Складывается впечатление, что иногда российский экономблок правительства и ЦБ скидывается и покупает Bloomberg. Мы уже писали про браваду Набиуллиной в июне, теперь вся главная страница пестрит статьями о России.

Вот и свежий материал про допуск дружественных нерезидентов к торговле ОФЗ, изменение валютной корзины ФНБ (переход к юаню и прочим) и переводе россиянами накоплений в рубли (уже менее 17% валютных вкладов). В материале восхваляют действия экономистов, которые позволили вернуть доходность ОФЗ на уровень февраля, а также констатируется, что российские рынки «пережили бурю». Надо же, а мы думали, что буря ещё не закончилась, даже ЦБ говорит о пике падения ВВП только в 2023 году, разве нет?

Авторы Bloomberg как будто забыли про то, что:

— Дружественные резиденты в ОФЗ имеют всего 10% от объемов и несильно повлияют на торги, а вот выпуск всех нерезидентов (хотя бы внутри РФ) все ждут с июня и готовятся, но торги все никак не начнутся.

— Про изменения валютной корзины ФНБ: почему-то забыли про замороженные доллары, от которых фонд обещал избавиться еще в прошлом году. Так что тут больше подходит фраза: «пока петух не клюнет».

— А в пункте «дедолларизации» скромно умалчивается о комиссии по вкладам по указке ЦБ, не говоря уже про физиков, которые массово ломанулись скупать валюту (рост до 237 млрд), которые теперь оседают не на российских счетах, а выводятся из страны.

Мы не отрицаем успехи нашего финблока, однако странно приписывать им в заслугу рост мировой инфляции и цен на энергоресурсы, наполнившие наш бюджет. А подобные материалы на Bloomberg вызывают только смех и выглядят как типичная заказуха с Коммерсанта, поскольку там не демонстрируется обратная сторона медали этих «достижений». Если уж Блум по заказу увидел только хорошее в нашей экономике, боимся представить, что там у RT и остальных.

@russianeconomism

Bloomberg сообщает о гуманитарной катастрофе в Африке. Причина — продолжающаяся несколько сезонов засуха, которая может перерасти в голод. Казалось бы, при чем тут Россия?

А при том, что РФ в активном поиске новых союзников. Когда-то СССР распространял социализм в молодых африканских государствах, но после распада Союза эту инициативу перехватил Китай. Теперь Россия снова заинтересована в Африке как в идеологическом союзнике. Но для большого «камбэка» нужны большие ресурсы. Или уникальное предложение.

До недавнего времени больших ресурсов на Африку мы не тратили. Наш экспорт в Африку около 3% общего, доля, сравнимая с долей Африки в мировом ВВП. В том же 2019 году Россия экспортировала в Африку продукции лишь на $13 млрд, США на $29 млрд, а Китай аж на $101 млрд.

С инвестициями было еще скромнее. Списать советские долги мы списывали исправно, но вот по прямым иностранным инвестициям в континент на 2017 год на Россию пришлось меньше 1%. Конечно, в последние годы наши компании вроде «Росатома», «Лукойла», «Алросы» активизировались и осваивают регион, но тот же Китай ставит не на добычу, а на инфраструктурные мегапроекты, отдача от которых будет очень нескоро, зато наверняка.

Потенциал Африки огромен, но до недавнего времени "мягкой силой" России была исключительно военка, от поставки вооружений до работы ЧВК. Сейчас у нас появился шанс за счет продовольственного кризиса обеспечить себе африканский рынок (поставлять ту же пшеницу в голодающие страны). Сможем ли мы наладить логистику и заключить взаимовыгодные соглашения? Будем следить за ситуацией.

@russianeconomism

Индекс Мосбиржи пытается пройти сопротивление

@russianeconomism

Вот и при Собянине впервые на Москву спускается «лужковская дымка». После смога-2010 ближайшие к Москве торфяники обводнили, но теперь горят леса и торфяники в Рязанской области. Пожар происходит на гари, оставшейся после пожаров того же самого 2010 года, территория завалена остатками деревьев, не вывезенных с того времени. Региональные власти проблему не решили, федеральных денег на расчистку горельников не выделяли, Минприроды с Рослесхозом решили, что и так сойдет. И теперь эти завалы, через которые пожарным не пробраться, полыхнули, как спичка.

В Рослесхозе решили, что проще все свалить на региональное отделение в Рязани (якобы те умолчали о масштабах ситуации), чем оправдываться за отсутствие института лесничества (хотя праздник День работников леса есть еще с советских времен) или за разваленную систему лесопожарных станций, которую сейчас пытаются восстановить. Зато у Рослесхоза есть собственная форма с погонами, а сотрудники не брезгуют коррупцию разводить.

Да, лесные пожары не только наша проблема – в той же Калифорнии леса горят каждый год. Но в Калифорнии только в 2021 году бюджет на огнеупорные дома, вырубку противопожарных просек и санитарные рубки составил $1,2 миллиарда. Тем временем у нас Минприроды вместе с Россельхозом не бюджет выбивают на реальные действия, а перекладывают вниз по цепочке ответственность — до новых пожаров.

@russianeconomism

К вопросу о нефтяном эмбарго. Согласно данным Kpler, морской экспорт российской сырой нефти и нефтепродуктов уже превысил 6 млн баррелей в сутки (б/c), обновив апрельский локальный максимум.

В августе мы экспортировали 3,36 млн б/c сырой нефти с помощью танкеров, из них крупнейшие:

🇨🇳Китай – 0,95 млн б/c
🇮🇳Индия – 0,61 млн б/c
🇮🇹Италия – 0,45 млн б/c
🇹🇷Турция – 0,41 млн б/c

Если с «дружественными» Китаем, Индией и Турцией все понятно — наша нефть продается с дисконтом и ее можно перерабатывать, то вот с Европой получается интересный момент.

Несмотря на все заверения ограничить поставки, в августе морскому экспорту нефти в Нидерланды до довоенного не хватает всего 100 тыс. б/c, а в Италию он и вовсе вырос с 0,11 млн б/c до 0,45 млн б/c — рекорд с 2013 года. Все из-за того, что крупнейший итальянский НПЗ принадлежит «Лукойлу» (22% всей нефтепереработки Италии). С ним из-за возможных санкций перестали работать поставщики из Африки и Ближнего Востока. Поэтому компания вынуждена возить собственную нефть из России (в основном, через Новороссийск).

В Нидерландах же находится крупнейший в Европе порт Роттердам (70% его оборота — нефть), а также мощная сеть нефтеперерабатывающих заводов. До СВО они принимали до 40% российской нефти и перерабатывали ее в нефтепродукты, а оттуда по трубам и по Рейну поставляли в другие страны.

Сейчас ситуация не сильно изменилась, но в конце года в ЕС начнет действовать полный запрет на поставки морской нефти, а у танкеров начнутся проблемы со страховкой. Это грозит проблемами не только у российских поставщиков, но и у голландских переработчиков, которым надо придумать, чем занять освободившиеся мощности.

Впрочем, всегда остаются серые схемы: сейчас "неизвестные импортеры" получают 150 тыс. б/c, и как говорят аналитики, гонят ее в Европу через ОАЭ, так что наверняка мы увидим увеличение этой доли поставок.

@russianeconomism

Siemens Energy предложила пользователям создать плейлист для турбины «Северного потока», оставшейся в Германии из-за санкций, наложенных на «Газпром». Креативщики Siemens сочли, что турбине сейчас очень одиноко, поэтому в качестве первой песни плейлиста предложили The Police — So Lonely.

У нас есть, чем дополнить плейлист Siemens:

Dayseeker — Cold, Dark Winter

Bing Crosby — Looks Like A Cold, Cold Winter

Nightdrive — Turn Off The Power

Tit Patrol — I Can't Save No Money

Коллеги, @papagaz, @finpizdec ваши варианты?

@russianeconomism

Первой должна быть Eric Clapton — Classical Gas

В продолжение недавних открытий с перемещением российской нефти перейдем к не менее интересным приключениям российских нефтепродуктов.

Еще в январе российские нефтепродукты больше всего экспортировались в:
🇺🇸 США (0,5 млн б/с)
🇳🇱 Нидерланды (0,25 млн б/с)
🇫🇷 Франция (0,22 млн б/с)

После начала СВО Штаты резко начали сокращать свою долю, а Нидерланды оставались лидером вплоть до июня (они перепродажей тоже занимаются). В топ-3 стран сегодня выходят:
🇹🇷 Турция (0,28 млн б/с)
🇳🇱 Нидерланды (0,28 млн б/с)
🇦🇪 ОАЭ (0,22 млн б/с)
❓Но на первом месте статья «неизвестно» с 0,55 млн б/с, а за ней могут скрываться любые серые схемы. Подозрительно, что это практически та же доля, которую потребляли Штаты в конце января.

Сегодня Ближний Восток и Северная Африка выступают «проводником» между российскими нефтепродуктами и странами Запада. Так, порт Фуджейра (ОАЭ) сейчас – ключевой поставщик мазута в США. Хотя 2017 года до февраля 2022 Фуджейра отправляла мазут в США всего 7 раз. Кстати, по нефтепродуктам структура поменялась еще и потому, что топить мазутом стало ощутимо дешевле.

Лидирующие «серые схемы», кстати, могут включать в себя любые махинации: от отключения транспортеров на танкерах, чтобы их нельзя было отследить, до перегрузки прямо в море (как это делают и с нефтью). Да и «перекупку» российских нефтепродуктов никто не отменял – те же саудовцы закупают наши нефтепродукты и через Египет.

@russianeconomism

Сегодня «Яндекс» и «Вконтакте» объявили о разводе. Имущество они поделили цивилизованно и все довольны: ВК получил «Дзен» и «Новости», теперь вся инфоповестка находится под контролем госкомпании, а значит удалять "ненужные" инфоповоды будет проще. «Яндекс» же получит Delivery Club, от которого откажется «Сбер» и ВК. Вот так у нас и вторая желтая монополия появилась на рынке (первая, если кто забыл — такси, после продажи Uber за $1 млрд). Осталось лишь согласование ФАС, однако сомневаемся, что здесь возникнут проблемы.

Если посмотреть на эту сделку с точки зрения биржи, то несмотря на активизацию срачей в инвестчатах, эти «приобретения» не влияют на инвестпривлекательность компаний. У «Вконтакте» и «Яндекса» общая проблема: на российской бирже у них ГДР и АДР, а не реальные акции. Проще говоря, их ценные бумаги лежат за рубежом, а здесь они торгуют лишь правами на них. И пока этот риск не нивелирован, думать о покупках не стоит, поскольку их всегда могут заблокировать очередными санкциями.

У «Яндекса» это усугубляется иностранной регистрацией (головная компания находится в Нидерландах). Конечно, у Аркадия Воложа возникла идея разделить российский и международный бизнес, но тогда непонятно, что будет с акциями и как они будут сосуществовать?

Что же касается главного госбанка, «Сбера», то там в акциях заложена бомба с часовым механизмом — нерезиденты, которым принадлежит порядка 44% акций. И непонятно, насколько мощным будет взрыв, когда им снова дадут возможность торговать.

@russianeconomism

Флаг России по версии сайта Финансового университета при Правительстве РФ🇷🇺

Вот они скрепы — российского образования.

Зарубежка, психпомощь и ректор.

@russianeconomism

Правительство занялось трудоустройством молодежи. Кабмин расширил программу субсидированного найма на всю молодежь (раньше субсидировались только отдельные категории, например, найм сирот или выпускников вузов без опыта). Теперь бизнес, который трудоустраивает граждан возрастом до 30 лет получит 3 МРОТ и сумму страховых взносов, помноженные на региональный коэффициент и количество таких работников.

Конечно, с точки зрения финансов сумма небольшая (один федеральный МРОТ — 15 279 руб.), однако не стоит забывать, что ещё существуют и региональные надбавки, которые вводят правительства различных регионов, например, в Москве есть собственные программы, а молодежью там считают людей до 35 лет.

Впрочем, есть и нюансы. По данным Росстата, в России сейчас более 500 тысяч безработных в возрасте до 25 лет, чаще это выпускники без опыта, неинтересные рынку. Однако субсидия распространяется не на любого свеженанятого до 30 лет, а только на кандидатов, подобранных на портале "Работа в России". Мы посмотрели, сколько там подходящих резюме — 75к на всю Россию за месяц, негусто. Очевидно, программу надо форсить в обе стороны, в том числе для соискателей, особенно в регионах, где и с работой для молодежи традиционно пожиже, да и местному малому бизнесу такая субсидия послужит реальной мотивацией.

К тому же, введённое сегодня Мишустиным упрощение обжалования проверок позволит МСП не бояться нарваться на проблемы (особенно по части несовершеннолетних сотрудников). А то наши прокуроры любят забивать на поручения президента и продолжать кошмарить частников, пока крупняку не до молодежи.

@russianeconomism

Сегодня «Известия» написали, что российская малая авиация в скором времени может остаться без самолетов. А все по вине Минпромторга, решившего отложить вопрос финансирования реинжиниринга (изготовление копий по имеющимся образцам) американских агрегатов для самолета ТВС-2МС (он же «кукурузник» 2.0) до момента его сертификации.

Забавно, что сегодня же министерство Мантурова поспешило успокоить народ, что современные преемники ТВС-2МС, самолеты «Байкал» и «Ладога» уже через год-два будут сертифицированы и запущены в производство раньше, чем модифицированный «кукурузник» с его американскими агрегаторами.

Тезис, конечно, спорный. Каким образом Мантуров запустит «Байкал», если и в его комплектующих импортозамещение хромает не меньше. У «Байкала» движок и винт – импортные, а значит завозить их придется либо по параллельному импорту, либо опять же устраивать тягомотину с реинжирингом, а это очередная бюрократия.

Загвоздка еще и в том, что сертифицируют самолеты с западными комплектующими, а производить будут с отечественными. Таким образом, вроде как и выполнят оба условия (и сертифицируют, и производство начнут), но по факту получится несертифицированный самолет, которому нужны будут дополнительные испытания, чтобы получить сертификат для полетов. А сертификация винта из отечественных композитов будет крайне долгой из-за испытаний и описания свойств самого композита.

Кто виноват? Опять же Минпромторг и бюрократические барьеры, из-за которых начинаются многолетние конфликт как между «Русавиапрома» и «СибНИА», а это только тормозит весь процесс.

@russianeconomism

Сегодня какой-то день троллинга от «Газпрома». Компания в своем Telegram посыпала соль на рану Европы и отчиталась о заполнении газовых хранилищ на 90% (раньше процентами не отчитывались). Это на фоне того же Евросоюза, где с учетом всех ограничений, достигли лишь 80%, а в октябре начнется отопительный сезон.

И пока ЕС пытается найти новые источники поставок, ведь Северный поток-1 почти не работает из-за проблем с турбинами, в Питере на заводе СПГ рядом с той самой трубой «Газпром» сжигает газ, который должен был поставляться в Европу. Ежедневно «сгорает» газа на $10 млн.

Сейчас все гадают: почему сжигают газ именно там, а не сразу на месторождениях? А занимается этим "Газпром" давно: ещё 3 августа финны сообщали о показательно горящих факелах, тогда и компания и Кремль назвали новость фейком, и сказали, что «сжигать» газ, который не пойдёт в Европу, не будут.

Однако, как мы видим, это продолжилось и рациональных объяснений не так много: один американский профессор предположил, что процесс связан с технологическими проблемами (у РФ может не хватать клапанов, поэтому приходится жечь), есть и безумные теории, похожие на пранки, вышедшие из-под контроля.

Таким образом "Газпром" показывает, что может в любой момент начать поставки и спасти Европу от энергокризиса (в той же Германии в 2022 году электричество подорожало на 860%). Нам кажется, что этот расклад вполне реален, учитывая падение спроса на российский газ, которого теперь в стране в избытке. Для Миллера не проблема сжечь пару десятков миллионов кубометров, от которых и так придется избавиться. А так и европейцев позлили (у них газ идет обновлять максимум и уже стоит $3440 за 1 тыс. кубометров) и сами поугарали. Только экономическая ценность этого шоу — нулевая.

@russianeconomism

Coca-Cola будет продавать в России напиток под названием «Добрый кола». Первые партии будут готовы уже 28 августа.

Ждем «Добрый доллар» в банках, и «Добрые еврооблигации» на финрынках, только рубль у нас злой. Также совершенно бесплатно дарим идею пиарщикам белорусского президента создать напиток «Добрый Коля», а то про сына Лукашенко почему-то начали забывать.

@russianeconomism

«Ведомости» разгадали тайны Шамбалы, раскрыв схему, как через узбекские сумы навариться на курсе доллара в РФ. Само собой схема нелегальная — все обмены идут на черном рынке в Узбекистане.

Доходность — где-то 6%. На рубли недоспекулянты покупают сумы, затем их меняют на доллары в ташкентских переулках, а потом доллары везут в РФ, где меняют на рубли.

В общем, схема для тех, кому скучно в обменник идти или оформлять карточку в каком-нибудь среднеазиатском банке и через свифт переводить на нее деньги, а затем снимать кэш, перепродавая в России с примерно такой же доходностью. Правда на таких схемах больше 50к рублей не заработаешь (в РФ больше $10 000 нельзя ввозить без декларации), но для нынешних сотрудников «Ведомостей» и это большие деньги.

@russianeconomism

Криптозима русскому майнингу — не помеха, особенно когда биткойны стали добывать из одной скважины с нефтью. Нефтянка майнит уже четверть российской криптодобычи, а ведь запускаться такие проекты начали только в 2020 году.

Профит дата-ферм на скважинах — в копеечном электричестве из генераторов на попутном нефтяном газе. Этот газ — вторсырье, получаемое при добыче нефти. Его можно использовать в химической и энергетической промышленности, но его так много, что компаниям приходилось его или сжигать (по нашим законам — не более 5% из-за бессмысленного вреда экологии), или закачивать обратно в пласты земли, что ведет к дополнительным расходам. К тому же, из-за сжигания ПНГ наша экономика недосчитывается 139,2 млрд руб. ежегодно, поэтому вариант с использованием газа в криптофермах выглядит все более привлекательным.

Помимо дешевой энергии, майнеров привлекает отсутствие проблем с охлаждением: фермы сильно греются, а месторождения чаще всего находятся в приарктической зоне, где климат позволяет сэкономить на кулерах (в обычной ситуации на охлаждение приходится до половины энергозатрат).

К надежде отечественной крипты, крупнейшие майнеры — дочки нефтедобытчиков. Например, оператор ферм «Газпромнефти» аффилирован с корпорацией, аналогичная история и с другими холдингами. Сейчас они все еще находятся в «серой зоне», но очень хотят легализовать майнинг и крипту. И, как нам ранее говорили источники, это произойдет до конца 2022 года. И даже ЦБ будет вынужден смириться с этой ситуацией.

@russianeconomism

Китайско-американские разборки с акциями продолжаются. Недавно мы писали про начинающийся в США делистинг китайских компаний, тогда мы спрогнозировали грядущие большие перемены из-за Тайваня.

Теперь новый поворот — 26 августа китайцы с американцами все-таки подписали соглашение. В сентябре американские инспекторы отправятся в Китай, а уже в декабре примут решение о том, препятствует ли КНР в раскрытии аудиторской информации. На этих новостях аналитики Goldman Sachs отрапортовали, что вероятность делистинга китайских компаний составляет уже 50% (в середине марта было 95%).

Что все это значит? Для Штатов появился шанс сохранить китайцев у себя на бирже, а для Китая — не понести потерь от потенциального ухода (при делистинге китайские акции в среднем упали бы на 13%, а индекс MSCI China — на 6%).

А что это значит для нас? В целом, нам как трейдерам безразличны движения на американском рынке, потому что иностранные бумаги сейчас — токсичный актив. Нам интереснее было бы торговать напрямую в Азии с китайскими акциями, но там пока небольшой выбор. Да и наш ЦБ хочет ограничить сделки с любыми иностранными бумагами неквалам, так что иностранные акции остаются временной блажью.

И добавим, прислушиваться к аналитикам, чьи рекомендации исходят от крупных фондов, которые хотят пополнять свой капитал — дело неблагородное. Нам уже рассказывали и о временной инфляции, и предлагали евро против доллара покупать и т.п. Да и прогноз 50/50 (будет/не будет) — очень специфическая рекомендация, ведь предыдущий прогноз (95/5) — по ценности такой же.

@russianeconomism

Вот и правительство начало прогревать поляну по легализации криптовалют. Мишустин на стратсессии по финсистемам заявил:

«Надо активнее заняться внедрением цифровых активов — это безопасная альтернатива, которая может гарантировать бесперебойную оплату экспорта и импорта»

Конфликт из-за крипты между ЦБ и финблоком подходит к логическому завершению и победе здравого смысла. Кабмин, да и бизнес, напрямую заинтересованы в легализации «цифровых активов» (читай, криптовалюты). Проводить расчеты в долларах или евро проблематично, так как существует вероятность блокировки транзакций.

Юань, конечно, своеобразная альтернатива, но его не все принимают, а также он не отличается стабильностью курса (23 августа он обновил двухлетний минимум к доллару после смягчения денежно-кредитной политики Народным банком Китая). Так что в правительстве правильно чувствуют конъюнктуру, ну а мы довольны нашими источниками, которые сообщили о грядущей легализации ещё в мае.

@russianeconomism

На 92-м году жизни умер Михаил Горбачев. Об этом сообщили в ЦКБ.

Помянем, не чокаясь. И за "экономическую деятельность" его также выпьем.

@russianeconomism

Тут гуморганизация Care выпустила отчет по гендерному неравенству среди голодающих. Женщин на 150 млн больше, чем мужчин. И это печально.

Забавляет факт, как гуманитарщики решили обратить внимание на проблему — они сказали, что разница составляет целых ТРИ населения Украины.

В принципе, похвалим за находчивость и попадание в повестку. Внимание привлекли точно. А экономические показатели, видимо, будут мерить в Тайванях.

@russianeconomism

Глава Минвостокразвития Алексей Чекунков считает, что Россия в технологической войне должна пойти по канонам Сунь Цзы. Нам все же кажется, что с Китая нашему федеральному центру стоит брать пример не в цитатах, а в развитии наших регионов (та же Сибирь и Дальний Восток).

Например, в КНР в начале нулевых задумались над развитием западных регионов, где находится 50% всех ископаемых страны. С нашими регионами в те времена эту часть Китая роднили и огромные незаселенные территории, а также низкий уровень социально-экономического благосостояния.

И вот в 2000 году Китай начал реализовывать масштабную программу: она включала инвестиции и строительство инфраструктуры (железные и автомобильные дороги). Для бизнеса в Западном Китае были созданы налоговые программы, по которым предприятия в первые два года освобождались от подоходного налога полностью. Поэтому уже в 2005 году после реализации стратегии ВРП Западного Китая увеличился почти в три раза (с 1,66 трлн юаней до 3,33 трлн).

И сейчас, эта часть Поднебесной остается одной из быстроразвивающихся, куда привлекаются инвестиции, чего не скажешь о нашей Сибири. Например, в 2021 году объём инфраструктурных инвестиций в СФО на душу населения составил $2, в то время в Западном Китае — $100. Другие выводы, кроме классического — центру НУЖНО заниматься Сибирью и ДФО, и первое с чего нужно начать — это с создания "Кедрового тракта", о котором постоянно говорит Дерипаска.

@russianeconomism