«Эн+» нарастила чистую прибыль на 30%

⚡️ Чистая прибыль энергетического сегмента «Эн+» выросла на 30,2% по итогам 2025 г. и достигла $720 млн. Такие данные приводит группа в отчетности по МСФО.

Росту прибыли не помешало укрепление рубля («Эн+» традиционно приводит все показатели в долларах США): если в 2024 г. средний валютный курс составлял 101,7 руб. за долл. США, то в 2025 г. – 78,2 руб. за долл. США.

⬛️ Выручка энергетического сегмента увеличилась на 26,2% (до $4862 млн): ключевую роль сыграл рост цен на рынке «на сутки вперед», а также рост цены конкурентного отбора мощности (КОМ).

Как и большинство компаний отрасли, «Эн+» столкнулась с увеличением долговой нагрузки: чистый долг энергетического сегмента – разница между совокупными долговыми обязательствами и наиболее ликвидными активами – вырос с $2466 млн в конце 2024 г. до $3055 млн в конце 2025 г.

▶️ Энергетический сегмент «Эн+» включает тепло- и гидроэлектростанции общей мощностью 19,5 ГВт. На долю компании приходится свыше трети энергорынка Сибири.

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX

⚡️ЦБ снизил ключевую ставку до 15%.

Это вариант, которого рынок ждал. Он хорошо укладывается и в февральскую риторику регулятора, и в его среднегодовой прогноз ставки 13,5–14,5%, не выглядит капитуляцией перед рисками или игнорированием инфляции.

Логика примерно такая: дезинфляция продолжается, экономика остывает, но риски выросли в связи с конфликтом на Ближнем Востоке и неопределённостью по нефти. Мягкое снижение немного облегчает стоимость денег для экономики, но не настолько, чтобы снова разогнать кредитный импульс. Для бюджета, банков и корпоративного сектора это самый комфортный компромиссный вариант в сложившейся ситуации.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

Ставка ЦБ: энергетикам радоваться рано

⚡️ «Дороговизна» кредитов остается «головной болью» для отрасли: согласно отчетности по МСФО, чистый долг энергетического дивизиона «Эн+» по итогам 2025 г. вырос почти на четверть, а у «РусГидро» отношение чистого долга к EBITDA достигло 3,38x, при том что безопасным считается уровень не более 3х.

Седьмое подряд снижение ключевой ставки, по идее, должно служить основанием для оптимизма, однако здесь не всё так просто.

⬛️ Несмотря на февральское замедление прироста потребительских цен, ЦБ по-прежнему констатирует преобладание инфляционных рисков над дезинфляционными: к первым относятся рост ценового давления в мире, высокие инфляционные ожидания и последствия длительного «перегрева» российской экономики, тогда как ко вторым – лишь замедление внутреннего спроса.

Ускорить снижение ключевой ставки может бюджетная консолидация, однако сокращение госрасходов «упирается» в геополитику, над которой не властны ни Минфин, ни ЦБ.

▶️ Поэтому электроэнергетика дождется дешевых кредитов не раньше 2027 года.

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX

ФАС установила цену мощности для Курской АЭС-2

⚡️ Цена поставок мощности с первого энергоблока Курской АЭС-2 в 2026 г. составит 7,3 млн руб. за МВт в месяц (без учета НДС). Соответствующий приказ утвердила Федеральная антимонопольная служба.

Первый энергоблок Курской АЭС, оснащенный реактором ВВЭР-ТОИ, был подключен к сети 31 декабря 2025 г. и за последующие два с половиной месяца был поэтапно выведен на полную мощность. За это время объект выработал 570 млн кВт*ч электроэнергии.

▶️ Ввод в промышленную эксплуатацию состоится в нынешнем году – после того, как будет выдано окончательное заключение о готовности нового энергоблока.

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX

Расширение мощности включили в план

⚡️ Правительство включило ввод новых и модернизацию действующих теплоэлектростанций в четырех регионах РФ в схему территориального планирования в области энергетики.

Речь идет о строительстве Трудовой ГТЭС и расширении Таврической ТЭС в Крыму, вводе новых энергоблоков на Каширской ГРЭС и Шатурской ГРЭС в столичном регионе, а также увеличении мощности Сочинской ТЭС, Джубгинской ТЭС и Ударной ТЭС в Краснодарском крае.

▶️ Детали доступны на портале правовых актов.

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX

Что происходило в электроэнергетике на минувшей неделе? Об этом - в нашем обзоре.

Что у компаний

🟣 Чистый долг энергетического дивизиона «Эн+» по итогам 2025 г. вырос почти на четверть, а у «РусГидро» отношение чистого долга к EBITDA достигло 3,38x, при том что безопасным считается уровень не более 3х.

🟣 «Росэнергоатом» и холдинг «Титан-2» подписали контракт на строительство двух энергоблоков Кольской атомной электростанции.

🟣 «ТГК-2» по итогам 2025 г. получила 1,64 млрд руб. чистой прибыли против 16,8 млн руб. годом ранее. Ключевую роль сыграло сокращение обязательств по налогу на прибыль, а также увеличение выручки.

Регулирование

🟣 Порог выхода объектов ВИЭ на оптовый рынок может быть снижен с нынешних 25 МВт до 5 МВт. Это может лишить поддержки проекты ВИЭ на розничном рынке.

🟣 Правительство готовит новую версию законопроекта об искусственном интеллекте, который вводит меры поддержки энергоемкой инфраструктуры для ИИ.

🟣 ФАС утвердила новые методические указания для установления индикативных цен на электроэнергию и мощность для населения и приравненных к нему потребителей.

Машиностроение

🟣 «Интер РАО» построит первую турбину в 2028 г., а в нынешнем году завершит строительство первой очереди завода по ремонту и производству лопаток для газовых турбин в Ленинградской области.

🟣 «СГТГ» – СП «Интер РАО» и «Силовых машин» – увеличила парк обслуживаемых турбин большой мощности (2000Е и 4000F) в РФ и Белоруссии с 31 до 34 единиц в период с 2023 по 2025 г.

За рубежом

🟣 На площадку атомной электростанции «Бушер» попал один из выпущенных по Ирану снарядов.

🟣 В Жамбылской области на юге Казахстана началось строительство ветроэлектростанции мощностью 1 ГВт.

🟣 Издержки газовой генерации остаются ключевым фактором для стоимости электроэнергии в Европе.

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX

Всё дело в нефти: Куба вновь осталась без электричества

⚡️ Национальная электроэнергетическая система Кубы полностью отключена уже во второй раз за последний месяц. Министерство энергетики разрабатывает протоколы для восстановления подачи электроэнергии, однако, когда именно «включат свет», пока неизвестно.

Высокая частота отключений в энергосистеме – включая внештатные ситуации 5 и 16 марта 2026 г. – дает основания полагать, что ключевой проблемой являются не поломки оборудования ТЭС или ветхость сетевой инфраструктуры, а дефицит сырья для электрогенерации.

▶️ Согласно последним доступным таможенным данным, в 2021 г. Куба импортировала 2,3 млн тонн нефти, из которых 1,3 млн тонн приходилось на поставки из Венесуэлы, а 1 млн тонн – на поставки из России, Аргентины и Ливии. Аргентина прекратила поставки нефти на Кубу после избрания в 2023 г. на должность президента Хавьера Милея, а Венесуэла – после отстранения президента Мадуро.

Поставки энергоносителей из России пока что находятся под вопросом: по некоторым данным, танкер Sea Horse с российским дизельным топливом изменил пункт назначения на Тринидад и Тобаго, а танкер «Анатолий Колодкин», перевозящий около 100 тыс. тонн нефти, прибудет на Кубу только в начале апреля.

🏭 Это увеличивает риски для кубинских мазутных и дизельных ТЭС, на долю которых в 2024 г. приходилось свыше 80% общенациональной выработки электроэнергии.

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX

Сезонный запрет майнинга сделали тотальным

⚡️ Добыча криптовалют, которая ранее была разрешена в ряде районов Бурятии и Забайкалья ежегодно с 15 марта по 15 ноября, будет запрещена с 1 апреля 2026 г. до 15 марта 2031 г. Соответствующее постановление подписал премьер Мишустин.

В Бурятии запрет установлен в 19 муниципальных районах и городском округе Улан-Удэ, а в Забайкалье – в 14 муниципальных районах и 14 муниципальных округах, а также в городских округах Читы, поселке Агинском и ЗАТО Горном.

▶️ В результате количество регионов, где действует круглогодичный запрет на майнинг, выросло с 11 до 13, включая республики Северного Кавказа, новые регионы и юг Иркутской области.

™️ Высокое напряжение

В Европе снова растет интерес к углю из-за ситуации на рынке газа. На фоне конфликта вокруг Ирана биржевые цены на газ резко выросли, и газовая генерация стала сильно менее выгодной, чем угольная.

В Германии доля угля с начала марта выросла примерно на 2 п.п. по сравнению с февралем. При этом выработка газовых станций сократилась более чем на треть. По оценке аналитиков, выработка электроэнергии из газа в Европе сейчас примерно на 30% дороже, чем из угля.

Парадокс в том, что уголь растет вместе с солнечной и ветровой генерацией, но на фоне падающего спроса. Потребление электроэнергии в Германии в марте было на 10% ниже, чем в феврале, и немного ниже уровня прошлого года. Доля ВИЭ при этом превышает 40%.

Сейчас на угольные станции приходится около четверти всей выработки в Германии. По данным Kpler, доступная мощность угольных станций за неделю выросла еще примерно на 1 ГВт.

На рынке уже строят прогнозы, что если кризис на топливных рынках затянется, в ЕС могут не только увеличить загрузку действующих угольных блоков, но и вернуться к части законсервированных мощностей.

🪨 Coala в Telegram | в MAX

Проблемная «дочка» «Россетей» «вышла в плюс»

⚡️ Чистая прибыль «Россети Сибирь» по итогам 2025 г. достигла 1,13 трлн руб. против убытка на 981 млрд руб. м годом ранее. Как следует из отчетности по МСФО, выручка компании выросла более чем на 70% – с 77,6 млрд руб. в 2024 г. до 133,4 млрд руб. в 2025 г.

Одной из причин стала индексация тарифов на передачу электроэнергии в Хакасии, Бурятии, Забайкалье и Красноярском крае. Выручка четырех «структур» «Россети «Сибирь» – «Бурятэнерго», «Красноярскэнерго», «Читаэнерго» и «Хакасэнерго» – выросла в общей сложности на 45%, до 62,9 млрд руб. (против 43,3 млрд руб. в 2024 г.).

▶️ Рост тарифов позволил безболезненно нарастить капзатраты: в 2025 г. на приобретение основных средств и нематериальных активов ушло 13,9 млрд руб. против 11 млрд руб. в 2024 г.

По словам гендиректора «Россетей» Андрея Рюмина, на достижение финансовой устойчивости уйдет еще несколько лет:

Тренд изменился: ранее финансовая ситуация в «Россети «Сибирь» ежегодно ухудшалась, теперь начала исправляться. Но я думаю, потребуется еще несколько лет, чтобы компания стала финансово устойчивой.

™️ Высокое напряжение

Иран – «царство» газовой генерации

⚡️ На выходных широко «разошлись» слова Дональда Трампа о готовности к атакам на электростанции Ирана:

Если Иран не откроет полностью, без угроз, Ормузский пролив в течение 48 часов, США нанесут удар и уничтожат их различные электростанции. Начнут с самой крупной первой!

Основным источником электроснабжения в Иране являются газовые электростанции, на долю которых в 2024 г. приходилось 85,9% выработки электроэнергии, а мазутных ТЭС – еще 6,7%. Для сравнения: доля угольной генерации в стране в 2024 г. составила лишь 0,2%.

⬛️ Масштабное использование газа в электроэнергетике связано, в том числе, с последствиями санкций: на долю Ирана приходится свыше 17% мировых доказанных запасов природного газа, однако, в отличие от соседнего Катара, Иран не может привлекать западные технологии для строительства крупнотоннажных заводов СПГ.

По данным Global Energy Monitor, к началу нынешнего года в Иране насчитывалось 96 электростанций, работающих на газе и нефтепродуктах; при этом количество энергоблоков на таких ТЭС превысило 280 единиц.

▶️ В этой ситуации обеспечить энергодефицит гораздо сложнее, чем, к примеру, на Кубе, где произошел уже второй за месяц блэкаут из-за прекращения поставок венесуэльской нефти.

™️ Высокое напряжение

«Атом» «замедлит» уголь: Россия построит АЭС во Вьетнаме

⚡️ Россия и Вьетнам подпишут межправительственное соглашение о строительстве первой в стране атомной электростанции (АЭС), заявил премьер Мишустин:

Создание атомной станции даст мощный импульс развитию сотрудничества в смежных областях – высоких технологиях, фундаментальных и прикладных научных исследованиях. Уверен, что этот проект станет новым символом российско-вьетнамской дружбы.

За последние полтора десятилетия потребление электроэнергии во Вьетнаме выросло более чем втрое – с 92 млрд кВт*ч в 2010 г. до 304 кВт*ч в 2024 г.

▶️ Для покрытия энергоспроса использовалась, в основном, угольная генерация: объем выработки на угольных ТЭС увеличился за этот период почти в 10 раз (с 16 млрд кВт*ч до 153 млрд кВт*ч в год), а ее доля – с 17% до 50%.

По данным Global Energy Monitor, установленная мощность угольных ТЭС во Вьетнаме к январю 2026 г. достигла 27,7 ГВт, из них 25,5 ГВт были введены в строй начиная с 2010 г. Ввод первой АЭС позволит стране частично замедлить строительство новой угольной генерации.

™️ Высокое напряжение

Регионам свернули тарифную «вольницу»

⚡️ Президент Владимир Путин подписал поправки в закон «Об электроэнергетике», позволяющие ФАС изменять региональные тарифы на электроэнергию для домохозяйств, если власти субъекта РФ в течение года не исполняют предписания федерального регулятора два и более раза.

Аналогичный порядок теперь предусмотрен и для тарифов на передачу электроэнергии по сетям, принадлежащим территориальным сетевым организациям (ТСО).

▶️ Госдума одобрила поправки 11 марта 2026 г., а Совет Федерации – семь дней спустя.

™️ Высокое напряжение

Вьетнам: детали атомного проекта

⚡️ Россия и Вьетнам подписали межправительственное соглашение о строительстве АЭС «Ниньтхуан-1». Проект будет реализован по образцу второй очереди Ленинградской АЭС и будет насчитывать два реактора серии ВВЭР-1200.

По словам гендиректора «Росатома» Алексея Лихачёва, значение подписанного документа выходит за рамки сооружения двух энергоблоков:

Мы видим в нем основу для долгосрочного индустриального партнерства, которое будет означать укрепление энергетической независимости Вьетнама и новые возможности для экономического роста.

▶️ Де-факто, Вьетнам может стать новым экспортным рынком для «Росатома», тем более что ввод атомной генерации позволит стране снизить зависимость от использования угля, на долю которого сейчас приходится половина общенациональной электрогенерации.

Несмотря на частичный выход из моды «зеленой» повестки, Вьетнам всё равно планирует достичь углеродной нейтральности к 2050 г. Добиться этой цели будет сложно без ввода атомных станций, позволяющих экономить выбросы и при этом обеспечивающих надежность электроснабжения.

™️ Высокое напряжение

Что повлечет дефицит газа для электроэнергетики Индии?

⚡️ Индия входит в число стран, которые могут понести наиболее серьезные потери из-за приостановки экспорта сжиженного природного газа из Катара.

По данным Energy Institute, в 2024 г. на долю Индии приходилось 14% закупок катарского СПГ (15,3 млрд куб. м) - более высокая доля была только у Китая (24%), закупки которого в том же году достигли 25,2 млрд куб. м (в регазифицированном эквиваленте). Для сравнения: общий импорт СПГ в Индии в 2024 г. составил 37,9 млрд куб. м.

🏭 Недопоставки СПГ повлияют, в том числе, на электроэнергетику, где использование газа и без того сокращалось на фоне дефицита сырья: по данным Energy Institute, объем газовой генерации в Индии сократился со 118 млрд кВт*ч в 2010 г. до 56 млрд кВт*ч в 2024 г., а ее доля - с 13% до 3% (значения округлены).

Как и в ряде стран Южной Азии, растущий спрос на электроэнергию покрывался за счет угля: объем угольной генерации в Индии за тот же период вырос в два с лишним раза (с 643 млрд до 1518 млрд кВт*ч в год), а доля - с 69% до 74,5%.

▶️ Поэтому приостановка экспорта СПГ из Катара, как и ущерб катарской газовой инфраструктуре мало что поменяет для Индии, где уголь еще долго будет оставаться ключевым источником генерации.

™️ Высокое напряжение

Майнерам «светит» «уголовочка»

⚡️ Правкомиссия одобрила внесение в Думу законопроекта, предполагающего уголовную ответственность за майнинг цифровой валюты или предоставление услуг оператора без включения в реестр. Как пишут «Ведомости», соответствующий документ подготовило министерство юстиции.

Законопроект предполагает включение в УК РФ статьи 171.6, первая часть которой предполагает штраф до 1,5 млн руб., до 480 часов обязательных работ и до двух лет принудительных работ. Такие меры пресечения могут быть избраны для лиц, деяния которых причинили крупный ущерб или обеспечили доход свыше 3,5 млн руб.

▶️ Если те же деяния совершаются организованной группой или приносят доход свыше 13 млн руб., то в качестве меры пресечения может быть избран штраф от 500 тыс. до 2,5 млн руб., принудительные работы до пяти лет либо лишение свободы до пяти лет (со штрафом или без).

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX

Холода подстегнули энергоспрос

⚡️ За неполные три месяца 2026 г. потребление электроэнергии в России выросло на 2,6% в сравнении с аналогичным периодом 2025 г., заявил глава «Системного оператора» Федор Опадчий:

Россия – плюс 2,6% год к году. По состоянию на 22 марта. Мы сильно подросли за счет зимы. Январь, февраль – мы же там за 3% выходили.

▶️ Ключевую роль сыграла более холодная, чем обычно, погода: в январе 2026 г. средняя температура в Москве была ниже нормы на 2 градуса Цельсия, а февраль вошел в число самых «снежных» месяцев в столице с начала века.

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX

Высокое напряжение есть в MAX.

Понимаем, что читать каналы в Телеграме становится всё сложнее. Не выпадайте из отраслевой повестки — подписывайтесь на наш канал в MAX. Мы дублируем туда весь контент.

⚡️ Ваше Высокое напряжение

Новый «прилет» по Бушерской АЭС

⚡️ На территорию атомной электростанции «Бушер» попал снаряд вечером во вторник, 24 марта 2026 г. Как сообщило МАГАТЭ со ссылкой на власти Ирана, АЭС не получила повреждений, персонал станции не пострадал.

Это уже второй подобный инцидент за прошедшую неделю: в прошлый вторник был нанесен удар по территории, прилегающей к зданию метрологической службы вблизи действующего энергоблока. К тому моменту на станции оставалось 480 человек российского персонала.

▶️ АЭС «Бушер» расположена вблизи одноименного города на юго-западе Ирана. Недавно приостановленный первый энергоблок обеспечивал менее 2% общенациональной выработки электроэнергии. Прошедшей зимой на строящемся втором энергоблоке была завершена установка третьего яруса внутренней защитной оболочки.

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX

Розничной генерации «добавят» издержек

⚡️ Минэнерго предлагает снизить порог входа на оптовый рынок с 25 МВт до 5 МВт. Как пишет Ъ со ссылкой на источники в ведомстве, инициатива может затронуть около 6 ГВт мощности, работающей на розничном энергорынке.

Эксперты, опрошенные Ъ, приводят целый ряд аргументов против этой меры:

🟣 Половина из 6 ГВт не имеет технических возможностей для участия на оптовом рынке: без существенных допзатрат можно интегрировать от 2 ГВт до 3 ГВт мощностей, но эта генерация сможет работать безубыточно точно с более высокой ценой;

🟣 Ужесточение требований будет сдерживать развитие распределенной генерации, для которой целесообразнее создавать прозрачные условия для обмена с энергосистемой;

🟣 Снижение порога потребует от 96 млрд до 100 млрд руб. в год допзатрат экономики, включая 38,8 млрд руб. в год сетевых платежей;

🟣 Стоит, наоборот, увеличивать порог для розничной генерации до 100-120 МВт, что приведет к снижению тарифно-ценовой нагрузки на потребителей;

🟣 На розничном рынке функционирует 11 ГВт генерации, единичная установленная мощность которой превышает 25 МВт – целесообразнее вовлекать эту категорию мощностей на оптовый рынок.

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX

Молдавия задействовала альтернативный переток во избежание дефицита

⚡️ Правительство Молдавии на 60 дней ввело чрезвычайное положение в сфере энергетики. Причиной стали удары по воздушной линии Вулканешты–Исакча напряжением 400 кВ, соединяющей энергосистему Румынии и Молдавии транзитом через южные регионы Украины.

Оператор электроэнергетической системы Moldelectrica ввел альтернативные маршруты поставок электроэнергии, включая четыре линии 110 кВ между Румынией и Молдавией.

▶️ Как сообщил премьер Александр Мунтяну, регуляторы разрабатывают меры для снабжения критически важной инфраструктуры, включая экономию энергии в часы пик.

⚡️ Высокое напряжение в Telegram | в MAX