О Газпроме. 1️⃣ Цена на натуральный газ имеет ярко выраженную сезонность/цикличность. Ей пора ставить низы. Возможно в январе-марте. Цена на акции Газпрома, хотя и с запаздыванием, обычно синхронизируется с добываемым товаром. 2️⃣ Акции сейчас переоценены к цене товара. Все вернётся на свои места⚖️. Конечно, это также может быть исправлено ростом цены на нат. газ и флетом акций. Но вероятность такого исхода ниже.

Будущие большие движения. Рекордно низкая волатильность в основных валютных парах означает не только возросшую возможность движений в них самих. Но также является индикатором готовности к значительному изменению курса рубля и цены на нефть. Эти события могут развиваться нелинейно📈📉

Видимые последствия проводимых монетарной (низкие ставки) и фискальной (ИИС) политик. А также пуша со стороны игроков (Сбербанк, Тинькофф). Полная доходность ERUS ETF в этом году - рекордные 40%+. Сходный результат был в 2016-м. Затем доходность сильно упала. Переток участников на рынок акций РФ снизит его будущую доходность.

"О чём забыли мы? История кривых доходностей". В субботу на Смарт-лабе.

JPM по пятницам. Кэш не всегда король. В девяностые $100K, вложенные в "6-ти месячный депозит", приносили $8K годовых. Что било инфляцию в 5%. Сейчас так не получается;( Кеш приносит меньше инфляции. Поэтому все "по уши в риске и леверидже". Все, кроме некоторых старых и опытных миллиардеров💰;)

Прогноз USDRUB на базе спреда DXY/USDBRO. На 3 года: движение пары к новым хаям. Альтернатива в виде снижения есть но upside больше. Тактически на 6 мес: движение в текущем диапазоне/канале с низами пары в конце весны-начале лета. Краткосрочно на 1-3 мес: укрепление доллара. Подробнее попробую написать в следующую субботу.