С чем связаны риски участия в IPO
Проблема связана не с ростом предложения акций, а с настроениями. Ажиотаж и хайп вытаскивает на IPО сомнительные компании с плохим финансовым положением. Здесь огромную важность приобретает качественная и независимая оценка компаний! Особенно отсутствие конфликта интересов с инвестором.
Ажиотаж, хайп и отрыв от реальности - главная опасность для инвестора. Не слова и обещания, а прибыль и реальные перспективы имеют значение. Важны не лайки в тг-каналах блогеров, а новая прибыль, создаваемая компаниями. Нужно просто понять, с кем у инвестора есть конфликт интересов - и страхи о новом пузыре сами разрушатся.
Главное то, что пока оценки на рынке абсолютно адекватны. Хотя некоторые IPO IT-компаний с их аллокацией не принесли существенной прибыли в портфели инвесторов, но грамотное увеличение доли на вторичном рынке принесет дивиденды в будущем.
Возможно, интерес к IPO больше говорит о настроениях: слишком сильно рынок вырос за последние два года. Слишком высок “эффект базы” в топ-10 компаниях и они не способны расти дальше в разы. В приоритет выходят компании новой экономики, с огромным потенциалом роста, а также самые обычные производители, которые платят регулярные большие дивиденды.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Проблема связана не с ростом предложения акций, а с настроениями. Ажиотаж и хайп вытаскивает на IPО сомнительные компании с плохим финансовым положением. Здесь огромную важность приобретает качественная и независимая оценка компаний! Особенно отсутствие конфликта интересов с инвестором.
Ажиотаж, хайп и отрыв от реальности - главная опасность для инвестора. Не слова и обещания, а прибыль и реальные перспективы имеют значение. Важны не лайки в тг-каналах блогеров, а новая прибыль, создаваемая компаниями. Нужно просто понять, с кем у инвестора есть конфликт интересов - и страхи о новом пузыре сами разрушатся.
Главное то, что пока оценки на рынке абсолютно адекватны. Хотя некоторые IPO IT-компаний с их аллокацией не принесли существенной прибыли в портфели инвесторов, но грамотное увеличение доли на вторичном рынке принесет дивиденды в будущем.
Возможно, интерес к IPO больше говорит о настроениях: слишком сильно рынок вырос за последние два года. Слишком высок “эффект базы” в топ-10 компаниях и они не способны расти дальше в разы. В приоритет выходят компании новой экономики, с огромным потенциалом роста, а также самые обычные производители, которые платят регулярные большие дивиденды.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
По следам будущих IPO
Грядущее количество IPO, которое все предсказывают, с одной стороны радует, с другой - несколько настораживает.
Учитывая уровень финансовой грамотности населения и желание спекулятивно заработать “на звездолет” прямо здесь и сейчас - рынок может столкнуться с огромной волатильностью “свежеиспеченных” акций, что, в свою очередь, раскачает и более-менее стабильные бумаги.
Оба участника процесса - и бизнес, и инвестор - вступили на terra incognita, или почти “инкогнита”. Все эти сущности вкупе с профессионализмом андеррайтеров - заявки, аллокации, переподписки и так далее - откуда они неожиданно появились в РФ. Никогда их не было, и вот опять…)
Регуляторы, очевидно не ожидавшие такого хайпа, не имеют пока четкого плана действий, не говоря уже о плане Б.
Перспектива - конечно, все напрягутся и научатся. И регуляторы, и бизнесы, и инвесторы.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Грядущее количество IPO, которое все предсказывают, с одной стороны радует, с другой - несколько настораживает.
Учитывая уровень финансовой грамотности населения и желание спекулятивно заработать “на звездолет” прямо здесь и сейчас - рынок может столкнуться с огромной волатильностью “свежеиспеченных” акций, что, в свою очередь, раскачает и более-менее стабильные бумаги.
Оба участника процесса - и бизнес, и инвестор - вступили на terra incognita, или почти “инкогнита”. Все эти сущности вкупе с профессионализмом андеррайтеров - заявки, аллокации, переподписки и так далее - откуда они неожиданно появились в РФ. Никогда их не было, и вот опять…)
Регуляторы, очевидно не ожидавшие такого хайпа, не имеют пока четкого плана действий, не говоря уже о плане Б.
Перспектива - конечно, все напрягутся и научатся. И регуляторы, и бизнесы, и инвесторы.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
В ожидании IPO
Инвесторам удобно планировать участие в IPO, зная заранее, какие эмитенты могут предлагать свои акции.
Список возможных кандидатов:
🌟 Skyeng — онлайн-школа английского языка. IPO ожидается в I полугодии 2024 года, планируется привлечь 3–5 млрд руб. Однако, Рустам Айнетдинов, исполнительный директор Skyeng, четко не подтвердил информацию, но и не опроверг ее, отметив, что компания рассматривает различные источники привлечения средств.
🌟 Sokolov — сеть ювелирных магазинов. Планируют провести IPO к осени 2024 г., процесс подготовки уже запущен.
🌟 JetLend — краудлендинговая платформа. Планирует провести IPO в ноябре ‒ декабре 2024 г. Ожидается, что капитализация компании составит от 11 млрд до 20 млрд руб
🌟 Дочерние компании АФК Система — сеть отелей Cosmos Hotel Group, сеть клиник и медцентров Медси, агрохолдинг Степь, фармкомпания Биннофарм и, возможно, производитель микроэлектроники Группа Элемент.
🌟 Ростелеком планирует провести IPO одной из своих “дочек” во второй половине 2024 года и в дальнейшем продолжить этот опыт. Пока не ясно, какую именно компанию сделают публичной. Один из претендентов — РТК-ЦОД.
Другие кандидаты:
- Промед — фармацевтическая группа.
- Группа АПРИ — девелопер.
- Arenadata — российский разработчик платформы для сбора и хранения данных.
- КИФА — цифровая платформа торговли между Россией и Китаем в сегменте B2B.
- Озон фармацевтика — фармацевтическая группа (не имеет отношения к маркетплейсу Ozon).
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Инвесторам удобно планировать участие в IPO, зная заранее, какие эмитенты могут предлагать свои акции.
Список возможных кандидатов:
🌟 Skyeng — онлайн-школа английского языка. IPO ожидается в I полугодии 2024 года, планируется привлечь 3–5 млрд руб. Однако, Рустам Айнетдинов, исполнительный директор Skyeng, четко не подтвердил информацию, но и не опроверг ее, отметив, что компания рассматривает различные источники привлечения средств.
🌟 Sokolov — сеть ювелирных магазинов. Планируют провести IPO к осени 2024 г., процесс подготовки уже запущен.
🌟 JetLend — краудлендинговая платформа. Планирует провести IPO в ноябре ‒ декабре 2024 г. Ожидается, что капитализация компании составит от 11 млрд до 20 млрд руб
🌟 Дочерние компании АФК Система — сеть отелей Cosmos Hotel Group, сеть клиник и медцентров Медси, агрохолдинг Степь, фармкомпания Биннофарм и, возможно, производитель микроэлектроники Группа Элемент.
🌟 Ростелеком планирует провести IPO одной из своих “дочек” во второй половине 2024 года и в дальнейшем продолжить этот опыт. Пока не ясно, какую именно компанию сделают публичной. Один из претендентов — РТК-ЦОД.
Другие кандидаты:
- Промед — фармацевтическая группа.
- Группа АПРИ — девелопер.
- Arenadata — российский разработчик платформы для сбора и хранения данных.
- КИФА — цифровая платформа торговли между Россией и Китаем в сегменте B2B.
- Озон фармацевтика — фармацевтическая группа (не имеет отношения к маркетплейсу Ozon).
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Аллокация на IPO и free-float - что беспокоит ЦБ
Два вопроса, возникших на рынке IPO, в которых необходимо разобраться:
1. Низкая доля акций в свободном обращении (free-float) после IPO. Регулятор предлагает обсудить установление минимального порога для free-float после IPO;
2. Аллокация для частных инвесторов на размещении - необходимо подготовить рекомендации участникам рынка.
Эльвира Набиуллина обозначила проблему: “Мы видим, какая низкая доля акций в свободном обращении, то есть незначительный free-float, — даже у тех компаний, которые выходят на рынок, free-float небольшой. Понятно, что он может быть небольшим у компаний, которые делают первые шаги, но он остается [небольшим] и у тех, кто уже давно на рынке… Мы это видим, и мы, кстати, думаем над тем, чтобы для допуска к организованным торгам может быть целесообразно установить минимальный порог free-float. Готовы будем это обсудить, чтобы здесь был и рост ликвидности, и качественное ценообразование на бирже”.
Очевидно, что вкупе с низкой капитализацией компании подобное положение дел приводят к возможности легко “двигать рынок”.
Что касается “непонятной” аллокации: “Пре IPO – тех IPO, которые у нас есть сейчас – мы видим большой спрос розничных инвесторов. И очень много вопросов возникает – и к нам, в том числе, и к эмитентам – по поводу аллокации, когда розничный инвестор не получает того количества акций, на которые он рассчитывал. Если до 2022 года для институциональных инвесторов, которые [тогда] были, это было более-менее прозрачно, для розничных инвесторов это не прозрачно, непредсказуемо”.
Соответственно, происходящее далеко “не способствует росту доверия к рынку”.
Возможные решения проблем
Эмитенту:
- Обязать эмитента еще до сбора заявок публиковать принципы аллокации и по итогам – фактическую аллокацию;
- Обязать эмитента раскрывать информацию об акционерах, которые уже владеют пакетом акций и берут на себя обязательства какое-то время не продавать (локап-период).
Брокеру
- Обязать брокера предупреждать своих клиентов о том, что их поручения могут быть не выполнены или выполнены не в полном объеме.
Если такие предложения будут реализованы, работа андеррайтеров усложняется, что, в свою очередь, скажется на цене выхода на IPO.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Два вопроса, возникших на рынке IPO, в которых необходимо разобраться:
1. Низкая доля акций в свободном обращении (free-float) после IPO. Регулятор предлагает обсудить установление минимального порога для free-float после IPO;
2. Аллокация для частных инвесторов на размещении - необходимо подготовить рекомендации участникам рынка.
Эльвира Набиуллина обозначила проблему: “Мы видим, какая низкая доля акций в свободном обращении, то есть незначительный free-float, — даже у тех компаний, которые выходят на рынок, free-float небольшой. Понятно, что он может быть небольшим у компаний, которые делают первые шаги, но он остается [небольшим] и у тех, кто уже давно на рынке… Мы это видим, и мы, кстати, думаем над тем, чтобы для допуска к организованным торгам может быть целесообразно установить минимальный порог free-float. Готовы будем это обсудить, чтобы здесь был и рост ликвидности, и качественное ценообразование на бирже”.
Очевидно, что вкупе с низкой капитализацией компании подобное положение дел приводят к возможности легко “двигать рынок”.
Что касается “непонятной” аллокации: “Пре IPO – тех IPO, которые у нас есть сейчас – мы видим большой спрос розничных инвесторов. И очень много вопросов возникает – и к нам, в том числе, и к эмитентам – по поводу аллокации, когда розничный инвестор не получает того количества акций, на которые он рассчитывал. Если до 2022 года для институциональных инвесторов, которые [тогда] были, это было более-менее прозрачно, для розничных инвесторов это не прозрачно, непредсказуемо”.
Соответственно, происходящее далеко “не способствует росту доверия к рынку”.
Возможные решения проблем
Эмитенту:
- Обязать эмитента еще до сбора заявок публиковать принципы аллокации и по итогам – фактическую аллокацию;
- Обязать эмитента раскрывать информацию об акционерах, которые уже владеют пакетом акций и берут на себя обязательства какое-то время не продавать (локап-период).
Брокеру
- Обязать брокера предупреждать своих клиентов о том, что их поручения могут быть не выполнены или выполнены не в полном объеме.
Если такие предложения будут реализованы, работа андеррайтеров усложняется, что, в свою очередь, скажется на цене выхода на IPO.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Вопрос: мало IPO - это медвежий сигнал?
Цены на акции определяются спросом и предложением. Чем меньше IPO, тем меньшее предложение, и это бычий сигнал?
Компания впервые выпускает акции. Собственник компании обменивает право собственности на долю в будущих прибылях на деньги, необходимые для роста компании. Конечно, это когда cashing деньги идут на развитие компании, а не в карман мажоритария) Помогает собственнику инвестбанк, и новая публичная компания получает необходимые ей деньги.
Инвесторы должны быть бдительны, они берут на себя риск. Все знать невозможно, надо понимать конфликт интересов. Собственник и помогающий ему за немалую комиссию андеррайтер хотят продать как можно дороже.
Цены на акции, в конечном итоге, определяются спросом и предложением. Новые акции после IPO увеличивают предложение и, при прочих равных, снижают цены. Все просто - если ли вы продаете однушку в доме, вы понимаете, какое влияние окажут еще 10 продавцов, ваших конкурентов, на одного покупателя.
Чем меньше IPO, тем меньше количество новых предложений, и это хорошо для цен на акции компаний, выходящих на рынок впервые. Но об этом не расскажет инвестбанк, именно поэтому аналитики интерпретируют небольшое количество IPO как медвежий сигнал… А на самом деле - это прямой бычий сигнал, сигнал на покупку!
Осталось только детально разобраться в качестве компаний, выходящих на IPO. Будьте бдительны, помните о конфликте интересов инвестора с индустрией!
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Цены на акции определяются спросом и предложением. Чем меньше IPO, тем меньшее предложение, и это бычий сигнал?
Компания впервые выпускает акции. Собственник компании обменивает право собственности на долю в будущих прибылях на деньги, необходимые для роста компании. Конечно, это когда cashing деньги идут на развитие компании, а не в карман мажоритария) Помогает собственнику инвестбанк, и новая публичная компания получает необходимые ей деньги.
Инвесторы должны быть бдительны, они берут на себя риск. Все знать невозможно, надо понимать конфликт интересов. Собственник и помогающий ему за немалую комиссию андеррайтер хотят продать как можно дороже.
Цены на акции, в конечном итоге, определяются спросом и предложением. Новые акции после IPO увеличивают предложение и, при прочих равных, снижают цены. Все просто - если ли вы продаете однушку в доме, вы понимаете, какое влияние окажут еще 10 продавцов, ваших конкурентов, на одного покупателя.
Чем меньше IPO, тем меньше количество новых предложений, и это хорошо для цен на акции компаний, выходящих на рынок впервые. Но об этом не расскажет инвестбанк, именно поэтому аналитики интерпретируют небольшое количество IPO как медвежий сигнал… А на самом деле - это прямой бычий сигнал, сигнал на покупку!
Осталось только детально разобраться в качестве компаний, выходящих на IPO. Будьте бдительны, помните о конфликте интересов инвестора с индустрией!
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Когда появилась процедура IPO в мире
Все началось в далеком 1602 году в Нидерландах, когда была основана Голландская Ост-Индская компания - первая в мире компания, которая выпустила акции и продала их широкой публике. Это было настоящей революцией в финансовом мире.
Спустя 90 лет, в 1694 году, англичане переняли этот опыт и основали Банк Англии, продав его акции инвесторам. Так IPO пришло в Англию. Кстати, отчасти благодаря этому Англия смогла превратиться в огромную колониальную империю. Позже IPO распространилось по всему миру.
А что в России
В России первые размещения акций начались в 90-х годах после распада СССР.
Возрождение тренда началось в 2022-2023 годах, можно сказать, что в страну вернулось само понятие первичного публичного размещения акций на бирже.
Говорили даже о волне IPO, но процесс размещения еще не стал рутиной, за год совсем мало компаний провели IPO. В 2024 году уже больше.
Интересно, что анализ компаний, вышедших на IPO за последние 4 года, показал, что подавляющее большинство из них уже имели облигационные выпуски на момент размещения акций.
В РФ зарегистрировано множество малых и средних бизнесов, но количество ожидаемых IPO не превышает нескольких десятков ежегодно. Мизерная часть от общего объема. Получается, что публичное размещение - “удел” лучших компаний, которые не испытывают проблем с кредитным рейтингом и облигационными заимствованиями. Остается надеяться, что IPO в России станет доступным инструментом для различных компаний.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
@pro100IPO
Все началось в далеком 1602 году в Нидерландах, когда была основана Голландская Ост-Индская компания - первая в мире компания, которая выпустила акции и продала их широкой публике. Это было настоящей революцией в финансовом мире.
Спустя 90 лет, в 1694 году, англичане переняли этот опыт и основали Банк Англии, продав его акции инвесторам. Так IPO пришло в Англию. Кстати, отчасти благодаря этому Англия смогла превратиться в огромную колониальную империю. Позже IPO распространилось по всему миру.
А что в России
В России первые размещения акций начались в 90-х годах после распада СССР.
Возрождение тренда началось в 2022-2023 годах, можно сказать, что в страну вернулось само понятие первичного публичного размещения акций на бирже.
Говорили даже о волне IPO, но процесс размещения еще не стал рутиной, за год совсем мало компаний провели IPO. В 2024 году уже больше.
Интересно, что анализ компаний, вышедших на IPO за последние 4 года, показал, что подавляющее большинство из них уже имели облигационные выпуски на момент размещения акций.
В РФ зарегистрировано множество малых и средних бизнесов, но количество ожидаемых IPO не превышает нескольких десятков ежегодно. Мизерная часть от общего объема. Получается, что публичное размещение - “удел” лучших компаний, которые не испытывают проблем с кредитным рейтингом и облигационными заимствованиями. Остается надеяться, что IPO в России станет доступным инструментом для различных компаний.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
@pro100IPO
IPO МТС-Банка: итоги
Председатель Правления МТС-Банка с надеждой смотрит в будущее и уверен в успехе IPO
Прошедшее перед майскими праздниками IPO МТС-Банка – хороший пример для анализа того, насколько успешными могут быть результаты размещения, в чем секрет ажиотажа, как ведут себя бумаги после выхода на рынок и какие риски все-таки могут возникнуть у их владельцев.
Благодаря рекордному спросу, в 15 раз превысившему предложение, МТС-Банку удалось разместить свои бумаги по верхней границе ценового диапазона – 2 500 руб. за акцию и привлечь 11,5 млрд руб. Капитализация банка при этом была оценена в 86,6 млрд. Free-float по результатам IPO составил около 13,3%, а бумаги стали одними из самых популярных в Индексе IPO: в апреле, по данным МосБиржи, на них пришлось 9,6% портфелей частных инвесторов. Общая аллокация на розничных покупателей по итогам размещения – около 5 млрд руб., на институциональных – 6,5 млрд.
В первый день торгов акции в моменте подскочили на 10% от цены IPO – до 2 750 руб., но по итогам торгов рост замедлился, а потом и вовсе сошел «на нет». Вчера в течение торгов бумаги опускались ниже стартовой отметки в 2 500 руб., но падение было достаточно быстро ликвидировано. Пока еще опасаться нечего: в рамках IPO структурирован механизм поддержания цены до 15% от базового размещения. Он будет действовать до 26 мая, а затем бумаги отправятся в свободное плавание.
В чем секреты успеха?
МТС-Банк сделал ставку на наиболее маржинальный бизнес и сфокусировался на необеспеченном розничном кредитовании. В течение трех последних лет его кредитный портфель ежегодно рос в среднем на 39%, банк стал одним из лидеров в выбранном сегменте и вошел в топ-10 банков по портфелю потребительских кредитов, в топ-6 – по портфелю кредитных карт и лидирует в сегменте POS-кредитов (кредиты на приобретение товаров в торговых точках).
Однако, опережающий рост и привлекательная ниша – не единственные достоинства дебютанта.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
@pro100IPO
Продолжение ниже👇
Председатель Правления МТС-Банка с надеждой смотрит в будущее и уверен в успехе IPO
Прошедшее перед майскими праздниками IPO МТС-Банка – хороший пример для анализа того, насколько успешными могут быть результаты размещения, в чем секрет ажиотажа, как ведут себя бумаги после выхода на рынок и какие риски все-таки могут возникнуть у их владельцев.
Благодаря рекордному спросу, в 15 раз превысившему предложение, МТС-Банку удалось разместить свои бумаги по верхней границе ценового диапазона – 2 500 руб. за акцию и привлечь 11,5 млрд руб. Капитализация банка при этом была оценена в 86,6 млрд. Free-float по результатам IPO составил около 13,3%, а бумаги стали одними из самых популярных в Индексе IPO: в апреле, по данным МосБиржи, на них пришлось 9,6% портфелей частных инвесторов. Общая аллокация на розничных покупателей по итогам размещения – около 5 млрд руб., на институциональных – 6,5 млрд.
В первый день торгов акции в моменте подскочили на 10% от цены IPO – до 2 750 руб., но по итогам торгов рост замедлился, а потом и вовсе сошел «на нет». Вчера в течение торгов бумаги опускались ниже стартовой отметки в 2 500 руб., но падение было достаточно быстро ликвидировано. Пока еще опасаться нечего: в рамках IPO структурирован механизм поддержания цены до 15% от базового размещения. Он будет действовать до 26 мая, а затем бумаги отправятся в свободное плавание.
В чем секреты успеха?
МТС-Банк сделал ставку на наиболее маржинальный бизнес и сфокусировался на необеспеченном розничном кредитовании. В течение трех последних лет его кредитный портфель ежегодно рос в среднем на 39%, банк стал одним из лидеров в выбранном сегменте и вошел в топ-10 банков по портфелю потребительских кредитов, в топ-6 – по портфелю кредитных карт и лидирует в сегменте POS-кредитов (кредиты на приобретение товаров в торговых точках).
Однако, опережающий рост и привлекательная ниша – не единственные достоинства дебютанта.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
@pro100IPO
Продолжение ниже
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
IPO МТС-Банка: итоги (продолжение)
1. Банк входит в экосистему крупнейшего оператора МТС и, кроме кредитования материнской группой, может рассчитывать на ее любую поддержку. База абонентов МТС – более 81 млн сим-карт, привлечение обходится банку вдвое дешевле клиентов «с улицы». Анализ массива данных, накопленного МТС, позволяет снизить кредитные риски клиентов из экосистемы – их заявки банк одобряет охотнее. Цифровизация – один из бизнес-приоритетов, что отвечает современным требованиям.
2. Несмотря на работу в основном с розничными кредитами (87% кредитного портфеля), у МТС-Банка весьма диверсифицированный операционный доход, большая доля которого (33% в 2023 г.) – комиссии по расчетным операциям, агентские вознаграждения и прочие поступления. Учитывая сокращения расходов благодаря цифровизации, эффективность и рентабельность бизнеса – на высоком уровне. За три года показатель CIR (операционные расходы/ доходы) снизился с 47,5% до 31,2%, а рентабельность по российским стандартам превышает 20%.
Но есть один важный момент, на который счастливым обладателям бумаг банка стоит обратить внимание.
Кредитование физлиц даже при эффективном скоринге и анализе больших данных – рискованное направление бизнеса. Не облигации госзайма и не расчетно-кассовое обслуживание монополий. Доля просроченных ссуд у МТС-Банка в 2023 г. составила всего 9%, но этот показатель может преподнести неприятные сюрпризы. Россияне любят необеспеченные ссуды и кредитки: за два года доля заемщиков с 5-ю и более кредитами, по данным «Скоринг бюро», почти удвоилась, и в случае падения доходов населения роста проблемной задолженности избежать вряд ли удастся.
Если задолженность вырастет, потребуется досоздание резервов, возникнут проблемы с достаточностью капитала. Из-за чего, собственно, МТС-Банк и вышел на биржу. Норматив Н1.0, один из наиболее важных показателей надежности, за 2023 год опустился с 16% до 10%, и при его минимальном уровне в 8% без увеличения капитала рост розничного бизнеса пришлось бы останавливать.
@pro100IPO
1. Банк входит в экосистему крупнейшего оператора МТС и, кроме кредитования материнской группой, может рассчитывать на ее любую поддержку. База абонентов МТС – более 81 млн сим-карт, привлечение обходится банку вдвое дешевле клиентов «с улицы». Анализ массива данных, накопленного МТС, позволяет снизить кредитные риски клиентов из экосистемы – их заявки банк одобряет охотнее. Цифровизация – один из бизнес-приоритетов, что отвечает современным требованиям.
2. Несмотря на работу в основном с розничными кредитами (87% кредитного портфеля), у МТС-Банка весьма диверсифицированный операционный доход, большая доля которого (33% в 2023 г.) – комиссии по расчетным операциям, агентские вознаграждения и прочие поступления. Учитывая сокращения расходов благодаря цифровизации, эффективность и рентабельность бизнеса – на высоком уровне. За три года показатель CIR (операционные расходы/ доходы) снизился с 47,5% до 31,2%, а рентабельность по российским стандартам превышает 20%.
Но есть один важный момент, на который счастливым обладателям бумаг банка стоит обратить внимание.
Кредитование физлиц даже при эффективном скоринге и анализе больших данных – рискованное направление бизнеса. Не облигации госзайма и не расчетно-кассовое обслуживание монополий. Доля просроченных ссуд у МТС-Банка в 2023 г. составила всего 9%, но этот показатель может преподнести неприятные сюрпризы. Россияне любят необеспеченные ссуды и кредитки: за два года доля заемщиков с 5-ю и более кредитами, по данным «Скоринг бюро», почти удвоилась, и в случае падения доходов населения роста проблемной задолженности избежать вряд ли удастся.
Если задолженность вырастет, потребуется досоздание резервов, возникнут проблемы с достаточностью капитала. Из-за чего, собственно, МТС-Банк и вышел на биржу. Норматив Н1.0, один из наиболее важных показателей надежности, за 2023 год опустился с 16% до 10%, и при его минимальном уровне в 8% без увеличения капитала рост розничного бизнеса пришлось бы останавливать.
@pro100IPO
Друзья, нас становится все больше, и мы решили рассказать немного о том, каким будет наш канал и о чем мы будем вам информировать.
Этот канал создан не просто так, а для того, чтобы:
а) погрузить в мир первичных размещений акций и рассказать о том, что это за «зверь» и что на нем происходит,
б) объяснить, какие бумаги достойны внимания для инвестиций и почему. И какие риски при этом возникают у инвестора,
в) помогать потенциальным эмитентам разобраться в том, что необходимо для выхода на рынок, во сколько им это обернется и какие есть альтернативы,
г) обеспечить собравшимся рискнуть консультационное сопровождение на всех этапах размещения бумаг – от pre IPO до классического IPO, найти инвесторов и продолжать поддерживать развитие бизнеса после выхода на биржу,
д) общаться, помогать разбираться в вопросах и развиваться вместе, находя пути решения проблем.
Конечно, это далеко не все, о чем мы хотим здесь говорить, но ваши комментарии (возможность для этого мы, кстати, уже включили – пожалуйста, пользуйтесь), помогут нам сконцентрироваться на наиболее важных для ВАС темах и областях.
Мы рады каждому новому подписчику и с вашей помощью будем стараться стать информативным и эффективным ресурсом на этом непростом сегменте фондового рынка. Давайте уже начнем по-серьезному!
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
@pro100IPO
Этот канал создан не просто так, а для того, чтобы:
а) погрузить в мир первичных размещений акций и рассказать о том, что это за «зверь» и что на нем происходит,
б) объяснить, какие бумаги достойны внимания для инвестиций и почему. И какие риски при этом возникают у инвестора,
в) помогать потенциальным эмитентам разобраться в том, что необходимо для выхода на рынок, во сколько им это обернется и какие есть альтернативы,
г) обеспечить собравшимся рискнуть консультационное сопровождение на всех этапах размещения бумаг – от pre IPO до классического IPO, найти инвесторов и продолжать поддерживать развитие бизнеса после выхода на биржу,
д) общаться, помогать разбираться в вопросах и развиваться вместе, находя пути решения проблем.
Конечно, это далеко не все, о чем мы хотим здесь говорить, но ваши комментарии (возможность для этого мы, кстати, уже включили – пожалуйста, пользуйтесь), помогут нам сконцентрироваться на наиболее важных для ВАС темах и областях.
Мы рады каждому новому подписчику и с вашей помощью будем стараться стать информативным и эффективным ресурсом на этом непростом сегменте фондового рынка. Давайте уже начнем по-серьезному!
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
@pro100IPO
... немного об авторе.
Канал веду я, Алексей Примак, всю жизнь работавший и продолжающий работать на фондовом рынке. Еще в 1994 году, заканчивая институт, написал первую в РФ дипломную работу по ценным бумагам на тему «Организация выпуска и обращения ценных бумаг AO». Сейчас это называется IPO. Тогда же получил аттестат Минфина (теперь эти функции выполняет ЦБ). Работал в таких компаниях, как «Тройка диалог», «АТОН», «Альфа Банк». Сейчас преподаю в финансовом институте. Член совета директоров публичных компаний: «Артген биотех ABIO» (ех ИСКЧ ISKJ), «Генетико» GECO.
В далеком 2002 году делал первое IPO в РФ – РБК и самое большое в 2004 году – «Роснефти». В прошлом году вывел на биржу «Генетико».
@pro100IPO
Канал веду я, Алексей Примак, всю жизнь работавший и продолжающий работать на фондовом рынке. Еще в 1994 году, заканчивая институт, написал первую в РФ дипломную работу по ценным бумагам на тему «Организация выпуска и обращения ценных бумаг AO». Сейчас это называется IPO. Тогда же получил аттестат Минфина (теперь эти функции выполняет ЦБ). Работал в таких компаниях, как «Тройка диалог», «АТОН», «Альфа Банк». Сейчас преподаю в финансовом институте. Член совета директоров публичных компаний: «Артген биотех ABIO» (ех ИСКЧ ISKJ), «Генетико» GECO.
В далеком 2002 году делал первое IPO в РФ – РБК и самое большое в 2004 году – «Роснефти». В прошлом году вывел на биржу «Генетико».
@pro100IPO
IPO Элемент: взгляд
IPO Элемента – это предложение поучаствовать в эксперименте по реанимации российской микроэлектроники. В среднесрочной перспективе пациент, скорее всего, встанет на ноги, и даже побежит довольно резво, подключенный ко множеству аппаратов жизнеобеспечения.
В сектор обещают прийти солидные вливания из бюджета, да и спрос есть. Без микроэлектроники - никуда, рынок и впрямь огромен, а с введением санкций конечный потребитель (и обыватель, и промышленность) лишился привычного импорта, который составлял, по разным оценкам, от 70 до 90%. Импорт надо замещать, замещать почти нечем, но придется тем, что есть.
Речь не о создании конкурентного производства, а хоть о каком-то, и по любой цене. Это про то, что если ездить надо, а Лада - единственный вариант, так и продажи Лады взлетят в небеса.
Резюме - в ближайшей перспективе тема может выстрелить, но ее долгосрочная состоятельность без аппаратов жизнеобеспечения пока под большим вопросом.
Надо еще понимать, что полный локальный цикл производства в России - пока лукавство, и вся история сильно зависит от бесперебойного импорта компонентной базы из Китая до тех пор, и если будет реализовано полноценное импортозамещение.
Конкурентоспособность отрасли микроэлектроники определяется размером рынка сбыта. Как производство для локального рынка может конкурировать с производством для мирового рынка (Китай)?
Надежда Голубева, CFA
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
#IPO, #PreIPO, #Element
@pro100IPO
IPO Элемента – это предложение поучаствовать в эксперименте по реанимации российской микроэлектроники. В среднесрочной перспективе пациент, скорее всего, встанет на ноги, и даже побежит довольно резво, подключенный ко множеству аппаратов жизнеобеспечения.
В сектор обещают прийти солидные вливания из бюджета, да и спрос есть. Без микроэлектроники - никуда, рынок и впрямь огромен, а с введением санкций конечный потребитель (и обыватель, и промышленность) лишился привычного импорта, который составлял, по разным оценкам, от 70 до 90%. Импорт надо замещать, замещать почти нечем, но придется тем, что есть.
Речь не о создании конкурентного производства, а хоть о каком-то, и по любой цене. Это про то, что если ездить надо, а Лада - единственный вариант, так и продажи Лады взлетят в небеса.
Резюме - в ближайшей перспективе тема может выстрелить, но ее долгосрочная состоятельность без аппаратов жизнеобеспечения пока под большим вопросом.
Надо еще понимать, что полный локальный цикл производства в России - пока лукавство, и вся история сильно зависит от бесперебойного импорта компонентной базы из Китая до тех пор, и если будет реализовано полноценное импортозамещение.
Конкурентоспособность отрасли микроэлектроники определяется размером рынка сбыта. Как производство для локального рынка может конкурировать с производством для мирового рынка (Китай)?
Надежда Голубева, CFA
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
#IPO, #PreIPO, #Element
@pro100IPO
К предыдущему посту
Kept оценил рынок, «Элементу» понравилось
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
#IPO, #PreIPO, #Element
@pro100IPO
Kept оценил рынок, «Элементу» понравилось
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
#IPO, #PreIPO, #Element
@pro100IPO
Изменения в НК могут привести к росту IPO?
Почему видится такая возможность? Ответ на поверхности: бизнес будет искать альтернативные источники финансирования, в частности, использовать IPO.
Господдержка МСП по сравнению с 2023 годом снизилась на 21%, финансирование федпроекта “Создание условий для легкого старта и комфортного ведения бизнеса” урезано более чем на 50% (паспорт), грантовая помощь сократилась, кредиты для МСП подорожали. Порог по УСН изменяется также: если бизнес заработает больше 60 млн - по факту (НДС) налог вырастает с 6 до 9,5%.
В совокупности с изменениями для физлиц, в том числе прогрессивной шкалой налогообложения, все это усилит стимулы заходить в акции инновационных компаний в соответствующем секторе биржи. Там действует нулевая ставка на прирост капитала, если физлицо держит бумаги больше года.
Соответственно, чем выше налог, тем эффективней льгота. А с учетом того, что основной объем торгов приходится на не самых низко обеспеченных, это будет интересно многим инвесторам.
Вот только потребуется еще более тщательный анализ компаний в первичном размещении акций которых захочет участвовать инвестор.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Почему видится такая возможность? Ответ на поверхности: бизнес будет искать альтернативные источники финансирования, в частности, использовать IPO.
Господдержка МСП по сравнению с 2023 годом снизилась на 21%, финансирование федпроекта “Создание условий для легкого старта и комфортного ведения бизнеса” урезано более чем на 50% (паспорт), грантовая помощь сократилась, кредиты для МСП подорожали. Порог по УСН изменяется также: если бизнес заработает больше 60 млн - по факту (НДС) налог вырастает с 6 до 9,5%.
В совокупности с изменениями для физлиц, в том числе прогрессивной шкалой налогообложения, все это усилит стимулы заходить в акции инновационных компаний в соответствующем секторе биржи. Там действует нулевая ставка на прирост капитала, если физлицо держит бумаги больше года.
Соответственно, чем выше налог, тем эффективней льгота. А с учетом того, что основной объем торгов приходится на не самых низко обеспеченных, это будет интересно многим инвесторам.
Вот только потребуется еще более тщательный анализ компаний в первичном размещении акций которых захочет участвовать инвестор.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Элемент – в этом поезде стоит прокатиться, но лучше ехать на подножке
Прогнозы "Элемента" о двукратных темпах роста в ближайшей перспективе выглядят правдоподобными, но уровень возврата на инвестиции вызывает много сомнений.
В краткосрочной перспективе производство российской электроники, скорее всего, покажет бурный рост на фоне крупного притока государственных инвестиций c одной стороны и наличия неудовлетворенного спроса с другой.
Поэтому опыт предыдущих провальных попыток импортозамещения в электронике может быть не совсем релевантным (проект АФК Системы Ситроникс; запуск в 2015-м и скорое банкротство завода по производству печатных плат в Дубне, увязшую программу поддержки импортозамещения 2015-2016 гг.):
Сегодня импортозамещение - это не про конкуренцию с импортом, а про заполнение опустевших ниш. Санкции обрушили импорт, на котором на 80% строился рынок, а заменить его во многих сегментах в требуемых объемах и номенклатуре просто нечем. Китай не может закрыть все потребности: многие предприятия, также как и права на используемые технологии, не принадлежат на 100% Китаю (а значит, подпадают под санкции).
В приватных беседах участники рынка говорят, что значительная часть действующих поставок из Китая полагается на схемы обхода санкций, то есть находится под рисками.
Нынешняя программа господдержки электроники отличается от предыдущих масштабом и уровнем приоритетности. Цифры солидные - госинвестиции в 2020 году - 9,9 млрд руб., 2023 - 147,6 млрд руб. 2024 - 232,2 млрд руб. Также приоритетность программы иная, ставки очень высоки.
Рост рынка контрактного производства электроники на 42% в 2023-м показывает, что многие из освободившихся ниш можно довольно успешно занять, пусть иногда и дорогим, морально устаревшим - ведь альтернативы нет и выбирать не приходится. Рынок продавца позволяет зарабатывать всем участникам.
Однако, легкие деньги быстро закончатся, а перспективы окупаемости следующих инвестиций пока туманны. На первом этапе локализация, по сути, ограничивается конечной сборкой из комплектующих, бОльшая часть которых производится в Китае. Каждый следующий этап повышения уровня локализации требует кратно бОльших инвестиций, в том числе в смежные отрасли (в первую очередь, в химическую) и системной перестройки сбыта.
Так в России, например, производители печатных плат, которые объявляют себя “производителями полного цикла”, полностью зависят от импортных химикатов и подложки. Оборудование для производства тоже пока полностью импортное, и не очень понятно, кто его России будет продавать.
Собственное производство электроники в России в масштабах времен СССР вряд ли может быть окупаемым ввиду ограниченности рынка сбыта. Без постоянной господдержки и субсидий, мотивированных политическими соображениями и государственного суверенитета, отрасль не жизнеспособна (собственно, что и стало причиной ее развала в 90-е годы). Важно, отметить, что даже США и Европа в последнее время взяли курс на решоринг (возвращение) производства компонентов для электроники.
Рост государственных проектов поддержки локализации электроники – мировой тренд. Пандемия, ударив по цепочке поставок, обнажила уязвимость промышленности США и ЕС в части зависимости от производства в ЮВА чипов, печатных плат и другой продукции электроники. Долгая эпоха переноса производства в ЮВА для снижения издержек закончилась. На первый план теперь вышли соображения экономической и национальной безопасности.
С 2020-го правительства США и Европа взяли курс на возвращение производства электроники на свою территорию, одобрив крупные прямые инвестиции, в том числе в R&D, и пакеты стимулирующих мер. Рост политической напряженности позволяет предположить, что тренд - надолго. Для поддержания конкурентоспособности локального производства, которое, естественно, дороже чем в ЮВА, одобрены масштабные госпрограммы - дотации, налоговые льготы и т. д.
Надежда Голубева, CFA
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
#IPO, #PreIPO, #Element
@pro100IPO
Прогнозы "Элемента" о двукратных темпах роста в ближайшей перспективе выглядят правдоподобными, но уровень возврата на инвестиции вызывает много сомнений.
В краткосрочной перспективе производство российской электроники, скорее всего, покажет бурный рост на фоне крупного притока государственных инвестиций c одной стороны и наличия неудовлетворенного спроса с другой.
Поэтому опыт предыдущих провальных попыток импортозамещения в электронике может быть не совсем релевантным (проект АФК Системы Ситроникс; запуск в 2015-м и скорое банкротство завода по производству печатных плат в Дубне, увязшую программу поддержки импортозамещения 2015-2016 гг.):
Сегодня импортозамещение - это не про конкуренцию с импортом, а про заполнение опустевших ниш. Санкции обрушили импорт, на котором на 80% строился рынок, а заменить его во многих сегментах в требуемых объемах и номенклатуре просто нечем. Китай не может закрыть все потребности: многие предприятия, также как и права на используемые технологии, не принадлежат на 100% Китаю (а значит, подпадают под санкции).
В приватных беседах участники рынка говорят, что значительная часть действующих поставок из Китая полагается на схемы обхода санкций, то есть находится под рисками.
Нынешняя программа господдержки электроники отличается от предыдущих масштабом и уровнем приоритетности. Цифры солидные - госинвестиции в 2020 году - 9,9 млрд руб., 2023 - 147,6 млрд руб. 2024 - 232,2 млрд руб. Также приоритетность программы иная, ставки очень высоки.
Рост рынка контрактного производства электроники на 42% в 2023-м показывает, что многие из освободившихся ниш можно довольно успешно занять, пусть иногда и дорогим, морально устаревшим - ведь альтернативы нет и выбирать не приходится. Рынок продавца позволяет зарабатывать всем участникам.
Однако, легкие деньги быстро закончатся, а перспективы окупаемости следующих инвестиций пока туманны. На первом этапе локализация, по сути, ограничивается конечной сборкой из комплектующих, бОльшая часть которых производится в Китае. Каждый следующий этап повышения уровня локализации требует кратно бОльших инвестиций, в том числе в смежные отрасли (в первую очередь, в химическую) и системной перестройки сбыта.
Так в России, например, производители печатных плат, которые объявляют себя “производителями полного цикла”, полностью зависят от импортных химикатов и подложки. Оборудование для производства тоже пока полностью импортное, и не очень понятно, кто его России будет продавать.
Собственное производство электроники в России в масштабах времен СССР вряд ли может быть окупаемым ввиду ограниченности рынка сбыта. Без постоянной господдержки и субсидий, мотивированных политическими соображениями и государственного суверенитета, отрасль не жизнеспособна (собственно, что и стало причиной ее развала в 90-е годы). Важно, отметить, что даже США и Европа в последнее время взяли курс на решоринг (возвращение) производства компонентов для электроники.
Рост государственных проектов поддержки локализации электроники – мировой тренд. Пандемия, ударив по цепочке поставок, обнажила уязвимость промышленности США и ЕС в части зависимости от производства в ЮВА чипов, печатных плат и другой продукции электроники. Долгая эпоха переноса производства в ЮВА для снижения издержек закончилась. На первый план теперь вышли соображения экономической и национальной безопасности.
С 2020-го правительства США и Европа взяли курс на возвращение производства электроники на свою территорию, одобрив крупные прямые инвестиции, в том числе в R&D, и пакеты стимулирующих мер. Рост политической напряженности позволяет предположить, что тренд - надолго. Для поддержания конкурентоспособности локального производства, которое, естественно, дороже чем в ЮВА, одобрены масштабные госпрограммы - дотации, налоговые льготы и т. д.
Надежда Голубева, CFA
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
#IPO, #PreIPO, #Element
@pro100IPO
Результаты IPO “Элемент”
В ходе IPO "Элементу" удалось привлечь ₽15 млрд! Это самое крупное размещение акций на российском фондовом рынке за последние годы.
Размещение прошло по цене ₽223,6 за лот из 1 тыс. акций, что соответствует нижней границе ценового диапазона. Таким образом, капитализация компании на момент начала торгов составила ₽105 млрд.
Торги акциями "Элемента" под тикером ELMT стартовали 30 мая на СПБ Бирже. Бумаги включены в котировальный список первого уровня.
"Элемент" стал первой публичной компанией среди разработчиков и производителей радио- и микроэлектроники в России.
Максимально удовлетворен спрос со стороны розничных инвесторов. Доля акций в свободном обращении составила 14,3%.
Теперь у них есть деньги на развитие, с учетом всех программ господдержки и льгот компания просто обязана не разочаровать своих акционеров.
А мы будем внимательно за этим следить.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
#IPO, #PreIPO, #Element
@pro100IPO
В ходе IPO "Элементу" удалось привлечь ₽15 млрд! Это самое крупное размещение акций на российском фондовом рынке за последние годы.
Размещение прошло по цене ₽223,6 за лот из 1 тыс. акций, что соответствует нижней границе ценового диапазона. Таким образом, капитализация компании на момент начала торгов составила ₽105 млрд.
Торги акциями "Элемента" под тикером ELMT стартовали 30 мая на СПБ Бирже. Бумаги включены в котировальный список первого уровня.
"Элемент" стал первой публичной компанией среди разработчиков и производителей радио- и микроэлектроники в России.
Максимально удовлетворен спрос со стороны розничных инвесторов. Доля акций в свободном обращении составила 14,3%.
Теперь у них есть деньги на развитие, с учетом всех программ господдержки и льгот компания просто обязана не разочаровать своих акционеров.
А мы будем внимательно за этим следить.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
#IPO, #PreIPO, #Element
@pro100IPO
IPO - стоп-слово!
“Ключ” на 20! Ждем решения ЦБ по ставке 7 июля. В рынке уже заложены ожидания +2 бп, 18%. Выводы и ответы на вопрос ‘что делать?” - в конце статьи.
Не покупайте акции и не участвуйте в IPO в ближайшее время! С такими ставками и, соответственно, с такой “борьбой с инфляцией” все это - надолго, и для рынка акций это очень плохо. Успешный бизнес в этой ситуации спокойно перенесет IPO на конец года, а не успешный нам не нужен.
Коррекция на рынке акций - это следствие роста процентных ставок. Вместо перетока из облигаций в акции - все наоборот. Фиксация отличной прибыли в акциях и размещение под 18% - лучшая идея лета!
Компании объявляют об отмене дивидендов, и это правильные решения. Зачем в такой ситуации отдавать кэш, если можно или пустить его “в дело”, или перестать занимать по таким ставкам, или вообще выкупить долг. Наши инвесторы любят дивиденды и при их отсутствии будут продавать.
А если еще вспомнить про дорогой кредит для компаний, то нас ждет коррекция ~20-30%, есть куда падать. В этой ситуации инвестор, конечно, в первую очередь купит то, что сильно упало, то есть акции понятных ему компаний, которые на рынке давно. А когда вернемся к мах ценам (к концу года) - можно и к IPO вернуться.
Почему все так. Давайте разберем ситуацию подробнее
Повторюсь, главное событие на следующей неделе, 07.06.24 - ставка ЦБ. В рынке уже заложены ожидания как мин +2 бп, а это18%.
Мне кажется, 1 бп или 2 бп (17 или 18%) ситуацию не изменят. Впереди лето, а летом инфляция всегда снижается (отечественные фрукты и овощи, замедление активности в экономике и сезон отпусков). Если ЦБ что-то знает и видит серьезные проблемы, то повышать ставку надо сразу на 4-6 бп до 20-22%! Или совсем не повышать, оставить 16.
Сбербанк - депозит сейчас 18%, ВТБ - 17%. ОФЗ - на 2% выросла доходность по госбумагам.
Где ликвидность? Для борьбы с инфляцией ЦБ жестко контролирует денежную массу (М2), банкам негде брать рубли, ЦБ больше не раздает их.
Минфин несколько месяцев занимал каждый раз под более высокий процент. Конечно, пытался это делать аккуратно, сокращал премию ко вторичке, потом сократил объемы заимствований. И, наконец, отменил последнее размещение на прошлой неделе - тогда, когда ситуация начала выходить из-под контроля и инвесторы уже были на грани паники. Так до 7 июня можно было и до 20% годовых доехать, но вовремя остановились.
Доходность госбумаг сейчас 15% годовых. И если не будет веры в снижение ставок, то доходность ОФЗ будет = ключевой ставке, падать ценам есть куда.
Не очень понятен ход Сбербанка с депозитами 18%, поскольку и по 16% очередь стояла. Зачем сбер поднял ставку? Ему негде занять, кроме как у пенсионеров? Или мы чего-то то не знаем, или Сбер что то знает 🤷♂️ Обычно ставки по депозитам ниже КС. Ставка выше КС - это средство “от бегства” вкладчиков, желание сохранить ликвидность и потушить панику.
Выводы
🌟 Краткосрочно, до года - пользуйтесь ситуацией, размещайте на депозит под 18%.
🌟 Долгосрочно “для отважных” - начинайте планомерно покупать самые дальние ОФЗ, заработаете 30-40 и более годовых на горизонте 2-3 года.
🌟 Рублю с такой зажатой денежной массой ничего не угрожает, скорее всего, ваша рублевая доходность превратится в “валютную”.
🌟 Не покупайте акции и не участвуйте в IPO хотя бы до осени, а лучше до конца года.
🌟 Печально, что огромная работа, проделанная брокерами по привлечению миллионов клиентов, провалилась. Они опять побежали в банки и стали вкладчиками, с такими-то ставками!
И как же теперь выполнять указ Президента о росте капитализации российского фондового рынка к 2036 году до 66% ВВП?
Не является инвестиционной рекомендацией, наш бизнес образование!
@pro100IPO
“Ключ” на 20! Ждем решения ЦБ по ставке 7 июля. В рынке уже заложены ожидания +2 бп, 18%. Выводы и ответы на вопрос ‘что делать?” - в конце статьи.
Не покупайте акции и не участвуйте в IPO в ближайшее время! С такими ставками и, соответственно, с такой “борьбой с инфляцией” все это - надолго, и для рынка акций это очень плохо. Успешный бизнес в этой ситуации спокойно перенесет IPO на конец года, а не успешный нам не нужен.
Коррекция на рынке акций - это следствие роста процентных ставок. Вместо перетока из облигаций в акции - все наоборот. Фиксация отличной прибыли в акциях и размещение под 18% - лучшая идея лета!
Компании объявляют об отмене дивидендов, и это правильные решения. Зачем в такой ситуации отдавать кэш, если можно или пустить его “в дело”, или перестать занимать по таким ставкам, или вообще выкупить долг. Наши инвесторы любят дивиденды и при их отсутствии будут продавать.
А если еще вспомнить про дорогой кредит для компаний, то нас ждет коррекция ~20-30%, есть куда падать. В этой ситуации инвестор, конечно, в первую очередь купит то, что сильно упало, то есть акции понятных ему компаний, которые на рынке давно. А когда вернемся к мах ценам (к концу года) - можно и к IPO вернуться.
Почему все так. Давайте разберем ситуацию подробнее
Повторюсь, главное событие на следующей неделе, 07.06.24 - ставка ЦБ. В рынке уже заложены ожидания как мин +2 бп, а это18%.
Мне кажется, 1 бп или 2 бп (17 или 18%) ситуацию не изменят. Впереди лето, а летом инфляция всегда снижается (отечественные фрукты и овощи, замедление активности в экономике и сезон отпусков). Если ЦБ что-то знает и видит серьезные проблемы, то повышать ставку надо сразу на 4-6 бп до 20-22%! Или совсем не повышать, оставить 16.
Сбербанк - депозит сейчас 18%, ВТБ - 17%. ОФЗ - на 2% выросла доходность по госбумагам.
Где ликвидность? Для борьбы с инфляцией ЦБ жестко контролирует денежную массу (М2), банкам негде брать рубли, ЦБ больше не раздает их.
Минфин несколько месяцев занимал каждый раз под более высокий процент. Конечно, пытался это делать аккуратно, сокращал премию ко вторичке, потом сократил объемы заимствований. И, наконец, отменил последнее размещение на прошлой неделе - тогда, когда ситуация начала выходить из-под контроля и инвесторы уже были на грани паники. Так до 7 июня можно было и до 20% годовых доехать, но вовремя остановились.
Доходность госбумаг сейчас 15% годовых. И если не будет веры в снижение ставок, то доходность ОФЗ будет = ключевой ставке, падать ценам есть куда.
Не очень понятен ход Сбербанка с депозитами 18%, поскольку и по 16% очередь стояла. Зачем сбер поднял ставку? Ему негде занять, кроме как у пенсионеров? Или мы чего-то то не знаем, или Сбер что то знает 🤷♂️ Обычно ставки по депозитам ниже КС. Ставка выше КС - это средство “от бегства” вкладчиков, желание сохранить ликвидность и потушить панику.
Выводы
🌟 Краткосрочно, до года - пользуйтесь ситуацией, размещайте на депозит под 18%.
🌟 Долгосрочно “для отважных” - начинайте планомерно покупать самые дальние ОФЗ, заработаете 30-40 и более годовых на горизонте 2-3 года.
🌟 Рублю с такой зажатой денежной массой ничего не угрожает, скорее всего, ваша рублевая доходность превратится в “валютную”.
🌟 Не покупайте акции и не участвуйте в IPO хотя бы до осени, а лучше до конца года.
🌟 Печально, что огромная работа, проделанная брокерами по привлечению миллионов клиентов, провалилась. Они опять побежали в банки и стали вкладчиками, с такими-то ставками!
И как же теперь выполнять указ Президента о росте капитализации российского фондового рынка к 2036 году до 66% ВВП?
Не является инвестиционной рекомендацией, наш бизнес образование!
@pro100IPO
IPO IVA Technologies
коротко итоги:
Завтра откроются торги.
Сегодня в 15.00 прием заявок был закрыт, было два крупных институциональных клиента, которые хотели забрать весь объем, а весь объем, напоминаем, 3,5 миллиарда рублей.
Переподписка примерно в 7 раз, но, правда, переподписка ожидалась более 10 раз, но в итоге в 7 раз, тоже отлично. Аллокация для физиков от 10 до 15%, для институционалов дадут до 30%
Free Float у компании небольшой, не будет никаких сюрпризов. Это реальные копейки, поэтому компания будет полностью контролировать свой рынок.
В случае кризисных ситуаций или продолжения коррекции IVA Technologies - это
“тихая гавань”, ну а если коррекция прекратится, то IVA будет лидером роста.
Не является инвестиционной рекомендацией, наш бизнес образование 🤝
@pro100IPO
коротко итоги:
Завтра откроются торги.
Сегодня в 15.00 прием заявок был закрыт, было два крупных институциональных клиента, которые хотели забрать весь объем, а весь объем, напоминаем, 3,5 миллиарда рублей.
Переподписка примерно в 7 раз, но, правда, переподписка ожидалась более 10 раз, но в итоге в 7 раз, тоже отлично. Аллокация для физиков от 10 до 15%, для институционалов дадут до 30%
Free Float у компании небольшой, не будет никаких сюрпризов. Это реальные копейки, поэтому компания будет полностью контролировать свой рынок.
В случае кризисных ситуаций или продолжения коррекции IVA Technologies - это
“тихая гавань”, ну а если коррекция прекратится, то IVA будет лидером роста.
Не является инвестиционной рекомендацией, наш бизнес образование 🤝
@pro100IPO
В IT и выйти? Перспективны ли инвестиции в IT-сектор
Судя по исследованию рынка инфраструктурного ПО, проведенного Strategy Partners, то все круто, инвесторы, велкам!
Сектор возвращается к показателям 20-22 годов и скоро пойдет в буйный, ничем не сдерживаемый рост. Диаграмм и таблиц в презентации, убеждающих нас об этом, очень много. Но есть вопросы.
Инвесторам интересны компании, которые или уже в рынке, или в будущем выйдут на него. Отчет позволяет получить лишь общее представление о компаниях. Всего три компании - Астра, РЕД СОФТ и Arenadata - можно назвать действительно публичными. Они хотя бы показывают спектр продуктов. Но большинство пребывает “в темной комнате”. Почти как кошка Эрвина Шредингера.
Все помнят ажиотаж с IPO Диасофта и Астры, бумаги обеих компаний торгуются сейчас выше цены размещения. РЕД СОФТ представлен на МосБирже в разделе “Сектор роста” ВДО еще с 2021 года. Весной стало известно, что Arenadata начала подготовку к IPO, планирует привлечь до 5 млрд руб., размещение ожидается в конце 2024 года.
В целом, даже несмотря на то, что тот же Диасофт, Softline или СберТех не слишком подробно делятся информацией, IT-сектор выглядит перспективным. Однако, не стоит всецело доверять радужным прогнозам по росту рынка инфраструктурного ПО в 2024 - 2025 годах: мало публичных данных. Соответственно, и исследования получаются “куцые”.
Все как всегда - чтобы не платить конские % УК, каждую компанию инвестор вынужден изучать сам. Или нанять советника. Или научиться анализу компаний, или хотя бы иногда читать наш тг канал.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование! 🤝
@pro100IPO
#Астра #РЕДСОФТ #Arenadata #Диасофт #Softline #СберТех
Судя по исследованию рынка инфраструктурного ПО, проведенного Strategy Partners, то все круто, инвесторы, велкам!
Сектор возвращается к показателям 20-22 годов и скоро пойдет в буйный, ничем не сдерживаемый рост. Диаграмм и таблиц в презентации, убеждающих нас об этом, очень много. Но есть вопросы.
Инвесторам интересны компании, которые или уже в рынке, или в будущем выйдут на него. Отчет позволяет получить лишь общее представление о компаниях. Всего три компании - Астра, РЕД СОФТ и Arenadata - можно назвать действительно публичными. Они хотя бы показывают спектр продуктов. Но большинство пребывает “в темной комнате”. Почти как кошка Эрвина Шредингера.
Все помнят ажиотаж с IPO Диасофта и Астры, бумаги обеих компаний торгуются сейчас выше цены размещения. РЕД СОФТ представлен на МосБирже в разделе “Сектор роста” ВДО еще с 2021 года. Весной стало известно, что Arenadata начала подготовку к IPO, планирует привлечь до 5 млрд руб., размещение ожидается в конце 2024 года.
В целом, даже несмотря на то, что тот же Диасофт, Softline или СберТех не слишком подробно делятся информацией, IT-сектор выглядит перспективным. Однако, не стоит всецело доверять радужным прогнозам по росту рынка инфраструктурного ПО в 2024 - 2025 годах: мало публичных данных. Соответственно, и исследования получаются “куцые”.
Все как всегда - чтобы не платить конские % УК, каждую компанию инвестор вынужден изучать сам. Или нанять советника. Или научиться анализу компаний, или хотя бы иногда читать наш тг канал.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование! 🤝
@pro100IPO
#Астра #РЕДСОФТ #Arenadata #Диасофт #Softline #СберТех
strategy.ru
Рынок инфраструктурного ПО в России будет расти на 15% ежегодно до 2030 года
Strategy Partners, ведущая российская консалтинговая компания, представила исследование рынка инфраструктурного ПО. Компания проанализировала темпы роста мирового и российского ИТ-рынка, оценила потенциал и спрогнозировала развитие рынка инфраструктурного…
IPO в 2024 году
Компании, которые официально объявили о готовности к подготовке IPO.
Группа компаний Skyeng (Skysmart, дети, Skypro, доп. проф. образование) edtech-компания, онлайн-школа по изучению иностранных языков и не только, занимает второе место среди российских edtech-компаний. Планировала выходить на зарубежные биржи еще несколько лет назад. Сейчас конкретно не подтверждает планы выхода на IPO, хотя одновременно заявляют, что готовы к нему.
АФК «Система» Институциональный инвестор, стратегически выбирает к покупке перспективные активы, развивает их и выводит на биржу.
Главные кандидаты на размещение:
- медицинские центры «Медси»;
- агрохолдинг «Степь»;
- гостиничная сеть Cosmos Hotel Group;
- фармкомпания «Биннофарм».
АПРИ, девелопер
Компания заявляет о возможном размещении летом 2024 года. Речь идет о небольшом пакете акций. Привлекаемые деньги планируется направить на развитие региональных отделений.
РТК-ЦОД, дочка «Ростелекома», облачные услуги, обработка и хранение данных. Представитель компании сообщил о подготовке документов для размещения.
“Нерешительные”
Планы провести IPO пока не подтверждены официально, данные получены из анонимных источников.
Озон-фармацевтика, производство дженериков может этой осенью провести первичное размещение и привлечь примерно 10 млрд руб. В 2023 году рынок дженериков вырос на 11% от предыдущего года, и доля компании здесь почти 5%, это второе место после словенской Krka.
Skillbox, онлайн-образование. Представители компании не исключают возможность выхода на рынок. Основной акционер компании VK с пакетом в 50,6%, другие держатели акций - основатели Skillbox, фонд Галицкого, часть зарезервирована программы мотивации сотрудников.
КИФА, российско-китайская онлайн-платформа для оптовой торговли потребительскими товарами между двумя странами. Может провести IPO на Мосбирже до конца года, отдав рынку не более 30% акций. Хотят привлечь до 2 млрд рублей. Выручка Кифы выросла по итогам 2023 года до 5,7 млрд рублей. Интересная компания - готовим отдельный пост по ней.
Промомед, биотех-компания. Более 330 препаратов в портфеле. Может провести IPO в конце годе. Примечательно, что примерно 80% препаратов, выпускаемых компанией, входят в государственный перечень жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов. Правда, выручка в 2023 году упала на 28% - возможно, из-за излишнего увлечения компанией продажей противоковидных лекарств.
Ламбумиз, упаковка для молока и молочных продуктов + одноразовая посуда. Думает о выходе на рынок в конце этого года или начале 2025. Здесь все очень хорошо по цифрам: в 2023 году чистая прибыль выросла на 191%, до 312,95 млн рублей, с рентабельностью 12,2%. EBITDA - рост на 102%, до 460 млн рублей. И поскольку Elopak, TetraPak и SIG вряд ли вернутся на наш рынок - у Ламбумиз очень интересные перспективы.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
@pro100IPO
#Skyeng #АФК_Система #АПРИ #РТК_ЦОД #Озон_фармацевтика #Skillbox #Кифа #Промомед #Ламбумиз
Компании, которые официально объявили о готовности к подготовке IPO.
Группа компаний Skyeng (Skysmart, дети, Skypro, доп. проф. образование) edtech-компания, онлайн-школа по изучению иностранных языков и не только, занимает второе место среди российских edtech-компаний. Планировала выходить на зарубежные биржи еще несколько лет назад. Сейчас конкретно не подтверждает планы выхода на IPO, хотя одновременно заявляют, что готовы к нему.
АФК «Система» Институциональный инвестор, стратегически выбирает к покупке перспективные активы, развивает их и выводит на биржу.
Главные кандидаты на размещение:
- медицинские центры «Медси»;
- агрохолдинг «Степь»;
- гостиничная сеть Cosmos Hotel Group;
- фармкомпания «Биннофарм».
АПРИ, девелопер
Компания заявляет о возможном размещении летом 2024 года. Речь идет о небольшом пакете акций. Привлекаемые деньги планируется направить на развитие региональных отделений.
РТК-ЦОД, дочка «Ростелекома», облачные услуги, обработка и хранение данных. Представитель компании сообщил о подготовке документов для размещения.
“Нерешительные”
Планы провести IPO пока не подтверждены официально, данные получены из анонимных источников.
Озон-фармацевтика, производство дженериков может этой осенью провести первичное размещение и привлечь примерно 10 млрд руб. В 2023 году рынок дженериков вырос на 11% от предыдущего года, и доля компании здесь почти 5%, это второе место после словенской Krka.
Skillbox, онлайн-образование. Представители компании не исключают возможность выхода на рынок. Основной акционер компании VK с пакетом в 50,6%, другие держатели акций - основатели Skillbox, фонд Галицкого, часть зарезервирована программы мотивации сотрудников.
КИФА, российско-китайская онлайн-платформа для оптовой торговли потребительскими товарами между двумя странами. Может провести IPO на Мосбирже до конца года, отдав рынку не более 30% акций. Хотят привлечь до 2 млрд рублей. Выручка Кифы выросла по итогам 2023 года до 5,7 млрд рублей. Интересная компания - готовим отдельный пост по ней.
Промомед, биотех-компания. Более 330 препаратов в портфеле. Может провести IPO в конце годе. Примечательно, что примерно 80% препаратов, выпускаемых компанией, входят в государственный перечень жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов. Правда, выручка в 2023 году упала на 28% - возможно, из-за излишнего увлечения компанией продажей противоковидных лекарств.
Ламбумиз, упаковка для молока и молочных продуктов + одноразовая посуда. Думает о выходе на рынок в конце этого года или начале 2025. Здесь все очень хорошо по цифрам: в 2023 году чистая прибыль выросла на 191%, до 312,95 млн рублей, с рентабельностью 12,2%. EBITDA - рост на 102%, до 460 млн рублей. И поскольку Elopak, TetraPak и SIG вряд ли вернутся на наш рынок - у Ламбумиз очень интересные перспективы.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
@pro100IPO
#Skyeng #АФК_Система #АПРИ #РТК_ЦОД #Озон_фармацевтика #Skillbox #Кифа #Промомед #Ламбумиз
Ставка ЦБ 16% (без изменений)
Было бы здорово, если бы ЦБ всегда прислушивался к нашим рекомендациям. Мы, пожалуй, единственные, кто говорили о том, что ставку не надо поднимать 7 июня.
Выводы
1. Высокие ставки с нами надолго;
2. Переток из акций в облигации и депозиты продолжится;
3. М2 зажали и рубль крепкий;
4. IPO или не участвуем до конца года или тщательно отбираем;
5. Больше не будет расти все подряд, важно понимать недооценку или перспективу бизнеса .
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Всем хороших выходных!
Рекомендуйте друзьям и знакомым наш канал @pro100IPO. Про IPO сейчас пишут либо хорошо, либо никак.
У нас только объективные разборы от экспертов, которые за 20 лет провели не одно размещение. Какие бумаги достойны внимания для инвестиций и почему,, какие риски при этом возникают у инвестора.
Задавайте вопросы и просто комментируйте наши статьи.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Было бы здорово, если бы ЦБ всегда прислушивался к нашим рекомендациям. Мы, пожалуй, единственные, кто говорили о том, что ставку не надо поднимать 7 июня.
Выводы
1. Высокие ставки с нами надолго;
2. Переток из акций в облигации и депозиты продолжится;
3. М2 зажали и рубль крепкий;
4. IPO или не участвуем до конца года или тщательно отбираем;
5. Больше не будет расти все подряд, важно понимать недооценку или перспективу бизнеса .
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.
Всем хороших выходных!
Рекомендуйте друзьям и знакомым наш канал @pro100IPO. Про IPO сейчас пишут либо хорошо, либо никак.
У нас только объективные разборы от экспертов, которые за 20 лет провели не одно размещение. Какие бумаги достойны внимания для инвестиций и почему,, какие риски при этом возникают у инвестора.
Задавайте вопросы и просто комментируйте наши статьи.
Не является инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес - образование.