В целом, локальнее максимумы и минимумы ВТС довольно часто совпадают с точками экстремумов на фьючерсе Насдак (NQ1!). Сам Насдак подошёл к ключевой зоне, RSI (14) в зоне перепроданности. Если Насдак отсюда начнёт разворачиваться, то с высокой вероятностью ВТС нащупает дно в районе 30k и будет консолидироваться перед ростом.
Вообще отлично, что рынки начали год падением, потому что возможности открываются отличные🤫
#president_capital #мнение
Вообще отлично, что рынки начали год падением, потому что возможности открываются отличные🤫
#president_capital #мнение
President | Capital
Photo
📊Корреляция ВТС с SNP на максимальном уровне. Соответственно внимательно следим за индексами, чтобы понять, является ли зона 30k по ВТС дном.
#president_capital
#president_capital
Brent = 90$
Наш рынок, пора выходить из берлоги! Ничего, ближе к див сезону все очухаются, но будет уже поздно😉
#president_capital
Наш рынок, пора выходить из берлоги! Ничего, ближе к див сезону все очухаются, но будет уже поздно😉
#president_capital
#GAZP
Аналитики JPM сделали таблицу значений EBITDA по итогам 2022 года при определённых поставках газа Газпромом в дальнее зарубежье по определённой цене.
Взяв за основу данную таблицу, мы сделали свою модель $GAZP. Рассчитали несколько сценариев. Средний объём экспорта газа в 2022 составит 190 млрд.куб.м, средняя цена газа 350-400$/тыс.куб.м. Получив определенную EBITDA, высчитали EV через мультипликатор EV/EBITDA (ТТМ), очистили от предполагаемого чистого долга (в районе 3500 млрд₽ - примерное среднее за последние несколько лет), получили капитализацию, ну и дальше считаем апсайд.
Апсайд: 49-123%🔥(в зависимости от сценария)
Не верится?😄
#president_capital #инвестидеи
Аналитики JPM сделали таблицу значений EBITDA по итогам 2022 года при определённых поставках газа Газпромом в дальнее зарубежье по определённой цене.
Взяв за основу данную таблицу, мы сделали свою модель $GAZP. Рассчитали несколько сценариев. Средний объём экспорта газа в 2022 составит 190 млрд.куб.м, средняя цена газа 350-400$/тыс.куб.м. Получив определенную EBITDA, высчитали EV через мультипликатор EV/EBITDA (ТТМ), очистили от предполагаемого чистого долга (в районе 3500 млрд₽ - примерное среднее за последние несколько лет), получили капитализацию, ну и дальше считаем апсайд.
Апсайд: 49-123%🔥(в зависимости от сценария)
Не верится?😄
#president_capital #инвестидеи
🔥Почему DeFi становятся так популярны?
Децентрализованные блокчейн системы представляют собой отличный шанс для создания современной цифровой экономики. При этом сама идея цифровой экономики, подкрепленная масштабной децентрализацией, получила довольно важную поддержку со стороны розничных инвесторов за последние два года, поскольку многочисленные новые финансовые проекты, создаваемые на базе блокчейна, но превосходящие его, резко увеличились в размерах и функциональности.
Возможно, самая значительная часть цифровой экономики - это DeFi, то есть децентрализованные финансовые инструменты (приложения), которые обладают огромным спектром различных услуг. Сейчас в этой области разгорается все более ожесточенная борьба за долю рынка. Важно отметить, что Ethereum, ведущая DeFi платформа, стремительно теряет свою монополию.
💡Идея DeFi заключается в том, что цифровые финансовые приложения могут помочь заменить централизованных посредников, таких как банки и финансовые технологические платформы, то есть Visa или Mastercard. Стоимость активов, хранящихся в этой зарождающейся финансовой системе, выросла с 1 b$ в начале 2020 года до более чем 200 b$ сегодня. DeFi системы представляют собой крупные базы данных, построенные на технологии блокчейн, но распределенные по множеству дата-центров и защищённые криптографией.
Касаемо эфира. До недавнего времени этот актив был бесспорным монополистом. Он был создан в 2015 году как более универсальная версия биткоина. В чем универсальность? Дело в том, что база данных Bitcoin хранит информацию о транзакциях в, соответственно, самой криптовалюте, предоставляя "доказательства" того, кому что принадлежит в любое время. Ethereum, помимо хранение куда больших объемов информации, записанной в уникальных строках кода, позволяет обладателям криптовалюты создавать различные финансовые контракты: на одалживание, депонирование, инвестирование, заем денежных средств. Биткоин их просто хранит. Эфир стал первой криптовалютой, которая полностью отказалась от посредников при транзакциях.
❗️Тем не менее, даже Ethereum имеет недостатки, причем весьма весомые. Дело в том, что эфир, точно также как и биткоин, нуждается в "доказательствах" принадлежности актива какому-либо владельцу для проверки транзакций в обмен на вознаграждение при майнинге. Это замедляет работу сетей и ограничивает пропускную способность. К примеру, Bitcoin может обрабатывать только семь транзакций в секунду; Ethereum же - только 15. При повышенном спросе механизм, безусловно, упрощается: повышается пропускная способность за счёт фантастически огромных потоков вычислительных данных, естественно, при одновременном увеличении комиссионных сборов, причем как минимум на 20-30%.
Разработчики уже давно пытаются улучшить возможности Ethereum. Одним из элементов этого, по сути, является перепрограммирование основного кода - довольно трудоёмкая задача для создателей. Проще говоря: сеть Ethereum медлительна и всё также уязвима. В начале 2021 года почти все активы, заблокированные в приложениях DeFi, находились в сети Ethereum.
📊 Что происходит сейчас? По исследованиям JPMorgan, по состоянию на 1 января 2022 доля DeFi приложений, использующих Ethereum как основу, снизилась на 22 п.п. г/г до 70% (безусловно, это всё ещё значительная часть, но более важна именно динамика). Основными конкурентами на рынке являются Avalanche и Solana, способные обрабатывать свыше 900 операций в секунду по более привлекательным тарифам.
🗣Выдержка из исследования банка:
"...В то время как транзакции на Ethereum ограничены по стоимости и скорости, транзакции на Solana могут обрабатывать объемы в масштабе Visa с завершением расчетов примерно за 400 миллисекунд и стоимостью транзакции около двадцатой доли пенни...".
Разработчикам Ethereum потребуется как минимум год на то, чтобы в самых кратчайших сроках завершить модернизацию исходного кода. Это слишком высокая плата на столь конкурентном рынке.
#president_capital #аналитика
Децентрализованные блокчейн системы представляют собой отличный шанс для создания современной цифровой экономики. При этом сама идея цифровой экономики, подкрепленная масштабной децентрализацией, получила довольно важную поддержку со стороны розничных инвесторов за последние два года, поскольку многочисленные новые финансовые проекты, создаваемые на базе блокчейна, но превосходящие его, резко увеличились в размерах и функциональности.
Возможно, самая значительная часть цифровой экономики - это DeFi, то есть децентрализованные финансовые инструменты (приложения), которые обладают огромным спектром различных услуг. Сейчас в этой области разгорается все более ожесточенная борьба за долю рынка. Важно отметить, что Ethereum, ведущая DeFi платформа, стремительно теряет свою монополию.
💡Идея DeFi заключается в том, что цифровые финансовые приложения могут помочь заменить централизованных посредников, таких как банки и финансовые технологические платформы, то есть Visa или Mastercard. Стоимость активов, хранящихся в этой зарождающейся финансовой системе, выросла с 1 b$ в начале 2020 года до более чем 200 b$ сегодня. DeFi системы представляют собой крупные базы данных, построенные на технологии блокчейн, но распределенные по множеству дата-центров и защищённые криптографией.
Касаемо эфира. До недавнего времени этот актив был бесспорным монополистом. Он был создан в 2015 году как более универсальная версия биткоина. В чем универсальность? Дело в том, что база данных Bitcoin хранит информацию о транзакциях в, соответственно, самой криптовалюте, предоставляя "доказательства" того, кому что принадлежит в любое время. Ethereum, помимо хранение куда больших объемов информации, записанной в уникальных строках кода, позволяет обладателям криптовалюты создавать различные финансовые контракты: на одалживание, депонирование, инвестирование, заем денежных средств. Биткоин их просто хранит. Эфир стал первой криптовалютой, которая полностью отказалась от посредников при транзакциях.
❗️Тем не менее, даже Ethereum имеет недостатки, причем весьма весомые. Дело в том, что эфир, точно также как и биткоин, нуждается в "доказательствах" принадлежности актива какому-либо владельцу для проверки транзакций в обмен на вознаграждение при майнинге. Это замедляет работу сетей и ограничивает пропускную способность. К примеру, Bitcoin может обрабатывать только семь транзакций в секунду; Ethereum же - только 15. При повышенном спросе механизм, безусловно, упрощается: повышается пропускная способность за счёт фантастически огромных потоков вычислительных данных, естественно, при одновременном увеличении комиссионных сборов, причем как минимум на 20-30%.
Разработчики уже давно пытаются улучшить возможности Ethereum. Одним из элементов этого, по сути, является перепрограммирование основного кода - довольно трудоёмкая задача для создателей. Проще говоря: сеть Ethereum медлительна и всё также уязвима. В начале 2021 года почти все активы, заблокированные в приложениях DeFi, находились в сети Ethereum.
📊 Что происходит сейчас? По исследованиям JPMorgan, по состоянию на 1 января 2022 доля DeFi приложений, использующих Ethereum как основу, снизилась на 22 п.п. г/г до 70% (безусловно, это всё ещё значительная часть, но более важна именно динамика). Основными конкурентами на рынке являются Avalanche и Solana, способные обрабатывать свыше 900 операций в секунду по более привлекательным тарифам.
🗣Выдержка из исследования банка:
"...В то время как транзакции на Ethereum ограничены по стоимости и скорости, транзакции на Solana могут обрабатывать объемы в масштабе Visa с завершением расчетов примерно за 400 миллисекунд и стоимостью транзакции около двадцатой доли пенни...".
Разработчикам Ethereum потребуется как минимум год на то, чтобы в самых кратчайших сроках завершить модернизацию исходного кода. Это слишком высокая плата на столь конкурентном рынке.
#president_capital #аналитика
🔥📈МЫСЛИ ПРО ЦИКЛ ПОВЫШЕНИЯ СТАВОК
Те, кто говорят о крахе рынка после первого же повышения ключевой ставки ФРС, не понимают, что рынок уже прайсит (закладывает сие событие в свою цену) цикл повышения ставок. Так показывают 1-implied rate (целых 5 повышений в 2022), 2-растущая доходность 2-Y трежерис, 3-турбулентность на рынке и в первую очередь в активах с завышенной оценкой: техи, технологии и тд. Рынок закладывает в себя более дорогую стоимость денег еще до фактического «подорожания».
Кроме того, не забывайте, что хоть ФРС и говорит о желании агрессивно повышать ставку в этом году, но на деле может проводить ДКП по-другому. Либо ФРС будет довольно сдержано повышать ставку, ибо экономика США уже показывает признаки замедления и рынок труда все еще в плохом состоянии, либо в приоритете будет сильно выросшая инфляция, которую будут гасить более агрессивным повышением ставки, невзирая на слабеющую экономику. Во втором случае рынок действительно может выкинуть какой-нибудь сюрприз, ведь он хоть и «прайсит» цикл повышения ставок, но если он окажется более агрессивным, чем ожидалось, то переоценка активов будет резкая.
На наш взгляд, ФРС воздержится от агрессивного ужесточения ДКП и будет постепенно и плавно повышать ставку, таким образом экономике не будет нанесён значительный ущерб и инфляция хоть и медленно, но будет гаситься.
Но как это отразится на рынке? Думаем, при данном исходе рынок все же покажет рост в этом году, но более умеренный относительно прошлого года. Кроме того, не забываем про это и это.
*Implied rate - грубо говоря, разница % ставок между спотом и фьючерсами.
#president_capital #мысли
Те, кто говорят о крахе рынка после первого же повышения ключевой ставки ФРС, не понимают, что рынок уже прайсит (закладывает сие событие в свою цену) цикл повышения ставок. Так показывают 1-implied rate (целых 5 повышений в 2022), 2-растущая доходность 2-Y трежерис, 3-турбулентность на рынке и в первую очередь в активах с завышенной оценкой: техи, технологии и тд. Рынок закладывает в себя более дорогую стоимость денег еще до фактического «подорожания».
Кроме того, не забывайте, что хоть ФРС и говорит о желании агрессивно повышать ставку в этом году, но на деле может проводить ДКП по-другому. Либо ФРС будет довольно сдержано повышать ставку, ибо экономика США уже показывает признаки замедления и рынок труда все еще в плохом состоянии, либо в приоритете будет сильно выросшая инфляция, которую будут гасить более агрессивным повышением ставки, невзирая на слабеющую экономику. Во втором случае рынок действительно может выкинуть какой-нибудь сюрприз, ведь он хоть и «прайсит» цикл повышения ставок, но если он окажется более агрессивным, чем ожидалось, то переоценка активов будет резкая.
На наш взгляд, ФРС воздержится от агрессивного ужесточения ДКП и будет постепенно и плавно повышать ставку, таким образом экономике не будет нанесён значительный ущерб и инфляция хоть и медленно, но будет гаситься.
Но как это отразится на рынке? Думаем, при данном исходе рынок все же покажет рост в этом году, но более умеренный относительно прошлого года. Кроме того, не забываем про это и это.
*Implied rate - грубо говоря, разница % ставок между спотом и фьючерсами.
#president_capital #мысли
Telegram
President | Capital
🔮Не будем давать прогнозы на 2022 год, как это делают другие каналы - это довольно бессмысленное занятие, поскольку на протяжении года ситуация будет постоянно меняться и нужно будет адаптироваться. Интересные нам рынки и активы вы и так прекрасно знаете.…
14:32: $CAT | CATERPILLAR Q4 EARNINGS \- Q4 ADJ. EPS $2.69 (EST $2.27) \- Q4 REVENUE $13.80B (EST $12.63B)
Несмотря на отличный отчёт, $CAT в пятницу падал и закрылся -5%. Похоже, сюрпризы в этом сезоне отчётностей будут как в прошлом сезоне😅🎪
Второе вложение - даты отчётностей на начало февраля. Будет жарко, смеяться и недоумевать с вами будем много🔥😉
#president_capital
Несмотря на отличный отчёт, $CAT в пятницу падал и закрылся -5%. Похоже, сюрпризы в этом сезоне отчётностей будут как в прошлом сезоне😅🎪
Второе вложение - даты отчётностей на начало февраля. Будет жарко, смеяться и недоумевать с вами будем много🔥😉
#president_capital
🇪🇺⛽️Какова зависимость Европы от Газпрома?
Европейская сеть операторов систем передачи газа - уникальная в мире ассоциация европейских газовых операторов, созданная для развития европейской сети транспортировки газа, препятствованию образования дефицита в объемах (задача, видимо, несколько провалилась в 2021), торговли и с недавнего времени также для моделирования различных сценариев стихийных бедствий, которые бы могли серьёзно повлиять на обеспечение Еврозоны газом. В конце прошлого года, как ни странно, проходило одно из самых долгих, напряжённых и важных заседаний ENTSOG за всю историю, в ходе которого ассоциация постановила, что:
🗣"Европейская газовая инфраструктура обеспечивает достаточную гибкость для государств-членов ЕС, чтобы обеспечить безопасность поставок газа"
Звучит довольно ободряюще, однако не совсем соответствует действительности.
📍На данный момент на российский экспорт приходится ~34% всех поставок газа в Европу. Какова вероятность того, что в один прекрасный момент контракты разорвутся, а газопроводы перекроются? Крайне низка. Дело в том, что даже если не учитывать различные штрафы по неоплате, неустойки, комиссионные сборы и т.д., а в расчёты взять только средневзвешенную дневную цену газа за Q4 2021, то получим, что полное прекращение поставок газа по трубопроводам в Европу обойдется "Газпрому" в сумму от 203 до 228 m$ в день в виде упущенной выгоды, по данным Bloomberg. Эмбарго на три-четыре месяца привело бы не только к коллапсу энергетической системы всей Европы, но и кризисному положению российской экономики. Исходя даже из этого можно предположить, что с очень невысокой вероятностью какие-либо западные санкции окончательным образом повлияют на экспорт газа из России. К тому же, отметим, что лишь 44% из оставшихся 66% поставок приходятся на "соседние" нероссийские газопроводы, которые и так работают на пределе пропускной способности: все 4 наиболее крупных нероссийских газопровода заполнены на 95%. Увеличивать поставки практически негде.
Консервация месторождений газа в Европе идёт полным ходом, из-за фактической истощенности. Безусловно, норвежские поставки по-прежнему занимают вторую строчку по совокупной доле, однако напомним, что норвежский газ дороже российского на сумасшедшие 48%. Газпром сейчас полностью обеспечивает газом Австрию, Финляндию и Литву. Ещё 6-8 стран крайне зависимы. Операционная прибыль компании, по прогнозам JPMorgan, по итогам 2021 достигнет 90 b$ (это более чем в 4 раза больше, чем 3-4 года назад).
Кроме этого, не стоит забывать и стремительную европейскую декарбонизацию. К примеру, веское желание Германии вывести из эксплуатации угольные электростанции и позакрывать АЭС, вследствие негативного опыта Японии, привело к тому, что страна зависит от газа Газпрома примерно она 58%, а в совокупности от всех источников энергии более чем на 75% от российских поставщиков.
Расширение производственных и экспортных мощностей требует и денег, и времени. При этом строить инфраструктуру для, быть может, диверсификации поставок, уже поздно: газовая сетка Газпрома проложена максимально идеально, охватывая все ключевые "входы" в Европу. Если и строить что-то новое, то лишь параллельно газпромовским.
📊Касаемо хранилищ. Прошлогодняя суровая зима, наряду с нежеланием "Газпрома" заполнять хранилища, которые он контролирует в Европе, оставила запасы газа на уровне ниже пятилетней нормы. Что сейчас? Всё плохо. Ни относительно стабилизировавшиеся погодные условия, ни танкеры из Азии, ни СПГ из Америки - ничего не спасает так, как поставки из России. На данный момент уровень запасов газа в подземных хранилищах Европы опустился ниже 40-процентной отметки (это на 16 b куб.м. меньше, чем в прошлом году, иронично). В Германии реальный дефицит: заполненность 38%, когда согласно ENTSOG порог в 40% должен оставаться всегда не пройдённым.
🔜 Продолжение 🔜
Европейская сеть операторов систем передачи газа - уникальная в мире ассоциация европейских газовых операторов, созданная для развития европейской сети транспортировки газа, препятствованию образования дефицита в объемах (задача, видимо, несколько провалилась в 2021), торговли и с недавнего времени также для моделирования различных сценариев стихийных бедствий, которые бы могли серьёзно повлиять на обеспечение Еврозоны газом. В конце прошлого года, как ни странно, проходило одно из самых долгих, напряжённых и важных заседаний ENTSOG за всю историю, в ходе которого ассоциация постановила, что:
🗣"Европейская газовая инфраструктура обеспечивает достаточную гибкость для государств-членов ЕС, чтобы обеспечить безопасность поставок газа"
Звучит довольно ободряюще, однако не совсем соответствует действительности.
📍На данный момент на российский экспорт приходится ~34% всех поставок газа в Европу. Какова вероятность того, что в один прекрасный момент контракты разорвутся, а газопроводы перекроются? Крайне низка. Дело в том, что даже если не учитывать различные штрафы по неоплате, неустойки, комиссионные сборы и т.д., а в расчёты взять только средневзвешенную дневную цену газа за Q4 2021, то получим, что полное прекращение поставок газа по трубопроводам в Европу обойдется "Газпрому" в сумму от 203 до 228 m$ в день в виде упущенной выгоды, по данным Bloomberg. Эмбарго на три-четыре месяца привело бы не только к коллапсу энергетической системы всей Европы, но и кризисному положению российской экономики. Исходя даже из этого можно предположить, что с очень невысокой вероятностью какие-либо западные санкции окончательным образом повлияют на экспорт газа из России. К тому же, отметим, что лишь 44% из оставшихся 66% поставок приходятся на "соседние" нероссийские газопроводы, которые и так работают на пределе пропускной способности: все 4 наиболее крупных нероссийских газопровода заполнены на 95%. Увеличивать поставки практически негде.
Консервация месторождений газа в Европе идёт полным ходом, из-за фактической истощенности. Безусловно, норвежские поставки по-прежнему занимают вторую строчку по совокупной доле, однако напомним, что норвежский газ дороже российского на сумасшедшие 48%. Газпром сейчас полностью обеспечивает газом Австрию, Финляндию и Литву. Ещё 6-8 стран крайне зависимы. Операционная прибыль компании, по прогнозам JPMorgan, по итогам 2021 достигнет 90 b$ (это более чем в 4 раза больше, чем 3-4 года назад).
Кроме этого, не стоит забывать и стремительную европейскую декарбонизацию. К примеру, веское желание Германии вывести из эксплуатации угольные электростанции и позакрывать АЭС, вследствие негативного опыта Японии, привело к тому, что страна зависит от газа Газпрома примерно она 58%, а в совокупности от всех источников энергии более чем на 75% от российских поставщиков.
Расширение производственных и экспортных мощностей требует и денег, и времени. При этом строить инфраструктуру для, быть может, диверсификации поставок, уже поздно: газовая сетка Газпрома проложена максимально идеально, охватывая все ключевые "входы" в Европу. Если и строить что-то новое, то лишь параллельно газпромовским.
📊Касаемо хранилищ. Прошлогодняя суровая зима, наряду с нежеланием "Газпрома" заполнять хранилища, которые он контролирует в Европе, оставила запасы газа на уровне ниже пятилетней нормы. Что сейчас? Всё плохо. Ни относительно стабилизировавшиеся погодные условия, ни танкеры из Азии, ни СПГ из Америки - ничего не спасает так, как поставки из России. На данный момент уровень запасов газа в подземных хранилищах Европы опустился ниже 40-процентной отметки (это на 16 b куб.м. меньше, чем в прошлом году, иронично). В Германии реальный дефицит: заполненность 38%, когда согласно ENTSOG порог в 40% должен оставаться всегда не пройдённым.
🔜 Продолжение 🔜
📌ИТОГ. Админ не случайно постоянно напоминает про перспективность голубой газпромовской фишки (по тикеру $GAZP множество отличнейшей аналитики). Европа собирается потратить на энергетическую инфраструктуру в этом году свыше 1 t$ (что на 7% больше, чем за два последних года вместе взятых). Вряд ли такие капиталовложения останутся без внимания к самому дешёвому, уже проложенному и уже поставляемому газу от российского поставщика. Искать других экспортёров можно сколько угодно. Проблема азиатских поставок заключается и во времени и в том, что они значительно сократятся, когда цены на газ в Европе снизятся - пропадёт веский стимул. Америка в качестве поставщика? Рекордные поставки США за ВСЮ историю всё равно ниже, чем просевшие российские.
#president_capital #аналитика #мнение
#president_capital #аналитика #мнение