🌟 Напоминаю про розыгрыш акций, который мы организовали с коллегой

Уже завтра будут итоги, узнаем, кого выбрал рандомайзер.

Удачи всем участникам!

💼 Еженедельные покупки

В этом месяце было аж целых 5 пятниц, поэтому и покупок тоже 5.
Почему я покупаю именно по пятницам, я не знаю, наверно потому что под конец недели у меня скапливаются поступления от Капитала (купоны/дивы), которые нужно реинвестировать, да и оплаты от основной моей деятельности тоже чаще всего поступают в течение рабочей недели, и как раз к пятнице появляется необходимость их куда-то пристроить.

Каких-то интересных новостей на неделе я не запомнил, выделить что-то не могу. Да это не особо и важно, все сделки я совершаю по стратегии, не обращая внимания на новостной шум.

1. Сделки с акциями на неделе
Докупил:
🔸 Сургурнефтегаз-п $SNGSP 200 шт: факт - 1,59%, план - 2%
🔸 Транснефть-п $TRNFP 5 шт: факт - 2,83%, план - 3%
🔸 Эн+ Групп $ENPG 20 шт: факт - 2,27%, план - 3%
🔸 Роснефть $ROSN 33 шт: факт - 7,51%, план - 8%

Чистые покупки* акций в октябре:
145 812,55 руб.

2. Сделки с облигациями:
Докупил:
🔸 Норникель-USD $RU000A10CRC4 - 2 шт; ААА; 3,9 года ~7,35% к погашению.

Чистые покупки* облигаций в октябре:
11 262,7 руб.

Если что, то текущий состав портфеля все в той же гугл-табличке.
___
*Чистые покупки - сумма покупок за вычетом суммы продаж и поступивших дивидендов/купонов.

P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

🤔 Проблемы постановки долгосрочных финансовых целей

На первый взгляд кажется, что никаких проблем нет: "Хочу накопить X миллионов через Y лет" - вот и вся цель. Ну или "Хочу в месяц X денег на карту ничего не делая".
Но как только берешься за дело - то вопросов становится больше, чем ответов. Это как гидра: как только отрубаешь одну голову, так сразу появляются две новых.

👉 Основная проблема: обесценивание денег

В 2025-м году цель "20 миллионов рублей капитала" звучит солидно, но будет ли она также восприниматься через 20-30 лет? Очевидно - нет. С целями по денежному потоку в месяц/год ситуация аналогичная.

Да, можно заложить какую-то скорость обесценивания денег (инфляцию), и продисконтировать первоначальную цель на эти проценты. Тогда, условно, 20 млн рублей в 2025-м году станут эквивалентом 40 млн рублей в 2045 году. Или 50 млн? Или 100 млн? Тут возникает новая проблема: какую инфляцию закладывать?

Взять из прогнозов и таргета ЦБ? Послушать аналитиков и прогнозистов? Так они постоянно ошибаются в своих прогнозах, уж последние лет 5 точно (возможно и дольше, раньше я просто не погружался в эти вопросы).

Ладно, допустим возьмем некие средние ожидания рынка, хотя бы исходя из разницы доходности ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПД (статья).

Однако, тут на арену выходит следующая проблема: ваша личная инфляция в большинстве случаев отличается от средней. Просто из-за того, что у каждого из нас своя уникальная потребительская корзина.

Решение: считаем свою личную инфляцию, и на нее дисконтируем цель.

Из этого решения "выползают" две новые проблемы:
1. Посчитать личную инфляцию - сама по себе задача нетривиальная из-за изменения состава нашей личной потребительской корзины и рыночного ассортимента.
2. Даже если мы посчитаем личную инфляцию в прошлом, есть ли смысл ее использовать в постановке целей, ориентированных на будущее?

Решение: а давайте считать не рублях, а в долларах, у него инфляция ниже!
Не поможет: у доллара инфляция ниже именно в США, а какая ваша личная инфляция в долларах США, если вы живете в России, зависит опять же от состава вашей потребительской корзины, а еще и от курса доллара. Другими словами, это не решение, а просто замена одной проблемы другой точно такой же, но с символом $ вместо ₽.

Так, тут тупик. зайдем с другой стороны: будем ставить цель в годовых/месячных расходах.

Было такое исследование, согласно которому нужно накопить 25 годовых расходов (=300 месячных) и тогда с вероятностью 99% этого Капитала хватило бы на 30 лет жизни. В США. В прошлом.

Вроде просто, но опять - США, опять только в прошлом, и что эта за цифра - 30 лет?
При уходе "на пенсию" даже в 50 лет, если немаленький шанс прожить больше 30 лет. И как себя обеспечивать в 80+ лет, когда Капитал иссякнет?

Решение: значит надо накопить больше, допустим не 25, а 30 годовых расходов. Или 35, а может 45? Понятно, что "чем больше, тем лучше", но такой формат цели уже явно не то, что на нам хочется.

Эта проблема носит название "безопасная ставка изъятия": какую часть от капитала можно изымать в год, чтобы его хватило на Х лет?

Ставка изъятия из Капитала на этапе жизни с него - это отдельная проблема, у которой нет однозначного решения, но это решение надо иметь, если вы собираетесь ставить цель, номинированную в годовых/месячных расходах.

И тут опять: привязка цели к своим расходам точно также не решает проблему изменения потребительской корзины за 20-30 лет.

Я, конечно, искренне надеюсь, что я также буду ходить в тренажерный зал в 80+ лет и кушать по 1 кг овощей и фруктов каждый день, но вряд ли моим 50-летним (в тот момент) детям нужны будут услуги репетитора по математике или кружок робототехники. А уж на медицину в 80+ лет я тратить буду явно больше, чем в текущие 36. Как это заложить в своих целях? Да никак.

🤷‍♂️ У меня нет решения для описанных выше проблем

Пока что я ориентируюсь на величину в 25 годовых базовых расходов, но понимаю, что это всего лишь ориентир, который просто отодвигает однозначное решение вопроса на потом.
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

💰 Программа долгосрочных сбережений

На ютубе выложил видео с подробным разбором ПДС.
Всю информацию свел в одну схему, она в прикреплении к посту.

Внезапно захотелось разобраться в этой программе, чтобы окончательно решить: есть ли в ней какой интерес или нет.

Интерес там действительно есть, но не для всех.
Для принятия решения нужен строго индивидуальный подход, чтобы учесть все личные моменты.

Лично мне больше подходит ИИС:
🔸 база для обоих вычетов одна и та же, я её целиком выгребаю ИИСами;
🔸 доходность НПФ по моему мнению слишком низкая, я могу больше (просто потому что могу взять на себя бОльшие риски. Важно понимать, за счет чего я могу больше);
🔸 у меня высокие доходы, поэтому для получения 36 тысяч от государства мне надо под управление НПФ отдать 144 тысячи в год, для меня это слишком расточительно;
🔸 в замороженной накопительной части пенсии у меня копейки, так как с 2002 по 2014 год я сначала учился в школе, потом в университете, и официально поработать по трудовому договору успел совсем немного.

В итоге выходит, что все возможные плюшки от участия в программе для меня не особо актуальны и приоритетны. Но это только для меня, а как у Вас - зависит от Ваших исходных данных.

Отдельно добавлю момент, на котором в видео не заострил внимания, да и в принципе мало где об этом пишут:
👉 Как только вы начнете получать выплаты по какому-то договору ПДС, так тут же потеряете право и на софинансирование от государства, и на вычеты за пополнение всех своих ПДС.

Возможно, для кого-то этот момент очень важен, хотя лично для меня смысл таких маневров изначально не особо понятен.

Ссылка на видео: https://youtu.be/GFOmrJuMUok

Обсуждение в комментариях к посту, или забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

💼 Еженедельные покупки

Короткая неделя пролетела быстро, я даже и не заметил как подкралась очередная пятница.

Я не люблю длинные выходные и праздники, потому что они нарушают мой устоявшийся рабочий график и, как следствие, денежные потоки.
Работа в стиле "как потопаешь, так и полопаешь" плохо сочетается с большим количеством выходных.

Дождался срока для применения ЛДВ по последним акциям Мосбиржи и НМТП, продал по ним все остатки. Начал подходить срок ЛДВ для Татнефти, буду их также не торопясь распродавать и перекладывать в другие акции.
Свободный денежный поток на этой неделе в минусах, покупал только акции, взял немного из раздела КЭШ.
Все по стратегии.

1. Сделки с акциями на неделе
Продал:
🔸 Мосбиржа $MOEX 20 шт
🔸 НМТП $NMTP 500 шт
🔸 Татнефть-п $TATNP 10 шт

Докупил:
🔸 Сургурнефтегаз-п $SNGSP 200 шт: факт - 1,75%, план - 2%
🔸 ММК $MAGN 300 шт: факт - 3,3%, план - 4%
🔸 Эн+ Групп $ENPG 19 шт: факт - 2,42%, план - 3%
🔸 Лукойл $LKOH 2шт: факт - 7,03%, план - 8%

Чистые покупки* акций в ноябре:
20 471,6 руб.

2. Сделки с облигациями:
Получил немного купонов, сделок не было.

Чистые покупки* облигаций в ноябре:
-1450,58 руб.

Если что, то текущий состав портфеля все в той же гугл-табличке.
___
*Чистые покупки - сумма покупок за вычетом суммы продаж и поступивших дивидендов/купонов.

P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Чистые покупки. Зачем их считать?

Главное на стадии накопления - дельта между расходами и доходами ВНЕ биржи, все остальное - второстепенно.

Мне постоянно приходят выплаты от активов в Капитале, я их не записываю в графу "заработок", а реинвестирую.

С ростом этих выплат они начинают отвлекать от главного: сколько новых денег я занес в Капитал.

С продажами/погашениями - та же история.

Когда эти выплаты небольшие относительно свежих внесений - это не сильно заметно. Но когда прилетает погашение облигаций тысяч на 100, и ты на них покупаешь другие облигации, то ментально в голове складывается картина, как будто ты ого-го как много купил новых бумаг на этой неделе, и какой молодец, а по факту ты просто переложился из одного актива в другой.

Это примерно как идти по беговой дорожке в соседний город.

Скорость у тебя шикарная, темп выдерживаешь, идти удобно и комфортно, но к своей цели ты так точно не придешь.

Да, всё определяет цель.

Если цель "Просто ходить", то беговая дорожка - хороший вариант, но если цель - "Попасть в соседний город", то наверно стоит сосредоточиться именно на перемещении себя в пространстве, а не на ходьбе как таковой.

У меня основная цель - накопление Капитала. Именно накопление.
Можно даже сказать, что сейчас я больше Накопитель, чем Инвестор, и это нормально.

Хотя и для вполне инвесторских целей сумма чистых покупок - полезный показатель.
Имея массив данных "дата: сумма" можно не только посчитать доходность своих стратегий отдельно по каждому классу активов (метод XIRR), но и сравнить свою стратегию с любой другой имеющейся альтернативой.

Вопрос доходности вложений - это чисто инвесторская тема, но до Инвестора мне еще нужно дорасти, а пока буду просто собирать данные для истории (хотя не факт, что эти данные мне потом понадобятся).
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

📉 Посчитал доходность своих инвестиций за последние 7 месяцев

В продолжение темы показателя "Чистые покупки".

Решил, раз уж можно посчитать доходность вложений через XIRR по данным чистых покупок, то почему бы это не сделать?

Входные данные: массив "дата: сумма чистых покупок", оценка портфеля по классам активов на 1 апреля (отчет) и на 1 ноября (отчет).

Итак, за последние 7 месяцев:
🔸 вложения в облигации дали +18,96% годовых
🔸 биржевые фонды недвижимости +41,84%
🔸 акции -25,49% (минус).

Ну с облигациям - понятно, фонды - круто.
А что, блин, с акциями?

А с акциям все нормально - с 1 апреля рынок акций снижается, и так уж вышло, что мои текущие расчеты попали именно на эту фазу снижения.

Если бы я просто покупал фонд на индекс Мосбиржи (TMOS), то получил бы -23,59% годовых, результат был бы чуть лучше, но это все равно минус.

Это нормально? Для краткосрочного периода измерений - вполне.
И на самом деле, чем меньший временной промежуток брать, тем более экстремальными могут быть значения.
Если за 1 день портфель акций снизился на 1%, то это -365% годовых.

На 1 ноября разница между моей стратегией и индексным фондом была 1,9% в пользу фонда.
Прямо сейчас эта разница 0,25% в пользу моей стратегии.

Считать доходность XIRR каждый день и даже месяц - так себе затея, слишком волатильный инструмент, чтобы экстраполировать краткосрочные результаты на длительные временные промежутки.

Чтобы сделать какие-то более менее адекватные выводы по доходности стратегий, стоит брать результаты ну хотя бы за 5 лет, а лучше за 10.
Я выбрал 5-летние временные промежутки для оценки своих стратегий и их пересмотра, а пока главное для меня - дельта между доходами и расходами (не устану это повторять).
___
P.S. Эту же доходность XIRR считают сервисы типа Сноуболл и Интелинвест, еще они могут быстро сравнить доходность Вашего портфеля с любыми активами и индексами в любой момент времени.
Красиво, быстро, удобно, но я считаю по старинке, в табличках, мне так больше нравится.

Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

- Сколько тебе нужно денег в месяц, чтобы не работать?
- 150 тысяч.
- А сейчас сколько зарабатываешь?
- 95.
- То есть работать ты согласен за 95 тысяч, а НЕ работать - только за 150?
- ...

Я понимаю, откуда такая разница, но вижу здесь жёсткую ловушку.

Откуда разница: вместо того, чтобы 8-10 часов зарабатывать деньги, человек планирует эти же 8-10 часов деньги тратить.

В чем ловушка: всегда будет мало.
Сколько бы накопления не приносили денег, всегда будет хотеться больше.

"Ну что за 80 тысяч в месяц дохода с Капитала, я и сам сейчас столько зарабатываю, вот 120 в месяц ничего не делая, вот это я понимаю - цель!"

А потом 120 превращаются в 150, в 200, а там и только 2 млн в месяц начинают казаться достаточными, чтобы жить с Капитала и не работать (при текущих собственных доходах ~100 тыс/мес).

"Выйду на FIRE и денег станет больше".

Почему мне кажется, что с таким настроем сам выход на жизнь с Капитала маловероятен?

Для меня это скорее надежда на чудо, чем стратегия с более менее предсказуемым результатом.

Или я что-то упускаю?
___
P.S. Хотеть доход с Капитала XX тыс в месяц при собственном заработке больше этих XX тыс - это норм, тут вопросов у меня нет, сам так делаю.

Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

💼 Еженедельные покупки

Над Лукойлом сгущаются тучи, от геополитики хороших новостей нет, инфляция слегка снизилась, а эмитенты нас засыпают отчетами за 9 месяцев.

Ничего экстраординарного не произошло, все идет своим чередом.

Хотя, конечно, с Лукойлом ситуация не очень хорошая. Санкции и продажа зарубежных активов однозначно отразятся негативно, весь вопрос в том - насколько сильно.
А ведь помимо индивидуальных проблем компании на весь сектор нефтянки давит крепкий рубль и дешевая нефть.
Есть немаленькая вероятность, что по Лукойлу мы увидим отметки еще ниже.

Кто что делает с Лукойлом? Покупаете/продаете/наблюдаете?
Лично я продолжаю действовать по своей стратегии, а она говорит: "покупать". Ну я и покупаю, но, как обычно, по чуть-чуть.

1. Сделки с акциями на неделе
Докупил:
🔸 ММК $MAGN 300 шт: факт - 3,49%, план - 4%
🔸 Алроса $ALRS 200 шт: факт - 3,32%, план - 3%
🔸 Лукойл $LKOH 2шт: факт - 6,84%, план - 8%

Чистые покупки* акций в ноябре:
45 561,1 руб.

2. Сделки с облигациями:
Получил купонов, погашение, все поступления направил на первичное размещение облигаций Инарктики с постоянным купоном. Заявка исполнится на следующей неделе, тогда и запишу.

Чистые покупки* облигаций в ноябре:
-35 225,77 руб.

Если что, то текущий состав портфеля все в той же гугл-табличке.
___
*Чистые покупки - сумма покупок за вычетом суммы продаж и поступивших дивидендов/купонов.

P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Рублевые облигации: что с рынком?

Давненько я не смотрел рынок рублевых бондов, и не ковырял разные скринеры облигаций. Упор у меня сейчас, конечно, на акции, но про долговые инструменты забывать, все-таки, не стоит.

📝 Кратко про мою стратегию
Себе в портфель я выбираю бумаги только с постоянными купонами, без оферт, срок подальше, кредитный рейтинг не ниже BBB+.

Портфель облигаций я делю на три сектора:
🔸 Валютные корпоративные
🔸 Рублевые корпоративные (и регионы сюда же)
🔸 ОФЗ

По валютным подборку делал недавно, а для мониторинга и выбора ОФЗ с постоянными купонами сделал удобную самообновляемую Google-табличку.

Корпоративные рублевые бумаги выбираю по мере необходимости, и сейчас такая необходимость назрела.
В ближайшие месяцы будут приходить погашения от тех бондов, которые я выбирал в 2022-2023, и средства надо будет куда-то перекладывать.

📈 Что я вижу на рынке

1⃣ Огромная концентрация "короткого долга".
Причины понятны: жесткая ДКП, сложности в экономике, слабопрогнозируемые изменения в законах.
Тут и эмитенты боятся брать деньги слишком надолго, и владельцы Капиталов боятся надолго "запирать" деньги в долговых инструментах.
Баланс спроса-предложения переместился в сторону более короткого долга: флоатеры, оферты через 1-1,5 года и т.д.

2⃣ Инверсия кривой доходности.
Короткие долги дают бОльшую доходность, чем длинные. Принято считать, что это предвещает рецессию в экономике. А некоторые эксперты считают что наша экономика уже скатилась в рецессию, особенно если не учитывать деятельность ВПК. Рецессия - это тема для отдельной дискуссии, а в контексте выбора и анализа облигаций я не планирую перемещать фокус на долг с короткой дюрацией.

3⃣ Появление большого числа бумаг с ежемесячными купонами.
Возможно, это тот самый разворот в сторону частных инвесторов, которые очень любят частые выплаты, а возможно это попытка эмитентов адаптироваться под быстро меняющиеся условия рынка.
Для моей стратегии этот факт не играет роли, но отметить это изменение рынка стоит.

🤌 Премии корпоратов к доходности ОФЗ
Сравнил доходности к погашению у корпоратов разных рейтингов с доходностью ОФЗ аналогичного срока. Естественно, сравнивал только бумаги с постоянными купонами, без оферт, и сроком от 2,5 лет. Итого:
🔸 Бумаги рейтинга ААА дают в лучшем случае +0,8..+0,9% годовых к погашению
🔸 AA - в среднем +1,2..1,5%
🔸 A - в среднем +2,5..3,5%
🔸 BBB - разбег гораздо сильнее: от +4,5 до +12%.
Думаю в рейтинге BBB и ниже бумаги стоит выбирать уже не просто по рейтингам, а дополнительно ковырять отчетность каждого эмитента. Пока что я решил просто ограничить выбор бумаг себе в портфель рейтингами А и выше.

Резюме и выводы
Длинного долга на рынке мало, но выбрать все же есть из чего, особенно если выбирать от 2-х лет, а не от 3-х, как мне бы хотелось.

Возможно на фоне смягчения ДКП эмитенты будут все чаще размещать длинные выпуски с постоянными купонами, хотя из-за повышенного спроса со стороны желающих "зафиксировать высокую ставку" ожидать там высоких доходностей не стоит.

Хороший пример - недавнее размещение Инарктики с постоянным купоном. Анонс купона был 17,5-18,0%. На размещении снизили диапазон сначала до 15,5-15,75%, а потом до 15,0-15,75%.
Думаю после массовой отмены заявок они решили оставить купон 15,75%, что для рейтинга А+ все-таки маловато.

В ближайшее время сделаю подборку рублевых облигаций, в которые можно перекладываться по мере погашения имеющихся в портфеле бондов. Хотя, возможно, замещайки в тот момент окажутся более привлекательными. Поживем - увидим.
___
Если было полезно - ставьте 👍 и забегайте в чат-инвесторов: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Подборка дальних RUB-облигаций с постоянными купонами

Себе в портфель я всегда выбираю только самые простые облигации с большими сроками. И сейчас на рынке я наблюдаю настоящий дефицит таких бумаг.
Мало того, что подходящих бумаг в принципе мало, так еще и доходность у многих сравнима с ОФЗ.

⚙️ Параметры: фиксированный купон, без оферт, срок 3+ года, рейтинг не ниже А, валюта - RUB.

💪 Максимальная надежность (ААА-рейтинг)
Эти бумаги можно брать спокойно, надежность - почти как у ОФЗ, а доходность чуть побольше. У эмитентов есть и другие выпуски, я выбрал те, у которых срок подальше и доходность повыше.

1. РЖД
• ISIN: RU000A10AZ60 (копируется по клику)
• Погашение: 2.03.2030 (4,28 лет)
• Доходность к погашению: 15,25%
• ТКД: 16,02%
• Купонов в год: 12

2. Атомэнергопром
• ISIN: RU000A10C6L5
• Погашение: 19.07.2030 (4,67 года)
• Доходность к погашению: 15,32%
• Текущая купонная доходность (ТКД): 14,43%
• Купонов в год: 4

3. ГазпромНефть
• ISIN: RU000A1017J5
• Погашение: 7.12.2029 (4,05 лет)
• Доходность к погашению: 15,36%
• ТКД: 9,19%
• Купонов в год: 4

✊ Бумаги с рейтингом пониже (АА)
Этот рейтинг тоже хорош, но риски уже повыше, как и доходность. На всю котлету я бы сюда точно не влетал.

4. Новосибирская область
• ISIN: RU000A1099S4
• Погашение: 17.08.2029 (3,74 года)
• Доходность к погашению: 16,15%
• ТКД: 17,97%
• Купонов в год: 4

5. АФК-Система
• ISIN: RU000A10CU48
• Погашение: 5.09.2029 (3,79 года)
• Доходность к погашению: 18,27%
• ТКД: 16,96%
• Купонов в год: 12

6. ГТЛК
• ISIN: RU000A10C6F7
• Погашение: 4.07.2029 (3,62 года)
• Доходность к погашению: 18,33%
• ТКД: 16,02%
• Купонов в год: 12

🤜 Бумаги рейтинга А
Вот тут уже точно стоит быть осторожным, рейтинг еще вполне неплох, но ситуация у нас в экономике не простая, все может измениться в худшую сторону.

7. ИнтерЛизинг
• ISIN: RU000A10B4A4
• Погашение: 27.02.2029 (3,27 лет)
• Доходность к погашению: 19,52%
• ТКД: 22,04%
• Купонов в год: 12

8. Самолет
• ISIN: RU000A10BW96
• Погашение: 06.06.2029 (3,55 лет)
• Доходность к погашению: 20,14%
• ТКД: 21,00%
• Купонов в год: 12

9. ЕвроТранс
• ISIN: RU000A10BVW6
• Погашение: 20.05.2032 (6,5 лет)
• Доходность к погашению: 21,97%
• ТКД: 22,47%
• Купонов в год: 12
Вообще у Евротранса много дальних выпусков, но не стоит забывать про диверсификацию по эмитентам.

Резюме и выводы

Мало подходящих длинных бумаг среди корпоратов, очень мало.
Попробую поискать что-то привлекательное в сроках 2-3 года, хотя не уверен, что буду их покупать.
Возможно связка дальние ОФЗ -ПД плюс дальние валютные бумаги мне больше зайдет.

Подборка дальних USD-бондов: пост
___
Если было полезно - ставьте 👍 и забегайте в чат-инвесторов: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

На прошлой неделе в рамках еженедельных закупок я отправил заявку на участие в первичном размещении облигаций Инарктики с фиксированным купоном.
Потом я заявку отменил, когда купон очень сильно уменьшили (с 17,5 - 18% до 15,0 - 15,75%). Подумал: если что - куплю на вторичке, возможно будет дисконт.

Вчера начались торги, и дисконта нет 😁

Там еще и аллокация была неполной, "насыпали" примерно по 10% от заявки.

О чем это говорит? Об очень высоком спросе конкретно на этот выпуск (RU000A10DHX9). Ничего выдающегося именно в этом выпуске я не вижу, кроме того, что у него фиксированный купон на 3 года и нет никаких оферт.

👉 Спрос на рынке не просто смещается в сторону фиксированных купонов, он уже там.
Это выражается и в низких аллокациях на первичке и в росте цен на вторичке (например у меня только 2-3 выпуска еще "красные", остальные давно вышли в плюсовую зону).

Это не значит, что "поезд уже ушел", это значит, что рынок довольно быстро производит переоценку активов.
Можно пытаться найти самый лучший момент, чтобы заскочить в самый последний момент в этот уходящий поезд, а можно просто из него не выходить. Тогда точно не опоздаешь.
_
P.S. Сейчас я вижу еще три "поезда", которые пока стоят, но когда-то точно повезут меня к моим целям, в двух я уже сижу и набираю чемоданы, а на третий мне просто не хватает денег, но я был бы рад сесть и в него 😁

Забегайте в чат, там много интересного: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

💼 Еженедельные покупки

Стабильность и регулярность - два столба моей стратегий. Инвестирую стабильно и регулярно, каждую неделю.

Из новостей на этой неделе стоит выделить очередной виток возобновления переговоров, рынок заранее реагирует на него ростом.

Какой-то из этих витков обязательно завершиться перемирием. Спекулянты это понимают, поэтому пытаются успеть запрыгнуть в поезд, пока "билеты" еще не сильно подорожали.

А я решил просто из поезда не выходить, такова моя стратегия.

1. Сделки с акциями на неделе
Продал:
🔸 Татнефть-п $TATN 20 шт

Докупил:
🔸 Самолет $SMLT 10 шт: факт - 1,61%, план - 2%
🔸 ЛСР $LSRG 10 шт: факт - 1,68%, план - 2%
🔸 ФСК Россети $FEES 100 000 шт: факт - 1,78%, план - 2%
🔸 Сургутнефтегаз-п $SNGSP 100 000 шт: факт - 1,84%, план - 2%
🔸 РУСАЛ $RUAL 190 шт: факт - 3,66%, план - 4%

Чистые покупки* акций в ноябре:
55 502,01 руб.

2. Сделки с облигациями:
Докупил:
🔸 НОВАТЭК-USD $RU000A108G70 - 4 шт; ААА; 3,4 года ~7,85% к погашению.
🔸 НорНикель-USD $RU000A10CRC4 - 2 шт; ААА; 3,8 года ~7,75% к погашению.

Чистые покупки* облигаций в ноябре:
7 287,41 руб.

Если что, то текущий состав портфеля все в той же гугл-табличке.
___
*Чистые покупки - сумма покупок за вычетом суммы продаж и поступивших дивидендов/купонов.

P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Подборка надежных RUB-облигаций с постоянными купонами на 2-3 года

Продолжаю неспешно перебирать рынок бондов с постоянными купонами. В сроках 3+ года выбор скуден, решил посмотреть выпуски чуть покороче.

⚙️ Параметры: фиксированный купон, без оферт, срок 2-3 года, рейтинг не ниже А, валюта - RUB.

💪 Максимальная надежность (ААА-рейтинг)
В этой группе бумаг мало, самые привлекательные от РЖД.

1. РЖД с полугодовым купоном
• ISIN: RU000A1089U1 (копируется по клику)
• Погашение: 18.09.2028 (2,82 года)
• Доходность к погашению: 15,65%
• Текущая купонная доходность (ТКД): 8,98%
• Купонов в год: 2

2. РЖД с ежемесячным купоном
• ISIN: RU000A10AZ45
• Погашение: 24.08.2028 (2,75 года)
• Доходность к погашению: 15,25%
• ТКД: 17,44%
• Купонов в год: 12

3. Русгидро
• ISIN: RU000A10CC24
• Погашение: 26.07.2028 (2,67 года)
• Доходность к погашению: 15,12%
• ТКД: 13,95%
• Купонов в год: 12

4. Яндекс
• ISIN: RU000A10CMT9
• Погашение: 26.02.2028 (2,25 года)
• Доходность к погашению: 14,84%
• ТКД: 13,61%
• Купонов в год: 12

✊ Бумаги с рейтингом пониже (АА)
Здесь выбор несколько побогаче, да и доходности поинтереснее.

5. Дельта-лизинг
• ISIN: RU000A10DHT7
• Погашение: 03.11.2028 (2,94 года)
• Доходность к погашению: 18,67%
• ТКД: 17,17%
• Купонов в год: 12

6. ВИС-ФИНАНС
• ISIN: RU000A10C634
• Погашение: 08.07.2028 (2,62 года)
• Доходность к погашению: 17,19%
• ТКД: 16,64%
• Купонов в год: 12

7. Селектел
• ISIN: RU000A10CU89
• Погашение: 14.03.2028 (2,3 года)
• Доходность к погашению: 16,24%
• ТКД: 15,32%
• Купонов в год: 12

8. Новабев
• ISIN: RU000A10CSQ2
• Погашение: 06.09.2028 (2,78 года)
• Доходность к погашению: 16,2%
• ТКД: 14,69%
• Купонов в год: 12

🤜 Бумаги рейтинга А
В очередной раз напомню про осторожность выбора бумаг. Рейтинг "А" еще вполне нормальный, но риски здесь уже неиллюзорные (особенно с учетом ситуации в экономике и жесткой ДКП).
Не стал включать в подборку Уральскую сталь, Бруснику, АБЗ-1: много долгов, непонятное корпоративное управление и пр. Хотя бумаги из списка ниже тоже имеют свои риски.

9. Делимобиль (Каршеринг-Руссия)
• ISIN: RU000A10BY52
• Погашение: 15.06.2028 (2,56 года)
• Доходность к погашению: 19,97%
• ТКД: 19,35%
• Купонов в год: 12

10. ВУШ
• ISIN: RU000A10BS76
• Погашение: 26.05.2028 (2,5 года)
• Доходность к погашению: 19,85%
• ТКД: 19,47%
• Купонов в год: 12

11. Селигдар
• ISIN: RU000A10D3S6
• Погашение: 02.04.2028 (2,36 года)
• Доходность к погашению: 19,07%
• ТКД: 18,18%
• Купонов в год: 12

Резюме и выводы

В сроках 2-3 года выбор бумаг уже получше, чем 3+ года, но все равно ограничен.
Мельком пробежался по бумагам со сроком 1-2 года: их уже больше, спред доходности к ОФЗ повыше, но покупать я их не планирую, хочется что-то подлиннее.
Кстати, если бы я размещал средства менее чем на год, то однозначно предпочел бы флоатеры. Почему-то мне кажется, что смягчение ДКП будет происходить медленнее, чем прогнозирует ЦБ, а в этой ситуации флоатеры будут в выигрыше.

Подборка дальних RUB-бондов: пост
Подборка дальних USD-бондов: пост
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Почему я не покупаю флоатеры?

К себе в портфель я беру только облигации с постоянными купонами, а переменный купон просто игнорирую.

Причина проста: мне не интересен "короткий долг" в виде флоатеров в инвестиционном портфеле. Я в принципе использую либо ультракороткий, либо длинный долг.

✍️ Раскрою мысль чуть шире

Долговые инструменты можно разделить на несколько категорий, в зависимости от того, на какой срок вы даете деньги в долг под процент.

В разных источниках можно найти разные разделения, но некий усредненный вариант выглядит так:
🔸 Ультракороткий долг. Заняли кому-то деньги сегодня, получили на следующий день свой долг обратно + доход под рыночную ставку. Классический пример - однодневные облигации ВТБ. Также сюда можно отнести фонды денежного рынка и накопительные счета с ежедневным начислением процента на остаток.
🔸 Короткий долг (1-12 месяцев).
🔸 Средний долг (12-36 месяцев).
🔸 Длинный долг (3-10 лет).
🔸 Ультрадлинный долг (10+ лет).

Флоатеры по своему смыслу и принципам работы относятся к короткому долгу. Хоть и даете вы бизнесу деньги на 2-3 года, но по сути получаете доход, равный среднерыночной доходности за период выплаты купона, а потом продляете долг уже под новые рыночные условия на период выплаты купона.

👉 Доходность флоатера за период расчета купона будет равна полной доходности бумаги с постоянным купоном с таким же сроком жизни и такого же кредитного качества.

Допустим, есть флоатер с купонным периодом 1 месяц.
Покупаете сегодня, через 1 месяц получите купон по среднерыночной ставке.
Допустим, у этого же эмитента еще имеется облигация с постоянным купоном, и с погашением также через месяц.

Эмитент один, срок один, бумаги отличаются только типом купона. И доходность по ним будет одинакова.
Вся разница только в том, что в бумаге с постоянным купоном вы гарантировано получите именно эту доходность при погашении бумаги, а вот у флоатера вашу доходность могут подкорректировать в ту или иную сторону рыночные колебания.

Как ни крути, а покупка флоатеров - это не супер новая смарт-стратегия, а обычная стратегия работы на коротком конце кривой доходности, только еще и с рыночным риском колебаний цен и индексов в обе стороны.

Мне больше подходит работа на дальнем конце кривой: психологически комфортнее + выше доходность на длинных промежутках времени.

Вот собственно по этим двум причинам мне флоатеры и не подходят:
1) долг короткий
2) доходность менее прогнозируема.

И даже если вдруг я начну выбирать бумаги на коротком конце кривой доходности, то выбирать я все равно буду с высокой вероятностью постоянный купон: просто потому что там я точно получу именно тот доход, на который рассчитывал при покупке.

Надеюсь, объяснил максимально понятно, почему флоатеры мне не подходят. Это не значит, что облигации с переменным купоном хуже, они просто именно мне не подходят в виду своих (и моих) особенностей.
___
P.S. Забегайте в чат-инвесторов: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

💼 Еженедельные покупки

Обычно под конец месяца у меня скапливается хорошая сумма денег, которую я могу направить на инвестиции.
Чисто теоретически, деньги могли бы скапливаться и в начале месяца, но там слишком много крупных платежей.

Основную часть свободных средств я продолжаю направлять на покупку акций.
Вообще, с момента начала подсчета чистых покупок в апреле, в акции я направил в 2,5 раза больше денег, чем в облигации.
Какие-то выводы делать об эффективности такого распределения средств еще слишком рано, поэтому пока просто продолжаю следовать своей стратегии. Все выводы буду делать в 2030-м.

1. Сделки с акциями на неделе
Докупил:
🔸 Самолет $SMLT 20 шт: факт - 1,95%, план - 2%
🔸 ЛСР $LSRG 20 шт: факт - 1,89%, план - 2%
🔸 ЭН+ $ENPG 30 шт: факт - 2,64%, план - 3%
🔸 ФСК Россети $FEES 200 000 шт: факт - 1,99%, план - 2%
🔸 Россети Центр $MRKC 20 000 шт: факт - 0,98%, план - 1%
🔸 Сургутнефтегаз-п $SNGSP 300 шт: факт - 2%, план - 2%
🔸 РУСАЛ $RUAL 400 шт: факт - 3,8%, план - 4%
🔸 АЛРОСА $ALRS 400 шт: факт - 3,43%, план - 4%
🔸 Инарктика $AQUA 27 шт: факт - 1%, план - 1%
🔸 Лукойл $LKOH 2 шт: факт - 7,16%, план - 8%
🔸 Роснефть $ROSN 49 шт: факт - 7,67%, план - 8%

Чистые покупки* акций в ноябре:
209 009,51 руб.

2. Сделки с облигациями:
Докупил:
🔸 НорНикель-USD $RU000A10CRC4 - 1 шт; ААА; 3,8 года ~7,15% к погашению
🔸 ВЭБРФ-USD $RU000A10CTX6 - 1 шт; ААА; 4,8 года ~7,2% к погашению

Чистые покупки* облигаций в ноябре:
48 257,75 руб.

Если что, то текущий состав портфеля все в той же гугл-табличке.
___
*Чистые покупки - сумма покупок за вычетом суммы продаж и поступивших дивидендов/купонов.

P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Сравнение моей доходности с инфляцией

С 1 августа 2020-го года по 1 декабря 2025-го года все мои инвестиции дали доходность 10,67% годовых (метод XIRR).

Считаю эту доходность исключительно из собственного любопытства, поэтому так открыто могу показывать свои скромные результаты.
У меня нет своего фонда, стратегий автоследования, и я не продаю никакие курсы "Успешного успеха". Мне нет выгоды от подбора только красивых цифр, поэтому я могу показывать и некрасивые тоже.

👉 Накопленная инфляция за тот же период составила 8,27% годовых.

Или другими словами: деньги за это время обесценились в 1,53 раза.

Ключевой момент: период для сравнения доходностей выбран самый неудачный.
Инфляция высокая, а цены на акции (половина моих вложений) на минимумах. И даже с такими исходными данными я, оказывается, на целых 2,4% годовых обошел инфляцию!

Для любителей депозитов и облигаций, пришедших на рынок в последние 2 года, и привыкших к доходностям 20% при инфляции в 10%, этот результат покажется ужасным, и они абсолютно правы.
В их памяти нет депозитов под 4,5% при инфляции в 5,7%, а это было буквально 4-5 лет назад (2021-й год на скрине выше).
Тут, как говорится "цыплят по осени считают, а доходность стратегии после 2-х экономических циклов".

Посмотрим, какие результаты сравнения доходностей у меня будут в самый удачный момент для такого сравнения. Когда это будет - не знаю, знаю только, что точно будет.
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy

Свидетелям "инфляции 25%" посвящается

Рост расходов ≠ инфляция!

Но многие путают эти понятия: "В прошлом году жили на 70 тыс в месяц, а теперь и 100 тыс не хватает! Инфляция 30%! Росстат врет!"

Итак, рост расходов можно разложить на 3 составляющие: рост цен + рост потребления + изменение состава потребительской корзины.

1. Рост цен на товары и услуги
Это и есть та самая инфляция, которую считает Росстат по потребительской корзине среднего домохозяйства.

Пример: в августе 2020-м года десяток яиц С1 стоил 41 рубль, а в августе 2025-го - 60 рублей. Те же яйца, только дороже (специально взял цены из одного месяца, чтобы исключить фактор сезонности, тут инфляция ~7,9% годовых).
У каждого своя корзина, а значит и средневзвешенный рост цен тоже будет свой, уникальный.

2. Рост потребления в натуральном выражении
Это когда просто стали потреблять больше товаров и услуг.
Простой пример: раньше я снимал квартиру 33 кв.м, теперь снимаю 55 кв.м.
Еще пример: дети подросли и стали кушать больше 😁

3. Изменение состава потребительской корзины
Это когда у вас меняется набор товаров и услуг, которые вы покупаете.

У меня есть два хороших примера.

1. Переезд в 2021-м году из Барнаула в Севастополь.
В Барнауле снимал однушку за 12 тыс + счетчики, в Севастополе - тоже однушку, но уже за 22 тыс + все ЖХК по квитанции. Резкий рост расходов из-за смены приобретаемой услуги.

2. Изменение рациона питания в 2022-м.
Переход с обычной еды на ПП-шную резко увеличил мои расходы в этой категории (свежие овощи и фрукты стоят дороже условных печенек и пельмешек).

Еще пример: раньше старший ребенок ходил только на секцию танцев, теперь у нее вместо танцев английский, художка и репетитор по математике.

Личная инфляция
Я веду дотошный учет расходов (и доходов) с 2020-го года. И мне очень хочется сесть и посчитать свою личную инфляцию, но я понимаю, что это невозможно.

В росте своих расходов я не могу выделить именно рост цен, так как у меня в жизни за последние 5 лет произошли слишком кардинальные изменения.

Хотя можно просто взять все цифры "в лоб".
С 2020-го года мои среднемесячные расходы выросли в 3,46 раза.

На выходных думаю покопаться в записях и сделать разбивку по категориям, чтобы наглядно увидеть во сколько раз выросли среднемесячные расходы 2020 vs 2025 по отдельно взятым категориям трат.

Возможно, по каким-то отдельным позициям даже выведу ту самую инфляцию в годовом исчислении (если найду абсолютно идентичные позиции в тратах 2020-го и 2025-го года, что маловероятно).
___
P.S. Забегайте в чат: https://t.me/+JTuZZt-v0PgzMjAy