С Днём Победы! Сегодняшний праздник подходит к концу, так что я собрал для вас календарь предстоящих событий.

🗓 11 мая
#GO Сеть супермаркетов Grocery Outlet отчитается за первый квартал 2021 года.
#SBER «Сбербанк» представит отчётность по РСБУ за апрель 2021 года.

🗓 12 мая
#AD Голландская розничная компания Koninklijke Ahold Delhaiz презентует отчётность за январь-март 2021 года.

🗓 13 мая
#BABA Alibaba Group опубликует неаудированные финансовые результаты за квартал и финансовый год, закончившийся 31 марта 2021 года.
#FTCH Платформа Farfetch представит финансовые результаты за первый квартал 2021 года.
#BELU «Белуга» проведёт день стратегии.

🗓 14 мая
#DASH Компания по доставке еды DoorDash представит отчётность за первый квартал 2021 года.

Экс-глава «Магнита» будет рулить объединившимся сетями-лидерами Сибири и Дальнего Востока. Они умудрились собраться в одного мега-ритейлера, сразу попав в топ-10 крупнейших сетей России.

ГК «Красный Яр», «Самбери» и ГК «Слата» — объединились в холдинг под названием «Восточный союз». Совокупная выручка участников в 2020 году составила более 120 млрд руб. без НДС. Для сравнения: у гипермаркетов «О’кей» всего на 26 млрд больше.

По отдельности в условиях короны у них возникают проблемы с интенсивным развитием компаний. Поэтому базе уже существующих магазинов планируется создание мультибрендового и мультиформатного игрока. Участники альянса собираются вместе развивать онлайн-торговлю, маркетинг, IT-решения и логистику.

Удалённость от центральной части России делает Сибирь и Дальний Восток трудными для покорения в одиночку. Даже такие крупные сети, как X5 и «Магнит», испытывают трудности с закреплением в этой части России. X5 ещё до Дальневосточного Федерального округа не добрался даже, пока у него есть только 886 магазинов в Сибири. «Магнит» вообще экспансию на Дальний Восток только в перспективе рассматривает.

Знание региона у «Восточного союза» уже имеются, осталось только придумать, как сыграть на всех преимуществах, сгладив ямы на пути к расширению. В «Магните» у Наумовой не особо получилось договориться с руководством по поводу развития компании, зато здесь никто палки в колеса вставлять не должен, а ее решения вряд ли регионалы будут оспаривать.

Пока что всё это смотрится как попытка Ольги Наумовой построить «коллективный X5». Интересно, какая компания будет за негласного лидера, без этого точно не обойдётся. Всё равно кто-то захочет потянуть одеяло на себя.

#WMT #AMZN

Эпичная битва разворачивается на просторах США, поскольку границы между онлайн и офлайн ритейлом стираются, а пандемия в разы ускорила этот процесс. Walmart изо всех сил пытается подвинуть Amazon на рынке e-commerce. Онлайн-ритейлер в свою очередь медленно, но верно покоряет потребителей своими продуктовыми магазинами.

Amazon:
📌 Недавно открыл Amazon Fresh и щедро снабдил магазин всевозможными технологиями. Голосовой помощник поджидает на каждом углу, и тележки со встроенными видеокамерами без устали фиксируют товары, выбранные покупателями.
📌 В 2017 году компания даже купила Whole Foods за $13,4 млрд. Правда вложение не помогло особо продвинуться на продуктовом рынке.

Walmart:
📌 Решился на более тесную интеграцию своих магазинов со складскими помещениями Sam's Club. Покупателям стало проще забирать их интернет-покупки.
📌 Amazon Prime уже давно мозолил глаза Walmart. Так что в прошлом году компания развернула новую членскую программу, пытаясь выделиться скидками на топливо и бесплатной доставкой.

Пока единоличного лидера нет. Торговые точки Amazon всё ещё приносят намного меньше, чем остальная часть его бизнеса. Магазинов слишком мало, так они ещё и разбросаны по всей стране. А Walmart отстаёт на рынке e-commerce, несмотря на $10,2 млрд вложений. У него всего 7% рынка, в то время как Amazon занимает 40%.

И у онлайн-ритейлера наверняка найдутся деньги на любые проекты, тем более что они провели рекордное размещение облигаций на $18,5 млрд. На бирже Amazon в канале $3000-3500 – близко к нижней границе, я бы пока брать не стал. Walmart можно и при $134-137 купить, но лучше подождать $120.

​​Не хотят китайцы на ошибках учиться. Бизнес Джека Ма до сих пор трясут, как погремушку, из-за его нелестных отзывов о правительстве. После недавних новостей акции Alibaba как раз добрались до зоны покупок – $210. А тут глава онлайн-сервиса доставки еды Meituan, Ван Син, решил, что раз уж антимонопольное расследование в отношении его компании продолжается, то молчать нет смысла.

Правда, мысли свои он решил не в лоб транслировать, а через стихотворение, которое запостил в соцсети. Произведение «Яма для сожжения книг» является критикой императора, правившего Китаем до нашей эры. Он активно уничтожал любые труды конфуцианских ученых, которые противоречили его идеологии. Создатели техгигантов Китая на ученых не тянут, но параллель с притеснением по политическим причинам — идеальная.

Не самый тонкий намёк получился, завуалированную критику правительства Си Цзиньпина углядеть было несложно. Примерно с такой же лёгкостью после этого в понедельник акции Meituan рухнули на 14%.

Вот тебе и очередная история о том, как ещё вчера на компанию приходилось более 68% китайского рынка доставки еды и выручка в 2020 году составляла $17,7 млрд, а уже сегодня светит штраф и продолжающиеся разбирательства. В Китае уже можно создавать целое движение бизнес-диссидентов.

Череда выходных закончилась, пора и на рабочий лад настраиваться. Первый шаг – итоги дня:

🥤 #MCD Как сделать рекламу вакцины более массовой? В Белом доме тоже задумались над этим вопросом и лучшим рекламным местом им показался стаканчик Macdonald's. Осведомленность населения о вакцинации определённо возрастёт.

📢 #FIVE #YNDX Госдума денонсировала налоговое соглашение с Нидерландами об избежании двойного налогообложения. Придётся все-таки X5 и «Яндексу» думать, как договориться с чиновниками.

🖋 #DASH Платформа онлайн-заказа и доставки продуктов питания DoorDash и аптечная сеть Rite Aid объявляют о партнёрстве. DoorDash начнёт доставлять более 24000 позиций из ассортимента Rite.

​​#OZON #MGNT #LNTA

День начался с хороших новостей для Ozon.

Акции компании включены в состав индекса MSCI Russia с FIF равным 0,20. На него ориентируется множество пассивных фондов, которые несут денежки компаниям из списка, согласно их весу.

Вес акции в индексе зависит от капитализации, количества акций в свободном обращении и их доступности для иностранных инвесторов. А FIT представляет собой free float, который доступен иностранным фондам для вложений.

Так что выгода для Ozon очевидна – приток денег и увеличение потенциала для роста акций. Согласно оценкам, приток пассивных средств составит минимум $104 млн, кто-то и до $200 в своих прогнозах доходит.

Сегодня не только Ozon радуется, но и «Лента», которая вошла в MSCI Small Cap. А вот у «Магнита» не всё так весело, и FIF в MSCI Russia у него понизился до 0,65. Так что части денег от пассивных фондов компания не досчитается, поэтому возможно и падение на бирже произойдет.

На хороших новостях я не покупаю, наученный опытом. Сейчас Ozon в диапазоне 3800-5000 руб. Буду ждать выхода из него и тогда уже принимать решение.

#BABA

Alibaba выросла почти на 8% ($225) после вчерашнего падения в зону покупки — $210. Специально ждал эту сделку с марта, а еще интересно, чем объяснят такой рост «аналитики».

В итоге планирую прикрыть часть сейчас (+$15 с акции), оставив еще на будущее. Если все же роста не будет, и цена вернётся к покупке, то закрою всё.

#OZON

Пока Газпромбанк прогнозирует приток в акции Ozon $190 млн на фоне включения в MSCI, котировки ритейлера идут вниз на 2% после взлета.

Фонды не торопятся заносить деньги, и не зря. Как и говорил — диапазон 3800-5000 руб. крайне нестабилен.

#EBAY #OZON

Ebay в лучших традициях сомнительных финансовых организаций предлагает оформить продавцам кредиты на сумму от 500 тыс до 1 млн фунта стерлингов «в считанные минуты». Всё это в рамках их новой системы CEBS, включающей различные финансовые продукты и ориентированной на малое и среднее предпринимательство.

Правда Ebay намного больше доверия вызывает, да и по словам компании делается это всё ради поддержки малого бизнеса в эпоху пандемии. Платформа сотрудничает с тремя разными кредиторами, предлагающими различные условия.

Вместо кредитной истории в компании будут смотреть на эффективность торговли продавца. За много лет работы данных на эту тему явно собралось немало. А вместо нудной и долгой процедуры, будет простая форма заявки и быстрый ответ на неё. Ещё и более 90% продавцов получат средства в день принятия предложения от кредиторов.

Вся схема как на ладони, чего не скажешь про Ozon с их программой кредитования. Там чуть ли не тайна за семью печатями, и открывается она только избранным. А может они просто сами ещё не определились. Так бывает, когда ориентируешься на опыт других.

Правда отличия выходят существенные. Ozon собирается внедрить в свою условную экосистему банкинг, а Ebay предпочитает сотрудничать с отдельными платформами. Пока что Ozon.Invest рассматривает заявки в течение 1-2 дней и выдаёт кредит на сумму от 100 тыс до 10 млн руб. (ставка от 9,5%) онлайн. Посмотрим, во что превратятся платформы уже после полноценного запуска.

#GO

Сеть дисконтных супермаркетов Grocery Outlet отчиталась за первый квартал 2021 года. Наш Fix Price является чем-то схожей компанией с аналогичной системой бизнеса.

Как думаете, если на фоне объявления результатов акции компании падают примерно на 16%, то хороший ли был отчёт? В этот раз и гадать не приходится.

Чистый объем продаж ($752,5 млн) снизился на 1% по сравнению с аналогичным показателем за прошлый год. При этом уступив прогнозу Zacks, который составил $759,8 млн. Валовая прибыль снизилась на 2,2% по сравнению с 2020 годом – до $231,9 млн. В течение квартала скорректированная EBITDA упала на 13,7%, до $48,8 млн.

Насыщенный день получился, итоги дня тоже не подкачали:

💶 #AMZN Чтобы стрясти деньги с Amazon, придётся неслабо поднапрячься. ЕС так и не получилось отсудить у компании $303 млн в качестве задолженности по налогам. Формально Amazon чист перед законом. И все равно, что при €44 млрд дохода от продаж в Европе компания не платит налоги.

📢 В ЦБ задумались о налоговых послаблениях для частных инвесторов, участвующих в IPO, а также об ограничениях налоговых вычетов по ИИС при покупке иностранных акций.

👨‍💼 #FIVE #MVID Пять лет основатель «М.Видео», Александр Тынкован, отсутствовал в наблюдательном совете X5. Но там, видимо, без него стало скучно, и 12 мая акционеры приняли решение вернуть его обратно.

Вчера наш премьер-министр назвал одной из причин роста цен на продукты «жадность отдельных производителей и торговых сетей». Он заявил о наличии у правительства инструментов, чтобы обуздать аппетиты компаний.

Мишустин – опытный политик и пустых слов говорить не будет, но против публичной аудированной отчетности компаний не попрешь, поэтому вот «индекс жадности» отдельных производителей и ритейлеров, составленный исходя из рентабельности по чистой прибыли за 2020 год.

Надеюсь, он поможет сотрудникам Белого Дома разобраться с «жадностью».

Друзья из инвестбанков нашептали, что в Baring Vostok всерьёз озаботились выводом своих ритейловых бизнесов на IPO.

Даже «Вкусвилл», который в последние годы никак не мог определиться, снова задумался о выходе на биржу. Но куда более серьёзна в своих намерениях сеть магазинов уценённой одежды Familia. По данным моих источников, она может выйти на IPO уже в следующем году.

В компании оценили 400 магазинов с дешевым хламом в $3 млрд, что рождает сомнения в психическом здоровье нынешних владельцев Familia. Впрочем, справедливости ради, полтора года назад банкирам из Goldman Sachs (именно им совместно с Baring Vostok принадлежат 49,5% акций ритейлера) уже удалось выгодно продать четверть Familia за $225 млн американцам из TJX Companies.

Сейчас аппетиты выросли и на бирже уже планируют привлечь до $500 млн. В сделке с TJX свою роль сыграла высокая оценка российского дискаунтера по аналогии с западными представителями данного формата. На этом же хотят сыграть и сейчас – магазины уценённой одежды в США спокойно дают мультипликатор EV/EBITDA 12x. Поэтому у Familia имеются хорошие шансы пустить пыль в глаза западным инвестфондам. Возможно, даже так же успешно, как это сделал Fix Price.

#BRBY

Модный дом Burberry отчитался за финансовый год, завершившийся 27 марта.

Сопоставимые продажи за год снизились на 10%. Мартовский бойкот от китайцев за отказ компании использовать хлопок из Синьцзяна незамеченным не прошёл. Не помогло даже то, что сопоставимые продажи за четвёртый финквартал подскочили на 32% в годовом исчислении.

Скорректированная операционная прибыль за год составила £396 млн, что выше усредненного прогноза аналитиков – £378 млн. Но в сравнении с предыдущим годом всё равно на 8% меньше.

На фоне таких безрадостных результатов акции Burberry в ходе утренних торгов падали на 8%. Не помогло закрепиться выше сопротивления (2175) и сохранить доверие инвесторов даже восстановление годовых дивидендов до уровня 2019 года (42,5 пенса). А обновление максимума говорит не в пользу покупателей, обычно так происходит перед дальнейшим падением.

#BABA

Alibaba отчиталась по итогам 2020-21 финансового года, завершившегося 31 марта.

На фоне скандалов вокруг компании и рекордного штрафа в $2,78 млрд дела у Alibaba идут со скрипом. Чистая прибыль увеличилась на 2% и составила $21,87 млрд. Выручка достигла $109,48 млрд, превысив на 41% показатель за предыдущий финансовый год — прям по заветам Мао.

Посмотрим, удастся ли Alibaba и дальше отражать нападки Си Цзиньпина. Сейчас же в квартальной отчетности, где выручка — $29 млрд (+64%), чистый убыток составил $836 млн из-за антимонопольного штрафа в $2,8 млрд. Это первый убыток детища Ма с 2012 года.

На бирже компания вернулась в зону покупок (210), и последствия штрафа тут не причем, они уже есть в цене. Так что, как и планировал ранее, закрываю полностью всё.

В последнее время склоняюсь к тому, что коррекция на рынке уже началась. Всё-таки давно индекс S&P не падал 3 дня подряд, хотя сегодня немного и отыграл.

Перейдём от инсайдов и отчётов компаний к итогам дня:

📢 #MVID Акционеры «М.Видео», как и ожидалось, одобрили выплату дивидендов из нераспределенной прибыли в размере 38 руб. на акцию по итогам 2020 года.

🖋 Вот и доигрались трейдеры, раскачивающие биржу в соцсетях и мессенджерах. ЦБ собирается расширить список действий, относящихся к манипулированию рынком.

🗒 #FIVE #MGNT Forbes опубликовал рейтинг крупнейших публичных компаний мира Global 2000. В списке — 24 участника из России. И, конечно, этой новости бы тут не было, если бы в список не вошли X5 и «Магнит».

🌏 #MTSS Заходят как-то раз в бар «МТС», «Дикси» и «Бристоль»... А, нет, это из другой оперы история. В этот раз они просто заключили соглашение о сотрудничестве, чтобы развивать нетрадиционные каналы продаж у МТС на базе розничных сетей.

#BELU

Либо у руководства Beluga Group фантазия очень развита, либо они там собственной продукцией баловались, когда стратегию придумывали.

Онлайн-торговлю алкоголем ещё не разрешили, а компания уже планирует к 2024 году минимум в три раза увеличить ее долю в своей розничной выручке. Только очень лояльные продукции Beluga люди в такие байки поверят.

Я ни на что не намекаю, но за 2020 год онлайн-заказы обеспечили только 3% (750 млн руб.) доходов розничного подразделения. То есть показатель к 2024 должен вырасти до 10–15%, при том что розничные продажи ожидаются на уровне 80 млрд руб. Это в какой параллельной вселенной такой оборот потянет их схема с самовывозом с «Винлаба»?

Да и вообще, почему они не учитывают фактор кризиса и конкуренции в своих прогнозах? Даже если закон примут, то народ быстрее в родной «Пятёрочке» будет своё любимое пиво и водочку заказывать, чем вспомнит про «Винлаб» от Beluga.

#MGNT

Ритейлеры плюс диджитал — взболтать, но не смешивать. Такой ядерный коктейль вас ждёт в «Магнит», когда вы пойдёте за акционной гречкой. Там уже робот-уборщик вовсю орудует. Интересно, насколько скоро он возненавидит мешающих работе «кожаных ублюдков», как собака Boston Dynamics. Ну, может будет лучше нее среди полок ориентироваться.