​​#MGNT

Судя по выступлению топ-менеджмента «Магнита» перед инвесторами, компания придумала собственную Россию и пытается в ней жить. В этой России потребителям не важны цены (зато важен «клиентский опыт»), а сами магазины «Магнита» - чистые и привлекательные для покупателя.

В этой параллельной России «Магнит» строит государство в государстве, в котором так просто не сориентироваться. Зато в нем нет конкуренции, ресурсы безграничны, а до лидерства в отрасли рукой подать. Иначе как объяснить столь крупномасштабные планы по развитию сегментов суперсторов, магазинов у дома, аптек и всяких киосков на фоне цифровой трансформации и повышения прибыли. Откуда средства на все это? Кого ограбят? Интересующий всех вопрос, откуда деньги на такую трансформацию, пока остался без ответа.

При этом директор по инвестициям Андрей Бодров, как заворожённый, говорил про то, что Магнит станет номер 1 на рынке, для потребителей, сотрудников и инвесторов. Надо как-то определиться, ведь у всех этих людей совершенно разные ожидания от ритейлера, которые почти невозможно совместить.

Как говорится, много хочешь – мало получишь. Вот и Магнит повторяет свои ошибки 2018 года: несбыточные планы, неопределенная дивидендная политика и стабильный минус в день инвестора, в этот раз хоть не минус 7%.

#OZON

Одновременно с «Магнитом» звонок для инвесторов устроил Ozon, который вчера сообщил о том, что впервые достиг безубыточности по итогам 2020 года. Но даже это не спасло акции интернет-компании, которые рванули вниз из-за решений компании.

Причина — объявление о выпуске конвертируемых облигаций на 750 млн долларов (это более половины суммы, привлеченной в ходе громкого IPO в ноябре). Их держатели смогут до 2026 года в любой момент поменять их на АДР Ozon.

Деньги якобы пойдут «на развитие», однако за это придется заплатить акционерам, чьи доли будут размыты после конвертации бондов. Я стойко просидел весь звонок в ожидании объяснений от менеджмента компании, куда все же потратят 750 млн долларов, но кроме общих слов про «усилить рост, если увидим возможности» и «более активно развивать продукты», ничего не было. К тому же, представители ритейлера подчеркнули, что никаких сделок M&A в ближайшее время не планируют, в том числе в финтех.

В целом общение с инвесторами у новоиспеченного эмитента NASDAQ вышло скучным. Интернет-магазин доволен результатами и планирует продолжать в том же духе. Не боится конкурентов и считает, что на рынке места хватит всем. На этой ноте я уже налил себе бокальчик коньяка и начал продумывать свой завтрашний день.

#CA

Carrefour опубликовал текущую операционную прибыль в размере 2,17 миллиарда евро,а это на 16,4 % больше прошлого года. Коронакризис продолжает приносить дивиденды ритейлерами Франции, где у местных было лишь два развлечения: смотреть на бунты антипрививочников или выбирать продукты. Это все из-за комендантского часа и других мер, которые Москве даже в страшном сне не приходили .

Опьяненное успехом руководство Carrefour решило продолжить молиться на тотемных животных «онлайн» и «оптимизация», заявив о продолжении своих наполеоновских планов: снизить затраты на 2,4 миллиарда евро в год и выйти на уровень свободного денежного потока в размере более 1 миллиарда евро в год.

Опять жалею, что не торгую на Euronext, тем более, что Carrefour сейчас близки к историческому минимуму.

#FIVE

Теперь у нас пакет с пакетами не только под раковиной на кухне, но и в кармане: Яндекс с Плюсом, Сбер с Праймом, и X5 со своим Пакетом за 499 рублей. Теперь в Пятерочке на вопрос Гали: «вам пакет нужен?» можно будет не стесняясь отвечать: «нет, я со своими».

#LNTA

Лента в преддверии завтрашней публикации отчета ходит по очень тонкому льду. Я коньяк уважаю, и SMM-щики написали такой текст, что захотелось попробовать. Однако публикация в официальном аккаунте пахнет нарушением закона о рекламе алкоголя и штрафом в 500 тысяч деревянных.

#OZON #MVID

За чашкой кофе прочитал о закрытии продаж техники М.Видео и Эльдорадо на Ozon. Удивительно, что об этом заговорили только сейчас, ведь проект был обречен на провал еще в июле 2020 года, когда группа компаний запустила свой маркетплейс. А продолжать полгода продавать товары на платформе конкурента, увеличивая его трафик — это какая-то сверхтактика для формирования экосистемы, заложенной в стратегии развития.

Вообще, М.Видео и Эльдорадо – перекупы, и на Ozon конкурировать в ценах с производителями не получится, да и делиться прибылью с маркетплейсом не хочется. Зачем вообще надо было заходить в эти дебри? К тому же, на внешней площадке, где есть выбор между продавцами, становится проблематично впаривать китайскую и восстановленную технику под видом настоящей, но со «скидкой». У покупателей возникают лишние вопросы, которые нельзя тихо утопить в разделе «возврат товара».

#LNTA

Лента решила не портить выходные и перенесла отчет по МСФО на 24 февраля. Хотят на выходных не мониторить реакции экспертов на опубликованные показатели, а отметить нормально и повспоминать армейские годы.

Я вот тоже служил, но так, в штабе писарем. Пойду поиграю с аналитиками в «три скрипа», а то они совсем расслабились после этой новости.

#YNDX #SBER #MAIL #OZON

Ozon продолжает теснить Delivery Club и Яндекс в сфере доставки и двигается в сторону создания собственной экосистемы. Следующим шагом в развитии персонала компании должны стать курьеры-таксисты, которые вместо бесед о жизни будут консультировать пассажиров по товарам маркетплейса. Однако это уже сверхчеловек по Ницше получается, но ритейл и не так может извратить, по себе знаю.

Яндекс же давно пора прижать на этом рынке. Причем сделать это достаточно просто – отказаться от «повышенного спроса», ценообразование при котором известно только жадным финансистам Яндекса.

Пока на рынках сегодня затишье, собрал для вас все самое интересное, что происходило в ритейле с 15 по 20 февраля:


🔵 Fix Price нажился на кризисе и объявил об IPO сразу в Лондоне и Москве. Хотят привлечь более $1 млрд, а компанию «скромно» оценивают на $6 млрд

🔵 X5 и Яндекс пытались поделить трон главного доставщика продуктов. Сначала в X5 объявили о своем лидерстве, потом «Яндекс» парировал тем, что в прошлом году наторговал едой, тостерами и подгузниками еще больше. Как дети, тыкали друг друга в методики подсчета, но компания X5 по итогу оказалась права

🔵 Магнит на дне инвестора заявил, что планирует развивать онлайн-платформы и увеличить маржу EBITDA до 8%. Деньги на все это, видимо, будут трясти с покупателей. Скидки, прощайте

🔵 Ozon создает микрофинансовую компанию, а X5 – банк без лицензии, который будет навешивать клиентам финансовые услуги, в том числе кредиты. Эльвире Набиуллиной пора задуматься о брошках для «сигналов» ритейлу

🔵 Walmart выпустил отчет и заявил о планах повысить капиталовложения до $14 млрд и увеличить зарплаты сотрудникам. Люди порадовались, но рынок не оценил такую социальную ориентированность, поэтому акции упали вниз на 6%

#FIXP

🏦 Fix Price получил листинг на «Мосбирже» и попал на «первый уровень» списка ценных бумаг. Найти его можно будет по тикету FIXP.

Совсем скоро Fix Price официально присоединится к X5, Магниту, Ленте и другим ритейлерам в гонке за капитализацией и котировками.

С Днём защитника Отечества! Мы тоже в теме! — кричат нам маркетологи Ашана.

Танк, видимо, срисовали с Михалковских «Утомлённых солнцем 2». Образ советского солдата насилует не только Голливуд, но и французский ритейлер.

Длинные выходные подходят к концу, а значит пришло время готовиться к рабочим будням и в ритейле, и на финрынках.

Собрал список грядущих финансовых событий:

24 февраля

#LNTADR Лента представит отчетность по МСФО за 2020 год и проведет звонок для инвесторов и аналитиков


25 февраля

#BBY Американский Best Buy отчитается за 2020 год

#FTCH После закрытия рынков в США онлайн-ритейлер Farfetch презентует финансовые результаты за 4-й квартал 2020 года. В Москве мы будем за этим наблюдать уже 26 февраля.

#LNTA

Лента ожидаемо отчиталась хорошо. Ковид все же помог: чистая прибыль в 2020 году составила 17,45 млрд рублей, что можно считать прекрасным результатом на фоне убытка в 2,1 млрд рублей в 2019 году. Инвесторы это оценили, и акции в моменте показали +2,14%.

Однако не стоит радоваться раньше времени. Непонятной остается дивидендная политика: годовые показатели хорошие, но поделятся ли этими деньгами с акционерами? Отмечу также, что выручка Ленты в 2020 году росла намного медленнее, чем у «коллег по цеху» — всего на 7,3%, а у Магнита и X5 на 13,5% и 14,3% соответственно.

Подождем звонка для инвесторов и дополнительной информации о презентуемой в марте стратегии, в которой Лента должна рассказать, как собирается бороться за звание самого инновационного ритейлера. Возможно, потенциальный рост акций помножат на ноль планы менеджмента.

#YNDX #OZON

Очередное подтверждение, что 2020 год – это год не просто интернета, а интернет-торговли. Топ-3 самых дорогих компаний Рунета принадлежит Яндекс, Wildberries и Ozon.

Яндекс бессменный король-осьминог, раскинувший свои щупальца во все сферы IT-России, третий год подряд занимает первое место со стоимостью $22,98 млрд.

За ним идут маркетплейсты Wildberries - $14,52 млрд и Ozon - $10,58 млрд. Так называемые «российский AliExpress» и «российский Amazon», успешно проданный на IPO, вытеснили на 4-ю и 5-ю строчки Mail Group с его проектами со Сбером и архаичный Avito, которому срочно нужно проводить ребрендинг или хотя бы изменить сайт. Однако загадкой все еще остается методология Forbes. Если с Ozon все понятно, то оценка Wilderries вызывает вопросы об объективности.

Wildberries продолжает международную экспансию и выходит на рынки Франции, Италии и Испании. Судя потому, что слухов про IPO нет, свой заграничный поход компания будет финансировать сама. Там, в Европе, детище Бакальчук впервые напрямую столкнется с мировым боссом онлайн-ритейла — с Amazon.

Вообще, если не в крупных мегаполисах, то в небольших европейских городах Wildberries должен отхватить кусок рынка у Amazon. Однако здравый смысл подсказывает, что у нашего минора нет шансов, но помечтать хочется. Я верю в отечественный ритейл и надеюсь на повторение истории Давида и Голиафа, где в роли второго выступит Amazon.

#M

Вчера из-за праздника не обратил внимания на отчет Macy's – компанию хоронили весь локдаун, ведь ей пришлось закрыть десятки магазинов. Несмотря на оценки скептиков, показатели хорошие: интернет-продажи выросли на 21%, а прибыль на акцию составила 0,8$. Да, совокупные продажи просели на 17%, но это меньше, чем ожидали эксперты, прогнозировавшие снижение на 23%.

В целом Macy's не ставит себе заоблачных целей и рассчитывает на V-образное восстановление. Все в пределах разумного: по итогам 2021 года компания планирует получить прибыль в диапазоне от $0,40 до $0,90 в расчете на акцию и выручку до $20,75 млрд.

#LNTA

Начал утро с анализа вчерашнего звонка для инвесторов «Ленты». Звонки всегда плюс-минус одинаковые, но иногда встречаются интересные темы:


🔵 В 2020 году компания увеличила расходы на рекламу. Это было сделано для пиара в онлайне, запуска новой программы лояльности «Ленты».

🔵 Расходы, связанные с COVID-19, составили 1,5 млрд руб. Около 1 млрд руб было потрачено на индивидуальные средства защиты, 0,5 млрд руб – на надбавки персоналу, работавшему в магазинах во время 1-ой волны коронавируса. Для сравнения: у «X5» коронавирусные расходы составили 4 млрд, а у «Магнита» — 2,8 млрд.

🔵 В 2020 году капитальные затраты снизились на 46% по сравнению с 2019 и составили 7,6 млрд руб. Поскольку было открыто меньше гипермаркетов. В 2021 расходы по этому показателю также будут небольшими, так как пока строится всего 3 гипермаркета.

🔵 Административные расходы увеличились на 2,3 млрд руб. На надбавки персоналу направили только 0,5 млрд, а остальное получили топ-менеджеры.

🔵 Про дивиденды «Лента» ничего не сказала.


Будущее «Ленты» туманно. Базисом компании являются гипермаркеты, которые как формат морально устарели и теряют популярность. Сейчас показатели неплохие за счет кумулятивного эффекта и покупательских привычек, но надолго ли их хватит?

Компания уже тратит огромные деньги на дорогой топ-менджмент, но сомневаюсь, что это эффективно на длинной дистанции. Ленте нужно пересматривать форматы и выходить в онлайн. И здесь не придется начинать с нуля, ведь можно наконец-то присоединить к себе «Утконос» — одного из лидера онлайн-рынка. Слухи об этом ходят давно, а наличие общего акционера и вовсе делает задачу реальной. Достаточно наладить совместное функционирование и проблема решена. Подождем до дня инвестора, на котором представят новую стратегию. Уверен, там будет пункт именно про это.