📍Финансовые результаты Amazon отражают то, что многие люди продолжают совершать покупки через Интернет, несмотря на возобновление розничной торговли. Однако Брайан Олсавски, финансовый директор компании, заявил, что рост онлайн-продаж, скорее всего, продолжит замедляться, так как покупки все чаще совершаются непосредственно прямым образом, а люди вновь отправляются в отпуска.

Прибыль компании выросла во многом благодаря подпискам, экосистема и облачным систем, то есть тем сегментам и структурам, которые в данным момент активно развиваются. E-commerce хоть и популярна и до сих пор продолжает развиваться через внедрение искусственного интеллекта и другим важным нововведениям, испытывает очень высокую конкуренцию, из-за относительно простой структуры.

📊 К примеру, сейчас подразделение Amazon по облачным вычислениям, по оценкам Morgan Stanley, стоит гораздо больше, чем у других крупных технологических компаний - около $600b - и рост только продолжится. Подразделение AWS, которое занимается рекламой, общим и коммерческим маркетингом, и вовсе скакнуло на 87% г/г. А в рамках потребительского бизнеса выручка Amazon от сборов, которые она взимает с продавцов в качестве комиссии за пользование платформой, составила $25b - рост всего лишь на 9%.

Экосистема Prime принесла около $8b, в настоящее время пользователями услуги являются более 200 млн человек, а партнеры компании в области аналитики и потребительских исследований подсчитали, что пользователи Prime совершают в среднем 28 покупок в год через Amazon - это почти в два раза выше, чем у пользователей, которые не являются членами Prime.
На фоне строительного бума, направленного на расширение сети услуг и доставки, за последние три месяца компания наняла 64.000 сотрудников, а совокупное количество занятых в компании сейчас на 52% больше, чем годом ранее. Кроме этого, Amazon продолжает повышать зарплату, вопреки снижению от конкурентов.

🗣"Amazon планирует открыть много новых физических объектов в ближайшие месяцы, когда начнется сезон праздничных покупок".

#president_capital #аналитика #мнение

💰💎 С чем связано снижение спроса на золото?

Мировой спрос на золото снизился в первом полугодии, по сравнению с аналогичным периодом 2020 года - инвестиции в драгоценный металл упал на 60%, об этом говорится в отчете Всемирного совета по золоту, организация, созданная с целью стимулирование спроса на золото.
В текущем полугодии мировой спрос составил 1833 метрических тонны (1000кг когда обычная тонна - 2000 фунтов, это 907 кг), это на 10%, чем годом ранее.

📊 Инвестиционный сегмент спроса на золото в первом полугодии, включающий слитки и монеты, а также обеспеченные золотом биржевые фонды, составил 455,9 метрических тонны, что на 60% меньше уровней первого полугодия 2020. Конечно, стоит отметить, что 2020 и вовсе стал одним из рекордных по притоку капитала в золота, как из-за инфляционных опасений (но это больше ко второму полугодию относится), так и из-за высочайшей волатильности.

Снижение инвестиционного спроса объясняется довольно просто - снижение цен на золото, а последнее, в свою очередь, еще проще - снижение общих доходностей, как по рынку облигаций, так и по рынку акций, и повышение аппетита инвесторов к риску для получения привлекательной доходности (инфляция-то уже 5.4%).

Кроме этого Всемирный совет по золоту упоминает, что произошло не только снижение спроса на золото, но и довольно неплохой отток капитала из металла: отток в размере 129 метрических тонн, по сравнению с притоком в первом полугодии 2020 в размере 731. Произошла серьезная компенсация прибыль центральных банков, инвесторов да и вообще всех покупателей золота.

🗣"На отток повлияли растущие процентные ставки в начале года и возобновившийся аппетит к риску, поскольку мировая экономика начала восстанавливаться".

Здесь стоит отметить, что абсолютно все доля оттока была сформирована в первом квартале, во втором уже чистый приток, но всего лишь на 10% от уровней годовалой давности. Что касается дальнейших перспектив, то совет считает, что все будет исходить от “более высокой инфляции, девальвации валюты, структурных изменений в распределении активов и привлекательных уровней входа”.

#president_capital #аналитика #мнение

📱 ⚡️Текущая ситуация с полупроводниками

📍Глобальный дефицит полупроводников и компьютерных чипов, который охватил компании, начиная от Tesla и заканчивая McDonald's, демонстрирует признаки ослабления, по расчетам Bloomberg.
Такие компании, как Qualcomm, Intel, AMD и Apple, конечно, все еще продолжают испытывать нехватку. Последний эмитент даже в отчете указал на то, что нехватка компонентов не позволяет завершить разработку сложных технических устройств.
Во вторник Apple заявила, что дефицит может поспособствовать снижению темпов роста продаж. Компания хоть и надеется получить достаточное количество необходимых компонентов для производства iPhone 13 по заданным планам, но в тоже время Samsung, поставщик как ЖК-экран для технологического гиганта, так и некоторых электрических соединений, сообщила, что нехватка компонентов может повлиять на поставки большей части клиентов в ближайшие месяцы - одним из которых как раз и является Apple.

📊 Проблема сводится к следующему: даже самый продвинутый процессор Apple M1 не может работать в одиночку. Современные устройства зависят от множества различных деталей, некоторые из которых стоят всего несколько центов. Нехватка такого простого для текущей современности компонента, как регулятор мощности, может привести к остановке производства тысячедолларовых изделий.

Нехватка запчастей также негативно сказывается на доступности компьютеров Surface от Microsoft и замедляет рост рынка ПК в целом, заявила компания.
Однако в AMD дают оптимистичный прогноз по общей ситуации с рынком полупроводников, а Qualcomm, крупнейший производитель чипов для смартфонов, предсказал “существенное улучшение поставок к концу года”.

❗️Текущая проблема заключается в том, что у производителей микросхем гораздо меньше стимулов инвестировать в производство более простых типов полупроводников - при этом спрос на такую продукцию в пандемию увеличился на 7% больше, чем на более современные типы. Такие изделия стоят недорого, и изготавливаются они на устаревшем оборудовании. И даже если компании решат потратить больше на производство, строительство и оснащение завода может занять годы, а рентабельность рискует и вовсе уйти в отрицательную зону.

#president_capital #аналитика #статистика

🔥 Очередное опровержение временной инфляции...

📍В последнее время был не только запредельный рост стоимости недвижимости, но и цен на аренду. Так, согласно исследованиям Bloomberg, средняя арендная плата в городах по всей территории США выросла на 9.2% в первой половине 2021 года.
Часть роста, конечно же, произошла вследствие отскока после падения цен в разгар пандемии, но многие агентства по аренде недвижимости говорят, что арендная плата сейчас на 17% выше, чем если бы они двигались по прямой без присутствия вируса. И при этом рост все ещё продолжается как раз в то время года, когда заключается наибольшее количество арендных договоров: опросы от NewYork Times показывают, что арендаторы ожидают дальнейший рост на 7-10% в 2022 и на 5-7% в 2023.

❗️Проблема заключается в том, что общая ситуация с недвижимостью ( как покупка, так и аренда ) занимает в расчете инфляции львиную долю, но при этом арендная плата - это такой вид цен, который невероятно трудно остановить при росте и развернуть при перегреве, в отличие от тех же цен на пиломатериалы и автомобили.
Это означает, что устойчивый рост арендной платы может представлять очень серьезную проблему для Федеральной Резервной системы, которая, в свою очередь, продолжает верить во временность инфляции.

⚡️Кроме этого в Bloomberg отмечают, что скачок в арендной плате приведет к расширению неравенства на рынке жилья - увеличение спреда в доходах и благосостоянии граждан, той самой американской демократии. Индекс цен на жилье Кейса-Шиллера за последние 12 месяцев подскочил на 15% - это самый большой прирост за последние 30 лет.
То есть владельцы недвижимости и так стали получать гораздо больше ("среднее увеличение благосостояния домовладельца отмечается на уровне в $45.000), так еще и смогли рефинансировать свои ипотечные кредиты по исторически низким процентным ставкам: опять же, Bloomberg пишет, что в 2020 было заключено около 9 млн сделок по рефинансированию ипотек.

📊 А в это время арендаторы лишь получают более высокие счета за жилье: федеральный мораторий на выселение уже истек, июль-то закончился....
Летние месяцы - это время, когда перезаключается наибольшее количество арендаторских договоров, и YahooFinance подсчитали, что новый контракт этим летом обойдется почти на $100 дороже, чем годом ранее.
Временная инфляция....

#president_capital #аналитика #статистика

📊 SP500, по статистике, к началу осени уходит в коррекцию, а к октябрю-ноябрю начинается ралли. Так, кстати, было и в прошлом году, когда президентское ралли совпало с сезонностью.
Работаем по плану: до конца лета спокойно торгуем, потом будет сезон повышенной волатильности. Вероятно, в этот период будут повышенные волнения по поводу ДКП ФРС и, снижая риски, управляющие, которые только вернулись с отпусков, будут ребалансировать портфели и уходить от риска.

#president_capital #статистика

💼 Неравномерность восстановления

📊 В большинстве случаев 6.5% рост ВВП за квартал - это хороший результат экономической деятельности, но только не в 2021.
И дело даже не в том, что аналитики ожидали роста, который был бы на 1-3% выше фактического, и не в том, что реальный объем производства в США до сих пор остается ниже предкризисных уровней. Вся проблема этого показателя состоит в том, что в этих 6.5% кроется большая неравномерность восстановления экономики: одни сектора уже не знают, куда деть огромные потоки ликвидности, в то время как другие до сих пор находятся в рецессии. Где-то мы видим прекрасные цифры по объемам спроса, но сразу же в других - масштабные ограничения, проблемы с предложением на миллиарды $ и более низкие темпы роста.

Вот, к примеру, NewYork Times приводят статистику по жилищному сектору: эта отрасль сейчас переживает настоящий бум и эйфорию, начиная от цен на жилье и заканчивая арендной платой, но в тоже время инвестиции в жилую недвижимость ушли в отрицательную зону во втором квартале, сократившись на 9.8% г/г. То есть при отсутствии денег на покупку и, соответственно, получение пиломатериалов, цемента и т.д строительные компании не смогут и дальше осуществлять свою деятельность, что приведет к еще бОльшему шоку предложения, громадный отложенный спрос уже не поможет.
Также некоторые аналитические агентства указывают на 7% снижение инвестиций в коммерческую недвижимость, то есть офисы и отели.

📍Кроме этого YahooFinance отмечают, что общее положение запасов товаров вычитает около 1.2% из темпов роста ВВП во втором квартале: компании все чаще заявляют о необходимости сокращать запасы, из-за попыток не отставать от спроса, который может кардинально меняться в любое время.

📉 Потребление услуг во втором квартале оставалось на 7.4% ниже уровней начала пандемии, пока расходы на товары длительного пользования остаются на 34% выше - это вызывает неимоверное давление на сектор физических товаров. При этом логика вновь не в том, что многие ввиду нехватки средств перестали пользоваться услугами (ведь последнее продолжает расти, причем с темпами, которые выше прогнозных), а как раз таки в непропорциональности восстановления.
Расходы на товары длительного пользования выросли на 9.9% во втором квартале, а расходы на услуги выросли на 12%. Теперь нужно ждать ближайших данных за июль, которые покажут влияние роста количества заболеваний на ситуацию с равновесным восстановлением.

#president_capital #аналитика #статистика

🔥Новый налог на биткоин

На прошлой недели вся криптовалютная индустрия довольно сильно пошатнулась, после того как Сенат опубликовал новый проект об инфраструктуре, в котором было сказано о том, что теперь IRS - Налоговое управление США - может собирать налоги с прироста капитала от продажи биткоинов и других самых разных цифровых активов, по самым скромным подсчетам Marketwatch это добавит бюджету около $30b.

📍 В том случае, если законопроект окончательно вступит в силу, налоговая служба штатов получит полное право на информацию о том, сколько инвестор заработал со спекуляций криптовалютой, а эти сведения обязаны будут предоставлять криптовалютные биржи. Скорее всего, опять же в случае одобрения, стоит ожидать масштабного скачка в количестве нелегальных и незарегистрированных площадок по торговле криптоактивами.

Согласно действующему законодательству, криптобиржи не обязаны сообщать о потерях и прибылях, реализованных их клиентами в результате покупки и продажи цифровых активов.

🗣 “Наблюдается резкое занижение доходов от биткоина, и одна из причин заключается в том, что эти биржи не обязаны выпускать отчет со словами: ”вот ваша активность за год, заплатите налог".

Опасения майнерских компаний, эмитентов по торговле криптой и других любых организаций, связанных с данной индустрией заключатся в том, что этот закон не слишком хорошо вписывается в среду криптовалют, где огромное количество сделок проходят через еще бОльшее количество оффшорных счетов, отследить изменения по которым практически невозможно.
К примеру, в минувшие выходные в законодательство были внесены поправки, которые специально не требуют от организаций, предоставляющих криптовалютные услуги, не связанные с хранением, или работающих на децентрализованных или одноранговых биржах, сообщать о транзакциях клиентов и, следовательно, уплачивать налог.
Те же самые майнеры, которые попросту используют вычислительные мощности криптосети для обработки транзакций в обмен на реальные цифровые активы, должны будут сообщать о прибылях и убытках со сделок, которые они не совершали.

📊 Даже несмотря на то, что в тексте законопроекта больше нет прямого упоминания децентрализованных бирж как субъектов, которые должны сообщать о транзакциях, Налоговая служба может интерпретировать этот закон именно так, говорится в сообщениях MarketWatch. При этом сами децентрализованные биржи сейчас в совокупности составляют более $100b цифрового капитала, а отследить сделки их клиентов достоверно, как говорилось ранее, невозможно.

#president_capital #аналитика #мнение

🔮 DCF-модель Baidu предполагает апсайд 100%. В целом, видим, что Китайцы хорошие модели показывают, некоторые (JD, BABА) даже не один икс, что говорит о сильном фундаментале компаний (в т.ч. устойчивых денежных потоках). Не поддаемся панике и рассматриваем китайские бумаги как инвестиции, а не краткосрочные спекуляции.

Открыли комментарии👇👇

❗️В Citigroup считают, что среднестатистическая доходность фондового рынка США может серьезно пострадать, так как темпы восстановления экономики достигли своего пика, а возможное ужесточение ДКП или хотя бы скорое потенциальное сокращение QE способствуют росту доходностей трежерис.

📊 Банк понизил рейтинг акций США до "нейтрального", из-за большого влияния технологических компаний на индексы, а сами эмитенты индустрии новых технологий, в свою очередь, резко уязвимы к более высоким процентным ставкам. В подразделении компании считают, что доходности 10-них облигаций в 2022 году поднимутся до 2%.
Сейчас же мы продолжаем наблюдать за резким снижением: доходности долгосрочных долговых бумаг в Европе и Азии и вовсе приблизились к нулю. На ситуации по-прежнему негативно сказываются высокие темпы распространения нового штамма вируса, что провоцирует многих инвесторов переходить к покупкам облигаций, повышая стоимость и снижая доходность. В Citi вообще считают, что все текущее восходящее движение по Sp500 ложное, так как даже те самые розничные инвесторы переключились на покупку долга, а не акций.
В Японии базовая 10-летняя доходность упала на 1.5 пункта только за 3 торговые сессии.

🗣"Фондовый рынок США будет крайне уязвим для высокой реальной доходности облигаций, потому что на нем наблюдается значительный, неоправданный и, в большинстве случаев, неподкрепленный в краткосрочной перспективе рост акций".

Аналитики банка положительно относятся к компаниям стоимости, представителям альтернативной энергетики и китайским акциям с хорошим фундаменталом. Отмечается, что для них ожидаемый скачок доходности облигаций не будет фатальным.

#president_capital #аналитика #мнение