『인페이즈에너지(ENPH.US); 회복세가 더디지만 바닥은 통과했다』
글로벌주식팀 함형도

- 1Q24 Re. 계절성 영향으로 판매 축소
- 2분기 매출 가이던스가 컨센 하회, 하지만 수요 바닥은 확인
- 업황 회복에 누구보다 실적 반등폭이 클 회사

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위 내용은 2024년 4월 25일 7시 23분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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『버티브(VRT.US); 지난 2개월간 AI 파이프라인 2배 증가』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 1Q24 Re. 가동률 상승으로 이익 컨센 상회
- 2024년 가이던스 상향, AI 수혜를 온전히 누리는 중
- 밸류에 겁먹지 말자, 시장 기대보다 가파른 EPS 성장을 전망

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위 내용은 2024년 4월 26일 7시 59분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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일본이 유럽연합(EU)과 경제 안보 강화를 위한 공동 성명을 내놓는다. 전기차·태양광 패널 등 특정 산업에서 거액의 보조금 정책으로 부당하게 싼 제품을 수출하는 ‘특정 국가’에 대한 의존을 줄이자는 내용이 담길 예정이다. 사실상 중국을 겨냥한 조치로 해석된다.

https://www.joongang.co.kr/article/25245974#google_vignette

# Eaton(ETN.US) - Adj-EPS 컨센 4.8% 상회

ㅇ 북미 전력 프로젝트 업데이트
1Q24에 42개 메가프로젝트 발표. 총 1,300억달러 규모
2021년부터 북미 메가프로젝트 누적 발표 규모 1.2조달러

ㅇ 데이터센터
2022~2025년 성장률 전망 상향
신규 +25% vs. 기존 +16%

ㅇ 실적
- 매출액 $5.9B(+7.7% Y/Y)
가이던스 상단인 8% 성장 달성.

- 북미 전력기기 실적
매출액 26.9억달러(+17% YoY)
OPM +29.2%(+6.3%p)
수주잔고 +27%

- 2024년 가이던스 상향
유기적 성장: 신규 7~9% vs. 기존 6.5~8.5%
마진율: 신규 22.8~23.2% vs. 기존 22.4~22.8%
EPS: 8.95~9.35달러(+14% YoY)
Adj-EPS: 신규 10.2~10.6달러(+14% YoY) vs. 기존 9.95~10.35달러 vs. 컨센 10.27달러

- 2Q24 가이던스
유기적 성장: 6.5~8.5%
EPS: 2.19~2.29달러
Adj-EPS: 2.52~2.62달러 vs. 컨센 2.50달러

https://www.eaton.com/us/en-us/company/news-insights/news-releases/2024/eaton-reports-record-first-quarter-2024-results-with-strong-orders.html

『이튼 코퍼레이션(ETN.US); 북미 전력기기 마진율 +29% 달성』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 1Q24 Re. 데이터센터가 이끈 실적
- 북미 메가 프로젝트 확대로 연간 가이던스 상향
- 매 분기 상향될 가이던스, 전력기기 사이클은 끝나지 않았다

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=325147
위 내용은 2024년 5월 2일 8시 18분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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『베스타스(VWS.DC); 1분기 실적 부진에도 연간 가이던스 유지』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 1Q24 Re. 출하량 감소에도 마진율 소폭 개선
- 수주 감소에도 연간 OPM +4~6% 가이던스 유지
- 풍력산업 업사이클 전망 유지, 하반기에 집중될 모멘텀

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=325207
위 내용은 2024년 5월 3일 8시 5분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

# Siemens Energy - FY24 가이던스 상향

전사업부 매출 성장률 가이던스 상향
전력망 사업부만 마진율 1%p 상향

매출 성장률 가이던스(신규 vs. 기존
Siemens Energy +10~12% vs. +3~7%
ㄴ Grid Tech(전력망) +32~34% vs. +18~22%
ㄴ Siemens Gamesa(풍력) +10~12% vs. +0~4%

# Fluence Energy_Q2FY24 실적 서프(9월 결산)
240508 시총 3.64bn

글로벌 1위 BESS 회사. 전년대비 매출 감소했지만 EBITDA 개선. 현금도 2Q23에 384mn으로 감소 후 매 분기 증가해 542mn 달성. BESS 사업 특성상 회사가 초기 비용 부담을 크게 지고, 매출과 현금 인식이 느림. Fluence는 작년부터 현금흐름 개선되기 시작한 게 고무적. FY24 매출 가이던스 3.0bn 대비 수주잔고 3.7bn으로 올해 매출의 90%는 수주 완료. 파이프라인은 전년대비 71% 증가한 16bn 기록, 시장 크게 확대 중. Fluence는 Q4FY23에 Adj-EBITDA 20mn으로 첫 흑전 달성. 가이던스 고려한 H2FY24 Adj-EBITDA는 89mn 예상되며, 실적 모멘텀 본격화 기대

- 실적
매출액 623mn(-11% YoY, +17% 컨센)
EBITDA -6.1mn(+21.6mn YoY, +1.5mn 컨센)

현금 542mn(+65mn QoQ, +158mn YoY)

수주 6.2GWh(1Q24 5.4GWh, 2Q23 6.6GWh)
수주잔고 3.7bn(1Q24 3.7bn, 2Q23 2.8bn)
파이프라인 16.3bn(1Q24 13.4.4bn, 2Q23 11.2bn)

- 가이던스 유지
FY24 매출 2.7~3.3bn (2H24 1.7~2.3bn)
Adj-EBITDA 50~80mn (2H24 74~104)

『플러그파워(PLUG.US); 충분하지 않은 비용 개선 효과』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 2분기 비용 개선 폭 확인까지 상승 모멘텀 부재
- 1Q24 Re. 판매량 감소로 적자폭 확대
- DOE 대출도 진행 중, 하반기 실적 회복에 거는 기대감

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=325450
위 내용은 2024년 5월 13일 7시 35분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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중국 태양광 산업 구조조정 논의. AI 데이터센터 전력 수요 증가로 First Solar(FSLR.US)를 위시한 태양광 기업들의 주가가 반등하는데, 구조적으로 성장 가능한 국면으로 진입. 최근 First Solar 실적에서 가장 중요했던 내용은, 6월 미국의 수입규제에 앞서 미국 태양광 모듈 가격이 반등하고 있다는 것. First Solar의 1분기 수주 가격이 0.31달러/watt인데 4월 미국 모듈 가격이 0.05달러 올라 계약되는 모습 포착. 중국의 구조조정까지 가세한다면 글로벌 모듈 가격 바닥 잡을 걸로 전망

# 기사 내용
중국 정부가 태양광 기업들과 개혁 논의. 핵심 내용은 1) 기업 통폐합을 통한 공급과잉 제고, 2) 모듈 가격 하한선 정해 무리한 출혈 경쟁 막으며, 3) 기술력 뒤쳐진 기업들의 구조조정. 지방정부의 과도한 보조금도 줄일 것

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1799715552344768330&wfr=spider&for=pc&searchword=%E5%85%89%E4%BC%8F%20%E5%BA%A7%E8%B0%88%E4%BC%9A&source=ucbrowser

데이터센터의 SMR 수요 증가

https://www.datacenterdynamics.com/en/news/oklo-to-supply-100mw-of-nuclear-power-to-wyoming-hyperscale/

'큐셀 제소' 美, 동남아 4개국 태양광 제품 반덤핑 조사
- 한화큐셀이 미국에서 제소한 태국과 베트남, 캄보디아, 말레이시아산 태양전지의 반덤핑 조사가 진행. 내달 초 최종 판정이 내려지며 최대 271.45%의 관세율 부과
- 이번 조사는 한화큐셀과 퍼스트 솔라 등 현지에 공장을 보유한 업체들의 제소로 시작. 4개국이 저가를 앞세워 작년 4분기 미국 패널 수입의 약 80%를 차지했다고 지적
- 작년 수입액은 125억 달러로 2021년부터 3년 동안 141%의 성장률 기록. 이로 인해 지난 1분기 CSPV 모듈 가격은 전년 대비 50% 이상 하락했고, 현지 태양광 제조사들은 막대한 피해를 입었다는 주장

https://www.theguru.co.kr/mobile/article.html?no=71492