Фундаментал выглядит крепким:

Компания Ozon представила результаты деятельности за четвёртый квартал 2024 года и поделилась планами на 2025 год.

Основные достижения:

• Общий объём продаж вырос на 52% и составил 953 миллиарда рублей, а за весь 2024 год — на 64% и достиг 2,9 триллиона рублей.
• Доход компании увеличился на 69% и составил 216,6 миллиарда рублей, а за год — на 45% и достиг 615,7 миллиарда рублей.
• Скорректированная прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации (EBITDA) составила 16,8 миллиарда рублей, что на 14,4 миллиарда рублей больше, чем в четвёртом квартале 2023 года. За год этот показатель вырос на 33,6 миллиарда рублей и достиг 40 миллиардов рублей.

Планы на 2025 год:

• Общий объём продаж ожидается на уровне 3,8–4,1 триллиона рублей, что на 30–40% больше, чем в 2024 году.
• Скорректированная прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации (EBITDA) составит от 70 до 90 миллиардов рублей.
• Доход от финтеха увеличится более чем на 70%.

Основные моменты встречи с топ-менеджерами:

• Рынок электронной коммерции замедляет рост, но потенциал для развития остаётся.
• Стратегия компании — расширение в регионы с сохранением текущей бизнес-модели.
• Инвестиции будут покрываться за счёт операционных потоков.
• Продолжится инвестирование в инфраструктуру, но в меньших объёмах.
• Оптимизация процессов поможет сохранить маржинальность.

Финтех:

• В 2024 году 40% операций банка осуществлялось вне платформы.
• Клиентские остатки достигли 200 миллиардов рублей, а активы — высокой ликвидности.
• Банк не предоставляет кредиты маркетплейсу, займы выдаются физическим лицам и предпринимателям.
• В 2025 году планируется запуск кредитных карт и банкоматов.
• Селлеры испытывают трудности из-за высоких процентных ставок, но у Ozon есть финансовые инструменты для поддержки.
• Выход на IPO финтеха пока не планируется.

Прогнозы на 2025 год:

• Ожидаемая скорректированная прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации (EBITDA) составит от 70 до 90 миллиардов рублей, а долгосрочная рентабельность — 3–4%.
• Редомициляция будет завершена в 2025 году, сроки зависят от действий регулятора.
• До завершения редомициляции вопрос о выплате дивидендов не рассматривается.

Новые направления:

• Ozon начал продажу автомобилей с пробегом от Audi и Geely через дилерские центры. География продаж расширяется.
• Открыт логистический комплекс в Невинномысске площадью 92 тысячи квадратных метров с инвестициями в размере 10 миллиардов рублей. Комплекс будет обрабатывать заказы в полном цикле.

Фундаментал выглядит крайне спорно:

«Норильский никель» — крупнейший мировой производитель никеля и палладия, а также других цветных металлов. Владимир Потанин объявил о переносе медного производства в Китай для минимизации рисков санкционного давления. Новые мощности планируется запустить до середины 2027 года.

📉 Финансовые результаты:

Выручка снизилась на 13% до 12,54 млрд долл.

EBITDA сократилась на 25% до 5,2 млрд долл.

Причины: слабая рыночная конъюнктура, падение цен на никель и палладий, экспортные пошлины и сложности с трансграничными платежами.

📈 Снижение издержек:

Операционные расходы снизились на 3% г/г.

Капитальные вложения урезаны на 20% до 2,4 млрд долл.

Быстринский ГОК нарастил выручку на 13% г/г и EBITDA на 25%, достигнув рентабельности 73% из-за роста цен на золото и медь.

· Свободный денежный поток составил $0.3 млрд.
· Чистый долг вырос на 6% до $8.6 млрд, соотношение Чистый долг/LTM EBITDA — 1.7х.

Дивиденды за 2024 год не рекомендованы из-за геополитических рисков и необходимости повышения операционной эффективности.