💰Долгожданные инвестиции в инфраструктуру
"Шлюз и плотина №25" - огромная дамба, расположенная в штате Миссури, подвижная часть которой в длину достигает 400 м, является важнейшим звеном в системе, соединяющей месторождения угля и газа Среднего Запада с южными портами, а оттуда и с азиатскими рынками. Примерно 60% американского экспорта кукурузы и сои ежегодно проходит через этот логистический узел. Однако проблема состоит в том, что дабе почти 100 лет, а некогда колоссальная вместимость на данным момент уступает даже небольшим каналам - серьезная проблема.
👉 Как Вы наверняка догадались, сегодня речь пойдет об инфраструктуре США.
Спасение дамбы, по идее, должно быть уже близко: 5 ноября Палата представителей приняла законопроект в размере 1 t$ о ремонте и модернизации устаревающей инфраструктуры Америки. На внутренние водные пути было выделено около 2,5 b$. При этом ожидается, что весомая часть из них пойдет на реконструкцию именно "Шлюза и плотины №25", дабы удвоить размер пропускной способности, предполагается, что время полного прохода одной баржи сократится с 3-4 часов до 30 минут.
На самом деле, по всей стране сотни таких же гос проектов, как предполагается, получат большой импульс от нововведения администрации. Кроме этого, законопроект включает в себя 40 b$ финансирования для ремонта мостов, что является крупнейшей такой инвестицией со времени строительства системы межштатных автомагистралей. На пассажирские железнодорожные перевозки будет выделено почти 70 b$, направленных как на устранение многолетних задержек в обслуживании, так и на обеспечение обслуживания в новых районах. Еще ~65 b$ обеспечат каждому американцу доступ к высокоскоростному Интернету. К слову, это первый крупный законодательный проект администрации Бидона со времен принятия краткосрочного пакета стимулирующих мер, сам проект это половина от программы Бидона 3B "Build Back Better".
❗️В течение многих лет американская инфраструктура страдала от недостаточных инвестиций. По данным Американского общества инженеров-строителей (ASCE), в течение следующего десятилетия потребуется 2,6 t$, дабы "наладить всё, что можно". Примерно половина общей суммы ожидалась бы в рамках регулярного бюджетного обслуживания, а это означает, что около 550 b$ фактически составляют новые расходы, которые будут выплачены в течение пяти лет. И это реально не много. Давайте глянем на прогнонзые значения федеральных расходов на инфраструктуру от ВВП: в период с 2022 по 2026 годы они вырастут с 0,8 до 1,3%, однако именно это повышение серьезно выбивается из рамок постоянного снижения за последние 30 лет.
📊В Morgan Stanley считают, что каждые дополнительные 100 b$ инвестиций в инфраструктуру в год могут обеспечить рост ВВП примерно на 0,1 п.п. В долгосрочной перспективе, опять же по прогнозам MS, больший запас хорошего физического капитала может поддержать производительность и повысить потенциальный экономический рост США на 0,2 п.п. Это само по себе даст более 1 t$ пособий к 2050 году.
Реализация неизбежно будет сопряжена с трудностями. Почти удвоение расходов федерального правительства на инфраструктуру может привести к очень плохим не только экономическим, но и, скорее, политическим проблемам. Перерасход средств часто мешает американским инфраструктурным проектам. По данным исследовательской группы Transit Costs Project, строительство железных дорог в Америке обходится дороже, чем почти в любой другой стране на 17%. В последние десятилетия также резко возросли цены на строительство федеральных автомагистралей. С положительной стороны, законопроект создает возможности для частных инвесторов присоединиться к усилиям правительства, что может как увеличить общие расходы, так и повысить финансовую дисциплину.
"Любой город или штат, ищущий федеральное финансирование для транспортных проектов стоимостью более 750 m$, должен будет оценить, принесет ли партнерство с инвесторами из частного сектора лучшие результаты".
#president_capital #аналитика #мнение
"Шлюз и плотина №25" - огромная дамба, расположенная в штате Миссури, подвижная часть которой в длину достигает 400 м, является важнейшим звеном в системе, соединяющей месторождения угля и газа Среднего Запада с южными портами, а оттуда и с азиатскими рынками. Примерно 60% американского экспорта кукурузы и сои ежегодно проходит через этот логистический узел. Однако проблема состоит в том, что дабе почти 100 лет, а некогда колоссальная вместимость на данным момент уступает даже небольшим каналам - серьезная проблема.
👉 Как Вы наверняка догадались, сегодня речь пойдет об инфраструктуре США.
Спасение дамбы, по идее, должно быть уже близко: 5 ноября Палата представителей приняла законопроект в размере 1 t$ о ремонте и модернизации устаревающей инфраструктуры Америки. На внутренние водные пути было выделено около 2,5 b$. При этом ожидается, что весомая часть из них пойдет на реконструкцию именно "Шлюза и плотины №25", дабы удвоить размер пропускной способности, предполагается, что время полного прохода одной баржи сократится с 3-4 часов до 30 минут.
На самом деле, по всей стране сотни таких же гос проектов, как предполагается, получат большой импульс от нововведения администрации. Кроме этого, законопроект включает в себя 40 b$ финансирования для ремонта мостов, что является крупнейшей такой инвестицией со времени строительства системы межштатных автомагистралей. На пассажирские железнодорожные перевозки будет выделено почти 70 b$, направленных как на устранение многолетних задержек в обслуживании, так и на обеспечение обслуживания в новых районах. Еще ~65 b$ обеспечат каждому американцу доступ к высокоскоростному Интернету. К слову, это первый крупный законодательный проект администрации Бидона со времен принятия краткосрочного пакета стимулирующих мер, сам проект это половина от программы Бидона 3B "Build Back Better".
❗️В течение многих лет американская инфраструктура страдала от недостаточных инвестиций. По данным Американского общества инженеров-строителей (ASCE), в течение следующего десятилетия потребуется 2,6 t$, дабы "наладить всё, что можно". Примерно половина общей суммы ожидалась бы в рамках регулярного бюджетного обслуживания, а это означает, что около 550 b$ фактически составляют новые расходы, которые будут выплачены в течение пяти лет. И это реально не много. Давайте глянем на прогнонзые значения федеральных расходов на инфраструктуру от ВВП: в период с 2022 по 2026 годы они вырастут с 0,8 до 1,3%, однако именно это повышение серьезно выбивается из рамок постоянного снижения за последние 30 лет.
📊В Morgan Stanley считают, что каждые дополнительные 100 b$ инвестиций в инфраструктуру в год могут обеспечить рост ВВП примерно на 0,1 п.п. В долгосрочной перспективе, опять же по прогнозам MS, больший запас хорошего физического капитала может поддержать производительность и повысить потенциальный экономический рост США на 0,2 п.п. Это само по себе даст более 1 t$ пособий к 2050 году.
Реализация неизбежно будет сопряжена с трудностями. Почти удвоение расходов федерального правительства на инфраструктуру может привести к очень плохим не только экономическим, но и, скорее, политическим проблемам. Перерасход средств часто мешает американским инфраструктурным проектам. По данным исследовательской группы Transit Costs Project, строительство железных дорог в Америке обходится дороже, чем почти в любой другой стране на 17%. В последние десятилетия также резко возросли цены на строительство федеральных автомагистралей. С положительной стороны, законопроект создает возможности для частных инвесторов присоединиться к усилиям правительства, что может как увеличить общие расходы, так и повысить финансовую дисциплину.
"Любой город или штат, ищущий федеральное финансирование для транспортных проектов стоимостью более 750 m$, должен будет оценить, принесет ли партнерство с инвесторами из частного сектора лучшие результаты".
#president_capital #аналитика #мнение
President | Capital
📊 Все вокруг спорят о наличии корреляции ВТС с SP500. Мы просто наложили оба графика друг на друга и обнаружили, что начиная +- с августа действительно наблюдается корреляция. Поэтому можно полагать, что коррекция или рост на рынке акций повлечёт за собой…
🏦 Свежий рисерч от Morgan Stanley подтверждает корреляцию BTC с SNP, при чем гораздо лучшую, чем с другими активами.
P.s BTC пошёл в рост от 40к$ вместе с рынком акций😉
#president_capital #статистика
P.s BTC пошёл в рост от 40к$ вместе с рынком акций😉
#president_capital #статистика
💡Что купить под инфраструктурный законопроект?
👉 Инфраструктурный проект, о котором сегодня писалось ранее, предполагает также увеличение финансирования автомобильных дорог на 50% в течение следующих 5 лет, а также рост субсидирования бизнесов по поставкам строительных материалов на 9% до лета 2023 года.
Вообще, программа проекта выглядит достаточно интересно на автомагистрали (и все, что с ними связано, включая мосты и автомобильные переправы) будет направлено 348 b$, на "общественный транспорт" 91 b$, авиация 25 b$, гранты инфраструктурным компаниям 19 b$ и на прочие программы оставшиеся +500 b$.
В связи с этим можно выделить следующие компании, которые, по идее, должным максимальным образом выиграть от данного проекта. (Оба эмитента доступны на СПб Бирже).
1️⃣ Martin Marietta Materials. Основным конкурентным преимуществом является то, что эмитент является ведущим поставщиком заполнителей, используемых для строительства автомобильных дорог, жилых, коммерческих и промышленных зданий и вообще любых инфраструктурных проектов. Помимо того, что компания уже обладает действительно огромной сетью собственных точек реализации практически по всей Северной Америке, руководство совершает приобретения (почти на ежегодной основе), которые, к примеру, за 2020 год в совокупности увеличили количество цементных заводов в 1,5 раза, а распределительных терминалов - в 3.
По прогнозам, CAGR продаж до 2023 года составит 15,2%, а до 2025 12%. Среднегодовой рост EPS до 2024, по ожиданиям, составит 18,1% (у S&P500 менее 9%), свободный денежный поток до аналогичного периода будет расти с темпами 20% в год.
2️⃣ Vulcan Materials. Эмитент, в принципе, занимается практически тем же, что и Martin Marietta, за исключением более ярко выраженного присутствия такого сегмента, как производство и реализация асфальтобетонных смесей (гляньте ещё разок, сколько денег на это будет выделено).
Кроме этого, компания - важный партнер правительства как США, так и Канады, то есть государственный подрядчик. За три последних года 45-55% выручки поступало от заказов, финансируемых правительствами перечисленных стран и некоторых других государств. Независимо от колебаний объемов поставок, компания намерена повысить рентабельность продукции в 2021 году. Увеличение цен, объемов и операционной эффективности помогло компании достичь роста рентабельности на 5% и скорректированной EBITDA (на 7%) в первом полугодии 2021 года. В 2021 году Вулкан планирует потратить от 450 до 475 m$ на капитальные затраты, включая проекты роста. CAGR продаж до 2024 года 7,3%, ожидаемый среднегодовой рост EPS до аналогичного периода 18,6%. А вот прогнозируемый рост FCF - один из самых значительных в отрасли: 20,6%.
#president_capital #мнение #инвестидеи
👉 Инфраструктурный проект, о котором сегодня писалось ранее, предполагает также увеличение финансирования автомобильных дорог на 50% в течение следующих 5 лет, а также рост субсидирования бизнесов по поставкам строительных материалов на 9% до лета 2023 года.
Вообще, программа проекта выглядит достаточно интересно на автомагистрали (и все, что с ними связано, включая мосты и автомобильные переправы) будет направлено 348 b$, на "общественный транспорт" 91 b$, авиация 25 b$, гранты инфраструктурным компаниям 19 b$ и на прочие программы оставшиеся +500 b$.
В связи с этим можно выделить следующие компании, которые, по идее, должным максимальным образом выиграть от данного проекта. (Оба эмитента доступны на СПб Бирже).
1️⃣ Martin Marietta Materials. Основным конкурентным преимуществом является то, что эмитент является ведущим поставщиком заполнителей, используемых для строительства автомобильных дорог, жилых, коммерческих и промышленных зданий и вообще любых инфраструктурных проектов. Помимо того, что компания уже обладает действительно огромной сетью собственных точек реализации практически по всей Северной Америке, руководство совершает приобретения (почти на ежегодной основе), которые, к примеру, за 2020 год в совокупности увеличили количество цементных заводов в 1,5 раза, а распределительных терминалов - в 3.
По прогнозам, CAGR продаж до 2023 года составит 15,2%, а до 2025 12%. Среднегодовой рост EPS до 2024, по ожиданиям, составит 18,1% (у S&P500 менее 9%), свободный денежный поток до аналогичного периода будет расти с темпами 20% в год.
2️⃣ Vulcan Materials. Эмитент, в принципе, занимается практически тем же, что и Martin Marietta, за исключением более ярко выраженного присутствия такого сегмента, как производство и реализация асфальтобетонных смесей (гляньте ещё разок, сколько денег на это будет выделено).
Кроме этого, компания - важный партнер правительства как США, так и Канады, то есть государственный подрядчик. За три последних года 45-55% выручки поступало от заказов, финансируемых правительствами перечисленных стран и некоторых других государств. Независимо от колебаний объемов поставок, компания намерена повысить рентабельность продукции в 2021 году. Увеличение цен, объемов и операционной эффективности помогло компании достичь роста рентабельности на 5% и скорректированной EBITDA (на 7%) в первом полугодии 2021 года. В 2021 году Вулкан планирует потратить от 450 до 475 m$ на капитальные затраты, включая проекты роста. CAGR продаж до 2024 года 7,3%, ожидаемый среднегодовой рост EPS до аналогичного периода 18,6%. А вот прогнозируемый рост FCF - один из самых значительных в отрасли: 20,6%.
#president_capital #мнение #инвестидеи
Telegram
President | Capital
💰Долгожданные инвестиции в инфраструктуру
"Шлюз и плотина №25" - огромная дамба, расположенная в штате Миссури, подвижная часть которой в длину достигает 400 м, является важнейшим звеном в системе, соединяющей месторождения угля и газа Среднего Запада с…
"Шлюз и плотина №25" - огромная дамба, расположенная в штате Миссури, подвижная часть которой в длину достигает 400 м, является важнейшим звеном в системе, соединяющей месторождения угля и газа Среднего Запада с…
“Мы вступаем в период расширения нашего парка с четкой дорожной картой для повышения долговечности, надежности и предсказуемости наших транспортных средств в рамках подготовки к коммерческому обслуживанию в следующем году”, - сказал Майкл Колглазье, главный исполнительный директор Virgin Galactic.
-----------------
💬 Комментарий админа:
Расширение парка, конечно, прекрасно, но откуда деньги будут? На месте менеджмента я бы запампил фантики до +- красного блока (а то и выше) и там, устроив зону распределения (боковик), объявил бы допку, после чего на вырученные деньги расширял бы парк. Такая история с фактиками Галактики уже была и не один раз. По сути фантики сами по себе ничего не стоят, для компании инвесторы - лохи (извините за мой французский), которую постоянно разводят на деньги. Фин результаты все хуже, а обещаний море. Любой памп фантиков этой конторы целесообразно шортить.
#president_capital #мнение
-----------------
💬 Комментарий админа:
Расширение парка, конечно, прекрасно, но откуда деньги будут? На месте менеджмента я бы запампил фантики до +- красного блока (а то и выше) и там, устроив зону распределения (боковик), объявил бы допку, после чего на вырученные деньги расширял бы парк. Такая история с фактиками Галактики уже была и не один раз. По сути фантики сами по себе ничего не стоят, для компании инвесторы - лохи (извините за мой французский), которую постоянно разводят на деньги. Фин результаты все хуже, а обещаний море. Любой памп фантиков этой конторы целесообразно шортить.
#president_capital #мнение
📱 💡Будет ли падение доходов у Apple в 2022?
По прогнозам Morgan Stanley, 2022 станет одним из худших периодов для Apple.
В прошлый раз iPhone 12 стал одним из самых продаваемых смартфонов компании за последние 5 лет. Однако сейчас, когда с релиза следующей модели прошло менее двух месяцев, руководство сообщает о падении как в заказах, так и в поставках флагманской модели: Apple испытывает резкий дефицит полупроводников, вследствие чего эмитент вынужден сократить производство на 10 m штук.
Кроме этого, доходы Apple могут серьезно пострадать, из-за принятия более демократичной политики относительно собственного магазина приложений App Store, так как в противном случае могли бы пойти серьезные санкционные вмешательства со стороны регуляторов.
📊 Последний квартал, вследствие рекордных перебоев в поставках электронных компонентов для Apple, обошелся эмитенту почти в 6,1 b$ дополнительных расходов. При этом, 10 m непроизведенных моделей будут стоить компании ещё чуть менее 9 b$. Таким образом, по итогам 2021 года Apple заработала от реализации всех моделей iPhone свыше 191 b$, то есть сокращение на 10 m единиц составляет 4,7% от этой суммы.
При этом, даже сама компания признает о существовании "суперциклов" продаж iPhone (разберем эту тему детальнее в следующих обзорах), то есть периодов наиболее успешных продаж. Так вот, исторически продажи iPhone снижались минимум на 10% в годовом исчислении после этих суперциклов, в этот раз падение продаж может достигнуть феноменальных 23%, по прогнозам MS. То есть в 2022 году стоит ожидать менее 150 b$ доходов от реализации смартфонов.
👉 Ещё немного математики. Год, когда продажи iPhone внесли наименьший вклад в общую выручку, пришелся на 2020 - тогда продажи iPhone составили 50,2% от общей выручки. Если мы будем оптимистичны и предположим, что будет достигнут новый минимум, когда продажи iPhone составят всего 47% от общей выручки (именно столько прогнозируют и MS, и Bloomberg), общая выручка Apple в 2022 году составит 320 b$, что на 3% меньше, чем в предыдущие годы. Однако если мы увидим 50% от общей выручки, то падение формируется уже до 300 b$.
При этом. Уверены ли мы, что нехватка всего лишь 10m смартфонов повлияет только на 1 квартал, а компания сможет устранить эту проблему также быстро?
#president_capital #статистика
По прогнозам Morgan Stanley, 2022 станет одним из худших периодов для Apple.
В прошлый раз iPhone 12 стал одним из самых продаваемых смартфонов компании за последние 5 лет. Однако сейчас, когда с релиза следующей модели прошло менее двух месяцев, руководство сообщает о падении как в заказах, так и в поставках флагманской модели: Apple испытывает резкий дефицит полупроводников, вследствие чего эмитент вынужден сократить производство на 10 m штук.
Кроме этого, доходы Apple могут серьезно пострадать, из-за принятия более демократичной политики относительно собственного магазина приложений App Store, так как в противном случае могли бы пойти серьезные санкционные вмешательства со стороны регуляторов.
📊 Последний квартал, вследствие рекордных перебоев в поставках электронных компонентов для Apple, обошелся эмитенту почти в 6,1 b$ дополнительных расходов. При этом, 10 m непроизведенных моделей будут стоить компании ещё чуть менее 9 b$. Таким образом, по итогам 2021 года Apple заработала от реализации всех моделей iPhone свыше 191 b$, то есть сокращение на 10 m единиц составляет 4,7% от этой суммы.
При этом, даже сама компания признает о существовании "суперциклов" продаж iPhone (разберем эту тему детальнее в следующих обзорах), то есть периодов наиболее успешных продаж. Так вот, исторически продажи iPhone снижались минимум на 10% в годовом исчислении после этих суперциклов, в этот раз падение продаж может достигнуть феноменальных 23%, по прогнозам MS. То есть в 2022 году стоит ожидать менее 150 b$ доходов от реализации смартфонов.
👉 Ещё немного математики. Год, когда продажи iPhone внесли наименьший вклад в общую выручку, пришелся на 2020 - тогда продажи iPhone составили 50,2% от общей выручки. Если мы будем оптимистичны и предположим, что будет достигнут новый минимум, когда продажи iPhone составят всего 47% от общей выручки (именно столько прогнозируют и MS, и Bloomberg), общая выручка Apple в 2022 году составит 320 b$, что на 3% меньше, чем в предыдущие годы. Однако если мы увидим 50% от общей выручки, то падение формируется уже до 300 b$.
При этом. Уверены ли мы, что нехватка всего лишь 10m смартфонов повлияет только на 1 квартал, а компания сможет устранить эту проблему также быстро?
#president_capital #статистика
🔥Идем дальше. Что насчет App Store? Уже явно не секрет, что компания освободила от уплаты налога на прибыль в размере 25% обширный ряд приложений. При этом кассовые сборы теперь могут проходить мимо Apple Pay: разработчикам отныне позволяет указывать альтернативные способы оплаты, что давит и на сервис электронных платежей компании.
Важно заметить, что магазин приложений является важной часть. всего сегмента "Услуг компании", на который делается весомая ставка в последние годы. В случае, если сегмент пострадает, то вполне можем увидеть ту самую долю в 50% от iPhone, описанную в прошлом посте, если не выше.
📊 По сообщениям WSJ, ситуация с App Store очень волнительная для компании. Обозначается довольно широкий диапазон доходов от 9 до 18 b$ в годовом исчислении, то есть от 17 до 34% сегмента "Услуг". Таким образом, если политика регуляторов, направленная на снятие монополизированного положения эмитента, продолжит усугубляться, то в ближайшие 2-3 года можем получить весомую просадку по доходам. Вполне вероятно, что рост доходов от услуг будет выражаться однозначными цифрами в течение следующих нескольких лет.
👉 В общем, присмотритесь лучше к Meta на данный момент
Важно заметить, что магазин приложений является важной часть. всего сегмента "Услуг компании", на который делается весомая ставка в последние годы. В случае, если сегмент пострадает, то вполне можем увидеть ту самую долю в 50% от iPhone, описанную в прошлом посте, если не выше.
📊 По сообщениям WSJ, ситуация с App Store очень волнительная для компании. Обозначается довольно широкий диапазон доходов от 9 до 18 b$ в годовом исчислении, то есть от 17 до 34% сегмента "Услуг". Таким образом, если политика регуляторов, направленная на снятие монополизированного положения эмитента, продолжит усугубляться, то в ближайшие 2-3 года можем получить весомую просадку по доходам. Вполне вероятно, что рост доходов от услуг будет выражаться однозначными цифрами в течение следующих нескольких лет.
👉 В общем, присмотритесь лучше к Meta на данный момент
Telegram
President | Capital
Как тут можно не покупать $FB?🤔👀
#president_capital #инвестидеи
#president_capital #инвестидеи
Forwarded from President | Plus 🔒
🔴🔔 Шорт Beyond Meat ($BYND)
Горизонт: 1 месяц
Цель: $89 (-10% от текущей цены)
Риск: агрессивный
1. В последнем пресс-релизе компания обновила прогноз по выручке в 3кв этого года (10 ноября отчет) до $106 млн по сравнению с предыдущим прогнозом $120-140 млн и консенсусом аналитиков $132.88 млн. На этой новости котировки упали на 15%, но затем отскочили на 10%, но фундаментальной причины этому нет, поскольку снижение прогноза по выручке на 15-35% - довольно значительный удар. Менеджмент заявляет, что вариант Delta, снижение розничных заказов и задержки в расширении дистрибуции поспособствуют плохим результатам.
2. Технически акция тестирует уровень сопротивления $99.7, который ранее служил поддержкой. Далее ожидаем движение по тренду вниз до нашего таргета.
Горизонт: 1 месяц
Цель: $89 (-10% от текущей цены)
Риск: агрессивный
1. В последнем пресс-релизе компания обновила прогноз по выручке в 3кв этого года (10 ноября отчет) до $106 млн по сравнению с предыдущим прогнозом $120-140 млн и консенсусом аналитиков $132.88 млн. На этой новости котировки упали на 15%, но затем отскочили на 10%, но фундаментальной причины этому нет, поскольку снижение прогноза по выручке на 15-35% - довольно значительный удар. Менеджмент заявляет, что вариант Delta, снижение розничных заказов и задержки в расширении дистрибуции поспособствуют плохим результатам.
2. Технически акция тестирует уровень сопротивления $99.7, который ранее служил поддержкой. Далее ожидаем движение по тренду вниз до нашего таргета.