Примерно также чувствуют себя люди, которые участвуют в разгоне акций по сигналам.

Потом «сигнальщики» резко пропадают, и остается лишь минус в портфеле и порванная футболка.

#IMOEX

Вся страна ожидает прямую линию с Владимиром Путиным — голубые фишки и индексы без заметных движений. Знаю, что даже инвестфонды замедлили процессы торгов и будут ловить каждое упоминание публичных компаний, сказанное президентом.

В январе, когда он в шутку заявил, что может пойдет работать советником к Титову, акции «Абрау-Дюрсо» взлетели на 11%. Что же будет сегодня?

А вот и первый реверанс. Получает его Центр Гамалеи и АФК «Система», которая решила продать ВТБ часть пакета «Биннофарм Групп», производящей Sputnik V.

Смотрим на котировки АФК «Система», а также на очереди за этой вакциной во всех городах России.

Путин ответил на вопрос о ценах. Как не парадоксально, ритейлеров оставили в покое. Объяснил изменения стоимости ростом мировых цен и инфляцией.

Досталось сельскохозяйственникам — недопроизвели той же картошки, из-за чего цены взлетели, а по другим группам, таким как сахар и пшеница, виноват экспорт, на котором пытаются заработать холдинги, ограничивая поставки на российский рынок.

В общем, ждем-с разборок Минсельхоза с крупнейшими агропромышленниками. Надеюсь, команда Мишустина теперь точно поняла, кто у нас в стране действительно жадный.

А вот и «Норникелю» сверху намекнули, что пора переезжать в Красноярск или Норильск, недаром «Русал» про это постоянно говорит.

​​#AFLT

Тут акционеры «Аэрофлота» снова решили не выплачивать дивиденды, что само по себе не новость. Ещё бы, ведь объём выплат напрямую зависит от чистой прибыли компании, а за 2020 год «Аэрофлот» ушёл в убыток почти на 123 млрд руб., понятно, что из-за пандемии.

С 2016 по 2018 годы компания выплачивала дивиденды в размере 50% от чистой прибыли. В 2016 — 17 руб. на акцию, в 2017 — 12 руб., в 2018 — уже 2,6 руб. Отрицательная динамика на лицо, в 2019 году у «Аэрофлота» начались проблемы, а в 2020 пришёл ковид.

«Аэрофлот», как и все авиакомпании, пострадал в пандемию и жил на господдержку, но сейчас у перевозчика идёт крупная «перестройка» в рамках стратегии до 2028 года.

Если коротко, то сам «Аэрофлот» планирует сократить объемы перелетов, а вот его дочки «Россия» и «Победа» количество перевозок должны будут увеличить. Оптимизация и передача менее доходных направлений (РФ и ближнее зарубежье) более экономным дочерним компаниям должны позволить группе не только вновь выйти в плюс по прибыли, но и начать её разгонять.

Поэтому после окончания ковида можно ожидать роста акций и возвращения выплат дивов к докарантинному уровню (в районе 3-10 руб. на акцию), так как дивполитика компании предполагает их выплату на уровне 25% от чистой прибыли, а госкомпании вообще могут обязать выплачивать 50%, как делал «Аэрофлот» в 2016 году.

Я держу «Аэрофлот» давно, сейчас средняя в районе 64-65 руб. Если думать о заходе, то диапазон 60-55 руб. выглядит оптимальным. Как уже говорил, перспективы у компании имеются, плюс недавно присвоен статус национального перевозчика, а это значит можно не бояться банкротства почти при любых обстоятельствах.

А пока Robinhood собирается выплатить штраф в $65 млн за введение клиентов в заблуждение, будем завершать рабочий день традиционным дайджестом:

🛰 #TSLA Илон Маск заявил, что в августе этого года во всем мире будет доступен спутниковый интернет Starlink. Ждём реакции Роскосмоса или Роскомнадзора.

🚕 #DIDI В США сегодня событие, китайский сервис такси Didi разместил в ходе IPO акции по $14 за бумагу и привлек более $4 млрд. IPO Didi стало крупнейшим по объему размещением акций китайской компании в США после IPO Alibaba в 2014 году.

🖥 #GOOGL #MSFT Google и Microsoft не стали продлевать соглашение о снижении конкуренции на рынке, которое действовало с 2015 по апрель этого года. Теперь находимся в ожидании нового противостояния двух гигантов.

💰 ФНС готовит новый налоговый режим для малого бизнеса. В планах упростить подсчёт налогов и освободить бизнес от бухгалтерского и налогового учёта. Быть может, вести малый бизнес в России скоро станет проще.

#LNTA

Billa потребовала от своих поставщиков провести обязательную вакцинацию сотрудников. Ритейлер направил своим партнерам письма с требованием привить 60% персонала и предоставить информацию об уровне вакцинации в регионах присутствия.

Понятно, что Billa боится случайно нарушить требования властей, ведь могут и на 90 суток прикрыть магазины. Но, видимо, сейчас ритейлер немного перестарался.

Во-первых, у компании нет полномочий требовать от своих контрагентов предоставлять сведения о вакцинации.

Во-вторых, теперь появился риск испортить отношения с партнерами, что чревато негативными последствиями для компании, как репутационными, так и финансовыми. Хорошие отношения с поставщиками сильно отражаются на закупочных ценах, от которых напрямую зависит маржа.

С другой стороны, страх ритейлеров понятен (хотя никто, кроме Billa пока подобных шагов не предпринимал). Власти толком не разъяснили бизнесу о вакцинации сотрудников какой именно части сферы торговли идёт речь в документации Роспотребнадзора — поэтому обязывают всех: и грузчиков, и продавцов, и даже контрагентов.

А пока, учитывая, что у Billa меняется владелец, будем наблюдать, какие письма может начать писать Лента своим поставщикам.

#OZON #YNDX

«Опора России» предложила ФАС концепцию регулирования онлайн-платформ. Главная цель – обеспечение недискриминационного доступа поставщиков к маркетплейсам. Это все выглядит, как очередная попытка госрегулирования рынка e-commerce под эгидой ФАС.

Сама концепция предполагает множество мер, которые ограничат возможности маркетплейсов. Основная идея всех предложений – поставщик товаров или услуг сможет сам варьировать цены на платформах.

Причина таких идей лежит в недавнем конфликте российских отелей с Booking.com, который обвиняли в навязывании невыгодных условий — паритета цен, что позволяло платформе гарантировать лучшее предложение. Да и Wildberries в 2020 году обвиняли в навязывании поставщикам решений по ценообразованию и участию в акциях.

Вообще, идея своеобразная. Активное развитие маркетплейсов в России началось сравнительно недавно, а преждевременное госрегулирование ограничит конкуренцию и негативно отразится на удобстве сервисов, от чего пострадают как поставщики, так в итоге и потребители. К тому же OZON и так уже соблюдает большинство требований из концепции, так что все индивидуально.

Кстати, в этих предложениях о регулировании рынка прослеживается попытка подыграть некоторым из его игроков. Например, Почте России, так как вслед за требованиями по поставщикам, наверняка пойдут логистические ограничения, особенно учитывая амбиции компании.

Лучше бы принимали решения в отношении отдельных компаний, а не для всей отрасли. Но даже если концепцию одобрят, то на акциях маркетплейсов это вряд ли сильно отразится. Скорее ударит по очень узкому кругу компаний. Или не ударит, зная, что большинство инициатив «Опоры России» уходят в стол.

Что касается акций маркетплейсов: OZON по 3800 не дали купить, так что просто смотрим. Yandex взял бы в районе 4300-4000, но до таких значений уже может и не дойти. Нужно ждать развития и следить, чтобы за 5600 выходил.

В продолжении темы крипты появилась интересная новость. Уже писал о том, что Сальвадор сделал биткоин законным платежным средством. Но сейчас о последствиях такого решения начали высказываться аналитики, и всё не так радужно, как можно подумать.

Биткоин встречает сопротивление центробанков многих стран, оно и ясно, ведь никому не нужен цифровой конкурент. Сальвадор - оплот сторонников внедрения крипты в экономическую жизнь, но глобальным финагентам не по нраву решения бедной латиноамериканской страны. МВФ уже демонстрирует нежелание помогать Сальвадору траншем в $1 млрд, несмотря на экономический спад из-за пандемии.

Вообще, эти действия — один из многих актов борьбы больших финорганизаций с криптой. Привычные нам центральные банки, ВЭБ и ФРС сражаются за сохранение текущего порядка в экономике, выдавливая любое инакомыслие и намеки на финнезависимость, как в случае с Сальвадором. А если быть реалистом, то, на мой взгляд, это ещё и показывает, что будущее у крипты пока сомнительное (экономические акулы явно сильнее) и вот почему:

〽️ Нестабильность самих криптовалют;

💰 Огромный экономический и административный инструментарий государств;

🇸🇻 Действия того же Сальвадора – это больше не стремление стать цифровым экономическим оазисом для крипты, а скорее попытки оживить, осовременить и привлечь инвестиции в экономику латиноамериканской страны.

Тем не менее остается вопрос, насколько мнение аналитиков и экспертов международных финансовых организаций по отношению к внедрению крипты в экономику государств является непредвзятым?

Первый день июля подходит к концу и самое время подводить его итоги:

#DNUT 🍩 Krispy Kreme наконец-то провели второе в своей истории IPO. Компания продала 29 млн акций по $17 за бумагу. Полученные деньги планируется направить на погашение долгов и общекорпоративные нужды.

🐦 Ашан собрался увеличить долю онлайн-продаж в России до 20%. Сейчас доля онлайн-бизнеса составляет 6-10%. Ашан уже начал улучшать онлайн-сферу, запустив недавно программу лояльности.

💵 Старый добрый Robinhood планирует выделить до 35% акций в своем предстоящем IPO для индивидуальных инвесторов. Обычно компании отдают физикам только 10%.

🏦 Банки перейдут на российское ПО в ближайшие 2-3 года. Делается это в целях безопасности. Затраты на такой переход оцениваются в диапазоне от 700 млрд до 1 трлн руб.

На Московской бирже с 2022 года планируют торги опционами на акции запустить. Пока что на Мосбирже обращаются только опционы на фьючерсы, а вот для большого количества появившихся физиков планируют запустить опционы на самые ликвидные акции российских компаний.

Понятно, что главная идея — это поиск новых инвесторов в срочный рынок и заманивание новых клиентов. Впрочем, «новые участники рынка» – понятие растяжимое и относительное.

Теперь будем ждать нового года и активности новичков на бирже. Хотя, для начала, всему этому огромному количеству физиков стоило бы дать разобраться в самих акциях и механизмах работы биржи, а потом уже предлагать опционы.

А в чем собственно такая ключевая разница между опционами на фьючерсы и на акции? Если коротко, то сам по себе опцион – это ставка на цену. То есть инвестор зарабатывает, если цена дойдёт до определенного уровня. Опцион на акцию и на фьючерс отличается соответственно только активом, на который делается ставка.

Вообще, к опционам отношусь неплохо, но главный минус – они привязаны ко времени, а оно на бирже вообще не прогнозируемо. Например, если цена не дойдет до прогнозируемого значения (хоть на одну копейку) к определенному времени, то инвестор не заработает.

Опцион – инструмент сложный, просто покупать и продавать его не очень эффективно из-за ликвидности. С другой стороны, при умении им пользоваться можно неплохо заработать.

В общем, чем сложнее инструмент, тем изощрение должен быть способ его применения. И в этом плане новичкам нужно ещё понять, как пользоваться им грамотно. Но биржу это не беспокоит, биржа гонится за прибылью. Интересно, что думают об этой инициативе в ЦБ?

#FIVE #OZON

X5 (а именно оператор 5Post) и PickPoint объединили логистические инфраструктуры и онлайн-магазины, работающие с обеими компаниями. Теперь они могут организовать доставку в 12 400 постаматов и 14 300 пунктов выдачи заказов по всей стране — 5Post увеличит свою сеть на треть. Короче говоря, логистика вышла на новый уровень.

Интересно это ещё и потому, что по числу точек и по географии объединенная сеть 5Post и PickPoint станет крупнейшей среди логистических компаний после «Почты России». К слову, до этого момента на рынке постаматов лидировал Ozon, у которого их 7,5 тысячи.

Такое партнёрство на руку обеим компаниям, ведь теперь получится сократить сроки доставки. Вместе с тем, X5 бросает вызов другим игрокам, особенно в части логистики. И пока «Почта России» только и говорит о своей модернизации, другие компании уже берутся за дело.

Хорошо, что акции X5 я держу, да и неплохо, что компания укрупняется, но такие действия являются побочными и вряд ли сильно отразятся на котировках.

#BR

А тем временем нефть возвращает позиции. Американские аналитики уже паникуют от прогнозов, где цены предполагаются по $100 за баррель. Для американской экономики такие перспективы – не самая хорошая новость, а вот для российской вполне себе.

Цены на нефть выросли более чем на 45% за прошедшие полгода. Сейчас нефть марки Brent торгуется в районе $75-76. Предпосылки к продолжению роста есть, но в первую очередь это массовое сокращение добычи со стороны ОПЕК+.

Вот какие прогнозы дают американские банки:

📌 Goldman Sachs даёт прогноз на Brent в среднем выше $80;
📌 JPMorgan также ожидает, что цены будут выше отметки в $80 к концу года;
📌 Bank of America пошли дальше и прогнозируют Brent по $100 к лету следующего года.

Для нас же ситуация классическая. Можно порадоваться за отечественные нефтекомании, а также за выполнение государственного бюджетного плана и наполнение госфондов, включая ФНБ, из которого активно расходуются средства на социалку.

Фьючерсы сейчас брать точно не стоит, а если есть, то надо держать. К слову, не так давно тоже писал, что нефть может $80 пробить и до $100 дойти.

Оздоровление отечественной экономики, судя по данным Росстата о ключевых социально-экономических показателях за май 2021 года, идёт полным ходом. Восстановление потребительского спроса не может не обнадёживать.

Показатели радуют практически все:

🏬 В сфере ритейла в мае этого года продажи увеличились на 27,2% в реальном выражении.

🏭 Промышленное производство выросло на 11,8%, +2,9% по сравнению с доковидным маем 2019 года. Больше всего радуют продажи автомобилей, которые в мае увеличились аж на 134% год к году.

💰 Всё хорошо и с зарплатами. За апрель +7,8% по сравнению с апрелем 2020, а уровень безработицы снизился до 4,9%. Денег стало побольше, а значит есть на что покупать.

☹️ Расстраивает только инфляция, достигшая 6%. Продовольственная инфляция составила целых 7,4%. Тем не менее, как и президент заявлял, эта тенденция сейчас – общемировая. Да и для ритейла такой уровень всё ещё комфортен.

Будем надеяться на дальнейшее восстановление экономики. Ещё много факторов должно сложиться, чтобы рост потребительского спроса стал не новостью, а тенденцией. Ну и конечно, многое зависит от темпов вакцинации.

За эти пять дней было много интересного, но вишенкой на торте пусть для вас станет сегодняшний дайджест:

📈 #MOEX Мосбиржа до конца года ожидает ещё около десяти IPO и SPO и на будущий год планы не меньше. Радует, что спрос со стороны как иностранных, так и отечественных инвесторов на российские размещения не ослабевает.

🍜 По итогам первых пяти дней работы московских ресторанов в формате COVID-free падение выручки и посещаемости составило от 40% до 90%. А вот у заведений, работающих на доставку, падение выручки минимальное, а порой даже рост.

🚕 #DIDI После головокружительного IPO за Didi взялось управление по вопросам киберпространства Китая. Посмотрим, что будет, ведь в прошлом месяце регулятор уже начал антимонопольную проверку компании.

🌍 130 стран мира одобрили введение глобального налога для международных компаний. Скоро транснациональные корпорации будут платить налоги по минимальной ставке не ниже 15% в каждой стране, где они работают.