Ритейлер Свифт
13.6K subscribers
2.7K photos
575 videos
1 file
5.46K links
Главные события мира FMCG, тайны GR-отрасли и гонки ритейлеров на фондовых рынках.

Расскажу все, что вижу в московских офисах, откуда управляют супермаркетами и онлайн-торговлей нашей Необъятной и не только.

Для связи: @Retailer_Swift_Bot
Download Telegram
Кто предупреждён – тот вооружён, так что предлагаю посмотреть на подборку грядущих событий недели:

🗓 26 апреля
#LNTA «Лента» опубликует операционные результы за первый квартал 2021 года.

🗓 27 апреля
#FIVE X5 Retail Group представит финансовые результаты (МСФО) и проведёт конференцию по итогам первого квартала 2021 года.

🗓 28 апреля
#SBRY Британская сеть супермаркетов Sainsbury's раскроет предварительные результаты (2020-2021 годы).

🗓 29 апреля
#EBAY eBay обнародует отчёт о прибыли и убытках за первый квартал 2021 года.
#MGNT «Магнит» представит результаты за январь-март 2021 года.
#KHC Kraft Heinz Company опубликует отчётность за первый квартал 2021 года.
#MGNT #FIVE

«Магнит» с наживкой для инвесторов решил особо не заморачиваться и пошёл самым верным путем, нацепив на крючок приличную сумму дивидендов.

По итогам 2020 года совет директоров рекомендовал выплатить 245,31 руб. на акцию и это при том, что за 9 месяцев выплата была точно такой же. В общей сложности на дивиденды потратят 50 млрд руб., направив дополнительные 25 млрд руб.

«Магнит» ожидаемо выжимает все из своей дивполитики, максимизируя выплаты для акционеров. Ему нет равных среди российских ритейлеров по дивдоходности — 9%. В целом инвесторы ожидают, что через пару лет эта цифра может стать двухзначной. Однако в этом есть и обратная сторона — бизнес развивается медленнее, например, в 2020 году количество магазинов увеличилось на 839, а в 2019 году их появилось более 2 тысяч.

Вообще, я считаю дивиденды – это просто приятный бонус в инвестициях и гнаться только за ними не стоит. По «Магниту» может быть досижу до дивидендов, однако думаю прикрыть часть покупки в районе 5800.

Однако наши лидеры ритейла позволяют этот «бонус» получать. У того же X5 дивдоходность – 7,5% и выплаты два раза в год. И это не предел, «Магнит» и X5 постоянно говорят о возможном росте дивидендов в 2021 году, стимулируя конкурентов тоже развиваться в этом направлении. Даст бог и «Лента» начнет платить дивы.
#LNTA

«Лента» представила свои операционные результаты за первый квартал 2021 года.

Унылую реальную картину попытались прикрыть, указав скорректированную выручку (6,9%) вместо нормальной. Отчаянный ход, но даже он не помог поравняться с лидерами рынка — до них как до Луны. У X5 рост чистой розничной выручки составил 8,1%, а без учёта высокой базы в марте 2020 года был бы 11,5%. Можно констатировать, что пока план «Ленты» удвоить выручку до 1 трлн руб. к 2025 году не особо реализуется.

Хотя «Ленту» можно понять, всегда страшно говорить инвесторам о стагнации. Вообще, нескорректированные розничные продажи увеличились лишь на 1,5%, до 105,9 млрд руб. А EBITDA составила 6,7 млрд руб. Рентабельность по EBITDA сократилась до 6,2%. При учете, что в прошлом году она составляла 8,6% — это сильное падение и списывать его на реорганизацию бизнеса в рамках новой стратегии нельзя. Компания только в начале пути, а убытки уже несет существенные.

Зато гендиректор «Ленты» Владимир Сорокин называет начало года «уверенным» и рассчитывает на будущий рост. На этой ноте компания подсластила пилюлю и рассказала о семикратном увеличении онлайн-продаж. Учитывая, что онлайн-торговля у «Ленты» почти не развита и базисные показатели низкие, такой рост достичь было несложно.

Изучая результаты «Ленты», я все больше склоняюсь к добору акций в районе 220 руб. и буду ждать обновления максимума, вряд это произойдет быстро.
#FIXP

Fix Price продолжает коллекционировать отчёты о себе – уже пятый пошёл.

После организаторов размещения — ВТБ, BofA, Morgan Stanley и JP Morgan — HSBC выкатили рекомендацию «держать». Хотя отчёты по Fix Price у меня особого энтузиазма не вызывают, с самого начала компания мне кажется переоценённой.

Аналитики же считают формат магазинов Fix Price перспективным. Тут сложно спорить, российские потребители и так стремятся сэкономить, а пандемия лишь усилила тенденцию. Fix Price с дешёвыми безделушками и продуктами удовлетворяет подобные запросы. И равных в сегменте ему нет — компании принадлежит 93% рынка.

В HSBC ожидают расширения площади на 17%, двузначный рост сопоставимых продаж и рост выручки на 24% в 2020-2023 годах. А также маржу EBITDA в среднесрочной перспективе в диапазоне 14,9-15,4%. HSBC дает рекомендацию «держать» с целевой ценой $10,5. Самая скромная оценка у Morgan Stanley ($9,8), выше среднего целевая у JP Morgan — 11,8$, а у ВТБ таргет — $14.
Антимонопольное преследование Alibaba запустило цепную реакцию и теперь под раздачу попадают даже те, кто к Джеку Ма никакого отношения не имеет.

Крупнейшему в мире сервису доставки еды Meituan, значительная доля в котором принадлежит холдингу Tencent, была предъявлена претензия по поводу навязанных эксклюзивных соглашений с клиентами. Главная мишень – основатель компании Ван Син. Его судьба подозрительно схоже повторяет путь Джека Ма, но до самого интересного он пока не добрался. В конце концов, из компании его ещё никто не пытается выкинуть.

Хотя это, наверное, потому что Ван Син ошибок своего коллеги повторять не захотел, и в Meituan сразу же заявили, что готовы исправить всё, что потребует регулятор. Может в этот раз и не придётся обновлять таблицу рекордных штрафов. Достаточно компании Alibaba, которая выложила $2,8 млрд.

Но уже очевидно, что ничего не остановит коммунистическую партию Китая от стремления подчинить своей воле компании всех неугодных. А их руины ещё и экспонатом будут в назидание остальным. И как не парадоксально, инвесторов такое положение дел в Китае не пугает. Люди охотно несут китайским компаниям деньги. Только с начала года они привлекли на американских биржах в ходе IPO рекордные $11 млрд — на 440% больше, чем в первом квартале 2020 года. Разговоры об авторитаризме никого не интересуют, когда речь идет о больших денежных перспективах.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Fix Price с завидным постоянством мелькает в отчётах, а я также стабильно подвожу итоги дня:

🛒 Начался разгул инфляции и Минтруд решил, что потребительская корзина – это уже не актуально. А значит, что нужно с ней сделать? Правильно, упразднить.

🌏 Южноафриканский конгломерат Steinhoff выбрал Варшаву, а не Лондон для листинга акций своего розничного бизнеса Pepco Group. Ещё один камень в огород британского Брексита.

📢 Сети «Мясновъ» и «Отдохни» объединятся. Сложную систему управления решили упразднить и создать одну компанию, которая будет управлять всем. Совладельцы «Черкизово» получат около 30% в новом холдинге.

🐦 Разработчик Angry Birds потребовал блокировку Wildberries за нарушение интеллектуальных прав на знаменитых птиц. Онлайн-ритейлер заявил, что после получения запроса от правообладателей удалил контент продавца.
#FIVE

X5 презентовала результаты по МСФО за первый квартал 2021 года. В целом, как и было понятно из операционных результатов, компания отыграла просадку в конце 2020 и продолжает проводить экспансию на рынке.

Выручка выросла на 8,1%, до 507,2 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 12,1%, до 9,16 млрд руб. Сокращение потерь и затрат на логистику привели к увеличению валовой рентабельности на 81 б.п, до 25,2%. Рентабельность EBITDA восстановилась после 4 квартала и составила 6,9%.

После относительного спада результатов в четвертом квартале такие показатели наверняка греют душу сотрудникам и инвесторам компании. Но у маржи в 6,2 было вполне логичное обоснование. X5 пошли по пути защиты общественных интересов и сделали ставку на снижение цен. В конце концов, у крупнейшего игрока в стране, помимо преимуществ, остаются и обязательства перед населением. К счастью, этот эффект краткосрочный, и сейчас ситуация нормализуется. Ну, а я продолжаю держать акции X5 и жду результаты «Магнита», который вчера порадовал инвесторов дивидендами.
​​#WMT

Рубрика «навяжи толерантность через экономику» продолжается. Инвесторы чаще ловят настроения общества и стараются вкладывать деньги именно в те компании, которые придерживаются ESG-принципов. У корпораций не остается иного пути, кроме как двигаться в этом направлении и набирать на работу «угнетаемых».

Walmart смекнул что к чему и спешит распространять информацию о том, что в управлении компании все больше женщин и цветных людей. За последний год их представительство выросло на 1,03% и 0,61% соответственно — негусто, но кадры на таком уровне быстро и не меняются. Помимо этого, корпорация остается одним из крупнейших работодателей для чернокожих и афроамериканцев, составляя 20,7% от общей численности рабочих мест в США.

И ритейлер в исполнении «общественных запросов на справедливость» не одинок: недавно Coca-Cola обязала подрядчиков ввести расовые квоты, а NASDAQ еще в декабре предложила обязать торгующиеся на ней компании включать в совет директоров хотя бы одну женщину и одного представителя ЛГБТК+.

Вообще, подобные изменения по большей части нацелены на инвестфонды, которые и формируют основную капитализацию акций и движения котировок на бирже. Однако и нам, частным инвесторам, также нужно следить за такими «сигналами», чтобы вовремя заходить и выходить из акций, улавливая настроения маркетмейкеров. Тот же Walmart пока не вдохновляет фонды и вчера прошел коррекцию, поэтому думаю взять акции на длительный срок в районе $134-137.
#MGNT

Вчера отчёт «Магнита» по итогам 2020 года нарисовался. В компании усердно косят под серьезный европейский холдинг. Дизайнеры потрудились на славу, но без фактуры и данных толку в красивых картинках мало.

Зачем-то устаревший календарь добавили (недобор по страницам у них что ли был). Заодно расписали риски и политику противодействия коррупции — аж 1227 сотрудников прошли обучение. Не забыли про IT-безопасность. Хотя, если за защиту данных в «Магните» отвечают те же спецы, что и в ВТБ, который является акционером ритейлера, то велика вероятность утечек, схожих с произошедшей у банка на днях.

По актуальным вопросам — стратегия развития компании, онлайн-торговля — информации в отчете почти нет. Просто набор красивых картинок, расплывчатых тезисов и фоток менеджмента. Из прочитанного складывается ощущение, что «Магнит» планирует оставаться традиционным ритейлером, который не делает ничего нового. Поэтому буду ждать отчетность по МСФО, продолжая держать акции, может на звонке расскажут что-то путное.
#AMZN

По данным журналиста Fox News Чарльза Гаспарино, Amazon может сообщить о сплите своих акций в четверг 29 апреля, когда будет представлен финотчет.

Сплит — это когда первоначальные акции пропорционально дробят, при этом цена за одну бумагу снижается, а количество акций в обращении увеличивается. Например, если при цене акции в $3000 дробление идёт 30 к 1, то акционеры взамен одной за $3000 получат 30 акций по $100.

Если такое все же случится, акционеры ничего не потеряют, так как они просто получат больше бумаг на первоначальную стоимость. Их будет проще продавать, поскольку все, кто просто наблюдал за компанией и не хотел заходить из-за большой цены ($3400), смогут прикупить акции по более доступным котировкам.

Tesla такой трюк в прошлом году уже проворачивала, и котировкам её акций это помогло подняться более чем на 40% от сплита. Поэтому готовим средства, думаю, тут будет похожая ситуация. В выигрыше можем остаться и мы, и сама компания.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Вот и итоги дня, над которыми я старался также сильно, как дизайнеры «Магнит» пытались вытянуть их отчёт:

💊 #SBER В отделениях Сбербанка начнут продавать лекарства, через «СберЕАптеки». Если после проверки счёта в банке вдруг станет нехорошо, то успокоительными можно будет закупиться прямо на месте. Также компания переименовала goods.ru в «Сбермегамаркет». На бирже «зеленый банк» сегодня не надолго сумел преодолеть отметку в 300 р — этого все ждали с 2018 года.

📈 #FIVE Х5 с начала апреля увеличил выручку на 6,8%. Период влияния высокой прошлогодней базы пройден, рост сильно ускорился после 19 апреля: выручка увеличилась на 15,1%, а LfL-продажи на 8,5%. Всего за 26 дней апреля рост выручки составил 6,8%, а LfL-продаж - 0,5% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года.

💰 #YNDX «Яндекс» купил сервис электронных чаевых «Чаевые просто». Компания могла потратить на это до $5 млн — чего не сделаешь ради экосистемы.
​​#OKEY

O'KEY Group презентовала операционные результаты за первый квартал 2021 года.

O'KEY, как и «Лента», своими показателями не блещет. Чистая выручка группы увеличилась на 1,9%, до 43,23 млн руб. В целом, рост выручки на желаемом уровне не случился из-за отрицательных LFL-продаж.

Похоже, только крупнейшие ритейлеры смогли побороться с влиянием высокой прошлогодней базы в марте. O'KEY еле на рост выручки в 2% наскрёб, а у X5 уже рассказал о росте выручки на 8,1%, «Магнит» тоже завтра о неплохом плюсе отчитается.

Всю черноту разбавляет дискаунтер DA!, который внёс основной вклад в показатели компании, обеспечивая рост чистой розничной выручки на 27%, до 7,21 млн руб. Это произошло за счёт увеличения чистой выручки от сопоставимых продаж на 14,2%. Без дискаунтера у группы все оказалось бы совсем плохо, там и о реорганизации или продаже магазинов крупным игрокам можно было бы говорить.

А чистая выручка гипермаркетов О'KEY снизилась на 2%, до 36,02 млн руб. Тут опять виновата высокая прошлогодняя мартовская база. Хотя списывать все только на это нельзя, на достойное оправдание низких показателей не тянет, надо задавать вопросы менеджменту — почему цифры стагнируют, как и сам О'KEY на бирже.
​​Morgan Stanley выпустил отчет о ритейле США и России

В целом онлайн-инновации внедряются повсеместно, однако в некоторых аспектах пропасть между странами составляет несколько лет развития. Например, доля онлайна в американском ритейле в 2020 году составляет около 9%, в то время, как в России – это всего 1%.

Рассказали и про лидера российского рынка. Аналитики подчеркивают, что офлайн-ритейлерам необходимо развивать новые направления бизнеса, но тут появляется риск того, что чересчур агрессивные инвестиции в технологии приведут к снижению маржи — именно с этим, по мнению банка, может столкнуться X5. При этом эксперты отмечают, что IPO онлайн-бизнесов компании станет драйвером роста, и дают таргет в $60 по акциям X5 на LSE.

Еще одним риском, который выделяет Morgan Stanley, является возможный частичный или полный отказ от онлайна в посткоронавирусную эпоху — банально компании могут перестать развивать e-commerce, сфокусировавшись на традиционных продажах. Мы лишь можем понадеяться, что уроки пандемии, которые привели наших ритейлеров в интернет-торговлю, останутся в стратегиях развития и будут реализовываться после вакцинации населения и возвращения к доковидной жизни.
#DSKY

Сегодня рынок преподносит сюрпризы. «Детский мир» рухнул на 5%, вернувшись на уровень поддержки. Подожду закрытия ММВБ и если котировки опустятся ниже 150 руб., начну думать над тем, чтобы выйти из акций.
#SBER #FIVE #MGNT

Ажиотаж вокруг аптечного бизнеса продолжает разгораться. На этот раз в гонку включился «AliExpress Россия», запустив сервис по заказу лекарств «Все аптеки».

Интересно, чьим примером вдохновилась компания. Точно не «Лентой», которая, как всегда, обходит тренды и не планирует заниматься торговлей лекарствами, тем более туда готовится стартовать родственный «Утконос». Вот такая ситуация сейчас в сегменте, куда торопятся ритейлеры и маркетплейсы:

📌 «Перекресток» недавно получил бессрочную лицензию на занятие фармацевтической деятельностью и планирует выступать в качестве агрегатора через свой маркетплейс.

📌 «Магнит» ещё с сентября 2020 года развивает свою аптечную сеть (доля онлайн-продаж в выручке аптек ритейлера занимает около 12%).

📌 Вездесущий «Сбер» с его «Еаптекой», оборот которой в 2020 году составил более 11 млрд руб. Глядя на такие цифры, многие и захотели попробовать себя в аптечном бизнесе.

📌 «Азбука вкуса», после неудачной попытки с аптеками «Азбука Life», нашла нового партнера. Сейчас ритейлер начал работу с аптечной сетью A.V.E.

📌 Онлайн-гипермаркет «Утконос» ожидает принятия упрощенных правил дистанционной торговли лекарствами через маркетплейсы, которые позволят ему включиться в работу.

Список выходит внушительный. Зародившиеся, благодаря карантину, тренды на дистанционные форматы не обошли стороной и аптечный бизнес. Да и готовящиеся изменения законодательства, позволяющие торговать лекарствами онлайн, развитию традиционных аптек не помогут. За последний год их открылось рекордно низкое количество – 541 (в 2019 году было открыто более 1500), а на смену приходят гибридные – в банках и супермаркетах.

К тому же на поприще онлайн-продаж – целое непаханое поле, которое будет только расти: за неполный 2020 год продажи через интернет составили 1,4 трлн руб. или 6,6% от всего аптечного сегмента. И пока уверенные лидеры не сформировались, однако «Сбер» с сервисом «Еаптека» уже вырывается вперед и соперничает со специализированными аптечными компаниями. Другие ритейлеры готовятся к дальнейшим послаблениям в законодательстве и возможной легализации продаж рецептурных препаратов через интернет.
#PUM

Puma за последнее время прошла огонь, воду и медные трубы в виде проблем с поставками, бойкота в Китае и продолжающегося локдауна. Но даже такие испытания не помешали компании увеличить продажи на 26%, до €1,55 млрд в первом квартале 2020 года. Чистая прибыль вообще подскочила на 200% до €109 млн, опережая прогнозы аналитиков.

И хотя политическая напряжённость на ключевых рынках заставила компанию задуматься о глубоком анализе рынков сбыта на тему геополитических проблем, однако планы по достижению годового роста продаж в 14-16% всё равно никто не отменял и проблемы с Китаем придется решать. Но пока Puma опережает выполнение годовых задач.

Да и на бирже Puma чувствует себя относительно неплохо. Компания недавно обновила максимум, а сейчас находится на поддержке.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Что общего у искусственного мяса курицы, Канье Уэста и e-commerce? Все они встречаются в сегодняшних итогах дня, конечно же:

📢 #WMT Walmart утверждает, что предлагаемый дизайн логотипа для бренда Yeezy Канье Уэста слишком похож на их собственный. Люди так и перепутать могут, а ассоциация с бредом рэпера у компании восторга не вызывает.

🐓 #BYND Beyond Meat возможно уже этим летом введёт в ассортимент искусственную курицу. Это самое популярное мясо в США, поэтому подобное «ноу-хау» определённо добавит интереса к продукции компании.

📈 #YNDX Оборот e-commerce «Яндекса» за квартал достиг почти половины показателя прошлого года, показав рост на 186%, до 24,7 млрд руб.

🕒 Сервис доставки продуктов за 15 минут Food Rocket, основанный россиянином Виталием Александровым, привлёк $2 млн. Пока компания работает только в Сан-Франциско. Но раз уж деньги нашлись, то можно и о расширении подумать. До конца 2021 года Food Rocket собираются запустить 200 дарксторов на западном побережье США.