# GE Vernova 2025 Investor day
컨콜 Q&A 중 일부
* Ai 요약

Q 7. (Andrew Kaplowitz - Citi)
3분기와 4분기에 가스 터빈 주문이 폭발적으로 늘었는데, 하이퍼스케일러(Hyperscaler)의 영향이 얼마나 컸나요? 그리고 한 분기에 1년 치 물량을 수주했다면 앞으로 생산 능력을 더 늘려야 하는 것 아닌가요?
A 7. (Scott Strazik - CEO)
4분기 18GW 수주에는 유틸리티, IPP 등 다양한 고객이 섞여 있지만, 하이퍼스케일러 비중이 기존 백로그(10%)보다는 확실히 높습니다. 앞으로 가스 부문에서 하이퍼스케일러 비중이 1/3 수준으로 늘어날 것으로 봅니다. 현재 우리는 하이퍼스케일러들과 건별 계약이 아닌, 2031~2035년 기간에 대한 물량 확약(Volume commitment) 계약을 논의 중입니다. 내년에는 이런 장기 계약이 체결될 것으로 기대하며, 이는 시장이 장기적으로 커질 것이라는 확신을 줍니다.


Q 9. (Julian Mitchell - Barclays)
가스 터빈 설치 기반이 2배로 늘어난다고 하셨는데, 글로벌 전력 수요와 가스의 역할에 대해 어떻게 가정하고 계신가요? 그리고 시장 점유율을 잃지 않으면서 가격(Pricing)을 유지하는 균형을 어떻게 맞추고 계신가요?
A 9. (Scott Strazik - CEO)
글로벌 시장 전체가 커지고 있어 우리의 점유율(%) 자체가 크게 늘지는 않겠지만, 미국 내 점유율은 역사적으로 높았고 더 높아질 것입니다. 중요한 점은 2030년대 중반이 되면 설치 기반 2배 증가로 인한 정비(Outage) 수요와 신규 장비 수요가 겹치면서 공급망에 병목(Pinch point)이 올 수 있다는 것입니다. 당장은 아니지만, 이 시장 규모가 유지된다면 18개월 후쯤에는 추가적인 공급망 투자를 논의해야 할 수도 있습니다.


Q 10. (Unknown Analyst)
4분기 수주가 급증했는데, 가격(Pricing) 수준은 연초 대비 어떤가요? 고객들의 반응은 어떤가요?
A 10. (Scott Strazik - CEO)
가격 상승세는 계속되고 있습니다. 2024년 5월에 첫 큰 가격 인상이 있었고 11월에 실현되었습니다. 이후 작년 12월, 그리고 올해 내내 가격을 인상해왔습니다. 4분기 신규 계약의 가격은 1~3분기보다 상당히 높습니다. 이 중 상당수는 슬롯 예약(Slot reservation) 형태라 1월 실적 발표 때 백로그 마진에는 다 반영되지 않겠지만, 내년에 주문으로 전환되면서 2026년 마진 상승을 견인할 것입니다. 4분기는 물량뿐만 아니라 가격 측면에서도 가장 강력한 분기입니다.

"T1 에너지, 트리티 오크에 900MW 모듈 3년 공급 계약 체결"

https://kr.investing.com/news/assorted/article-432SI-1763625

『베스타스 (VWS.DC); 기대에 미치지 못한 4분기 수주』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 신한생각: 수주만 받쳐주면 비중 확대하기 충분
- 4Q25 Pre. 4분기 공시 수주 5,476MW 달성
- 혼재된 2026년 시그널, 방향성 확인 필요

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348151

위 내용은 2026년 1월 2일 16시 47분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

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글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 신한생각: 26년에도 지속될 데이터센터 수혜
- AEP와 900MW 공급 계약 체결
- 26년 가이던스는 현재 컨센을 상회할 전망

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=348420

위 내용은 2026년 1월 9일 15시 48분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[팩트 시트] 트럼프 행정부, 대형 발전소 재건 계획 발표

미드-애틀랜틱(Mid-Atlantic) 지역의 저렴하고 안정적인 전력 공급망 구축

트럼프 행정부는 이전 정부의 '에너지 감축' 정책으로 인해 취약해진 전력망을 복구하고, 전기 요금 인상을 억제하기 위해 미드-애틀랜틱 지역(PJM 관할)에 150억 달러(약 20조 원) 규모의 기저부하(Baseload) 발전소 건설을 추진합니다.

1. 배경 및 현황: 전력 위기 진단
에너지 비상사태 선포: 트럼프 대통령은 취임 첫날, 블랙아웃 위험 증가와 전기료 상승을 이유로 '국가 에너지 비상사태'를 선포했습니다.

발전소 폐쇄 현황: 2020~2025년 사이 약 17GW의 안정적인 기저부하 발전 시설이 가동 중단되었습니다.

2011~2028년 사이 총 60,030.1MW의 발전 용량이 퇴출되었거나 퇴출될 예정이며, 이 중 71.1%(42,682.8MW)가 석탄 화력 발전입니다.

2030년까지 PJM 전체 설비 용량의 21%(약 40GW)가 추가 폐쇄 위기에 처해 있습니다.

비용 상승: 최근 세 번의 연례 경매를 통해 전력 용량 요금(Capacity costs)이 7배 이상 폭등했습니다.


2. 주요 대응 방안 (PJM 인터커넥션 권고 사항)
국가에너지주도위원회(National Energy Dominance Council)와 지역 주지사들은 전력망 안정화를 위해 다음과 같은 조치를 촉구했습니다.

투자 확실성 보장: 신규 발전소 건설 촉진을 위해 15년간의 수익 확정성을 제공합니다.

소비자 보호: 기존 발전소에 지급되는 용량 시장 요금에 상한선을 두어 전기료 인상을 억제합니다.

수요자 부담 원칙: 데이터 센터가 자신들을 위해 건설되는 신규 발전 비용을 직접 부담하도록 요구합니다 (실제 전력 사용 여부와 무관).

시장 정상화: 간헐적 에너지(풍력, 태양광)보다 석탄, 천연가스, 원자력 등 24시간 가동 가능한 기저부하 자원을 우선시합니다.


3. 미래 비전: 에너지 가산(Energy Addition) 전략
재산업화 및 AI 경쟁: 미국의 재산업화와 AI 기술 경쟁을 승리로 이끌기 위해 막대한 양의 중단 없는 전력이 필수적입니다.

에너지 도미넌스(Energy Dominance): 화석 연료와 원자력을 포함한 모든 형태의 저렴하고 신뢰할 수 있는 에너지 자원을 전폭적으로 지원합니다.

경제적 효과: 이번 계획은 추가적인 세금 부담 없이 더 많은 전력, 일자리, 경제 성장을 제공하는 것을 목표로 합니다.

https://www.energy.gov/articles/fact-sheet-trump-administration-outlines-plan-build-big-power-plants-again

he assured them the government would deliver approvals for oil and gas plants in just two weeks, with nuclear projects following in three

https://fortune.com/2026/01/21/trump-davos-nuclear-power-plant-approval-data-centers-ai-race-energy/

NXT는 미국 매출 준게 불편하지만 실적 서프로 주가는 오르니..Vestas도 4분기 미국 수주 별로였는데 전반적으로 4분기 미국 재생에너지 기업 실적은 경계 필요

『주식전략; 중국 구조조정의 서막 (Feat. 소외주의 반란)』

신흥국전략 신승웅 ☎ 02-3772-3175
글로벌주식 함형도 ☎ 02-3772-4452
정유화학/2차전지 이진명 ☎ 02-3772-1534
 
I. 중국 공급과잉 배경과 정책 대전환
II. 반(反) 과당경쟁(Anti-Involution) 드라이브
III. 국내외 구조조정 업종 투자전략
IV. 석유화학, 2차전지 - 구조조정 본격화
V. 태양광 - 15년만에 맞이한 전환점
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=349009

위 내용은 2026년 01월 27일 15시 18분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

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블룸에너지, 텍사스 주 존슨 카운티의 Yellowbox향 560MW 규모 프로젝트 추가 수주 (자료: Reddit)

> Yellowbox는 블룸에너지 SOFC를 적극 사용하여 BTM으로 빠른 데이터센터 구축을 표방하는 디벨로퍼

> 총 1,725개의 Bloom Energy Server 6.5를 사용할 예정이며, 112MW 규모의 Block을 순차적으로 1개 → 5개까지 구축할 예정

*네프콘 구독자 vv님 제보 감사합니다.