#KO #PEP

Coca-Cola раскрыла отчётность за первый квартал. Начало не особо радужное: выручка компании поднялась на 5%, до $9,02 млрд, проигрывая PepsiCo – $14,8 млрд (+6,8%). Чистая прибыль по итогам квартала уменьшилась на 19% и составила $2,2 млрд, та же PepsiCo при росте на 28% дотянула только до $1,7 млрд.

Coca-Cola в основном производит напитки, у PepsiCo же огромная пищевая империя от детского питания до чипсов. Поэтому Coca-Cola больше страдает от ограничений действующих по миру и сейчас — досуг еще не восстановился, спрос на газировку на низком уровне.

Но своё предпочтение отдаю Coca-Cola, как за напиток, так и за компанию на бирже. Поэтому прикупил бы ее акций в районе $45. PepsiCo близка к максимумам, а это не лучший момент для покупки акций — высок риск прогореть. Тут со мной солидарен и Уоррен Баффет, который также в своем портфеле держит Coca-Cola.

В другом лагере оказались аналитики Goldman, которые дают по акциям Coca-Cola даунсайд 6,8% и апсайд 12,6% по PepsiCo, а также другие инвестбанки.

Хоть день и начался с американских горок на бирже СПБ, закончить его можно менее экстремально. Собрал для вас подборку последних новостей:

💸 #MOEX Мосбиржа разрешит частным инвесторам совершать сделки с валютой от $1 и евроцента. Теперь-то физическим лицам станет попроще.

💵 #LVMH Что сейчас в топе у народа? Похоже, что люкс, не зря же глава Louis Vuitton среди миллиардеров, которые за неделю разбогатели больше всех. Состояние Арно достигло $181,6 млрд, он находится на второй строчке рейтинга.

📢 #LNTA «Лента» объявила об открытии первого магазина формата «у дома» в Московской области. «Мини Лента» открылась в Сергиевом Посаде. Надеюсь, она не будет приносить мини-прибыль.

📃 #AMZN В своём последнем письме в качестве генерального директора Amazon Джефф Безос обещает, что компания «будет лучшим работодателем в мире». А между строк можно прочитать, что те, кто не считает отсутствие туалетов на рабочем месте идеальными условиями, могут собирать вещи и отправляться на биржу труда.

Пока продажи в непродовольственном ритейле из-за пандемии драматически падали, ребята из Lamoda судорожно искали выход из ситуации. Видимо, паника помогла соображать быстрее, потому что выход был найден и дела пошли в гору.

Решили запустить стратегию ускоренного развития маркетплейса за счет уменьшения прямых продаж в пользу увеличения доли комиссионного дохода. А также сосредоточились на своей нише вместо того, чтобы пытаться угнаться за универсальными маркетплейсами, давно поделившими рынок. Компания расширяла ассортимент, но только за счет комплементарных групп товаров. Продажи ювелирных изделий за год выросли на 172%, игрушек — на 151%, домашнего декора — 134%, косметики и парфюмерии — 88%.

В итоге, к концу 2020 года Lamoda достигла рекордных за всю историю результатов по основным финансовым показателям: чистый оборот вырос на 32%, до 57 млрд руб, рентабельность по EBITDA достигла 2,4 млрд руб, а количество покупателей выросло на 21%.

Как показала компания, возвращение к истокам даже в XXI веке может обеспечить стабильный рост рыночных показателей и в условиях кризиса. К тому же, чтобы не случилось в мире — еда и одежда нужны будут всегда.

#DANO

Казалось бы, вода и йогурты неподвластны пандемии, но снижение продаж наблюдаем даже у гиганта Danone.

Выручка Danone в первом квартале снизилась на 9,4% и составила €5,6 млрд по сравнению с €6,2 млрд за аналогичный период 2020. Сопоставимые продажи снизились на 3,3%.

Общее падение вызвано снижением продаж в сегментах питьевой воды и продуктов специализированного и детского питания. Их выручка сократилась на 11,6% и 7,7% соотвественно, а последние 5 лет именно спецпитание выступало главным драйвером роста, обеспечивая ее треть. Однако все меняется, в будущем Danone столкнётся с большим замедлением роста из-за низкой рождаемости в мире.

В компании, конечно, рассчитывают, что за счёт выручки во втором полугодии удастся выехать. А пока котировки акций Danone снижаются.

Жаль, что напрямую их нельзя купить, а на долгий срок я бы попробовал зайти в Danone с цены в €56 за бумагу. Мировое потребление восстанавливается. Тут-то компания и отыграет потери, но помним про нюанс со снижением рождаемости.

Мои источники сообщили, что сеть «Красное и белое» серьёзно подумывает провести IPO через пару лет. Причем собралась компания туда отдельно от «Дикси», но тут ничего удивительного. Последние ушли с биржи три года назад, громко хлопнув дверью. Никто и не ждет, что они решат вернуться.

Что касается «КБ», то они уже ведут активные переговоры с инвестбанками. Как раз может через пару лет они и выйдут на IPO, а там различные министерства, наконец, выработают свою позицию относительно совмещения продажи алкоголя онлайн и трогательной заботы о нашем с вами здоровье. Сейчас же действует запрет, который сильно ограничивает развитие ритейлеров этой сферы. Хотя продажи спиртного в России в 2020 году и так по темпам роста обогнали еду и непродовольственные товары.

Пить, само собой, в России не перестанут, а потому крупнейший алкогольный ритейлер на бирже кажется интересным вариантом — почему бы и не заработать на пороках сограждан. Тем более, по мультипликатору EV/EBITDA «КБ» должен смотреться лучше, чем любой традиционный продуктовый ритейлер, типа «Магнита».

Не особо насыщенный на события день подходит к концу, так что подведу итоги дня и может завтра будет повеселее:

🏦 #FIVE Руководитель X5 Retail Group рассказал о возможном увеличении дивидендных выплат в 2021 г на 10% от уровня 2020 г, до 55 млрд руб.

🚛 «ВкусВилл» протестирует новый формат продажи фастфуда через фудтраки. Другие продовольственные ритейлеры пока на такие эксперименты не отваживаются, хотя в условиях пандемии – неплохой вариант.

🚬 #PM Philip Morris в первом квартале сократил объем поставок сигарет в РФ на 2,4%, до 12,1 млрд штук. С учётом продукции для устройств нагревания табака поставки выросли на 4,2%, до 15,7 млрд единиц.

📈 #PG Квартальная прибыль Procter&Gamble выросла на 12% и составила $3,27 млрд по сравнению с $2,92 млрд за тот же период предыдущего года. Выручка увеличилась на 5%, до $18,1 млрд.

💊 #KO Coca-Cola запустила в России производство биодобавок. Договор на поставки продукции уже заключён с «Азбукой вкуса» и онлайн-магазином 4fresh.

#FIXP #OZON

Новый день, новые рекорды. Всего трёх сделок по IPO хватило, чтобы активность российских компаний на рынке акционерного капитала стала самой большой для первых кварталов за десять лет.

Всего было привлечено $2,7 млрд инвестиций и $2,52 млрд тут приходится на ритейл. FixPrice тут отхватили пальму первенства со своим IPO в $1,77 млрд. Ozon тоже засветился, разместив облигации, конвертируемые в депозитарные акции, на $750 млн.

В остальных сферах работы инвестбанков такого результата добиться не удалось. Так что пока только ритейл на себе рекордные объёмы IPO вытягивает. Заработанные денежки во многом на развитие пойдут, так что стоит ждать развития отрасли и повышения конкуренции. Тем более, что активность выходов на биржу снижаться не должна, поскольку многие ритейлеры, например, КБ, и X5 с цифровыми сервисами уже задумываются на новыми размещениями.

#FIVE #MGNT

HSBC опубликовал свой отчёт о продуктовом ритейле в России. Америку там, конечно, никто не открывал, но глянуть всё равно стоит.

Рост продаж в 2021 году, вероятно, будет ограничен из-за более высокой базы и эффекта экономической нормализации. И это несмотря на рост продовольственной инфляции.

По мнению HSBC, рентабельность EBITDA для X5 и «Магнита» окажется на приемлемом уровне в 7%, к которому стремятся компании. Но усиление конкурентного или ценового давления, естественно, может подпортить всю малину.

Хотя переживать особо не стоит, потому что X5 Retail Group продолжает создавать себе конкурентное преимущество, сосредоточившись на расширении цифрового бизнеса, который вырос на 365%, обеспечив 1,7% роста выручки в первом квартале. «Магнит» же успешно поддерживал свой рост в 2020 году, сосредоточившись на стратегии трансформации, которая выводит компанию из затянувшегося кризиса. Насколько эффективным окажется всё то, что им там удалось слепить, покажет уже время.

#FIVE

Чтобы приобретению X5 «Много лосося» скучно не сиделось, в компании решили и с помощью агрегатора «Около» осуществлять доставку из ресторанов Москвы. Событие однако немаленьких масштабов, и теперь на этом рынке станет горячее, поскольку X5 обладает ресурсами и способна составить конкуренцию «Яндекс» и Delivery Сlub, поделившим сегмент между собой. Особенно, если вспомнить про доставку продуктов и неплохое преимущество X5 в этой области – отсутствие необходимости договариваться с собственными сетями.

А сотрудничество «Около» с ресторанами будет строится по модели маркетплейса, с помощью курьерских служб партнёров. Условия и ассортимент – зеркальные предложению ресторанов на официальных площадках.

Теперь «Около» хотя бы будет оправдывать звание агрегатора, а то до этого момента там был представлен только ассортимент из магазинов сетей Х5 и еще какими-то неведомыми функциями. Так что схема онлайн-бизнесов компании, в которой даже сами сотрудники путаются, становится немножко понятнее.

#BELU

Похоже у Beluga Group с самого начала была какая-то тактика и они её придерживаются. Не так давно их записали в главных «гонщиков» биржи. Теперь вот они поставили себе цель удвоить размеры компании в течение 4 лет. И надеятся, что в ближайшие года смогут улучшить прибыльность операций примерно на 2%.

Как это часто бывает, сначала происходит сильное движение в бумагах, потом выходит новость, а уже удел аналитиков – выискивать связи между первым и вторым. А мы лишь посмотрим, как высоко сможет подняться Белуга на бирже без «манипуляторов», на реальных стратегиях и действиях руководства компании.

Ритейл продолжает устанавливать новые рекорды, а я не устаю подводить итоги дня:

📱 #APPL Ритейлеры сделали свои прогнозы относительно спроса на новинки Apple в России. Ожидают, что из устройств, представленных на весенней презентации, наибольший интерес у пользователей вызовет AirTag для поиска потерянных вещей. Ещё бы, ведь сбылась мечта миллионов рассеянных людей по всему миру.

💰 #DOGE Крупный онлайн-магазин Newegg начал принимать к оплате криптовалюту Dogecoin. Сейчас она торгуется по $0,4, вблизи исторического максимума в $0,43.

📢 #LNTA «Лента» открыла в Петербурге первый магазин формата «у дома». Питер — это самый конкурентный регион, а Лента решила выйти туда с форматом только сейчас. Поздно спохватились, лакомые места уже все заняты.

📈 #SBER «Сбермаркет» за первые три месяца 2021 года увеличил оборот в 6,5 раз, до 10 млрд руб. Число заказов, доставленных клиентам, увеличилось примерно в десятикратном размере и насчитывает более 3,5 млн.

#SBER #MAIL

Слухи о разладе в семейной жизни «Сбербанка» и Mail.ru продолжали жужжать у Грефа над ухом и, он устал отмахиваться от них. Глава Сбера уверяет, что в тандеме всё хорошо. Если и есть какие-то разногласия, то всё решаемо. Как говорится милые бранятся, да только тешатся.

И то, что один громкий развод уже был – ничего не значит. Мол не нужно сравнивать, это другое. В партнёрстве с «Яндексом» они были молодые и неопытные. Когда начинали его создавать до конца не осознавали, что те тоже строят свою экосистему и конкуренции не избежать.

Но с Mail.ru Group, конечно, другое дело, там «значительно меньше конкурирующих направлений». Все эти отговорки как-то не убедительны, и с трудом верится, что за ширмой прекрасных взаимоотношений не прячутся огромные разногласия.

Хотя инвесторы Сбера хотели бы избежать развода. Строить все сервисы с нуля – дорогое удовольствие. А тут без раздела уже есть «СитиМобил» и Delivery Club с готовыми алгоритмами, позволяющие на «Сбермаркете» сосредоточиться.

#MVID

«М.Видео-Эльдорадо» сообщила свои операционные итоги за первый квартал 2021 года. Общие продажи выросли на 13,8% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и достигли 138,3 млрд руб. Покупки в онлайне все ещё в топе, так что оборот мобильной платформы вырос на 90,3%, до 56,7 млрд руб. А оборот веб-платформы увеличился на 32,5%, до 35,7 млрд руб.

В самой компании такие успехи объясняют просто — высокие темы роста спроса, увеличение самовывоза (+71%) и доставки (+68%).

На бирже какой-то бурной реакции на результаты не наблюдается. Вообще менеджмент М.Видео после SPO рассчитывал на приход крупных инвестфондов, но этого не произошло. Как итог, закрепиться в промежутке 710-720 руб не получилось, и акции продолжают падать. Буду ждать 600 руб., но в районе 650, возможно, уже начну покупать. Сильная реакция, которая была при тесте 690 руб., немного подкупает.

​​#DSKY #FIVE #MGNT

Пока Минфин подсчитывает во сколько обойдется вчерашнее послание президента, SOVA решили в стороне не оставаться и тоже выкатили свои прогнозы.

По их мнению, «Детский мир» сможет срубить денег больше чем обычно, после обещанных выплат школьникам и будущим первоклассникам в размере 10 тыс руб. Прицепились аналитики к фразе Путина: «предлагаю провести выплату семьям, где растут дети школьного возраста». Проблема в том, что такая формулировка выбрана специально для ограничения числа лиц, получающих выплаты и минимизации информационных рисков. Сказали бы - «проведем выплату семьям с детьми от 6 до 18 лет», получили бы негатив, чем остальные (от 0 до 6) хуже. Так уже было в пандемию, когда средства давали родителям с детьми до 16 лет, там даже омбудсмен удивилась, почему подростков 16-18 лет обделили.

Да и вообще, дополнительная выплата появилась, однако вряд ли родители резко изменят список запланированных покупок. Большинство такие расходы заранее планируют и уже начали откладывать деньги. Если государство даёт дополнительные средства, то родители их скорее на кредиты направят или на «черный день» отложат, а не отнесут «Детскому миру».

В связи с продлением программы туристического кэшбэка на внутренние поездки, аналитики вообще крайне сомнительные выводы сделали. По мнению SOVA, это поможет поддержать расходы на питание в сезон отпусков на высоком уровне, что поспособствует увеличению продаж «Магнита» и X5 в третьем квартале. Только на отдыхе все обычно в местных кафе питаются, а если и захаживают в магазины, то максимум за алкоголем. Как-то слабо получилось натянуть сову на глобус.

#NESN

Nestlé сообщили результаты продаж за первые три месяца 2021 года.

Их общий объем увеличился на 1,3%, до 21,1 млрд швейцарских франков. Органический рост достиг 7,7%, что является лучшим результатом компании за последнее десятилетие. По словам их генерального директора, таких показателей удалось достичь благодаря расширению цифровых возможностей и внедрению инноваций. Главный вклад внесли продажи кофемашин, Nespresso,
Nescafé, а также продуктов Starbucks. Так что пандемия продолжает помогать отдельным компаниям. Посмотрим, удастся ли удержать такой рост, ведь со снятием ограничений спрос на домашний кофе будет всё меньше.

Жалко, конечно, что Nestlé у нас в России не продается — скудный ассортимент иностранных акций у российских брокеров. Вот сейчас компания на отчете почти обновила максимум, и сейчас себя неплохо показывает на рынке.

Четверг заканчивается, завтра предстоит совершить последний рывок перед выходными, но для начала итоги дня:

📢 #SBER «Сбер» продолжает внедрять биометрию и технологию оплаты взглядом в розничные магазины. Теперь сервис доступен и в 10 магазинах «Магнит». Один ваш взор и деньги с карты будут списаны.

🚚 #PEP #DANO Ужесточение правил досмотра ФСБ привело к проблемам у производителей при экспорте товаров из России в Казахстан. От чекистов пострадали PepsiCo и Danone.

💼 #CARR Carrefour отчитался за 1 квартал 2021 года. LFL продажи выросли на 4,2%. Компания продолжает активно расширяться и открыла 559 магазинов «у дома», а также развивает e-коммерцию: электронная торговля продуктами питания выросла на 56%. Французы продолжают пожинать плоды пандемии.

🏆 #FIVE #DSKY Подведены итоги премии СХ World Awards 2020/21. «Пятерочка» взяла 2 номинации: лучшая обратная связь на рынке и лучшая инновация клиентского опыта в ритейле. «Детский мир» взял награду за практику использования обратной связи.

#FIVE #MGNT

X5 Retail Group решили добавить разнообразие в продажи и теперь собираются заняться торговлей лекарствами, но только в качестве агрегатора, через маркетплейс Vprok.ru. Хоть ритейлер и получил лицензию на фармацевтическую деятельность, он не планирует становиться еще и аптекой. Как, например, поступил «Магнит», чья доля онлайн-продаж в выручке аптек ритейлера занимает около 12%.

На данный момент законодательство не позволяет продавать фармацевтический ассортимент через маркетплейсы и агрегаторы. Но X5 рассчитывают на скорые изменения в этой области. Надо сказать, что не без оснований, в Минздраве подтвердили, что проект постановления, разрешающий аптекам работать через агрегаторы и маркетплейсы, прошел общественное обсуждение и был направлен в правительство. Как только примут X5, обладая одной из самых крупных инфраструктур, в стране может сразу занять этот рынок, а пока компании остается только ждать.

#FIVE #MGNT

Вот «Магнит» и добрался до сегмента товаров для дома и ремонта, открыв «Магнит Мастер», про который я рассказывал ранее.

Становится всё меньше общего между стратегиями «Магнита» и X5. Первый продолжает распыляться на разные отрасли начиная от косметики и заканчивая товарами для дома, вторые же предпочитают сосредоточиться на основном продуктовом направлении, разве что в аптекарский бизнес заглянет, однако в этом сегменте «Магнит» тоже есть. Да и в плане развития тут разный подход: если «Магнит» отдает предпочтение открытию традиционных точек разных форматов, то X5 развивает «цифру» и делает ставку на онлайн. Посмотрим, чей кунг-фу будет лучшим.

Будет интересно понаблюдать чья стратегия в итоге окажется самой долгоиграющей. Невольно вспоминаю судьбу «Мосхозторга», который начал развивать формат магазинов с товарами для дома, но закончил банкротом. Надеюсь, «Магниту» повезёт больше. А пока этот или иной их «драйвер роста» принес в мой портфель по 140 рублей на акцию с момента покупки.

Сегодня ЦБ повысил ставку на 50 б.п., до 5%, для борьбы с инфляцией. Часть рынка ожидала более плавного повышения ставки — всего на 0,25 б.п., но не случилось. По оценкам регулятора, инфляция уже замедлилась до 5,5%, но сохранится высокой до середины года.

Во многом это является отражением восстановления внутреннего спроса. Также действуют ограничения на зарубежные поездки, поэтому потребители тратят деньги на услуги и товары внутри страны. Пока же отечественный ритейл мощно поддерживают со всех сторон, и он должен радоваться «инфляционной спирали» на брошке Эльвиры Набиуллиной.

Ещё и президент объявил выходные с 1 по 11 мая, там явно без парочки незапланированных походов в магазин не обойдётся. Однако открытым остается вопрос: сколько времени будет длится эффект от «незапланированных» подарков Путина и ЦБ?