Вчера наш премьер-министр назвал одной из причин роста цен на продукты «жадность отдельных производителей и торговых сетей». Он заявил о наличии у правительства инструментов, чтобы обуздать аппетиты компаний.

Мишустин – опытный политик и пустых слов говорить не будет, но против публичной аудированной отчетности компаний не попрешь, поэтому вот «индекс жадности» отдельных производителей и ритейлеров, составленный исходя из рентабельности по чистой прибыли за 2020 год.

Надеюсь, он поможет сотрудникам Белого Дома разобраться с «жадностью».

Друзья из инвестбанков нашептали, что в Baring Vostok всерьёз озаботились выводом своих ритейловых бизнесов на IPO.

Даже «Вкусвилл», который в последние годы никак не мог определиться, снова задумался о выходе на биржу. Но куда более серьёзна в своих намерениях сеть магазинов уценённой одежды Familia. По данным моих источников, она может выйти на IPO уже в следующем году.

В компании оценили 400 магазинов с дешевым хламом в $3 млрд, что рождает сомнения в психическом здоровье нынешних владельцев Familia. Впрочем, справедливости ради, полтора года назад банкирам из Goldman Sachs (именно им совместно с Baring Vostok принадлежат 49,5% акций ритейлера) уже удалось выгодно продать четверть Familia за $225 млн американцам из TJX Companies.

Сейчас аппетиты выросли и на бирже уже планируют привлечь до $500 млн. В сделке с TJX свою роль сыграла высокая оценка российского дискаунтера по аналогии с западными представителями данного формата. На этом же хотят сыграть и сейчас – магазины уценённой одежды в США спокойно дают мультипликатор EV/EBITDA 12x. Поэтому у Familia имеются хорошие шансы пустить пыль в глаза западным инвестфондам. Возможно, даже так же успешно, как это сделал Fix Price.

#BRBY

Модный дом Burberry отчитался за финансовый год, завершившийся 27 марта.

Сопоставимые продажи за год снизились на 10%. Мартовский бойкот от китайцев за отказ компании использовать хлопок из Синьцзяна незамеченным не прошёл. Не помогло даже то, что сопоставимые продажи за четвёртый финквартал подскочили на 32% в годовом исчислении.

Скорректированная операционная прибыль за год составила £396 млн, что выше усредненного прогноза аналитиков – £378 млн. Но в сравнении с предыдущим годом всё равно на 8% меньше.

На фоне таких безрадостных результатов акции Burberry в ходе утренних торгов падали на 8%. Не помогло закрепиться выше сопротивления (2175) и сохранить доверие инвесторов даже восстановление годовых дивидендов до уровня 2019 года (42,5 пенса). А обновление максимума говорит не в пользу покупателей, обычно так происходит перед дальнейшим падением.

#BABA

Alibaba отчиталась по итогам 2020-21 финансового года, завершившегося 31 марта.

На фоне скандалов вокруг компании и рекордного штрафа в $2,78 млрд дела у Alibaba идут со скрипом. Чистая прибыль увеличилась на 2% и составила $21,87 млрд. Выручка достигла $109,48 млрд, превысив на 41% показатель за предыдущий финансовый год — прям по заветам Мао.

Посмотрим, удастся ли Alibaba и дальше отражать нападки Си Цзиньпина. Сейчас же в квартальной отчетности, где выручка — $29 млрд (+64%), чистый убыток составил $836 млн из-за антимонопольного штрафа в $2,8 млрд. Это первый убыток детища Ма с 2012 года.

На бирже компания вернулась в зону покупок (210), и последствия штрафа тут не причем, они уже есть в цене. Так что, как и планировал ранее, закрываю полностью всё.

В последнее время склоняюсь к тому, что коррекция на рынке уже началась. Всё-таки давно индекс S&P не падал 3 дня подряд, хотя сегодня немного и отыграл.

Перейдём от инсайдов и отчётов компаний к итогам дня:

📢 #MVID Акционеры «М.Видео», как и ожидалось, одобрили выплату дивидендов из нераспределенной прибыли в размере 38 руб. на акцию по итогам 2020 года.

🖋 Вот и доигрались трейдеры, раскачивающие биржу в соцсетях и мессенджерах. ЦБ собирается расширить список действий, относящихся к манипулированию рынком.

🗒 #FIVE #MGNT Forbes опубликовал рейтинг крупнейших публичных компаний мира Global 2000. В списке — 24 участника из России. И, конечно, этой новости бы тут не было, если бы в список не вошли X5 и «Магнит».

🌏 #MTSS Заходят как-то раз в бар «МТС», «Дикси» и «Бристоль»... А, нет, это из другой оперы история. В этот раз они просто заключили соглашение о сотрудничестве, чтобы развивать нетрадиционные каналы продаж у МТС на базе розничных сетей.

#BELU

Либо у руководства Beluga Group фантазия очень развита, либо они там собственной продукцией баловались, когда стратегию придумывали.

Онлайн-торговлю алкоголем ещё не разрешили, а компания уже планирует к 2024 году минимум в три раза увеличить ее долю в своей розничной выручке. Только очень лояльные продукции Beluga люди в такие байки поверят.

Я ни на что не намекаю, но за 2020 год онлайн-заказы обеспечили только 3% (750 млн руб.) доходов розничного подразделения. То есть показатель к 2024 должен вырасти до 10–15%, при том что розничные продажи ожидаются на уровне 80 млрд руб. Это в какой параллельной вселенной такой оборот потянет их схема с самовывозом с «Винлаба»?

Да и вообще, почему они не учитывают фактор кризиса и конкуренции в своих прогнозах? Даже если закон примут, то народ быстрее в родной «Пятёрочке» будет своё любимое пиво и водочку заказывать, чем вспомнит про «Винлаб» от Beluga.

#MGNT

Ритейлеры плюс диджитал — взболтать, но не смешивать. Такой ядерный коктейль вас ждёт в «Магнит», когда вы пойдёте за акционной гречкой. Там уже робот-уборщик вовсю орудует. Интересно, насколько скоро он возненавидит мешающих работе «кожаных ублюдков», как собака Boston Dynamics. Ну, может будет лучше нее среди полок ориентироваться.

Без бюрократических проволочек «Почта России» уже не та. E-commerce сейчас каждый первый спокойно развивать научился, но «Почта» решила, что без комитета или комиссии при Минпромторге по развитию электронной коммерции ей не обойтись.

Видите ли взаимоотношения между маркетплейсами и независимыми продавцами осложняются из-за постоянно возникающих барьеров. Да и вообще, давно у нас «Почта России» в Робина Гуда для малого и среднего предпринимательства заделалась?

Остальные сами как-то свои проблемы решают, а госмонополия за консультативным органом в министерство побежала. Не для себя же просят, а для МСП. И, похоже, без корыстного интереса тут не обошлось — хочется «Почте» свой кусок у логистических компаний маркетплейсов отъесть, вот и начинают заходить издалека.

И да, пошли в одно место все уже существующие отраслевые организации для решения актуальных вопросов онлайн-рынка (РАЭК, АКИТ, НАДТ). Ведь там нет прямого админресурса и поддержки госмонополии Максима Акимова.

Подвожу итоги дня, а заодно наблюдаю, как для акций Mail.Group роют могилу на спортивных соревнованиях в Новосибирской области:

🍔 #MCD McDonald's в США решил поднять зарплаты сотрудникам. Теперь на самой низкооплачиваемой должности при полной занятости можно будет получать $1760 в месяц (~130 тыс руб.). Это, на секундочку, больше месячного дохода 97,3% россиян.

📢 #MGNT #MFON «Мегафон» возглавит Хачатур Помбухчан, тот самый, который был гендиректором «Магнита».

📃 «Светофор» уже открыл дискаунтер Mere в Германии, Польше, Сербии и Украине. Теперь вот амбиции идут дальше, и сеть собралась покорить Великобританию. В компании верят, что потребители клюнут на наживку в виде достаточно низких цен (на 20-30% ниже, чем у конкурентов).

📈 За 2020 год продажи в онлайн-сегменте сети «Дочки-Сыночки» выросли более чем в два раза. Коронавирус тут по всем фронтам помог – и в интернете больше покупок стали делать, и рождаемость после локдауна повысилась.

Вот я и подготовил для вас подборку грядущих событий недели (да-да, выходные настолько быстро пролетели):

🗓 18 мая
#OZON Ozon представит отчётность за январь-март 2021 года.
#WMT Walmart отчитается за первый квартал.

🗓 19 мая
#JD JD.com проведёт конференц-звонок, посвящённый итогам первого квартала 2021 года.
#TGT Target также на звонке сообщит о результатах за январь-март текущего года.

🗓 25 мая
#SSP The Spar Group опубликует отчёт о прибыли за второй квартал 2021 года.

#JD

Бум онлайн-покупок подтолкнул JD Logistics, подразделение JD.com, к выходу на IPO, которое станет вторым по величине в Гонконге. В ходе размещения планируется привлечь до $3,4 млрд. JD Logistics продаст 609,2 млн акций по цене от 39,36 до 43,36 гонконгских долларов ($5,07-5,58) каждая.

Компании, конечно, хотелось привлечь больше, но вмешалось ужесточение регулирования деятельности китайских технологических групп. Ещё и акций SF Holding, одного из крупнейших конкурентов JD Logistics, упали, что тоже не особо позволяет набить цену.

На бирже, кстати, JD.com подобрались к зоне покупок, о которой говорил ранее. Сейчас они $68,15, в идеале было бы дождаться $60-65, но такого чуда может и не случится.

Японцы после Второй мировой войны буквально сделали свою экономику синонимом прогресса. Хотелось бы сказать, что годы идут и ничего не меняется, но на этот раз всё не совсем так. С развитием e-commerce они не особо торопятся, но на это есть свои причины.

Трудно развивать новомодное направление и внедрять замудренные технологии, когда у тебя в стране доля пожилых людей на мировой рекорд идёт – 28,7% от всего населения. К 2040 году это число ещё и возрастёт до 35,3%.

Так что рынок ориентируется на запросы своего потребителя. Компания Rakuten, хоть и является крупнейшим интернет-магазином Японии, деньги предпочла вкладывать не в онлайн-сегмент, а в сотрудничество с Japan Post, бывшей государственной почтовой службой, продав ей 8% акций. Теперь Rakuten получила доступ к дополнительным офлайн-отделениям, а значит и возможность привлечь к покупкам более пожилых клиентов.

Мало кому удаётся удачно интегрировать технологии для эффективного управления магазинами, так ещё и онлайн-продажи поднять. Хотя у Uniqlo вроде бы неплохо получается. У них и в офлайн-магазинах продажи с сентября по февраль выросли на 5,6%, и онлайн-продажи выросли на 41%. Но вряд ли они захотят дать парочку уроков конкурентам.

В целом, Япония имеет огромный потенциал для развития e-commerce. Если правительство займется просвещением своих пожилых граждан в области использования интернета, то рынок быстро заполонят различные корпорации. Однако сейчас мы лишь наблюдаем, как высокотехнологичная Япония сохраняет традиционную модель торговли, уступая место флагманов развития электронной коммерции своим соседям — Китаю и Южной Корее.

#WMT

Там Walmart в районе $139,5 оказался. Я с момента последних новостей про его противостояние с Amazon брать не стал (по $134-137), но если кто-то все же решился, то часть можно при $142-144 закрывать, оставив немного на случай выхода в район $153+.

Потенциал роста сейчас не особо большой, так что следующая цель может быть в районе $150-152, если за $152 выйдет, то там уже расти может долго.

#WMT #TGT

Рынок США без противостояний не может. Недавно я уже рассказывал про битву между Amazon и Walmart. У последнего конкурентов хоть отбавляй, так что сегодня захотелось поговорить про его борьбу с Target.

Walmart:

📌 В сфере розничной торговли ему нет равных. В 2020 году его выручка превысила $550 млрд. В первом квартале 2021 общая выручка выросла на 8,6%, до $134,62 млрд.

📌Сейчас это уже не просто ритейлер, а скорее, как сейчас модно, развивающаяся экосистема. Клиенты могут получить медицинское обслуживание и воспользоваться службой доставки по подписке – это ещё не предел, сеть продолжает расширяться.

📌 К тому же Walmart не собирается останавливаться на достигнутом и активно пытается захватить долю на развивающихся рынках (Индия, Китай). Недавно компания купила крупный e-commerce стартап Flipkart за $16 млрд, уведя его из-под носа у Amazon.

Target:

📌 Заоблачными показателями похвастаться не может. За 2020 год выручка компании составила только $93 млрд. Хотя денег у них достаточно, пандемия своим всплеском спроса тут помогла, чем смогла. Рост онлайн-продаж в прошлом году подскочил на 145%.

📌 Руководство компании много лет пытается выстраивать прочную и гибкую модель бизнеса, в 2020 это стратегия в некотором роде окупилась. Онлайн-продажи выросли на $10 млрд, не обошлось и без крупных инвестиций в новые технологии.

📌 Занимается развитием своих собственных брендов. За последнее время их появилось шесть, каждый из которых приносит $1 млрд ежегодно. Бренд All In Motion был представлен только в начале 2020 и спустя год уже достиг отметки в $1 млрд.

В общем-то мне бизнес Walmart больше по душе. Про его акции я уже сегодня говорил – там всё неплохо. А вот у Target ситуация, в которой я обычно не покупаю. Они сейчас примерно $210, что близко к максимуму. Мне же было бы интересно при $140-150.

#SBER #MAIL

Delivery Club совместно с аналитическим агентством ResearchMe исследованиями занялся. Тема, конечно, максимально подходящая – сколько россиян планируют регулярно передвигаться на велосипедах этим летом и повторяют ли они ПДД перед началом велосезона.

Видимо, Delivery Club опрашивал только курьеров, но в итоге 68% респондентов собираются передвигаться этим летом на велосипедах. Однако даже если провести исследование только среди сотрудников доставки, то вряд ли наберется столько людей, реально планирующих работать на велосипедах. Компания неохотно обеспечивает казенным экотранспортом своих «зелёных человечков». А на зарплату себе его могут позволить только самые зажиточные работники, которых единицы.

Итоги дня подводить почти также увлекательно, как следить за борьбой Walmart со своими конкурентами:

📢 Как сделать что-то быстро, так «Почта России» всегда последняя, а как злоупотребить своим доминирующим положением на рынке, то сразу первая. Но на это у нас, как раз, есть ФАС, который оштрафовал компанию за установку надбавки к тарифам доставки в регионы.

📦 #YNDX «Яндекс.Доставка» собирается выйти на новый уровень и увеличить объём заказов до 100 млн. Как говорится, приносить 5% (около 1,3 млрд руб.) от всей выручки группы «Яндекс.Такси» – это, конечно, хорошо, но можно и лучше.

😷 #TGT Вот и первые послабления для тех, кто вакцинировался от COVID-19 подъехали. Теперь Starbucks, CVS и Target не будут просить таких клиентов носить маски в магазинах, за исключением случаев, когда это требуется по закону.

✏ #OZON Joom запустил маркетплейс для российских продавцов китайских товаров. Похоже в компании планируют переманить продавцов, которые работают с Ozon или Wildberries.