Новый ролик на канале!

Разобрал в виде два заблуждения при расчете доходности в инвестициях.

1. Усреднять там, где усреднять нельзя
2. Считать по своей средней из прошлого

Про среднюю я уже писал ранее на неделе, а вот про усреднение доходности - нет. Хотя те, кто давно инвестируют, сразу поймут о чем речь.

Лайки, репосты и комментарии, как обычно, приветствуются, приятного просмотра!

Ссылки на ролик:
📺 Ютуб или 📺 Рутуб

💼 Еженедельные покупки

В акциях все стандартно-скучно: новых имен нет, покупаю то, чего не хватает до плановых долей.

Сделки с акциями на неделе:
1️⃣Интер РАО: +2900 акций
2️⃣Нижнекамснефтехим: + 210 акций
3️⃣Русагро: +90 акций

👉 Чистые покупки акций в сентябре:
65 121 руб.

Сделки с облигациями

На неделе пришло крупное погашение облигаций от МэйлРу.
У меня было 82 бумаги, поступило 82 тысячи сверх купонов.

Ради интереса посчитал доходность по методу XIRR, заодно чутка порефлексировал ☺️

Первые покупки были 3 года назад, когда ставка ЦБ была 13%.
Это было самое начало текущего цикла повышения ставок.

Покупал с доходностью 13,5-14% годовых к погашению (пост).

Разница между ключевой ставкой и рейтингом АА+ была минимальна. В тот момент все считали, что 13% - это пик ставки.

Следующая покупка была спустя год, на настоящем пике ключевой ставки (21%), тогда доходность к погашению была 25.7%.

Обратите внимание, что разница к ключевой ставке уже почти 5%, и пожалуй это был максимум пессимизма в долговом рынке.

Забавный факт: в тот же день я купил 2 бонда Евротранса, у которого тогда даже кредитный рейтинг был=) (ссылка на пост).

За все время доходность XIRR по бумагам МэйлРу составила 18,58% годовых.

Сейчас на рынке есть фикс от МэйлРу с погашением через 2,5 года и доходностью 15,4% к погашению.
Думал купить его, но в итоге взял фикс от РЖД (RU000A10C8C0) с погашением через 2,5 года (16,3% к погашению) и ОФЗ (SU26246RMFS7) с погашением через 9,5 лет (тоже 16,3% к погашению).

Новых денег в облигации не заносил, по сути это была просто перекладка, поэтому чистые покупки остались в отрицательной зоне.

👉 Чистые покупки облигаций в сентябре:
- 3 506 руб.

Что такое чистые покупки: пост
Состав портфеля: Google-табличка

💬 Канал в Макс
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

📚 Воскресная "Изба-читальня"

Прочитал "Как нефть правит миром", автор Чжи Ун Чхве (ссылка на Яндекс.Книги).

Автор книги - южнокорейский специалист из нефтяной промышленности.

Отметил для себя три момента.

1️⃣Интересно было почитать взгляд на историю нефтяной промышленности и ключевых событий вокруг неё со стороны Южнокорейского автора, а не западных/советских. Этакий взгляд немного "сбоку".

2️⃣Мои знания в истории ограничиваются школьным курсом, и почему-то вся история 20-го века у меня в голове очень скомкана: 1-я мировая, революция, репрессии, ВОВ, культ личности, холодная война, кукуруза, перестройка.

Знания о мировых событиях 20-го века у меня ограничиваются двумя войнами, а что кроме этого происходило в мире, я почему-то не помню. То ли не учил в школе, то ли не особо это в наших учебниках было раскрыто.

3️⃣Хорошее объяснение общемировых тенденций и событий, которые происходили уже на моей памяти, в 21-м веке. Тут поподробнее, с отступлением.

Моё поколение росло и взрослело в начале двухтысячных. Тогда 90-е уже остались в прошлом, начался общий экономический подъем и расцвет глобализации.
Свободное движение капиталов, легкое движение товаров (и услуг) между странами, транснациональные корпорации, относительно легкие путешествия в плане оформления документов и получения разрешений, ну и все такое прочее.

Так как наше становление произошло в таком контексте и окружающей действительности, то сейчас нам кажется, что творится какой-то кошмар, и вот-вот все вернется в "нормальное русло", и снова будет так, как мы привыкли. Но, увы, если сравнить со всей историей 20-го века, то глобализация 2000-х и была "ненормальностью", которую мы восприняли как норму.

Причина таких изменений в книге приведена прозаичная: США в начале 2000-х начали серьезно опасаться, что их ждет жесткая нехватка углеводородов.

Весь 20-й век своих запасов им хватало, даже экспортировали, потом экспорт сошел на нет, и вот оказалось, что запасы скоро иссякнут.
Можно было решить проблему военным путем, но это дорого.

Проще (и эффективнее) было посадить всех на долларовую систему, а для этого нужна была глобализация.
Хотя где-то и решали военным путем, но в общем и целом, с учетом окончательной победы капитализма и отсутствием золотого стандарта, проще было решить денежным принтером.
А потом произошла "сланцевая революция", и вопрос с самообеспечением нефтью в США вроде как оказался закрыт. А с учетом Венесуэллы, так закрыт еще и с запасом)

Короче: пока глобализация была выгодна США, весь мир стремился к глобализации. Теперь США выгодны военные конфликты и высокие цены на нефть. А наше поколение миллениалов случайное потепление восприняло как общее правило.

Вполне возможно, что все эти "геостратеги" с их прогнозами о разделении мира на "пан-регионы" правы, и такое фрагментарное состояние мира и есть его обычное состояние.

Что думаете об объяснении из книги, и о всех этих прогнозах в целом?

___
Следом начало читать - "Ганнибал", третья книга в серии про Ганнибала Лектера.

💬 Канал в Макс 
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Как считать реальную доходность своих инвестиций

Реальная доходность = наша доходность минус инфляция за аналогичный период.

1️⃣Нашу доходность считаем через XIRR

В этом видео есть пример расчета.

Физический смысл XIRR простой: какая доходность депозита нужна, чтобы при таких же пополнениях/изъятиях, какие у меня были, я получил такой же результат.

2️⃣Как посчитать инфляцию за произвольный период?

Чтобы сравнение доходности, полученной через XIRR, и инфляции было корректным, инфляцию тоже надо посчитать через XIRR.

Нужно подготовить такие данные:
|Дата начала | -1000 д.е. |
|Дата окончания | ХХХХ д.е. |

Где XXXX - стоимость 1000 д.е., дисконтированная на инфляцию за период.

Сначала расскажу суть, потом покажу, как сделать проще.

Суть дисконтирования в том, чтобы умножить первую тысячу на каждую инфляцию за период. Период может быть равен одному месяцу, году или даже неделе.
Я беру месяц, так как у меня моя отчетность привязана к месяцам. На примере будет понятнее.

Возьмем период сентябрь 2023 - сентябрь 2026.

Инфляция за сентябрь 2023-го составила 0,87%. Значит на конец сентября наша исходная 1000 стала эквивалентом 1000*1,0087%=1008,7.

За октябрь 2023-го инфляция 0,83%, за октябрь стало: 1008,7*1,0083=1017,07.

За ноябрь - 1,11% или 1017,07*1,0111=1028,36
Ну и так далее

В итоге выйдет, что 1000 образца сентября 2023-го сейчас эквивалента 1253,93.

Естественно, каждый раз вручную считать очень лень, поэтому можно взять данные с этого сайта, поставив галочку "Рассчитать изменение цен" и указав 1000 рублей.
Этот сайт считает с месячным дисконтированием, а оно, собственно, мне и надо.

Правда есть нюанс: надо будет в XIRR указывать первые числа месяцев. Это дает погрешность при сравнении свой доходности с инфляцией, но на длительных промежутках времени она будет иметь малый вес.

Получаем такие данные:
|01.09.2023 | -1000 |
|01.09.2026 | 1253,93 |

XIRR выдает 7,83% годовых на этих данных.

В пятницу писал про облигации Мэйл.ру, по которым получил 18,58% годовых.

Реальная доходность: 18,58% - 7,83% = 10,75% годовых.

Это очень круто, но моей заслуги в этом мало.
Сейчас у нас аномалия по реальной доходности в долговых инструментах, и вряд ли такое продлиться долго (но грех не воспользоваться, пока есть возможность).

Ну и еще момент: инфляция Росстата и моя личная инфляция отличаются, так как у меня состав потребительской корзины отличается от росстатовской.

Про мою личную инфляцию с расчетами на моих реальных расходах за 5 лет есть целая серия статей, начало тут.

💬 Канал в Макс 
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

💼 Еженедельные покупки

Итак, темой недели, безусловно, стали предлагаемые МинФином изменения по налогам.

Ключевых изменений я вижу два:
1️⃣включение в основную налоговую базу дохода с дивидендов и депозитов (сейчас считаются отдельно, ставка 13-15%);
2️⃣15%-й налог на эти же доходы, получаемые фондами (сейчас налоги не удерживаются).

По второму изменению сегодня вышло дополнение: предложение касается только закрытых и интервальных фондов.
Любители индексного инвестирования выдохнули.

А вот по первому изменению комментариев никаких не последовало.
Вполне вероятно, что это изменение все-таки будет внедрено в том или ином виде.

Вот если честно, то меня еще несколько лет назад, когда вводили прогрессивную шкалу, удивило: зачем сделали две шкалы НДФЛа: 13-15 и 13-22?
Считали бы НДФЛ в одну кучу, от которой бы и брали налоги. Это проще, понятнее, и действительно отражает суть "налога на богатых".
Возможно, изначально такой план и был, но, возможно, решили что "в холодную воду лучше входить постепенно".

Я ничего не имею против прогрессивной шкалы налогообложения, я даже наоборот, ЗА такую шкалу, но не в том виде, что она есть есть сейчас.

Мне очень не нравится привязка к номинальным величинам.
Это сейчас 5 млн рублей в год - очень хороший доход, но через 10 лет это будет уже просто хорошей зарплатой, а лет через 20 станет обычным доходом кассира из супермаркета.

С той скоростью, с какой у нас поднимают лимиты страхования вкладов, суммы налоговых вычетов и прочие вещи, тоже привязанные к номинальным величинам, мы когда-то придем к тому, что любой человек с обычным уровнем жизни будет платить 18-20% НДФЛ (кстати, в рамках общемировых практик, это будет все еще где-то чуть ниже среднего).

Тем не менее, в моей долгосрочной стратегии работы с Капиталом ничего (пока) не меняется: я продолжаю в фокусе внимания держать доходы за пределами биржи, а на бирже покупаю активы каждую неделю по своей стратегии.

Сделки с акциями на неделе:
1️⃣Т-Техно: +20 акций
2️⃣Интер РАО: + 3000 акций
3️⃣Транснефть-п: +5 акций
4️⃣Эн+Групп: +17 акций

👉 Чистые покупки акций в сентябре:
87 340 руб.

Сделки с облигациями

Купил еще 9 бумаг ОФЗ (SU26246RMFS7) с погашением через 9,5 лет (16,4% к погашению).

В сентябре новых денег в облигации я не заносил, только реинвестировал погашение и часть купонов.

👉 Чистые покупки облигаций в сентябре:
- 18 067 руб.

Что такое чистые покупки: пост
Состав портфеля: Google-табличка

💬 Канал в Макс
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

📚 Воскресная "Изба-читальня"

На неделе прочитал две книги.

1️⃣"Ганнибал" Томаса Харриса

Третья книги в цикле, основная сюжетная линия завершается в ней, четвертая книга - приквел, рассказывает события из прошлого.

Мне понравился сюжет, мне понравилось как он раскрыт, да и в общем серия весьма хороша. Но мне не понравилась концовка (если планируете читать, то ниже идут спойлеры, я их скрыл).

Вся серия книг построена на обычной истории: вот эти люди хорошие, у них в конце все хорошо, вот эти плохие - они обязательно в конце получают по заслугам.

Первая книга: главный злодей - серийный убийца с психическими отклонениями из-за ужасного детства. Убивает людей из-за своих извращенных фантазий извращенными способами, финал простой: его убили.

Вторая книга: главный злодей опять психопат, убивающий людей из-за своих проблем с психикой, финал тот же - его застрелили.

Третья книга: главный злодей (это уже Ганнибал) тоже психопат, тоже убивает людей ради своих извращенных целей, и логично, что его в конце тоже надо бы убить, как и всех "плохих людей" во всех трех книгах, но нет!

У него ведь есть вкус, он богат, он любит старину, разбирается в искусстве, медицине и во всем другом, этакий харизматичный интеллектуал, и он нам должен почему-то понравится больше, чем злодеи и убийцы из других книг. Почему?

Может потому что он убивает только "плохих парней"?
Ну нет же, он может убить человека просто потому что этот человек работает там, где Лектер сам бы хотел поработать и пожить.
Ну или вот не понравилось ему, как человек играет на флейте в оркестре, чего бы и не убить его, может следующий будет талантливей?

И вот всю третью книгу это прослеживается, что те психопаты с травмами, которых надо убить, а этот психопат такой же, но его надо оставить в живых, пусь дальше живет среди обычных людей и периодически устраивает свои изысканные трапезы из разных частей тела этих людей.

И ладно бы это все подавалось, как "не всегда зло наказывается", нет! Это все подается как "можно спокойно сожрать мозги своего начальника-самодура и ты все еще остаешься хорошим человеком".

Короче, книги хорошие, концовка дурацкая.

2️⃣"Почему мужчина должен хорошо одеваться" Адольф Лоос

Сборник эссе из начала двадцатого века о моде, одежде, архитектуре, мебели от австрийского архитектора.

Очень прикольно читать его восхваления английской и американской моды.

Вообще эта сфера для меня в диковинку, никогда не интересовался модными тенденциям вообще, а уж критикой модных тенденций начала 20-го века, так тем более 😁

Эссе короткие, темы легкие, хотя рассуждения весьма серьезные и в резкой форме. Думаю, это можно считать одним из первых образцов газетного хайпа на эпатировании публики. Ради развлечения и исторического интереса можно вечерком почитать, прикладной пользы никакой от книги нет.
___
Следом начал "Человек, который разгадал рынок" Грегори Цукермана. Книга посвящена Джеймсу Саймонсу, успешному математику и основателю инвестиционной компании, которая регулярно обходит всяких скучных Баффетов. Только начал, думаю за пару недель осилю.

💬 Канал в Макс 
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Распределение банковских вкладов

В интернетах ходит байка, что "90% вкладов принадлежат 1% населения", конкретные цифры могут отличаться, но суть одинаковая: основная часть 87 триллионов рублей на банковских счетах принадлежат очень малой доле населения страны.

Если обратиться к статистике Агентства по Страхованию Вкладов (АСВ), то можно увидеть более реальную картину.

Доля физических лиц с консолидированными остатками на банковских счетах менее 1 млн рублей: 94,5%.

То есть 94,5% физических лиц, имеющих хотя бы какой-то один банковский счет (с остатком более 1 тыс), имеют в банках менее 1 млн рублей.

Здесь сразу возникает искажение, как будто бы совсем незначительные средства находятся у такого большого количества людей, а значит у оставшихся 5,5% все остальные деньги.

Однако, оставшимся 5,5% физ.лицам с банковскими счетами свыше 1 млн рублей принадлежат только 78,2% вкладов физ.лиц.

78,2% денег у 5,5% физлиц, явно отличается от "90% денег у 1% населения".

Расслоение есть, да, но не такое значительное, как пугают в интернетах.

Зайдем с другой стороны: со стороны самых богатых депозитчиков.

В эту категорию статистики АСВ попадают лица, у которых консолидированные остатки на банковских счетах и вкладах свыше 10 млн рублей.

Таких физ.лиц только 0,2% и владеют они 30,3% всех средств.

Если же взять более "нишебродскую" планку "свыше 3 млн рублей", то таких физиков уже 1,2% и принадлежит им 50,2% депозитов.
Опять: концентрация есть, но 50% сильно меньше 90%.

Ради интереса я нашел аналогичную статистику за 2021-й год.

Первое, что бросилось в глаза: раньше была отдельная категория "до 100 тыс рублей", сейчас её объединили с категорией "до 1 млн". Инфляция и тут никого не щадит=)

Что поменялось за 5 лет.

Остатки до 1 млн: раньше это было 32,4% суммы вкладов, которыми были распределены между 97,2% физиков, сейчас на эту категорию приходится только 21,8% всех вкладов, которые распределены между 94,5% вкладчиков.

Остатки свыше 3 млн: раньше это было 42,5% суммы вкладов, распределены были между 0,4% физиков, сейчас это 50,2% денег, распределены между 1,2% населения.

Ну и отдельно "толстосумы" с остатками свыше 10 млн: раньше это было 30,4% всех денег в банках, ими владели 0,1% физиков, теперь это 30,3% денег, которыми владеют 0,2% вкладчиков.

Кажется, что прогрессивная шкала налогов для доходов с депозитов вполне себе неплохая идея, которая, теоретически, будет потихоньку эту концентрацию на вкладах подтачивать и дальше.
Теоретически конечно, всё так, а как будет на практике - узнаем лет через 5.

Ну и напоследок: напомню, что по официальной инфляции от Росстата 1 млн рублей пятилетней давности это примерно 1,5 млн в сегодняшних деньгах.

Источник: сайт АСВ

💬 Канал в Макс 
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

🗓 Ежемесячный отчет по итогам сентября

Кратко: Капитал стабилен, изъятий не было, денежные потоки стабилизировались.

📊 СОСТАВ И РАЗМЕР КАПИТАЛА

Размер на 01.10.2026: 9 967 102 ₽
Всего инвестировано: 8 327 346 ₽
Доходность (XIRR): 5,85% годовых

1. Акции: 51,6% (5 147 568 ₽)
Продолжаю покупать акции, они продолжают падать. Ничего нового

2. Облигации: 32,3% (3 216 598 ₽)
ЦБ взял паузу в снижении ключевой ставки, оптимизма на рынке поубавилось, доходности опять выросли за счет снижения цен. У меня куча дальних выпусков, которые падают сильнее на таких вот "новостях". Тут тоже все как обычно, ничего нового)

3. ЗПИФ-н: 9,7% (966 547 ₽)
Изменений нет. Рентал ПРО пошел в коррекцию, остальные фонды слегка подросли, а целом получил небольшой плюс.

4. Рублевый КЭШ: 6,4% (636 389 ₽)
Изъятий не было, но и пополнения были небольшие, на покупки акций деньги брал из этого раздела Капитала

Актуальный состав портфеля акций и облигаций все в той же гугл-табличке.

🪙ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

В сентябре выплатами пришло 48 тысяч рублей (табличка как обычно - в комментариях).

Все выплаты почти сразу уходят на покупку акций, ничего не вывожу, все реинвестирую.

🪙ДЕЛЬТА МЕЖДУ ДОХОДАМИ И РАСХОДАМИ

Каждый месяц я подсчитываю доходы за пределами биржи, расходы на жизнь, а потом высчитываю разницу между ними.

По итогам сентября дельта вышла в положительное русло, мне удалось сохранить и не потратить почти 15 тысяч рублей.

В октябре ожидаю дельту чуть повыше, но многое зависит от возможностей для заработка. Сложно загадывать наперед.

Общий прогресс продвижения к цели "НЕ потратить 12 млн":
8 327 346 ₽ из 12 000 000 ₽, или 69,39%

Подробнее про эту цель писал в отдельном посте.

Видео-версия отчета с моей болтовней и планах на октябрь:
📺 Ютуб или 📺 Рутуб

💬 Канал в Макс  
📝 Канал в Дзен 
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

💼 Еженедельные покупки

Думаю на этой неделе одним из самых громких событий стал технический дефолт Самолёта (для многих весьма долгожданный).

У меня акции в портфеле есть, я их продолжаю держать, докупаю периодически, но в последнее время очень редко, все-таки у компании начинаются серьезные проблемы.

Я не жду, что там будет настоящий дефолт, как например в Евротрансе, предполагаю, что все закончится "допкой". А кто купит? Да те же банки.
Я думаю, что в случае Самолёта банкам выгоднее, чтобы он продолжал работу, а не банкротился (но я могу ошибаться).

Ещё "в интернетах" ходит версия, что часть проектов (самых лакомых) отдадут банкам за предоставление средств для выживания бизнеса. Ну тоже неплохой вариант, всяко лучше полного дефолта и ликвидации (акционерам тогда вообще ничего не достанется).

Неоднократно уже писал, что в акциях Самолёта повышенные риски, но и доходность соответствующая, брать на себя такие риски или нет - решать нужно каждому самостоятельно.

А в остальном на рынке все то же самое, что и раньше: правит бал геополитика. Все остальное уже является следствием: и решения ЦБ по ставке, и налоговые изменения, и отчеты компаний.

Не устану напоминать, что "всё проходит, пройдет и это", поэтому я просто продолжаю следовать своей стратегии.

На неделе снова купил те же самые имена, которые давно никому не интересны.

Сделки с акциями на неделе:
1️⃣Ростелеком: +200 акций
2️⃣АЛРОСА: +500 акций
3️⃣Глоракс: +100 акций

👉 Чистые покупки акций в октябре:
20 471 руб.

Сделки с облигациями

Пришло немного купонов, ничего не покупал, не продавал.

👉 Чистые покупки облигаций в октябре:
- 536 руб.

Что такое чистые покупки: пост
Состав портфеля: Google-табличка

💬 Канал в Макс
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

📚 Воскресная "Изба-читальня"

На неделе прочитал две книги.

1️⃣"Человек, который разгадал рынок" Грегори Цукерман

Книга про Джеймса Саймонса, которого считают чуть ли не основоположником количественного инвестирования.

👉 Количественное инвестирование отличается от других подходов строго формализованными критериями принятия решений, которые высчитываются математически.

В фундаментальном анализе и техническом анализе решение так или иначе основано на интуиции ("я художник, я так вижу"), а при количественном подходе интуиция сводится на нет, все считает программа по сложным моделям.

Основная идея не в том, чтобы программа всегда предсказывала будущие движения правильно, а в том, чтобы она чаще была права, чем ошибалась, а дальше результат делает большое количество сделок.

Конкретных методик в книге, конечно же, не описывается, книга больше про биографию Саймонса и историю его компании Renaissance Technologies.

Запомнился один момент.

У 1977-1978 году (в 40 лет) он ушел из Университета, где преподавал и занимался научной деятельностью, и решил целиком посвятить себя инвестициям.

Почему? Потому что зарплаты профессора и дохода от долей в бизнесах ему было мало.

И тут самое интересное: в книге упоминается, что в тот момент стоимость его доли в фабрике про производству плитки в Колумбии, которую они основали с друзьями, была около 1 млн долларов.

И я такой: и это "Мало денег?"

Понимаю, что это один из самых успешных его проектов, в которые он тогда вписывался, но блин, 1 миллион долларов к 40 годам, и "мало денег".

Для меня (да и многих, наверно) 1 млн долларов - это по сути предел мечтаний размера Капитала, который планируется собрать за всю свою активную трудовую и инвестиционную жизнь, а тут "1 млн долларов" = мало денег.

Как-то немного даже грустно стало..

Первая часть книги интересна, во второй начинается какая-то "политота": республиканцы, демократы, Трамп и вот это вот все. Я не шибко силен в политике, а уж в американских подковерных играх так тем более, поэтому вторая часть книги была для меня скучной.

2️⃣"Восхождение Ганнибала" Томас Харрис

Последняя книга серии. Общее впечатление: неплохо, но до предыдущих книг не дотягивает.

Сложилось впечатление, что написана только ради денег, а не ради передачи каких-то идей, философии или раскрытия персонажа.

Безусловно, исковерканное ужасами войны детство и стало основной причиной психопатии Лектера, однако я все также не понимаю, почему это должно вызывать какое-то сочувствие и лояльное отношение к главному герою книги.

Интересно, что в первых трех книгах четко упоминается, что на левой руке у Лектера было 6 пальцев, а в последней, рассказывающей про его детство, про это нет вообще ни слова. Хотя возможно это только в моем детстве любое физическое отличие сразу приковывало к себе внимание всех окружающих детей.

💬 Канал в Макс 
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Впитывают ли акции инфляцию (часть 2)

Проверяю на реальных цифрах одну из аксиом инвесторов: "Бизнес впитывает инфляцию".

Инфляция - это рост цен на товары и услуги. Этот рост цен мы должны увидеть в росте выручки всего бизнеса, который эти товары и услуги оказывает. Звучит очень логично.

Понятно, что какие-то конкретные бизнесы лучше впитывают инфляцию, какие-то - хуже, но в суммарном итоге общий прирост выручки всех бизнесов страны, по логике, должен быть хотя бы быть равным ИПЦ, ну или двигаться как-то синхронно с ним.

Акция - кусочек бизнеса, значит покупая акцию, мы покупаем кусочек бизнеса, который впитывает инфляцию, а значит наши вложения в акции получают защиту от обесценивания денег. Это тоже звучит логично.

Однако, мне не даёт покоя мысль о том, что на бирже представлен далеко не весь бизнес нашей страны, а только какая-то его часть. А значит, мы можем купить те бизнесы, которые хуже защищают инфляции, а лучшие представители бизнеса останутся вне нашего портфеля.

Как проверить? - Посчитать.

Я просуммировал выручку всех юрлиц и ИП нашей страны с 2019-го года (источник: Спарк), отдельно посчитал суммарную выручку публичных компаний (данные взял со Смартлаба) и сравнил их динамику с инфляцией.

Еще момент: у банков нет понятия выручки в классическом понимании этого слова, поэтому они в расчетах не участвовали.

Итак, за период 2019-2025:
🟣Выручка всех юрлиц и ИП прирастала со средней скоростью 8,7% в год
🟣Выручка компаний, акции которых можно купить на МосБирже: 5,9% в год
🟣Инфляция обесценивала деньги со скоростью 8,3% в год.

По итогам прошлых расчетов (период 2019-2024) у меня получилось, что бизнес не впитывает инфляцию, и я тогда предположил, что есть некий временной лаг, запаздывание. Похоже, что так оно и есть (еще через год проверим).

Второй момент. По итогам прошлых расчетов публичные компании показывали лучшую динамику по выручке, чем все ЮЛ и ИП вместе, однако я предположил, что по итогам 2025-го года этот эффект сойдет на нет из-за крепкого рубля. Так оно и получилось.

Выходит пока что оба моих предположения в прошлом оказались верными. Но это пока. По двум расчетам делать выводы слишком опрометчиво, да и период времени выбран довольно короткий.

А еще немаловажный момент: рост бизнеса в стране. В теории динамика выручки ВСЕХ юрлиц должна включать не только прирост цен, но еще и рост производства товаров и услуг в штуках (прирост ВВП), а по цифрам выше я этого не вижу.

Возможно, бизнесам нужно больше времени, чтобы переварить весь тот шок в экономике, который там происходит в последние годы, и на более длинном временном окне мы увидим в росте выручки и ИПЦ, и рост ВВП.

Ну а вообще, я все сильнее начинаю подозревать, что бизнес, представленный на нашей Московской бирже, это защита не от инфляции, а от девальвации рубля.

Если инфляция есть, а девальвации нет (что мы и видим последние 2 года), то наши вложения в лучшем случае просто стоят на месте в номинальных величинах, а в реальной доходности мы уходим в минус. И это все даже без учета колебания цен, распродаж "заблочки" и т.д., чисто по фундаментальным причинам.

Когда-то начнется новая волна девальвации и совокупные результаты публичных компаний не заставят себя ждать, что, конечно же, сразу отразится на стоимости их акций. Возможно, сейчас именно это начинается)

Небольшая заметка: выручка публичных компаний на МосБирже по итогам 2025-го года занимала только 18,26% от выручки всех ЮЛ и ИП страны. То есть мы там торгуем только пятой частью бизнеса страны.

Прошлый пост с расчетами: ссылка

💬 Канал в Макс 
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

💼 Еженедельные покупки

Новость недели: атаки БПЛА на дата-центры Яндекса.

Акции Яндекса просели в цене, но не так, как было ранее с Озоном, который сразу упал на планку, когда появилась информация об атаках на склады WB.

Последствия атак на ЦОДы пока непонятны, но думаю, они очень сильно зависят от интенсивности атак на всю инфраструктуру в целом.

Отличие ЦОДов от тех же НПЗ и складов в том, что в ЦОДах - цифровые данные, а не физические товары.

Перенести данные с одного места в другое, сделать резервную копию и восстановить данные из нее, можно куда быстрее, чем восполнить дефицит топлива, или восстановить сгоревшие товары.
Вопрос здесь исключительно в наличии резервов, чтобы было куда переносить данные и создавать кучу резервных копий.

Если атаки будут на всю структуру целиком, то никакое резервное копирование тут, увы, не поможет.

Есть у меня мысль, что затяжной характер СВО так или иначе провоцирует миграцию бизнеса и населения куда-то за Урал. Что, в принципе, не так уж и плохо.

Покупки в портфель продолжаю выполнять регулярно, по стратегии: докупаю те компании, чья доля отстает от плана.

Сделки с акциями на неделе:
1️⃣Транснефть-п: +7 акций
2️⃣Ростелеком: +200 акций
3️⃣Эн+Групп: +20 акций

👉 Чистые покупки акций в октябре:
40 137 руб.

Сделки с облигациями

Сделок не было, немного получил купонов.

👉 Чистые покупки облигаций в октябре:
- 887 руб.

Что такое чистые покупки: пост
Состав портфеля: Google-табличка

💬 Канал в Макс
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

📚 Воскресная "Изба-читальня"

1️⃣Сборник рассказов Шекли "Премия за риск"

Вот с одной стороны, мне нравится жанр коротеньких рассказов: без долгого погружения в контекст, без объемных описаний главных и неглавных героев, их мыслей, предыстории, без описания дуба и неба Аустерлица - только широкие, но точные, наброски, и одна идея-мысль на все произведение. Прочитал, представил, подумал - все быстро, буквально за 5-20 минут.

А вот с другой стороны, жанр рассказов мне не походит.
Я люблю долго обдумывать прочитанное, периодически прокручивая в голове ситуацию и мнение то с одной стороны, то с другой. Подумать, порассуждать у себя в голове, отложить, потом вернуться через время, подумать еще раз, выявить что-то новое..
И когда читаешь короткие рассказы, то они пролетают, как шортсы в ленте: вспышка, интересно, и следом новая.

👉Лайфхак: если Вам тяжело читать большие произведения из-за "СДВГ", то читайте маленькие рассказы.

Ссылка на Яндекс.Книгах

Параллельно с рассказами решил начать что-то такое объемное, мощное, чтобы обдумывать долго и с интересом.

2️⃣"Большая Советская Экономика" Алексей Сафонов

Очень давно мне хотелось почитать что-то на эту тему, но не политизированное, именно с точки зрения экономиста, с объяснениями "а как оно вообще всё работало?".

Я - дитя рыночной экономики, и про великую стройку коммунизма через социализм знаю только из школьных учебников (которые не лишены предвзятости).

Пока дочитал только до первых предвоенных пятилеток, подача нравится: автор очень вскользь касается политических вопросов, и только тогда, когда без экскурса в политику (как внешнюю, так и внутреннюю) не обойтись.

Основной упор идет именно на экономическую составляющую нового государства с новым укладом и необычным плановым подходом. Весьма доходчиво описано, как вообще к этому плановому подходу пришли, и почему он - следствие внешних факторов, а не основная цель пролетарской революции.

Книга довольно объемная, хоть, конечно, и не является подробным учебником по экономике СССР. Я думаю, это тот самый "научпоп", который будет интересен широкой публике, а если кого-то заинтересует конкретный эпизод, то легко сможет найти детальный разбор в специализированной литературе.

Ссылка на Яндекс.Книгах

💬 Канал в Макс 
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

📉📈 Визуализация причин моей грусти

На графике две линии, и из-за них я грущу несколько последних месяцев.

Синяя - это мои доходы за 10 лет, сглаженные периодом 12 месяцев (каждая точка - средний доход за 12 предыдущих месяцев).
Пришлось применить скользящие средние, потому что реальный график доходов - это кардиограмма с пиками и падениями в 2-3 раза месяц к месяцу. На таком графике мало что будет понятно невооруженным глазом.

Красная линия - это расходы, также сглаженные усреднением LTM (там иначе тоже кардиограмма будет).

Чтобы визуализация была еще показательнее, я дисконтировал и доходы, и расходы к рублям 2015-го года. Короче: вычел инфляцию за все это время.

Выходит, что сейчас мои доходы примерно на уровне конца 2021-го - начала 2022-го, а расходы - в 2 раза выше.

И самое печальное, что если доходы продолжат сползать вниз, то расходы догонят их уже в следующем году.

А дальше - стандартные проблемы в попытках решить, что же купить: новые трусы или покушать.

Это заставляет меня грустить, потому что я никак не могу найти способ поднять доходы (синий график) на следующую ступеньку, как было в 2021 и в 2024 годах.

Ничего из моих идей не дает нужного результата, а графики все движутся и движутся навстречу друг другу...

💬 Канал в Макс 
📝 Канал в Дзен
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Новый ролик на канале!

Обладает ли первый накопленный миллион какой-то магией?

Действительно ли главное - накопить самый первый миллион, а дальше дело пойдет быстрее?

Показал на своих графиках, как это было у меня, и получилось ли ускориться после первого миллиона.

Лайки, репосты и комментарии, как обычно, приветствуются, приятного просмотра!

Ссылки на ролик:
📺 Ютуб или 📺 Рутуб