#FIVE

Только создал @Retailer_Swift_Bot для обратной связи, так сразу появилось несколько вопросов о том, почему не растут акции X5 Retail Group.

Вопрос, конечно, не праздный. Уверенный лидер рынка с потенциальным апсайдом 30-40% (который дают некоторые аналитики) стопорится с октября прошлого года.

Каких-либо фундаментальных причин внутри самой компании не вижу. Остается единственный вариант — рынок. Ритейл показал крутой рост на бирже в пандемийный год и сейчас находится на передышке. Это нормальная ситуация, у X5 боковина должна продлится примерно до лета, а после пойдет рост акций.

По инвестициям же стоит помнить одно: тот же X5 и 2020, и 2019 год заканчивал отличным ростом и почти всегда шел с опережением индекса ММВБ. Сейчас компания почти сравнялась с индексом, однако должна начать его обгонять. Этому поспособствует рост всего сегмента ритейла, который должен существенно превысить показатели 2020, а X5 получит наибольшую прибавку к котировкам.

Поэтому для тех, кто ориентируется именно на среднесрочные вложения, лидер ритейла – однозначно хорошие бумаги. К ним стоит присмотреться.

#PEP

После тяжелой трудовой недели я иногда могу пропустить стаканчик виски с коллегами в баре. И обычно я предпочитаю пить его с Coca-Cola. Но сегодня их конкурент компания PepsiCo Inc. напомнила о себе своим отчётом. В первом квартале у компании всё неплохо с прибылью. Она выросла на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до $1,7 млрд.

Если посчитать прибыль на одну акцию, то выйдет $1,21 в то время, как эксперты ожидали $1,12. Выручка в годовом выражении выросла на 6,8%, до $14,8 млрд. А за три отчётных месяца её органический рост составил 2,4%. У Пепси все хорошо, рынки сбыта расширяются и шагают по миру вместе с американской демократией, да и пандемия отступает — значит покупок газировки в местах досуга будет больше.

#FIXP

Ну вот, кто-то мыслит здраво, а кто-то ВТБ и BofA.

Morgan Stanley приступам завышенных ожиданий не подвержены и просто уже хотят хотя бы в ноль выйти. Target price для FixPrice у них $9,8. Да и в целом – предлагают подождать лучшей точки входа.

Сегодняшний день принёс нам много аналитики, отчетов и ответов на вопросы. Но вот то о чём я ещё не успел сказать:

📢 AliExpress Russia запустил собственное мобильное приложение. Для клиентов будут доступны 140 млн товаров от поставщиков. Вся техническая часть приложения будет управляться локальной командой в России. Надеюсь, работать всё будет стабильно, без скидок на русский авось.

🖊 В TikTok появятся новые рекламные форматы для интернет-магазинов. Интересно, не Instagram ли случайно стал идейным вдохновителем. Нововведения позволят компаниям показывать товары и делать ретаргетинг на пользователей, которые заинтересовались продуктом. X5 прямо как чувствовал, не зря же тиктокера искал.

📃 В России создана «Ассоциация сетевых предприятий питания», которая станет площадкой для обмена опытом и внедрения принципов устойчивого развития. Компания весёлая собирается – «Додо пицца», «Кухня на районе», «Макдоналдс», Subway и Sodexo. Лишь бы те, кого в песочницу играть не позвали, не обиделись.

#FIVE

А вот и официальное подтверждение недавнего инсайда по X5 Retail Group, наконец, увидело свет. Спасибо информатору, который достал надёжные данные.

Резюмирую, в операционных результатах X5 за первый квартал значится, что чистая выручка действительно увеличилась на 8,1%, до 506,7 млрд руб. А вот если бы не высокая база 14-31 марта 2020 года в связи повышенным спросом на фоне COVID-19, то рост чистой розничной выручки (включая Vprok.ru Перекрёсток и экспресс-доставку) составил бы 11,5%, при росте LFL-продаж на 5,9%, посчитали в компании. Если учесть, что прошлый год был високосным, то смело можно считать, что рост выручки остался примерно в русле четвёртого квартала.

Компания в первом квартале продолжила развивать цифровые бизнесы. Среднее количество заказов в день в Vprok.ru Перекрёсток, который работает в 20 регионах, и сервисов экспресс-доставки превысило 74 тыс. в пиковые дни марта. Выручка от этих сервисов выросла на 363,5%, составив 10,5 млрд руб. Неплохое подспорье к грядущему IPO цифровых сервисов.

Во втором квартале X5 планирует открыть доставку ещё в 23 регионах, а это значит, что компания будет присутствовать на рынках онлайн-доставки половины субъектов России. Однако радость от крутых показателей и экспансии может испортить «Сбер», который догоняет X5 в этом сегменте. Потом посмотрим его отчет и определим, останется ли X5 лидером по онлайн-доставке.

#TSCO

Крупнейшая розничная сеть Великобритании Tesco отчиталась за последний финансовый год. Даже при росте сопоставимых продаж группы на 6,3%, выручка компании снизилась, на 0,4%, до 57,9 млрд фунтов стерлингов, а общая операционная прибыль составила 2 млрд фунтов (снижение на 14,7%). Разводненная скорректированная прибыль на акцию снизилась на 11,9 п. (35,8%).

Строгий локдаун в Великобритании привёл к тому, что фактические результаты оказались хуже прогнозов. Страна только отменяет ограничения и нужно подождать, когда свободы станет чуть больше, тогда уже местные традиционные ритейлеры смогут начать выбираться из кризиса. Последующие 12 месяцев в компании планируют сосредоточиться на укреплении своего шаткого положения — о значительном росте пока речи не идет.

«Яндекс.Лавка» начнёт работать в Париже и Лондоне. Теперь знакомых «жёлтых человечков» можно будет встретить даже в европейских столицах. Хотя не факт, что их будет легко признать, ведь работать компания будет под международным брендом Yango Deli. Правда из-за пандемии это сделать не скоро получится, да и такое расширение явно не на русских туристов рассчитано.

Замах на конкуренцию с западными компаниями за последнее время совершал и Wildberries, и даже ВкусВилл пробовал. В управлении компаний люди всё же адекватные, так что никто не ждёт, что бизнес за бугром попрёт прямо после открытия, поскольку они более консолидированы и существуют в условиях жесткой конкуренции. Но попробовать определённо стоит. В конце концов, новые стратегии работы можно и в Россию потом привезти.

Пора подвести последние на сегодня итоги дня. Собрал интересные новости из мира ритейла:

🖋 #FIVE Fitch подтвердило рейтинг X5 Retail Group на уровне «ВВ+» со стабильным прогнозом. В релизе отмечается, что рейтинги компании также поддерживают продолжающаяся стратегия расширения X5 и ожидаемая устойчивость операционной прибыльности. Такие новости обнадёживают, особенно, когда держишь их акции.

👔 #HM H&M запустил бесплатный прокат костюмов для собеседования. Как угодно можно извернуться, лишь бы ESG-фонды были довольны.

🚗 #WMT Walmart инвестирует в запуск автономных транспортных средств Cruise. Видимо, пилотный проект в Аризоне прошлой осенью оправдал себя. В компании решили, что теперь можно и по крупному вложиться, хотя точную сумму так и не раскрыли.

📦 Grab, компания-перевозчик из Юго-Восточной Азии, рассматривает возможность вторичного листинга на своем внутреннем рынке в Сингапуре. Уже после завершения листинга на Nasdaq, через слияние SPAC за $40 млрд.

Пока большая часть россиян наблюдала за первой победой сборной России в командном чемпионате мира по фигурному катанию, я собрал для вас события грядущей недели:

🗓 19 апреля
#MVID «М.Видео» проведёт заседание совета директоров.
#KO Coca-Cola отчитается за последний квартал.

🗓 20 апреля
#PG Procter & Gamble представит результаты за последний квартал.

🗓 22 апреля
#MVID «М.Видео» опубликует операционные результаты за 1 квартал 2021 года.

🗓 23 апреля
#KMB Производитель товаров повседневного спроса Kimberly-Clark раскроет показатели за последний квартал.

Сегодня на бирже СПБ прямо американские горки, только я не знаю тех, кто хотел бы на них прокатиться. Очень удивлен, что маркетмейкеры не смогли по всем бумагам вернуть цену в реальные диапазоны, хотя ликвидности не было вообще. Кроме этого, очень странно выглядит выборочное удержание на таких уровнях.

Тут даже не помогли бы стопы и задержка по времени — некоторые бумаги продавались с дисконтом больше часа. Лишний раз убеждаюсь, что Америкой лучше торговать через NASDAQ и NYSE, чем через СПБ.

#OZON

В одной из моих любимых песен есть прекрасные строчки — «в этот день скажу юности: «Привет». В этот день я в зрелость возьму билет». Но видимо пиарщики из некоторых компаний неправильно уловили этот посыл и решили, что пора билет брать в «молодость» и познавать «хайп». Не только же Альфе с Моргенштерном все лавры и лайки юных пользователей собирать.

Так в 23-й день рождения Ozon постаревший менеджмент решил молодиться изо все сил и интегрироваться в TikTok-хаус XO Team. Попахивает кризисом среднего возраста и неуклюжей попыткой угнаться за «новой аудиторией».

Жители этого TikTok-дома будут обустраивать жильё и покупать товары и услуги через Ozon. Видимо, компания планирует, что после этого перформанса тысячи зумеров повалят на платформу. Жаль, что большинство пользователей Тик-тока — это дети, обустройство домов которых и финансово, и технически зависит от их родителей, да и дизайн Ozon, мягко говоря, не для молодежи. Поэтому инициатива пока представляется сомнительной.

#BABA

Недавно Alibaba заплатили рекордный штраф в $2,78 млрд, согласившись с решением властей, теперь осталось окончательно от главного возмутителя спокойствия избавиться. Не зря же в Ant Group продолжают искать возможные пути лишения Джека Ма контроля над компанией. В конце концов, война им уже давно проиграна, осталось только определиться с контрибуциями.

Изначально, конечно, надеялись, что удастся продать долю нынешними инвесторам компании или Alibaba. Но во время переговоров Ant Group дали понять, что такой вариант не пройдёт и придётся передать долю инвестору, аффилированному с китайскими властями.

Складывается впечатление, что все просто ждут, когда бывший глава компании самолично раздаст свои активы и с особым энтузиазмом отойдёт от дел, осознав, что лишний раз своё недовольство властями выражать не нужно. И рынок уже готовится к такому «красному развороту» детищ Джека Ма. Цена акций Alibaba не закрепилась за сопротивлением и недовольные политикой партии постепенно продают акции, а значит увеличиваются шансы купить акции Alibaba при обновлении минимума — $210.

#KO #PEP

Coca-Cola раскрыла отчётность за первый квартал. Начало не особо радужное: выручка компании поднялась на 5%, до $9,02 млрд, проигрывая PepsiCo – $14,8 млрд (+6,8%). Чистая прибыль по итогам квартала уменьшилась на 19% и составила $2,2 млрд, та же PepsiCo при росте на 28% дотянула только до $1,7 млрд.

Coca-Cola в основном производит напитки, у PepsiCo же огромная пищевая империя от детского питания до чипсов. Поэтому Coca-Cola больше страдает от ограничений действующих по миру и сейчас — досуг еще не восстановился, спрос на газировку на низком уровне.

Но своё предпочтение отдаю Coca-Cola, как за напиток, так и за компанию на бирже. Поэтому прикупил бы ее акций в районе $45. PepsiCo близка к максимумам, а это не лучший момент для покупки акций — высок риск прогореть. Тут со мной солидарен и Уоррен Баффет, который также в своем портфеле держит Coca-Cola.

В другом лагере оказались аналитики Goldman, которые дают по акциям Coca-Cola даунсайд 6,8% и апсайд 12,6% по PepsiCo, а также другие инвестбанки.

Хоть день и начался с американских горок на бирже СПБ, закончить его можно менее экстремально. Собрал для вас подборку последних новостей:

💸 #MOEX Мосбиржа разрешит частным инвесторам совершать сделки с валютой от $1 и евроцента. Теперь-то физическим лицам станет попроще.

💵 #LVMH Что сейчас в топе у народа? Похоже, что люкс, не зря же глава Louis Vuitton среди миллиардеров, которые за неделю разбогатели больше всех. Состояние Арно достигло $181,6 млрд, он находится на второй строчке рейтинга.

📢 #LNTA «Лента» объявила об открытии первого магазина формата «у дома» в Московской области. «Мини Лента» открылась в Сергиевом Посаде. Надеюсь, она не будет приносить мини-прибыль.

📃 #AMZN В своём последнем письме в качестве генерального директора Amazon Джефф Безос обещает, что компания «будет лучшим работодателем в мире». А между строк можно прочитать, что те, кто не считает отсутствие туалетов на рабочем месте идеальными условиями, могут собирать вещи и отправляться на биржу труда.

Пока продажи в непродовольственном ритейле из-за пандемии драматически падали, ребята из Lamoda судорожно искали выход из ситуации. Видимо, паника помогла соображать быстрее, потому что выход был найден и дела пошли в гору.

Решили запустить стратегию ускоренного развития маркетплейса за счет уменьшения прямых продаж в пользу увеличения доли комиссионного дохода. А также сосредоточились на своей нише вместо того, чтобы пытаться угнаться за универсальными маркетплейсами, давно поделившими рынок. Компания расширяла ассортимент, но только за счет комплементарных групп товаров. Продажи ювелирных изделий за год выросли на 172%, игрушек — на 151%, домашнего декора — 134%, косметики и парфюмерии — 88%.

В итоге, к концу 2020 года Lamoda достигла рекордных за всю историю результатов по основным финансовым показателям: чистый оборот вырос на 32%, до 57 млрд руб, рентабельность по EBITDA достигла 2,4 млрд руб, а количество покупателей выросло на 21%.

Как показала компания, возвращение к истокам даже в XXI веке может обеспечить стабильный рост рыночных показателей и в условиях кризиса. К тому же, чтобы не случилось в мире — еда и одежда нужны будут всегда.

#DANO

Казалось бы, вода и йогурты неподвластны пандемии, но снижение продаж наблюдаем даже у гиганта Danone.

Выручка Danone в первом квартале снизилась на 9,4% и составила €5,6 млрд по сравнению с €6,2 млрд за аналогичный период 2020. Сопоставимые продажи снизились на 3,3%.

Общее падение вызвано снижением продаж в сегментах питьевой воды и продуктов специализированного и детского питания. Их выручка сократилась на 11,6% и 7,7% соотвественно, а последние 5 лет именно спецпитание выступало главным драйвером роста, обеспечивая ее треть. Однако все меняется, в будущем Danone столкнётся с большим замедлением роста из-за низкой рождаемости в мире.

В компании, конечно, рассчитывают, что за счёт выручки во втором полугодии удастся выехать. А пока котировки акций Danone снижаются.

Жаль, что напрямую их нельзя купить, а на долгий срок я бы попробовал зайти в Danone с цены в €56 за бумагу. Мировое потребление восстанавливается. Тут-то компания и отыграет потери, но помним про нюанс со снижением рождаемости.

Мои источники сообщили, что сеть «Красное и белое» серьёзно подумывает провести IPO через пару лет. Причем собралась компания туда отдельно от «Дикси», но тут ничего удивительного. Последние ушли с биржи три года назад, громко хлопнув дверью. Никто и не ждет, что они решат вернуться.

Что касается «КБ», то они уже ведут активные переговоры с инвестбанками. Как раз может через пару лет они и выйдут на IPO, а там различные министерства, наконец, выработают свою позицию относительно совмещения продажи алкоголя онлайн и трогательной заботы о нашем с вами здоровье. Сейчас же действует запрет, который сильно ограничивает развитие ритейлеров этой сферы. Хотя продажи спиртного в России в 2020 году и так по темпам роста обогнали еду и непродовольственные товары.

Пить, само собой, в России не перестанут, а потому крупнейший алкогольный ритейлер на бирже кажется интересным вариантом — почему бы и не заработать на пороках сограждан. Тем более, по мультипликатору EV/EBITDA «КБ» должен смотреться лучше, чем любой традиционный продуктовый ритейлер, типа «Магнита».