#MVID

«М.Видео-Эльдорадо» сообщила свои операционные итоги за первый квартал 2021 года. Общие продажи выросли на 13,8% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и достигли 138,3 млрд руб. Покупки в онлайне все ещё в топе, так что оборот мобильной платформы вырос на 90,3%, до 56,7 млрд руб. А оборот веб-платформы увеличился на 32,5%, до 35,7 млрд руб.

В самой компании такие успехи объясняют просто — высокие темы роста спроса, увеличение самовывоза (+71%) и доставки (+68%).

На бирже какой-то бурной реакции на результаты не наблюдается. Вообще менеджмент М.Видео после SPO рассчитывал на приход крупных инвестфондов, но этого не произошло. Как итог, закрепиться в промежутке 710-720 руб не получилось, и акции продолжают падать. Буду ждать 600 руб., но в районе 650, возможно, уже начну покупать. Сильная реакция, которая была при тесте 690 руб., немного подкупает.

​​#DSKY #FIVE #MGNT

Пока Минфин подсчитывает во сколько обойдется вчерашнее послание президента, SOVA решили в стороне не оставаться и тоже выкатили свои прогнозы.

По их мнению, «Детский мир» сможет срубить денег больше чем обычно, после обещанных выплат школьникам и будущим первоклассникам в размере 10 тыс руб. Прицепились аналитики к фразе Путина: «предлагаю провести выплату семьям, где растут дети школьного возраста». Проблема в том, что такая формулировка выбрана специально для ограничения числа лиц, получающих выплаты и минимизации информационных рисков. Сказали бы - «проведем выплату семьям с детьми от 6 до 18 лет», получили бы негатив, чем остальные (от 0 до 6) хуже. Так уже было в пандемию, когда средства давали родителям с детьми до 16 лет, там даже омбудсмен удивилась, почему подростков 16-18 лет обделили.

Да и вообще, дополнительная выплата появилась, однако вряд ли родители резко изменят список запланированных покупок. Большинство такие расходы заранее планируют и уже начали откладывать деньги. Если государство даёт дополнительные средства, то родители их скорее на кредиты направят или на «черный день» отложат, а не отнесут «Детскому миру».

В связи с продлением программы туристического кэшбэка на внутренние поездки, аналитики вообще крайне сомнительные выводы сделали. По мнению SOVA, это поможет поддержать расходы на питание в сезон отпусков на высоком уровне, что поспособствует увеличению продаж «Магнита» и X5 в третьем квартале. Только на отдыхе все обычно в местных кафе питаются, а если и захаживают в магазины, то максимум за алкоголем. Как-то слабо получилось натянуть сову на глобус.

#NESN

Nestlé сообщили результаты продаж за первые три месяца 2021 года.

Их общий объем увеличился на 1,3%, до 21,1 млрд швейцарских франков. Органический рост достиг 7,7%, что является лучшим результатом компании за последнее десятилетие. По словам их генерального директора, таких показателей удалось достичь благодаря расширению цифровых возможностей и внедрению инноваций. Главный вклад внесли продажи кофемашин, Nespresso,
Nescafé, а также продуктов Starbucks. Так что пандемия продолжает помогать отдельным компаниям. Посмотрим, удастся ли удержать такой рост, ведь со снятием ограничений спрос на домашний кофе будет всё меньше.

Жалко, конечно, что Nestlé у нас в России не продается — скудный ассортимент иностранных акций у российских брокеров. Вот сейчас компания на отчете почти обновила максимум, и сейчас себя неплохо показывает на рынке.

Четверг заканчивается, завтра предстоит совершить последний рывок перед выходными, но для начала итоги дня:

📢 #SBER «Сбер» продолжает внедрять биометрию и технологию оплаты взглядом в розничные магазины. Теперь сервис доступен и в 10 магазинах «Магнит». Один ваш взор и деньги с карты будут списаны.

🚚 #PEP #DANO Ужесточение правил досмотра ФСБ привело к проблемам у производителей при экспорте товаров из России в Казахстан. От чекистов пострадали PepsiCo и Danone.

💼 #CARR Carrefour отчитался за 1 квартал 2021 года. LFL продажи выросли на 4,2%. Компания продолжает активно расширяться и открыла 559 магазинов «у дома», а также развивает e-коммерцию: электронная торговля продуктами питания выросла на 56%. Французы продолжают пожинать плоды пандемии.

🏆 #FIVE #DSKY Подведены итоги премии СХ World Awards 2020/21. «Пятерочка» взяла 2 номинации: лучшая обратная связь на рынке и лучшая инновация клиентского опыта в ритейле. «Детский мир» взял награду за практику использования обратной связи.

#FIVE #MGNT

X5 Retail Group решили добавить разнообразие в продажи и теперь собираются заняться торговлей лекарствами, но только в качестве агрегатора, через маркетплейс Vprok.ru. Хоть ритейлер и получил лицензию на фармацевтическую деятельность, он не планирует становиться еще и аптекой. Как, например, поступил «Магнит», чья доля онлайн-продаж в выручке аптек ритейлера занимает около 12%.

На данный момент законодательство не позволяет продавать фармацевтический ассортимент через маркетплейсы и агрегаторы. Но X5 рассчитывают на скорые изменения в этой области. Надо сказать, что не без оснований, в Минздраве подтвердили, что проект постановления, разрешающий аптекам работать через агрегаторы и маркетплейсы, прошел общественное обсуждение и был направлен в правительство. Как только примут X5, обладая одной из самых крупных инфраструктур, в стране может сразу занять этот рынок, а пока компании остается только ждать.

#FIVE #MGNT

Вот «Магнит» и добрался до сегмента товаров для дома и ремонта, открыв «Магнит Мастер», про который я рассказывал ранее.

Становится всё меньше общего между стратегиями «Магнита» и X5. Первый продолжает распыляться на разные отрасли начиная от косметики и заканчивая товарами для дома, вторые же предпочитают сосредоточиться на основном продуктовом направлении, разве что в аптекарский бизнес заглянет, однако в этом сегменте «Магнит» тоже есть. Да и в плане развития тут разный подход: если «Магнит» отдает предпочтение открытию традиционных точек разных форматов, то X5 развивает «цифру» и делает ставку на онлайн. Посмотрим, чей кунг-фу будет лучшим.

Будет интересно понаблюдать чья стратегия в итоге окажется самой долгоиграющей. Невольно вспоминаю судьбу «Мосхозторга», который начал развивать формат магазинов с товарами для дома, но закончил банкротом. Надеюсь, «Магниту» повезёт больше. А пока этот или иной их «драйвер роста» принес в мой портфель по 140 рублей на акцию с момента покупки.

Сегодня ЦБ повысил ставку на 50 б.п., до 5%, для борьбы с инфляцией. Часть рынка ожидала более плавного повышения ставки — всего на 0,25 б.п., но не случилось. По оценкам регулятора, инфляция уже замедлилась до 5,5%, но сохранится высокой до середины года.

Во многом это является отражением восстановления внутреннего спроса. Также действуют ограничения на зарубежные поездки, поэтому потребители тратят деньги на услуги и товары внутри страны. Пока же отечественный ритейл мощно поддерживают со всех сторон, и он должен радоваться «инфляционной спирали» на брошке Эльвиры Набиуллиной.

Ещё и президент объявил выходные с 1 по 11 мая, там явно без парочки незапланированных походов в магазин не обойдётся. Однако открытым остается вопрос: сколько времени будет длится эффект от «незапланированных» подарков Путина и ЦБ?

Сегодня президент обрадовал всех объявлением выходных с 1 по 10 мая. А я радуюсь 218% прибыли с ритейлера Coty, которого держу с ноября. При работе на бирже главное уметь ждать, когда отработает план, и читать итоги дня:

👩‍💼 #FIVE У X5 изменения в топ-менеджменте, Светлана Демяшкевич уйдёт с поста главного финансового директора, а на её место придёт Всеволод Старухин. Светлана продержалась почти 4 года. В X5 несколько CFO до нее больше 12 месяцев не работали. Посмотрим, насколько хватит новенького.

⛽ #MAIL «Газпром нефть» и Delivery Club запустили сервис заказа еды навынос с АЗС. Пока опция доступна только на 4 заправках. Из затеи может получится что-то путное, у «Газпром нефть» более тысячи АЗС по всей стране и формат выбран необычный.

📉 Кризис ничего хорошего для потребителей не несёт. Люди уже урезали траты на покупку овощей и фруктов на 30–60% и на мясо — до 25%. Зато стабильности — хоть отбавляй.

Кто предупреждён – тот вооружён, так что предлагаю посмотреть на подборку грядущих событий недели:

🗓 26 апреля
#LNTA «Лента» опубликует операционные результы за первый квартал 2021 года.

🗓 27 апреля
#FIVE X5 Retail Group представит финансовые результаты (МСФО) и проведёт конференцию по итогам первого квартала 2021 года.

🗓 28 апреля
#SBRY Британская сеть супермаркетов Sainsbury's раскроет предварительные результаты (2020-2021 годы).

🗓 29 апреля
#EBAY eBay обнародует отчёт о прибыли и убытках за первый квартал 2021 года.
#MGNT «Магнит» представит результаты за январь-март 2021 года.
#KHC Kraft Heinz Company опубликует отчётность за первый квартал 2021 года.

#MGNT #FIVE

«Магнит» с наживкой для инвесторов решил особо не заморачиваться и пошёл самым верным путем, нацепив на крючок приличную сумму дивидендов.

По итогам 2020 года совет директоров рекомендовал выплатить 245,31 руб. на акцию и это при том, что за 9 месяцев выплата была точно такой же. В общей сложности на дивиденды потратят 50 млрд руб., направив дополнительные 25 млрд руб.

«Магнит» ожидаемо выжимает все из своей дивполитики, максимизируя выплаты для акционеров. Ему нет равных среди российских ритейлеров по дивдоходности — 9%. В целом инвесторы ожидают, что через пару лет эта цифра может стать двухзначной. Однако в этом есть и обратная сторона — бизнес развивается медленнее, например, в 2020 году количество магазинов увеличилось на 839, а в 2019 году их появилось более 2 тысяч.

Вообще, я считаю дивиденды – это просто приятный бонус в инвестициях и гнаться только за ними не стоит. По «Магниту» может быть досижу до дивидендов, однако думаю прикрыть часть покупки в районе 5800.

Однако наши лидеры ритейла позволяют этот «бонус» получать. У того же X5 дивдоходность – 7,5% и выплаты два раза в год. И это не предел, «Магнит» и X5 постоянно говорят о возможном росте дивидендов в 2021 году, стимулируя конкурентов тоже развиваться в этом направлении. Даст бог и «Лента» начнет платить дивы.

#LNTA

«Лента» представила свои операционные результаты за первый квартал 2021 года.

Унылую реальную картину попытались прикрыть, указав скорректированную выручку (6,9%) вместо нормальной. Отчаянный ход, но даже он не помог поравняться с лидерами рынка — до них как до Луны. У X5 рост чистой розничной выручки составил 8,1%, а без учёта высокой базы в марте 2020 года был бы 11,5%. Можно констатировать, что пока план «Ленты» удвоить выручку до 1 трлн руб. к 2025 году не особо реализуется.

Хотя «Ленту» можно понять, всегда страшно говорить инвесторам о стагнации. Вообще, нескорректированные розничные продажи увеличились лишь на 1,5%, до 105,9 млрд руб. А EBITDA составила 6,7 млрд руб. Рентабельность по EBITDA сократилась до 6,2%. При учете, что в прошлом году она составляла 8,6% — это сильное падение и списывать его на реорганизацию бизнеса в рамках новой стратегии нельзя. Компания только в начале пути, а убытки уже несет существенные.

Зато гендиректор «Ленты» Владимир Сорокин называет начало года «уверенным» и рассчитывает на будущий рост. На этой ноте компания подсластила пилюлю и рассказала о семикратном увеличении онлайн-продаж. Учитывая, что онлайн-торговля у «Ленты» почти не развита и базисные показатели низкие, такой рост достичь было несложно.

Изучая результаты «Ленты», я все больше склоняюсь к добору акций в районе 220 руб. и буду ждать обновления максимума, вряд это произойдет быстро.

Антимонопольное преследование Alibaba запустило цепную реакцию и теперь под раздачу попадают даже те, кто к Джеку Ма никакого отношения не имеет.

Крупнейшему в мире сервису доставки еды Meituan, значительная доля в котором принадлежит холдингу Tencent, была предъявлена претензия по поводу навязанных эксклюзивных соглашений с клиентами. Главная мишень – основатель компании Ван Син. Его судьба подозрительно схоже повторяет путь Джека Ма, но до самого интересного он пока не добрался. В конце концов, из компании его ещё никто не пытается выкинуть.

Хотя это, наверное, потому что Ван Син ошибок своего коллеги повторять не захотел, и в Meituan сразу же заявили, что готовы исправить всё, что потребует регулятор. Может в этот раз и не придётся обновлять таблицу рекордных штрафов. Достаточно компании Alibaba, которая выложила $2,8 млрд.

Но уже очевидно, что ничего не остановит коммунистическую партию Китая от стремления подчинить своей воле компании всех неугодных. А их руины ещё и экспонатом будут в назидание остальным. И как не парадоксально, инвесторов такое положение дел в Китае не пугает. Люди охотно несут китайским компаниям деньги. Только с начала года они привлекли на американских биржах в ходе IPO рекордные $11 млрд — на 440% больше, чем в первом квартале 2020 года. Разговоры об авторитаризме никого не интересуют, когда речь идет о больших денежных перспективах.

Fix Price с завидным постоянством мелькает в отчётах, а я также стабильно подвожу итоги дня:

🛒 Начался разгул инфляции и Минтруд решил, что потребительская корзина – это уже не актуально. А значит, что нужно с ней сделать? Правильно, упразднить.

🌏 Южноафриканский конгломерат Steinhoff выбрал Варшаву, а не Лондон для листинга акций своего розничного бизнеса Pepco Group. Ещё один камень в огород британского Брексита.

📢 Сети «Мясновъ» и «Отдохни» объединятся. Сложную систему управления решили упразднить и создать одну компанию, которая будет управлять всем. Совладельцы «Черкизово» получат около 30% в новом холдинге.

🐦 Разработчик Angry Birds потребовал блокировку Wildberries за нарушение интеллектуальных прав на знаменитых птиц. Онлайн-ритейлер заявил, что после получения запроса от правообладателей удалил контент продавца.

#FIVE

X5 презентовала результаты по МСФО за первый квартал 2021 года. В целом, как и было понятно из операционных результатов, компания отыграла просадку в конце 2020 и продолжает проводить экспансию на рынке.

Выручка выросла на 8,1%, до 507,2 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 12,1%, до 9,16 млрд руб. Сокращение потерь и затрат на логистику привели к увеличению валовой рентабельности на 81 б.п, до 25,2%. Рентабельность EBITDA восстановилась после 4 квартала и составила 6,9%.

После относительного спада результатов в четвертом квартале такие показатели наверняка греют душу сотрудникам и инвесторам компании. Но у маржи в 6,2 было вполне логичное обоснование. X5 пошли по пути защиты общественных интересов и сделали ставку на снижение цен. В конце концов, у крупнейшего игрока в стране, помимо преимуществ, остаются и обязательства перед населением. К счастью, этот эффект краткосрочный, и сейчас ситуация нормализуется. Ну, а я продолжаю держать акции X5 и жду результаты «Магнита», который вчера порадовал инвесторов дивидендами.

​​#WMT

Рубрика «навяжи толерантность через экономику» продолжается. Инвесторы чаще ловят настроения общества и стараются вкладывать деньги именно в те компании, которые придерживаются ESG-принципов. У корпораций не остается иного пути, кроме как двигаться в этом направлении и набирать на работу «угнетаемых».

Walmart смекнул что к чему и спешит распространять информацию о том, что в управлении компании все больше женщин и цветных людей. За последний год их представительство выросло на 1,03% и 0,61% соответственно — негусто, но кадры на таком уровне быстро и не меняются. Помимо этого, корпорация остается одним из крупнейших работодателей для чернокожих и афроамериканцев, составляя 20,7% от общей численности рабочих мест в США.

И ритейлер в исполнении «общественных запросов на справедливость» не одинок: недавно Coca-Cola обязала подрядчиков ввести расовые квоты, а NASDAQ еще в декабре предложила обязать торгующиеся на ней компании включать в совет директоров хотя бы одну женщину и одного представителя ЛГБТК+.

Вообще, подобные изменения по большей части нацелены на инвестфонды, которые и формируют основную капитализацию акций и движения котировок на бирже. Однако и нам, частным инвесторам, также нужно следить за такими «сигналами», чтобы вовремя заходить и выходить из акций, улавливая настроения маркетмейкеров. Тот же Walmart пока не вдохновляет фонды и вчера прошел коррекцию, поэтому думаю взять акции на длительный срок в районе $134-137.