BLUF

Конкретным примером американского подхода к ведению дел, которому нас учили в WorldQuant, является метод коммуникации, называемый BLUF. Это расшифровывается как Bottom Line UpFront.

На мой взгляд, это очень яркий пример американского подхода к ведению дел. Такая структура напрямую следует из applications-first подхода к рассуждению, описанного в книге The Culture Map.

Мне такой метод коммуникации очень нравился. Я активно продвигал его в российском/армянском офисе. Дело доходило даже до того, что я не читал письма, если из первой пары предложений не было ясно, что от меня требуется!

https://www.cmu.edu/student-success/other-resources/handouts/comm-supp-pdfs/bluf-topic-sentence.pdf

#книги
#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Armenia Sling

В Армении часто шутят (или не шутят?!), что все придумали армяне. Вот, например, коктейль Singapore Sling. Это классический коктейль на основе джина, придуманный в 1915 году в Long Bar отеля Raffles в Сингапуре.

Казалось бы, причем тут армяне?

Оказывается, этот отель был открыт братьями Саркисами в 1887 году. Четыре армянина, родившиеся в Персии, были настоящими инноваторами в индустрии гостеприимства и открыли несколько отелей в Юго-Восточной Азии.

Отель Raffles принадлежал их семье до 1931 года, так что вклад в изобретение Singapore Sling у них точно есть!

https://www.raffles.com/about/

#города
#сингапур

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Какой же у нас AUM?!

В марте Millennium, один их крупнейших хедж-фондов в мире, решил прекратить сотрудничество с фондом Engineers Gate. Пишут, что за первые два-три месяца Engineers Gate успели потерять 7% активов под управлением. Возможно, это связано с войной на Ближнем Востоке, а возможно - нет.

Но примечательно, на мой взгляд, не это. Статья в Bloomberg приводит две оценки AUM (assets under management, активы под управлением). По мнению Millennium было больше трех с половиной миллиардов долларов, а вот Engineers Gate считает, что полтора! Интересно, сколько же денег вернется в Millennium?!

Скорее всего, расхождение объясняется тем, что одни учитывали leverage (что, на мой взгляд, странно), а другие нет. Впрочем, однажды я видел переписку топ-менеджеров одного хедж-фонда, в которой обсуждался вопрос размера AUM этого фонда. Так их оценки отличались друг от друга тоже в два-три раза!

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-26/millennium-and-engineers-gate-wind-down-hedge-fund-partnership

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

3. Собеседование с консультантом из МакКинзи

- Расскажите о себе.
- Я бы структурировал ответ в три блока: опыт, навыки, мотивация. Если кратко: я работал со сложными задачами, умею их декомпозировать. Сейчас ищу среду, где это будет иметь максимальный эффект.

- Как вы принимаете решения?
- Тоже в трех шагах: первый - формулирую проблему, второй - строю гипотезы. Третий - проверяю их на данных. Главное - не перепутать порядок.

- Что вас раздражает?
- Три типа ситуаций: первый - когда проблема не определена. Второй - когда решение уже выбрано. Третий - когда меня просят подтвердить второе, не делая первого.

- Последний вопрос. Вы всегда отвечаете тремя пунктами?
- Нет. Иногда отвечаю двемя. Но тогда что-то упускаю.

Из сборника «Протоколы невыученного»

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

О канале

У канала уже 500 подписчиков! Спасибо всем вам!

Я Федор @ftsarev, веду канал с начала 2025 года. С 2014 года работаю в quant хедж-фондах, до этого был ученым, а еще раньше выигрывал чемпионат мира по программированию ACM ICPC.

У канала сейчас три темы - #хеджфонды, #города и #книги. Для них есть соответствующие хештэги.

#хеджфонды - это истории из моего опыта работы, а также мои размышления о событиях этой индустрии - как современных, так и исторических.

#города - это то, что мне показалось примечательным про Лондон и другие города. А так же анонсы встреч подписчиков.

#книги - мои размышления от книгах, которые я читаю. Под этим хештэгом я еще публикую фрагменты еще неизданной книги «Протоколы невыученного», которую пишу.

Несколько интересных постов:
- Почему канал называется «рыба-шарп»? https://t.me/rybasharp/43
- Переход из Soho в City сорвался из-за айпада https://t.me/rybasharp/135
- Самое эффективное метро в мире https://t.me/rybasharp/138
- Из американской тюрьмы в китайский хедж-фонд https://t.me/rybasharp/143
- Собеседование с консультантом из МакКинзи https://t.me/rybasharp/196


Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

36. Собеседование с директором офиса

- Из вашего офиса ушел лучший сотрудник - и открыл филиал конкурента прямо здесь. Вы слишком спокойны.
- Шок был раньше. Сейчас я понял: сильных не теряют внезапно - им просто становится тесно.

- То есть дело не в рынке, а в том, что происходит внутри компании?
- Внутри. В какой-то момент ты начинаешь ценить предсказуемость выше результата. Продвигаешь не лучших, а удобных.

- А сильные это быстро понимают?
- Не сразу. Сначала им кажется, что можно изменить систему. Потом - что их вопросы никому не нужны. И тогда они уходят строить что-то свое. Или к конкуренту. А у нас остаются те, кому больше некуда идти!

Из сборника «Протоколы невыученного»

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Когда надо становиться менеджером - людей и ИИ-агентов

В прошлом году прочитал эссе You and your research Ричарда Хэмминга. Как я узнал недавно от коллеги, это эссе часть книги The Art of Doing Science and Engineering. Помимо прочего автор рассуждает о том, кому и в каком случае следует становиться менеджером.

Критерий такой - если для реализации вашего видения (vision) недостаточно одного человека, то следует становиться менеджером. Причем чем более масштабно видение, тем более глубоко надо погружаться в менеджмент.

Сейчас много говорят о применении AI-агентов. Они особенно хорошо работают для написания компьютерных программ. Мне кажется, что идеи Хэмминга тут остаются применимыми, только под менеджментом надо понимать науку/искусство/ремесло управления не только людьми, но и ИИ-агентами. Поэтому даже если ваш vision весьма масштабен, подчиненных в оргструктуре сейчас иметь много необязательно!

https://www.goodreads.com/book/show/530415.The_Art_of_Doing_Science_and_Engineering

https://homepages.inf.ed.ac.uk/wadler/papers/firbush/hamming.pdf

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Встреча подписчиков в Лондоне - уже завтра!

Встреча будет завтра, 17.04, в 19:00 в пабе The Phoenix в Лондон Сити. По возможности, зарегистрируйтесь - тогда встреча будет у вас в календаре: https://luma.com/2l53kaic

Формат встречи такой - покупаете себе на баре напиток и присоединяетесь к дискуссии. Меня можно будет найти по сумочке с рыбой-шаром и надписью «Looking Sharp».

За donation можно будет получить открытку с этим рассказом https://t.me/rybasharp/144. Один из персонажей с открытки изображен на картинке к посту. А кто второй - думаю, сможете догадаться!

https://maps.app.goo.gl/w9s5y3XYZmEi5aJj6?g_st=ic

#города
#лондон

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Джерси и Millennium

Я узнал об острове Джерси, когда готовился к тесту Life in the UK. Он входит в состав crown dependencies. Это три острова - остров Мэн, Гернси и Джерси. Они не являются частью UK, но сильно связаны с ним, как экономически, так и политически.

Второй раз я услышал про Джерси, когда несколько недель назад Millennium, один из крупнейших хедж-фондов в мире, на фоне войны на Ближнем Востоке стал рассматривать возможность перевезти часть сотрудников в Джерси из Дубая. Почему Джерси? Дело в том, что там достаточно низкие налоги. Не такие низкие, как в Дубае, конечно же, но существенно ниже, чем в UK.

Millennium уже нанимал сотрудников в Джерси, в частности, портфельного управляющего и ассистента для него. Как я понимаю, этим портфельным управляющим был Грег Найт. Он сейчас работает в фонде Taula. Taula, в свою очередь, основана бывшим сотрудником Millennium, а переход Грега туда был с Millennium согласован. Думаю, что Taula просто управляет частью денег Millennium!

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-24/millennium-explores-relocating-its-dubai-staff-to-a-new-base

https://www.linkedin.com/jobs/view/portfolio-manager-at-millennium-4151418647/?originalSubdomain=je

https://www.linkedin.com/jobs/view/executive-assistant-at-millennium-4293848040/?originalSubdomain=je

https://www.hedgeweek.com/taula-capital-bolsters-fx-bench-with-senior-hires-from-millennium/

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-02-27/hedge-fund-taula-hires-seven-person-trading-team-from-millennium

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Безос про стратегию

Джефф Безос, основатель компании Amazon, считает, что вопрос «что НЕ изменится в следующие 10 лет?» важнее, чем вопрос «что изменится?». Именно на том, что не изменится, Безос предлагает основывать стратегию бизнеса.

Я думаю, что в quant trading, когда мы обучаем модели на исторических данных, мы следуем такой же философии. Мы делаем ставку на то, что найденные нами неэффективности сохранятся в будущем.

Возможно, на такой взгляд повлияло то, что до создания Amazon Безос работал в хедж-фонде DE Shaw. И даже стал там старшим вице-президентом к 30 годам!

https://techcrunch.com/2012/11/29/amazon-founder-jeff-bezos-talks-aws-innovation-customer-service-space-travel-at-re-invent/

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Dear England

Футбол - важная часть английской культуры. В Life in the UK есть вопросы про чемпионат мира 1966 года - единственный, который Англия выиграла. Последние несколько лет полностью не понять без мемов про Арсенал и второе место.

Про сборную Англии и ее бывшего тренера Гаррета Саутгейта даже поставили спектакль Dear England. Первый раз мы его смотрели в National Theatre в Лондоне, а второй - в Milton Keynes Theatre в городе Милтон-Кинс (на русском почему-то пишется через дефис).

Спектакль не столько про футбол, сколько про психологию, уязвимость и то, как быть командой. Оказывается, скоро выйдет еще и сериал по мотивам этого спектакля. Думаю, он тоже должен очень хорошим!

https://m.imdb.com/title/tt31433766/

#города
#милтонкинс
#лондон

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Бобби, или туда и обратно

Прочитал на этой неделе, что хедж-фонд Jain Global возвращает все инвесторам и будет эксклюзивно управлять частью денег Millennium. Это продолжение тренда на то, что проще быть частью большого multi-strat, чем рейзить самому.

Раньше, я писал про Geoffrey Lauprete, который присоединился к Point72/Cubist вместе со своим новым фондом Libero. Тут ситуация менее радикальная - Bobby Jain раньше был co-chief investment officer Millennium, потом ушел оттуда и запустил Jain Global, а теперь вернулся, но уже не как Bobby, а как Global.

Один мой бывший коллега по WorldQuant (мы работали вместе лет 10 назад) недавно перешел в Jain Global. Забавно, что теперь он снова будет участвовать в управлении деньгами Millennium, но уже не из Москвы, а из Лондона!

#хеджфонды
#лондон
#города

https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-27/jain-global-to-return-cash-exclusively-manage-millennium-money

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Max Dama on Automated Trading

Недавно видел в Реддите дискуссию о том, кто из quant-инфлюенсеров - Christina Qi или Giuseppe Paleologo (Gappy) - прав. Дискуссия предсказуемо пришла к тому, что ни Кристина, ни Гаппи не обладают необходимой квалификацией!

Я не настолько радикален - все-таки Кристина несколько лет была CEO своего хедж-фонда, а сейчас СЕО компании DataBento, которая продает данные для трейдинга. Гаппи же сейчас Global Head of Quant Research в Balyasny. Так что что-то об индустрии они знают!

Если же вы хотите реально что-то понять, то советую читать Max Dama on Automated Trading. Это текст меньше, чем на 60 страниц, который написан настолько хорошо, что я жалею, что его написал не я! Max Dama написал его, когда был студентом, а сейчас он партнер в Headlands!

http://isomorphisms.sdf.org/maxdama.pdf

https://www.reddit.com/r/quant/comments/1k4nivo/what_are_your_thoughts_on_the_christina_qi_vs/

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

AI Native Hedge Funds - прагматичный взгляд - часть 1

Весной этого года Y Combinator, один из самых известных стартап-акселераторов в мире, включил в свой Request for Startups нетипичный пункт - AI-native Hedge Funds. Автор этой идеи ссылается на свой опыт работы quant dev в Point72.

Он рассказывает, что спросил у комплаенс про ChatGPT, но так и дождался ответа, а потом и уволился (или уволили). Видимо, это должно иллюстрировать неповоротливость существующих хедж-фондов.

Однако, тут надо понимать, что конкурентным преимуществом больших фондов является не то, что они быстро осваивают технологические новинки. У них есть доверие инвесторов, которое часто формализовано как то, что инвесторы не могут забрать деньги в течение длительного срока (например, пять лет).

Поэтому торопиться с ChatGPT им не было накакого смысла. А вот если речь идет про новый небольшой фонд - то там все по-другому. Но об этом в следующий раз!

https://www.ycombinator.com/rfs#ai-native-hedge-funds

#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

О канале

Привет всем, кто недавно подписался!

Я Федор @ftsarev, веду канал с начала 2025 года. Новые посты публикую два раза в неделю - по понедельникам и четвергам.

С 2014 года работаю в quant хедж-фондах, до этого был ученым, а еще раньше выиграл чемпионат мира по программированию ACM ICPC.

У канала сейчас три темы - #хеджфонды, #города и #книги. Для них есть соответствующие хештэги.

#хеджфонды - это истории из моего опыта работы и размышления о событиях этой индустрии - как современных, так и исторических.

#города - это то, что мне показалось примечательным про Лондон и другие города. Здесь же анонсы встреч подписчиков.

#книги - мои размышления о книгах, которые я читаю. Под этим же хештэгом я публикую фрагменты пока неизданной книги «Протоколы невыученного», которую пишу.

Несколько интересных постов:
- Почему канал называется «рыба-шарп»? https://t.me/rybasharp/43
- Переход из Soho в City сорвался из-за айпада https://t.me/rybasharp/135
- Самое эффективное метро в мире https://t.me/rybasharp/138
- Из американской тюрьмы в китайский хедж-фонд https://t.me/rybasharp/143
- «Протоколы невыученного»- собеседование с консультантом из МакКинзи https://t.me/rybasharp/196


Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

Секреты программирования игр

Так называлась одна из книг по программированию, которые я читал в детстве. Она попала мне в руки, когда мне было 10-11 лет.

Конечно же, я понял тогда очень мало. Там есть и про тригонометрию (это 8-9 класс школы), и про матрицы (первый курс университета), и про конечные автоматы (2-3 курс).

В 90-е годы компьютеры было намного менее мощными, чем сейчас, поэтому при программировании игр надо было придумывать разные «трюки», чтобы все работало достаточно быстро. Многие из них очень красивы, думаю, что именно после чтения этой книги я по-настоящему увлекся программированием!

Недавно я купил оригинальное издание этой книги 1994 года на английском языке. Оказывается, ее легко найти на Амазоне!

https://www.goodreads.com/en/book/show/2340474.Tricks_of_the_Game_Programming_Gurus

https://www.livelib.ru/book/1000613828-sekrety-programmirovaniya-igr-andre-la-mot

#книги

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp

DeepTrade

Недавно вышла книга The Infinity Machine про компанию DeepMind и ее основателя Демиса Хассабиса. Прочитал опубликованный в свободном доступе отрывок из нее.

Оказывается, Демис Хассабис хотел сделать хедж-фонд/трейдинг, но Google не разрешил. И я очень хорошо понимаю Демиса!

Многие математики, особенно с опытом участия и побед в интеллектуальных соревнованиях, хотят повторить и превзойти успех Джима Саймонса, основателя Renaissance Technologies. Демис Хассабис не только шахматный вундеркинд, но и многократный победитель Mind Sports Olympiad!

https://colossus.com/article/project-mario-demis-hassabis-deepmind-mallaby/

https://mindsportsolympiad.com/demis-hassabis-from-mind-sports-champion-to-nobel-prize-laureate/

https://www.goodreads.com/book/show/241434373-the-infinity-machine

#книги
#хеджфонды

Подписаться на канал https://t.me/rybasharp