#вакансия Один из ключевых работодателей в сфере прямых инвестиций ищет Руководителя направления в свой московский офис. Специализация - инфраструктурные проекты. Подробности по ссылке

Присылайте ссылки на другие интервью держателей CFA, если мы случайно пропустим. Сегодня рекомендуем к просмотру беседу с Иваном Скавышем, CFA, членом совета директоров Ассоциации CFA Россия

🔵 PRO слияния и поглощения: теория и практика от Ивана Скавыша, CFA, эксперта в M&A и повышении капитализации бизнеса

➡️ Экспертный взгляд одного из ведущих специалистов по M&A (mergers and acquisitions, англ. «слияния и поглощения»).

➡️ Сколько сделок по покупке/продаже бизнеса происходит в России.

➡️ Стресс-сценарий. Как интегрировать приобретенный бизнес и сохранить его эффективность. Что нужно учитывать при покупке активов.

➡️ Селективность в тренде. Что меняется на рынке M&A на протяжении последних лет.

➡️ Как не впасть в эйфорию при покупке активов. M&A для среднего бизнеса – профиты и риски.

💃🏼🕺It Takes Two To Tango («Танго танцуют двое»). Всё об этапах, технологии и нюансах купли-продажи бизнеса.

➡️ Купленный бизнес должен управляться без его основателя. Тест для будущего собственника.

➡️ Теория спиральной динамики. Как корпоративная культура и ценности компании влияют на ее стоимость.

➡️ Must see для всех, кто хочет продать/купить бизнес-актив

Инвесторы, которые используют механизм автоследования за сделками коллег, хорошо знают и риски, которые скрываются за, казалось бы, очевидным способом облегчить себе работу на рынке. Это и поведенческие искажения управляющего, и иллюзия прошлой доходности, непрозрачность рисков автора в момент совершения сделок и ряд других проблем. 17 сентября в 19:00 мы проведём мастеркласс по автоследованию с Олегом Скобелиным, CFA, имеющим более 15 лет опыта со стороны как инвестора, так и регулятора. Встреча о том, как получить максимальную пользу от автоследования в качестве либо инвестора, либо автора стратегии https://event.cfarussia.org/20250917copytrading

#вакансия Альфа-Групп приглашает менеджера/аналитика с 3–6 годами опыта в корпоративных финансах или стратегии для работы с инвестиционными проектами, крупными активами и аналитическими материалами. Подробности и контакты по ссылке

Выход на IPO и сделки M&A фактически начинаются за 2-3 года, а то и больше - это позволяет компании достичь максимальной капитализации к нужному моменту. Какой объем работы CFO и Совет должны успеть провести за это время? Об этом будем говорить в Новотеле Киевская в среду вечером 8 октября, начиная с 18:15. Приходите на очередной мастер-класс Ассоциации CFA Россия с традиционным общением за чаем и кофе до и после встречи. Подробности по ссылке https://event.cfarussia.org/20251008focusipo

По ежегодной традиции, открываем набор на новый сезон студенческого конкурса CFA Russia Research Challenge 2025-2026, по тем же правилам, что и в последние два года, с небольшими изменениями. С 2010 года это самое престижное ежегодное соревнование для студентов экономических вузов России и ряда соседних стран. Кандидаты и члены CFA могут принять участие в качестве ментора команды или оценщика финальных инвестиционных отчётов.

С 2022 года участие российских финалистов в международных этапах временно сместилось в регион ЕМЕА, где уже два года российские команды соревновались в Дубае и Абу-Даби на площадке CFA Society Emirates. Российский сегмент теперь проходит на русском языке, и это позволило Ассоциации расширить круг приглашаемых вузов.

В сезоне 2025-2026 мы, как обычно, определим студентов с самыми выдающимися навыками сложного инвестиционного анализа, используя те же критерии, что и в предыдущие годы, без поправки на знание английского языка. Английский потребуется финалистам уже на международном этапе. Оценивать вас, как и прежде, будут специалисты Ассоциации CFA Россия, в основном держатели CFA, что, как всегда, даст мощный старт профессиональному резюме выпускника, поднимет престиж преподавателя-куратора команды, вашей профильной кафедры и вуза.

Узнать подробности и зарегистрироваться в качестве участника команды, ментора со стороны финансового рынка или куратора от вуза можно по ссылке https://event.cfarussia.org/challenge2026

Точкой входа в советы директоров для многих становится работа в комитете по аудиту и рискам. Там опыт в области рисков и отчетности может стать ключевым преимуществом. Какие компетенции ожидаются от членов этого комитета, как рассчитывается вознаграждение, как подготовиться к роли независимого директора? Этому мы посвятим вечерний онлайн мастер-класс сообщества Ассоциации CFA Россия в среду, 12 ноября в 19:00. Приглашаем членов российского сообщества CFA, держателей и кандидатов CFA на встречу с экспертом по деятельности комитета по аудиту и рискам, опытным членом советов директоров российских компаний.
Подробности https://event.cfarussia.org/20251112-riskaudit

Новый сезон CFA Russia Research Challenge 2025–2026 стартует через неделю в одном из центральных отелей в Москве🏨, а 122 сертификата победителей, финалистов и участников предыдущего сезона уже готовы найти своих обладателей — лично или по почте 🎓📬. Если вы были в 2024–2025 году капитаном, адвайзером или ментором команды, мы будем рады вручить вам комплект сертификатов 🏅. Не все новые команды успели передать полный набор данных для регистрации, и мы даём возможность скорректировать и дополнить информацию в течение ближайшей недели ✏️. Напоминаем, что для регистрации команды необходимы контакты всех участников и обязательно (!) академического куратора, сотрудника вашего вуза 🏫. Дедлайн регистрации команд устанавливается на конец дня 24 ноября 2025 года ⏰. После этого изменения состава и другие корректировки будут невозможны. Если вы хотите выступить в качестве ментора или оценщика финальных работ, вы можете это сделать по адресу 📩 https://event.cfarussia.org/challenge2026

Следите за информацией о регистрации на предстоящее мероприятие🔔.

Финансирование под залог цифровых активов - одна из самых математически сложных областей FinTech. Чтобы уметь отличать устойчивую доходность от спекулятивных сделок, нужно понимать модели, по которым рассчитываются риски и необходимый объём залога.

На этом мастерклассе вы узнаете, как математические модели DeFi-кредитования отличаются от традиционной оценки рисков долговых инструментов:

- Каковы различия в профилях рисков между ведущими DeFi-платформами кредитования, такими как Aave, Compound, MakerDAO, Uniswap, YouHodler и GearBox?

- Как работает математическая модель кредитного скоринга с одним залоговым активом, и как она меняется для нескольких типов залога?

- Какие ограничения математических моделей оправдывают переход к кредитному скорингу на основе машинного обучения (МО)?

Эти и целый ряд других технических, но важных вопросов, связанных с расчётами при DeFi-кредитовании, мы разберём 3/12 в 19:00 с двумя специалистами, работающими на переднем крае этого рынка. Подробности и регистрация — https://event.cfarussia.org/20251203defirisks

Если вы не получаете наши рассылки, оставьте ваш емейл в низу любой страницы сайта cfarussia.ru

Держатели CFA требуются двум давним партнёрам Ассоциации CFA Россия:
(1) Руководитель курсовых и выпускных работ в Банковский институт НИУ ВШЭ и
(2) Руководитель направления в известную финансовую компанию.
Подробности и контакты на сайте.

Три дня остаётся у 22 студенческих команд CFA Russia Research Challenge 2025-2026 до первого дедлайна - сдачи черновиков отчёта по компании ПАО "Хэндерсон Фэшн Групп" (HNFG). IR директор компании Константин Гедымин за несколько подходов уже ответил более чем на 140 самых детальных вопросов о компании, и ниже самый последний официальный ответ. Вопрос пришёл с небольшим запозданием, но касается важной стороны стратегии компании. Публикуем его здесь для всех команд.

Вопрос: Можете ли вы конкретизировать, какой уровень ключевой ставки (КС) вы считаете «комфортным» с точки зрения выхода на рынок облигаций? Ранее вы отметили, что решение о размещении зависит от «комфортной цены», и мы хотели бы уточнить, при каких макроусловиях такая цена, по вашему мнению, будет достигнута?

Ответ: Мы рассматриваем облигации не как самостоятельный источник фондирования, а как элемент портфеля заимствований компании. Ключевым фактором для нас является относительная стоимость облигационного финансирования по сравнению с кредитованием. Летом мы размещали облигации в период, когда ключевая ставка была выше текущих уровней, и при этом сделка была экономически оправданной. Причина в том, что стоимость облигационного финансирования на тот момент была ниже банковского кредитования примерно на 4–5 п.п. Этот ценовой арбитраж — в диапазоне 3–5 п.п. в пользу облигаций — остается для нас ориентиром. Кроме того, мы пересмотрели ожидания по ключевой ставке и пришли к выводу, что она, вероятно, будет снижаться менее быстро и менее агрессивно, чем это закладывает рынок. Мы ожидаем, что средневзвешенная ставка по облигационному финансированию будет ниже, чем по кредитному портфелю. Исходя из этого, мы принимаем решения. Если облигации позволяют снизить совокупную стоимость заимствований, мы готовы использовать этот инструмент. У компании действует облигационная программа, по которой мы технически можем выйти на рынок и разместить выпуск в сжатые сроки — порядка одной недели, поэтому мы регулярно «прощупываем» рыночные условия. На текущий момент мы для себя ориентируемся на целевую структуру заимствований около 50/50 между банковскими кредитами и облигациями. При этом, если мы увидим, что стоимость кредитного портфеля остаётся завышенной, а потенциал её снижения ограничен, и ценовой разрыв в пользу облигаций увеличивается, мы можем увеличить долю облигационного финансирования и направить привлеченные средства на погашение банковских кредитов. Отдельно отмечу, что в настоящее время у компании отсутствуют амбиции по наращиванию общего объема заимствований. Фактически мы находимся на пиковом уровне долговой нагрузки. В 2026 году мы ожидаем её снижения, а в 2027 году, при отсутствии крупных инвестиционных проектов — таких как приобретение новых объектов недвижимости или аналогичных сделок, — кредитный портфель, по нашему базовому сценарию, будет полностью погашен. Операционные капитальные затраты, включая открытие и ремонт объектов, мы планируем финансировать за счет свободного денежного потока #ResearchChallenge

У компании "Все Инструменты", которую оценивали на CFA Russia Research Challenge 2024-2025 года, товарооборот проходит через крупнейший в Московском регионе логистический комплекс с огромной площадью 188 000 кв. м. На следующей неделе руководители ПАО «Все Инструменты» (Moex: VSEH) решили пригласить всех участников соревнования прошлого года на специально организованную автобусную экскурсию в этот логистический центр. Всех, кто оценивал компанию и успел глубоко познакомиться с её бизнесом, ждет детальная прогулка по самому комплексу, а также встреча с сотрудниками департаментов финансов, IR, HR, не считая просто угощений и дружеского общения. Некоторые участники еще не успели получить сертификаты об участии в CFA Russia Research Challenge 2024-2025 - мы обязательно вручим вам этот документ на месте. Регистрация по промокоду, который все участники команд получили по емейлу.
https://www.cfarussia.ru/rubrs.asp?rubr_id=187&art_id=11166&page=1

#vacancy 📕В Департаменте по работе с эмитентами ПАО Московская Биржа ждут энергичного специалиста по корпоративным финансам и рынкам капитала, желательно держателя или кандидата CFA. Должность - Руководитель направления (сделки IPO). Подробности и контакты для связи по ссылке