#ai-native-hedge-funds

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

О канале

Привет всем, кто недавно подписался!

Я Федор @ftsarev, веду канал с начала 2025 года. Новые посты публикую два раза в неделю - по понедельникам и четвергам.

С 2014 года работаю в quant хедж-фондах, до этого был ученым, а еще раньше выиграл чемпионат мира по программированию ACM ICPC.

У канала сейчас три темы - #хеджфонды, #города и #книги. Для них есть соответствующие хештэги.

#хеджфонды - это истории из моего опыта работы и размышления о событиях этой индустрии - как современных, так и исторических.

#города - это то, что мне показалось примечательным про Лондон и другие города. Здесь же анонсы встреч подписчиков.

#книги - мои размышления о книгах, которые я читаю. Под этим же хештэгом я публикую фрагменты пока неизданной книги «Протоколы невыученного», которую пишу.

Несколько интересных постов:
- Почему канал называется «рыба-шарп»? https://t.me/rybasharp/43
- Переход из Soho в City сорвался из-за айпада https://t.me/rybasharp/135
- Самое эффективное метро в мире https://t.me/rybasharp/138
- Из американской тюрьмы в китайский хедж-фонд https://t.me/rybasharp/143
- «Протоколы невыученного»- собеседование с консультантом из МакКинзи https://t.me/rybasharp/196


Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Секреты программирования игр

Так называлась одна из книг по программированию, которые я читал в детстве. Она попала мне в руки, когда мне было 10-11 лет.

Конечно же, я понял тогда очень мало. Там есть и про тригонометрию (это 8-9 класс школы), и про матрицы (первый курс университета), и про конечные автоматы (2-3 курс).

В 90-е годы компьютеры было намного менее мощными, чем сейчас, поэтому при программировании игр надо было придумывать разные «трюки», чтобы все работало достаточно быстро. Многие из них очень красивы, думаю, что именно после чтения этой книги я по-настоящему увлекся программированием!

Недавно я купил оригинальное издание этой книги 1994 года на английском языке. Оказывается, ее легко найти на Амазоне!

https://www.goodreads.com/en/book/show/2340474.Tricks_of_the_Game_Programming_Gurus

https://www.livelib.ru/book/1000613828-sekrety-programmirovaniya-igr-andre-la-mot

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

DeepTrade

Недавно вышла книга The Infinity Machine про компанию DeepMind и ее основателя Демиса Хассабиса. Прочитал опубликованный в свободном доступе отрывок из нее.

Оказывается, Демис Хассабис хотел сделать хедж-фонд/трейдинг, но Google не разрешил. И я очень хорошо понимаю Демиса!

Многие математики, особенно с опытом участия и побед в интеллектуальных соревнованиях, хотят повторить и превзойти успех Джима Саймонса, основателя Renaissance Technologies. Демис Хассабис не только шахматный вундеркинд, но и многократный победитель Mind Sports Olympiad!

https://colossus.com/article/project-mario-demis-hassabis-deepmind-mallaby/

https://mindsportsolympiad.com/demis-hassabis-from-mind-sports-champion-to-nobel-prize-laureate/

https://www.goodreads.com/book/show/241434373-the-infinity-machine

#книги
#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Десять способов решить задачу

Один из вопрос, которые я задавал, задаю и буду задавать на собеседованиях на позицию quant researcher, звучит «Придумайте как можно больше способов, как сделать X». Обычно достаточно десяти способов.

Почему такой вопрос? Как я писал в прошлом году (https://t.me/rybasharp/45), хедж-фонды все время ищут новые стратегии для диверсификации своего портфеля. Один топ-менеджер хедж-фонда даже говорил мне, что «Diversification in the only free lunch».

Исходно с идеей искать несколько решений одно и той же задачи я познакомился на уроках геометрии в 10-м классе в 239-й школе. Тогда меня это раздражало - зачем искать еще решения, если задача уже решена?! Со временем я понял ценность такого подхода!

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Зачем приехали мы в Халл

У меня сегодня день рождения! Как и в прошлом году, прошу поддержать фандрейзинг для океанариума The Deep, который я начал.

https://gofund.me/8dc87c206

В Халл, впрочем, приехали мы не сегодня, а в начале апреля. Многие путеводители рекомендуют первым делом там посетить как раз The Deep. Что еще там посмотреть - я даже не знаю. Можно разве что в пуб (именно так там говорят) заглянуть - их там много!

#города

Зачем приехали мы в Халл?
Посмотреть на рыбу-шал!

На gofund.me приложены фотографии двух рыб-шаров, которые живут в The Deep!

🐡 🐡 🐡

https://gofund.me/8dc87c206

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

200304. Собеседование с квантом-болельщиком «Арсенала»

- Расскажите о себе.
- Я работаю квантом в хедж-фонде. И больше 20 лет болею за «Арсенал».

- Почему «Арсенал»?
- Он был первый по алфавиту в Football Manager, когда мне купили первый компьютер. Но со временем я стал «верить в процесс».

- В нашей индустрии обычно ждут результат. Как говорится, «игра забудется - счет останется».
- Результат без процесса - это шум. Я привык искать сигнал.

- Как это выглядит на практике?
- Верить в модель, даже когда она еще не успела показать результаты. Если гипотезы честные и структура правильная, все будет со временем.

- А если drawdown?
- Тогда важно не начать чинить то, что не сломано.

- Это не самообман?
- Самообман - это менять модель после каждого плохого месяца. Или увольнять тренера посреди сезона!


Из сборника «Протоколы невыученного»

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

200304 -> 202526

Вчера стало ясно, что Манчестер Сити не сможет догнать Арсенал в Премьер-лиге. Мы ждали этого 22 года. Арсенал - чемпион!

В воскресенье, 31 мая, в Лондоне планируется чемпионский парад, а после него - встреча подписчиков канала!

#города

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

31 мая - встреча подписчиков канала и парад Арсенала

К хедж-фондам вернусь на следующей неделе. Эта неделя посвящена Арсеналу.

Известны дата и время чемпионского парада - он будет 31-го мая с двух часов дня в Ислингтоне. Кажется, что маршрут будет достаточно хорошо соответствовать тексту песни The Angle Луиса Данфорда. Эта же песня с 2022-го года является гимном Арсенала.

В тот же день вечером в спокойном пабе Royal Star на City Road (недалеко от метро Old Street) будет встреча подписчиков канала. Приходите, даже если не болеете за Арсенал! Регистрация на встречу: https://luma.com/kow9x6m8

Мы собрали больше 300 фунтов на «домик рыб-шаров». Спасибо всем, кто присоединился к фандрейзингу на мой день рождения! Еще не поздно присоединиться к раунду: https://gofund.me/8dc87c206

#города

https://www.arsenal.com/news/premier-league-title-parade-confirmed

https://genius.com/Louis-dunford-the-angel-north-london-forever-lyrics

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

AI-native hedge funds - не все так просто

Ранее я писал про бывшего коллегу, который теперь работает в Jain Global. Другой мой бывший коллега решил основать AI-native хедж-фонд. Если я правильно понимаю, их идея в том, чтобы использовать LLM напрямую в инвестиционном процессе.

Hedge Fund Alert в середине 2025 года писал, что они были готовы начать торговать с AUM в 200 миллионов долларов. Однако, с тех пор, если я правильно понял, они совершили пивот в «intelligence platform» (что бы это ни значило!) и попали в YCombinator - еще до того, как AI-nqtive hedge funds попали в request for startups.

Думаю, что дело в том, что LLM оказались не в состоянии извлечь достаточно альфы!

https://www.ycombinator.com/companies/kelai

https://www.linkedin.com/posts/mark-mueller-014870a_this-weeks-hedge-fund-alert-activity-7333532622788218882-V_Ae

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp