1. Высокая инфляция при низких ставках - отток капитала.
2. Повышение ставок - повышение расходов на обслуживание долга.
3. Повышение расходов - снижение заимствований.
4. Снижение заимствований - сокращение производства и бюджетов, повышение цен.
5. Повышение цен - рост инфляции.
Первый цикл рецессии - возвращаемся на п. 1.

Сокращение бюджетов - снижение спроса.
Снижение спроса - сокращение производства.
Второй цикл рецессии - ходим кругами по п. 4.

Сочетание всех кругов называется "стагфляцией" - стагнация на фоне инфляции. Хотя, сама по себе, умеренная инфляция - это вполне себе норма.

Германия: учётная ставка 1,25%, инфляция 10%
Франция: учётная ставка 1,25%, инфляция 5, 6%
Италия: учётная ставка 1,25%, инфляция 8,9%
Британия: учётная ставка 2,25%, инфляция 9,9%
Штаты: учётная ставка 3,25%, инфляция 8,2%
Китай: учётная ставка 3,65%, инфляция 2,8%
Россия: учётная ставка 7,5%, инфляция 13, 7%

Кто из подписчиков может прокомментировать российский расклад?

Как обещал, даю свое мнение о том, что у нас. Тут много разнонаправленнных факторов.

Во-первых, был некий дефляционный процесс в середине года, связанный с остановкой импорта и снижением завозимой инфляции - когда дорожали импортные товары и комплектующие. Поэтому инфляция у нас снижается по сравнению с всплеском в первом квартале.

Во-вторых, разрыв между официальной инфляцией и учётной ставкой относительно мал - менее, чем вдвое. Сравните с другими странами. И банки компенсируют потери, добавляя маржу.

В-третьих, у нас банковские ставки исторически высоки, и, ещё с прошлого года, экономика финансируется банками под 10-12% годовых - все давно привыкли. А в Штатах-Европах шок от роста ставок - ещё недавно ставка по доллару была на уровне 1%, по евро - и того меньше, а сейчас рост вдвое-втрое, и это больно. Недавно писал об этом.

Поэтому, делаю вывод, что у нас "по сравнению с Бубликовым - неплохо" (С).

Есть мысль сделать стрим в следующую субботу вечером.
Тема стрима - команда. Команда ваших сотрудников.

Как набирать. Как удерживать. Как строить мотивацию. Давайте об этом поговорим?

В Пекине открылся 20-й съезд Компартии

▪️ съезд проходит каждые 5 лет, определяет дальнейший курс развития Китая и избирает высшее партийное руководство

▪️ генсек КПК Си Цзиньпин зачитает доклад ЦК 19-го созыва, после чего будет избран новый состав ЦК

▪️ будут рассмотрены поправки к уставу КПК - представитель съезда сказал, что они будут содержать важные теоретические взгляды из доклада уходящего ЦК и отразят китаизацию и осовременивание марксизма и новые концепции по управлению государством, которые ЦК выдвинул за 5 лет

▪️ на прошлом съезде (2017) в устав внесли имя Си Цзиньпина и его идеи о социализме с китайской спецификой новой эпохи

▪️ после закрытия съезда новый ЦК соберется на пленум и назначит новый состав политбюро и его постоянного комитета - партийную и политическую элиту на ближайшие 5 лет

▪️ ожидается, что Си Цзиньпин будет выдвинут на третий срок как генсек КПК и глава Центрального военного совета

▪️ ожидается, что за редкими исключениями уйдут на пенсию те, кто достиг негласного пенсионного возраста в 68 лет, в постоянном комитете могут освободиться от 2 до 5 кресел, на одно может претендовать близкий Си Цзиньпину секретарь горкома КПК Чунцина Чэнь Миньэр - он сменил на посту Сунь Чжэнцая, которого в 2017 считали наиболее вероятным преемником Си Цзиньпина, но который был осужден за взятки, Чэнь Миньэру с 2017 прочат пост премьера

▪️ эксперт центра "Тайхэ" Дин Ифань заявил РИА Новости, что на съезде наверняка станет ясно, кто станет преемником Си Цзиньпина - по его словам, уход Си откладывается и произойдет не сейчас из-за проблем с его предыдущим потенциальным приемником Сунь Чжэнцаем, поэтому на 19-м съезде Си пришлось изменить какие-то правила, чтобы у него был еще один цикл для поиска преемника

▪️ на съезде не стоит ожидать изменений позиции по Тайваню, в частности официальный представитель съезда подчеркнул, что главным выбором Пекина остается мирное воссоединение, так как оно в наибольшей степени способствует долгосрочному и стабильному развитию Китая, но при этом Пекин не обещает отказаться от применения силы и оставляет за собой возможность принятия всех необходимых мер

Отличная идея!
Инфляция под 100%, ЦБ Турции снижает учётную ставку. Экономика - лженаука! Ща всем покажем!
Что, в итоге, происходит уже несколько месяцев? Банки просто перестают кредитовать клиентов. Продолжаем с интересом наблюдать в ту сторону.

https://t.me/banksta/30297

Друзья, завтра проведём стрим в 19:00. Поговорим про команду, управление персоналом и роль руководителя, в целом.

Добро пожаловать.

https://t.me/prizhimov/559

Китай очень интересно выглядит.

После десятилетия прямой привязки к доллару, юань был резко ревальвирован в 2005. Китай долго держал свою валюту недооцененной, для чего массово скупал доллар и инвестировал его в трежерис - американские казначейские бумаги. Затем, в 2005 юань стал постепенно укрепляться, однако, покупки трежерис не закончились, и к концу десятых Китай стал крупнейшим кредитором Штатов. Пик был в 2014 году - 1,32 трлн, а 2018 году на балансе китайского ЦБ числилось гособлигаций США на 1,12 триллиона долларов - 28% процентов всего американского госдолга, принадлежащего иностранным держателям.

Однако, сейчас картинка обратная: юань стремительно падает, а вложения в американские трежерис снижаются. Юань, начиная с августа, пошёл падать к доллару, уже перевалил за отметку в 7,2 юаня за доллар, и продолжает полет. При этом, вложения в госдолг США уже в середине этого года снизились ниже 980 млрд.

Китайские власти удерживают ситуацию, продолжая долларовых продажи. А откуда доллары? От продажи трежерис, все норм.

Что происходит? Несколько факторов:
- Объективный. Некоторое снижение спроса в Европе и Штатах снижает экспорт. Это пока мало заметно, но скоро будет очень явно снижать поступления. Девальвируя юань, китайцы стимулируют экспорт.

- Ещё более Объективный фактор - судьба российских 300 млрд, украденных замороженных после февраля.

- Субъективный фактор - инфляция доллара и изменение структуры резервов. Китай уже давно больше смотрит в сторону иных валют, а также золота. Впрочем, здесь Китай не одинок, тенденция характерна для многих игроков.

Согласно ежегодному опросу 30 ведущих центральных банков, проведенному UBS с апреля по июнь, все они активно диверсифицируют активы. Помимо Китая и Японии, инвестиции в трежерис сокращают Саудовская Аравия и Бразилия. Эксперты отмечают: вложения иностранцев в госдолг США последние полгода снижаются столь же быстро, как после избрания Дональда Трампа в 2016-м и с началом пандемии.
"Мы наблюдаем постепенную эрозию доллара, — говорит Массимилиано Кастелли, глава отдела стратегии глобальных суверенных рынков в UBS. — Вырисовывается картина многополярной валютной системы".

В интересное время живём, товарищи! 😎

Друзья, стрим про команду закончен, стрим опубликован.
Всем спасибо за участие и, если пропустили, смотрите в записи.

https://youtu.be/1SmEK0DtN-Y

Пока вангование на кофейной гуще продолжается относительно успешно. Перед "двадцаткой" и выборами в конгресс показали "Ярс" и "Синеву". Ядрен-батонами никто не кидается, ждём перемирия или наступления, а потом перемирия. Есть робкая надежда, что договорились.

На всякий случай для тех друзей, что еще остались, поясню: я не про политику, а про нормализацию обстановки. Чтобы, все-таки, денежную массу отслеживать, например, а не сводки с фронтов.

Зерновая сделка.

Тут чистая прагматика. У нас рекордный урожай, который непонятно, как вывозить. Собрали 150 миллионов тонн, вместо обычных 125 - куда их девать? Вывезти не получится - и портовая перевалка не справится, и фрахт судов в Россию усложнился. Хранить тоже не выйдет - в июле уже новый урожай, и зерно прошлого года уже будет никому не нужно. Не зря же Верховный предложил подарить полмиллиона тонн голодающим странам - и дело доброе, и не пропадать же ему.

Если же просто сгноить зерно, то цены упадут ниже плинтуса, фермеры оголодают и сократят посевы. Как следствие, в следующий, вероятно не такой урожайный год у нас будет нехватка урожая и цены, наоборот, взлетят. Лишнее это, нам ещё продуктовой напряжённости не хватало.

Ничего личного. Чистый бизнес.

И ещё по зерновой сделке давайте расскажу, а то уж очень много вопросов в личку приходит.

Если быть до конца объективным, то разговоры, типа "Украина продает зерно, а на вырученные деньги покупает оружие", как бы, не совсем верны. Заодно, и разговоры о том, что "Украина обещала зерно бедным-голодным, а отправляет в Европу, и вообще.. " - тоже являются искажением реальной ситуации.

Первое. Про продажу зерна.
Зерно производит фермер. Затем зерно попадает на элеватор, оттуда по железной дороге едет в порт. Либо едет в порт грузовиками - в зависимости от дистанции.

Где-то на этом пути от поля до порта зерно попадает к экспортеру - компании, которая продаёт его уже непосредственно в страну-потребитель. Да, крупная украинская компания-производитель (Кернел, Нибулон и тд) может и сама экспортировать, но, все равно, как правило, где-то между ней и конечным потребителем будет крупный глобальный экспортер - ADM, Bunge, Cargill, LDC, Viterra и другие. Причина простая: бизнес по выращиванию и экспорту и бизнес по глобальной торговле, а также дистрибуции в стране-потребителе - это разные бизнесы, и ими надо уметь заниматься. Поэтому и будет продажа - тем, кто умеет этим заниматься, продажа которую увидят в отгрузочных документах. Перечисленным компаниям.

Теперь возвращаемся к продаже зерна в обмен на оружие.
Фермер вырастил зерно, экспортер купил зерно. Это основная часть себестоимости - примерно 200 долларов на тонну из нанешних 300 на базисе FOB. Затем зерно хранится на элеваторе, едет в порт - это все стоит денег. Перевалка в порту, сертификация, фумигация, фрахт, стоимость рабочего капитала - это все тоже деньги. И получается, что остаётся лишь прибыль фермера, и прибыль экспортера. У фермера прибыль большая, годная - и 20%, и 30% может быть. Неплохо, да? Но ему раз в 5-7 лет надо машинный парк обновлять, а цены на комбайн начинаются (!) от 200 тысяч долларов, годный новый комбайн может и полмиллиона стоить. А ещё тракторы (от 100 тысяч долларов) . Грузовики. Всякие сеялки-веялки. Хранилища. Короче, фермер не бедствует, но ему есть, на что деньги тратить.
А экспортер... У экспортера на локальном рынке прибыль составляет 1-1.5%. Может, конечно, в моменте взлетать и до 3-5%, а может быть и минус 10%. Трейдинг - он такой, чоужтам.
А государство получает немного налогов. Фермеры, как правило, на упрощенке сидят, лишь крупные сидят на общей системе, но они и умеют прибыль прятать за рубежом. Особенно на Украине. А экспортер много не заработает. И тоже не все может показывать в стране. Кроме законопослушных, конечно...

Это я к тому, что нет такого, что прям все деньги за зерно тратятся на ракеты и танки. Ну, давайте быть объективными.

*продолжение*

Второе. Про зерно в Европу вместо бедных и голодных стран.
Я перечислил крупнейших мировых торговцев зерном: ADM (США), Bunge (США), Cargill (США), LDC (Швейцария), Viterra (Нидерланды). Вот эти компании и осуществляют торговую и логистическую связку между условной Украиной (производитель) и условным Египтом (потребитель)
Условные - потому, что есть много стран-производителей и стран-потребителей. И понятно, что для каждого из них есть свои цены, своя логистика, региональные офисы, торговые позиции и PL. Не просто так все работает.

Поэтому, когда американский Cargill, например, покупает украинское зерно, то покупателем числится Cargill USA, а грузополучателем может быть Cargill Egypt или даже сразу GASC (египетская госкомпания по закупкам продовольствия). Короче, европейский или штатовский покупатель - это не обязательно европейский или штатовский получатель.

Идём далее.
Чисто экономически, из Чёрного моря зерновая логистика считается на Турцию, Ближний Восток и Северную Африку. Совсем немного - на Южную Европу. На Центральную и Северную Европы не считается совсем - слишком далеко плыть, местные производители (Франция, Польша) закрывают поставки сами и делают такой фрахт нерентабельным. Помнится, когда я работал на Украине, у меня около 5% объёма шло в Южную Европу, остальное шло в Африку и на Ближний Восток. Поэтому мне сложно представить, чтобы украинское зерно так легко плыло в Европу в больших количествах.

Да, в моменте, может быть, что-то считалось, что-то туда уплыло, но, повторюсь, это зерно не принадлежит государству, и не служит источником средств для погашения госдолга и поставок оружия.

*продолжение*

Резюме.
Не вдаваясь в конспирологию, зерновая сделка - это не про оружие. Это про украинскую экономику, поскольку экспорт зерна - один из ключевых сегментов украинской внешней торговли.

Закрывая это коридор, Россия:

1) усиливает экономическое давление на соседскую страну, принуждая к переговорам (это, разумеется, лишь один из методов).

2) борется со скрытыми санкциями против российского зерна, стимулирует экспорт собственного, рекордного урожая.

Ничего личного.
Просто бизнес.

Капец паника началась из-за перезапуска зерновой сделки. Такое ощущение, что вся спецоперация именно на неё была завязана.. Уже даже сдаваться предлагают - мол, позор, не можем проявить твёрдость, закрыть коридор, а несогласных перетопить к херам! Значит, все, пора руки вверх, мы нифига не можем! Прям вижу, как у авторов некоторых каналов руки чешутся начать топить суда с зерном. Ату их! В атаку!

Давайте вместе подумаем. Зерновая сделка - это лишь один из эпизодов войны, один из очень многих. И, помимо чисто горячей войны (силовой, экономической и политической) непосредственно на Украине, есть ещё холодная (пока холодная, и слава Богу) с другими нашими... гхм! партнёрами. И в этой холодной войне есть своя стратегия и тактика.

А топить, пожалуй, не стоит. Во-первых, топить гражданские суда, арестовывать и забирать груз - это не совсем в нормах мирового права. Вот, если достать из трюма оружие - то да. А просто "не пущать" - это не по правилам. Нельзя так. Мы потому и топим за правду, что сами её придерживаемся.

Ну, и во-вторых, давайте посмотрим, как будет наш зерновой экспорт идти. Мы уже обсуждали, что против нас работают скрытые санкции в этой области, и есть шанс, что эту тему тоже обсудили.. Посмотрим.

Короче. Оставим стратегию стратегам, а сами не будем впадать в эмоции. Там свои шахматы, а нам главное - движение вперёд.