🇨🇳 Положительным фактором для китайских активов является смягчение ДКП: RRR (ставка резервирования для китайских банков) на днях был снижен - это довольно эффективный и не столь частный в применении инструмент.

Jeffries считает, что кредитный импульс в Китае будет вновь расти и за ним последует индекс PMI (читай индекс деловой активности/индикатор состояния экономики). 

В общем, смягчение ДКП и рост кредитного импульса с PMI - позитивно для качественных китайским активов, которые не были убиты правительством (образование, игры и тд фактически зарегулированы). А вот наши топы $JD, $BABA, $BIDU можно сказать находятся вне регуляторного поля, как уже много раз об этом говорили. Собственно, наши DCF-модели говорят о долгосрочной привлекательности этих компаний.

#president_capital

💡👉 Смягчение китайской ДКП

Как мы отмечали ранее: Народный Банк Китая (НБК) на днях снизил ставку резервирования для банков сразу на половину процентного пункта, то есть с 8,9 до 8,4%. По расчетам, вследствие такого решения высвободится свыше 1,2 t юаней или же (190 b$) дополнительного финансирования. Рассмотрим ситуацию поподробнее.

📌 Безусловно, сокращение представляет собой логичную реакцию на замедление экономики, новый штамм вируса и финансовые риски, связанные с дефолтом уже двух крупных китайских застройщиков. При этом в НБК сообщили, что в скором времени, а именно 15 декабря, наступает момент погашения существенного количества среднесрочных кредитов между частными банками и непосредственно самим Народным Банком. Отмечается, что у 34% коммерческих банков, которые должны будут оплатить задолженность 15 декабря, на выплату будет направлено до 80% свободных денежных средств. Таким образом, впоследствии может возникнуть дефицит денежных средств в частном банковском секторе - очень плохой момент для всей экономики. Отчасти из-за этого (но не только) Народный Банк и предпринял стимулирующие меры, которые напрямую затрагивают частный банкинг.

Стоит также отметить, что макроэкономическая политика Китая предполагает экспансионистские действия, которые могут сопровождать множеством дополняющий, разъясняющих или предостерегающих оговорок от власти самой страны. Поэтому, возможно, самое яркое свидетельство смягчения кроется не в действиях центрального банка, а в словах Политбюро, которому подвластна вся ком партия.
Что эти словесные интервенции из себя представляют? После заседания 6 декабря, на котором был задан макроэкономический тон на 2022 год, было подчеркнута необходимость расширения величины внутреннего спроса и сохранении "шести стабильных показателей" (в области занятости, финансов, торговли, иностранных и внутренних инвестиций и инфляционных ожиданий). Тогда, конечно же, отметили и страдающий сектор китайской недвижимости.

📊 Важно понимать, что измерить общий масштаб и тон стимулирования и смягчения ДКП Китая очень сложно. Например, в GS для этого объединили сразу: ключевую ставку, ставку кредитования, резервные требования, ожидания и многочисленные показатели фискальной и жилищной политики, которые объединили в один индекс. Исходя из всех этих трудоёмких расчетов, был составлен "рейтинг" смягчения ДКП (более высоко значение означает более сильное смягчение). Так вот, 2021 далек и от 2020, и уже тем более от 2008 годов. Сейчас послабления выглядят явно скромнее (даже с учетом снижения RRR).

#president_capital #аналитика

🔥Buybacks - как они повлияли на рынок?

📊 Суммарная стоимость байбеков компаний, входящих в индекс S&P500, за третий завершившийся отчетный квартал 2021 года составила 234,5 b$, что несколько больше (точнее - на 5,1%), нежели чем предыдущий рекорд, установленный в четвертом квартале 2018 года, согласно предварительным данным индексов S&P Dow Jones.
При этом история этого рекорда довольно удивительна: в 1Q 2020 произошло сокращение до 200 b$, а уже в следующем квартале - сразу до 89 b$.
GS предполагают, что из 67 переписанных рекордов этого года от S&P500 почти половина была достигнута именно за счет обратного выкупа акций. При этом в S&P Dow Jones Indexes ожидают, что выкупы S&P 500 достигнут 236 b$ в четвертом квартале.

Приводя всего лишь малую часть примеров, отметим одобрение плана обратного выкупа Microsoft на 60 b$, Hertz Glogal Hold (да-да, той самой предбанкротной) на немыслимые 2 b$, а, думаем, говорить про то, что Apple продолжит программу с вероятным увеличением, даже не приходиться.

Безусловно, нужно осознавать, что байбек - это всего лишь один из, скорее всего, череды поводов, которые привели к росту фондового рынка. Цены на активы по-прежнему выигрывают от денежно-кредитной и фискальной поддержки, оказываемой директивными органами. По ожиданиям Fitch, годовая выручка компаний, входящих в S&P500 по итогам 2021 года вырастет в среднем на 44%.

💡К слову, в Минфине США резко обеспокоены тем, что компании используют свободные деньги не для развития собственного бизнеса, а фактически для увеличение прибыли на акцию, что, несомненно, приводит к дальнейшему росту котировок. Именно поэтому Палатой Представителей в ноябре был принят законопроект об 1% налоге от чистой стоимости полной программы выкупа акций компании. Казалось бы, немного, но тем не менее. Осталось ожидать одобрения Сената.
Аналитики BofA предполагают, что предлагаемое нововведение приведет к снижению чистой прибыли на акцию в среднем на 0,3% для компаний из S&P500 - а вот это уже значимое значение.

#president_capital #статистика

Тем временем мы спокойно откупали $GAZP, утренняя покупка +4% 😋

Кто рано встаёт, того и тапки...😜

#president_capital

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/tseny-na-gaz-v-evrope-vyshe-1450?utm_source=telegram&utm_medium=social&utm_campaign=gaz-gaz
----------------
Прислали заметку БКС, и тут, пожалуй, нельзя не согласиться с ними, но мы раньше это подметили 😄

#president_capital #мнение

Заметили, что никто уже не спрашивает почему полетел Сургут? 🤡🎪

#president_capital

🏦 ФРС сохранил ставку, QE будет сворачиваться в два раза быстрее, пообещали 3 повышения ставки в 2022 году.

Рынок на этих новостях растёт📈 Почему? Это событие было ожидаемо и уже заложено в оценку рынка.

#president_capital

$NFLX 🚀❓

#president_capital

🏆НА КАКИЕ БУМАГИ СДЕЛАТЬ УПОР? (Заранее, мы с вами много раз это обсуждали в постах, рисерчах, видео-обзорах)

1. Качественные акции роста США с хорошей маржинальностью, растущими финансовыми показателями и устойчивыми бизнес-моделями. Особенно упор на те бумаги, которые находятся под давлением из-за новостного шума: рекламщики, платёжные системы, стриминговые сервисы. $FB $ROKU $SNAP $PYPL $SQ $TWTR $V $MA $NFLX $DIS $SPOT (последний просто один из наших топов). Чипмейкер $TSM? Докупать $PFE после каждого пролива🤔

2. Китайцы. $JD $BABA $BIDU - тут все по-прежнему.

3. Нефтянка США и медники. $OXY $HAL $EOG $PBF. Медники, к примеру, $FCX $SCCO

4. Наши фишки. $GAZP $SBER $LKOH и др

5. Акции, коррелирующие с ВТС $MSTR тот же

*список админ набросал за несколько минут😅 У нас фактически позиции сформированы. Это все с прицелом на 6-12 месяцев. Подробные разборы, аналитика по отдельным бумагам из этого списка, отраслям; мысли, DCF-модели - все есть на канале.

💼👉 Оценка рисков и консалтинг

#president_capital #мнение