Keep calm and carry on investing.
Черный юмор инвестора в первый день московского карантина.
Если вирус на самом деле так опасен, то мы все (или значительная часть) умрем🙀. И тогда не важно, что и по каким ценам мы купим в свои инвестиционные портфели.
Но если все разрешится хорошо (это мой сценарий☘️), то будет фатальной ошибкой отказаться от покупок в такие моменты всеобщего страха. Я, как инвестор, не сделаю свою работу в этом случае.
Перефразированный Howard Marks
Пока большинство покупает подорожавшие респираторы и туалетную бумагу, некоторые приобретают подешевевшие активы😉.
#инвестиции
Черный юмор инвестора в первый день московского карантина.
Если вирус на самом деле так опасен, то мы все (или значительная часть) умрем🙀. И тогда не важно, что и по каким ценам мы купим в свои инвестиционные портфели.
Но если все разрешится хорошо (это мой сценарий☘️), то будет фатальной ошибкой отказаться от покупок в такие моменты всеобщего страха. Я, как инвестор, не сделаю свою работу в этом случае.
Перефразированный Howard Marks
Пока большинство покупает подорожавшие респираторы и туалетную бумагу, некоторые приобретают подешевевшие активы😉.
#инвестиции
Что показал дефляционный шок инвестрам в ETF?
Слабое место - ликвидность. Во время пика прошедшего дефляционного шока (19 марта), цена LQD ETF (корп. облигации инвестиционного уровня от Black Rock) была в моменте на 5% ниже балансовых активов фонда.
Проблема для продавцов и редкая возможность для покупателей.
Там, где не справляется маркетмейкер, на сцену выходит последняя линия обороны - государство.
На прошлой неделе ФРС впервые объявила о начале выкупа таких ETF.
О рисках инвестиций в ETF.
#japanification
Слабое место - ликвидность. Во время пика прошедшего дефляционного шока (19 марта), цена LQD ETF (корп. облигации инвестиционного уровня от Black Rock) была в моменте на 5% ниже балансовых активов фонда.
Проблема для продавцов и редкая возможность для покупателей.
Там, где не справляется маркетмейкер, на сцену выходит последняя линия обороны - государство.
На прошлой неделе ФРС впервые объявила о начале выкупа таких ETF.
О рисках инвестиций в ETF.
#japanification
smart-lab.ru
Риски ETF и как их минимизировать.
Основной риск ETF — дефицит ликвидности Диверсификация и покупки без левериджа помогают снизить его В сентябре объемы пассивных фондов
Ребалансировка
1-е число месяца и квартала.
Время перетряхивать портфели.
Продавать то, что выросло (трежерис, золото).
Покупать то, что упало (акции, облигации).
Любопытно будет смотреть на сегодняшние дневные свечи IVV, LQD, JNK, SHY ETF’s.
Также ребалансирую сегодня свои:
⏩ Permanent portfolio
⏩ Dual momentum portfolio
#инвестиции
1-е число месяца и квартала.
Время перетряхивать портфели.
Продавать то, что выросло (трежерис, золото).
Покупать то, что упало (акции, облигации).
Любопытно будет смотреть на сегодняшние дневные свечи IVV, LQD, JNK, SHY ETF’s.
Также ребалансирую сегодня свои:
⏩ Permanent portfolio
⏩ Dual momentum portfolio
#инвестиции
Аналогии. Нефть.
Сегодня цена на нефть (с учетом накопленной инфляции) находится ровно там, где она была в марте 1986 года.
Такое же грандиозное падение, за которым последовала пила в диапазоне на 15 лет.
Все может повториться опять?
Тяжелые времена для нефти=тяжелые времена для сырьевых экономик.
updt:
Мои текущие позиции в комодитиз:
1️⃣ IAU, PDBC, DBA & VDE ETF в портфелях. Последние три, конечно, прилично "лосят".
2️⃣ Лонг Brent и шорт RTSI.
#ванговать
Сегодня цена на нефть (с учетом накопленной инфляции) находится ровно там, где она была в марте 1986 года.
Такое же грандиозное падение, за которым последовала пила в диапазоне на 15 лет.
Все может повториться опять?
Тяжелые времена для нефти=тяжелые времена для сырьевых экономик.
updt:
Мои текущие позиции в комодитиз:
1️⃣ IAU, PDBC, DBA & VDE ETF в портфелях. Последние три, конечно, прилично "лосят".
2️⃣ Лонг Brent и шорт RTSI.
#ванговать
Что делать с рублями на счете?
Рубли - "кэш-актив" в валюте развивающейся страны. Это долгосрочный риск с относительно низкой доходностью.
Инвестировать в такой валюте имеет смысл. Но не в долгосрочные депозиты, а в:
1️⃣ В фазе стагфляции- в ОФЗ развивающихся стран.
2️⃣ В фазе роста экономики и инфляции - в акции развивающихся стран.
Сейчас, в дефляционной фазе, использовать инструменты в валютах развивающихся стран неэффективно.
⏩ Процентная доходность рублевых депозитов крайне низка и не покрывает даже инфляцию.
⏩ Вместе с тем присутствуют и частично реализуются, риски девальвации, роста налогообложения и изъятия.
⚠️При весьма ограниченном доходе существует неограниченный риск.
Сегодня, пока большинство увлечено чтением “вирусных” новостей, на мой взгляд имеет смысл спокойно, без ажиотажа, снять со счетов свои деньги.
Потерять минимальный доход, но обрести спокойствие.
Когда нужно нести свои деньги в банк?
⏩ В момент паники. Когда начнется bank run и очередь перейдет из аптеки в банк. Когда снова будут серьезно подняты % по депозитам и облигациям.
#contrarian
Рубли - "кэш-актив" в валюте развивающейся страны. Это долгосрочный риск с относительно низкой доходностью.
Инвестировать в такой валюте имеет смысл. Но не в долгосрочные депозиты, а в:
1️⃣ В фазе стагфляции- в ОФЗ развивающихся стран.
2️⃣ В фазе роста экономики и инфляции - в акции развивающихся стран.
Сейчас, в дефляционной фазе, использовать инструменты в валютах развивающихся стран неэффективно.
⏩ Процентная доходность рублевых депозитов крайне низка и не покрывает даже инфляцию.
⏩ Вместе с тем присутствуют и частично реализуются, риски девальвации, роста налогообложения и изъятия.
⚠️При весьма ограниченном доходе существует неограниченный риск.
Сегодня, пока большинство увлечено чтением “вирусных” новостей, на мой взгляд имеет смысл спокойно, без ажиотажа, снять со счетов свои деньги.
Потерять минимальный доход, но обрести спокойствие.
Когда нужно нести свои деньги в банк?
⏩ В момент паники. Когда начнется bank run и очередь перейдет из аптеки в банк. Когда снова будут серьезно подняты % по депозитам и облигациям.
#contrarian
Что, на мой взгляд, содержит цена акции?
1️⃣ Преобладающие эмоции инвесторов (к рынку в целом, и к отдельным акциям в частности).
2️⃣ Ожидания относительно будущих доходностей/дивидендов.
3️⃣ Проекцию текущей стоимости денег (процентной ставки) и инфляции в будущее.
В текущей ситуации.
Уже заложено в цену:
⏩Эмоции - преобладание жадности и расчет на быстрое восстановление.
Дисконтированы нулевые ставки “печатной машины” и низкая инфляция.
Частично заложено в цену:
⏩Некоторое падение будущих доходностей корпораций.
Таким образом, в видимом диапазоне для большинства растет очевидность бычьего ралли 2020.
Что может быть упущено?
На следующей неделе крупные компании начнут отчитываться за первый квартал и публиковать свежие прогнозы до конца года. Это может внести существенные коррективы в “Forward P/E ratio” и повлиять на цену акций.
Такие новости обычно не делают заголовки. Но именно они по-настоящему значимы.
1️⃣ Преобладающие эмоции инвесторов (к рынку в целом, и к отдельным акциям в частности).
2️⃣ Ожидания относительно будущих доходностей/дивидендов.
3️⃣ Проекцию текущей стоимости денег (процентной ставки) и инфляции в будущее.
В текущей ситуации.
Уже заложено в цену:
⏩Эмоции - преобладание жадности и расчет на быстрое восстановление.
Дисконтированы нулевые ставки “печатной машины” и низкая инфляция.
Частично заложено в цену:
⏩Некоторое падение будущих доходностей корпораций.
Таким образом, в видимом диапазоне для большинства растет очевидность бычьего ралли 2020.
Что может быть упущено?
На следующей неделе крупные компании начнут отчитываться за первый квартал и публиковать свежие прогнозы до конца года. Это может внести существенные коррективы в “Forward P/E ratio” и повлиять на цену акций.
Такие новости обычно не делают заголовки. Но именно они по-настоящему значимы.
markets.businessinsider.com
Earnings Calendar | Markets Insider
Check out the Markets Insider earnings calendar. See who is reporting this week. Find earnings report and search by company, date and market cap.
Три дня - три актива дефляционной фазы.
А еще точнее - ETF, доступные инвестору на американских площадках, и которые я использую.
💵 КЭШ (эквиваленты)
SHV. Ультракороткие трежерис (дюрация полгода в среднем). После стремительного падения доходностей T-bills этот фонд пока не использую.
VGSH, SHY. Короткие трежерис (дюрация около двух лет). Использую в портфелях "Всепогодный" и “Двойной моментум" соответственно.
VTIP. Короткие трежерис с защитой от инфляции. Использую в портфеле “Двойной моментум”.
Для тех, кто любит немного “погорячее” существует “ Money market” JPST ETF. Он более рискован и в этой фазе цикла я его не использую.
#дефляция
А еще точнее - ETF, доступные инвестору на американских площадках, и которые я использую.
💵 КЭШ (эквиваленты)
SHV. Ультракороткие трежерис (дюрация полгода в среднем). После стремительного падения доходностей T-bills этот фонд пока не использую.
VGSH, SHY. Короткие трежерис (дюрация около двух лет). Использую в портфелях "Всепогодный" и “Двойной моментум" соответственно.
VTIP. Короткие трежерис с защитой от инфляции. Использую в портфеле “Двойной моментум”.
Для тех, кто любит немного “погорячее” существует “ Money market” JPST ETF. Он более рискован и в этой фазе цикла я его не использую.
#дефляция
2. Долгосрочные трежерис🏦
Я использую VGLT, SPTL ETF во всепогодном и моментум портфелях соответственно.
Есть еще EDV с максимально возможной дюрацией в 20-30 лет. Но его пока у меня нет.
Что примечательно:
⏩ Эти фонды показали больше 20% доходности с начала года (IVV, отслеживающий SPX, - минус 14%).
⏩ При этом они получили в марте максимальный отток капитала.
Похоже инвесторы нацелились на восстановление рынка и/или рост доходностей (инфляции) по облигациям во втором квартале.
#дефляция
Я использую VGLT, SPTL ETF во всепогодном и моментум портфелях соответственно.
Есть еще EDV с максимально возможной дюрацией в 20-30 лет. Но его пока у меня нет.
Что примечательно:
⏩ Эти фонды показали больше 20% доходности с начала года (IVV, отслеживающий SPX, - минус 14%).
⏩ При этом они получили в марте максимальный отток капитала.
Похоже инвесторы нацелились на восстановление рынка и/или рост доходностей (инфляции) по облигациям во втором квартале.
#дефляция
ETF Database
Vanguard Long-Term Treasury ETF
Explore VGLT for FREE on ETF Database: Price, Holdings, Charts, Technicals, Fact Sheet, News, and more.
Золото🥇
В моих всепогодном и моментум портфелях IAU, SGOL ETF соответственно.
Что есть еще:
⏩ Физическое золото (преимущественно инвестиционные монеты).
⏩ Обезличенный металлический счет в Сбербанке.
Сюда же я бы добавил совсем небольшую позицию в биткойне. Который, вероятно, обладает как наибольшим потенциалом, так и риском.
А в Вашем портфеле есть золото?
#дефляция
В моих всепогодном и моментум портфелях IAU, SGOL ETF соответственно.
Что есть еще:
⏩ Физическое золото (преимущественно инвестиционные монеты).
⏩ Обезличенный металлический счет в Сбербанке.
Сюда же я бы добавил совсем небольшую позицию в биткойне. Который, вероятно, обладает как наибольшим потенциалом, так и риском.
А в Вашем портфеле есть золото?
#дефляция
Эта рецессия имеет те же корни, что и предыдущие - чрезмерный долг и леверидж.
Но запущена, как и каждый раз, новым триггером.
Способы решения - старые. Монетарные и фискальные стимулы, в основном направляемые крупным корпорациям💸💰
А значит эффекты будут теми же, что и прежде:
⏩ Дальнейшее раздувание пузырей на рынках.
⏩ Еще больше неравенства и социальной напряженности.
⏩ Еще больше долговой нагрузки на всё и вся.
Вывод на ближнюю дистанцию:
1️⃣ Не стоит идти против ветра. Будет устойчивый рост рынков облигаций и акций - нужно будет наращивать портфели.
2️⃣ Перегнут палку со стимулами, - еще сильнее вырастет золото и, возможно, коммодитиз в инвестционных портфелях.
Вывод на дальнюю дистанцию:
1️⃣ Держать порох сухим. То есть иметь достаточно разнообразной ликвидности.
2️⃣ Или быть готовым своевременно уйти в таковую.
Ведь рано или поздно эта “музыка" закончится🎺
#helicopterview
Но запущена, как и каждый раз, новым триггером.
Способы решения - старые. Монетарные и фискальные стимулы, в основном направляемые крупным корпорациям💸💰
А значит эффекты будут теми же, что и прежде:
⏩ Дальнейшее раздувание пузырей на рынках.
⏩ Еще больше неравенства и социальной напряженности.
⏩ Еще больше долговой нагрузки на всё и вся.
Вывод на ближнюю дистанцию:
1️⃣ Не стоит идти против ветра. Будет устойчивый рост рынков облигаций и акций - нужно будет наращивать портфели.
2️⃣ Перегнут палку со стимулами, - еще сильнее вырастет золото и, возможно, коммодитиз в инвестционных портфелях.
Вывод на дальнюю дистанцию:
1️⃣ Держать порох сухим. То есть иметь достаточно разнообразной ликвидности.
2️⃣ Или быть готовым своевременно уйти в таковую.
Ведь рано или поздно эта “музыка" закончится🎺
#helicopterview
А не погадать ли мне вам?🧙♂️
Нет, не на кофейной гуще, но на финансовых и экономических индикаторах;)
5 дней - 5 попыток!
Гадание первое.
На спреде 10-ти летних и трехмесячных трежерис:
"Пока разница не достигнет хотя бы одного процентного пункта, рынок акций дно не найдет”.
updt 17:30
Закрыл чрезмерно набранные лонги в портфель BTFD. Теперь его загрузка акциями составляет 49%. Что соответствует целевому показателю при произошедшей максимальной просадке SPX в 35%.
На свободу с чистой совестью😄
#ванговать
Нет, не на кофейной гуще, но на финансовых и экономических индикаторах;)
5 дней - 5 попыток!
Гадание первое.
На спреде 10-ти летних и трехмесячных трежерис:
"Пока разница не достигнет хотя бы одного процентного пункта, рынок акций дно не найдет”.
updt 17:30
Закрыл чрезмерно набранные лонги в портфель BTFD. Теперь его загрузка акциями составляет 49%. Что соответствует целевому показателю при произошедшей максимальной просадке SPX в 35%.
На свободу с чистой совестью😄
#ванговать
Гадание второе.
На индексе уверенности потребителей США:
“Дно рынка там, где потребители испытывают боль, а не оптимизм”.
На индексе уверенности потребителей США:
“Дно рынка там, где потребители испытывают боль, а не оптимизм”.