Мой портфель сегодня.

После вчерашних покупок доля акций увеличена до почти 17%.

Почему так мало?
⏩ У меня невысокая терпимость к просадкам
⏩ Я считаю, что в ближайшие два года, весьма вероятно, развернется настоящая рецессия. Тогда падение будет сильнее.

А текущая "вирусная" коррекция, это только🌼...

#инвестиции

Как ликвидируются ETF.

К сожалению один из моих ETF (пал жертвой вируса) был ликвидирован;(
Неприятно, но это опыт. Делюсь им с вами.

SEA ETF “отторговался” последний день 14-го февраля.
На сайте эмитента вывесили соотв. сообщение и обьявили о выплатах после 26-го.
27-го IB закрыл у меня в портфеле этот актив по последней котировке. Даже были начислены дивиденды;)
В итоге: я получил $210 вместо вложенных $250.

Позиция из портфеля BTFD! Совсем небольшого обьема - неприятно, но мелочь;) И я готов был держать ее хоть до 0.

SEA ETF был фондом с активами менее $100 млн. Полагаю, что риск ликвидации по таким небольшим ETF, особенно в будущий кризис, весьма актуальна. Поэтому в целом я фокусируюсь на большие фонды - $1 млрд и более. Плюс стараюсь диверсифицировать портфель по эмитентам.

#инвестиции

Что бывает, когда ФРС и банк Канады снижают ставку сразу на 50 пунктов.

Мой инвестиционный кошелек со вторника закрыт. Жду SPX ниже, чтобы возобновить осторожные покупки.

#ванговать

ФРС уже израсходовал половину своих ресурсов, снизив ставку с 2,5 до 1,25%.

Следующий шаг, скорее всего, не за горами. Ведь T-bills отвесно падают все последние дни. Не поможет.

В будущий кризис потребуются средства посильнее: печатный станок, увеличение гос.затрат итд.
И все равно это не гарантирует защиту рынков акций и облигаций от серьезной коррекции, а то и полноценной рецессии.

У меня же все только начинается.
В акциях лишь 16% портфеля. Готов наращивать, если пойдем ниже. Похоже, этот путь не обещает быть быстрым и легким...

Термометр российского рынка акций переключился в зону покупок (страха).

Текущий уровень коррекции IMOEX составляет 17%. Это меньше, чем даже самая первая ступень в 20%.

Покупая на текущих уровнях, вряд-ли стоит жадничать...

Ну, если Howard Marks (Oaktree capital) уже потихоньку покупает, я спокоен😉

Спустя 7 лет золото снова вырывается вперед в гонке с акциями.
В большинстве основных валют оно уже показало новые максимумы.

Полный доход акций США (SPY) за год равен 9%.
Золото (IAU)30%

Похоже, происходит окончательное переключение рынка в дефляционную фазу матрицы.

Всю неделю - об этом, а в субботу - общий пост по теме.

#дефляция

Back to 2008?

Долгосрочные трежерис (SPTL) принесли 40% полного дохода за год.
Акции США (SPY) - всего 9%.
Три инструмента работают в дефляционной фазе:
- кэш
- гособлигации
- золото

Эта стадия скорей не о том, "как заработать", а о том, "как-бы не потерять".

#дефляция

Больше, чем просто нефть.

Cырьевые индексы за последние недели пробили сопротивления вниз и, после ретеста, отправились дальше на юг.
Сырье является наиболее угнетенным активом во 2-й и 3-й фазах матрицы.
Так и происходит с 2013 года.

Однако в следующей, 4-й фазе, именно сырье, а не акции, станет одним из основных бенефициаров.
Но до этого, вероятно, еще далеко.

#дефляция

Дефляционный шок.
Наиболее яркое событие данной фазы.

Взрывная нехватка ликвидности и падение цены всех активов, включая золота, к защитным валютам.
Связан, в первую очередь, с чрезмерным использованием маржи участниками рынка в погоне за доходностями в эпоху низких ставок. 
Таких событий может быть несколько за одну рецессию. Одно из них, похоже, развивается на этой неделе.

Вероятно, дефляционный шок дает инвестору определение тайминга (когда покупать?). То есть открывает окна таких возможностей. Через месяц, в апреле-мае, мы узнаем из форм 13F, что покупали крупные фонды в такие моменты.
Мой портфель сейчас загружен акциями на 18% и испытывает просадку в 3.3%.

updt 19:30: просадка -4,8%

#дефляция

Рецессия 2020?

Похоже, обьявление ВОЗом статуса пандемии официально открывает путь мировой экономики в рецессию.

Я начал писать о надвигающемся кризисе два года назад. Самым любопытным в этом для меня в ретроспективе оказалось тогдашнее название цикла из четырех статей😉

На текущий момент рынки погружаются все глубже в дефляционную фазу, в которой всем будет непросто. И, похоже, особенно тяжело - сырьевым экономикам. Ведь выход из нее - в руках экономик развитых. Печать и раздача денег. Инфляция. Но это уже совсем другая история.

Читайте завтра мой пост: Матрица. Дефляция.

#дефляция

О погоде;)

Индикатор российского рынка акций медленно, но верно погружается дальше в зону страха (покупок).

Соотношение опционов put/call и спред кредитного рынка джанков и ОФЗ все еще не в кризисе.

#термометр

Куда закачивали свои деньги инвесторы на прошлой, "кровавой", неделе?

Примечательно, что примерно половина спряталась в домике🏠. Короткие и ультра-короткие трежерис.

А другая половина наоборот - пошла в риск. Крупные и дешевые ETF американских акций.

Видимо работают два типа аллокации активов:
1️⃣ Моментум ушел в защиту.
2️⃣ Buy the fucking deep! - набирает позу.

#BTFD!

Что означает экстренное снижение ставки ФРС до 0?

1. Признание, что американская экономика в кризисе.
2. Признание, что текущая экономическая модель не может существовать при ставке больше 0.
3. Инфляция будет оставаться низкой. Спроса на деньги для развития бизнеса, а не байбеков - нет.
4. Из-за чего цены на сырье будут оставаться низкими.

В общем - ничего хорошего, исключая все более привлекательные цены на активы.

Следующий на очереди - наш ЦБ. Которому ничего не остается, кроме как резко повышать свою ставку. Ведь доходности ОФЗ уже растут. Далее будут банки - рост % по депозитам.
Ваши деньги снова становятся востребованы.

#дефляция

30 дней обвала рынков.

Падение американского ETF SPY составило 25%
Китайский FXI, страны с наибольшим числом зараженных COVID, упал меньше остальных, - на 15%.
Сильнее всех пострадал бразильский EWZ. Обвалился на 42%. Страна с количеством кейсов около сотни.

Это их работа - закидывать нас инфомусором. Это наша задача - игнорировать его.

#инфошум

Портфель стратегической аллокации.

В прошлую пятницу завершил формирование портфеля стратегической аллокации (Permanent portfolio).

Дефляционный шок потрепал и его, несмотря на “всепогодность” (текущая просадка - почти 6%).

Теперь для Permanent portfolio наступают скучные времена. Ждать и ребалансировать раз в квартал. А может быть и реже.

#инвестиции

Что дальше?

1️⃣ Продолжение падения.
2️⃣ Отскок, а затем новая волна вниз.
3️⃣ Пила на уровне.
4️⃣ Это дно. Дальше - только вверх.

Об этом завтрашний пост.