#MVID #AMD #INTC

Видимо, СМИ устали от мониторинга цен на масло и сахар, поэтому решили переключиться на что-то технологичное — ноуты. РБК пишет, что нас ожидает их дефицит, особенно моделей стоимостью до 40 тыс руб. Сейчас производители выполняют только 60% заказов, которые им размещают крупные сети, и примерно 30% — от дистрибьюторов и других заказчиков.

Началось всё с того, что Intel решили сменить размер производимых чипов, что привело к нехватке процессоров. Ну, а продолжилось локдауном и закрытием заводов в Китае. Так что удовлетворять резко возросший спрос стало проблематично. В итоге и до нас эта проблема добралась. Ноутбуки за год уже подорожали на 8,47%. Продавцы, вроде М.Видео, как всегда, свою накрутку снижать тоже не планируют — все равно покупать будут, сейчас в крупных городах ни одна работа не обходится без ноута.

Мне кажется, что это все лишняя истерия, даже мнимого дефицита не будет. Однако сразу вспоминается национальный курс на цифровизацию. Пока идет не очень: перебиваемся перепродажами зарубежных компов и навязываем отечественный софт крупным производителям электроники, обязывая их устанавливать отечественные программы на девайсы перед продажей. Суверенной цифровой системой тут и не пахнет, да и зависимость от внешнего производителя тотальная.

Впереди выходные, которые можно потратить на подробное изучение этического кодекса Мосбиржы, но перед этим подведу итоги дня:

👟 #NKE Nike добились запрета на продажу «кроссовок сатаны» от рэпера Lil Nas X и компании MSCHF. Суд признал, что черно-красная обувь с изображением дьявола и логотипом Nike нарушает права на товарные знаки. Такого откровенно пиара за чужой счёт мир ещё не видел.

📨 #KR Без лишней скромности генеральный директор Kroger утверждает, что в 2020 году предоставил клиентам 0,5 трлн персонализированных рекомендаций. Тут можно и похвастаться, рассылку от компании читают почти на 18% больше пользователей, чем в среднем по отрасли.

💸 #YNDX «Яндекс» принял участие в IPO нескольких SPAC и вложил в компании-пустышки $131,2 млн.

💳 Клиенты Delivery Club смогут воспользоваться бонусами от СберСпасибо при оплате заказов во всех городах присутствия сервиса. Сбер всё сильнее погружается в доставку, хотя пророчили, что её придется делить с Mail.Group.

Контролирующая рука ЦБ замахнулась в сторону экосистем, так бережно выстраиваемых компаниями.

Самым видным игроком на этом поле, естественно, является Сбер. Не хотели быстрые платежи вводить – вот теперь и получают ответочку от Набиуллиной. Хотя в своем докладе ЦБ приводит в пример не только Сбер, но и «Тинькофф», ВТБ, «Яндекс», Mail.ru Group и МТС, не говоря уже про забугорные экосистемы, создающиеся Amazon и другими мировыми гигантами.

Но обеспокоенность ЦБ я понять могу. У крупных игроков, особенно зарубежных, на рынке и так есть фора, а экосистемы – уже практически допинг. Удержать такие компании от полного захвата рынка станет сложнее. Так ещё и все карты раскрывать никто не стремится, поэтому в докладе особое внимание уделили вопросу открытости работы экосистем.

Да и об интересах вкладчиков в ЦБ тоже помнят. Все-таки человек вправе рассчитывать, что если он принес деньги в банк, то не его проблема, насколько прибылен будет бизнес онлайн-кинотеатров, которым банк владеет.

В общем, ждем реализации. Пока же рынок никак не отреагировал. Интересно, будет ли соблюдаться принцип «все равны» или ЦБ в своей привычной манере просто зарегулирует сферу, перекрыв кислород для всех — и наших, и ваших.

Этический кодекс Мосбиржи изучил, можно и на события предстоящей недели посмотреть:

🗓 5 апреля
#LNTA Заседание совета директоров «Ленты». Один из вопросов – выплата дивидендов.

🗓 7 апреля
#BELU «Белуга» представит операционные результаты за 1 квартал 2021 года.

🗓 8 апреля
#LEVI Амеркаинская компания по производсту одежды Levi Strauss презентует квартальный отчёт.
#PSMT Оператор складских клубов PriceSmart опубликует отчёт за квартал.
#OKEY O'KEY GROUP проведёт инвестзвонок для обсуждения отчёта за 2020 по МСФО.

#MVID

Понедельник – день тяжелый, но явно не для акционеров «М.видео». Их утро началось с рекомендации совета директоров компании о выплате дивидендов в размере 38 рублей на акцию. На эти цели пойдет вся чистая прибыль за 2020 (4,9 млрд рублей) и часть нераспределённой. Итоговая сумма выплат составит 6,8 млрд. Идут на рекорд – самые большие дивиденды за всю историю компании.

Стоит сказать спасибо обновлённой дивидендной политике, а заодно и решению руководства не учитывать разовые расходы в вопросе о дивидендах.

Новость, конечно, хорошая и подсластила пилюлю акционерам, однако сопротивление так и не пробили. Акции продолжают колебаться в пределах 1%, хотя в моменте прокол был (+2%). И все прекрасно понимают, что рано или поздно нераспредёленная прибыль уйдет и нет гарантий, что компания сможет повторять такой же уровень дивидендов, не говоря уже про их увеличение.

Почти также долго, как «Почта России» доставляет посылки, она доходила до рынка e-commerce. Тем временем по данным Data Insight его оборот в 2020 году составил более 2,5 трлн руб, с ростом более 50% в год.

После таких цифр даже на «Почте» проснулись и организовали отдельный сервис для интернет-магазинов и частных продавцов. Drop-off позволят принимать крупные партии посылок с заказами, в том числе оформленные в маркетплейсах. «Почта» вяло, но работала с этим сегментом. В 2020 году доходы от e-commerce «Почты России»составили 42 млрд руб, увеличившись на 12% — мало, видимо, эти грустные результаты и сподвигли компанию на расширение экспансии в 2021.

Не зря опомнились, ведь потенциал у вечно сонной компании огромный. Хотя скорость реакции их менеджмента оставляет желать лучшего. Надеюсь, что они смогут его реализовать. «Почта России» может предложить продавцам гораздо больше пунктов отгрузки заказов, нежели любой из маркетплейсов. Drop-off офисы создаются на базе существующих логистических центров, 56 офисов уже начали приём отправлений. Однако конкуренция на этом рынке высока и «Почта России» опоздала — ее доля составляет около 10%, да и те же Ozon и Wildberries не хотят подвигаться, поскольку у них есть свои логистические службы.

Может ребята из «Почты» сами давно вынашивали эту идею, а может их на мысль натолкнул AliExpress, который собирался открыть пункты выдачи заказов в отделениях компании. В любом случае, несмотря на опоздание, эксперты прогнозируют, что «Почта» сможет, как минимум, удвоить свою долю. Это означает, что действующим игрокам придется подвинуться, а конкуренция усилится.

#PDD #BABA

Китайские компании e-commerce долгое время воротил нос от потребителей среднего и низшего класса — заказов там было мало, да и онлайн-торговлей почти никто не пользовался. Но игнорировать больше 350 млн человек – значит упускать огромные деньги. Поэтому в последнее время этот сегмент никто не списывает со счетов.

Pinduoduo смогли добиться успеха, обратившись к потребителям низшего и среднего класса. Концепция товаров для дома с функцией совместных покупок, которая поощряет социальный обмен, оказалась выигрышной. Приложение для e-commerce сильно поднялось с момента его основания в 2015 году. Годовой доход Pinduoduo составил $9,1 млрд. Количество активных пользователей достигло 788 млн, что превосходит на 9 млн количество пользователей их конкурента – Alibaba. Найти на плотном рынке Китая сегмент покупателей удалось, но с момента листинга на Nasdaq в 2018 году компания ещё не получила прибыль, занимаясь расширением своего присутствия на китайском рынке.

Alibaba с помощью канала розничной торговли Taobao Deals продолжает добавится успеха на рынке. Taobao Deals уже достигла 100 млн ежемесячных активных пользователей, которых обслуживают около 1,2 млн производителей. Компания исключает из цепочки оптовиков, что позволяет производителям без посредников торговать своими товарами — от этого выигрывают покупатели, для которых конечная стоимость снижается.

Битва за потребителя сместила свой вектор. Теперь завлекать покупателя придётся низкой ценой и функциональностью, а не яркой обёрткой и бумажками. Что касается бумажек компаний, то в акции Pinduoduo я бы не стал сейчас заходить по стоимости выше $100-110, а по Alibaba подождал окончательной завязки эпопеи с Джеком Ма и обновления минимума в районе $210.

#ROO

Так выглядят последствия самого ожидаемого IPO Лондона. Deliveroo улетел в минус, тут даже наши ритейлеры нервно курят в сторонке (да, Fix Price?).

Буду следить за компанией, ведь потенциал у нее огромный как по клиентской базе, так и по выручке, однако пока подожду дальнейших реакций рынка.

#MA

Объем рынка e-commerce в России за период с января по февраль 2021 года вырос на 44,2% и составил 431,3 млрд руб.

Правда этот праздник жизни хочет подпортить MasterCard с планом поднять межбанковские комиссии в e-commerce на 30–50%. Такая мера может привести к росту эквайринговых комиссий, которую магазины чаще всего отдают банкам, а там и новая волна требований об ограничениях в этой области не за горами будет.

У банков же появится возможность вернуть кэшбэк на докризисный уровень. Правда есть сомнение, что они пойдут на это. Даже прибыльный 2021 год вряд ли сподвигнет банки давать поблажки клиентам и отказываться от части денег.

Собрал подборку итогов дня, сегодня есть чему порадоваться и от чего погрустить:

📦 Сервис доставки igooods в I квартале 2021 года увеличил оборот в 1,5 раза, до 1,6 млрд рублей. Несмотря на то, что коронавирусные ограничения постепенно снимают – пользователи не спешат слезать с иглы доставок.

📈 Оборот Wildberries с января по март 2021 года составил 134,7 миллиарда рублей, что на 79% больше чем за аналогичный период 2020 года. Если уж на собственный финтех замахнулись, то надо и деньги зарабатывать.

📢 #MGNT «Магнит» сообщил о росте сопоставимых продаж дискаунтеров в среднем на 20%. Компания планирует открыть 15 дискаунтеров в апреле и несколько десятков до конца года.

🎮 #GME GameStop продолжает отчаянные попытки удержаться на плаву. Впервые после разгона стоимости акций трейдерами с Reddit компания решила продать их. На этом акции полетели туда же, куда давно летит компания — минус 14%.

​​#FIXP

Сберу удалось перетянуть Fix Price на свою сторону и теперь сеть будет доставлять товары через онлайн-сервис «Сбермаркет».

С продажами в онлайне у Fix Price не особо ладится. Низкая цена товаров (средний чек 300-400 руб) не окупает их доставку. Так что свободную жизнь компания решила променять на кабалу сотрудничества. Выбор, однако, они сделали сильный. Согласно опросам «Сбермаркет» предпочитает 20% россиян. Количество партнёров сервиса в 2020 увеличилось с 5 до 66, а число заказов в разгар декабрьского сезона стабильно переваливало за 50 тыс. в день. Для сравнения у лидера рынка X5 было всего на 10 тысяч больше.

Видимо, сеть в этом проекте делает ставку на привлечение новых клиентов, а не на прибыль. Ведь минимальная сумма заказа для экспресс-доставки будет начинаться от 500 руб, а сама услуга будет бесплатной. Но ещё же нужно курьерам платить и плюс комиссия «Сбермаркету». Fix Price, пусть даже со своей долей рынка в 93%, оставляет всех в недоумении, как можно было оказаться столь дорогим при размещении, когда даже быстрой доставки не было. Зато сейчас пробел восполнен.

Ну, а пока Morgan Stanley в рамках IPO Fix Price частично исполнил опцион на переподписку (на 11,5% от его максимального объема). Теперь free float равен 21,3%, итоговый объем IPO – $1,77 млрд. Недурно, у Fix Price еще остается пространство для маневра и проведения допразмещения.

Что же касается акций в Fix Price сейчас я бы не стал заходить ни при каких обстоятельствах — прошло мало времени с IPO и еще непонятно, как рынок принял ритейлера, а Сбер докупил бы по цене 260-270. Сомневаюсь, что они пройдут барьер в 300, поэтому будет отскок.

#LNTA

Даже не знаю остались ли те, кто ещё надеялся увидеть дивиденды от «Ленты», особенно после интервью их гендиректора. Но если такие оптимисты были, то спешу вас разочаровать. Как и ожидалось, совет директоров решил, что дивидендами никого радовать не стоит.

В моем портфеле «Лента» относительно давно (средняя — 190). Если будет возможность, то докуплю в районе 230. У «Ленты» тут есть потенциал, несмотря на неграмотную презентацию отчетности и менеджмент. Плюс возможная покупка «Монетки» и развитие формата «магазин у дома» должны помочь компании на бирже. В любом случае при обновлении локального максимума прикрою часть.

#LNTA

Если кто-то сомневался, то вот вам подтверждение, что и в рителейле очень даже видные люди обитают. Владелец «Ленты» Алексей Мордашов впервые возглавил российский список рейтинга миллиардеров Forbes — его состояние составило $29,1 млрд.

Правда тут «Северсталь» по большей части такие цифры на себе тянет. Наша «Лента», к сожалению, не может сравниться с горнодобывающей корпорацией. И, судя по годовым показателям, вряд ли сможет, хоть они и неплохие.

Сам Мордашов еще на дне инвестора утверждал, что ритейлер — это чуть ли не инвестиция на всю жизнь, но дивов нет. Вот и посмотрим, сколько дивидендов она принесет ему и мне заодно. Однако такими темпами держать «Ленту» все отведенное мне на Земле время я не буду. Будем надеяться, что когда-нибудь и Алексей Мордашов захочет иметь дивиденды от ритейлера, а не только обещания будущего процветания.

​​Data Insight опубликовал ежегодный отчет «Интернет-торговля в России 2020».

Есть за что порадоваться – объем рынка интернет-торговли в России составил 2,7 трлн рублей (830 млн заказов). Так ещё и по прогнозам рынок e-commerce в стране вырастет на 34% к 2024 году.

Тут отдельный поклон пандемии. Она неплохо так подтолкнула онлайн-продажи. За 2020 год количество заказов выросло на 78%. Почти 50% из них приходится на крупные универсальные маркетплейсы – Wildberries, Ozon, Aliexpress Russia, «Яндекс Маркет».

Ozon вообще с недавних пор ходит в любимчиках у западных аналитиков. HSBC отдали ему предпочтение среди российских компаний e-commerce. Ну, тут их и не упрекнуть. Кого могут оставить равнодушными удачные логистические решения и увеличение доли рынка на 15%.

Логистика в e-commerce тоже не стояла на месте. За три квартала 2020 года компании самостоятельно доставили 64% от всех посылок. Остальное в основном тянет на себе несчастная «Почта России». Пункты выдачи заказов и постаматы остаются самым популярным каналом доставки. Лидер рынка, Wildberries, доставляет через пункты выдачи 90% всех посылок.

«Почта» скоро тоже присоединится к этому празднику жизни. Молва об e-commerce и до неё дошла. Не зря же в компании организовали отдельный сервис для интернет-магазинов и частных продавцов.

Дивидендов от «Ленты» мир так и не увидел, зато итоги дня уже здесь:


📊 #ORUP «Обувь России» намерена в течение двух лет вернуться к уровню прибыли 2019 года в 1,7 млрд рублей. Чистая прибыль OR Group по МСФО за 2020 год сократилась втрое по сравнению с показателем за предыдущий год — до 563 миллионов рублей. Они там все в компании знатно ОРнули от такого поворота и теперь собираются наверстывать упущенное.

📕 #MGNT «Магнит» планирует открыть официальный офис в Республике Узбекистан. Видимо, ребятам из Краснодара не хочется в холодную Москву, так что офис в тёплой Средней Азии – самое то.

💰 #MA Согласно отчету Mastercard Economics Institute, покупатели во всем мире потратили онлайн в 2020 году на $900 млрд больше, чем в среднем за два предыдущих года. Бум на покупки в интернете достиг неимоверных масштабов — 20% от всех потраченных на покупку товаров и услуг денег.

#OZON

Маркетплейс «AliExpress Россия» впервые раскрыл оборот компании – 229,3 млрд рублей (без вычета возвратов) за последний финансовый год.

Ну и как тут не вспомнить главных конкурентов – Ozon и Wildberries. Мои извинения ребятам из «AliExpress», что я их успехи омрачаю сравнениями. Но народ же должен знать, как там у остальных дела. Хотя здесь всё довольно скучно. Wildberries всё ещё в лидерах с оборотом в 437,2 млрд рублей. Ozon же плетётся в хвосте и довольствуется оборотом в 195 млрд за год. Конечно, ни Wildberries, ни «AliExpress Россия» не являются публичными и считают всё по-своему, поэтому смотрел итоги за 12 месяцев.

Но, думаю, у «AliExpress Россия» времени дуться на меня точно нет. У них там впереди реализация плана по достижению оборота в $10 млрд в течение 2-3 лет. Ещё и возможность проведения IPO рассматривают, хотя это точно не раньше 2022 года будет — в отрасли и на рынке также про это пока ничего не говорят.

Однако теперь понятно, почему Wildberries не хочет проводить IPO. Если конкуренты отстают настолько, то расширяться можно за счет собственных средств, не тратя силы на постоянный анализ биржевых рисков и работу с акционерами.

#FIVE #MGNT #LNTA #OKEY #DSKY

Goldman Sachs выпустили свой обзор деятельности российского ритейла за первый квартал.

В начале года никаких потрясений, кроме бесконечных обсуждений «заморозки цен», на нашу голову не свалилось поэтому и торговая среда для ключевых игроков осталась стабильной. Лишь ожидается замедление роста LFL-продаж по всему сектору из-за высокой базы 2020, когда все панически закупались – примерно до 3% в 1 квартале 2021 года.

Самое интересное — кто же в итоге принесет большую прибыль акционерам. В дальнейшие перспективы развития ритейла аналитики Goldman верят. И, несмотря на пиковый рост сегмента в падению, дают высокие апсайды с таргетом на год:

🟢 X5 — лидер, как и везде. Апсайд +32%. Рекомендация покупать.

🟢 «Детский мир» тоже имеет хорошие перспективы. Апсайд +26%. Рекомендация покупать.

🟢 «Магнит» замыкает тройку. Апсайд +19%. Рекомендация покупать.

🔴 «Окей» и «Ленту» рекомендуют продавать. Первому прогнозируют падение на 1%, а детищу Мордашова — на 4%.

#FIVE #OKEY #LNTA #MGNT

Ушла любовь, завяли гипермаркеты. В России уже закрылось 70 точек в 2020 году, а доля гипермаркетов в структуре торговой площади топ-200 FMCG-сетей снизилась до 19,7%. Магазины малых форматов и online-торговля окончательно поджали гипермаркеты.

Не знаю, что собирается делать «Лента» с её 248 гипермаркетами, которые генерируют около 90% выручки. Формат «магазинов у дома», на котором акцентируется внимание в новой стратегии, еще надо реализовать.

Более дальновидные уже начали трансформацию еще несколько лет назад. X5 занимается этим с 2019 года, а в прошлом году переделал 25 гипермаркетов в «Перекрестки», не говоря уже про трансформацию «Карусели». «Магнит» тоже поймал волну и 25 гипермаркетов превратились в суперсторы.

Вообще, не радует меня в этом плане «Лента». С точки зрения перспектив — долгая адаптация к изменениям на рынке может превратиться в отставание от конкурентов, что отразится на акциях. В моем случае и цена, по которой я заходил, позволяет еще посидеть, а дальше — посмотрим.