#LNTA

Даже не знаю остались ли те, кто ещё надеялся увидеть дивиденды от «Ленты», особенно после интервью их гендиректора. Но если такие оптимисты были, то спешу вас разочаровать. Как и ожидалось, совет директоров решил, что дивидендами никого радовать не стоит.

В моем портфеле «Лента» относительно давно (средняя — 190). Если будет возможность, то докуплю в районе 230. У «Ленты» тут есть потенциал, несмотря на неграмотную презентацию отчетности и менеджмент. Плюс возможная покупка «Монетки» и развитие формата «магазин у дома» должны помочь компании на бирже. В любом случае при обновлении локального максимума прикрою часть.

#LNTA

Если кто-то сомневался, то вот вам подтверждение, что и в рителейле очень даже видные люди обитают. Владелец «Ленты» Алексей Мордашов впервые возглавил российский список рейтинга миллиардеров Forbes — его состояние составило $29,1 млрд.

Правда тут «Северсталь» по большей части такие цифры на себе тянет. Наша «Лента», к сожалению, не может сравниться с горнодобывающей корпорацией. И, судя по годовым показателям, вряд ли сможет, хоть они и неплохие.

Сам Мордашов еще на дне инвестора утверждал, что ритейлер — это чуть ли не инвестиция на всю жизнь, но дивов нет. Вот и посмотрим, сколько дивидендов она принесет ему и мне заодно. Однако такими темпами держать «Ленту» все отведенное мне на Земле время я не буду. Будем надеяться, что когда-нибудь и Алексей Мордашов захочет иметь дивиденды от ритейлера, а не только обещания будущего процветания.

​​Data Insight опубликовал ежегодный отчет «Интернет-торговля в России 2020».

Есть за что порадоваться – объем рынка интернет-торговли в России составил 2,7 трлн рублей (830 млн заказов). Так ещё и по прогнозам рынок e-commerce в стране вырастет на 34% к 2024 году.

Тут отдельный поклон пандемии. Она неплохо так подтолкнула онлайн-продажи. За 2020 год количество заказов выросло на 78%. Почти 50% из них приходится на крупные универсальные маркетплейсы – Wildberries, Ozon, Aliexpress Russia, «Яндекс Маркет».

Ozon вообще с недавних пор ходит в любимчиках у западных аналитиков. HSBC отдали ему предпочтение среди российских компаний e-commerce. Ну, тут их и не упрекнуть. Кого могут оставить равнодушными удачные логистические решения и увеличение доли рынка на 15%.

Логистика в e-commerce тоже не стояла на месте. За три квартала 2020 года компании самостоятельно доставили 64% от всех посылок. Остальное в основном тянет на себе несчастная «Почта России». Пункты выдачи заказов и постаматы остаются самым популярным каналом доставки. Лидер рынка, Wildberries, доставляет через пункты выдачи 90% всех посылок.

«Почта» скоро тоже присоединится к этому празднику жизни. Молва об e-commerce и до неё дошла. Не зря же в компании организовали отдельный сервис для интернет-магазинов и частных продавцов.

Дивидендов от «Ленты» мир так и не увидел, зато итоги дня уже здесь:


📊 #ORUP «Обувь России» намерена в течение двух лет вернуться к уровню прибыли 2019 года в 1,7 млрд рублей. Чистая прибыль OR Group по МСФО за 2020 год сократилась втрое по сравнению с показателем за предыдущий год — до 563 миллионов рублей. Они там все в компании знатно ОРнули от такого поворота и теперь собираются наверстывать упущенное.

📕 #MGNT «Магнит» планирует открыть официальный офис в Республике Узбекистан. Видимо, ребятам из Краснодара не хочется в холодную Москву, так что офис в тёплой Средней Азии – самое то.

💰 #MA Согласно отчету Mastercard Economics Institute, покупатели во всем мире потратили онлайн в 2020 году на $900 млрд больше, чем в среднем за два предыдущих года. Бум на покупки в интернете достиг неимоверных масштабов — 20% от всех потраченных на покупку товаров и услуг денег.

#OZON

Маркетплейс «AliExpress Россия» впервые раскрыл оборот компании – 229,3 млрд рублей (без вычета возвратов) за последний финансовый год.

Ну и как тут не вспомнить главных конкурентов – Ozon и Wildberries. Мои извинения ребятам из «AliExpress», что я их успехи омрачаю сравнениями. Но народ же должен знать, как там у остальных дела. Хотя здесь всё довольно скучно. Wildberries всё ещё в лидерах с оборотом в 437,2 млрд рублей. Ozon же плетётся в хвосте и довольствуется оборотом в 195 млрд за год. Конечно, ни Wildberries, ни «AliExpress Россия» не являются публичными и считают всё по-своему, поэтому смотрел итоги за 12 месяцев.

Но, думаю, у «AliExpress Россия» времени дуться на меня точно нет. У них там впереди реализация плана по достижению оборота в $10 млрд в течение 2-3 лет. Ещё и возможность проведения IPO рассматривают, хотя это точно не раньше 2022 года будет — в отрасли и на рынке также про это пока ничего не говорят.

Однако теперь понятно, почему Wildberries не хочет проводить IPO. Если конкуренты отстают настолько, то расширяться можно за счет собственных средств, не тратя силы на постоянный анализ биржевых рисков и работу с акционерами.

#FIVE #MGNT #LNTA #OKEY #DSKY

Goldman Sachs выпустили свой обзор деятельности российского ритейла за первый квартал.

В начале года никаких потрясений, кроме бесконечных обсуждений «заморозки цен», на нашу голову не свалилось поэтому и торговая среда для ключевых игроков осталась стабильной. Лишь ожидается замедление роста LFL-продаж по всему сектору из-за высокой базы 2020, когда все панически закупались – примерно до 3% в 1 квартале 2021 года.

Самое интересное — кто же в итоге принесет большую прибыль акционерам. В дальнейшие перспективы развития ритейла аналитики Goldman верят. И, несмотря на пиковый рост сегмента в падению, дают высокие апсайды с таргетом на год:

🟢 X5 — лидер, как и везде. Апсайд +32%. Рекомендация покупать.

🟢 «Детский мир» тоже имеет хорошие перспективы. Апсайд +26%. Рекомендация покупать.

🟢 «Магнит» замыкает тройку. Апсайд +19%. Рекомендация покупать.

🔴 «Окей» и «Ленту» рекомендуют продавать. Первому прогнозируют падение на 1%, а детищу Мордашова — на 4%.

#FIVE #OKEY #LNTA #MGNT

Ушла любовь, завяли гипермаркеты. В России уже закрылось 70 точек в 2020 году, а доля гипермаркетов в структуре торговой площади топ-200 FMCG-сетей снизилась до 19,7%. Магазины малых форматов и online-торговля окончательно поджали гипермаркеты.

Не знаю, что собирается делать «Лента» с её 248 гипермаркетами, которые генерируют около 90% выручки. Формат «магазинов у дома», на котором акцентируется внимание в новой стратегии, еще надо реализовать.

Более дальновидные уже начали трансформацию еще несколько лет назад. X5 занимается этим с 2019 года, а в прошлом году переделал 25 гипермаркетов в «Перекрестки», не говоря уже про трансформацию «Карусели». «Магнит» тоже поймал волну и 25 гипермаркетов превратились в суперсторы.

Вообще, не радует меня в этом плане «Лента». С точки зрения перспектив — долгая адаптация к изменениям на рынке может превратиться в отставание от конкурентов, что отразится на акциях. В моем случае и цена, по которой я заходил, позволяет еще посидеть, а дальше — посмотрим.

Что-то выходит из моды, как гипермаркеты, а что-то, как итоги дня, вечно:

📢 #TGT Target заявила, что к 2025 году потратит более $2 млрд на предприятия, принадлежащие черным. Компания собирается добавлять новые бренды на свои полки, нанимать принадлежащие черным рекламные фирмы и запускать новые программы для стартапов.

🌎 #AMZN Джефф Безос четвёртый год подряд становится богатейшим человеком в мире, его состояние составляет $177 млрд. Интересно, какой процент от этого составляют утаённые от работников чаевые Amazon. Бернар Арно с его люксовым конгломератом LVMH на 3 месте.

🖊 #DSKY Disney и «Детский мир» объявили о сотрудничестве с брендом National Geographic. В компаниях убеждены, что так они смогут привлечь больше внимания к проблемам сохранения окружающей среды. А про увеличение своей привлекательности для ESG-фондов сказать забыли.

💸 В Госдуме предложили субсидировать расходы компаний на IPO. Такими темпами «Кухня на районе» выйдет на IPO быстрее, чем «Wildberries» или «AliExpress Россия».

#AMZN #WMT #BBY #FIVE

Похоже, уж слишком сильно Amazon Prime с его 142 млн участников программы отсвечивает остальным компаниям в США. В современном ритейле борьба идёт уже по большей части не просто за покупателя, а за лояльность. Розничный продавец электроники Best Buy собрался урвать хотя бы часть успеха и представляет собственную программу. В неё входят такие преимущества, как: эксклюзивные цены, бесплатная доставка и услуги консьержа 24 часа в сутки. Проблема в том, что обычные скидки уже не привлекают избалованных покупателей - существует запрос на допсервисы.

В свою очередь, Walmart еще в прошлом году развернула новую членскую программу «Walmart +» и пытается выделиться скидками на топливо вкупе с бесплатной доставкой и услугами собственного финтех-стартапа. А Best Buy, похоже, попросту не знает, как ещё увеличить доход от услуг, на долю которых в прошлом году пришлось всего 4% продаж в США в четвертом квартале.

Да и вообще, бум на подписки подхватили во всём мире. Даже у нас, в России, это осознали и уже борются за лояльность покупателей. X5 Retail Group готовит к запуску подобный продукт. Правда набор предложений и даже название самой подписки пока не афишируются. Самыми же масштабными являются «Яндекс Плюс» и «Сбер Прайм» — наличие своей экосистемы дает огромное преимущество.

«Утконос» представил свою отчётность по РСБУ. Первое, что сразу бросается в глаза – чистый убыток увеличился на 34,3%, до 3,9 млрд рублей, несмотря на рост выручки на 66,6%, до 14,6 млрд рублей. В общую картину уныния черной краски добавил ещё и убыток от продаж, выросший на 29,3%, до 4,5 млрд рублей.

Но в самой компании оптимизм похоже никто не терял. Для них распространение COVID-19 и связанные с ним экономические последствия предстали возможностью для более активной реализации ранее намеченных планов по выходу в регионы. И действительно, в прошлом году были открыты 4 склада, что позволило существенно сократить сроки доставки и увеличить количество принимаемых заказов. Только как-то непонятно выходит, клиенты пришли, но заработать на них у компании так и не вышло.

Но как бы там «Утконос» не старался, а сохранить лидерство на рынке e-grocery не получилось. Чему с радостью помог Х5, который в 2020 году показала рост оборота онлайн-бизнеса в 4,5 раза, до 21,9 млрд рублей и «Сбермаркет» с ростом оборота до 20,7 млрд рублей.

Думаю, что «Утконосу» просто нравятся мысли о прекрасном и светлом будущем. Вот сейчас они инвестируют в развитие, попрут заказы от новых клиентов, и какая там дальше жизнь дивная начнётся. И не важно, что они все тоже самое уже много лет делают и пока получилось только лидерство на рынке потерять.

#MAIL #SBER #YNDX

Delivery Club сообщает о росте выручки в 2020 в 2,3 раза, до 10 млрд руб.

Компании удалось увеличить количество подключенных к платформе ресторанов до 38,9 тысячи. А логистическая служба доставляет больше половины заказов (59%).

Однако им нельзя расслабляться. «Яндекс.Еда» тут правит балом — в четвёртом квартале 2020 года выручка выросла на 171%, отдельных результатов мы не знаем, так как раскрыты только консолидированные показатели всей grocery «Яндекса». Пока Delivery Club держит оборону — 3,1 млрд рублей выручки (+110%) по итогам IV квартала.

«Сберу» остается кусать локти, поскольку после грядущего развода Delivery Club останется с Mail.Group. Да, несмотря на отрицания компаний, слухов о разделе активов все больше. Поэтому в борьбе за лидерство у «Сбера» появятся дополнительные проблемы — в виде конкурента Delivery Club и потери части сегмента из-за ссоры с Mail.Group.

«Утконос» теряет лидерство на рынке e-grocery, а я продолжаю подводить итоги дня:

📢 Вице-президент Moody’s Петр Паклин заявил, что регулирование экосистем, предложенное ЦБ, может подорвать бизнес-модель, прибыльность крупнейших игроков и замедлить развитие. Ну, у нас в стране все, что слишком хорошо, всегда подозрения вызывает. Поэтому ЦБ не мог мимо пройти.

📈 #PIKJ Продажи южноафриканских супермаркетов Pick n Pay повысились на 4,3% Bank of America прогнозировал рост на 4,5%.

🛍 #ASOS Прибыль Asos за полугодие выросла на 253%. Ну, тут тоже без пандемии не обошлось. Офлайн-магазины закрыли и возможность закупаться осталась только в интернете.

🥫#KHC Kraft Heinz не успевает удовлетворять спрос на небольшие пакетики с кетчупом, прилагаемые к еде на вынос. Количество заказов увеличилось, но у компании оказалось недостаточно производственных мощностей. В целом можно особо не переживать, такие проблемы только в США, да и там кетчуп в других упаковках спокойно стоит на переполненных полках.

Крупные производители майонеза и соусов заявили торговым сетям о повышении отпускной цены с апреля на 5-12%, в зависимости от вида продукции.

Ничего удивительного – наглядная демонстрация принципа домино. Цены на ключевое сырье — масло — растут, также как стоимость упаковки и затраты на логистику. Переработчики никак не могут остановить подорожание продукта. И заморозка цен здесь не помогает, поскольку они покупают масло по экспортной цене – 130-135 руб. за литр.

И пока в США Кraft Heinz не успевает удовлетворять спрос на кетчуп, российские производители пытаются прикрыть бреши от убытков горячо любимым россиянами майонезом, уже даже не мечтая увеличить себестоимость при этом.

Веганство и ЗОЖ теперь удел масс, а не узкой группы энтузиастов, поэтому компании, работающие с этим сегментом потребителей, масштабируются. Не даром американский производитель искусственного мяса Impossible Foods планирует в ближайшие 12 месяцев провести листинг на бирже и получить оценку не менее $10 млрд (это чуть меньше чем Ozon).

Если так и дальше пойдёт, то их главному конкуренту Beyond Meat уже можно начинать нервничать. Сейчас их капитализация составляет $8,5 млрд. С момента IPO в 2019 году их акции выросли на 200%.

Человечеству вообще предрекли переход на искусственное мясо. Его рынок может вырасти к 2035 году до $290 млрд. Поэтому готовимся, в ближайшие 15 лет этот сектор будет расти и на бирже.

Довелось оказаться на звонке «AliExpress Россия». Ну, что сказать, амбиции всё ещё на месте, но и на легкие успехи никто не рассчитывает.

Компания стремится быть топ-2 в сфере e-commerce в России с долей рынка 20% в 2025 год. По оценкам компании общий объём оборота товаров в течение 2021 года достигнет 229,3 млрд руб. Тот же показатель у Wildberries за 2020 год равен 437,2 млрд руб. В топ мало прорваться, его еще нужно удержать — а с этим могут возникнуть проблемы из-за Ozon, который не намерен сдавать позиции.

Несмотря на свое преимущество в виде огромной клиентской базы – 26 млн покупателей, AliExpress проигрывает Ozon по скорости своей доставки. Однако нацеленность на клиентов с низким и средним доходом и уникальный ассортимент (такой дешёвый ширпотреб можно разве что в FixPrice найти, но масштабы там совсем другие) всё же оставляет некоторое преимущество. Поэтому тут «AliExpress Россия» скорее всего будет конкурировать с Яндекс.Маркетом за 3 место среди ведущих платформ.

Торговая площадка также делает ставку на реализацию товаров через VK и «Одноклассники», которые уже привлекли 1,2 млн новых клиентов в 2021 году. И вообще, судя по комментариям представителей компании, «AliExpress Россия» очень серьезно нацелена провести IPO в 2022 году.

Пока у меня есть сомнения, что они смогут достичь планки Ozon, а ориентироваться на меньшее — нельзя, иначе зачем все эти планы по покорению российского топа.

#FIVE

X5 Retail Group перешла на новый этап развития собственной системы бесшовной идентификации клиента.

В полку всевозможных ID прибыло – AppleID, СберID теперь ещё X5ID, фантазию что ли всем резко отбило. Удивительно еще то, что при всех разговорах о собственной экосистеме X5 только сейчас объединила регистрацию в своих мобильных приложениях: «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Карусель», ОКОЛО и онлайн-гипермаркете «Перекресток Впрок» — это 5 одинаковых форм. Более 75 тысяч уникальных пользователей уже успели подключиться к системе.

Ну, хоть кто-то пожалел наше время и избавил от необходимости сотни раз проходить регистрацию заново. И для себя почву под онлайн-подписку готовят, объединяя сервисы.

Культуру веганства и зож продвигают компании по производству искусственного мяса, а я подвожу итоги дня:

👖#LEVI Акции Levi's сегодня выросли на 3% (NYSE). Продажи у компании падают, но инвесторы верят, что Levi's сможет вернуться на былой уровень. С начала года акции выросли на 25%, а рыночная капитализация составляет примерно $10 млрд.

🛒 Выручка «Ашан» в прошлом году снизилась на 12%, а чистый убыток составил 5 млрд руб. Шесть лет подряд в компании все плохо, а ребятам, похоже, никто так и не сообщил, что на формате гипермаркета они с мёртвой точки вряд ли сдвинутся.

✒ #WMT 30-летний брак Walmart и McDonald's подошёл к концу. Виной всему разлучница-пандемия. Клиенты магазина стали всё чаще делать заказы онлайн и всё реже заходят в само здание, поэтому McDonald's подал на «развод».

📈 Metro в 2020 году увеличил чистую прибыль в 4,3 раза, до 14,73 млрд руб.

Верный признак того, что выходные подходят к концу – это подборка грядущих событий недели:

🗓 15 апреля
#DSKY «Детский мир» представит операционные результаты за первый квартал.
#PEP PepsiCo раскроет свои финансовые показатели за первый квартал

🗓 16 апреля
#FIVE X5 Retail Group презентует операционные результаты за первый квартал.

🗓 20 апреля
#PG Procter & Gamble также опубликует свои финансовые показатели за третий квартал 2020/21 года.

#BABA

Акции китайской Alibaba растут в цене более чем на 7%, почти до 238 гонконгского доллара за акцию. И это после получения рекордного штрафа в размере $2,78 млрд за нарушение антимонопольного законодательства. Кстати, компания согласилась с решением властей Китая и планирует принять меры для более законной коммерческой деятельности.

Есть версия, что это признание стало актом о капитуляции Джека Ма, который в 2019 году покинул пост председателя совета директоров Alibaba, но все еще имеет там влияние. В обмен на отказ от войны Компартия дала китайским фондам «зеленый свет» на покупку акций корпорации — вот и бумаги выросли.

Правда западными инвесторами эта ситуация может быть воспринята в ином свете: Alibaba пошел на сотрудничество с Компартией, а это делает ее более токсичной. Акции квазигосударственной компании в условиях экономической войны — не самая лучшая инвестиция. Посмотрим, как отреагирует рынок после открытия торгов в Америке.

#OZON

Игроки e-commerce всё чаще поглядывают в сторону банковской деятельности. Wildberries уже купили банк «Стандарт-кредит». В Ozon же пока только собираются подать заявку на получение банковской лицензии. Интересная тенденция однако.

Ранее Ozon зарегистрировал микрофинансовую организацию, чтобы иметь возможность оказывать финансовую поддержку компаниям, продающим на площадке свои товары. Сейчас в компании считают, что они достаточно изучили своих продавцов, представляющих малый и средний бизнес, и смогут принять решение какой процент ссуды будет наиболее приемлем для них. У Ozon уже сейчас есть контакты с 18 тыс. компаниями с маркетплейса, которых в перспективе могут заинтересовать такие кредиты.

Использование собственных ресурсов — это логичный шаг, поскольку в текущей конъюнктуре ориентир на свои ресурсы (покупатели/продавцы) является чуть ли не единственным способом создания конкурентной экосистемы.«Сбер» и «Тинькофф» давно используют данные клиентов своих банков для развития различных сервисов. Вот и Ozon подключается, только компания пойдет от обратного — информацию о продавцах маркетплейса для своей финансовой организации.

После размещения облигаций на $750 млн Ozon активно вкладывается в строительство экосистемы. Это делается и для борьбы с конкурентами — «Сбер» и «Яндекс», и для реализации образа «русского Amazon» в глазах западных инвесторов. Получение банковской лицензии станет следующий этапом на этом пути. Однако тут ЦБ, взявший курс на контроль экосистем, может вставить палки в колеса Ozon.

#FIVE

Нельзя просто так взять и пройти мимо интервью, в котором глава X5 Retail Group заявляет, что: «год будет очень челленджным для ретейлеров». Ну и как вы уже поняли, я не поленился его почитать.

Из интересного рассказали о покупке компании-оператора «Много лосося». Сейчас в тг-каналах пишут разное об этой сделке, ну а мы посмотрим на саму компанию и ее перспективы. «Много лосося» работает по системе dark kitchen — рестораны, где готовят еду только на доставку. X5 усмотрели потенциал в этой отрасли, но строить что-то свое с нуля не нашлось времени — конкуренция велика, а на раскачку нужна минимум пара лет. Так что лучшим вариантом показалась покупка работающего стартапа.

Правда Шехтерман пообещал не «душить» новичков своими корпоративными процессами и всё же оставить немного пространства для самодеятельности. Не ясно, что лучше для компании — покупать готовое или создавать своё. У Сбера вон стабильно не получается мирно и безболезненно интегрировать купленные компании в процесс, как правило на них это сказывалось не в лучшую сторону.

Вспомнили и про объявление о выделении онлайн-сервисов компании в отдельный бизнес и возможном их IPO. В 2020 году их продажи составили больше 20 млрд руб. или 1% от выручки X5. Шехтерман подтвердил, что компания сейчас выбирает между несколькими вариантами их развития: IPO или партнерство с кем-то из крупных игроков IT-сегмента. Такими историями про дилеммы X5 лишний раз приковывает внимание инвесторов к грядущему IPO. И это неплохо получается, уверен, что к ним уже очередь выстроилась, а каждый новый заинтересовавшийся инвестор — это потенциальное увеличение диапазона цены размещения.