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『인페이즈에너지(ENPH.US); 드디어 바닥이 보인다』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 4Q23 Re. 미국에 이어 유럽 수요도 부진
- 인버터 재고 소진 시점은 유럽 1Q24, 미국 2Q24
- 1Q24 실적이 바닥일 것이며, 주가는 이를 충분히 반영 중

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=322633
위 내용은 2024년 2월 8일 7시 39분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다

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『데이터센터 – AI, 뜨거울수록 좋아! (ft. 냉각솔루션)』
신한투자증권 글로벌주식팀 함형도

# Chat GPT의 전력 사용량은 Google의 10배
- AI 성장으로 데이터 센터(DC) 전력 수요 급증
- 글로벌 전력 수요 중 DC 비중 ’22년 1.6%, ’30년 8%

# AI 데이터센터 전력 소모 줄이기 위한 냉각 솔루션
- DC 전력 사용은 서버 40%, 냉각 40%. 빅테크들 두 분야에 집중 투자 중
- 서버는 RISC 주목, 냉각은 수냉식으로 전환 필요
- 수냉식이 AI 서버 냉각에 효율적이라 기존 DC들 수냉식으로 전환 중

# 빅테크 RE100 달성 위해 에너지 공급은 재생에너지로
- AI로 인한 전력 수요 증분을 하나의 발전원으로 모두 충당했을 때 필요 Capa
- 태양광 300GW, 풍력 180GW, 수소 60GW 추정
- ’23년 글로벌 수요는 태양광 390GW, 풍력 110GW, 수소 2GW 수준으로 풍력, 수소 수혜

# Top-picks: Vertiv, Plug Power, Enphase Energy
- Vertiv(VRT.US): 냉각 솔루션 업체로 매출 70%가 DC향. Nvidia와 차세대 냉각 솔루션 개발 중
- Plug Power(PLUG.US): 수소 대장주. 2H24 미국발 대규모 수주로 드디어 수소산업 개화 기대

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위 내용은 2024년 2월 26일 8시 7분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

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미국 태양광주 약세 원인인 기사
Bloomberg는 중국산 저가 모듈로 인해 미국 내 제품 가격은 24년 23센트/watt에서 25년 16센트/watt로 하락 전망. 따라서 IRA 보조금으로도 모듈 기업들은 수익성 보기 힘들 것이며, 미국에 투자를 발표한 공장들도 취소 가능성 높다 전망

미국 모듈 가격이 비싸긴 한데..23년 9월 미국 모듈 수입가가 32센트인 반면 글로벌 가격은 13센트 정도이니 많이 비쌈. 근데 미국 최대 모듈회사인 First Solar가 최근 2027년 물량 수주받는 제품의 단가가 30센트. 따라서 미국 모듈 가격은 30센트 언저리에서 바닥 다지지 않을까 개인적으로 전망하고 있었음. EIA 미국 모듈 수입 지표가 3월에 업뎃되니 확인해봐야 겠지만 좀 과한 우려라 판단

근데 태양광은 다들 관심 없으니..

https://seekingalpha.com/news/4078527-solar-names-slide-as-biden-subsidies-seen-insufficient-against-china-report

Seeking Alpha

Solar names slide as Biden subsidies seen insufficient against China - report

Solar stocks slump as Bloomberg warns that planned US solar factories may not be built as U.S. government subsidies are insufficient to combat cheap imports from China.

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Eaton 신제품 소식. AI 데이터센터는 모든 기자재의 가격을 올린다

다들 전력기기, 냉각솔루션만 관심 많은데..모든 기자재 가격 올라가는 사이클임
AI 데이터센터, 냉각솔루션 자료에있는 내용과 같은 흐름

AI로 인해 데이터센터 랙(Rack)당 전력 사용량이 많게는 12배 증가. 한정된 공간에서 전력 사용량이 증가하면 발열량이 증가하기 때문에 냉각솔루션 변화 필요. 더불어 관련 기자재도 모두 성능 향상 필요. 기사에 나온 PDU(Power Distribution Unit)는 전력 배분장치로 그냥 멀티탭이라 보면 편함. PDU도 기존 데이터센터에 사용되는 것과 AI 센터에 사용되는게 스펙이 달라짐

Vertiv가 OPM 5%에서 18%까지 갈수 있었던것도 이러한 제품믹스 변화, 인플레 구간에서 강한 수요 덕에 제품가 인상했기 때문

https://www.zawya.com/en/press-release/companies-news/eaton-launches-its-new-rack-pdu-g4-boosting-efficiency-security-density-and-flexibility-vwakscsc

Zawya

Eaton launches its new Rack PDU G4 – boosting efficiency, security, density and flexibility

To meet today's data centre priorities

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Photo

22pg ai 센터 랙당 전력 사용량 증가로 기자재, 냉각솔루션 변화 내용 참고

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2023년 미국 BESS(배터리 ESS) 설치량 24.5GWh(+83% YoY). 누적 45.6GWh으로 여태까지 미국이 깔아온 BESS 만큼 2023년 한 해에 설치

BESS의 LCOE(빌전소의 비용 지표)는 2015년 347~739달러/MWh에서 2023년 126~177달러/MWh로 감소

https://www.energytrend.com/news/20240319-45867.html

Energytrend

US BESS installations ‘surged’ in 2023 with 96% increase in cumulative capacity, ACP says - EnergyTrend

US BESS installations ‘surged’ in 2023 with 96% increase in cumulative capacity, ACP says
The operating capacity of battery storage in the US grew by...

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어제 미국 상장 태양광주들 급등 이유

https://www.newspim.com/news/view/20240328000018

뉴스핌

옐런 "中에 태양광·전기차 등 보조금, 과잉생산 문제 경고할 것"

[뉴욕=뉴스핌]김근철 특파원=내달 중국을 방문하는 재닛 옐런 미국 재무장관이 중국 정부에 태양광 패널과 전기 자동차 등 청정 에너지 산업에 대한 보조금과 과잉생산 문제 등을 지적하고 경고할 계획이라고 27일(현지시간) 밝혔다. 옐런 장관은 이날 미

1.01K views22:46

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미국 원전 시황 보려면 SMR 보다는 CEG를 참고

- - -

제목 : 콘스텔레이션 에너지, AI발 전기 수요 증가로 수혜 가능 - 에버코어 *연합인포맥스*
에버코어 ISI는 콘스텔레이션 에너지(CEG)에 대한 투자의견을 아웃퍼폼으로 제시하고, 목표주가는 184달러에서 198달러로 상향 조정했다. 더게시 초프라 애널리스트는 “인공지능(AI) 데이터 센터는 충분한 전력이 필요할 것이다”고 언급했다. “이는 유틸리티 종목에 주가 상승 요인이 될 수도 있다”고 전했다. 이어 “데이터 센터는 ‘30년 말까지 미국 전체 전력 소비의 6~7.5%를 차지할 것이다”고 예상했다. 또한 “이는 현재 2.5% 수준에서 확대된 수치이다”고 덧붙였다.

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데이터센터 밸류체인 중 비상발전기도 중요. 요새 한국장에도 관련 주 주가가 오르고 있지만 Caterpillar(CAT.US)가 작년부터 비상발전기 좋다 코멘트해옴. 발전기는 당연 IDC 수요 때문

2023년 CAT 매출 $67Bn
사업부별: 건설기계 27Bn(+9% YoY), 자원개발 12Bn(+10%), 에너지&운송 24Bn(+18%)
에너지 중 원유.가스 6.9Bn(+31%), 발전기 6.3Bn(+29% YoY)

전력망은 Eaton, Quanta, Vertiv, nVent 4개 집중해서 보지만 항상 따로 언급한 종목은 Powell Ind. Eaton같은 대형주 수주잔고 턴어라운드 하면(한국에선 현일렉), Powell 같은 중소형주(제룡전기)가 뒤늦게 아웃퍼폼

사실 결론은 해외 발전기 중소형주 아직 못 찾음ㅎ 미국 유럽 대만 등 다 뒤져보는 중이고 몇몇 후보군들이 있긴 한데...한국 기업은 얼마 전부터 주가 오르기 시작했으니 해외 종목 괜찮은거 아시면 공유 부탁드립니다

3.5K viewsedited 03:40

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비상발전기 설명 참고

https://blog.daouidc.com/blog/data-center-redundnancy-n

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그린에너지 1Q24F 컨센

# 태양광
제품가 하락으로 모듈 밸류체인 모두 외형 및 마진율 축소
주택용 태양광은 미국 캘리포니아주 영향으로 QoQ 하락세 지속. 금번 실적에서 1분기가 바닥임을 확인 가능할 전망

# 풍력
ASP 상승, Q 증가로 YoY 성장 지속. 마진율도 개선 흐름. 다만 Vestas 1분기 수주 1.5GW(1Q23 3.3GW, 4Q23 8.2GW)로 부진

# 수소
외형성장은 부진하지만 적자폭 축소에 주목. Plug Power 그린수소 공장 가동으로 적자폭 개선 확인 필요

# 전력망
Eaton OPM QoQ 축소. 계절성 때문. 최근 가파른 주가 상승으로 투자의견 조정되는 중. 1분기 실적 조심할 필요

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미국 전력망 부족 이유
1) 재생에너지, 노후화 전력망 교체
2) 전기차
3) 데이터센터, 리쇼어링

- 요새 데이터센터 얘기가 많지만 가장 근본적인 이유는 1번 때문
- 위 차트는 미국에서 가동 중인 발전소 규모(GW)와 전력망 연결 대기 중인 발전소 규모
- 2023년 기준 가동 중인 발전소 1,279GW Vs. 대기 발전소 2,598GW
- 단순하게 숫자만 보면 전력망 2배 필요!?는 아니겠지만 엄청 부족한 건 맞음

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Forwarded from 신한 리서치

『통신서비스/유틸리티; 데이터센터 어디까지 파봤니』
기업분석부 김아람 ☎️02-3772-2668
기업분석부 박광래 ☎️02-3772-1513

▶️데이터센터 살펴보기
▶️데이터센터發 전력 수요 증가
▶️데이터센터가 전력계통에 미치는 영향
▶️결론
- 국내 데이터센터 초과 공급 가능성 대두되고 있으나 공급자 우위 지속 전망
- 현재 전력공급 감안 시, 2029년까지 약 40개 데이터센터만 수도권에 신규 건설 가능
- 용인 반도체 클러스터 준공, 송전망 건설 지연 등은 데이터센터 공급과잉 억제 요인

▶️Top Picks
- 케이아이엔엑스(093320): 편안한 중장기 투자처
- 한국전력(015760): 모두가 바라는 한국전력의 정상화
- LS(006260): 전기화 시대의 필수 기업
- 한전KPS(051600): 돋보이는 실적 안정성

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=324685
위 내용은 2024년 4월 18일 07시 47분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

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금일 미국장 끝나고 주택용 태양광 인버터 기업 Enphase energy(ENPH.US) 실적 발표

# 바이든, 주택용 태양광에 70억달러 보조금 지원
- 6월부터 시행 예정인 'Solar for All' 프로그램은 지구의 날 행사에 맞춰 바이든 대통령이 발표. 주택용 태양광에 70억달러 보조금 지급해 저소득 계층 1백만 가구 지원
- 해당 프로그램은 친환경 에너지 투자의 40%가 저소득 계층에 수혜가 되도록 하기 위한 바이든 행정부의 목표에 부합하다 설명
- 저소득 계층은 소득의 30%를 전기료에 쓴다는 점을 강조. 200,000개의 일자리 창출과 연간 400달러의 가계 부담을 줄일 것으로 예상

https://www.reuters.com/world/us/biden-unveil-7-billion-rooftop-solar-earth-day-message-2024-04-22/

Reuters

Biden unveils $7 billion for rooftop solar in Earth Day message

President Joe Biden on Monday celebrated Earth Day by announcing $7 billion in grants for residential solar projects that will power nearly a million low-income households.

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덴마크 해상풍력 1GW 건설에 23억달러 필요. 한국 해상풍력 기업은 1GW에 7.5조원 예상하던데..베스타스가 한국에 공장 짓는다고 하지만 한국에 밸류체인 다 갖추기 전까지는 해외 대비 비싼 흐름

# 덴마크, 보조금 없는 해상풍력 10GW 입찰 시행
- 보조금 없이 2030년 가동 예정인 6개 해상풍력 사이트 입찰 시작. 최소 6GW에서 10GW 이상도 설치 예상
- 현재 덴마크 해상풍력 운영 규모 2.7GW, 1GW당 설치 비용은 23억달러 수준
- 금번 프로젝트 규모는 덴마크의 전력 수요를 초과. 잉여 전력은 수출 및 그린수소 생산에 사용

Denmark launches its biggest offshore wind tender
https://www.reuters.com/sustainability/climate-energy/denmark-launches-its-biggest-offshore-wind-tender-2024-04-22/

전남도, 덴마크서 해상풍력 터빈공장 설립 3000억원 투자협약
https://www.newspim.com/news/view/20240422001155

Reuters

Denmark launches its biggest offshore wind tender

Denmark on Monday launched its biggest offshore wind tender to date, offering no subsidies to companies competing for the right to erect turbines on six sites with a combined capacity of up to 10 gigawatt (GW), the energy and climate ministry said.

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『인페이즈에너지(ENPH.US); 회복세가 더디지만 바닥은 통과했다』
글로벌주식팀 함형도

- 1Q24 Re. 계절성 영향으로 판매 축소
- 2분기 매출 가이던스가 컨센 하회, 하지만 수요 바닥은 확인
- 업황 회복에 누구보다 실적 반등폭이 클 회사

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=324883

위 내용은 2024년 4월 25일 7시 23분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
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