🦁 어제 있었던 써클 하락에 대한 생각

지금까지 써클의 상승은 두 가지로 나눌 수 있습니다.

1차: 스테이블코인 규제 기대감
2차: AI Agent 결제 기대감

저는 1차는 합리적인 상승이었지만, 2차 AI Agent 기대감은 써클 주가에 과도한 프리미엄을 불러온 소재였다고 생각합니다.

실질적으로

1) 에이전트로 지금 수익이 나는가?
2) 가까운 미래에 수익이 날 것인가?

두 가지 질문에 있어서 저는 모두 아니라고 생각하고, 그렇기에 프리미엄이 붙었다고 생각하고 있습니다.

떄문에 어제 급락의 원인으로 꼽히는 테더의 투명성 강화 뉴스는 단지 떨어져야할 가격에 필요한 핑계였을 것 같네요.

@ryan_research

GM☀️ 03/26 (목) 이자모닝

$BTC $71,311 ▲1.13%
$ETH $2,173 ▲0.81%

🪙크립토

• 프랭클린 템플턴: 암호화폐 지갑을 통해 24/7 거래 가능한 토큰화 ETF 출시
• 코인베이스: 스테이블코인 이자 지급 금지 조항 포함된 상원 CLARITY 합의안 수용 거부
• ZachXBT: 서클이 거래소 핫월렛 16개를 부당 동결했다고 지적
• 트럼프 행정부: $12T 규모 401k 퇴직연금에 암호화폐·사모펀드 편입 허용 제안이 백악관 검토 통과

🌎매크로/정세

• 이란: 외무장관 아라그치 "미국과 회담 없다" 공식 선언, 레바논 포함 조건으로 내걸어
• 트럼프-시진핑: 정상회담 5월 14~15일 베이징으로 재조정
• 블랙록: 래리 핑크 CEO "유가 $150 도달 시 글로벌 경기침체 촉발 가능" 경고
• 증시: S&P ▲0.54% / NASDAQ ▲0.77% / DOW ▲0.66%

@ryan_research

🦁SEC 위원장, ‘수주 내’ 토큰화 혁신 면제 도입 발언

폴 앳킨스 위원장의 규제 유예 발표로 실험적 토큰 서비스의 법적 불확실성이 해소되는 것에 가까워짐.

[블루밍비트]

@ryan_research

🦁 X, Lead Design 담당자 채용

벤지 테일러
- Aave Labs CPO
- Base Lead Design

✍️
저는 X 머니와 에레보르 은행의 행보를 재밌게 보고 있습니다.

두 서비스 모두 페이팔 마피아 출신들이 만들고 있어 기관 경험 + 자금 + 높은 크립토 이해도 의 밸런스를 갖춘 팀입니다.

(일론, 피터틸을 설명할 필요가 있을까요?)

이런 팀이 크립토 중심의 프로덕트를 만들고 있다니, 저는 이 둘이 다시 한 번 산업 부흥을 이끌 것 같습니다.

[X]

@ryan_research

GM☀️ 3/27 (금) 하락모닝

$BTC $68,816 ▼3.54%
$ETH $2,063 ▼5.06%

🪙크립토

• 패니메이: 미국 $4.3조 규모 모기지 기관 패니메이가 암호화폐 담보 모기지를 처음으로 허용
• 일본 금융청(FSA): 쿠코인 등 4개 무등록 암호화폐 플랫폼에 경고장 발송
• 영국: 암호화폐 정치 후원금 전면 금지, 충분한 규제 마련 전까지 추적 불가 자금 차단 목적
• 데이빗 삭스: 트럼프 행정부 AI·암호화폐 총괄(크립토 차르) 임기 공식 종료, 대통령 AI 자문위원회 의장 지명 다음날 퇴임
• Fed: 중앙은행 디지털화폐(CBDC) 발행 계획 없다고 명시

🌍매크로/정세

• 미국-이란: 트럼프, 이란 에너지 시설 공격 10일 추가 유예 선언, 협상 진행 중• 은(Silver): 이달 30% 가까이 폭락, 40여 년 만에 최악의 월간 성과 기록
• 구글: 터보퀀트 공개 이후 반도체 주식 크게 하락
• 증시: S&P ▼1.74% / NASDAQ ▼2.38% / DOW ▼1.01%

@ryan_research

🦁 LS전선, 구리 토큰화 사업 추진?

정관상 사업 목적에 추가

[서울경제]

@ryan_research

GM☀️ 3/30(월) 하락모닝

$BTC $66,396 ▼0.19%
$ETH $2,001 ▼0.11%

🪙크립토

• 토큰화 자산: 온체인 토큰화 주식 $1B 돌파
• ICE: NYSE 모기업 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE), 폴리마켓에 $600M 추가 투자
• 스트래티지: 마이클 세일러, 지난 일요일 BTC 매수 암시 트래커 차트 미게시 (13주 연속 BTC 매수 랠리 중단 가능성)
• BTC: $65K 하회 후 24시간 약 $278M 선물 포지션 강제 청산

🌍매크로/정세

• 이란·호르무즈: 이란, 호르무즈 해협 주요 수역 통제권 선언 + '호르무즈 법' 입법 추진(통행 유료화)
• 유가: 브렌트유 $110 급등 및 $130 도달 확률 57%로 급등
• 트럼프: "이란 석유 확보, 하르그 섬 점령 가능" 발언
• 예멘 후티: 바브엘만데브 해협 봉쇄 카드 사용 경고
• 증시: S&P ▼1.67% / NASDAQ ▼2.15% / DOW ▼1.73% — 이번 주 미국 증시 $2T 증발
• 주요 일정: 오늘 밤 23:30 KST 파월 연설 / 4/1 SUI $3,600만 언락

@ryan_research

🦁 97년 아시아 외환위기와 오늘

[1997년 아시아 외환위기]
• 태국 바트화의 가치 폭락이 도미노처럼 번지며 아시아 전역의 금융 시스템을 마비시킨 사건
• 당시 기업들의 과도한 단기 외채와 정경유착으로 부실해진 기초 체력이 헤지펀드의 공격과 자본 유출을 견디지 못함
• 아시아 다수의 국가의 외환보유고가 바닥나며 IMF 구제금융과 혹독한 구조조정이라는 국가적 굴욕을 겪음

[2026년 현재의 위기]
• 중동 전쟁이라는 지정학적 폭발이 에너지 공급망을 직접 타격하며 발생한 '실물 경제의 질식' 상태
• 필리핀의 사례처럼 원유 비축분이 바닥나고 에너지가 안보의 무기가 되면서 역대 최대 규모의 자금이 아시아 시장을 이탈하고 있음
• 과거의 단순한 화폐 가치 하락을 넘어 고유가와 고금리가 결합된 채 생존 자체를 위협하는 복합적인 파국으로 치닫고 있음

아니길 바라지만 정말 투자할 곳이 보이지 않는 현실입니다.

@ryan_research

🦁 구글 터보퀀트와 크립토 AI 프로젝트의 현실

늦은 소식이지만, 구글 리서치가 AI 메모리를 손실 없이 6배 압축하는 기술인 터보퀀트(TurboQuant)를 발표한 뒤 반도체 기업들의 주가가 크게 흔들렸습니다.

딥시크 이후 가장 큰 파동이 아니었나 싶습니다.

저는 이 지점에서 다수의 크립토 AI 프로젝트들의 현실을 돌아봤습니다.

수많은 프로젝트가 AI와 블록체인의 결합을 외치며 막대한 자본을 끌어모았지만, 과연 터보퀀트처럼 산업에 영향을 준 사례가 얼마나 될까요?

"AI를 활용한다"는 수사에 그칠 것이 아니라, 터보퀀트가 메모리 시장에 던진 충격을 만들어야합니다.

크립토 AI 프로젝트들이 진짜 'AI'를 잘 아는 지 생각이 들게 하네요.

@ryan_research

GM☀️ 3/31 (화) 그냥모닝

$BTC $68,142 ▲3.31%
$ETH $2,084 ▲5.04%

🪙 크립토

• Aave: 단일풀에서 3개 허브(Core/Prime/Plus) 형태로 전환하는 v4 론칭
• Midas: RRE·Creandum 등으로부터 $50M 기금 유치, RWA 사업 확장
• Block: 미국 내 수백만 가맹점 대상 BTC 결제 자동 활성화, 수수료 26년까지 면제
• USDC: 3월 한 달간 10억 건 이상 트랜잭션 처리, 단일 스테이블코인 역대 최초
• Lummis/Cassidy: 미국 내 BTC 채굴 장려 및 비축 법제화하는 'Mined in America Act' 발의
• 블랙록: 토크나이제이션 전략 리드 디지털자산 상무이사(MD) 채용 개시

🌎 매크로/정세

• 금: 3월 한 달간 15% 급락, 2008년 이후 최대 월간 하락폭 기록
• 이란/이스라엘: 트럼프, 호르무즈 해협 개방 전 군사작전 종료 가능성 시사
• 코스피: 장중 3.47% 하락, 5100선 붕괴하며 22일 만에 최저치

@ryan_research

🦁 트럼프 대통령, 이란 전쟁 관련 한국시간 내일 오전 10시에 대국민 담화 진행 예정

GM☀️ 4/1 (수) 양자모닝

$BTC $67,891 ▲1.70%
$ETH $2,098 ▲3.70%

🪙크립토

• 구글: 양자컴퓨터로 이더리움 5개 경로 공격 시 1,000억달러 이상 위험 노출 경고 (57p 백서 발표)
• OpenFX: 스테이블코인 기반 크로스보더 결제 확장 위해 9,400만달러 조달
• OCC 최종 규칙 오늘 발효: Ripple·BitGo·Fidelity·Paxos 등 디지털 자산 커스터디 허용
• 미 노동부: 401(k) 가입자 10.1조달러 대상 암호화폐 투자 safe harbor 규칙 제안
• 유럽 12개 은행 컨소시엄 Qivalis: 달러 디지털화 대항 위해 유로 온체인화 추진
• CLARITY Act: 상원 4월 중순 심의·5월 본회의 목표, 스테이블코인 수익 제한 조항 논란

🌎매크로/정세

• 트럼프 이란 충돌 완화 신호에 S&P500 +1.33%·나스닥 +1.79% 반등, 3월 S&P500 -7.8% 마감
• 오늘 미국 ISM 제조업 PMI 발표 예정, 10년물 금리 4.3%대·4/10 CPI 금리인하 분수령
• 중국 태양광 수출 VAT 환급(9%) 오늘부로 폐지, 실버 공급 차질 우려

@ryan_research

GM☀️ 4/2 (목) 기관모닝

$BTC $68,119 ▲0.07%
$ETH $2,140 ▲2.26%

🪙 크립토

• Drift Protocol: 솔라나 DeFi 플랫폼 비정상 활동 감지, $200M+ 유출 의심
• Franklin Templeton: 250 Digital 인수로 'Franklin Crypto' 사업부 출범, 기관 액티브 디지털 자산 전략 확장
• EDX Markets (Citadel 후원): 미국 트러스트 인가 신청, 기관 수탁·자산 서비스 확장 추진
• CoinShares: $12억 SPAC 딜로 나스닥 상장 예정
• 모건스탠리 BTC ETF (BITA): S-1 수정본 제출, 블룸버그 애널리스트 4/8 상장 가능성 전망

🌎매크로/정세

• 트럼프: 유럽이 호르무즈 해협 동맹 불참 시 우크라이나 무기 지원 중단 위협 (FT 보도)
• OpenAI: Amazon·Nvidia·SoftBank 주도 $1,220억 역대 최대 사모 펀딩, 월 매출 $20억 돌파

@ryan_research

GM☀️ 4/3 (금) 럼프모닝

$BTC $66,427 ▼0.84%
$ETH $2,046 ▼1.85%

🪙 크립토

• Coinbase: OCC 트러스트 차터 조건부 승인, 연방 규제 수탁 기관 진입 기반 마련
• CFTC: 예측시장 운영 막은 일리노이·애리조나·코네티컷 3개 주 상대 소송 제기
• Todd Blanche: DOJ 크립토 단속 메모 작성자, 법무장관 대행 임명
• Coinbase x402: AI 에이전트 결제 프로토콜 Linux Foundation 합류, Google·Stripe·AWS 지지
• X (트위터): 급작스러운 크립토 언급 계정 자동 잠금 기능 도입, 스캠 차단 조치

🌎 매크로/정세

• 트럼프 Liberation Day 관세 추가 발표 우려로 증시·크립토 동반 약세
• 이란 긴장 고조로 WTI 유가 급등 후, 호르무즈 협력 신호에 배럴당 6달러 급락
• 크립토 시장구조 법안 출시 연기, 스테이블코인 이자 합의 협상 진행 중

@ryan_research

🦁 최근 여러 업계 분들과 이야기 해보며 느낀 점

1/ 크립토 업계 내 트렌드는 스테이블코인, 토큰화, x402 그리고 '트럼프'

2/ 다수의 행사가 기관향으로 바뀌며 양복을 입는 일이 잦아짐

3/ 리테일들은 먹을 게 없다고 느끼고, 해킹 잦으니 피로감 누적.

4/ 국내 크립토 업계 구조조정 가속화. 반면 기관들은 관련 전문가 적극 채용

5/ AI 적용해 워크플로우 자동화하는데에 다들 혈안 (포모)

여러분들은 뭘 느끼고 계신가요?

@ryan_research

🦁 스테이블코인 발행 산업 심층 분석

이번에 테더 / StraitsX / M0 / KRWQ 와 인터뷰를 통해 산업 심층 분석 리포트를 작성했습니다.

📁 리포트 다운로드

AI 시대에 들어서면서 어떤 리서치가 의미가 있을까 고민하다보니, 답이 나오더라구요.

1. 인터넷에 없는 경험적인 내용들
2. 모든 대중이 아닌 뾰족한 고관여 대상
3. 웹상의 글이 아닌 잘 정리된 PDF 형태

이번 리서치는 이런 고민에서 나온 리포트입니다.

다들 스테이블코인 발행사 생각하면 준비금 이자로 먹고 사는 비즈니스라고 생각하는데, 테더/써클 외에는 다른 수익 구조를 만들어야 살아남을 수 있습니다.

발행 산업의 모든 것을 리포트 내에 발담았으니 도움이 되시길 바랍니다.

📁 리포트 다운로드

기업에 계신 분들은 다운로드 하셔서 사내에 공유해주시면 감사하겠습니다.

궁금한 점은 언제든 DM 주세요.

@ryan_research