Наш долгожданный план по коррекции начал отрабатывать чуть раньше. Вполне можем снизиться в фиолетовую зону по SNP, именно поэтому не спешим с покупками, хоть, вероятно, сейчас представляется возможность, которую можем ещё долго не увидеть. 👆План давался в President Plus где-то в конце августа.
#president_capital
#president_capital
🕯EVERGRANDE GROUP - ЭТО УРОК 🏗
Наверняка многих из вас интересуют последствия ситуации с Evergrande. Во-первых, дефолта как такового ещё не было. Во-вторых, нам кажется, что инвесторы хотят найти какой-нибудь триггер для падения рынков и притягивают его за уши.
Evergrande - очень показательный пример крупной компании с растущими доходами (на что и ориентируются DCF-модели банков, которые вошли в позиции по акциям Evergrande месяц-два назад), но одновременно высокой долговой нагрузкой (net debt/ebitda 7.5x). То есть даже крупные компании с растущими доходами и, казалось бы, "too big to fail", могут падать из-за высокой долговой нагрузки. Поэтому никогда не игнорируйте этот пункт при оценке инвестиционной привлекательности.
А теперь для тех, кто ожидает конца света👇👇
WSJ (худший возможный сценарий развития событий вокруг Evergrande):
- дефолт других строительных компаний
- падение цен на жилье и землю
- крах компаний-поставщиков бетона, стали и других стройматериалов
-рост безработицы
- страны-поставщики угля, железной руды и др. товаров, основным импортером которых является Китай, также понесут урон.
#president_capital
Наверняка многих из вас интересуют последствия ситуации с Evergrande. Во-первых, дефолта как такового ещё не было. Во-вторых, нам кажется, что инвесторы хотят найти какой-нибудь триггер для падения рынков и притягивают его за уши.
Evergrande - очень показательный пример крупной компании с растущими доходами (на что и ориентируются DCF-модели банков, которые вошли в позиции по акциям Evergrande месяц-два назад), но одновременно высокой долговой нагрузкой (net debt/ebitda 7.5x). То есть даже крупные компании с растущими доходами и, казалось бы, "too big to fail", могут падать из-за высокой долговой нагрузки. Поэтому никогда не игнорируйте этот пункт при оценке инвестиционной привлекательности.
А теперь для тех, кто ожидает конца света👇👇
WSJ (худший возможный сценарий развития событий вокруг Evergrande):
- дефолт других строительных компаний
- падение цен на жилье и землю
- крах компаний-поставщиков бетона, стали и других стройматериалов
-рост безработицы
- страны-поставщики угля, железной руды и др. товаров, основным импортером которых является Китай, также понесут урон.
#president_capital
⚡️Американский оператор спортивных ставок DraftKings сделал предложение по поглощению глобальной игорной компании Entain PLC в рамках сделки на сумму более 22 b$.
Этот шаг позволит компании быстро выйти на международные рынки азартных игр, благодаря лицензиям Entain на деятельность в 27 странах и её революционным онлайн-технологиям. Сделка может столкнуться с трудностями, поскольку Entain является ключевым партнером одного из крупнейших конкурентов DraftKings, MGM Resorts International, который заявил, что для завершения сделки потребуется одобрение.
Если сделка будет завершена, то DraftKings, ориентированная на цифровые технологии, получит долю (22% от рынка) в физических букмекерских конторах через сеть отделений Entain в Великобритании под брендами Ladbrokes и Coral.
📊 Выручка некоторых американских казино-компаний (физическое казино) рухнула на целых 43% в последнем квартале, несмотря на восстановление экономики. Доходы от азартных игр в игровых автоматах и настольных играх в казино снизились более чем на 80%, по сравнению с предыдущим годом, согласно данным, опубликованным Американской игровой ассоциацией.
При этом онлайн-казино и покер выросли более чем в три раза до 550 m$.
В настоящее время легализация ставок на спорт прошла в тридцати штатах США. По оценкам аналитиков, в этом году ставки на спорт (говорим про онлайн-сферу) принесут около 4 b$ доходов в совокупности. Американский рынок онлайн-азартных игр, включая ставки на спорт и игры в стиле "цифрового казино", может достичь 40 b$.
#president_capital #статистика
Этот шаг позволит компании быстро выйти на международные рынки азартных игр, благодаря лицензиям Entain на деятельность в 27 странах и её революционным онлайн-технологиям. Сделка может столкнуться с трудностями, поскольку Entain является ключевым партнером одного из крупнейших конкурентов DraftKings, MGM Resorts International, который заявил, что для завершения сделки потребуется одобрение.
Если сделка будет завершена, то DraftKings, ориентированная на цифровые технологии, получит долю (22% от рынка) в физических букмекерских конторах через сеть отделений Entain в Великобритании под брендами Ladbrokes и Coral.
📊 Выручка некоторых американских казино-компаний (физическое казино) рухнула на целых 43% в последнем квартале, несмотря на восстановление экономики. Доходы от азартных игр в игровых автоматах и настольных играх в казино снизились более чем на 80%, по сравнению с предыдущим годом, согласно данным, опубликованным Американской игровой ассоциацией.
При этом онлайн-казино и покер выросли более чем в три раза до 550 m$.
В настоящее время легализация ставок на спорт прошла в тридцати штатах США. По оценкам аналитиков, в этом году ставки на спорт (говорим про онлайн-сферу) принесут около 4 b$ доходов в совокупности. Американский рынок онлайн-азартных игр, включая ставки на спорт и игры в стиле "цифрового казино", может достичь 40 b$.
#president_capital #статистика
EVERGRANDE: история о том, как Too BIG To FAIL превратилось в проблему для всей экономики
1️⃣ Рассмотрим ситуацию. Evergrande - второй по величине девелопер недвижимости Китая по выручке, а также с гигантскими обязательствами, равными 2% ВВП всей поднебесной. Компания находится под угрозой банкротства, официальных заявлений на ликвидацию активов еще не поступало.
Однако ситуация, скорее всего, будет развиваться дальше. Дело в том, что эмитент в четверг должен выплатить 83,5 m$ в качестве процентов по облигациям внутреннего займа, руководство отклоняет все протесты и судебные иски, перенаправляя их на внутренних поставщиков, клиентов и даже инвесторов.
Крупномасштабные финансовые потрясения в Китае почти неизбежны при любых обстоятельствах. Если правительство страны не предпримет срочных мер, дабы реструктуризовать предприятие и все долги, то тогда опасность перейдет на весь рынок недвижимости страны.
📌В прошлые годы такая крупная и важная фирма почти наверняка была бы спасена. Жилищное строительство является третьим направлением политической экономики Китая, где сосредоточены огромные инвестиции, гигантская ответственность для китайских банков и примерно пятая часть экономической активности.
Проблемы Evergrande являются прямым результатом новой, жесткой политики, вынуждающей девелоперов соответствовать показателям задолженности, введенным в прошлом году.
Многие крупные внутренние кредиторы Evergrande, такие как банки, принадлежат правительству, что может как заставить их поглотить немедленные убытки, так и обеспечить их ликвидностью, работая над созданием возможной рекапитализации. Пекин неоднократно демонстрировал свою способность загонять в угол должников и крупных кредиторов и заставлять их приходить к соглашению в тени, как в случае с кризисом банка Baoshang в 2019 году.
⚡️Офшорные облигации Evergrande торгуются на крайне проблемных уровнях. И доходность по долларовым облигациям некоторых других крупных представителей этой индустрии с высокой задолженностью, таких как Sunac, также выросла: выпуск Sunac в июне 2022 года, который торговался с доходностью 6% в начале сентября, теперь приносит 17%, согласно FactSet.
Ключевая проблема заключается не столько в том, как пострадают крупные кредиторы, сколько в том, как это скажется на мелких банках и других компаниях, которые предоставили Evergrande займы. Крах множества таких кредиторов (именно крах, потому что в Evergrande они вкладывали по-полной, ведь он же Too Big To Fail) может привести к молниеносному складыванию всей цепочки как банковского финансирования застройщиков, так и рынка ипотечных облигаций в Китае.
2️⃣ Идем дальше. У Evergrande, помимо всем известных займов, есть еще одна особенность: она задолжала в совокупности 180 b$ индивидуальным домовладельцам (простым людям, проще говоря) в виде непогашенной кредиторской задолженности и так называемых обязательств по контрактам - в основном недостроенные дома.
По данным Caixin, более половины проектов эмитента по всей стране были приостановлены. И это связано с тем, что продажи жилья по всей стране уже снизились на 20% в годовом исчислении в августе.
Последнее, в чем нуждается рынок недвижимости Китая и его финансовая система сейчас, - это социальные стычки со стороны покупателей и домовладельцев, наблюдающих за тем, как их дома (бетонные коробки) простаивают недостроенные и наполовину. Интересно получается.
📌Что касается новой юрисдикции по долгу для застройщиков. По данным Goldman Sachs, для достижения новых нормативных целей к середине 2023 года китайским девелоперам в совокупности необходимо сократить обязательства на 18 трлн юаней (2,78 b$) в течение следующих двух лет.
И это предполагает отсутствие дальнейших покупок земли в течение этого периода времени. Потребуются надежные продажи жилья, но если Пекин не предпримет быстрых действий для обеспечения того, чтобы клиенты Evergrande получили свое жильё, остановить резкое падение продаж жилья в стране может оказаться затруднительным.
🔜 ПРОДОЛЖЕНИЕ 🔜
1️⃣ Рассмотрим ситуацию. Evergrande - второй по величине девелопер недвижимости Китая по выручке, а также с гигантскими обязательствами, равными 2% ВВП всей поднебесной. Компания находится под угрозой банкротства, официальных заявлений на ликвидацию активов еще не поступало.
Однако ситуация, скорее всего, будет развиваться дальше. Дело в том, что эмитент в четверг должен выплатить 83,5 m$ в качестве процентов по облигациям внутреннего займа, руководство отклоняет все протесты и судебные иски, перенаправляя их на внутренних поставщиков, клиентов и даже инвесторов.
Крупномасштабные финансовые потрясения в Китае почти неизбежны при любых обстоятельствах. Если правительство страны не предпримет срочных мер, дабы реструктуризовать предприятие и все долги, то тогда опасность перейдет на весь рынок недвижимости страны.
📌В прошлые годы такая крупная и важная фирма почти наверняка была бы спасена. Жилищное строительство является третьим направлением политической экономики Китая, где сосредоточены огромные инвестиции, гигантская ответственность для китайских банков и примерно пятая часть экономической активности.
Проблемы Evergrande являются прямым результатом новой, жесткой политики, вынуждающей девелоперов соответствовать показателям задолженности, введенным в прошлом году.
Многие крупные внутренние кредиторы Evergrande, такие как банки, принадлежат правительству, что может как заставить их поглотить немедленные убытки, так и обеспечить их ликвидностью, работая над созданием возможной рекапитализации. Пекин неоднократно демонстрировал свою способность загонять в угол должников и крупных кредиторов и заставлять их приходить к соглашению в тени, как в случае с кризисом банка Baoshang в 2019 году.
⚡️Офшорные облигации Evergrande торгуются на крайне проблемных уровнях. И доходность по долларовым облигациям некоторых других крупных представителей этой индустрии с высокой задолженностью, таких как Sunac, также выросла: выпуск Sunac в июне 2022 года, который торговался с доходностью 6% в начале сентября, теперь приносит 17%, согласно FactSet.
Ключевая проблема заключается не столько в том, как пострадают крупные кредиторы, сколько в том, как это скажется на мелких банках и других компаниях, которые предоставили Evergrande займы. Крах множества таких кредиторов (именно крах, потому что в Evergrande они вкладывали по-полной, ведь он же Too Big To Fail) может привести к молниеносному складыванию всей цепочки как банковского финансирования застройщиков, так и рынка ипотечных облигаций в Китае.
2️⃣ Идем дальше. У Evergrande, помимо всем известных займов, есть еще одна особенность: она задолжала в совокупности 180 b$ индивидуальным домовладельцам (простым людям, проще говоря) в виде непогашенной кредиторской задолженности и так называемых обязательств по контрактам - в основном недостроенные дома.
По данным Caixin, более половины проектов эмитента по всей стране были приостановлены. И это связано с тем, что продажи жилья по всей стране уже снизились на 20% в годовом исчислении в августе.
Последнее, в чем нуждается рынок недвижимости Китая и его финансовая система сейчас, - это социальные стычки со стороны покупателей и домовладельцев, наблюдающих за тем, как их дома (бетонные коробки) простаивают недостроенные и наполовину. Интересно получается.
📌Что касается новой юрисдикции по долгу для застройщиков. По данным Goldman Sachs, для достижения новых нормативных целей к середине 2023 года китайским девелоперам в совокупности необходимо сократить обязательства на 18 трлн юаней (2,78 b$) в течение следующих двух лет.
И это предполагает отсутствие дальнейших покупок земли в течение этого периода времени. Потребуются надежные продажи жилья, но если Пекин не предпримет быстрых действий для обеспечения того, чтобы клиенты Evergrande получили свое жильё, остановить резкое падение продаж жилья в стране может оказаться затруднительным.
🔜 ПРОДОЛЖЕНИЕ 🔜
Telegram
President | Capital
🕯EVERGRANDE GROUP - ЭТО УРОК 🏗
Наверняка многих из вас интересуют последствия ситуации с Evergrande. Во-первых, дефолта как такового ещё не было. Во-вторых, нам кажется, что инвесторы хотят найти какой-нибудь триггер для падения рынков и притягивают его…
Наверняка многих из вас интересуют последствия ситуации с Evergrande. Во-первых, дефолта как такового ещё не было. Во-вторых, нам кажется, что инвесторы хотят найти какой-нибудь триггер для падения рынков и притягивают его…
👉 Самое простое решение (при посредничестве правительства) - поглощение незавершенных проектов Evergrande группой других застройщиков в обмен на существующие запасы Evergrande и массивный земельный банк, а также дополнительное гос финансирование.
Но с учетом того, что земельный рынок уже заморожен—сделки по стоимости снизились на 90% за первые 12 дней сентября в годовом исчислении, застройщики не особо спешат скупать проекты обанкротившегося (еще нет) конкурента.
Если ситуация затянется, и Evergrande придется продолжать сдавать в аренду свою существующую недвижимость по экстремально низким ставкам, это также может стать дополнительным тормозом на рынке недвижимости в целом, учитывая, насколько велика компания. По данным Fitch Ratings, только на долю Evergrande в 2020 году приходилось около 7.5% рынка жилой недвижимости.
3️⃣ Идем ещё дальше. По данным Wind, так называемые облигации местных органов власти для финансирования (LGFV), используемые преодоления формальных бюджетных ограничений, составляют значительную долю рынка: около 30% от общего объема непогашенной задолженности по облигациям ВСЕГО ДОЛГОВОГО РЫНКА за исключением официальных государственных и политических банковских облигаций. Эти 30% обычно вкладываются в гос компании и надежные частные фирмы, которые имеют важное значение для экономики. Думаю, уже несложно догадаться, что одной из таких и является Evergrande.
Если несколько короче: чем дальше Вы будете погружаться в структуру долгов этой конторы, тем больше Вы осознаете, насколько фатальным для экономики Китая будет её дефолт, если он все таки произойдет.
📌Очевидно, многое зависит от того, насколько быстро Пекин сможет собрать коалицию застройщиков-гигантов, чтобы взять на себя контрактные обязательства Evergrande или найти другое решение, дабы избежать беспорядочной продажи активов и большого финансового ущерба для клиентов и поставщиков.
Если решение действительно появится в ближайшее время, и Пекин будет действовать для дальнейшего смягчения общей денежно-кредитной политики, есть некоторые причины для осторожного оптимизма в отношении того, что Китай все еще может избежать действительно непоправимого на годы спада в сфере частной собственности и недвижимости.
🔥Какой итог? Значительный удар по экономическому росту в конце 2021 и начале 2022 годов сейчас кажется неизбежным (он уже нанесен), но если Пекин будет действовать решительно, он все сможет избежать чего-то худшего. Следующие несколько недель - обычно самый бурный сезон на рынке недвижимости Китая, который будет иметь решающее значение.
💡Все выше сказанное - подобие теории, к сожалению, постепенно осуществляющаяся в экономики поднебесной.
Реальная практика - это President Plus и работающие планы, которые были там опубликованы.
#president_capital #аналитика #мнение
Но с учетом того, что земельный рынок уже заморожен—сделки по стоимости снизились на 90% за первые 12 дней сентября в годовом исчислении, застройщики не особо спешат скупать проекты обанкротившегося (еще нет) конкурента.
Если ситуация затянется, и Evergrande придется продолжать сдавать в аренду свою существующую недвижимость по экстремально низким ставкам, это также может стать дополнительным тормозом на рынке недвижимости в целом, учитывая, насколько велика компания. По данным Fitch Ratings, только на долю Evergrande в 2020 году приходилось около 7.5% рынка жилой недвижимости.
3️⃣ Идем ещё дальше. По данным Wind, так называемые облигации местных органов власти для финансирования (LGFV), используемые преодоления формальных бюджетных ограничений, составляют значительную долю рынка: около 30% от общего объема непогашенной задолженности по облигациям ВСЕГО ДОЛГОВОГО РЫНКА за исключением официальных государственных и политических банковских облигаций. Эти 30% обычно вкладываются в гос компании и надежные частные фирмы, которые имеют важное значение для экономики. Думаю, уже несложно догадаться, что одной из таких и является Evergrande.
Если несколько короче: чем дальше Вы будете погружаться в структуру долгов этой конторы, тем больше Вы осознаете, насколько фатальным для экономики Китая будет её дефолт, если он все таки произойдет.
📌Очевидно, многое зависит от того, насколько быстро Пекин сможет собрать коалицию застройщиков-гигантов, чтобы взять на себя контрактные обязательства Evergrande или найти другое решение, дабы избежать беспорядочной продажи активов и большого финансового ущерба для клиентов и поставщиков.
Если решение действительно появится в ближайшее время, и Пекин будет действовать для дальнейшего смягчения общей денежно-кредитной политики, есть некоторые причины для осторожного оптимизма в отношении того, что Китай все еще может избежать действительно непоправимого на годы спада в сфере частной собственности и недвижимости.
🔥Какой итог? Значительный удар по экономическому росту в конце 2021 и начале 2022 годов сейчас кажется неизбежным (он уже нанесен), но если Пекин будет действовать решительно, он все сможет избежать чего-то худшего. Следующие несколько недель - обычно самый бурный сезон на рынке недвижимости Китая, который будет иметь решающее значение.
💡Все выше сказанное - подобие теории, к сожалению, постепенно осуществляющаяся в экономики поднебесной.
Реальная практика - это President Plus и работающие планы, которые были там опубликованы.
#president_capital #аналитика #мнение
Telegram
President | Capital
💡ОТ ADM:
Прокомментирую текущую ситуацию на рынке акций. Как вы знаете, мы два месяца говорили об осенней коррекции, но совершили ошибку и пошли против своего плана.
На утро фьючерсы отскакивают, но спешить не нужно, поскольку на основной сессии могут…
Прокомментирую текущую ситуацию на рынке акций. Как вы знаете, мы два месяца говорили об осенней коррекции, но совершили ошибку и пошли против своего плана.
На утро фьючерсы отскакивают, но спешить не нужно, поскольку на основной сессии могут…
📊 Все вокруг спорят о наличии корреляции ВТС с SP500. Мы просто наложили оба графика друг на друга и обнаружили, что начиная +- с августа действительно наблюдается корреляция. Поэтому можно полагать, что коррекция или рост на рынке акций повлечёт за собой аналогичное движение ВТС.
#president_capital #статистика
#president_capital #статистика
🔮🌦Вечерний апдейт по рынку. Частые апдейты, поскольку ситуация меняется быстро и требует новых комментариев.
Пока многие акции смотрятся хорошо с прицелом на краткосрок-среднесрок, недельные свечи также довольно сильные (авиа, техи... да по всем фронтам). Но мы бы не спешили и делали аккуратные точечные покупки, оставляя пространство для маневра в случае продолжения снижения. Дождитесь хотя бы закрытия пятницы и уже по факту закрытия принимайте решения - самый оптимальный вариант. Пауэлл сказал, что уже в ноябре могут заявить о начале сворачивания QE, поэтому тем более работаем аккуратно.
#president_capital #мысли
Пока многие акции смотрятся хорошо с прицелом на краткосрок-среднесрок, недельные свечи также довольно сильные (авиа, техи... да по всем фронтам). Но мы бы не спешили и делали аккуратные точечные покупки, оставляя пространство для маневра в случае продолжения снижения. Дождитесь хотя бы закрытия пятницы и уже по факту закрытия принимайте решения - самый оптимальный вариант. Пауэлл сказал, что уже в ноябре могут заявить о начале сворачивания QE, поэтому тем более работаем аккуратно.
#president_capital #мысли
🔥ИТОГИ ЗАСЕДАНИЯ ФРС🔥
На заседании Федрезерва четко дали понять, что начало сворачивания программы стимулирования может быть положено уже в ноябре, а процесс повышения процентных ставок начнется в следующем году (предположение участников).
📍Комитет ФРС по регулированию процентных ставок пересмотрел свои последние заявления, заявив, что сокращение ежемесячных покупок (которые сейчас составляют 120 b$) будет оглашено на следующем заседании, 2-3 ноября.
"Если прогресс в целом продолжится, как и ожидалось, Комитет сочтет, что вскоре может быть оправдано замедление темпов покупки активов".
⚡️Пауэлл добавил на пресс-конференции, что бОльшая часть членов заседания согласились с тем, что "процесс постепенного сокращения, который завершится примерно в средние следующего года, вероятно, будет уместным уже очень скоро".
Новые прогнозы, опубликованные в конце заседания по вопросам политики, показали, что половина из 18 чиновников ожидают повышения ставок к концу 2022 года. В июне этого ожидали всего семь чиновников, причем большинство вместо этого предполагали начало в 2023 году.
📊 На данный момент, портфель активов ФРС фактически удвоился до 8,4 t$ с февраля 2020 года - рекордные темпы роста.
Кроме сказанного, на заседании отметили, что рост показателей вакцинации и почти 2,8 t$ федеральных расходов, утвержденных с декабря, оправданы и привели к восстановлению экономики.
Председатель системы отметил, что критерий по инфляции для сокращения стимулирования выполнен, единственным препятствиям остается рынок труда. В августе в экономику было добавлено 4,7 m рабочих мест, что, конечно, ниже планов для закрытия текущего дефицита кадров.
Чиновники ФРС согласны с тем, что они хотят завершить свою программу покупки облигаций до того, как повысят ставки, но они разделились во мнениях о том, как быстро нужно действовать.
💡Касаемо инфляции. Свершилось чудо. Она признана "повышенной". Базовая инфляция, по прогнозам, вырастет до 3,7% к концу года, по сравнению с прогнозом в 3% от июля текущего года. На 2022 ожидания пересмотрены: новый прогноз составляет 2,3% вместо 2,1% ранее.
В общем: конкретность появилась.
#president_capital #статистика
На заседании Федрезерва четко дали понять, что начало сворачивания программы стимулирования может быть положено уже в ноябре, а процесс повышения процентных ставок начнется в следующем году (предположение участников).
📍Комитет ФРС по регулированию процентных ставок пересмотрел свои последние заявления, заявив, что сокращение ежемесячных покупок (которые сейчас составляют 120 b$) будет оглашено на следующем заседании, 2-3 ноября.
"Если прогресс в целом продолжится, как и ожидалось, Комитет сочтет, что вскоре может быть оправдано замедление темпов покупки активов".
⚡️Пауэлл добавил на пресс-конференции, что бОльшая часть членов заседания согласились с тем, что "процесс постепенного сокращения, который завершится примерно в средние следующего года, вероятно, будет уместным уже очень скоро".
Новые прогнозы, опубликованные в конце заседания по вопросам политики, показали, что половина из 18 чиновников ожидают повышения ставок к концу 2022 года. В июне этого ожидали всего семь чиновников, причем большинство вместо этого предполагали начало в 2023 году.
📊 На данный момент, портфель активов ФРС фактически удвоился до 8,4 t$ с февраля 2020 года - рекордные темпы роста.
Кроме сказанного, на заседании отметили, что рост показателей вакцинации и почти 2,8 t$ федеральных расходов, утвержденных с декабря, оправданы и привели к восстановлению экономики.
Председатель системы отметил, что критерий по инфляции для сокращения стимулирования выполнен, единственным препятствиям остается рынок труда. В августе в экономику было добавлено 4,7 m рабочих мест, что, конечно, ниже планов для закрытия текущего дефицита кадров.
Чиновники ФРС согласны с тем, что они хотят завершить свою программу покупки облигаций до того, как повысят ставки, но они разделились во мнениях о том, как быстро нужно действовать.
💡Касаемо инфляции. Свершилось чудо. Она признана "повышенной". Базовая инфляция, по прогнозам, вырастет до 3,7% к концу года, по сравнению с прогнозом в 3% от июля текущего года. На 2022 ожидания пересмотрены: новый прогноз составляет 2,3% вместо 2,1% ранее.
В общем: конкретность появилась.
#president_capital #статистика
🏗📅 График платежей Evergrande по бондам. Пока китайское правительство будет контролировать ситуацию, но если она выйдет из под контроля и все-таки будет дефолт, то это может спровоцировать большую распродажу на долговом рынке недвижимости не только в Азии (уже наблюдаются распродажи), но и на других рынках.
И тут встаёт вопрос: какой exposure на рынок недвижимости в первую очередь Азии имеют банки США? Пауэлл заявил, что корпораты США не сильно сконцентрированы на этом рынке. Нам остаётся только верить его словам... Но как бы возможный обвал на рынке облигаций на недвижимость Азии не перекинулся на Штаты... В общем, наблюдаем за событиями.
#president_capital
И тут встаёт вопрос: какой exposure на рынок недвижимости в первую очередь Азии имеют банки США? Пауэлл заявил, что корпораты США не сильно сконцентрированы на этом рынке. Нам остаётся только верить его словам... Но как бы возможный обвал на рынке облигаций на недвижимость Азии не перекинулся на Штаты... В общем, наблюдаем за событиями.
#president_capital
🔥Чтобы победить стагфляцию....
1️⃣ Последние экономические данные уже всерьез начинают свидетельствовать о присутствии стагфляции - растущая инфляция и сниженные темпы роста экономики - в стиле 1970-х годов. На данные момент, в принципе как обычно, существует две точки зрения: либо это временное и быстро обратимое явление, либо эта временная стагфляция перерастет во что-то большее.
👉 Однако есть и третий сценарий, который опирается на два выше описанных момента одновременно. Его теория заключается в том, что стагфляционное давление, скорее всего, будет именно частью дальнейшего движения мировой экономики, нежели каким-то отдельным явлением.
Значение будет иметь именно то, как мировые политические институты будут контролировать это давление и создавать уже экономические стимулы для его разрешения, потому что стагфляция в любом случае будет иметь серьезные последствия как для финансовой стабильности во всем мире, так и для всего социума в целом.
"Более высокая инфляция оказывает давление на те центральные банки, которые желают поддерживать исключительно свободную денежно-кредитную политику. Все это также рискует подорвать политическую поддержку столь необходимой бюджетной и структурной политики для повышения производительности и долгосрочного потенциала роста".
2️⃣ Столь необходимое восстановление мировой экономики в последнее время теряет обороты, поскольку рост в двух ее основных локомотивах, Китае и США, не оправдал прогнозов.
В принципе, все основные причины известны: дельта-штамм, не только препятствующий производству и поставках в обрабатывающую промышленность, но и снижающий расходы в таких важных секторах, как досуг и транспорт; повсеместная нехватка рабочей силы; дефицит контейнеров и продолжающаяся неразбериха в цепочках поставок.
Замедление экономического роста представляет проблемы и для центральных банков, которые более склонны начать сворачивать свои стимулирующие программы.
"Инфляционные ожидания рискуют быть дестабилизированными, что напрямую подрывает парадигму низкой волатильности, которая помогла подтолкнуть цены на финансовые активы еще выше".
Некоторые экономисты и большинство политиков считают, что нынешние стагфляционные тенденции вскоре будут подавлены сочетанием рыночных сил и изменений в поведении человека. Они указывают на недавнее снижение ранее резко подскочивших цен на пиломатериалы как показатель того, как конкуренция и увеличение предложения снизят инфляцию
3️⃣ Иные мнения могут показаться наоборот более пессимистичными. С этой точки зрения, давление на спрос (важнейших фактор кейсианской экономической теории) усилится из-за сокращения бюджетных схем, которые поддерживали доходы домашних хозяйств, ссылаясь на истечение срока действия дополнительных пособий по безработице и прямых денежных переводов. Экономисты, придерживающиеся такого мнения, также обеспокоены постепенным истощением денежных резервов, которые многие домохозяйства неожиданно накопили в результате исключительно щедрой государственной поддержки во время пандемии.
Инвестиции в бизнес, по их мнению, не принесут выгоды в краткосрочной перспективе, особенно в связи с перенаправлением цепочек поставок в другие регионы, отличные от Китая, Индии и т.д.
🔥Что делать? В идеале директивные органы должны были бы своевременно и самоусиливающимся образом реагировать на растущее число свидетельств стагфляции. В то же время национальные и международные финансовые органы будут лучше координировать свои действия для укрепления регулирования, особенно в том, что касается чрезмерного принятия рисков участниками небанковского рынка. К примеру, если Конгресс США позволит администрации Бидона продвигать свои планы по повышению долгосрочного роста Америки, да и в целом всей производительности страны быстрее, за счет увеличения инвестиций в физическую и человеческую инфраструктуру то того
Теоретически, такие меры приведут к снижению инфляционного давления (или хотя бы оправданного его роста), инклюзивному росту (ждите пост в эти выходные) и подлинной финансовой стабильности.
Продолжение 🔜
1️⃣ Последние экономические данные уже всерьез начинают свидетельствовать о присутствии стагфляции - растущая инфляция и сниженные темпы роста экономики - в стиле 1970-х годов. На данные момент, в принципе как обычно, существует две точки зрения: либо это временное и быстро обратимое явление, либо эта временная стагфляция перерастет во что-то большее.
👉 Однако есть и третий сценарий, который опирается на два выше описанных момента одновременно. Его теория заключается в том, что стагфляционное давление, скорее всего, будет именно частью дальнейшего движения мировой экономики, нежели каким-то отдельным явлением.
Значение будет иметь именно то, как мировые политические институты будут контролировать это давление и создавать уже экономические стимулы для его разрешения, потому что стагфляция в любом случае будет иметь серьезные последствия как для финансовой стабильности во всем мире, так и для всего социума в целом.
"Более высокая инфляция оказывает давление на те центральные банки, которые желают поддерживать исключительно свободную денежно-кредитную политику. Все это также рискует подорвать политическую поддержку столь необходимой бюджетной и структурной политики для повышения производительности и долгосрочного потенциала роста".
2️⃣ Столь необходимое восстановление мировой экономики в последнее время теряет обороты, поскольку рост в двух ее основных локомотивах, Китае и США, не оправдал прогнозов.
В принципе, все основные причины известны: дельта-штамм, не только препятствующий производству и поставках в обрабатывающую промышленность, но и снижающий расходы в таких важных секторах, как досуг и транспорт; повсеместная нехватка рабочей силы; дефицит контейнеров и продолжающаяся неразбериха в цепочках поставок.
Замедление экономического роста представляет проблемы и для центральных банков, которые более склонны начать сворачивать свои стимулирующие программы.
"Инфляционные ожидания рискуют быть дестабилизированными, что напрямую подрывает парадигму низкой волатильности, которая помогла подтолкнуть цены на финансовые активы еще выше".
Некоторые экономисты и большинство политиков считают, что нынешние стагфляционные тенденции вскоре будут подавлены сочетанием рыночных сил и изменений в поведении человека. Они указывают на недавнее снижение ранее резко подскочивших цен на пиломатериалы как показатель того, как конкуренция и увеличение предложения снизят инфляцию
3️⃣ Иные мнения могут показаться наоборот более пессимистичными. С этой точки зрения, давление на спрос (важнейших фактор кейсианской экономической теории) усилится из-за сокращения бюджетных схем, которые поддерживали доходы домашних хозяйств, ссылаясь на истечение срока действия дополнительных пособий по безработице и прямых денежных переводов. Экономисты, придерживающиеся такого мнения, также обеспокоены постепенным истощением денежных резервов, которые многие домохозяйства неожиданно накопили в результате исключительно щедрой государственной поддержки во время пандемии.
Инвестиции в бизнес, по их мнению, не принесут выгоды в краткосрочной перспективе, особенно в связи с перенаправлением цепочек поставок в другие регионы, отличные от Китая, Индии и т.д.
🔥Что делать? В идеале директивные органы должны были бы своевременно и самоусиливающимся образом реагировать на растущее число свидетельств стагфляции. В то же время национальные и международные финансовые органы будут лучше координировать свои действия для укрепления регулирования, особенно в том, что касается чрезмерного принятия рисков участниками небанковского рынка. К примеру, если Конгресс США позволит администрации Бидона продвигать свои планы по повышению долгосрочного роста Америки, да и в целом всей производительности страны быстрее, за счет увеличения инвестиций в физическую и человеческую инфраструктуру то того
Теоретически, такие меры приведут к снижению инфляционного давления (или хотя бы оправданного его роста), инклюзивному росту (ждите пост в эти выходные) и подлинной финансовой стабильности.
Продолжение 🔜
🗣"Такой желаемый результат достижим при условии, что необходимые политические меры будут приняты всеобъемлющим и своевременным образом".
Если похожие действия предприняты не будут, то давление будет попросту усиливаться: не за счет роста цен, может быть, (хотя почему нет?), но точно за счет более высокой заработной платы.
Поскольку центральные банки отстают в своих политических ответных мерах, инфляционные ожидания рискуют быть дестабилизированными, что непосредственно подрывает парадигму низкой волатильности.
⚡️Недавнее проявление стагфляционных тенденций служит своевременным напоминанием о настоятельной необходимости комплексных мер экономической политики. Чем быстрее материализуется такая реакция, тем выше вероятность закрепления экономического подъема, социального благополучия и финансовой стабильности.
#president_capital #аналитика #мнение
Если похожие действия предприняты не будут, то давление будет попросту усиливаться: не за счет роста цен, может быть, (хотя почему нет?), но точно за счет более высокой заработной платы.
Поскольку центральные банки отстают в своих политических ответных мерах, инфляционные ожидания рискуют быть дестабилизированными, что непосредственно подрывает парадигму низкой волатильности.
⚡️Недавнее проявление стагфляционных тенденций служит своевременным напоминанием о настоятельной необходимости комплексных мер экономической политики. Чем быстрее материализуется такая реакция, тем выше вероятность закрепления экономического подъема, социального благополучия и финансовой стабильности.
#president_capital #аналитика #мнение
🏦🔮Goldman про российский нефтегаз.
Рекомендация BUY у Газпрома и Роснефти с апсайдами >30% в $.
#president_capital #аналитика
Рекомендация BUY у Газпрома и Роснефти с апсайдами >30% в $.
#president_capital #аналитика
🔥💡Почему лимит государственного долга США это так важно?
📍Конгресс должен в ближайшее время принять решение по повышению лимита федеральных заимствований - потолка (лимита) долга, прежде чем у правительства попросту закончатся деньги для оплаты "счетов".
Палата представителей приняла меры, удерживающие финансирование правительства до начала декабря и приостанавливающие его лимит заимствований до 2022 года, но законопроект сталкивается с трудной борьбой в Сенате.
👉 Что вообще представляет из себя потолок государственного долга, именно для США? Такой "потолок" возник дабы накапливать большое количество долгов во время мировых войн 20-го века, для которых Конгресс должен был специально утверждать заимствования для каждой цели.
С тех пор этот предел был повышен или изменен 98 раз, согласно исследовательской службе Конгресса. Несмотря на партийные разногласия, Конгресс и президент никогда не позволяли США объявить дефолт по своим долгам (несколько раз был технический финансовый дефолт).
Важно понимать, что голосование по поводу повышения лимита долга не объявляет о новых расходах, а, по сути, позволяет казначейству собирать деньги для оплаты расходов, которые уже были санкционированы. Около одной трети федеральных расходов являются дискреционными: Конгресс утверждает с помощью ежегодных законопроектов об ассигнованиях. Остальное - это автоматические расходы на такие программы, как медицинская помощь и социальное обеспечение.
⚡️Думаю, известно, что США тратят гораздо больше, чем зарабатывают - дефицит. Для покрытия дефицита Минфин заимствует деньги, выпуская новые долговые обязательства в форме ценных бумаг. Долг почти аналогичен кредиту: инвесторы обменивают наличные деньги на обещание, что правительство вернет их с процентами. Этот "кредит" добавляется к общему государственному долгу.
Хотя демократы стремятся увеличить доходы для оплаты своей экономической программы в течение следующего десятилетия, их планы все равно увеличат дефицит в первые несколько лет, поскольку новые программы расходов будут расширяться до того, как полностью начнется повышение налогов. Эти краткосрочные дефициты могут потребовать большего увеличения лимита задолженности.
❗️К чему может привести дефолт понятно. Дабы предотвратить это, Казначейство приостанавливает инвестиции в пенсионные фонды федеральных служащих (первичный приоритет), а дальше...неважно, что дальше, так как фантастические социальные возмущения начинаются уже после этого шага.
#president_capital #аналитика #мнение
📍Конгресс должен в ближайшее время принять решение по повышению лимита федеральных заимствований - потолка (лимита) долга, прежде чем у правительства попросту закончатся деньги для оплаты "счетов".
Палата представителей приняла меры, удерживающие финансирование правительства до начала декабря и приостанавливающие его лимит заимствований до 2022 года, но законопроект сталкивается с трудной борьбой в Сенате.
👉 Что вообще представляет из себя потолок государственного долга, именно для США? Такой "потолок" возник дабы накапливать большое количество долгов во время мировых войн 20-го века, для которых Конгресс должен был специально утверждать заимствования для каждой цели.
С тех пор этот предел был повышен или изменен 98 раз, согласно исследовательской службе Конгресса. Несмотря на партийные разногласия, Конгресс и президент никогда не позволяли США объявить дефолт по своим долгам (несколько раз был технический финансовый дефолт).
Важно понимать, что голосование по поводу повышения лимита долга не объявляет о новых расходах, а, по сути, позволяет казначейству собирать деньги для оплаты расходов, которые уже были санкционированы. Около одной трети федеральных расходов являются дискреционными: Конгресс утверждает с помощью ежегодных законопроектов об ассигнованиях. Остальное - это автоматические расходы на такие программы, как медицинская помощь и социальное обеспечение.
⚡️Думаю, известно, что США тратят гораздо больше, чем зарабатывают - дефицит. Для покрытия дефицита Минфин заимствует деньги, выпуская новые долговые обязательства в форме ценных бумаг. Долг почти аналогичен кредиту: инвесторы обменивают наличные деньги на обещание, что правительство вернет их с процентами. Этот "кредит" добавляется к общему государственному долгу.
Хотя демократы стремятся увеличить доходы для оплаты своей экономической программы в течение следующего десятилетия, их планы все равно увеличат дефицит в первые несколько лет, поскольку новые программы расходов будут расширяться до того, как полностью начнется повышение налогов. Эти краткосрочные дефициты могут потребовать большего увеличения лимита задолженности.
❗️К чему может привести дефолт понятно. Дабы предотвратить это, Казначейство приостанавливает инвестиции в пенсионные фонды федеральных служащих (первичный приоритет), а дальше...неважно, что дальше, так как фантастические социальные возмущения начинаются уже после этого шага.
#president_capital #аналитика #мнение
❗️👉 Что будет, если лимит не повысят? Здесь все просто: если правительство не сможет занимать средства для оплаты счетов, то придется приостановить некоторые пенсионные выплаты (в случае недостатка финансирования они приостанавливаются в первую очередь), затем пойдет урезание зарплат для армии и федеральным работникам, последним шагом будет задержка по выплате процентов - дальше только дефолт. Если Конгресс не повысит потолок долга, Казначейство может быть вынуждено сократить платежи более чем на 40%, в том числе некоторым домашним хозяйствам США, согласно одной из оценок Goldman Sachs. В 2011 году S&P впервые лишило США кредитного рейтинга AAA после того, как Казначейство не смогло выплатить некоторые пособия, из-за недостатка финансирования. Такое понижение привело к необходимости Казначейства увеличить расходы по займам почти на 1,4 b$ в новом финансовом году.
🧐💡Могут ли демократы в одностороннем порядке отменить/повысить лимит долга? Теоретически, да, ничего не мешает. Они могут принять решение и пересмотреть свою текущую бюджетную резолюцию либо для увеличения лимита долга в качестве отдельного законопроекта, либо включить его в бюджетный пакет в размере 3,5 t$. В таком случае для одобрения в Сенате требовалось бы всего лишь 50% всех голосов, а не 60%+1, как это нужно сейчас.
Почему же этого сейчас не происходит? Великая американская Демократия. Считается, что повышение потолка долга является совместной ответственностью, то есть нужны обе партии.
#president_capital
🧐💡Могут ли демократы в одностороннем порядке отменить/повысить лимит долга? Теоретически, да, ничего не мешает. Они могут принять решение и пересмотреть свою текущую бюджетную резолюцию либо для увеличения лимита долга в качестве отдельного законопроекта, либо включить его в бюджетный пакет в размере 3,5 t$. В таком случае для одобрения в Сенате требовалось бы всего лишь 50% всех голосов, а не 60%+1, как это нужно сейчас.
Почему же этого сейчас не происходит? Великая американская Демократия. Считается, что повышение потолка долга является совместной ответственностью, то есть нужны обе партии.
#president_capital
Telegram
President | Capital
🔥💡Почему лимит государственного долга США это так важно?
📍Конгресс должен в ближайшее время принять решение по повышению лимита федеральных заимствований - потолка (лимита) долга, прежде чем у правительства попросту закончатся деньги для оплаты "счетов".…
📍Конгресс должен в ближайшее время принять решение по повышению лимита федеральных заимствований - потолка (лимита) долга, прежде чем у правительства попросту закончатся деньги для оплаты "счетов".…
ВОПРОС - ОТВЕТ
Пока мы ждём новый АТН на крипте, админ поотвечает на ваши вопросы👇
P.s разборы запрошенных вами компаний находятся в работе.
Пока мы ждём новый АТН на крипте, админ поотвечает на ваши вопросы👇
P.s разборы запрошенных вами компаний находятся в работе.
🧐💡А что, если проблема была не в пособиях....?
Отмена повышенных пособий по безработице не помогла решить проблему с наймом квалифицированных сотрудников, а отсутствие доступных программ по уходу за детьми удерживает огромное количество сотрудников от возвращения.
Такое предположение было сделано в прошедшую пятницу в ФРС.
Отмечается, что после почти трех месяцев отсутствия пособий по безработице должен был произойти хоть какой-то положительный эффект, однако сейчас работодатели по всей стране (США) пытаются заполнить открытые вакансии. Наиболее серьезно дела обстоят в Огайо.
🗣"Почти половина наших контактов, ищущих работников, заявили, что с мая не наблюдали увеличения числа соискателей, и более трети заявили, что на самом деле наблюдали снижение. Это указывает на то, что ситуация на рынке труда более сложная".
📊 Ожидалось, что все пойдет гораздо легче: активная вакцинация, открытие экономики, отмена пособий - все это подтолкнет работников вновь вернутся на работу, что спровоцирует рост предложения рабочей силы, снижение заработных плат (до нормального уровня с текущих заоблачных). Однако явно все пошло не по плану. Большинство крупных компаний сталкиваются сейчас с резкой нехваткой персонала.
По данным исследователей Чикагского университета, работодатели обвиняли в своих корпоративных проблемах необычайно высокие пособия по безработице в связи с пандемией, поскольку безработные, в среднем, получали в виде пособий ту же сумму денег, которую они заработали на прежних местах работы.
В общей сложности 26 штатов прекратили выплату дополнительных стимулирующих пособий несколько ранее официальной даты отмены. Но. Уровень безработицы в Огайо в настоящее время колеблется на уровне 5,4% - это на 0,2 п.п выше национального уровня безработицы в стране. В апреле значение по штату не превышало 4,6%.
🔥Что по итогу?
"Высокая стоимость и нехватка детских садов, вероятно, являются фактором, сдерживающим возвращение некоторых родителей".
Теперь логика поменялась. Считается, что основная проблема кроется не в фантастических пособиях, а в семейном положении тех самых работников. При этом, средняя заработная плата работников по уходу за детьми составляет 12,24$ час. К слову, это ниже черты бедности по стране, то есть кандидатов на эту должность по логичным соображениям нет, а платить больше центры по уходу позволить себе не могут.
🗣"Занятость работников детских садов по-прежнему сократилась примерно на 12% по сравнению с тем, где она была до пандемии. Это хуже, чем разрыв в 3,5% во всех секторах и разрыв в 8% для сильно пострадавшего сектора общественного питания-ресторанного сектора".
👉 Согласно исследованию, опубликованному Центром американского прогресса, уже сейчас затраты на рабочую силу составляют от 60 до 80% от общих расходов центра по уходу за детьми.
Кроме того, во время пандемии в центрах по уходу за детьми операционные расходы выросли в среднем на 47% в результате внедрения усиленных мер по охране здоровья и технике безопасности, включая сокращение размеров программ и покупку большего количества средств защиты от вируса.
🗣"При цене чуть более 1300 долларов в месяц семьям с младенцами потребуется платить в среднем около 16 000 долларов в год, чтобы покрыть истинные расходы по уходу за ребенком".
По всей территории США более 4 миллионов американцев не работали с 1 по 13 сентября. В настоящее время треть детских учреждений сообщают о том, что рассматривают возможность полного прекращения деятельности навсегда.
#president_capital #аналитика #статистика
Отмена повышенных пособий по безработице не помогла решить проблему с наймом квалифицированных сотрудников, а отсутствие доступных программ по уходу за детьми удерживает огромное количество сотрудников от возвращения.
Такое предположение было сделано в прошедшую пятницу в ФРС.
Отмечается, что после почти трех месяцев отсутствия пособий по безработице должен был произойти хоть какой-то положительный эффект, однако сейчас работодатели по всей стране (США) пытаются заполнить открытые вакансии. Наиболее серьезно дела обстоят в Огайо.
🗣"Почти половина наших контактов, ищущих работников, заявили, что с мая не наблюдали увеличения числа соискателей, и более трети заявили, что на самом деле наблюдали снижение. Это указывает на то, что ситуация на рынке труда более сложная".
📊 Ожидалось, что все пойдет гораздо легче: активная вакцинация, открытие экономики, отмена пособий - все это подтолкнет работников вновь вернутся на работу, что спровоцирует рост предложения рабочей силы, снижение заработных плат (до нормального уровня с текущих заоблачных). Однако явно все пошло не по плану. Большинство крупных компаний сталкиваются сейчас с резкой нехваткой персонала.
По данным исследователей Чикагского университета, работодатели обвиняли в своих корпоративных проблемах необычайно высокие пособия по безработице в связи с пандемией, поскольку безработные, в среднем, получали в виде пособий ту же сумму денег, которую они заработали на прежних местах работы.
В общей сложности 26 штатов прекратили выплату дополнительных стимулирующих пособий несколько ранее официальной даты отмены. Но. Уровень безработицы в Огайо в настоящее время колеблется на уровне 5,4% - это на 0,2 п.п выше национального уровня безработицы в стране. В апреле значение по штату не превышало 4,6%.
🔥Что по итогу?
"Высокая стоимость и нехватка детских садов, вероятно, являются фактором, сдерживающим возвращение некоторых родителей".
Теперь логика поменялась. Считается, что основная проблема кроется не в фантастических пособиях, а в семейном положении тех самых работников. При этом, средняя заработная плата работников по уходу за детьми составляет 12,24$ час. К слову, это ниже черты бедности по стране, то есть кандидатов на эту должность по логичным соображениям нет, а платить больше центры по уходу позволить себе не могут.
🗣"Занятость работников детских садов по-прежнему сократилась примерно на 12% по сравнению с тем, где она была до пандемии. Это хуже, чем разрыв в 3,5% во всех секторах и разрыв в 8% для сильно пострадавшего сектора общественного питания-ресторанного сектора".
👉 Согласно исследованию, опубликованному Центром американского прогресса, уже сейчас затраты на рабочую силу составляют от 60 до 80% от общих расходов центра по уходу за детьми.
Кроме того, во время пандемии в центрах по уходу за детьми операционные расходы выросли в среднем на 47% в результате внедрения усиленных мер по охране здоровья и технике безопасности, включая сокращение размеров программ и покупку большего количества средств защиты от вируса.
🗣"При цене чуть более 1300 долларов в месяц семьям с младенцами потребуется платить в среднем около 16 000 долларов в год, чтобы покрыть истинные расходы по уходу за ребенком".
По всей территории США более 4 миллионов американцев не работали с 1 по 13 сентября. В настоящее время треть детских учреждений сообщают о том, что рассматривают возможность полного прекращения деятельности навсегда.
#president_capital #аналитика #статистика
🔮🐂 Может начаться большой буллран, особенно в DeFi. Присмотритесь к этим монетам ❗️
#president_capital
#president_capital
🔥😈 Финансируемый выкуп, CLOs, рекордные значения долгов и ещё один повод для обвала
📊 Бум количества сделок LBO (Leverage Buy-Out, финансируемый долговой выкуп), подпитываемый дешевыми кредитами и надвигающимся повышением налога на прирост капитала, доводит такие операции до пиков с момента финансового кризиса 2008 года.
В совокупности компании выдали более 120 b$ "займов с привлечением заемных средств" в этом году до 23 сентября для финансирования корпоративных выкупов частными инвестиционными фирмами - при этом в далеком 2007 за первые девять месяцев было выдано чуть менее 124 b$ согласно данным S&P Global Market Intelligence.
📍Также стоит отметить, что выросла средняя сумма выкупа с привлечением заемных средств: теперь она равняется 2,5 b$, что выше почти на 34%, нежели чем на пороге мирового финансового кризиса.
Спрос на такие операции охватил даже оператора спутникового телевидения DirectTV (до этого момента почти 4 года не было никаких движений по бизнесу) и даже подразделение компании McAfee по кибербезопасности.
В GS недавно начали продавать инвесторам кредиты на сумму 7 b$, которые будут использованы тремя частными акционерными компаниями для финансирования части их поглощения с Medline Industries Inc. примерно на 34 b$ - крупнейшая сделка за последние несколько десятилетий.
Сочетание государственной политики и печатного станка привело к безумию LBO (Leverage Buy-Out). Дешевые деньги и низкие процентные ставки подтолкнули инвесторов к высокой доходности, которую дают кредиты с привлечением заемных средств. Тем временем владельцы компаний пытаются сократить сделки в преддверии ожидаемых налоговых реформ.
💡Цены на покупку и долговая нагрузка растут на фоне бума, что вызывает опасения, что, когда экономический рост замедлится, покупаемые компании не смогут погасить кредиты, которые частные компании используют для их покупки. Тем не менее никого это не останавливает. К тому же вышла позитивная статистика от рейтингового агентства S&P (к слову она выходила и в разгар 2008), согласно которой глобальные рейтинги S&P прогнозируют, что ставка по дефолту по кредитам с привлечением заемных средств будет колебаться около 1% в течение следующего года. Это сопоставимо с историческим средним показателем 2,68%.
На самом деле, текущая ситуация весьма схожа не только с 2008, но и 2000-ми годами. В то время инновации на производственных и финансовых рынках, а также дешевые кредиты и высокие лимиты от банков и страховщиков вызвали шквал финансируемых выкупов.
Долговая нагрузка частных акционерных компаний, которую они используют для покупки компаний, вернулась на почти рекордный уровень. Но риск перешел от крупных банков, отстраненных от посткризисного регулирования, к инвестиционным фирмам, специализирующимся на кредитовании и частном капитале.
❗️Инвестиционные банки в настоящее время имеют на своих балансах около 130 b$ выкупных кредитов по сравнению с 480 b$ в 2007 году.
Фирмы с Уолл-стрит по-прежнему предоставляют кредиты для большинства выкупов и взимают плату, но стоимость хранения на счетах делает эту услугу фантастически дорогой. Поэтому банки быстро продают долги инвестиционным фирмам, страховщикам, пенсионным фондам и, все чаще, сложным инвестиционным фондам, называемым обеспеченными кредитными обязательствами, или CLOs.
Некоторые крупные кредитные инвесторы полностью закрывают банки, выписывая чеки на миллиард долларов, чтобы самостоятельно финансировать выкупы. Облачная технологическая компания Inovalon Holdings Inc. объявила в августе, что продаст себя частным акционерным компаниям за 7,3 b$. Около 3 b$ из стоимости покупки будут оплачены кредитами от долговых инвесторов Blackstone Credit, Owl Rock Capital Advisors и Apollo Capital Management.
Продолжение
📊 Бум количества сделок LBO (Leverage Buy-Out, финансируемый долговой выкуп), подпитываемый дешевыми кредитами и надвигающимся повышением налога на прирост капитала, доводит такие операции до пиков с момента финансового кризиса 2008 года.
В совокупности компании выдали более 120 b$ "займов с привлечением заемных средств" в этом году до 23 сентября для финансирования корпоративных выкупов частными инвестиционными фирмами - при этом в далеком 2007 за первые девять месяцев было выдано чуть менее 124 b$ согласно данным S&P Global Market Intelligence.
📍Также стоит отметить, что выросла средняя сумма выкупа с привлечением заемных средств: теперь она равняется 2,5 b$, что выше почти на 34%, нежели чем на пороге мирового финансового кризиса.
Спрос на такие операции охватил даже оператора спутникового телевидения DirectTV (до этого момента почти 4 года не было никаких движений по бизнесу) и даже подразделение компании McAfee по кибербезопасности.
В GS недавно начали продавать инвесторам кредиты на сумму 7 b$, которые будут использованы тремя частными акционерными компаниями для финансирования части их поглощения с Medline Industries Inc. примерно на 34 b$ - крупнейшая сделка за последние несколько десятилетий.
Сочетание государственной политики и печатного станка привело к безумию LBO (Leverage Buy-Out). Дешевые деньги и низкие процентные ставки подтолкнули инвесторов к высокой доходности, которую дают кредиты с привлечением заемных средств. Тем временем владельцы компаний пытаются сократить сделки в преддверии ожидаемых налоговых реформ.
💡Цены на покупку и долговая нагрузка растут на фоне бума, что вызывает опасения, что, когда экономический рост замедлится, покупаемые компании не смогут погасить кредиты, которые частные компании используют для их покупки. Тем не менее никого это не останавливает. К тому же вышла позитивная статистика от рейтингового агентства S&P (к слову она выходила и в разгар 2008), согласно которой глобальные рейтинги S&P прогнозируют, что ставка по дефолту по кредитам с привлечением заемных средств будет колебаться около 1% в течение следующего года. Это сопоставимо с историческим средним показателем 2,68%.
На самом деле, текущая ситуация весьма схожа не только с 2008, но и 2000-ми годами. В то время инновации на производственных и финансовых рынках, а также дешевые кредиты и высокие лимиты от банков и страховщиков вызвали шквал финансируемых выкупов.
Долговая нагрузка частных акционерных компаний, которую они используют для покупки компаний, вернулась на почти рекордный уровень. Но риск перешел от крупных банков, отстраненных от посткризисного регулирования, к инвестиционным фирмам, специализирующимся на кредитовании и частном капитале.
❗️Инвестиционные банки в настоящее время имеют на своих балансах около 130 b$ выкупных кредитов по сравнению с 480 b$ в 2007 году.
Фирмы с Уолл-стрит по-прежнему предоставляют кредиты для большинства выкупов и взимают плату, но стоимость хранения на счетах делает эту услугу фантастически дорогой. Поэтому банки быстро продают долги инвестиционным фирмам, страховщикам, пенсионным фондам и, все чаще, сложным инвестиционным фондам, называемым обеспеченными кредитными обязательствами, или CLOs.
Некоторые крупные кредитные инвесторы полностью закрывают банки, выписывая чеки на миллиард долларов, чтобы самостоятельно финансировать выкупы. Облачная технологическая компания Inovalon Holdings Inc. объявила в августе, что продаст себя частным акционерным компаниям за 7,3 b$. Около 3 b$ из стоимости покупки будут оплачены кредитами от долговых инвесторов Blackstone Credit, Owl Rock Capital Advisors и Apollo Capital Management.
Продолжение