💡Кредитные спреды на кредитном рынке США увеличиваются - плюс для банков, большая часть доходов которых - это процентный доход от кредитных инструментов. То есть разница между %, под который банки дают кредиты и %, под который они эти деньги привлекают - растёт, маржинальность увеличивается. Ставки начали повышаться ещё до фактического повышения ключевой ставки.

#president_capital

🔥⚡️Meta - почему такие распродажи не оправданы?

📊Финансовые результаты
Выручка 33,67 b$ (+0,7% к прогнозу, +20% г/г). За полный год 117,9 b$ (+37% г/г)
Чистая прибыль 10,28b$ (-8,4% г/г). За полный год 39,37 b$ (+35% г/г)
EPS 3,67$ (-4,2% к прогнозу, -5,4% г/г). За полный год 13,77$ (+36% г/г)
MAU 2,91 b (+4% г/г)
DAP (ежедневные активные пользователи сегмента "семейства приложений") 2,82 b (+8% г/г)
Выкупили акции на 44,8 b$, осталось 38,8 b$ разрешённых на выкуп.

Значительно порезали прогноз по выручке на 2022: вместо ранее ожидаемых 15% сейчас прогнозируется обширный диапазон 3-11%.

❗️Одна из главных причин вызванных распродаж - это непосредственно отчётные данные, а, точнее, их динамика, оказавшаяся ниже ожиданий как менеджмента, так и аналитиков. К примеру, Facebook показал первое квартальное снижение ежедневных активных пользователей (пусть и на 0,05%, но всё же неожиданное снижение) впервые за 8 лет.
Новостные ленты сразу же заполонила эта катастрофически, казалось бы, разочаровывающая новость. Однако, если разобраться, то становится ясно, что за два предыдущих квартала ежедневная аудитория выросла аж на 50 m человек. При этом наибольшее снижение в Q4 географически произошло в "Остальном мире", где доход на одного пользователя (ARPU) является самым низким у компании 3,43$, да и в принципе во всех регионах наблюдался рост показателя в среднем на 12% г/г. Это означает, что компания сейчас сосредоточена над увеличением монетизации на каждого клиента, а не над бессмысленным увеличением расходов ради роста аудитории, чего в условиях такой конкуренции вряд ли получится добиться прошлыми темпами в +20-30% г/г.

Инвесторам также не понравилось личное выступление главы компании, на котором Цукерберг открыто заявил об активно растущей конкуренции с TikTok и другими соцсетями/мессенджерами. Ранее подобные заявления мы могли увидеть как "стандарт" в письменной официальной форме бухгалтерского отчёта, но никак ни главы менеджмента.

👉 Кроме этого, отметим кардинальные изменения во взаимоотношениях между Meta и Apple. Конкуренция (пусть и не прямая, но всё же весомая) между компаниями была всегда, однако сейчас, похоже, входит в свою пиковую отметку. Сейчас же Apple пошла на действительно решительный шаг: эмитент внёс корректировки в конфиденциальность своей операционной системы, которые теперь позволят обладателям iPhone не позволять сторонним площадкам собирать данные о "предпочитаемом рекламном трафике". Bloomberg пишет, что функцией воспользовалось около 60% пользователей в США. В связи с этим способность компании предоставлять клиентам целевую рекламу была ограничена. Многие аналитики сообщают, что, в конце концов, это может нанести серьезный финансовый ущерб Meta в течение следующих кварталов. Сам менеджмент оценивает расклад в ~10-14 b$ годовой выручки, на реале выйдет около 35.

Продолжение 🔜

💡Итак, почему же столь мощные распродажи, скорее всего, чересчур эмоциональны и не корректны на то значение, которое мы увидели. Отметим сразу несколько фактов.

1️⃣ По мере того как предпочтения пользователей в общении продолжают меняться от текстовых постов и фотографий до коротких видеороликов, Meta теряет свое преимущество, в частности, перед конкурирующим TikTok, который в настоящее время доминирует в пространстве взаимодействия в видеоформатах. Но компания имеет потрясающий опыт в развитии новых направлений, который выдает результат уже сейчас: это подтверждается ростом количества аудитории аналога TikTok в Instagram - Reels, увеличением дохода на пользователя, а также годовым ростом аудитории на непрофильных рынках. В частности, 1,93 b ежедневных активных пользователей Facebook (и 2,82 b в "семействе приложений") создают мощный сетевой эффект, который трудно превзойти.
Безусловно, конкуренция и дальше будет нарастать. Однако на данный момент Meta является нишевым лидером отрасли, у которого отлично налажена монетизация всех сервисов и идёт разработка новых продуктов. Компания по-прежнему является одним из ключевых игроков на рынке цифровой рекламы и маркетинга (доля около 12,3%), который к 2026 году достигнет сумасшедших 786,2 b$ и на США будет приходиться ~35%.

Критически важно обратить внимание на рентабельность эмитента:

📍Валовая 80,8% против 52% по отрасли
📍Маржинальность по EBITDA 46,4% против 21% по отрасли
📍Чистая 33,4% против 6,5% по отрасли
📍ROE 31,1% против 9,4% по отрасли

А если упомянуть то, что эмитент по стоимостным показателям недооценён относительно отрасли, то падение в 25% кажется полным абсурдом:

📍P/E 16,8 против 24,8 по отрасли
📍Форвардный PEG 1.16 против 1,45
📍P/S 3 против 3,5 по отрасли

Частенько ли гиганты рынка по мультипликатором опускаются на абсолютный минимум?

2️⃣ Метавселенная. Понятное дело, что о реально весомых доходах от этого направления говорить ещё очень рано, но
прогнозы по рынку просто немыслимые: свыше 700 b$ к концу 2026. Ожидается, что продажи программного обеспечения и услуг, связанных с метавселенной, составят более 70% адресного рынка, в то время как остальная часть, вероятно, будет зависеть от продаж соответствующего оборудования.

Важно уточнить, что метавселенная это не только соответствующее ПО. Эмитент уже сейчас реализует подходящие профильные продукты:
К примеру, VR-гарнитура Oculus Quest, на долю которой приходится 35% всего соответствующего рынка VR-оборудования. Компания также объявила о многолетнем партнерстве с Rayban-материнской компанией EssilorLuxottica. Две компании в сотрудничестве выпустят пару смарт-очков под брендом Ray-Ban в 2022 году.
Также можно выделить целую платформу дополненной реальности Horizon Worlds. На всё это эмитент вкладывает значительные средства - расходы компании на НИОКР выросли на 35,2% в годовом исчислении в 4 квартале 2021 года.

#president_capital #статистика

Поторопились с фиксацией нефтяников (на уровне $88 за бочку). Но иногда лучше выйти и спать спокойно😅

Напомним, из нашего исследования, цель Brent была $90-100. Собственно, в этот диапазон мы и пришли.

#president_capital

$HOOD можно убивать дальше. Фундаментал ужасен, кроме обещаний больше ничего нет. Можно мочить до 10-8$. Подробная аналитика как всегда в Plus.

#president_capital #инвестидеи

🎪👀На заметку по $FB:

По мультипликаторам компания оценивается значительно дешевле своих конкурентов Snap и Twitter, хотя Meta гораздо масштабнее и обладает куда бóльшими денежными потоками. Так, Meta P/E (FWD 2023)= 14.7 VS Snap 36.2 и Twitter 28.3. А также Meta сейчас намного дешевле консервативных игроков, таких как Coca-Cola, PepsiCo и McDonalds что нонсенс для америкнского рынка.

#president_capital

#CRYPTO

🎯Цели по $TVK. Историю по монете можете посмотреть. Остальные идеи как обычно в Plus🔒

#president_capital #инвестидеи

16:31: U.S. JAN. CONSUMER PRICES RISE 7.5% Y/Y; EST. 7.3%

Насдак сплющило на такой инфляции🥴😧

#president_capital

Так золото защищает от инфляции или нет?😂 (или оно только Когана защищает?)

#president_capital

🎯🚀Желающие могут зафиксировать позицию по $AXP +10%, но мы бы зафиксировали половину и вторую часть оставили в среднесрок, ибо акции American Express, как представителя value, будут пользоваться хорошим спросом в текущем году, плюс один из бенефициаров снятия «ковидных» ограничений. Подробно аналитику из Plus по бумаге вы, вероятно, прочли.

#president_capital

🇺🇸🇷🇺
Раньше кидались помидорами друг в друга, а теперь камнями. Обоим стало больновато - разойдутся.

P.s. но пока ощущение, будто война уже началась… В этом и есть смысл всего этого представления🎪

#president_capital

В европейских ПХГ осталось менее 10% от закачанного летом газа - Газпром

По данным Gas Infrastructure Europe, на 12 февраля объем активного газа в европейских подземных хранилищах на 22,9% (на 9,9 млрд куб. м) ниже прошлогоднего уровня. Отобрано уже 90,8% (43,4 млрд куб. м) от объема газа, закачанного в летний сезон, то есть осталось менее 10%

#president_capital

А народ то выбивают из позиций на новостях об Украине. При чем во сколько… Утром, до открытия основной сессии🔥🎪

P.s. А как наш рынок может рвануть на новостях об отмене войны😅🚀 Да и если бы действительно была высокая вероятность того, что война из медиа-пространства выльется в реальные боевые действия, то доллар к рублю уже был бы далеко за 80.
👀Не забывайте, что нефть <90$ и через несколько месяцев у нас дивидендный сезон.

#president_capital #наблюдения

🐻Позиция по шорту $HOOD ~+5%, бумага выглядит весьма слабо. По фундаменталу это шорт.

#president_capital #инвестидеи

Все, война отменяется?😄

#president_capital

Минутка умора с утреца😅🤔

#president_capital

🏆🚀КАКИЕ СЕКТОРА ВЫИГРАЮТ В ЭТОМ ГОДУ?

…Или на каких идеях мы сконцентрировались🤔

-Бумаги региональных банков, страховщиков (в т.ч. медицинское страхование) которые выигрывают от повышения ставки ФРС (HBAN, MTB, COF и др).

-Акции авиаперевозчиков, платежных систем и все что связано с открытием международных путешествий (DAL, AXP, MA, V и др).

-Шорт слабых бумаг по типу HOOD, BYND и др. Где перспективы очень туманные, во многих даже выручка отсутствует, бесконечные доп. эмиссии и тд - слабые активы, которые валятся даже на растущем рынке.

-Закрываем сырьевые акции и присматриваемся к шорту (нефтяники, медники, литиевые компании, сталь и тд) - эти сектора будут под давлением весь 2022 год.

-Закрыли в минуса многие акции роста, при этом некоторые абсурдные истории по типу Meta можно держать. Из-за бешеной волатильности рынок становится иррациональным и появляются такие возможности. Технологические акции будут также находиться под давлением в течение 2022, при этом периодически мы будем видеть хорошие движения. Но восстановиться до своих максимумов таким компаниям как PYPL, SQ, ROCU и др будет очень трудно, и уж точно не в этом году.

-От чипмейкеров также избавляемся. Дефицит чипов в течение года будет уменьшаться, пока весь новостной фон там отыгран. Но есть отдельные интересные истории по типу Micron $MU, которые можно держать ввиду сильной недооценки.

-Китайские акции просто держим в портфеле и ждём движения в сторону наших моделей. Напряженность со стороны КПК спадает, идёт ослабление ДКП, фундаментал наших трёх топов (JD BIDU BABA) улучшается.

-Ну и держим наши, отечественные акции, разумеется. По ним довольно много постов было последнее время. По плану, к дивидендному летнему сезону мы увидим котировки наших бумаг гораздо выше (особый упор на наши фишки).

❓Много вопросов сейчас по акциям роста. Повторимся, в целом в 2022 они будут под давлением, но есть интересные бумаги среди них, которые временно недооценены рынком и могут хорошо стрельнуть.

#president_capital #аналитика #инвестидеи

Кстати про $COF, упомянутый выше👆🏻Открыли идею.

#president_capital #инвестидеи

Закрыли $FCX +16.5%🔥