🤔💡Господа, trade idea по доллару к рублю. С текущих, на наш взгляд, вполне неплохо выглядит лонг доллара с хорошим риском по отношению к потенциальной прибыли. В Plus взяли фьючерс.

#president_capital #инвестидеи

🔥💡General Electric: как зомби-компания пытается выжить всеми способами | Часть II

📌 Руководство прогнозирует, что проблемы, связанные с инфляционным давлением, могут возникнуть во второй половине 2021 года в основном в области возобновляемых источников энергии и авиации. К слову, доходы от авиации снизились на 13.3% в военной сфере, вследствие сбоев в цепочках поставок, и на 2.7% - в коммерческой.

Географическая диверсификация все же помогает бизнесу. Однако столь высокое разнообразия также и подвергает эмитента рискам, связанным с геополитическими проблемами и неблагоприятными движениями иностранной валюты. К примеру, во втором квартале 2021 года движения на валютном рынке привели к отрицательной переоценки многих активов сегмента "Авиация" в общей сложности на 16m $, сегмента возобновляемых источников энергии - на 26m $ и сегмента электроэнергетики - на 30m $.

📊 Отметим, что при всех многочисленных недостатках, General Electric сейчас еще и оценивается дорого: за последние три месяца акции General Electric выросли на 3,4% по сравнению с ростом отрасли на 9,2%. Форвардный показатель P/E у компании составляет почти 62, когда у отрасли значение равно 32, а самое высокое среднее значение за последние 12 месяцев было 36. Аналогичная ситуация с остальными мультипликаторами. При этом себестоимость продаж компании снижается уже более 2 лет подряд, коммерческие и административные расходы падаю как в % от выручки, так и в денежном эквиваленте 4 квартала подряд.

Есть ли у этого добра хоть какие-драйверы роста? Сейчас General Electric усердно работает над улучшением своей ликвидности и управлением кредитным плечом. В долгосрочной перспективе она нацелена на достижение показателя чистого долга по отношению к EBITDA в районе 2.5, что почти соответствует отрасли. В промышленном сегменте General Electric ожидает роста органических доходов (правда, однозначными темпами) в 2021 году, в то время как скорректированная органическая маржа сегмента, вероятно, увеличится на 250 базисных пунктов в течение года.

⚡️В феврале 2019 года General Electric отказалась от GE Transportation, а в марте 2020 года передала свой бизнес по производству биофармы корпорации Danaher. Кроме того, в прошлом году General Electric потеряла контрольный пакет акций Baker Hughes. В третьем квартале 2020 года General Electric запустила программу по полной реализации оставшейся доли в Baker Hughes. Эти действия будут действовать в ближайшие три года. Продажа неэффективных частей поможет General Electric сосредоточиться на основном бизнесе, более эффективном использовании капитала, сокращении доли заемных средств и т.д Все эти и многие другие сделки - часть программы по реструктуризации бизнес-портфеля, которая продлится еще 1.5 года. Менеджмент сосредоточился на основных направлениях: энергетика, авиация и ESG.

#president_capital #аналитика #мнение

🔥😈 APPLE и КУК: ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ

👉 Многие не могли себе представить, как Тим Кук, в момент только прихода к правлению в Apple, сможет вдохновить сотрудников компании продолжить создавать "безумно замечательные" продукты, как того завещал сам Джобс? Однако совсем недавно, 24 августа, директор отметил свою десятую годовщину на посту главного управляющего Apple.

📊 Стоит отметить, что добился он действительного многого: когда Кук только сменил Джобса, рыночная стоимость корпорации составляла $349b, однако сегодня отметка перевалила уже за $2.5t. Под его эгидой годовой объем продаж вырос с $108b в 2011 году до $274b в прошлом год, чистая прибыль компании более чем удвоилась до $57b, обогнав доходы Saudi Aramco, получаемые на основе нефти, и превратив Apple в самую прибыльную компанию в мире. А "экономика Apple" - собственные годовые доходы плюс получения от франшизы и с партнерских платформ - выросла в семь раз до $1t.

Учитывая такие поистине феноменальные достижения (Apple - очень огромная корпорация, успешное управление которой достигается с большим трудом), Кук мог бы просто уйти в отставку на фоне похвал. Вместо этого он, скорее всего, останется как минимум до 2025 года - именно в этом году будет выплачена последняя часть его гранта. Однако это, в свою очередь, поднимает вопрос о том, как долго он сможет удерживать развитие Apple такими темпами. Как вы могли догадаться, в этой серии публикаций мы рассмотрим основные "преимущества" и "риски", связанные с корпоративным управлением от Тима Кука.
Стоит сразу же отметить, что следующее десятилетие у Apple получится явно сложнее предыдущего: слишком высокая конкуренция на рынке и слишком мало революционных продуктов на настоящий момент.

📈 Итак, в чем заключается первое корпоративное достижение и "преимущество" господина Кука? Безусловно, это оцифровка жизни с помощью мобильных телефонов, а, вернее, её максимально грамотное продолжение. Чтобы удовлетворить аппетит мира к мобильным вычислениям, он продолжал настаивать на постоянном совершенствовании iPhone. Даже Apple Watch и AirPods, одни из основных новинок с тех пор, как он пришел к управлению, можно рассматривать как попытки распространить и улучшить экосистему для iPhone. К слову, в настоящее время во всем мире используется более миллиарда смартфонов Apple.

💡Далее отметим глобализацию, а в частности - развитие китайского сегмента. Ещё до того, как он сменил Джобса, Кук сыграл важную роль в аутсорсинге сборки устройств Apple в стране. На Foxconn, крупнейший производитель продукции Apple, трудится в данный момент более 1 млн человек. Кроме того, еще больше работает над поставкой необходимых компонентов. И, конечно же, кроме использования Китая в качестве "завода", Кук увидел его потенциал в качестве рынка: в настоящее время Китай является крупнейшим источником доходов компании (19%) после Америки и Европы, однако наиболее прибыльным и маржинальным.

Продолжение следует....

#president_capital #аналитика #мнение

✅ В President Plus за полторы недели закрыли красивую сделку по $SPOT.

Глобально идею по акциям компании сохраняем и работаем в её рамках 😉

#president_capital

📊 Соотношение цены пром металлов к драг металлам и исторический цикл. По циклам должен быть приток средств в драг металлы.

Это укладывается в наш сценарий по драг металлам, опубликованный в Plus, который предполагает рост золота в район 2100-2300$, а серебра выше 35$.

https://twitter.com/NautilusCap/status/1430932751230849041?t=WBuJDiIHz5KZZ4P2qlk2uQ&s=09

👉 🚨Алюминий: становится только хуже

📍Совсем недавно цены на алюминий поднялись до 10-детного максимума, вследствие феноменального роста спроса и увеличившегося давления на предложение.
Цены выросли на 3% до $2726, безусловно, далее началось коррекционное движение, однако текущий уровень - рекорд с 2011 года на Лондонской товарной бирже.
При этом вся алюминиевая отрасль готовится к резкому всплеску дефицита в скором времени, а также и последствиям "временной" инфляции. Энергоемкая алюминиевая промышленность попала под пристальное внимание со стороны китайских регуляторов, в частности - Пекина, из-за законодательных актов по экологически чистой промышленности. Поставки металла, огромная часть которых, а именно 43%, проходит через поднебесную, могут столкнуться с ограничениями.
Кроме этого, один из крупнейших в мире алюминиевых производственных центров, провинция Гуанси, перешла к ускоренному сокращению производства металла.

🗣"Множество китайских политиков в последнее время повлияли на производство алюминия, подталкивая цены выше. Ожидается, что такая риторика, включая ограничение энергопотребления, останется до конца года. Таким образом, восходящий импульс остается для алюминия. Цены вряд ли могут отступить, пока спрос остается неизменным".

⚡️Вероятно, уже не стоит говорить о том, что в текущих мировых реалиях алюминий используется не только при производстве электромобилей. Однако несмотря на всю популярность этого химического элемента, алюминий имеет существенный углеродный "след" при своем производстве. Стоит также отметить, что избытки металла, которые наблюдались в самом начале пандемии, сперва сокращались с темпами в 24% в квартал, затем в 48%, а уже под конец года начался дефицит.

Ралли создает огромный неожиданный доход для производителей, которые годами страдали от низких цен и часто производили металл в убыток. Но успехи за последний год добавляют еще больше топлива к опасениям по поводу инфляции, поскольку производители все чаще стремятся переложить расходы на потребителей - а это, в свою очередь, самое страшное явления, то есть инфляция предложения.

💡К слову, мировые заказы на поставку алюминия ТОЛЬКО за прошедший вторник выросли на 10% - это рекорд по металлу за все время.
В настоящее время Китай производит около 60% мирового алюминия. Поднебесная также продолжает высвобождать государственные резервы для увеличения предложения, но поскольку производители изо всех сил пытаются увеличить объем производства, многие аналитики считают, что рынок остается напряженным в ближайшие месяцы.

#president_capital #аналитика #статистика

🔥😈 APPLE и КУК: ЧТО БУДЕТ ДАЛЬШЕ | Часть II

1️⃣ Следующим достижением Кука на посту ген директора "Яблока" стало понимание важности сетевых эффектов - экономического механизма на цифровых рынках, который делает и без того крупный бизнес еще крупнее. Этот тот момент, которого не удалось достичь даже Джобсу, который скептически относился к цифровому магазину Apple. Кук же, напротив, утроил усилия по развитию App Store и привлек огромное количество производителей приложений, что, в свою очередь, привлекло больше пользователей, разработчиков и, естественно, доходов.
Сегодня в App Store размещено более 2 млн приложений, а за 2020 разработчики суммарно получили более 643 b$.

⚡️Кук также был первым крупным технологическим боссом, который громко и часто давал понять, что компании такого размера и охвата, как Apple, должны нести определенную ответственность за свое влияние на мир в целом.
При Джобсе внешний вид гаджета был важнее, чем то, из чего он сделан (речь исключительно о материалах, не о качестве). Сегодня большое количество людей в корпорации трудятся над тем, что достичь поставленную перед собой цель - стать углеродно-нейтральной компаний во всех продуктах к 2030 году.
Также в "ответственности за мир" понимается то, что Кук назвал конфиденциальность “фундаментальным правом человека” и заставил разработчиков приложений спрашивать пользователей, хотят ли они, чтобы их отслеживали рекламодатели.

❗️"После десяти лет Apple стала более крупной и лучшей версией самой себя. Это однако не значит, что компания не уязвима. Выделяются три проблемы: экономический рост, геополитика и конкуренция". 👎

💡Рассмотрим с Вами все и даже чуточку больше.

1️⃣ К удивлению тех аналитиков, которые в течение многих лет предсказывали падение iPhone, устройство продолжает зарабатывать деньги, хоть и значительно сниженными темпами. Мировые продажи устройств снизились с пика в 231 млн в 2015 году, но лишь немного: Apple продала 200 млн в прошлом году.
Безусловно, Apple все чаще будет сталкиваться с проблемой, знакомой всем крупным фирмам: чем больше они становятся, тем труднее становится быстро расти.

Кук смог подключиться к другим источникам дохода. Сфера услуг фирмы, включая App Store и Apple Music, выросла с 8 b$ продаж в 2011 году до 65 b$ за последние четыре квартала.
Хотя "носимые" (так называется сегмент) устройства, такие как Apple Watch, и аксессуары, такие как AirPods, являются меньшим бизнесом, чем iPhone, они приносят большой доход: почти 9 b$ за три месяца до июня. В прошлом году AirPods получили более 200m заков, а Apple Watches - 34m, соответственно, превзойдя все другие высококачественные наушники и все швейцарские часы вместе взятые.

⭕️Однако в какой-то момент Apple потребуется еще одна ключевая инновация, такая как iPhone. Отсюда разговоры о “стеклах” дополненной реальности. Хотя фирма не подтверждает этого, ни для кого не секрет, что она работает над этим в течение многих лет. Утечки предполагают, что очки дополненной реальности, наконец, могут появиться в следующем году. Apple, как сообщается, планирует выпустить автомобиль, который будет как электрическим, так и обладать автопилотом, в 2024 году. Но также широко известно, что дела идут довольно плохо.

Автомобиль, который, в отличие от очков, не является естественным продолжением нынешней линейки потребительских технологий Apple. Даже без бензинового двигателя и коробки передач автомобиль, как ни странно, гораздо сложнее изготовить, чем смартфон. Автомобильное мышление Apple, по-видимому, разделилось между созданием собственной машины с нуля или предоставлением необходимой электроники и программного обеспечения другим автопроизводителям.

🔜 Продолжение 🔜

2️⃣ Следующий недостаток Кука - это, бесспорно и бесповоротно, геополитика. До сих пор Apple удавалось избегать растущей напряженности между Западом и Китаем, где собирается большая часть продуктов компании. Кук пошел на всевозможные уступки властям в Пекине, от перемещения информации о китайских пользователях в центры обработки данных в стране, где к ним могут получить доступ местные правоохранительные органы, до удаления некоторых приложений в китайской версии своего магазина приложений.

🗣“Мы следуем закону везде, где ведем бизнес” - некий лозунг директора.

Однако сейчас китайское правительство обращает внимание не только на зарубежных техов, но уже и на своих - говорит это о многом. Несмотря на то, что Apple наращивает производство в других странах, особенно в Индии и Вьетнаме, у нее нет альтернативы Китаю для основной части своей сборки. Давайте скажем честно: только в Китае есть готовая армия низкооплачиваемых рабочих, необходимых для быстрого наращивания производства новейших iPhone.

Судя по последнему списку поставщиков Apple, гигант даже усилил свою зависимость от китайских компаний :из 200 крупнейших поставщиков 51 компания базировалась в Китае, по сравнению с 42 в 2018 году.
Goldman Sachs подсчитал, что в худшем случае китайское правительство сможет с легкостью снизить прибыль Apple почти на 30%.

👉 Предыдущая часть (рекомендуем к прочтению)

#president_capital #аналитика #мнение

🚗🔋ЭЛЕКТРОМОБИЛИ: НАСКОЛЬКО ЭТО ЭКОЛОГИЧНО ?

1️⃣Как известно, во всем мире правительства и автопроизводители провигают идею электромобилей как ключевую технологию для ограничения использования нефти и борьбы с изменением климата. GM заявила, что стремится прекратить продажи новых автомобилей с ДВС к 2035 году и переключится на модели с батарейным питанием.
На этой неделе Volvo заявила, увеличит темпы декарбонизации бизнеса и представит полностью электрическую линейку к 2030 году.

👉 Однако не многие задумаются на тем, действительно ли электромобили так экологически чисты, как они рекламируются? И не является ли вся эта тематика большим разделом Greenwashing?

Конечно, эксперты в целом согласны с тем, что транспортные средства с электропитанием двигателя являются более благоприятным для климата вариантом, чем традиционные транспортные средства, они все еще могут оказывать свое собственное воздействие на окружающую среду, в зависимости от того, как они заряжаются и производятся.

Все дело в том, сколько угля и нефти сжигается для зарядки тех самых электромобилей. Кроме этого, электроинфраструктура для автомобилей подобного рода должна стать намного эффективнее, дабы полностью освободиться от выбросов (КПД зарядочной электрической станции не превышает 60%).

💡Зарядка электромобилей довольно редко происходить непосредственно из энергосетей, которыми охвачен город или любая другая местность, где стоят зарядочные станции. Гораздо чаще, такая инфраструктура напрямую обеспечивается от подстанции, так как при подключении к общегородской сети, будет создаваться колоссальное напряжение, которое может привести к перебоям.
При этом, эти самые подстанции в 65% случаев (доклад на эту статистику дали) обеспечиваются из низкоэкологичных источников.

Например, можно ожидать, что полностью электрический Chevrolet Bolt будет производить в среднем 189 граммов углекислого газа на каждую милю пробега в течение всего срока службы. Напротив, новая Toyota Camry, работа работая на бензине, по оценкам, производит 385 граммов углекислого газа на милю. Новый пикап Ford F-150, экологичность которого в реальности оставляет желать лучшего, несмотря на технологические новшества, производит 636 граммов углекислого газа на милю.

2️⃣Но это всего лишь средний показатель. С другой стороны, если Bolt заряжается от электроэнергии, которая производится на угольной электростанции, то это может быть немного хуже для климата, чем современный гибридный автомобиль, такой как Toyota Prius, который работает на бензине, но использует батарею для повышения своего пробега.

🗣"Уголь, как правило, является критическим фактором. Если у вас есть электромобили в Питтсбурге, которые подключаются ночью и заставляют близлежащие угольные электростанции сжигать больше угля для их зарядки, то климатические преимущества не будут такими большими, и вы даже можете получить больше загрязнения воздуха, чем при использовании ДВС".

Хорошей новостью для электромобилей является то, что большинство стран в настоящее время стремятся декарбонизировать свои электрические сети. В США коммунальные предприятия вывели из эксплуатации сотни угольных электростанций за последнее десятилетие и перешли на сочетание природного газа, ветра и солнечной энергии с более низким уровнем выбросов. В результате, исследователи обнаружили, что электромобили, как правило, также стали "чище".

🗣"Причина, по которой электромобили выглядят как привлекательное климатическое решение, заключается в том, что если мы сможем сделать наши сети безуглеродными, то выбросы транспортных средств упадут, намного ниже".

Как и многие другие батареи, литий-ионные элементы, которые питают большинство электромобилей, зависят от сырья, такого как кобальт, литий и редкоземельные элементы, которые были связаны с серьезными проблемами окружающей среды и цепочек поставок.

🔜ПРОДОЛЖЕНИЕ🔜