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https://www.hankyung.com/article/2025072632707

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07/28 미 증시, 중국 및 EU와의 무역협상과 실적에 주목하며 상승 마감

미 증시는 보합권 등락을 보이며 출발한 가운데 실적 시즌과 무역협상에 대한 기대를 반영하며 상승. 특히 장중 트럼프가 유럽과 중국과의 무역협상 타결 가능성에 대한 긍정적이 언급 후 상승을 확대. 더 나아가 파월 연준 의장이 금리 인하할 준비가 되어 있다는 인상을 받았다고 언급도 영향. 결국 시장은 매물 소화 과정 속 무역협상, 대형기술주 실적 발표를 기다리며 소폭 상승 마감(다우 +0.47%, 나스닥 +0.24%, S&P500 +0.40%, 러셀2000 +0.40%, 필라델피아 반도체지수 +0.03%)

* 변화 요인: 트럼프 발언, 투기적 거래 경고

트럼프는 8월 이전에 유럽과 무역협상을 타결할 가능성이 높다고 보면서도, 성공 확률을 50%로 평가. 더불어 일요일(27일) EU 집행위원장과 회동할 예정이라는 소식도 협상 타결에 긍정적인 요인으로 작용. 트럼프는 중국과도 무역협상에 근접했으며, 협상의 기본 틀을 갖추고 있다고 발표. 28~29일 예정된 미·중 고위급 회담을 앞두고, 트럼프의 이러한 발언은 시장의 기대 심리를 강화. 또한, 파월 연준 의장과의 만남에서 금리 인하 준비가 되어 있다는 인상을 받았다고 언급. 이러한 트러프의 EU와 중국과의 무역협상 타결 기대를 높이는 발언에 주식시장은 상승했고, 파월 관련 발언에 국채 금리는 하락.

오늘 골드만삭스는 투기적 거래를 나타내는 Speculative Trading Indicator(STI)가 급등하며, 수익성이 낮거나 고평가된 종목들이 과도하게 거래되고 있다고 지적. 이는 단기적으로는 상승 모멘텀으로 작용할 수 있으나, 중기적으로는 시장 조정의 위험 요소가 될 수 있다고 경고. 최근 모건스탠리도 일부 고베타 종목에 대한 투자자 집중도가 30년 만에 최고 수준에 달했다고 언급하며, 해당 종목들이 향후 시장 조정 시 큰 타격을 입을 수 있다고 경고. J.P.모건 역시 고베타 종목에 대한 과도한 집중이 시장 변동성을 증가시키는 위험 요인이라 보고, 투자자들이 적극적으로 리스크 관리에 나서야 한다고 강조. 이처럼 주요 투자기관들은 현재 고베타 종목에 대한 과열된 투자 심리가 향후 시장 불안정을 초래할 가능성을 높이고 있다고 평가. 따라서 앞으로 발표되는 기업 실적이 주가의 합리성을 증명하는 데 더욱 중요한 역할을 할 것으로 판단.

이런 가운데, 시장 조사업체 팩트셋은 2분기 S&P 500 기업들의 실적 서프라이즈 비율이 약 80%에 달해 예상보다 긍정적이라고 발표. 그러나 2분기 EPS 성장률은 전년 대비 6.4%에 그쳐 최근 1년 내 가장 낮은 성장세를 기록했고, 순이익률도 전 분기 대비 소폭 하락해 기업 이익이 둔화되고 있음을 시사. 12m Fwd PER은 약 22.4배로, 5년 평균(19.9)과 10년 평균(18.4)을 크게 상회해 주가가 실적 대비 과도하게 높게 형성되어 있을 가능성을 경고. 팩트셋은 현재 실적은 양호하나 성장 둔화와 높은 밸류에이션으로 인해 향후 시장 변동성이 확대될 수 있으며, 기업들의 가이던스 결과에 따라 주가 방향성이 크게 달라질 수 있다고 평가. 대체로 시장에 대한 경고가 지속되고 있지만, 주식시장은 여전히 강한 모습을 보이고 있어 향후 실적 결과와 경제지표의 중요도가 더욱 커지고 있음.

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