#вдо #эмитентам
СКОЛЬКО СТОИТ ВЫПУСТИТЬ ОБЛИГАЦИИ, ИЛИ ПОЧЕМУ ЭМИТЕНТЫ НЕ ОСТАНАВЛИВАЮТСЯ НА ДЕБЮТЕ?
Среди эмитентов часто встречается мнение, что облигации — это дорого. Мало того, что купон выше банковского процента, так еще есть затраты на рейтинг, биржу, организатора... А сколько все-таки все это стоит?
Начнем с рейтинга. Какой-то универсальной ценовой политики нет, но можно сказать, что среднестатистическому эмитенту он обойдется примерно в сумму, сопоставимую с 1 млн рублей в год. Для малых размещенных объемов это может добавить до 1% годовых затрат. Но если в обращении 500 млн (причем это могут быть разные выпуски), нагрузка составляет уже только 0,16% годовых. Правда стоит сказать, что если эмитент входит в реестр МСП, можно претендовать на субсидию 2,5 млн рублей на компенсацию затрат на рейтинг и организацию, так что эту часть можно и вовсе обнулить.
Второй большой пласт расходов — инфраструктурные затраты. Сюда включаются комиссии Биржи, НРД, Интерфакса и прочие сопутствующие расходы, а также вознаграждение ПВО. В зависимости от объема выпуска эти затраты могут составить порядка 1 - 1,2 млн рублей за весь срок обращения.
Самая крупная затрата — комиссия организатора. Политика ценообразования может быть разной, но «рынком» сейчас можно назвать диапазон 0,65 - 0,85% годовых (в нашем случае, вся комиссия — success fee)
По опыту, все-таки в 1% годовых совокупных расходов мы укладываемся с запасом.
СКОЛЬКО СТОИТ ВЫПУСТИТЬ ОБЛИГАЦИИ, ИЛИ ПОЧЕМУ ЭМИТЕНТЫ НЕ ОСТАНАВЛИВАЮТСЯ НА ДЕБЮТЕ?
Среди эмитентов часто встречается мнение, что облигации — это дорого. Мало того, что купон выше банковского процента, так еще есть затраты на рейтинг, биржу, организатора... А сколько все-таки все это стоит?
Начнем с рейтинга. Какой-то универсальной ценовой политики нет, но можно сказать, что среднестатистическому эмитенту он обойдется примерно в сумму, сопоставимую с 1 млн рублей в год. Для малых размещенных объемов это может добавить до 1% годовых затрат. Но если в обращении 500 млн (причем это могут быть разные выпуски), нагрузка составляет уже только 0,16% годовых. Правда стоит сказать, что если эмитент входит в реестр МСП, можно претендовать на субсидию 2,5 млн рублей на компенсацию затрат на рейтинг и организацию, так что эту часть можно и вовсе обнулить.
Второй большой пласт расходов — инфраструктурные затраты. Сюда включаются комиссии Биржи, НРД, Интерфакса и прочие сопутствующие расходы, а также вознаграждение ПВО. В зависимости от объема выпуска эти затраты могут составить порядка 1 - 1,2 млн рублей за весь срок обращения.
Самая крупная затрата — комиссия организатора. Политика ценообразования может быть разной, но «рынком» сейчас можно назвать диапазон 0,65 - 0,85% годовых (в нашем случае, вся комиссия — success fee)
Без учета субсидий выходит, что при объеме в обращении 100 млн рублей затраты на выпуск для эмитента составляют почти 2% годовых. Если же в обращении 500 млн, накладные расходы сокращаются вдвое, уже до 1%. На миллиарде цифра уйдет к 0,8% годовых. Субсидия, конечно, кардинально поменяет картину для малых выпусков и фактически уравнивает по совокупной стоимости с более крупными размещениями.Если нас читают и компании, которые только раздумывают о выходе на рынок, мы можем сделать расчет затрат для конкретного кейса, для этого достаточно обратиться наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
По опыту, все-таки в 1% годовых совокупных расходов мы укладываемся с запасом.
#вдо #эмитентам
🤔 Как много времени нужно потратить, чтобы стать эмитентом?
Вопрос, конечно, с подвохом. Для начала нужно показать историю компании (для нас это срок существования от 5 лет), в том числе кредитную историю. Кроме того, чтобы начать биржевой путь, на входе необходимо иметь аудированную отчетность от качественной компании (для простоты, топ-20 рэнкинга Эксперта по крупнейшим аудиторским фирмам). В ряде случаев отчетность должна быть по международным стандартам (МСФО): это необходимо для девелоперов и юридически сложно устроенных групп, и просто желательно для всех остальных. Надо сказать, что почти для любой компании переход на МСФО позволяет рассчитывать на +1 ступень кредитного рейтинга, так что затраты себя оправдывают
Имея эти вводные, можно переходить к практической работе. Сперва нужно пройти кредитный (или инвестиционный) комитет у организатора размещения. У нас проверка и принятие решения происходят примерно за неделю. После этого начинается подготовка к KYC Мосбиржи, а также стартуют процедуры по получению кредитного рейтинга (если его еще нет к этому моменту). KYC может занять от одной недели (для «опытного» эмитента) до приблизительно 5 недель для дебютанта. Точной оценки тут нет, сроки зависят от оперативности предоставления документов и текущей загрузки Биржи.
После прохождения KYC идут формальные корпоративные и регистрационные действия. В большинстве случаев, выпуски регистрируются в рамках Программы, так как это дает ряд преимуществ (гибкость в объеме выпуска, сокращенные сроки регистрации выпуска, не нужно каждый раз принимать решение о размещении облигаций уполномоченным органом управления). Программа - в каком-то смысле аналог кредитного лимита, в рамках которого можно делать отдельные выпуски. Срок рассмотрения Программы по Правилам Биржи - 12 рабочих дней. Решение в рамках Программы регистрируется 7 рабочих дней, после чего еще около 2 рабочих дней уходит на техническую подготовку к размещению выпуска облигаций (раскрытие информации, постановку облигаций на обслуживание в НРД, согласование даты размещения с Биржей).
Итого, на практике выход с дебютом занимает3-4 месяца , в зависимости от стартовых вводных. Повторная сделка может быть проведена за месяц и быстрее. Самая сложная часть - эмоционально решиться на выход. Дальше вопрос довольно несложной техники
Если Вам интересны подробности, мы можем сделать план-график для конкретного кейса, для этого достаточно оставить заявку на нашем сайте: https://issuer.ivolgacap.ru/
Вопрос, конечно, с подвохом. Для начала нужно показать историю компании (для нас это срок существования от 5 лет), в том числе кредитную историю. Кроме того, чтобы начать биржевой путь, на входе необходимо иметь аудированную отчетность от качественной компании (для простоты, топ-20 рэнкинга Эксперта по крупнейшим аудиторским фирмам). В ряде случаев отчетность должна быть по международным стандартам (МСФО): это необходимо для девелоперов и юридически сложно устроенных групп, и просто желательно для всех остальных. Надо сказать, что почти для любой компании переход на МСФО позволяет рассчитывать на +1 ступень кредитного рейтинга, так что затраты себя оправдывают
Имея эти вводные, можно переходить к практической работе. Сперва нужно пройти кредитный (или инвестиционный) комитет у организатора размещения. У нас проверка и принятие решения происходят примерно за неделю. После этого начинается подготовка к KYC Мосбиржи, а также стартуют процедуры по получению кредитного рейтинга (если его еще нет к этому моменту). KYC может занять от одной недели (для «опытного» эмитента) до приблизительно 5 недель для дебютанта. Точной оценки тут нет, сроки зависят от оперативности предоставления документов и текущей загрузки Биржи.
После прохождения KYC идут формальные корпоративные и регистрационные действия. В большинстве случаев, выпуски регистрируются в рамках Программы, так как это дает ряд преимуществ (гибкость в объеме выпуска, сокращенные сроки регистрации выпуска, не нужно каждый раз принимать решение о размещении облигаций уполномоченным органом управления). Программа - в каком-то смысле аналог кредитного лимита, в рамках которого можно делать отдельные выпуски. Срок рассмотрения Программы по Правилам Биржи - 12 рабочих дней. Решение в рамках Программы регистрируется 7 рабочих дней, после чего еще около 2 рабочих дней уходит на техническую подготовку к размещению выпуска облигаций (раскрытие информации, постановку облигаций на обслуживание в НРД, согласование даты размещения с Биржей).
Итого, на практике выход с дебютом занимает
Если Вам интересны подробности, мы можем сделать план-график для конкретного кейса, для этого достаточно оставить заявку на нашем сайте: https://issuer.ivolgacap.ru/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
issuer.ivolgacap.ru
Организация облигационных выпусков от ИК Иволга Капитал
Решение для финансирования растущего бизнеса
#вдо #эмитентам
КАКИЕ ЛЬГОТЫ МОЖНО ПОЛУЧИТЬ ПРИ РАЗМЕЩЕНИИ ОБЛИГАЦИЙ?
Бонды, как и любой другой долговой инструмент, имеют два типа расходов: собственно проценты (купоны) и затраты на их создание и обслуживание (про это мы подробно писали ранее). Конечно, главный способ удешевления - работа со своим рейтингом и инвестсообществом. Но это подразумевается по умолчанию. Разберемся, какие еще есть инструменты снижения стоимости долга
На сегодняшний день федеральная поддержка предусмотрена только для компаний, входящих в реестр МСП. При этом на поддержку можно претендовать и в случае вхождения в Группу компаний, если консолидированная отчетность не составляется (либо же общая выручка Группы менее 2 млрд рублей). Так, например, есть прецеденты получения поддержки по облигациям, эмитентом которых выступает компания из реестра МСП, а поручитель - уже крупный бизнес. При этом кредитный рейтинг учитывает, в том числе, поддержку поручителя. В общем, к получению субсидий можно подойти креативно. Какие именно форматы поддержки существуют?
1. Субсидии от Минэка
Корпорация МСП может возместить до 2,5 млн рублей по затратам на организацию (комиссия организатора, рейтингового агентства), а также 70% КС от выплаченного купона (сейчас это 9,1 п.п.). Это субсидия сделает бонды дешевле почти любого льготного кредита, с учетом, что в обслуживании облигации существенно проще кредита (почти нет ковенант, нет возможности изменения условий в процессе обращения, сами деньги длиннее). Чтобы получить поддержку нужно попасть в Сектор Роста: для этого нужно входить в реестр МСП, иметь кредитный рейтинг не ниже ВВ-, а также иметь социально ободряемую отрасль (МФО и производители сигарет или алкоголя субсидию получить не смогут). Это действительно рабочий инструмент, на который стоит обращать внимание
2. Соорганизация со стороны Банка МСП
Банк МСП может выступить соорганизатором размещения и выкупить до половины выпуска. Несколько таких сделок прошло в 2018 - 2019 годах, однако после ряда дефолтов, на которые попал Банк, программа была приостановлена до лучших времен. Мы видим, что есть импульс к возобновлению подобных сделок, но после начала СВО их еще не было. Плюсом для эмитента становится более прогнозируемое размещение облигаций (уже есть якорный инвестор). Однако в остальном схема становится несколько сложнее. Банк будет проводить собственный формализованный анализ, который может удлинить сделку на несколько месяцев, а также у него могут быть требования к ковенантному пакету. Если рыночный организатор способен обеспечить закрытие сделки своими силами, необходимость участия Банка в сделке нужно аккуратно взвесить
3. Поручительство от Корпорации МСП
Теоретически, Корпорация МСП (кредитный рейтинг ААА) может выдать поручительство по облигационному займу. Но за 5 лет существования программы ни одного поручительства выдано не было, хотя многие месяцами пытались его получить (включая нас). И предпосылок для появления первой сделки пока что не наблюдается.
В отдельных регионах могут быть местные субсидии или иные формы поддержки для публичных компаний. Так, например, в Нижегородской области есть кейс дополнительных возмещений для местной компании-эмитента. Но нельзя сказать, что это носит массовый характер, скорее на такую поддержку можно претендовать при наличии собственного продвинутого GR
Резюме: если компания входит в реестр МСП, то можно получить субсидию 2,5 млн руб. на организацию, а также 9,1 п.п. на купонные выплаты. Прочие меры поддержки не имеют подтвержденной истории.
Мы можем оценить вероятность получения субсидии для конкретного кейса, для этого достаточно оставить заявку на нашем сайте: https://issuer.ivolgacap.ru/
КАКИЕ ЛЬГОТЫ МОЖНО ПОЛУЧИТЬ ПРИ РАЗМЕЩЕНИИ ОБЛИГАЦИЙ?
Бонды, как и любой другой долговой инструмент, имеют два типа расходов: собственно проценты (купоны) и затраты на их создание и обслуживание (про это мы подробно писали ранее). Конечно, главный способ удешевления - работа со своим рейтингом и инвестсообществом. Но это подразумевается по умолчанию. Разберемся, какие еще есть инструменты снижения стоимости долга
На сегодняшний день федеральная поддержка предусмотрена только для компаний, входящих в реестр МСП. При этом на поддержку можно претендовать и в случае вхождения в Группу компаний, если консолидированная отчетность не составляется (либо же общая выручка Группы менее 2 млрд рублей). Так, например, есть прецеденты получения поддержки по облигациям, эмитентом которых выступает компания из реестра МСП, а поручитель - уже крупный бизнес. При этом кредитный рейтинг учитывает, в том числе, поддержку поручителя. В общем, к получению субсидий можно подойти креативно. Какие именно форматы поддержки существуют?
1. Субсидии от Минэка
Корпорация МСП может возместить до 2,5 млн рублей по затратам на организацию (комиссия организатора, рейтингового агентства), а также 70% КС от выплаченного купона (сейчас это 9,1 п.п.). Это субсидия сделает бонды дешевле почти любого льготного кредита, с учетом, что в обслуживании облигации существенно проще кредита (почти нет ковенант, нет возможности изменения условий в процессе обращения, сами деньги длиннее). Чтобы получить поддержку нужно попасть в Сектор Роста: для этого нужно входить в реестр МСП, иметь кредитный рейтинг не ниже ВВ-, а также иметь социально ободряемую отрасль (МФО и производители сигарет или алкоголя субсидию получить не смогут). Это действительно рабочий инструмент, на который стоит обращать внимание
2. Соорганизация со стороны Банка МСП
Банк МСП может выступить соорганизатором размещения и выкупить до половины выпуска. Несколько таких сделок прошло в 2018 - 2019 годах, однако после ряда дефолтов, на которые попал Банк, программа была приостановлена до лучших времен. Мы видим, что есть импульс к возобновлению подобных сделок, но после начала СВО их еще не было. Плюсом для эмитента становится более прогнозируемое размещение облигаций (уже есть якорный инвестор). Однако в остальном схема становится несколько сложнее. Банк будет проводить собственный формализованный анализ, который может удлинить сделку на несколько месяцев, а также у него могут быть требования к ковенантному пакету. Если рыночный организатор способен обеспечить закрытие сделки своими силами, необходимость участия Банка в сделке нужно аккуратно взвесить
3. Поручительство от Корпорации МСП
Теоретически, Корпорация МСП (кредитный рейтинг ААА) может выдать поручительство по облигационному займу. Но за 5 лет существования программы ни одного поручительства выдано не было, хотя многие месяцами пытались его получить (включая нас). И предпосылок для появления первой сделки пока что не наблюдается.
В отдельных регионах могут быть местные субсидии или иные формы поддержки для публичных компаний. Так, например, в Нижегородской области есть кейс дополнительных возмещений для местной компании-эмитента. Но нельзя сказать, что это носит массовый характер, скорее на такую поддержку можно претендовать при наличии собственного продвинутого GR
Резюме: если компания входит в реестр МСП, то можно получить субсидию 2,5 млн руб. на организацию, а также 9,1 п.п. на купонные выплаты. Прочие меры поддержки не имеют подтвержденной истории.
Мы можем оценить вероятность получения субсидии для конкретного кейса, для этого достаточно оставить заявку на нашем сайте: https://issuer.ivolgacap.ru/
issuer.ivolgacap.ru
Организация облигационных выпусков от ИК Иволга Капитал
Решение для финансирования растущего бизнеса
Forwarded from PRObonds | Эмитентам
Forwarded from PRObonds | Эмитентам
#картырынка #эмитентам
Карты рынка по итогам 6 ноября. Ралли в ОФЗ и ВДО?
Про ставший уже непривычным рост в ОФЗ пишут во всех СМИ. А что с ВДО? Продолжая наш статистический ряд, публикуем карты рынка за 06.11. Доходности по отраслям в динамике 26.10, 01.11 и 06.11:
- МФО 18,6% -> 19% -> 18,1%, дюрация 1,4
- Девелопмент 17,7% -> 18,2% -> 17,6%, дюрация 1,2
- Лизинг 16,7% -> 16,9% -> 16,4%, дюрация 1,73
Удивительно, но доходности по итогам 6 ноября даже ниже, чем до заседания ЦБ 27 октября, на котором ключевая ставка выросла до 15%. Что подтвержадет наш прошлый тезис об удачности момента для размещения: даже перспективное снижение КС едва ли может вернуть рынок к привычным спредам 5 п.п. и выше
Карты рынка по итогам 6 ноября. Ралли в ОФЗ и ВДО?
Про ставший уже непривычным рост в ОФЗ пишут во всех СМИ. А что с ВДО? Продолжая наш статистический ряд, публикуем карты рынка за 06.11. Доходности по отраслям в динамике 26.10, 01.11 и 06.11:
- МФО 18,6% -> 19% -> 18,1%, дюрация 1,4
- Девелопмент 17,7% -> 18,2% -> 17,6%, дюрация 1,2
- Лизинг 16,7% -> 16,9% -> 16,4%, дюрация 1,73
Удивительно, но доходности по итогам 6 ноября даже ниже, чем до заседания ЦБ 27 октября, на котором ключевая ставка выросла до 15%. Что подтвержадет наш прошлый тезис об удачности момента для размещения: даже перспективное снижение КС едва ли может вернуть рынок к привычным спредам 5 п.п. и выше
Forwarded from PRObonds | Эмитентам
#эмитентам #тонкости
Самые полезные ссылки - в одном месте
Сайты Мосбиржи и Банка России - настоящая кладезь полезной информации, если знать, где искать. Мы решили собрать самые полезные ссылки для эмитента в одном посте
----------------------------
Московская Биржа о процедуре выхода компании на долговой рынок:
https://bondguide.moex.com/
Календарь раскрытия информации эмитентами с указанием дэдлайнов и ссылок на законодательство (в соответствии с которым рассчитаны сроки):
https://fs.moex.com/files/22187
Календарь облигационных выплат:
https://www.moex.com/ru/bondization/calendar
Существенные нарушения Эмитентами требований по раскрытию информации, зафиксированные Биржей: https://www.moex.com/ru/listing/disclosure-fouls.aspx?order=controlDate&dir=desc
НРД-ЦКИ, информация о корпоративных действиях, а также о получении НРД денежных средств от эмитентов для выплаты владельцам облигаций:
https://nsddata.ru/ru/news
Перечень часто выявляемых нарушений и типичных ошибок при регистрации выпусков ценных бумаг в Банке России:
https://www.cbr.ru/issuers_corporate/admission_financial_instruments/mistakes/
Перечень нарушений требований законодательства Российской Федерации в части раскрытия информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, выявляемые Банком России:
https://www.cbr.ru/finmarket/issue/list_detected_violations/violations/
Разъяснения Банка России законодательства об инсайде (224-ФЗ):
https://www.cbr.ru/inside/explain/
Описание процедуры регистрации выпусков ценных бумаг в Банке России по ЭДО:
https://www.cbr.ru/issuers_corporate/el_reg_issue/
Ну и, конечно, страница ИК "Иволга Капитал" для эмитентов:
https://issuer.ivolgacap.ru/
Самые полезные ссылки - в одном месте
Сайты Мосбиржи и Банка России - настоящая кладезь полезной информации, если знать, где искать. Мы решили собрать самые полезные ссылки для эмитента в одном посте
----------------------------
Московская Биржа о процедуре выхода компании на долговой рынок:
https://bondguide.moex.com/
Календарь раскрытия информации эмитентами с указанием дэдлайнов и ссылок на законодательство (в соответствии с которым рассчитаны сроки):
https://fs.moex.com/files/22187
Календарь облигационных выплат:
https://www.moex.com/ru/bondization/calendar
Существенные нарушения Эмитентами требований по раскрытию информации, зафиксированные Биржей: https://www.moex.com/ru/listing/disclosure-fouls.aspx?order=controlDate&dir=desc
НРД-ЦКИ, информация о корпоративных действиях, а также о получении НРД денежных средств от эмитентов для выплаты владельцам облигаций:
https://nsddata.ru/ru/news
Перечень часто выявляемых нарушений и типичных ошибок при регистрации выпусков ценных бумаг в Банке России:
https://www.cbr.ru/issuers_corporate/admission_financial_instruments/mistakes/
Перечень нарушений требований законодательства Российской Федерации в части раскрытия информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг, выявляемые Банком России:
https://www.cbr.ru/finmarket/issue/list_detected_violations/violations/
Разъяснения Банка России законодательства об инсайде (224-ФЗ):
https://www.cbr.ru/inside/explain/
Описание процедуры регистрации выпусков ценных бумаг в Банке России по ЭДО:
https://www.cbr.ru/issuers_corporate/el_reg_issue/
Ну и, конечно, страница ИК "Иволга Капитал" для эмитентов:
https://issuer.ivolgacap.ru/
#облигации #эмитентам
Облигация глазами эмитента
Здесь мы оцениваем облигации в категориях инвестирования. Но восприятие облигационного займа эмитентом отличается от восприятия инвестором.
Разберем на примере последнего размещения облигаций Лизинг-Трейд. Оно прошло 26 января.
Для инвестора основные параметры выглядели так:
• Рейтинг эмитента: ruBBB-,
• Сумма выпуска: 200 млн р.,
• Дюрация: 2.9 года
• Доходность: 18,5%
А для эмитента?
• Срок выпуска – 5 лет, но последние 2 года – ровная амортизация. Получается, длина займа, времени, в течение которого эмитент будет пользоваться всеми 200-ми млн р., ровно 4 года.
• Лесенка купона (от 20% до 15%, см. диаграмму) создает достаточно сдержанную среднюю ставку привлечения денег: 16,7%. Или +0,7% к актуальному значению ключевой ставки.
• На самом деле, затрат больше. ~0,5% годовых на организатора, еще около 0,1% годовых – прочие издержки (не включая поддержание кредитного рейтинга). Итого гросс-стоимость денег - ~17,3%.
Может ли банк дать 4-летний кредит с погашением в конце, без залога и со средней ставкой, включая прочие комиссии, +1,3% к ключевой? Наверно, но условия для банка напряженные.
Деньги, конечно, могут подешеветь, сделав этот заем сравнительно дорогим. Но, во-первых, последние 4 года деньги дорожали.
Во-вторых, в такие, как сейчас напряженные моменты можно занимать постепенно. Дробя пополнение заемного капитала на малые транши. И распределяя риск их чрезмерной стоимости. Что на примере Лизинг-Трейда также показано.
Облигация глазами эмитента
Здесь мы оцениваем облигации в категориях инвестирования. Но восприятие облигационного займа эмитентом отличается от восприятия инвестором.
Разберем на примере последнего размещения облигаций Лизинг-Трейд. Оно прошло 26 января.
Для инвестора основные параметры выглядели так:
• Рейтинг эмитента: ruBBB-,
• Сумма выпуска: 200 млн р.,
• Дюрация: 2.9 года
• Доходность: 18,5%
А для эмитента?
• Срок выпуска – 5 лет, но последние 2 года – ровная амортизация. Получается, длина займа, времени, в течение которого эмитент будет пользоваться всеми 200-ми млн р., ровно 4 года.
• Лесенка купона (от 20% до 15%, см. диаграмму) создает достаточно сдержанную среднюю ставку привлечения денег: 16,7%. Или +0,7% к актуальному значению ключевой ставки.
• На самом деле, затрат больше. ~0,5% годовых на организатора, еще около 0,1% годовых – прочие издержки (не включая поддержание кредитного рейтинга). Итого гросс-стоимость денег - ~17,3%.
Может ли банк дать 4-летний кредит с погашением в конце, без залога и со средней ставкой, включая прочие комиссии, +1,3% к ключевой? Наверно, но условия для банка напряженные.
Деньги, конечно, могут подешеветь, сделав этот заем сравнительно дорогим. Но, во-первых, последние 4 года деньги дорожали.
Во-вторых, в такие, как сейчас напряженные моменты можно занимать постепенно. Дробя пополнение заемного капитала на малые транши. И распределяя риск их чрезмерной стоимости. Что на примере Лизинг-Трейда также показано.
Forwarded from PRObonds | Эмитентам (Dmitry Aleksandrov)
#ММ #вдо #эмитентам
Дебютный рэнкинг Маркет-мейкеров сегмента ВДО
По итогам января мы подвели итоги рынка маркет-мейкинга в облигациях, эмитентами которых выступают компании с кредитным рейтингом не выше ВВВ
Лидером с 13 договорами становится компания "РИКОМ-ТРАСТ", второе место с минимальным отрывом за "Иволгой" - 12 договоров. Замыкает тройку "ИВА Партнерс" с 7 действующими договорами
Всего на рынке заключено 48 договоров, хотя по итогам 2023 года в обращении находилось 295 выпусков. Основной проблемой маркет-мейкинга в сегменте ВДО остается дороговизна: при небольшом объеме размещения стоимость ММ слабо размывается в привлеченном объеме
В "Иволге" мы решили эту проблему, снизив стоимость услуг до 0,1% от объема выпуска в год и включив в базовую комиссию за организацию. При этом по статистике, которую мы начали вести с конца января, наш ММ создает в среднем чуть более 22% оборота в маркетируемых бумагах. То есть влияние на ликвидность не эфимерное
/Источник данных - Мосбиржа/
Дебютный рэнкинг Маркет-мейкеров сегмента ВДО
По итогам января мы подвели итоги рынка маркет-мейкинга в облигациях, эмитентами которых выступают компании с кредитным рейтингом не выше ВВВ
Лидером с 13 договорами становится компания "РИКОМ-ТРАСТ", второе место с минимальным отрывом за "Иволгой" - 12 договоров. Замыкает тройку "ИВА Партнерс" с 7 действующими договорами
Всего на рынке заключено 48 договоров, хотя по итогам 2023 года в обращении находилось 295 выпусков. Основной проблемой маркет-мейкинга в сегменте ВДО остается дороговизна: при небольшом объеме размещения стоимость ММ слабо размывается в привлеченном объеме
В "Иволге" мы решили эту проблему, снизив стоимость услуг до 0,1% от объема выпуска в год и включив в базовую комиссию за организацию. При этом по статистике, которую мы начали вести с конца января, наш ММ создает в среднем чуть более 22% оборота в маркетируемых бумагах. То есть влияние на ликвидность не эфимерное
/Источник данных - Мосбиржа/