🔥 Коротко о главном за прошедшую неделю
🇺🇸 Американский рынок вырос на прошлой неделе, отыграв недавнее снижение. Сильные по сравнению с консенсусом данные по рынку жилой недвижимости вместе с повышением оценки роста ВВП за 1К23 и продолжающей замедляться инфляцией поддержали рынок.
🇷🇺 Российский рынок опять в боковике. В этот раз не помогло даже мощное ослабление рубля. Из самого интересного – тройное увеличение объема выкупа акций Магнита у нерезидентов и возможное усиление позиций Яндекса на рынке потребительской электроники.
🇨🇳 Китайские индексы в нейтральное зоне. После просадок и «провальных» стимулов предыдущих недель рынок возлагает надежды на съезд Компартии в июле. В частности, инвесторы надеются на новые меры в части строительного и потребительского секторов.
Полная версия обзора ➡ здесь
⬅#weekly
Обязательная информация
🇺🇸 Американский рынок вырос на прошлой неделе, отыграв недавнее снижение. Сильные по сравнению с консенсусом данные по рынку жилой недвижимости вместе с повышением оценки роста ВВП за 1К23 и продолжающей замедляться инфляцией поддержали рынок.
🇷🇺 Российский рынок опять в боковике. В этот раз не помогло даже мощное ослабление рубля. Из самого интересного – тройное увеличение объема выкупа акций Магнита у нерезидентов и возможное усиление позиций Яндекса на рынке потребительской электроники.
🇨🇳 Китайские индексы в нейтральное зоне. После просадок и «провальных» стимулов предыдущих недель рынок возлагает надежды на съезд Компартии в июле. В частности, инвесторы надеются на новые меры в части строительного и потребительского секторов.
Полная версия обзора ➡ здесь
⬅#weekly
Обязательная информация
🇨🇳 Самые доходные хедж-фонды Азии. Какие бумаги у них в портфеле?
Изучили портфели крупных хедж-фондов, ориентированных на Китай, которые в 2022 году показали лучшую доходность, и выбрали несколько акций в каждом из них.
Темпы восстановления экономики КНР пока не оправдывают ожиданий аналитиков, крупные банки недавно понизили прогнозы по ВВП страны в 2023 году. Вместе с тем Китай остается одним из драйверов мирового экономического роста с долей в нем около 35%. А если учесть, что Еврозона и США вырастут в этом году всего на 0,4 и 1,1% (против 5,6% у Китая, по данным Всемирного банка), он до сих пор может быть перспективным (и, что важно, доступным для неквалифицированных инвесторов в России) вариантом вложения денег.
Из-за проблем с восстановлением экономики локальные индексы Китая в этом году существенно не выросли. Например, индекс Гонконгской биржи Hang Seng с начала 2023-го показывает падение около 5%, шанхайский SSE Composite — скромный рост на 2,3% (для сравнения, американские бенчмарки S&P 500 и NASDAQ за это же время прибавили 13 и 28%, японский Nikkei 225 — 26,5%).
Если смотреть на результаты хедж-фондов, в среднем они не лучше. Индекс Greater China Hedge Fund, который включает 100 фондов Большого Китая, с января падает на 2%. На это можно взглянуть под другим углом: благоприятная точка входа в китайский рынок сохраняется, по мультипликаторам акции выглядят привлекательно.
❓ В какие бумаги инвестируют хедж-фонды Гонконга
1️⃣ Ariose Capital (доходность в 2022 году — 48,9%). Компания основана в Гонконге в 2010 году бывшим портфельным управляющим Harvest Fund Management. В прошлом году хедж-фонд Ariose China Growth стал самым доходным в Азии (и получил премию HFM Asian Performance Awards в двух категориях, включая «Фонд года»). Под его управлением находятся активы на сумму более $800 млн.
Сейчас наибольшую долю в портфеле Ariose, вероятно, занимают бумаги производителя электрокаров Li Auto, а также конгломератов Alibaba и JD.com, тревел-оператора Trip.com и образовательной фирмы New Oriental Education & Technology. Скорее всего, последняя появилась в портфеле недавно — о новом всплеске интереса фондов КНР к онлайн-образованию писал Reuters.
2️⃣ Alpine Investment (+37% в 2022-м). Организацию в конце 2021-го – начале 2022 гг. основал бывший трейдер Goldman Sachs. Сейчас CEO компании является Йи Фан, в прошлом сотрудник гонконгского отделения Credit Suisse. Располагается хедж-фонд тоже в Гонконге и, несмотря на молодость, управляет активами на сумму более $1 млрд.
В портфеле Alpine, если считать только китайские акции, доминирует Alibaba, Pinduoduo, Daqo New Energy, Hello Group и JOYY (также фирма инвестирует в Alphabet, Netflix, Taiwan Semiconductor, Lululemon Athletica и Array Technologies).
3️⃣ Kaizen Capital (+26% в 2022-м). Хедж-фонд основали бывшие сотрудники Marshall Wace, Goldman Sachs и Blackrock в 2020-м. Под их управлением активы примерно на $750 млн.
Основу портфеля Kaizen составляют акции службы доставки DADA Nexus и упоминавшихся Alibaba, JD, Pinduoduo и Trip.com. Фонд также инвестирует в индийского эмитента Makemytrip (путешествия), сингапурского Grab (райдтех) и южнокорейского Coupang (e-commerce) — все с листингом в США.
Если вы хотите инвестировать сразу в портфель китайских активов, а не покупать акции по отдельности, можно дождаться открытия ETF на Гонконг для неквалифицированных инвесторов. Недавно СПБ Биржа объявила о таких планах, и представители ЦБ РФ идею поддержали. Появиться биржевые фонды могут в ближайшие недели.
#инвестидеи
Обязательная информация
Изучили портфели крупных хедж-фондов, ориентированных на Китай, которые в 2022 году показали лучшую доходность, и выбрали несколько акций в каждом из них.
Темпы восстановления экономики КНР пока не оправдывают ожиданий аналитиков, крупные банки недавно понизили прогнозы по ВВП страны в 2023 году. Вместе с тем Китай остается одним из драйверов мирового экономического роста с долей в нем около 35%. А если учесть, что Еврозона и США вырастут в этом году всего на 0,4 и 1,1% (против 5,6% у Китая, по данным Всемирного банка), он до сих пор может быть перспективным (и, что важно, доступным для неквалифицированных инвесторов в России) вариантом вложения денег.
Из-за проблем с восстановлением экономики локальные индексы Китая в этом году существенно не выросли. Например, индекс Гонконгской биржи Hang Seng с начала 2023-го показывает падение около 5%, шанхайский SSE Composite — скромный рост на 2,3% (для сравнения, американские бенчмарки S&P 500 и NASDAQ за это же время прибавили 13 и 28%, японский Nikkei 225 — 26,5%).
Если смотреть на результаты хедж-фондов, в среднем они не лучше. Индекс Greater China Hedge Fund, который включает 100 фондов Большого Китая, с января падает на 2%. На это можно взглянуть под другим углом: благоприятная точка входа в китайский рынок сохраняется, по мультипликаторам акции выглядят привлекательно.
❓ В какие бумаги инвестируют хедж-фонды Гонконга
1️⃣ Ariose Capital (доходность в 2022 году — 48,9%). Компания основана в Гонконге в 2010 году бывшим портфельным управляющим Harvest Fund Management. В прошлом году хедж-фонд Ariose China Growth стал самым доходным в Азии (и получил премию HFM Asian Performance Awards в двух категориях, включая «Фонд года»). Под его управлением находятся активы на сумму более $800 млн.
Сейчас наибольшую долю в портфеле Ariose, вероятно, занимают бумаги производителя электрокаров Li Auto, а также конгломератов Alibaba и JD.com, тревел-оператора Trip.com и образовательной фирмы New Oriental Education & Technology. Скорее всего, последняя появилась в портфеле недавно — о новом всплеске интереса фондов КНР к онлайн-образованию писал Reuters.
2️⃣ Alpine Investment (+37% в 2022-м). Организацию в конце 2021-го – начале 2022 гг. основал бывший трейдер Goldman Sachs. Сейчас CEO компании является Йи Фан, в прошлом сотрудник гонконгского отделения Credit Suisse. Располагается хедж-фонд тоже в Гонконге и, несмотря на молодость, управляет активами на сумму более $1 млрд.
В портфеле Alpine, если считать только китайские акции, доминирует Alibaba, Pinduoduo, Daqo New Energy, Hello Group и JOYY (также фирма инвестирует в Alphabet, Netflix, Taiwan Semiconductor, Lululemon Athletica и Array Technologies).
3️⃣ Kaizen Capital (+26% в 2022-м). Хедж-фонд основали бывшие сотрудники Marshall Wace, Goldman Sachs и Blackrock в 2020-м. Под их управлением активы примерно на $750 млн.
Основу портфеля Kaizen составляют акции службы доставки DADA Nexus и упоминавшихся Alibaba, JD, Pinduoduo и Trip.com. Фонд также инвестирует в индийского эмитента Makemytrip (путешествия), сингапурского Grab (райдтех) и южнокорейского Coupang (e-commerce) — все с листингом в США.
Если вы хотите инвестировать сразу в портфель китайских активов, а не покупать акции по отдельности, можно дождаться открытия ETF на Гонконг для неквалифицированных инвесторов. Недавно СПБ Биржа объявила о таких планах, и представители ЦБ РФ идею поддержали. Появиться биржевые фонды могут в ближайшие недели.
#инвестидеи
Обязательная информация
🛢 История ОПЕК: как возник консорциум и насколько велико его влияние
Новости о том, как некая группа стран собралась и установила квоты на добычу «черного золота», появляются по несколько раз в год. Например, 4 июня 2023-го участники ОПЕК и их партнеры согласовали сокращение добычи на 2024-й. Рассказываем, как работает эта система и зачем она появилась.
❓ Предыстория
После Второй мировой войны разведку, добычу и продажу нефти контролировала группа компаний из США и Великобритании: Exxon, Mobil, Shell, Chevron, BP, Gulf и Texaco (их называли «Семь сестер»). В 1950-х они занимали 98% глобальной рынка нефти. Через концессионные соглашения они владели правами на месторождения по всему миру, в том числе в Южной Америке и на Ближнем Востоке. Странам, на территории которых велась добыча, выплачивали роялти — выручка обычно делилась по формуле 50/50.
Недовольство в развивающихся странах накапливалось. Последней каплей стало одностороннее снижение цен в 1959-м членами англо-американской олигополии. Это привело к уменьшению доходов правительств сырьевых стран на 10% (то есть на десятки миллионов долларов). Еще через год появился конгломерат ОПЕК.
⁉️ Миссия организации
ОПЕК — калька латинской аббревиатуры OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries), которая расшифровывается как Организация стран — экспортеров нефти. Ее основали в 1960-м Саудовская Аравия, Кувейт, Иран, Ирак и Венесуэла. Реальной силой на рынке «черного золота» она стала не сразу, но сейчас союз объединяет 13 юрисдикций (неформальным лидером считается Саудовская Аравия). Вместе они контролируют 80% доказанных запасов нефти и ответственны за 38% мирового производства этого углеводорода. И, конечно, они давно независимы от «Семи сестер».
Миссия ОПЕК — стабилизация цен на нефтяном рынке, которая помогает потребителям получать необходимый объем, а производителям и инвесторам — стабильную прибыль. Достигается это присвоением индивидуальных норм добычи для каждого из участников. Когда спрос на нефть падает, страны уменьшают объем добычи, предложение сокращается, и цены (в теории) растут.
Сейчас стратегическим соперником ОПЕК вновь являются страны Запада. Хотя их влияние на мировом рынке топлива долгое время было ограниченным, с открытием сланцевой добычи в 2000-х США уверенно наращивает показатели и сейчас является крупнейшим производителем нефти в мире (Саудовская Аравия на втором месте, затем — Россия). Есть мнение, что именно «сланцевая революция» подтолкнула ОПЕК к поиску новых партнеров.
❗️ Участие России
Чтобы еще больше уравновесить рынок и справиться с жесткой конкуренцией производителей, в 2016 году страны ОПЕК начали проводить неформальные консультации еще с 11 крупными экспортерами сырья, включая Россию. Это объединение назвали ОПЕК+.
ОПЕК+ собираются минимум два раза в год с той же целью — стабилизировать котировки. Достигается это тоже через квоты, но в дополнение к ним страны могут добровольно снижать производство нефти, если считают это целесообразным. Так, квота РФ до конца 2023-го составляет 10,5 млн барр. в сутки, на следующий год — 9,8 млн барр., однако и в этом, и в 2024-м страна будет добровольно добывать на 500 тыс. барр. в сутки меньше.
#интересное
Обязательная информация
Новости о том, как некая группа стран собралась и установила квоты на добычу «черного золота», появляются по несколько раз в год. Например, 4 июня 2023-го участники ОПЕК и их партнеры согласовали сокращение добычи на 2024-й. Рассказываем, как работает эта система и зачем она появилась.
❓ Предыстория
После Второй мировой войны разведку, добычу и продажу нефти контролировала группа компаний из США и Великобритании: Exxon, Mobil, Shell, Chevron, BP, Gulf и Texaco (их называли «Семь сестер»). В 1950-х они занимали 98% глобальной рынка нефти. Через концессионные соглашения они владели правами на месторождения по всему миру, в том числе в Южной Америке и на Ближнем Востоке. Странам, на территории которых велась добыча, выплачивали роялти — выручка обычно делилась по формуле 50/50.
«Семь сестер» определяли цены и уровни добычи и препятствовали национализации нефтяной промышленности. Например, когда в 1951-м по такому пути пошел Иран, в отношении него ввели санкции и закрыли ему доступ на мировые рынки, страна погрузилась в экономический кризис.
Недовольство в развивающихся странах накапливалось. Последней каплей стало одностороннее снижение цен в 1959-м членами англо-американской олигополии. Это привело к уменьшению доходов правительств сырьевых стран на 10% (то есть на десятки миллионов долларов). Еще через год появился конгломерат ОПЕК.
⁉️ Миссия организации
ОПЕК — калька латинской аббревиатуры OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries), которая расшифровывается как Организация стран — экспортеров нефти. Ее основали в 1960-м Саудовская Аравия, Кувейт, Иран, Ирак и Венесуэла. Реальной силой на рынке «черного золота» она стала не сразу, но сейчас союз объединяет 13 юрисдикций (неформальным лидером считается Саудовская Аравия). Вместе они контролируют 80% доказанных запасов нефти и ответственны за 38% мирового производства этого углеводорода. И, конечно, они давно независимы от «Семи сестер».
Миссия ОПЕК — стабилизация цен на нефтяном рынке, которая помогает потребителям получать необходимый объем, а производителям и инвесторам — стабильную прибыль. Достигается это присвоением индивидуальных норм добычи для каждого из участников. Когда спрос на нефть падает, страны уменьшают объем добычи, предложение сокращается, и цены (в теории) растут.
Сейчас стратегическим соперником ОПЕК вновь являются страны Запада. Хотя их влияние на мировом рынке топлива долгое время было ограниченным, с открытием сланцевой добычи в 2000-х США уверенно наращивает показатели и сейчас является крупнейшим производителем нефти в мире (Саудовская Аравия на втором месте, затем — Россия). Есть мнение, что именно «сланцевая революция» подтолкнула ОПЕК к поиску новых партнеров.
❗️ Участие России
Чтобы еще больше уравновесить рынок и справиться с жесткой конкуренцией производителей, в 2016 году страны ОПЕК начали проводить неформальные консультации еще с 11 крупными экспортерами сырья, включая Россию. Это объединение назвали ОПЕК+.
ОПЕК+ собираются минимум два раза в год с той же целью — стабилизировать котировки. Достигается это тоже через квоты, но в дополнение к ним страны могут добровольно снижать производство нефти, если считают это целесообразным. Так, квота РФ до конца 2023-го составляет 10,5 млн барр. в сутки, на следующий год — 9,8 млн барр., однако и в этом, и в 2024-м страна будет добровольно добывать на 500 тыс. барр. в сутки меньше.
Согласно ряду исследований, в 96% случаев страны ОПЕК нарушают свои же квоты, превышение может достигать 30% в месяц. Нередко бывает и наоборот — страны недовыполняют квоту. В целом большой вопрос, способны ли нормы добычи существенно влиять на стоимость нефти, а сама по себе попытка удерживать высокие цены на топливо может подрывать инвестиции в углеводороды и способствовать развитию альтернативной энергетики — это ключевой вызовов для ОПЕК в будущем.#интересное
Обязательная информация
🐳 Мажоритарные акционеры в составе компании — не всегда хорошо. Почему?
Продолжаем погружаться в структуру акционерных обществ (АО). Недавно у нас был пост про общие собрания акционеров (ОСА), где мы затронули эту тему впервые. Сегодня обсудим, почему важно обращать внимание на наличие мажоритарных акционеров в компании.
❓Кто есть кто
Мажоритарным акционером обычно называют одного или нескольких владельцев крупного пакета голосующих акций — достаточного, чтобы оказать влияние на работу общества. И наоборот, если число акций во владении не позволяет влиять на работу АО, акционер является миноритарием — это большинство инвесторов на фондовом рынке.
Так, если физическому или юрлицу принадлежат 50% и еще хотя бы одна ценная бумага (контролирующий пакет), его наверняка можно причислить к мажоритариям — он в состоянии лоббировать выгодные ему решения на ОСА, проголосовав за них большинством голосов. Чтобы считаться мажоритарием, можно владеть меньшим числом акций — это зависит от устава компании и других факторов.
Например, мажоритарием при отсутствии других крупных держателей может стать обладатель «блокирующего» пакета — 25% и одной акции (он может наложить вето на решения ОСА). С другой стороны, иногда этой доли недостаточно: так, 25,52% акций Русала владеет фирма Суал, она лишь крупнейший миноритарий.
⚠️ Три показательных примера
🔸 50,23% Газпрома на 31.12.2022 владеет РФ. То есть государство — мажоритарий, остальные 1,7 млн акционеров — миноритарии.
🔸 У Яндекса на 31.03.2023 в обращении 87,9% акций, основателям принадлежат 11,1%. Но из-за того, что бумаги обладают разными правами, 46,5% от общего числа голосов приходятся на акции в свободном обращении, 51,7% — на основателей, акционеров до IPO и сотрудников (в том числе 45,1% у семейного траста Аркадия Воложа). Так как миноритариев очень много, они вряд ли могут согласовать какое-то решение на ОСА, поэтому траст можно назвать мажоритарием.
🔸 99,78% акций McDonald's в свободном обращении, из них больше всего, 9,31%, по состоянию на февраль 2023-го принадлежали Vanguard. Такая доля вряд ли позволит влиять на работу сети, полноценных мажоритариев у компании нет.
⁉️ Конфликты между акционерами
Наличие мажоритарных акционеров (в том числе контролирующих) может быть выгодно. Часто они заинтересованы в развитии бизнеса и эффективной работе менеджмента, а при необходимости могут инвестировать личные средства в компанию. При этом интересы мажоритариев и миноритариев не всегда совпадают. Мажоритарий может:
🔻 Не согласовать дивиденды (например, год назад их отменил Газпром — власти РФ повысили НДПИ и получили средства в обход других акционеров).
🔻 Принять решение о выпуске дополнительных акций, размывая доли миноритариев (ВТБ провел в 2023-м две допэпмиссии, выпустив акции на 243 млрд ₽).
🔻 В ряде случаев, наоборот, может принудительно выкупить акции миноритариев (сейчас этим занимается Детский мир — он трансформируется в частную компанию).
🔻 Продать долю, сменив собственника (в 2021-м владельцем VK, по сути, стало государство — после серии сделок 90% акций холдинга получили Газпромбанк и Согаз).
🔻 Конфликтовать с другими крупными инвесторами (более 26% акций Норникеля принадлежат Русалу, 36% — структурам Владимира Потанина, у них периодически возникают разногласия).
Перед покупкой бумаг стоит проверять структуру акционеров компании. Можно изучить и корпоративные практики — одни эмитенты защищают интересы миноритариев больше других.
#ликбез
Обязательная информация
Продолжаем погружаться в структуру акционерных обществ (АО). Недавно у нас был пост про общие собрания акционеров (ОСА), где мы затронули эту тему впервые. Сегодня обсудим, почему важно обращать внимание на наличие мажоритарных акционеров в компании.
❓Кто есть кто
Мажоритарным акционером обычно называют одного или нескольких владельцев крупного пакета голосующих акций — достаточного, чтобы оказать влияние на работу общества. И наоборот, если число акций во владении не позволяет влиять на работу АО, акционер является миноритарием — это большинство инвесторов на фондовом рынке.
Оба термина — заимствования из французского языка. Хотя в законе 208-ФЗ и других нормах, которые регулируют работу АО в РФ, они отсутствуют, это не мешает использовать их в деловой практике.
Так, если физическому или юрлицу принадлежат 50% и еще хотя бы одна ценная бумага (контролирующий пакет), его наверняка можно причислить к мажоритариям — он в состоянии лоббировать выгодные ему решения на ОСА, проголосовав за них большинством голосов. Чтобы считаться мажоритарием, можно владеть меньшим числом акций — это зависит от устава компании и других факторов.
Например, мажоритарием при отсутствии других крупных держателей может стать обладатель «блокирующего» пакета — 25% и одной акции (он может наложить вето на решения ОСА). С другой стороны, иногда этой доли недостаточно: так, 25,52% акций Русала владеет фирма Суал, она лишь крупнейший миноритарий.
⚠️ Три показательных примера
🔸 50,23% Газпрома на 31.12.2022 владеет РФ. То есть государство — мажоритарий, остальные 1,7 млн акционеров — миноритарии.
🔸 У Яндекса на 31.03.2023 в обращении 87,9% акций, основателям принадлежат 11,1%. Но из-за того, что бумаги обладают разными правами, 46,5% от общего числа голосов приходятся на акции в свободном обращении, 51,7% — на основателей, акционеров до IPO и сотрудников (в том числе 45,1% у семейного траста Аркадия Воложа). Так как миноритариев очень много, они вряд ли могут согласовать какое-то решение на ОСА, поэтому траст можно назвать мажоритарием.
Еще у Яндекса есть «золотая» акция — ей владеет Фонд общественных интересов. Она позволяет блокировать сделки, направленные на консолидацию в руках одного акционера 25% голосов. Это показывает, что мажоритарным акционером формально может быть владелец даже одной бумаги, если для нее прописаны особые права.
🔸 99,78% акций McDonald's в свободном обращении, из них больше всего, 9,31%, по состоянию на февраль 2023-го принадлежали Vanguard. Такая доля вряд ли позволит влиять на работу сети, полноценных мажоритариев у компании нет.
⁉️ Конфликты между акционерами
Наличие мажоритарных акционеров (в том числе контролирующих) может быть выгодно. Часто они заинтересованы в развитии бизнеса и эффективной работе менеджмента, а при необходимости могут инвестировать личные средства в компанию. При этом интересы мажоритариев и миноритариев не всегда совпадают. Мажоритарий может:
🔻 Не согласовать дивиденды (например, год назад их отменил Газпром — власти РФ повысили НДПИ и получили средства в обход других акционеров).
🔻 Принять решение о выпуске дополнительных акций, размывая доли миноритариев (ВТБ провел в 2023-м две допэпмиссии, выпустив акции на 243 млрд ₽).
🔻 В ряде случаев, наоборот, может принудительно выкупить акции миноритариев (сейчас этим занимается Детский мир — он трансформируется в частную компанию).
🔻 Продать долю, сменив собственника (в 2021-м владельцем VK, по сути, стало государство — после серии сделок 90% акций холдинга получили Газпромбанк и Согаз).
🔻 Конфликтовать с другими крупными инвесторами (более 26% акций Норникеля принадлежат Русалу, 36% — структурам Владимира Потанина, у них периодически возникают разногласия).
Перед покупкой бумаг стоит проверять структуру акционеров компании. Можно изучить и корпоративные практики — одни эмитенты защищают интересы миноритариев больше других.
#ликбез
Обязательная информация
🧨 Коротко о главном за прошедшую неделю
🇷🇺 Российский рынок прибавил 1%, следуя за динамикой национальной валюты. При этом рубль ослаб на 2%. Главной новостью недели стало неожиданное решение РФ сократить экспорт еще на 500 тыс бар. в сутки дополнительно к уже анонсированным снижением производства, а также данные о профиците бюджета в РФ за счет роста ненефтегазовых доходов. В корпоративном мире выделим хорошие данные торгов за июнь у Мосбиржи и неожиданно сильные с СПБ биржи, запуск Яндексом сервиса для деловых поездок и продажу Норникелем своего металлотрейдера Norilsk Nickel USA в США.
🇺🇸 Рынок акций США снизился на фоне роста доходностей облигаций после публикации протокола прошлого заседания ФРС и сильных статистических данных. Среди лидеров роста за неделю отметим акции Fidelity National Information Services, выросшие на новости, что компания достигла соглашения с фондами прямых инвестиций о продаже 55% доли в Worldpay за $11,7 млрд, а также бумаги Schlumberger и Halliburton, отыгравшие недельный рост цен на нефть. Среди аутсайдеров были продолжившие снижаться после слабой отчетности и прогноза неделей ранее бумаги Nike.
🇨🇳 Китайские индексы падают вместе с глобальными площадками. Помимо негатива на мировых рынках, китайская статистика, мягко говоря, тоже не вызывает оптимизма. Страновой PMI не дотянул до консенсуса, а данные по инфляции говорят о безуспешных попытках властей перезапустить в стране рост потребительской активности. Одними из немногих с позитивной стороны выделились Alibaba и аффилированный с ним финтех сервис Ant Group: компании, вероятно, уже очень близки к разрешению вопросов с местными властями.
⚫ Нефть прибавила в стоимости более 4%. Помимо оживления на рынке после решения России снизить добычу еще на 500 тыс бар. в сутки в августе дополнительно к уже всем анонсированным сокращениям, перебои в поставках в Мексике и Норвегии также внесли свою лепту в рост цен на нефть. В первой взрыв на платформе Nohoch Alfa, на которую приходится треть добычи Pemex, привел к потере 700 тыс бар. в сутки в моменте, а в последней остановка производства на платформе Oseberg East, принадлежащей Equinor, усугубила дефицит энергоносителей на европейском континенте. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти снизились на 1,5 млн бар. (ожидали уменьшения на 1 млн бар.), добыча выросла на 200 тыс бар. в сутки до 12,4 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 1 до 545 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🇷🇺 Российский рынок прибавил 1%, следуя за динамикой национальной валюты. При этом рубль ослаб на 2%. Главной новостью недели стало неожиданное решение РФ сократить экспорт еще на 500 тыс бар. в сутки дополнительно к уже анонсированным снижением производства, а также данные о профиците бюджета в РФ за счет роста ненефтегазовых доходов. В корпоративном мире выделим хорошие данные торгов за июнь у Мосбиржи и неожиданно сильные с СПБ биржи, запуск Яндексом сервиса для деловых поездок и продажу Норникелем своего металлотрейдера Norilsk Nickel USA в США.
🇺🇸 Рынок акций США снизился на фоне роста доходностей облигаций после публикации протокола прошлого заседания ФРС и сильных статистических данных. Среди лидеров роста за неделю отметим акции Fidelity National Information Services, выросшие на новости, что компания достигла соглашения с фондами прямых инвестиций о продаже 55% доли в Worldpay за $11,7 млрд, а также бумаги Schlumberger и Halliburton, отыгравшие недельный рост цен на нефть. Среди аутсайдеров были продолжившие снижаться после слабой отчетности и прогноза неделей ранее бумаги Nike.
🇨🇳 Китайские индексы падают вместе с глобальными площадками. Помимо негатива на мировых рынках, китайская статистика, мягко говоря, тоже не вызывает оптимизма. Страновой PMI не дотянул до консенсуса, а данные по инфляции говорят о безуспешных попытках властей перезапустить в стране рост потребительской активности. Одними из немногих с позитивной стороны выделились Alibaba и аффилированный с ним финтех сервис Ant Group: компании, вероятно, уже очень близки к разрешению вопросов с местными властями.
⚫ Нефть прибавила в стоимости более 4%. Помимо оживления на рынке после решения России снизить добычу еще на 500 тыс бар. в сутки в августе дополнительно к уже всем анонсированным сокращениям, перебои в поставках в Мексике и Норвегии также внесли свою лепту в рост цен на нефть. В первой взрыв на платформе Nohoch Alfa, на которую приходится треть добычи Pemex, привел к потере 700 тыс бар. в сутки в моменте, а в последней остановка производства на платформе Oseberg East, принадлежащей Equinor, усугубила дефицит энергоносителей на европейском континенте. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти снизились на 1,5 млн бар. (ожидали уменьшения на 1 млн бар.), добыча выросла на 200 тыс бар. в сутки до 12,4 млн бар. в сутки, а количество вышек снизилось на 1 до 545 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🚚 Власти РФ инвестируют в беспилотный транспорт. Кто везет и кому повезет?
Этим летом на юго-западе Москвы начали курсировать беспилотные такси «Яндекса», а на трассе М-11 «Нева» (и в Арктике) — беспилотные грузовики КамАЗа. Все проекты пока работают в экспериментальном режиме, компаниям лишь предстоит оценить их рентабельность, но рынок автономного транспорта, скорее всего, продолжит расти.
❓ Что говорят цифры
Рынок автоматизированных перевозок — один из самых быстрорастущих в мире. До конца десятилетия он может вырасти более чем в 10 раз: с $126,19 млрд в 2022-м до $1,8 трлн в 2030-м, то есть CAGR составит почти 39% (и это не самый бычий прогноз). Прогнозный CAGR рынка роботакси еще выше — 74%.
На РФ приходится малая часть глобального рынка беспилотных перевозок. По данным, которые приводит НТИ «Автонет», к 2030-му размер российского рынка достигнет отметки в $9,5 млрд, но прогноз, вероятно, не самый актуальный — он ссылается на исследования 2019 года и не учитывает санкционную реальность.
Санкции, в частности эмбарго на поставку электроники из развитых стран, являются существенным препятствием для компаний. В подавляющем большинстве машин, которые собираются в РФ, более 50% деталей — импортные.
С другой стороны, технологические решения из России (компьютерное зрение, автопилот и другие) могут найти поддержку в «дружественных» странах Центральной Азии, Южной Америки, Азиатско-Тихоокеанского региона (включая Индию и Китай). О развороте IT-компаний на восток (правда, в контексте ПО) мы уже писали. Рынок Восточной Европы исключать тоже преждевременно: например, в конце июня Яндекс (через одну из дочек) запустил тестирование беспилотных авто в Белграде (Сербия).
Автоматизацию перевозок поддерживает правительство (в том числе в рамках проекта «Беспилотные логистические коридоры»). Власти РФ, во-первых, напрямую инвестируют в отрасль, во-вторых, готовы предоставлять льготы операторам рейсов и покупателям техники, в-третьих, внедряют законодательство (например, ГОСТЫ для применения ИИ в авто, постановления).
⁉️ Интересное наблюдение
По классификации SAE, есть пять уровней автоматизации вождения (и еще один нулевой). По-настоящему автономные поездки возможны с третьего, когда водитель может время от времени убирать руки с руля (на пятом уровне его участие вообще не требуется). Сейчас мир, освоившись на втором уровне (автопилот Tesla, помощники BMW, Hyundai и так далее), исследует третий. При этом, по словам председателя Правительства России Андрея Белоусова, к 2025–2026 гг. в стране будут экспериментировать уже с последним, пятым уровнем автономности.
‼️ Какие компании могут выиграть
🔸 Упомянутые Яндекс и КамАЗ, вероятно, главные бенефициары, акции которых можно купить на Мосбирже. Первые являются монополистами на рынке роботакси (компания также внедряет роботов-курьеров для доставки последней мили), вторые — в сфере автоматизированного грузового транспорта (помимо классических фур они разрабатывают спецтехнику, например самосвалы для горнорудной промышленности).
🔸 Хотя КамАЗ — главный оператор «Беспилотных логистических коридоров», в проекте участвуют десятки компаний, в том Globaltruck и Магнит. В перспективе развитие грузоперевозок позволит им оптимизировать логистические затраты.
🔹 Отдельный интерес может представлять Сбер. Его «дочка» SberAutoTech задействована как разработчик беспилотных технологий и производитель транспорта (грузового и легкового), поэтому может конкурировать и в логистике, и на рынке такси. Вдобавок у банка есть совместная с Cognitive Technologies разработка в сфере агропромышленности — с ее помощью функционируют беспилотные комбайны и трактора Русагро и ряда других компаний.
#инвестидеи
Обязательная информация
Этим летом на юго-западе Москвы начали курсировать беспилотные такси «Яндекса», а на трассе М-11 «Нева» (и в Арктике) — беспилотные грузовики КамАЗа. Все проекты пока работают в экспериментальном режиме, компаниям лишь предстоит оценить их рентабельность, но рынок автономного транспорта, скорее всего, продолжит расти.
❓ Что говорят цифры
Рынок автоматизированных перевозок — один из самых быстрорастущих в мире. До конца десятилетия он может вырасти более чем в 10 раз: с $126,19 млрд в 2022-м до $1,8 трлн в 2030-м, то есть CAGR составит почти 39% (и это не самый бычий прогноз). Прогнозный CAGR рынка роботакси еще выше — 74%.
На РФ приходится малая часть глобального рынка беспилотных перевозок. По данным, которые приводит НТИ «Автонет», к 2030-му размер российского рынка достигнет отметки в $9,5 млрд, но прогноз, вероятно, не самый актуальный — он ссылается на исследования 2019 года и не учитывает санкционную реальность.
Санкции, в частности эмбарго на поставку электроники из развитых стран, являются существенным препятствием для компаний. В подавляющем большинстве машин, которые собираются в РФ, более 50% деталей — импортные.
С другой стороны, технологические решения из России (компьютерное зрение, автопилот и другие) могут найти поддержку в «дружественных» странах Центральной Азии, Южной Америки, Азиатско-Тихоокеанского региона (включая Индию и Китай). О развороте IT-компаний на восток (правда, в контексте ПО) мы уже писали. Рынок Восточной Европы исключать тоже преждевременно: например, в конце июня Яндекс (через одну из дочек) запустил тестирование беспилотных авто в Белграде (Сербия).
Автоматизацию перевозок поддерживает правительство (в том числе в рамках проекта «Беспилотные логистические коридоры»). Власти РФ, во-первых, напрямую инвестируют в отрасль, во-вторых, готовы предоставлять льготы операторам рейсов и покупателям техники, в-третьих, внедряют законодательство (например, ГОСТЫ для применения ИИ в авто, постановления).
⁉️ Интересное наблюдение
По классификации SAE, есть пять уровней автоматизации вождения (и еще один нулевой). По-настоящему автономные поездки возможны с третьего, когда водитель может время от времени убирать руки с руля (на пятом уровне его участие вообще не требуется). Сейчас мир, освоившись на втором уровне (автопилот Tesla, помощники BMW, Hyundai и так далее), исследует третий. При этом, по словам председателя Правительства России Андрея Белоусова, к 2025–2026 гг. в стране будут экспериментировать уже с последним, пятым уровнем автономности.
‼️ Какие компании могут выиграть
🔸 Упомянутые Яндекс и КамАЗ, вероятно, главные бенефициары, акции которых можно купить на Мосбирже. Первые являются монополистами на рынке роботакси (компания также внедряет роботов-курьеров для доставки последней мили), вторые — в сфере автоматизированного грузового транспорта (помимо классических фур они разрабатывают спецтехнику, например самосвалы для горнорудной промышленности).
🔸 Хотя КамАЗ — главный оператор «Беспилотных логистических коридоров», в проекте участвуют десятки компаний, в том Globaltruck и Магнит. В перспективе развитие грузоперевозок позволит им оптимизировать логистические затраты.
🔹 Отдельный интерес может представлять Сбер. Его «дочка» SberAutoTech задействована как разработчик беспилотных технологий и производитель транспорта (грузового и легкового), поэтому может конкурировать и в логистике, и на рынке такси. Вдобавок у банка есть совместная с Cognitive Technologies разработка в сфере агропромышленности — с ее помощью функционируют беспилотные комбайны и трактора Русагро и ряда других компаний.
#инвестидеи
Обязательная информация
📗 Понимание климатических технологий меняется. Вот на что венчур делает ставку сейчас
Мир охватывает вторая волна инноваций в сфере декарбонизации планеты. То, что у многих до сих пор ассоциируется с зеленым переходом — солнечная и ветряная энергетика, электрокары, — постепенно устаревает. По крайней мере об этом говорит распределение инвестиций от бизнес-ангелов в трех крупнейших экономиках мира за 2022 год, объясняет Bloomberg.
Несмотря на то что глобальные венчурные инвестиции во всех секторах в 2022-м сократились на рекордные 32% и составили $483 млрд (после, опять же, рекордных $734 млрд в 2021-м), технологии климатического перехода, наоборот, испытали небывалый подъем. Суммарно, по данным HolonIQ, за год в них вложили больше, чем за время первого бума зеленых инноваций 2006–2011 гг., а именно $70,1 млрд — это на 89% больше показателей г/г.
⁉️ Лидеры по объемам венчурных инвестиций
1️⃣ На первом месте технологии хранения энергии (Energy Storage), они привлекли $18,4 млрд в рамках 559 раундов финансирования. 56% инвестиций приходится на классические батареи, но альтернативные уже на втором месте с показателем 18% (например, твердотельные аккумуляторы, цинко-воздушные накопители, батареи из углеродного волокна, водородные топливные элементы и так далее). Далее идут станции зарядки электромобилей (в том числе портативные) и FTM-накопители (in front of the meter или предполагающие хранение энергии в местах ее генерации). Последние обычно применяются в крупных коммерческих проектах: на солнечных фермах, ВЭС (ветряных электростанциях), классических ТЭЦ и других.
2️⃣ В сегмент мобильности (Mobility) венчур вложил $11,4 млрд. 60% финансирования досталось обычному транспорту, а вот 20% занимает микромобильность. Обычно под ней понимают поездки на короткие расстояния — например, с помощью самокатов или велошеринга (в России направление представляют Яндекс и Whoosh). Остальные инвестиции делят воздушная и водная мобильность (средства перемещения по воздуху и воде).
3️⃣ Одно из самых интересных направлений — инвестиции в агрокультуры и продукты питания. К 2030 году этот рынок, считают аналитики, будет оцениваться почти в $1 трлн. От венчурных инвесторов они привлекли $9,5 млрд, причем 18% — умные средства автоматизации и управления фермой.
4️⃣ Возобновляемые источники энергии (прежде всего солнечная и ветряная) находятся лишь на четвертом месте с объемом инвестиций $8 млрд.
📌 Приблизиться к этому направлению пытаются стартапы экономики замкнутого цикла (Circular Economy — $6,2 млрд), системы хранения и улавливания углерода (Carbon Capture & Storage — $5,4 млрд) и архитекторы искусственной среды (Built Environment — $4,9 млрд). Наконец, ресурсы (водород, атомная энергетика, минералы) привлекли $4,7 млрд, а замыкают список аналитика и финансы в контексте климата ($1 млрд) и технологии сохранения биосферы ($0,6 млрд).
Кстати, если рассматривать венчурный климат прицельно в Южной Азии (к этому региону относят Китай), из топ-100 стартапов большая часть (67%) занята в трех направлениях: хранение энергии, продукты питания и мобильность.
#интересное
Обязательная информация
Мир охватывает вторая волна инноваций в сфере декарбонизации планеты. То, что у многих до сих пор ассоциируется с зеленым переходом — солнечная и ветряная энергетика, электрокары, — постепенно устаревает. По крайней мере об этом говорит распределение инвестиций от бизнес-ангелов в трех крупнейших экономиках мира за 2022 год, объясняет Bloomberg.
Несмотря на то что глобальные венчурные инвестиции во всех секторах в 2022-м сократились на рекордные 32% и составили $483 млрд (после, опять же, рекордных $734 млрд в 2021-м), технологии климатического перехода, наоборот, испытали небывалый подъем. Суммарно, по данным HolonIQ, за год в них вложили больше, чем за время первого бума зеленых инноваций 2006–2011 гг., а именно $70,1 млрд — это на 89% больше показателей г/г.
При этом важно пояснить, что из $1,1 трлн мировых инвестиций в энергетический переход подавляющее большинство денег (не только венчурных, а любых) все еще тратят на электрификацию транспорта и солнечную и ветряную энергетику, которая, к слову, в определенных географиях уже дешевле углеводородов. Бизнес-ангелов же привлекают новые ниши, которые пока не достигли, но в ближайшее десятилетие могут достигнуть масштабов названных направлений.
⁉️ Лидеры по объемам венчурных инвестиций
1️⃣ На первом месте технологии хранения энергии (Energy Storage), они привлекли $18,4 млрд в рамках 559 раундов финансирования. 56% инвестиций приходится на классические батареи, но альтернативные уже на втором месте с показателем 18% (например, твердотельные аккумуляторы, цинко-воздушные накопители, батареи из углеродного волокна, водородные топливные элементы и так далее). Далее идут станции зарядки электромобилей (в том числе портативные) и FTM-накопители (in front of the meter или предполагающие хранение энергии в местах ее генерации). Последние обычно применяются в крупных коммерческих проектах: на солнечных фермах, ВЭС (ветряных электростанциях), классических ТЭЦ и других.
2️⃣ В сегмент мобильности (Mobility) венчур вложил $11,4 млрд. 60% финансирования досталось обычному транспорту, а вот 20% занимает микромобильность. Обычно под ней понимают поездки на короткие расстояния — например, с помощью самокатов или велошеринга (в России направление представляют Яндекс и Whoosh). Остальные инвестиции делят воздушная и водная мобильность (средства перемещения по воздуху и воде).
3️⃣ Одно из самых интересных направлений — инвестиции в агрокультуры и продукты питания. К 2030 году этот рынок, считают аналитики, будет оцениваться почти в $1 трлн. От венчурных инвесторов они привлекли $9,5 млрд, причем 18% — умные средства автоматизации и управления фермой.
4️⃣ Возобновляемые источники энергии (прежде всего солнечная и ветряная) находятся лишь на четвертом месте с объемом инвестиций $8 млрд.
📌 Приблизиться к этому направлению пытаются стартапы экономики замкнутого цикла (Circular Economy — $6,2 млрд), системы хранения и улавливания углерода (Carbon Capture & Storage — $5,4 млрд) и архитекторы искусственной среды (Built Environment — $4,9 млрд). Наконец, ресурсы (водород, атомная энергетика, минералы) привлекли $4,7 млрд, а замыкают список аналитика и финансы в контексте климата ($1 млрд) и технологии сохранения биосферы ($0,6 млрд).
Кстати, если рассматривать венчурный климат прицельно в Южной Азии (к этому региону относят Китай), из топ-100 стартапов большая часть (67%) занята в трех направлениях: хранение энергии, продукты питания и мобильность.
#интересное
Обязательная информация
⏳ Как дискретный аукцион на Мосбирже защищает частных инвесторов
В прошлом месяце Московская биржа распространила механизм дискретного аукциона на все торгуемые акции и депозитарные расписки, до этого он действовал только в отношении бумаг из индекса iMOEX. По мнению авторов инициативы, это должно «улучшить дизайн торгов» и защитить инвесторов от повышенной волатильности и спекуляций на фондовом рынке.
⚠️ Общие принципы дискретного аукциона
Согласно положению Банка России № 437-П, Мосбиржа может приостановить торги отдельными бумагами или группой бумаг либо перевести их в формат дискретного аукциона (сокращенно — ДА) «при наступлении нестабильности на фондовом рынке», а именно:
🔸 Если стоимость конкретной бумаги в течение следующих подряд 10 минут увеличится или снизится на 20% к цене закрытия предыдущего дня.
🔸 Если значения индекса Мосбиржи за 10 минут изменятся на 15% к цене закрытия предыдущего дня.
В первом случае ДА вводится для отдельной бумаги, во втором — для всех акций, депозитарных расписок, биржевых ПИФ и ETF, допущенных к торгам в основном режиме Т+ и в режиме Сектора ПИР.
❓ Как работает ДА
По регламенту Мосбиржа может вводить дискретный аукцион для каждой акции или всего рынка не больше двух раз на протяжении торгового дня (в каждом случае), причем строго с 10:10 до 16:40 по МСК. В другое время механизм не применяется. Каждый ДА разбивают на три сессии длительностью в среднем по 10 минут (суммарно аукцион длится 30 минут).
В рамках каждой сессии площадка собирает от инвесторов не рыночные, а лимитные заявки (как новые, так и активные на момент введения ДА) и на их основе формирует цену бумаг — такую, которая обеспечит заключение максимального числа сделок. Заявки во время аукциона исполнятся при условии, что я:
🔸 Спред по бумагам не превысит 15%.
🔸 Заявки подадут не меньше трех участников торгов.
🔸 Минимальное число лотов в рамках ДА превысит величину, установленную Мосбиржей (лимиты отражены в таблице А-16 «Уведомления о дополнительных условиях проведения торгов» — ищите документ тут). Так, для обыкновенных акций Газпрома минимум совокупного спроса — 60 лотов, а для Аптечной сети 36,6 — уже 2090 лотов.
Напомним, лимитная заявка предполагает, что вы даете поручение брокеру купить/продать актив по цене не выше/не ниже заданных вами значений. Если в рамках одной 10-минутной сессии аукциона заявку не удовлетворили, ее переносят на следующую. Лимитные заявки действительны до конца торгового дня.
⁉️ Почему ДА актуален
В 2022–2023 гг. частные инвесторы на Московской бирже стали играть более заметную роль, чем раньше. Если в предыдущие годы их доля в объемах торгов акциями редко превышала 40%, к началу 2023-го на них приходилось более 80% (и 76% в июне). Это привело к увеличению волатильности на бирже, особенно в акциях второго и третьего эшелонов, а риски стратегии Pump & Dump, когда небольшая группа трейдеров разгоняет стоимость акций на десятки процентов, возросли, писал Центробанк.
Среди бумаг, которые показывали аномальные движения (как в стоимости, так и в объемах) с начала 2023 года, Красный Октябрь (в феврале он вырос на 240% и позднее резко скорректировался почти на 50%), а также Фармсинтез, Ашинский метзавод, РКК Энергия и другие.
Механизм дискретного аукциона позволяет немного сгладить колебания цен и дать больше времени на оценку рыночной ситуации инвесторам, которые планируют закупаться на падающем рынке, а также тем, кто в случае форс-мажоров начинает панически продавать бумаги. С момента расширения ДА на все акции Мосбиржа вводит его регулярно с интервалами буквально в несколько дней. Из последних примеров: Ижсталь (из-за роста 20,4% к закрытию 7 июля), ТНС энерго Кубань (+24,8% к закрытию 5 июля), Электроцинк (+20,3% к закрытию 3 июля).
#ликбез
#актуальное
Обязательная информация
В прошлом месяце Московская биржа распространила механизм дискретного аукциона на все торгуемые акции и депозитарные расписки, до этого он действовал только в отношении бумаг из индекса iMOEX. По мнению авторов инициативы, это должно «улучшить дизайн торгов» и защитить инвесторов от повышенной волатильности и спекуляций на фондовом рынке.
⚠️ Общие принципы дискретного аукциона
Согласно положению Банка России № 437-П, Мосбиржа может приостановить торги отдельными бумагами или группой бумаг либо перевести их в формат дискретного аукциона (сокращенно — ДА) «при наступлении нестабильности на фондовом рынке», а именно:
🔸 Если стоимость конкретной бумаги в течение следующих подряд 10 минут увеличится или снизится на 20% к цене закрытия предыдущего дня.
🔸 Если значения индекса Мосбиржи за 10 минут изменятся на 15% к цене закрытия предыдущего дня.
В первом случае ДА вводится для отдельной бумаги, во втором — для всех акций, депозитарных расписок, биржевых ПИФ и ETF, допущенных к торгам в основном режиме Т+ и в режиме Сектора ПИР.
❓ Как работает ДА
По регламенту Мосбиржа может вводить дискретный аукцион для каждой акции или всего рынка не больше двух раз на протяжении торгового дня (в каждом случае), причем строго с 10:10 до 16:40 по МСК. В другое время механизм не применяется. Каждый ДА разбивают на три сессии длительностью в среднем по 10 минут (суммарно аукцион длится 30 минут).
В рамках каждой сессии площадка собирает от инвесторов не рыночные, а лимитные заявки (как новые, так и активные на момент введения ДА) и на их основе формирует цену бумаг — такую, которая обеспечит заключение максимального числа сделок. Заявки во время аукциона исполнятся при условии, что я:
🔸 Спред по бумагам не превысит 15%.
🔸 Заявки подадут не меньше трех участников торгов.
🔸 Минимальное число лотов в рамках ДА превысит величину, установленную Мосбиржей (лимиты отражены в таблице А-16 «Уведомления о дополнительных условиях проведения торгов» — ищите документ тут). Так, для обыкновенных акций Газпрома минимум совокупного спроса — 60 лотов, а для Аптечной сети 36,6 — уже 2090 лотов.
Напомним, лимитная заявка предполагает, что вы даете поручение брокеру купить/продать актив по цене не выше/не ниже заданных вами значений. Если в рамках одной 10-минутной сессии аукциона заявку не удовлетворили, ее переносят на следующую. Лимитные заявки действительны до конца торгового дня.
⁉️ Почему ДА актуален
В 2022–2023 гг. частные инвесторы на Московской бирже стали играть более заметную роль, чем раньше. Если в предыдущие годы их доля в объемах торгов акциями редко превышала 40%, к началу 2023-го на них приходилось более 80% (и 76% в июне). Это привело к увеличению волатильности на бирже, особенно в акциях второго и третьего эшелонов, а риски стратегии Pump & Dump, когда небольшая группа трейдеров разгоняет стоимость акций на десятки процентов, возросли, писал Центробанк.
Среди бумаг, которые показывали аномальные движения (как в стоимости, так и в объемах) с начала 2023 года, Красный Октябрь (в феврале он вырос на 240% и позднее резко скорректировался почти на 50%), а также Фармсинтез, Ашинский метзавод, РКК Энергия и другие.
Механизм дискретного аукциона позволяет немного сгладить колебания цен и дать больше времени на оценку рыночной ситуации инвесторам, которые планируют закупаться на падающем рынке, а также тем, кто в случае форс-мажоров начинает панически продавать бумаги. С момента расширения ДА на все акции Мосбиржа вводит его регулярно с интервалами буквально в несколько дней. Из последних примеров: Ижсталь (из-за роста 20,4% к закрытию 7 июля), ТНС энерго Кубань (+24,8% к закрытию 5 июля), Электроцинк (+20,3% к закрытию 3 июля).
#ликбез
#актуальное
Обязательная информация
🔥 Коротко о главном за прошедшую неделю
🇷🇺 Российский рынок растет следом за нефтяными котировками. В целом отмечаем довольно неплохие корпоративные новости и традиционно очень туманный макроэкономический фон. Из главного выделяем выкуп акций от Полюса и сильные данные по банкам во главе со Сбером.
🇺🇸 Аттракцион позитивной статистики в США продолжается. Замедление инфляции идет опережающими консенсус темпами, а это приближает
заветную дату окончания цикла повышения ставок ФРС. По итогу американские индексы обновили локальные максимумы.
🇨🇳 Начавшееся ралли в материковом Китае было остановлено слабыми данными по ВВП, а гонконгская биржа «спасена» тайфуном. Неумолимые данные по ВВП Поднебесной не дали развиться повышательному тренду на китайском рынке. На гонконгской бирже обвал «был отложен» из-за остановки торгов на фоне тайфуна.
Полная версия обзора ➡ здесь
#weekly
Обязательная информация
🇷🇺 Российский рынок растет следом за нефтяными котировками. В целом отмечаем довольно неплохие корпоративные новости и традиционно очень туманный макроэкономический фон. Из главного выделяем выкуп акций от Полюса и сильные данные по банкам во главе со Сбером.
🇺🇸 Аттракцион позитивной статистики в США продолжается. Замедление инфляции идет опережающими консенсус темпами, а это приближает
заветную дату окончания цикла повышения ставок ФРС. По итогу американские индексы обновили локальные максимумы.
🇨🇳 Начавшееся ралли в материковом Китае было остановлено слабыми данными по ВВП, а гонконгская биржа «спасена» тайфуном. Неумолимые данные по ВВП Поднебесной не дали развиться повышательному тренду на китайском рынке. На гонконгской бирже обвал «был отложен» из-за остановки торгов на фоне тайфуна.
Полная версия обзора ➡ здесь
#weekly
Обязательная информация
Sistema-Capital
Обзор рынков - УК «Система Капитал»
Ежедневная аналитика и обзор рынков от финансовых аналитиков и специалистов УК «Система Капитал».
🖌 10 ликвидных российских акций, которым аналитики предрекают рост до 44%
Изучили основной индекс Мосбиржи iMOEX (с июня он включает 42 компании, последними добавились Сегежа и ФСК — Россети) и выбрали десять акций с высокими таргетами от банковских аналитиков и брокеров. Ранжируем их по потенциалу роста в рамках консенсус-прогноза.
Однако перед этим хотим напомнить, что sell-side аналитики (то есть те, кто выпускает отчеты публично для клиентов крупных брокеров, в которых они сами же и работают) часто изменяют свои целевые цены согласно движению рынка. При этом, судя по исследованиям, они более склонны давать рекомендации «покупать», нежели «продавать», хотя это не всегда соответствует рыночной конъюнктуре.
⚠️ Поэтому к подобным рекомендациям надо относиться с осторожностью.
В качестве отсечки используем цену акций на момент закрытия вечерней сессии 10 июля 2023 года. Когда вы читаете этот пост, процентные значения могут быть немного ниже или, наоборот, выше.
1️⃣ X5 Retail Group (потенциал роста ≈ 43,8%¹)
На горизонте 12 месяцев бумаги ритейлера могут вырасти с текущих 1548,5 ₽ до 2227 ₽ за расписку (+43,8%). Это усредненный прогноз, максимальная оценка предполагает рост до 2624 ₽, что соответствует потенциалу 69,45%. Цифры основаны на мнении девяти аналитиков за последние три месяца, однако позитивно смотрят на перспективы X5 Retail Group больше экспертов.
Несмотря на неплохую отчетность, в первом квартале 2023-го эмитент увеличил чистую прибыль на 288% г/г, до 9,7 млрд ₽ — с начала года его бумаги практически не выросли в цене, тогда как индекс iMOEX прибавил 32% (и недавно обновил максимум с февраля 2022-го). Негативным фактором остается зарубежная прописка компании (у X5 пока нет возможности провести редомициляцию), из-за которой группа не может вернуться к дивидендам.
2️⃣ Интер РАО ЕЭС (потенциал ≈ 38,5%¹)
Рекомендации «покупать» придерживаются 15 аналитиков, средняя прогнозная цена составляет 5,54 ₽ за акцию при текущих котировках 4 ₽. Максимальный таргет аналитики основывали тем, что бумаги Интер РАО подешевели больше других в секторе энергетики в 2022-м, при этом показатели отчетности эмитента были лучше, чем у конкурентов (выручка по итогам года упала, но чистая прибыль выросла на 20%).
3️⃣ Яндекс (потенциал ≈ 37,4%¹)
При текущей цене 2407,6 ₽ за акцию средняя прогнозная цена составляет 3308,2 ₽ (+37,5%), максимальная — 3800 ₽ (+57,8%). Бумаги Яндекса в июне признали одними из самых популярных на Московской бирже — они находились в портфелях у 5,7% частных инвесторов. Учитывая, что число физлиц, имеющих счета на площадке, достигло 25,95 млн, данные акции теоретически могли быть у полутора миллионов человек.
Способствовать росту Яндекса может позитивная отчетность, уход ряда западных компаний или просто отсутствие достойных конкурентов на рынке (например, в сфере такси, доставки еды, ИИ, рекламы, стриминга и других), а также недавние новости о сохранении листинга на NASDAQ. Но неопределенность с продажей российских активов консорциуму инвесторов может быть сдерживающим фактором.
4️⃣ Русал (потенциал ≈ 35,7%¹)
Консенсус-прогноз по бумагам металлургической компании, основанный на мнении семи аналитиков, — 56,11 ₽. Текущая цена акций — 41,35 ₽. Способствовать росту на 35,7% может затяжное падение рубля к валютам (в этом плане Русал как экспортер выигрывает от ослабления отечественной валюты, при этом является самой чувствительной к рублю компанией на всем российском рынке), налаживание логистики в восточном направлении и спрос на металлы со стороны Китая — с марта 2022-го по февраль 2023-го страна почти удвоила импорт алюминия (рост на 94% г/г).
Еще шесть интересных компаний:
🔹 VK (потенциал роста ≈ 34,2%¹)
🔹 Polymetal (≈ 32,9%¹)
🔹 МКБ (≈ 29,7%¹)
🔹 Globaltrans (≈ 28,2%¹)
🔹 Московская биржа (≈ 24,1%¹)
🔹 АО Сургутнефтегаз (≈ 21,9%¹)
¹ Прогнозы взяты с сервиса Best Stocks и приведены для примера. Мы не даем инвестиционных рекомендаций и не несем ответственности за использование этих данных.
#инвестидеи
Обязательная информация
Изучили основной индекс Мосбиржи iMOEX (с июня он включает 42 компании, последними добавились Сегежа и ФСК — Россети) и выбрали десять акций с высокими таргетами от банковских аналитиков и брокеров. Ранжируем их по потенциалу роста в рамках консенсус-прогноза.
Однако перед этим хотим напомнить, что sell-side аналитики (то есть те, кто выпускает отчеты публично для клиентов крупных брокеров, в которых они сами же и работают) часто изменяют свои целевые цены согласно движению рынка. При этом, судя по исследованиям, они более склонны давать рекомендации «покупать», нежели «продавать», хотя это не всегда соответствует рыночной конъюнктуре.
⚠️ Поэтому к подобным рекомендациям надо относиться с осторожностью.
В качестве отсечки используем цену акций на момент закрытия вечерней сессии 10 июля 2023 года. Когда вы читаете этот пост, процентные значения могут быть немного ниже или, наоборот, выше.
1️⃣ X5 Retail Group (потенциал роста ≈ 43,8%¹)
На горизонте 12 месяцев бумаги ритейлера могут вырасти с текущих 1548,5 ₽ до 2227 ₽ за расписку (+43,8%). Это усредненный прогноз, максимальная оценка предполагает рост до 2624 ₽, что соответствует потенциалу 69,45%. Цифры основаны на мнении девяти аналитиков за последние три месяца, однако позитивно смотрят на перспективы X5 Retail Group больше экспертов.
Несмотря на неплохую отчетность, в первом квартале 2023-го эмитент увеличил чистую прибыль на 288% г/г, до 9,7 млрд ₽ — с начала года его бумаги практически не выросли в цене, тогда как индекс iMOEX прибавил 32% (и недавно обновил максимум с февраля 2022-го). Негативным фактором остается зарубежная прописка компании (у X5 пока нет возможности провести редомициляцию), из-за которой группа не может вернуться к дивидендам.
2️⃣ Интер РАО ЕЭС (потенциал ≈ 38,5%¹)
Рекомендации «покупать» придерживаются 15 аналитиков, средняя прогнозная цена составляет 5,54 ₽ за акцию при текущих котировках 4 ₽. Максимальный таргет аналитики основывали тем, что бумаги Интер РАО подешевели больше других в секторе энергетики в 2022-м, при этом показатели отчетности эмитента были лучше, чем у конкурентов (выручка по итогам года упала, но чистая прибыль выросла на 20%).
3️⃣ Яндекс (потенциал ≈ 37,4%¹)
При текущей цене 2407,6 ₽ за акцию средняя прогнозная цена составляет 3308,2 ₽ (+37,5%), максимальная — 3800 ₽ (+57,8%). Бумаги Яндекса в июне признали одними из самых популярных на Московской бирже — они находились в портфелях у 5,7% частных инвесторов. Учитывая, что число физлиц, имеющих счета на площадке, достигло 25,95 млн, данные акции теоретически могли быть у полутора миллионов человек.
Способствовать росту Яндекса может позитивная отчетность, уход ряда западных компаний или просто отсутствие достойных конкурентов на рынке (например, в сфере такси, доставки еды, ИИ, рекламы, стриминга и других), а также недавние новости о сохранении листинга на NASDAQ. Но неопределенность с продажей российских активов консорциуму инвесторов может быть сдерживающим фактором.
4️⃣ Русал (потенциал ≈ 35,7%¹)
Консенсус-прогноз по бумагам металлургической компании, основанный на мнении семи аналитиков, — 56,11 ₽. Текущая цена акций — 41,35 ₽. Способствовать росту на 35,7% может затяжное падение рубля к валютам (в этом плане Русал как экспортер выигрывает от ослабления отечественной валюты, при этом является самой чувствительной к рублю компанией на всем российском рынке), налаживание логистики в восточном направлении и спрос на металлы со стороны Китая — с марта 2022-го по февраль 2023-го страна почти удвоила импорт алюминия (рост на 94% г/г).
Еще шесть интересных компаний:
🔹 VK (потенциал роста ≈ 34,2%¹)
🔹 Polymetal (≈ 32,9%¹)
🔹 МКБ (≈ 29,7%¹)
🔹 Globaltrans (≈ 28,2%¹)
🔹 Московская биржа (≈ 24,1%¹)
🔹 АО Сургутнефтегаз (≈ 21,9%¹)
¹ Прогнозы взяты с сервиса Best Stocks и приведены для примера. Мы не даем инвестиционных рекомендаций и не несем ответственности за использование этих данных.
#инвестидеи
Обязательная информация
🌐 Краткий обзор фондовых рынков СНГ: Казахстан, Армения, Беларусь
Общая капитализация всех мировых публичных компаний в апреле 2023-го достигла $108,23 трлн. Примерно половина суммы приходится на США и КНР, а вот стоимость российских акций составляет 49,48 трлн ₽ (около $0,55 трлн). При этом на территории СНГ российский рынок до сих пор остается самым развитым. Что в других странах?
🇰🇿 Казахстан
Второе место в содружестве занимает Казахстан (в мировом рейтинге топ-100 крупнейших рынков ценных бумаг он в середине списка). Основной площадкой страны является Казахстанская биржа (KASE) — сейчас капитализация представленных на ней компаний равна 22,9 трлн ₸, или $52 млрд. Помимо KASE в стране работает Астанинская биржа (AIX) — здесь котируются несколько квазироссийских бумаг, номинированных в валюте.
Возвращаясь к KASE, в рамках основной площадки листинг есть у 44 локальных эмитентов и 52 бумаг США, включая Apple, Microsoft и NVIDIA. Крупнейшие компании Казахстана из представительского списка KASE (аналога «голубых фишек»): ЦентрКредит, Народный Банк, Kcell, KEGOC, КазМунайГаз, Kaspi.
В РФ купить бумаги КазМунайГаз можно на СПБ Бирже — это единственный актив СНГ (не считая госбондов), доступный неквалам. Если хотите торговать на биржах Казахстана без ограничений, открыть счет можно через местного брокера.
🇧🇾 Беларусь
Хотя Беларусь формально входит в топ-100 фондовых рынков (Международный банк ставит республику на 91-е место, опираясь на данные по капитализации за 2016 год — $1,24 млрд), реальную капитализацию Белорусской валютно-фондовой биржи (БВФБ) подсчитать сложно в силу специфики оборота бумаг. Ряд исследователей называют местный рынок явлением скорее теоретическим.
Так, в публичном обращении на БВФБ в конце 2022-го было 2631 открытое акционерное общество, но правилам листинга 1-го и 2-го уровней удовлетворяли акции лишь 14 эмитентов, а всего за 2022-й, по данным Минфина РБ, на бирже совершались сделки с бумагами 178 компаний (большая часть из них — внесписочные), только 32 из них торговались в каждом из четырех кварталов.
Если говорить про объем биржевого рынка акций, в 2022-м он составил 21,5 млн белорусских ₽ (≈ 771 млн российских ₽). Для сравнения, годовой объем торгов на Мосбирже даже в шоковом 2022-м был выше — 17,6 трлн ₽. Самые (условно) ликвидные акции БВФБ: Приорбанк, Беларусбанк, Минскпромстрой, ЦАУК.
🇦🇲 Армения
В Армении тоже один оператор на рынке ценных бумаг — Армянская фондовая биржа (AMX). Более 65% акций компании-оператора с 2022 года принадлежат Варшавской бирже (GPW) — это ее мажоритарный акционер. В ближайшие годы две площадки намерены реализовать кросс-листинг ценных бумаг, что в перспективе подстегнет рост AMX.
Пока же капитализация AMX, по данным за июнь 2023-го, составляет 277 млрд драм, или $0,72 млрд (секция корпоративных бондов почти в два раза больше). На площадке представлены акции 11 местных компаний, треть из которых — банки (крупнейший — Ameriabank), еще треть представляет промышленность и добычу ископаемых (например, Almast добывает алмазы, Pure Iron Plant перерабатывает молибден).
Для сравнения, на Варшавской бирже торгуются 372 польские компании, капитализация которых превышает 660 млрд злотых ($163 млрд).
Данные о других участниках СНГ на конец 2022-го:
🇰🇬 Капитализация Кыргызской биржи — 80,5 млрд сом ($0,92 млрд).
🇦🇿 Акции Бакинской биржи (Азербайджан) стоят 4,2 млрд манатов ($2,47 млрд).
🇺🇿 Капитализация биржи «Тошкент» (Узбекистан) — 101,73 трлн сум) ($8,78 млрд).
🇹🇯 На Центрально-Азиатской бирже Таджикистана акций пока нет, только бонды.
🇬🇪 Что касается Грузии (член СНГ до 2008-го), местная биржа почти не функционирует. В феврале-марте 2023-го на ней состоялось 5 сделок, в 2022-м — 19, в 2021-м — 14. Листинг имеют 23 компании с капитализацией $0,75 млрд.
#интересное
Обязательная информация
Общая капитализация всех мировых публичных компаний в апреле 2023-го достигла $108,23 трлн. Примерно половина суммы приходится на США и КНР, а вот стоимость российских акций составляет 49,48 трлн ₽ (около $0,55 трлн). При этом на территории СНГ российский рынок до сих пор остается самым развитым. Что в других странах?
🇰🇿 Казахстан
Второе место в содружестве занимает Казахстан (в мировом рейтинге топ-100 крупнейших рынков ценных бумаг он в середине списка). Основной площадкой страны является Казахстанская биржа (KASE) — сейчас капитализация представленных на ней компаний равна 22,9 трлн ₸, или $52 млрд. Помимо KASE в стране работает Астанинская биржа (AIX) — здесь котируются несколько квазироссийских бумаг, номинированных в валюте.
Возвращаясь к KASE, в рамках основной площадки листинг есть у 44 локальных эмитентов и 52 бумаг США, включая Apple, Microsoft и NVIDIA. Крупнейшие компании Казахстана из представительского списка KASE (аналога «голубых фишек»): ЦентрКредит, Народный Банк, Kcell, KEGOC, КазМунайГаз, Kaspi.
В РФ купить бумаги КазМунайГаз можно на СПБ Бирже — это единственный актив СНГ (не считая госбондов), доступный неквалам. Если хотите торговать на биржах Казахстана без ограничений, открыть счет можно через местного брокера.
🇧🇾 Беларусь
Хотя Беларусь формально входит в топ-100 фондовых рынков (Международный банк ставит республику на 91-е место, опираясь на данные по капитализации за 2016 год — $1,24 млрд), реальную капитализацию Белорусской валютно-фондовой биржи (БВФБ) подсчитать сложно в силу специфики оборота бумаг. Ряд исследователей называют местный рынок явлением скорее теоретическим.
Так, в публичном обращении на БВФБ в конце 2022-го было 2631 открытое акционерное общество, но правилам листинга 1-го и 2-го уровней удовлетворяли акции лишь 14 эмитентов, а всего за 2022-й, по данным Минфина РБ, на бирже совершались сделки с бумагами 178 компаний (большая часть из них — внесписочные), только 32 из них торговались в каждом из четырех кварталов.
Если говорить про объем биржевого рынка акций, в 2022-м он составил 21,5 млн белорусских ₽ (≈ 771 млн российских ₽). Для сравнения, годовой объем торгов на Мосбирже даже в шоковом 2022-м был выше — 17,6 трлн ₽. Самые (условно) ликвидные акции БВФБ: Приорбанк, Беларусбанк, Минскпромстрой, ЦАУК.
🇦🇲 Армения
В Армении тоже один оператор на рынке ценных бумаг — Армянская фондовая биржа (AMX). Более 65% акций компании-оператора с 2022 года принадлежат Варшавской бирже (GPW) — это ее мажоритарный акционер. В ближайшие годы две площадки намерены реализовать кросс-листинг ценных бумаг, что в перспективе подстегнет рост AMX.
Пока же капитализация AMX, по данным за июнь 2023-го, составляет 277 млрд драм, или $0,72 млрд (секция корпоративных бондов почти в два раза больше). На площадке представлены акции 11 местных компаний, треть из которых — банки (крупнейший — Ameriabank), еще треть представляет промышленность и добычу ископаемых (например, Almast добывает алмазы, Pure Iron Plant перерабатывает молибден).
Для сравнения, на Варшавской бирже торгуются 372 польские компании, капитализация которых превышает 660 млрд злотых ($163 млрд).
Данные о других участниках СНГ на конец 2022-го:
🇰🇬 Капитализация Кыргызской биржи — 80,5 млрд сом ($0,92 млрд).
🇦🇿 Акции Бакинской биржи (Азербайджан) стоят 4,2 млрд манатов ($2,47 млрд).
🇺🇿 Капитализация биржи «Тошкент» (Узбекистан) — 101,73 трлн сум) ($8,78 млрд).
🇹🇯 На Центрально-Азиатской бирже Таджикистана акций пока нет, только бонды.
🇬🇪 Что касается Грузии (член СНГ до 2008-го), местная биржа почти не функционирует. В феврале-марте 2023-го на ней состоялось 5 сделок, в 2022-м — 19, в 2021-м — 14. Листинг имеют 23 компании с капитализацией $0,75 млрд.
Ряд компаний из указанных стран имеют листинг за рубежом, это нормальная практика для стран с зарождающимся фондовым рынком. Так, грузинский банк TBC и казахский Казатомпром представлены на Лондонской бирже (LSE).
#интересное
Обязательная информация
🪙 К запуску цифрового рубля все готово. В чем его перспективы?
Президент России подписал законопроект о внедрении цифрового рубля в стране. Основные его положения вступят в силу 1 августа 2023-го. Чуть ранее Центробанк опубликовал проект платформы электронной валюты, массовое внедрение которой может произойти уже в 2025-2027 гг. Рассказываем основное.
❓ Суть концепции
Цифровой рубль реализован в форме токена (электронного кода), но не является ни криптовалютой, ни стейблкоином, потому что целиком обеспечивается государством и золотовалютными резервами РФ. Виртуальная валюта, как объясняет ЦБ, — это лишь третья форма нацвалюты (две другие — наличные и безналичные деньги), а ее стоимость привязана к классическому рублю.
Эмитировать цифровые деньги будет Банк России, хранить их планируют в цифровых кошельках на собственной платформе регулятора (в ее основе — централизованные IT-решения и блокчейн). Свои кошельки будут у Федерального казначейства, финансовых организаций и их клиентов. Доступ к кошелькам будет осуществляться через любые интернет-банки и их приложения, где обслуживается клиент (и которые являются участниками платформы). По задумке, в цифровом рубле можно будет совершать переводы и платежи, а также зачислять его на банковские счета (текущие и расчетные), меняя на классический рубль 1:1.
Несколько интересных фактов о цифровом рубле:
🔸 его можно будет наследовать;
🔸 кредиты системой не предусмотрены;
🔸 процентный доход (и кэшбек) по цифровым рублям начисляться не будет;
🔸 допускается не более одного цифрового счета для каждого человека;
🔸 система страхования не предусмотрена;
🔸 можно настраивать смарт-контракты (говоря проще — автоматизацию платежей);
🔸 транзакции возможны онлайн и офлайн, но механизм последних до конца не проработан;
🔸 бесплатный лимит переводов для физлиц планируют увеличить до 1,4 млн ₽;
🔸 для бизнеса операции будут платными, комиссия составит 0,3%.
⁉️ На каком этапе проект
Финальную концепцию цифрового рубля Центробанк представил в 2021 году, а уже в 2022-м перешел к подготовке законодательной базы и тестированию платформы с участием 15 банков. Этап тестирования завершился к началу 2023-го, компании проработали технические аспекты создания кошельков, переводов, зачисления средств и так далее.
В августе этого года должен стартовать новый этап с участием тех же банков (Сбер, ВТБ, Альфа, Газпромбанк, МТС Банк, Qiwi и другие). Но тестировать цифровой рубль будут на операциях с реальными клиентами и торговыми предприятиями из 11 городов РФ. Позже список участников тестирования планируют расширить (как минимум еще 10 банков ждут очереди).
По словам первого зампреда ЦБ Ольги Скоробогатовой, уже в 2024-2027 гг., вероятно, «все граждане смогут иметь возможность открывать кошельки, получать цифровые рубли и использовать их». Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что распространение электронная валюта получит не раньше 2024-го.
‼️ Долгосрочная польза цифрового рубля
Частично мы уже перечисляли преимущества цифровой валюты в блоге (читайте тут) — скорость транзакций, их доступность (без привязки к конкретному банку), прозрачность, а также безопасность.
Что касается банков, с одной стороны, из-за уменьшения числа переводов в классическом рубле они могут потерять до 50 млрд ₽ в год. С другой стороны, конкуренция между банками за клиентов должна вырасти, а если финансовые организации будут активно внедрять продукты с применением цифрового рубля (например, в связке с ЦФА), они могут увеличить совокупные доходы на 60 млрд ₽. Торговые сети от экономии на платежах могут заработать около 80 млрд ₽ и часть сэкономленных средств тоже направить на привлечение покупателей.
Второе перспективное направление, связанное с цифровым рублем, — международные транзакции. При интеграции с электронными валютами других стран (например, цифровым юанем) экосистема может заменить SWIFT. По оценкам Банка России, интеграция ожидается на горизонте пяти лет.
#актуальное
Обязательная информация
Президент России подписал законопроект о внедрении цифрового рубля в стране. Основные его положения вступят в силу 1 августа 2023-го. Чуть ранее Центробанк опубликовал проект платформы электронной валюты, массовое внедрение которой может произойти уже в 2025-2027 гг. Рассказываем основное.
❓ Суть концепции
Цифровой рубль реализован в форме токена (электронного кода), но не является ни криптовалютой, ни стейблкоином, потому что целиком обеспечивается государством и золотовалютными резервами РФ. Виртуальная валюта, как объясняет ЦБ, — это лишь третья форма нацвалюты (две другие — наличные и безналичные деньги), а ее стоимость привязана к классическому рублю.
Эмитировать цифровые деньги будет Банк России, хранить их планируют в цифровых кошельках на собственной платформе регулятора (в ее основе — централизованные IT-решения и блокчейн). Свои кошельки будут у Федерального казначейства, финансовых организаций и их клиентов. Доступ к кошелькам будет осуществляться через любые интернет-банки и их приложения, где обслуживается клиент (и которые являются участниками платформы). По задумке, в цифровом рубле можно будет совершать переводы и платежи, а также зачислять его на банковские счета (текущие и расчетные), меняя на классический рубль 1:1.
Несколько интересных фактов о цифровом рубле:
🔸 его можно будет наследовать;
🔸 кредиты системой не предусмотрены;
🔸 процентный доход (и кэшбек) по цифровым рублям начисляться не будет;
🔸 допускается не более одного цифрового счета для каждого человека;
🔸 система страхования не предусмотрена;
🔸 можно настраивать смарт-контракты (говоря проще — автоматизацию платежей);
🔸 транзакции возможны онлайн и офлайн, но механизм последних до конца не проработан;
🔸 бесплатный лимит переводов для физлиц планируют увеличить до 1,4 млн ₽;
🔸 для бизнеса операции будут платными, комиссия составит 0,3%.
⁉️ На каком этапе проект
Финальную концепцию цифрового рубля Центробанк представил в 2021 году, а уже в 2022-м перешел к подготовке законодательной базы и тестированию платформы с участием 15 банков. Этап тестирования завершился к началу 2023-го, компании проработали технические аспекты создания кошельков, переводов, зачисления средств и так далее.
В августе этого года должен стартовать новый этап с участием тех же банков (Сбер, ВТБ, Альфа, Газпромбанк, МТС Банк, Qiwi и другие). Но тестировать цифровой рубль будут на операциях с реальными клиентами и торговыми предприятиями из 11 городов РФ. Позже список участников тестирования планируют расширить (как минимум еще 10 банков ждут очереди).
По словам первого зампреда ЦБ Ольги Скоробогатовой, уже в 2024-2027 гг., вероятно, «все граждане смогут иметь возможность открывать кошельки, получать цифровые рубли и использовать их». Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что распространение электронная валюта получит не раньше 2024-го.
‼️ Долгосрочная польза цифрового рубля
Частично мы уже перечисляли преимущества цифровой валюты в блоге (читайте тут) — скорость транзакций, их доступность (без привязки к конкретному банку), прозрачность, а также безопасность.
Что касается банков, с одной стороны, из-за уменьшения числа переводов в классическом рубле они могут потерять до 50 млрд ₽ в год. С другой стороны, конкуренция между банками за клиентов должна вырасти, а если финансовые организации будут активно внедрять продукты с применением цифрового рубля (например, в связке с ЦФА), они могут увеличить совокупные доходы на 60 млрд ₽. Торговые сети от экономии на платежах могут заработать около 80 млрд ₽ и часть сэкономленных средств тоже направить на привлечение покупателей.
Второе перспективное направление, связанное с цифровым рублем, — международные транзакции. При интеграции с электронными валютами других стран (например, цифровым юанем) экосистема может заменить SWIFT. По оценкам Банка России, интеграция ожидается на горизонте пяти лет.
#актуальное
Обязательная информация
🔥 Коротко о главном за прошедшую неделю
🇷🇺 Российский рынок продолжает двигаться боковике. В фокусе – решение ЦБ РФ по ключевой ставке и новый пакет санкций от США.
🇨🇳 Китайские рынки – цвет настроения «красный». На это раз в авангарде падения были девелоперы, чьи проблемы всплыли еще ярче на фоне проблем в макроэкономике и кризиса потребления.
🇺🇸 Американские индексы показали разнонаправленную динамику на неделе. S&P 500 и DJIA снова в плюсе, а NASDAQ продемонстрировал снижение. Разочаровывающая отчетность и прогнозы Tesla, Netflix и TSMC стали поводом для фиксации прибыли и в других IT бумагах.
Полная версия обзора ➡ здесь
Обязательная информация
#weekly
🇷🇺 Российский рынок продолжает двигаться боковике. В фокусе – решение ЦБ РФ по ключевой ставке и новый пакет санкций от США.
🇨🇳 Китайские рынки – цвет настроения «красный». На это раз в авангарде падения были девелоперы, чьи проблемы всплыли еще ярче на фоне проблем в макроэкономике и кризиса потребления.
🇺🇸 Американские индексы показали разнонаправленную динамику на неделе. S&P 500 и DJIA снова в плюсе, а NASDAQ продемонстрировал снижение. Разочаровывающая отчетность и прогнозы Tesla, Netflix и TSMC стали поводом для фиксации прибыли и в других IT бумагах.
Полная версия обзора ➡ здесь
Обязательная информация
#weekly
Sistema-Capital
Обзор рынков - УК «Система Капитал»
Ежедневная аналитика и обзор рынков от финансовых аналитиков и специалистов УК «Система Капитал».
🇨🇳 8 ETF на СПБ Бирже: долгожданная возможность инвестировать в портфель активов из Азии
С 12 июля неквалифицированным инвесторам на СПБ Бирже доступны бумаги восьми ETF, ориентированных на Гонконг, материковый Китай и Азию в целом. Они позволят диверсифицировать портфель и вложиться в ряд активов, которые купить отдельно сейчас затруднительно. При этом инструменты несут меньше инфраструктурных рисков.
❓ О безопасности
Напомним, с января 2023-го неквалы в России не могли покупать бумаги из «недружественных» стран, то есть большую часть иностранных акций (за исключением Гонконга), а также все ETF, представленные на СПБ Бирже.
По мнению ЦБ РФ, это несло инфраструктурные риски — в цепочке хранения бумаг участвовали иностранные депозитарии из «недружественных» стран, что повышало вероятность запрета на свободное обращение бумаг и получение выплат по ним.
Недавно СПБ Биржа сообщила о готовности учитывать активы через цепочку дружественных депозитариев, такие инвестиции подвержены меньшему кастодиальному риску, хотя полностью его все равно не снимают. Первыми инструментами в инфраструктуре как раз стали фонды с первичным листингом в Гонконге. В будущем на нее планируют перевести другие гонконгские акции.
⁉️ Подробнее о новых ETF
В список входят восемь фондов. Большая часть номинирована в юанях (CNY) и в гонконгских долларах (HKD) сразу — они доступны под разными тикерами, два фонда торгуются только в HKD. От валюты зависит лотность: паи ETF в юанях можно купить поштучно, акции в гонконгских долларах — лотами от 100 до 500 штук (они обойдутся дороже).
Список инструментов:
1️⃣ Tracker Fund of Hong Kong (тикеры 82800, 2800) следует за основным бенчмарком Гонконга Hang Seng Index. Топ-5 акций из 80: Alibaba, Tencent, HSBC, AIA, Meituan — на них приходится почти 40% портфеля. Комиссия фонда за управление — 0,1%.
2️⃣ Hang Seng China Enterprises Index ETF (82828, 2828) следит за одноименным индексом China Enterprises, который отражает динамику компаний материкового Китая с листингом в Гонконге. В фонде представлено 50 бумаг, включая Construction Bank, China Mobile и Ping An Insurance. Почти 37% портфеля занимают IT-компании, 25% — финансовый сектор. Комиссия фонда достигает 0,55%.
3️⃣ CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033) номинирован исключительно в HKD, основан на индексе Hang Seng Tech, куда входят 30 эмитентов IT-сектора Гонконгской биржи. В портфеле: Li Auto, Xiaomi, JD, Kuaishou, NetEase, Weibo, а также Trip.com и Semiconductor Manufacturing, которые купить отдельно на СПБ Бирже нельзя. Комиссия — 0,99%.
4️⃣ iShares Hang Seng TECH ETF (3067) тоже номинирован в HKD и следует за тем же индексом, но полной доходности (Net Total Return). Комиссия по фонду ниже — 0,25%.
5️⃣ ChinaAMC CSI 300 Index ETF (83188, 3188) — один из самых широких фондов. Он воспроизводит CSI 300 Index и включает 300 компаний с листингом на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах. Комиссия — 0,7%.
6️⃣-7️⃣ CSOP FTSE China A50 ETF (82822, 2822) и iShares FTSE China A50 ETF (82823, 2823) ориентированы на материковый Китай более точечно. Оба отслеживают FTSE China A50 Index, куда входят 50 крупнейших компаний из Шанхая и Шэньчжэня. Комиссия у CSOP больше, чем у продукта Black Rock — 0,99% против 0,35%.
8️⃣ iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF (83010, 3010) — фонд для тех, кому интересен максимально широкий взгляд на Азию. Одноименный индекс MSCI AC Asia ex Japan охватывает 10 рынков: Сингапур и Гонконг относят к развитым, а Южную Корею, Индию, Китай, Тайвань, Индонезию, Малайзию, Филиппины и Таиланд — к развивающимся. В портфеле присутствуют TSMC, Samsung, Infosys, SK Hynix, LG, Hyundai и другие — всего более 1000 компаний. Комиссия фонда — 0,28%.
По всем ETF отсутствует гербовый сбор. Напомним, при покупке гонконгских акций на СПБ Бирже помимо комиссии брокеру вы должны заплатить 0,13% от суммы сделки в пользу китайского государства. А еще все перечисленные фонды, за исключением CSOP Hang Seng TECH, платят дивиденды.
#инвестидеи
Обязательная информация
С 12 июля неквалифицированным инвесторам на СПБ Бирже доступны бумаги восьми ETF, ориентированных на Гонконг, материковый Китай и Азию в целом. Они позволят диверсифицировать портфель и вложиться в ряд активов, которые купить отдельно сейчас затруднительно. При этом инструменты несут меньше инфраструктурных рисков.
❓ О безопасности
Напомним, с января 2023-го неквалы в России не могли покупать бумаги из «недружественных» стран, то есть большую часть иностранных акций (за исключением Гонконга), а также все ETF, представленные на СПБ Бирже.
По мнению ЦБ РФ, это несло инфраструктурные риски — в цепочке хранения бумаг участвовали иностранные депозитарии из «недружественных» стран, что повышало вероятность запрета на свободное обращение бумаг и получение выплат по ним.
Недавно СПБ Биржа сообщила о готовности учитывать активы через цепочку дружественных депозитариев, такие инвестиции подвержены меньшему кастодиальному риску, хотя полностью его все равно не снимают. Первыми инструментами в инфраструктуре как раз стали фонды с первичным листингом в Гонконге. В будущем на нее планируют перевести другие гонконгские акции.
⁉️ Подробнее о новых ETF
В список входят восемь фондов. Большая часть номинирована в юанях (CNY) и в гонконгских долларах (HKD) сразу — они доступны под разными тикерами, два фонда торгуются только в HKD. От валюты зависит лотность: паи ETF в юанях можно купить поштучно, акции в гонконгских долларах — лотами от 100 до 500 штук (они обойдутся дороже).
Список инструментов:
1️⃣ Tracker Fund of Hong Kong (тикеры 82800, 2800) следует за основным бенчмарком Гонконга Hang Seng Index. Топ-5 акций из 80: Alibaba, Tencent, HSBC, AIA, Meituan — на них приходится почти 40% портфеля. Комиссия фонда за управление — 0,1%.
2️⃣ Hang Seng China Enterprises Index ETF (82828, 2828) следит за одноименным индексом China Enterprises, который отражает динамику компаний материкового Китая с листингом в Гонконге. В фонде представлено 50 бумаг, включая Construction Bank, China Mobile и Ping An Insurance. Почти 37% портфеля занимают IT-компании, 25% — финансовый сектор. Комиссия фонда достигает 0,55%.
3️⃣ CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033) номинирован исключительно в HKD, основан на индексе Hang Seng Tech, куда входят 30 эмитентов IT-сектора Гонконгской биржи. В портфеле: Li Auto, Xiaomi, JD, Kuaishou, NetEase, Weibo, а также Trip.com и Semiconductor Manufacturing, которые купить отдельно на СПБ Бирже нельзя. Комиссия — 0,99%.
4️⃣ iShares Hang Seng TECH ETF (3067) тоже номинирован в HKD и следует за тем же индексом, но полной доходности (Net Total Return). Комиссия по фонду ниже — 0,25%.
5️⃣ ChinaAMC CSI 300 Index ETF (83188, 3188) — один из самых широких фондов. Он воспроизводит CSI 300 Index и включает 300 компаний с листингом на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах. Комиссия — 0,7%.
6️⃣-7️⃣ CSOP FTSE China A50 ETF (82822, 2822) и iShares FTSE China A50 ETF (82823, 2823) ориентированы на материковый Китай более точечно. Оба отслеживают FTSE China A50 Index, куда входят 50 крупнейших компаний из Шанхая и Шэньчжэня. Комиссия у CSOP больше, чем у продукта Black Rock — 0,99% против 0,35%.
8️⃣ iShares Core MSCI Asia ex Japan ETF (83010, 3010) — фонд для тех, кому интересен максимально широкий взгляд на Азию. Одноименный индекс MSCI AC Asia ex Japan охватывает 10 рынков: Сингапур и Гонконг относят к развитым, а Южную Корею, Индию, Китай, Тайвань, Индонезию, Малайзию, Филиппины и Таиланд — к развивающимся. В портфеле присутствуют TSMC, Samsung, Infosys, SK Hynix, LG, Hyundai и другие — всего более 1000 компаний. Комиссия фонда — 0,28%.
По всем ETF отсутствует гербовый сбор. Напомним, при покупке гонконгских акций на СПБ Бирже помимо комиссии брокеру вы должны заплатить 0,13% от суммы сделки в пользу китайского государства. А еще все перечисленные фонды, за исключением CSOP Hang Seng TECH, платят дивиденды.
#инвестидеи
Обязательная информация
👎 ⅔ инвесторов не понимают инструменты фондового рынка
Полтора года назад Центробанк ввел обязательное тестирование неквалифицированных инвесторов для доступа к инструментам рынка с повышенными рисками. К концу первого квартала 2023-го тесты попытались пройти как минимум 7,5 млн человек. Собрали интересные выводы из статистики.
Напомним, без тестирования брокером неквалы могут торговать только наиболее ликвидными российскими акциями, облигациями с высоким рейтингом и зарубежными бумагами из индексов, одобренных ЦБ РФ (например, Hang Seng Index, поэтому акции Гонконга доступны без тестирования). Месячный оборот при этом ограничен 100 тыс. ₽.
ЦБ обсуждает увеличение лимита до 300 тыс., могут произойти и другие изменения, но пока:
Прохождение тестов открывает доступ к более сложным инструментам, таким как маржинальная торговля (в том числе торговля фьючерсами), акции третьего уровня листинга, облигации с низким кредитным рейтингом или без него, а также закрытые ПИФ и иностранные ETF (включая новые фонды на Азию, доступные на СПБ Бирже, — мы писали о них вчера).
Изначально регулятор ввел 11 тестов, по одному для каждого инструмента — их список тут (позже к ним добавили еще четыре). Каждый тест имеет два раздела: самооценка и знания. Ответы в первом блоке на результат не влияют, здесь вы указываете свой опыт. Второй блок состоит из четырех вопросов на понимание рисков, ответить верно нужно на все. Тесты (пока что) можно пересдавать неограниченное число раз, но вопросы будут меняться.
❗️ Что говорят цифры
🔸 ЦБ приводит данные по тестированию от брокеров с октября 2021 по март 2023 года. За это время хотя бы в одном из тестов приняли участие 7,5 млн человек.
🔸 Учитывая, что в марте счета на Мосбирже были у 24,5 млн частных инвесторов, а по оценкам того же Банка России, 586 тыс. из них являются квалами, из общего числа неквалов тесты в лучшем случае попыталась пройти треть.
🔸 Интерес к тестированию снижается. Большая часть владельцев брокерских счетов — 6,13 млн — прошла его в первый год после введения процедуры, с октября 2021-го по сентябрь 2022-го. Остальные 1,36 млн отвечали на вопросы с октября 2022-го по март 2023-го.
С другой стороны, интерес к определенным тестам растет. По данным НАУФОР, с конца прошлого года инвесторов особенно интересуют акции РФ-компаний вне котировальных списков, сделки с маржинальной торговлей и высокорисковыми облигациям. Это может быть связано с сокращением числа доступных инструментов после запрета на акции из «недружественных» стран.
🔸 Из 7,5 млн человек с тестами за все время справились лишь 2,43 млн, или 32,4%. Причем в первый год доля успешных тестирований была 31,3%, а в октябре 2022-го – марте 2023-го она увеличилась до 37,4%.
🔸 55% из тех, кто успешно ответил на вопросы, сделали это с первой попытки. Доля тех, кто сдавал тесты с третьей и большего числа попыток, в первый год составляла 30%, сейчас снизилась до 25%. Центробанк видит в этом рост осознанности инвесторов — они стали реже сдавать тесты путем перебора ответов.
Список актуальных вопросов, которые могут встретиться в тестах, можно найти в обновленной редакции базового стандарта на сайте Банка России (вопросы ищите во второй половине файла). С марта 2023 года брокеры могут включить в тестирование 4 любых вопроса из 11 (раньше выбирали из 8), причем варианты ответов у них тоже могут отличаться.
Сейчас предлагаем проверить ваши знания и ответить на один из вопросов тестирования третьей (самой высокой) категории сложности. Он связан с инвестициями в иностранные ETF, но мы его немного актуализировали 👇👇
#интересное
Обязательная информация
Полтора года назад Центробанк ввел обязательное тестирование неквалифицированных инвесторов для доступа к инструментам рынка с повышенными рисками. К концу первого квартала 2023-го тесты попытались пройти как минимум 7,5 млн человек. Собрали интересные выводы из статистики.
Напомним, без тестирования брокером неквалы могут торговать только наиболее ликвидными российскими акциями, облигациями с высоким рейтингом и зарубежными бумагами из индексов, одобренных ЦБ РФ (например, Hang Seng Index, поэтому акции Гонконга доступны без тестирования). Месячный оборот при этом ограничен 100 тыс. ₽.
ЦБ обсуждает увеличение лимита до 300 тыс., могут произойти и другие изменения, но пока:
Прохождение тестов открывает доступ к более сложным инструментам, таким как маржинальная торговля (в том числе торговля фьючерсами), акции третьего уровня листинга, облигации с низким кредитным рейтингом или без него, а также закрытые ПИФ и иностранные ETF (включая новые фонды на Азию, доступные на СПБ Бирже, — мы писали о них вчера).
Изначально регулятор ввел 11 тестов, по одному для каждого инструмента — их список тут (позже к ним добавили еще четыре). Каждый тест имеет два раздела: самооценка и знания. Ответы в первом блоке на результат не влияют, здесь вы указываете свой опыт. Второй блок состоит из четырех вопросов на понимание рисков, ответить верно нужно на все. Тесты (пока что) можно пересдавать неограниченное число раз, но вопросы будут меняться.
❗️ Что говорят цифры
🔸 ЦБ приводит данные по тестированию от брокеров с октября 2021 по март 2023 года. За это время хотя бы в одном из тестов приняли участие 7,5 млн человек.
🔸 Учитывая, что в марте счета на Мосбирже были у 24,5 млн частных инвесторов, а по оценкам того же Банка России, 586 тыс. из них являются квалами, из общего числа неквалов тесты в лучшем случае попыталась пройти треть.
🔸 Интерес к тестированию снижается. Большая часть владельцев брокерских счетов — 6,13 млн — прошла его в первый год после введения процедуры, с октября 2021-го по сентябрь 2022-го. Остальные 1,36 млн отвечали на вопросы с октября 2022-го по март 2023-го.
С другой стороны, интерес к определенным тестам растет. По данным НАУФОР, с конца прошлого года инвесторов особенно интересуют акции РФ-компаний вне котировальных списков, сделки с маржинальной торговлей и высокорисковыми облигациям. Это может быть связано с сокращением числа доступных инструментов после запрета на акции из «недружественных» стран.
🔸 Из 7,5 млн человек с тестами за все время справились лишь 2,43 млн, или 32,4%. Причем в первый год доля успешных тестирований была 31,3%, а в октябре 2022-го – марте 2023-го она увеличилась до 37,4%.
🔸 55% из тех, кто успешно ответил на вопросы, сделали это с первой попытки. Доля тех, кто сдавал тесты с третьей и большего числа попыток, в первый год составляла 30%, сейчас снизилась до 25%. Центробанк видит в этом рост осознанности инвесторов — они стали реже сдавать тесты путем перебора ответов.
Список актуальных вопросов, которые могут встретиться в тестах, можно найти в обновленной редакции базового стандарта на сайте Банка России (вопросы ищите во второй половине файла). С марта 2023 года брокеры могут включить в тестирование 4 любых вопроса из 11 (раньше выбирали из 8), причем варианты ответов у них тоже могут отличаться.
Сейчас предлагаем проверить ваши знания и ответить на один из вопросов тестирования третьей (самой высокой) категории сложности. Он связан с инвестициями в иностранные ETF, но мы его немного актуализировали 👇👇
#интересное
Обязательная информация
Если вы купили 10 паев ETF за 50 юаней и продали их через год за 60 юаней, при этом курс юаня за год вырос с 12 до 14 рублей, ваш налогооблагаемый доход в России составит:
Anonymous Quiz
19%
1200 ₽
61%
2400 ₽
13%
8400 ₽
6%
6000 ₽
Ответ: На покупку ETF потратили 500 юаней, или 6000 ₽ при стоимости китайской валюты 12 ₽. Через год смогли продать паи за 600 юаней, или 8400 ₽ при курсе 14 ₽. Разница между числами 2400 ₽ — и есть налогооблагаемый доход. Комиссии брокера в расчетах не учитываются.
👵 Новая программа пенсионных накоплений: ➕1️⃣ инструмент для долгосрочных инвесторов
С 1 января 2024-го гражданам РФ будет доступна новая программа долгосрочных сбережений при софинансировании государства — соответствующий закон Госдума приняла летом. Как она будет работать, в чем плюс и выгодно ли вкладывать в НПФ?
❓ Что предлагает Минфин и ЦБ
С нового года любой россиянин старше 18 лет сможет обратиться в один или несколько негосударственных пенсионных фондов (НПФ) — сейчас их 38 — и открыть накопительно-сберегательный счет. Далее нужно самостоятельно определить размер первого взноса, сумму и периодичность пополнения счета. НПФ будет инвестировать ваши деньги в инструменты с низким риском (в основном облигации). Перевести средства из одного НПФ в другой можно не чаще одного раза в пять лет.
При этом вы получите стимулы от государства:
🔺 Доход от инвестиций не будут облагать НДФЛ.
🔺 Ваши вложения (но не доход) застрахуют на 2,8 млн ₽ (в два раза больше, чем страхование банковских депозитов).
🔺 С отчислений в НПФ можно получить налоговый вычет. В зависимости от ставки — до 56 или 60 тыс. ₽ в год (при условии, что вы инвестировали в НПФ от 400 тыс. ₽ и имеете официальный доход).
🔺 Если присоединиться к программе в 2024–2026 гг., государство дополнительно начислит на ваш счет до 36 тыс. ₽ ежегодно (после 2026-го льгота действовать не будет).
У работодателей тоже будет возможность софинансировать взносы сотрудников. Также к программе можно добавить накопительную часть пенсии, если вы успели заработать ее в 2002–2014 гг. Страховая (государственная) пенсия с принятием закона тоже никуда не исчезла.
‼️ Ключевые нюансы программы
🔻 Минимальный срок участия в новой программе — 15 лет. Распоряжаться деньгами и получать выплаты раньше срока смогут только женщины старше 55 лет и мужчины от 60 лет (границы пенсионного возраста до его повышения).
🔻 Забрать перечисленные в НПФ деньги досрочно без штрафов можно только при наступлении особых обстоятельств — потере кормильца и для оплаты дорогого лечения (из списка).
🔻 Если уважительной причины нет, забрать деньги можно, но сумма будет определяться договором с НПФ (высока вероятность начисления пени), а доход от софинансирования и инвестиций придется вернуть (как и полученный вычет).
🔻 Наконец, вычет по ИИС и НПФ единый. Если у вас есть индивидуальный инвестиционный счет, и вы планируете участвовать в программе долгосрочных сбережений, то 56 тыс. ₽ (или 60 тыс. при доходах свыше 5 млн ₽ в год) — это предельный размер вычета, доступный по всем инструментам.
Если срок инвестиций превысит 15 лет либо вам исполнится 55/60 лет, можно добавить доход от программы к ежемесячной страховой пенсии: пожизненно или на срок от 10 лет. В ряде случаев деньги можно получить единовременно или завещать наследникам.
⁉️ Ожидаемая доходность
По данным ЦБ, средневзвешенная доходность НПФ в 2022-м составила 5,1%, это близко к показателям за пять лет. Цифры были ниже инфляции (11,9%), но выше Индекса Мосбиржи (–43,1%). В 2023-м данные позитивнее: доходность НПФ за три месяца — 2,7% (потенциально 11% годовых), инфляция за период — 1,67%, а индекс MOEX прибавил более 17%.
При этом важно отметить, что доходность фондов указана без комиссий, которые могут достигать 0,6% от совокупной стоимости средств и 15% от инвестиционного результата. Итоговая доходность может оказаться сопоставимой с банковским депозитом.
Возможно, поэтому, а также из-за сложностей с досрочным получением средств и невозможности влиять на состав портфелей инструмент не станет массовым, пишут экономисты.
#актуальное
Обязательная информация
С 1 января 2024-го гражданам РФ будет доступна новая программа долгосрочных сбережений при софинансировании государства — соответствующий закон Госдума приняла летом. Как она будет работать, в чем плюс и выгодно ли вкладывать в НПФ?
❓ Что предлагает Минфин и ЦБ
С нового года любой россиянин старше 18 лет сможет обратиться в один или несколько негосударственных пенсионных фондов (НПФ) — сейчас их 38 — и открыть накопительно-сберегательный счет. Далее нужно самостоятельно определить размер первого взноса, сумму и периодичность пополнения счета. НПФ будет инвестировать ваши деньги в инструменты с низким риском (в основном облигации). Перевести средства из одного НПФ в другой можно не чаще одного раза в пять лет.
При этом вы получите стимулы от государства:
🔺 Доход от инвестиций не будут облагать НДФЛ.
🔺 Ваши вложения (но не доход) застрахуют на 2,8 млн ₽ (в два раза больше, чем страхование банковских депозитов).
🔺 С отчислений в НПФ можно получить налоговый вычет. В зависимости от ставки — до 56 или 60 тыс. ₽ в год (при условии, что вы инвестировали в НПФ от 400 тыс. ₽ и имеете официальный доход).
🔺 Если присоединиться к программе в 2024–2026 гг., государство дополнительно начислит на ваш счет до 36 тыс. ₽ ежегодно (после 2026-го льгота действовать не будет).
Софинансирование зависит от зарплаты. Если она меньше 80 тыс. ₽, за каждый переведенный в НПФ рубль государство начислит еще один. Если зарплата 80–150 тыс. ₽, власти начислят рубль за каждые два ваших, а если доход выше 150 тыс. ₽, соотношение будет один к четырем. Предельная сумма поддержки одинаковая — 36 тыс. ₽, но чтобы получить ее, нужно сделать разные взносы: 36, 72 и 144 тыс. ₽ соответственно.
У работодателей тоже будет возможность софинансировать взносы сотрудников. Также к программе можно добавить накопительную часть пенсии, если вы успели заработать ее в 2002–2014 гг. Страховая (государственная) пенсия с принятием закона тоже никуда не исчезла.
‼️ Ключевые нюансы программы
🔻 Минимальный срок участия в новой программе — 15 лет. Распоряжаться деньгами и получать выплаты раньше срока смогут только женщины старше 55 лет и мужчины от 60 лет (границы пенсионного возраста до его повышения).
🔻 Забрать перечисленные в НПФ деньги досрочно без штрафов можно только при наступлении особых обстоятельств — потере кормильца и для оплаты дорогого лечения (из списка).
🔻 Если уважительной причины нет, забрать деньги можно, но сумма будет определяться договором с НПФ (высока вероятность начисления пени), а доход от софинансирования и инвестиций придется вернуть (как и полученный вычет).
🔻 Наконец, вычет по ИИС и НПФ единый. Если у вас есть индивидуальный инвестиционный счет, и вы планируете участвовать в программе долгосрочных сбережений, то 56 тыс. ₽ (или 60 тыс. при доходах свыше 5 млн ₽ в год) — это предельный размер вычета, доступный по всем инструментам.
Если срок инвестиций превысит 15 лет либо вам исполнится 55/60 лет, можно добавить доход от программы к ежемесячной страховой пенсии: пожизненно или на срок от 10 лет. В ряде случаев деньги можно получить единовременно или завещать наследникам.
⁉️ Ожидаемая доходность
По данным ЦБ, средневзвешенная доходность НПФ в 2022-м составила 5,1%, это близко к показателям за пять лет. Цифры были ниже инфляции (11,9%), но выше Индекса Мосбиржи (–43,1%). В 2023-м данные позитивнее: доходность НПФ за три месяца — 2,7% (потенциально 11% годовых), инфляция за период — 1,67%, а индекс MOEX прибавил более 17%.
При этом важно отметить, что доходность фондов указана без комиссий, которые могут достигать 0,6% от совокупной стоимости средств и 15% от инвестиционного результата. Итоговая доходность может оказаться сопоставимой с банковским депозитом.
Возможно, поэтому, а также из-за сложностей с досрочным получением средств и невозможности влиять на состав портфелей инструмент не станет массовым, пишут экономисты.
#актуальное
Обязательная информация
💰 5 российских компаний, которые объявили байбэк в 2023 году
Байбэк, или обратный выкуп эмитентом своих акций, обычно приводит к сокращению предложения ценных бумаг и, как следствие, росту их стоимости. Выбрали компании из России, объявившие байбэк в этом году.
1️⃣ Полюс
Золотодобывающая компания в середине мая попала под блокирующие санкции США и в последний момент отказалась от дивидендов за 2022-й. Вместе с тем уже в июле совет директоров Полюса одобрил программу обратного выкупа почти 30% акций по цене 14 200 ₽ за штуку.
Это предполагает премию к котировкам на конец июля более 20%, общие затраты на байбэк могут составить 579 млрд ₽. Правда, под программу попадают только бумаги, купленные до 7 июля 2023-го. Подать заявку на выкуп изначально можно было до 9 августа, но прием заявок завершили досрочно (акции приобрела одна из дочек Полюса).
В пресс-релизе эмитент выражает уверенность в перспективах бизнеса. Ранее мы выделяли Полюс как вариант для инвестиций в рынок драгметаллов. Золото выигрывает от сохраняющегося интереса к нему мировых центробанков и может вернуться к росту на фоне ожидаемого смягчения политики ФРС США в будущем.
2️⃣ Самолет
Несмотря на рекордные показатели в прошлом году (15,3 млрд чистой прибыли, +81% г/г), компания тоже решила не платить дивиденды (к вопросу могут вернуться в третьем квартале). Зато Самолет запланировал обратный выкуп на сумму до 10 млрд ₽ до конца 2023-го. При текущих котировках 3665 ₽ программа может затронуть более 4% бумаг. С другой стороны, по оценкам, в свободном обращении лишь 9% акций компании, что делает размеры выкупа существенными для миноритариев.
Поддержку эмитенту также оказали сообщения о покупке девелопера ГК МИЦ. Сделка позволит Самолету увеличить долю на рынке жилой недвижимости и приблизиться к лидеру отрасли ПИК по объемам строительства.
3️⃣ HeadHunter
Рекрутинговая компания в начале года сменила основного акционера. Если раньше большая часть акций принадлежала Elbrus Capital, сейчас максимальной долей 22,68% владеет Kismet Capital (в прошлом году холдинг приобрел Avito), а у Elbrus осталось менее 10%. Еще около 9% принадлежит Goldman Sachs, остальные бумаги в свободном обращении.
Новый менеджмент взял курс на восстановление капитализации HH, которая в прошлом году сократилась почти на 60%. Байбэк, анонсированный в мае 2023-го, — часть инициативы, но точных его параметров компания не предоставила. Известно лишь, что у совета директоров есть на реализацию обратного выкупа 12 месяцев.
С начала года котировки HH выросли более чем на 80% — во многом за счет общего восстановления рынка, ожиданий редомициляции и позитивной отчетности за первый квартал 2023-го. Чистая прибыль составила 2,2 млрд ₽, рост — 293% г/г. Прогресс по перерегистрации компании в РФ может стать новым драйвером.
4️⃣ Магнит
Ритейлер объявил тендерный выкуп акций для нерезидентов 16 июня. Сначала он хотел приобрести 10 млн акций, но в связи с интересом со стороны иностранных инвесторов увеличил предложение в три раза. Акционеров в РФ программа вряд ли заинтересует — Магнит выкупает бумаги с дисконтом более 50% по цене 2215 ₽, но для нерезидентов это шанс получить хоть что-то.
С момента анонса котировки прибавили более 20%. Позитив связан как с прямой выгодой (Магнит может получить прибыль от выкупа 24 млрд ₽), так и с возможностью изменить структуру акционеров — вероятно, более 60% акций от всего free-float до сих пор были в руках инвесторов из «недружественных» стран, что осложняет корпоративное управление.
5️⃣ Инарктика (РусАква)
Поставщик красной рыбы объявил байбэк 27 июня. Параметры скромные — компания выкупит бумаги на сумму не более 1 млрд ₽, это затронет 1,7% акционерного капитала. Инарктика также одобрила выплату дивидендов за первый квартал 2023-го в размере 10 ₽ на акцию (доходность 1,5%). Отчетность эмитент не публикует с 2021 года.
#инвестидеи
Обязательная информация
Байбэк, или обратный выкуп эмитентом своих акций, обычно приводит к сокращению предложения ценных бумаг и, как следствие, росту их стоимости. Выбрали компании из России, объявившие байбэк в этом году.
1️⃣ Полюс
Золотодобывающая компания в середине мая попала под блокирующие санкции США и в последний момент отказалась от дивидендов за 2022-й. Вместе с тем уже в июле совет директоров Полюса одобрил программу обратного выкупа почти 30% акций по цене 14 200 ₽ за штуку.
Это предполагает премию к котировкам на конец июля более 20%, общие затраты на байбэк могут составить 579 млрд ₽. Правда, под программу попадают только бумаги, купленные до 7 июля 2023-го. Подать заявку на выкуп изначально можно было до 9 августа, но прием заявок завершили досрочно (акции приобрела одна из дочек Полюса).
В пресс-релизе эмитент выражает уверенность в перспективах бизнеса. Ранее мы выделяли Полюс как вариант для инвестиций в рынок драгметаллов. Золото выигрывает от сохраняющегося интереса к нему мировых центробанков и может вернуться к росту на фоне ожидаемого смягчения политики ФРС США в будущем.
2️⃣ Самолет
Несмотря на рекордные показатели в прошлом году (15,3 млрд чистой прибыли, +81% г/г), компания тоже решила не платить дивиденды (к вопросу могут вернуться в третьем квартале). Зато Самолет запланировал обратный выкуп на сумму до 10 млрд ₽ до конца 2023-го. При текущих котировках 3665 ₽ программа может затронуть более 4% бумаг. С другой стороны, по оценкам, в свободном обращении лишь 9% акций компании, что делает размеры выкупа существенными для миноритариев.
Поддержку эмитенту также оказали сообщения о покупке девелопера ГК МИЦ. Сделка позволит Самолету увеличить долю на рынке жилой недвижимости и приблизиться к лидеру отрасли ПИК по объемам строительства.
3️⃣ HeadHunter
Рекрутинговая компания в начале года сменила основного акционера. Если раньше большая часть акций принадлежала Elbrus Capital, сейчас максимальной долей 22,68% владеет Kismet Capital (в прошлом году холдинг приобрел Avito), а у Elbrus осталось менее 10%. Еще около 9% принадлежит Goldman Sachs, остальные бумаги в свободном обращении.
Новый менеджмент взял курс на восстановление капитализации HH, которая в прошлом году сократилась почти на 60%. Байбэк, анонсированный в мае 2023-го, — часть инициативы, но точных его параметров компания не предоставила. Известно лишь, что у совета директоров есть на реализацию обратного выкупа 12 месяцев.
С начала года котировки HH выросли более чем на 80% — во многом за счет общего восстановления рынка, ожиданий редомициляции и позитивной отчетности за первый квартал 2023-го. Чистая прибыль составила 2,2 млрд ₽, рост — 293% г/г. Прогресс по перерегистрации компании в РФ может стать новым драйвером.
4️⃣ Магнит
Ритейлер объявил тендерный выкуп акций для нерезидентов 16 июня. Сначала он хотел приобрести 10 млн акций, но в связи с интересом со стороны иностранных инвесторов увеличил предложение в три раза. Акционеров в РФ программа вряд ли заинтересует — Магнит выкупает бумаги с дисконтом более 50% по цене 2215 ₽, но для нерезидентов это шанс получить хоть что-то.
С момента анонса котировки прибавили более 20%. Позитив связан как с прямой выгодой (Магнит может получить прибыль от выкупа 24 млрд ₽), так и с возможностью изменить структуру акционеров — вероятно, более 60% акций от всего free-float до сих пор были в руках инвесторов из «недружественных» стран, что осложняет корпоративное управление.
5️⃣ Инарктика (РусАква)
Поставщик красной рыбы объявил байбэк 27 июня. Параметры скромные — компания выкупит бумаги на сумму не более 1 млрд ₽, это затронет 1,7% акционерного капитала. Инарктика также одобрила выплату дивидендов за первый квартал 2023-го в размере 10 ₽ на акцию (доходность 1,5%). Отчетность эмитент не публикует с 2021 года.
#инвестидеи
Обязательная информация
Как думаете, какие акции сейчас наиболее популярны на СПБ Бирже?
Anonymous Quiz
29%
Tesla
5%
Microsoft
54%
Яндекс
13%
Apple
🇺🇸 Россияне продолжают инвестировать в американские акции. Кто в тренде?
В 2022 году объем торгов иностранными акциями и депозитарными расписками на СПБ Бирже упал в 3,2 раза, хотя в предыдущие годы, наоборот, рос опережающими темпами — на 135% в 2021-м и в 10 раз в 2020-м. Сейчас, вопреки санкционным рискам, обороты снова растут (хоть и скромно). Рассказываем, за счет каких активов.
❓ Подробнее о показателях СПБ Биржи
По данным Центробанка, в конце ноября 2022-го за рубежом были заблокированы активы россиян на сумму около 5,7 трлн ₽, что отпугнуло многих инвесторов от дальнейших вложений в американские и европейские ценные бумаги, а позже ЦБ вообще закрыл для неквалифицированных участников рынка возможность покупать акции «недружественных» стран. Поэтому СПБ Биржа, предоставляющая доступ к иностранным активам, стала больше площадкой для квалифицированных инвесторов и остается такой до сих пор.
Несмотря на сложную экономическую ситуацию, СПБ Биржа демонстрирует неплохие показатели. В отчете по МСФО за 2022 год биржа объявила, что выручка год к году почти не изменилась и составила 7,74 млрд ₽. Падение комиссионных и сервисных доходов на 58% г/г компенсировали ростом процентных и торгово-инвестиционных доходов в 6,8 раза за счет эффективного размещения собственного капитала компании, полученного от IPO в 2021-м. Чистая прибыль выросла в 10 раз, до 1,9 млрд ₽, но рост объясняется разовыми расходами на реализацию опционных программ, занизившими показатель в 2021 году. Скорректированная на этот фактор чистая прибыль показала снижение на 25% по сравнению с предыдущим годом.
Хотя объемы торгов иностранными акциями на бирже могут уже не вернуться к докризисным уровням, сейчас месяц к месяцу они растут. Так, в июне они прибавили более 21% и достигли $3,8 млрд, месяцем ранее рост превышал 25%. Для сравнения, на Мосбирже в июне объемы торгов акциями, депозитарными расписками и паями составляли $21 млрд.
⁉️ Какие акции популярны у российских инвесторов
Львиную долю торгов на СПБ Бирже, несмотря на активное продвижение гонконгских акций и ETF, ориентированных на Азию, до сих пор составляют бумаги компаний из США. В лидерах:
🔸 Производитель электрокаров Tesla (21,14% от объема торгов в июне). Интересно, что на NASDAQ компания Илона Маска тоже лидирует по оборотам.
🔸 Главный бенефициар бума искусственного интеллекта NVIDIA (6,82%).
🔸 Marathon Digital Holdings (5,6%) — занимается майнингом.
🔸 Virgin Galactic (4,7%). Недавно эмитент осуществил первый коммерческий полет к границам космоса и начал продажу билетов на будущие рейсы по цене $450 тыс.
🔸 Криптобиржа Coinbase (4,12%). С начала 2023 года площадка нарастила капитализацию почти на 200% на фоне восстановления рынка криптовалют.
🔸 Alibaba (2,32%) — единственный представитель Китая в топ-10.
🔸 Riot Platforms (1,63%) — еще одна майнинговая фирма из США.
🔸 Корпорация Apple (1,59%) с рекордной капитализацией $3 трлн.
🔸 Производитель чипов AMD (1,49%).
🔸 Онлайн-продавец подержанных авто Carvana (1,45%). Ранее эмитент был близок к банкротству, но, вероятно, смог его избежать — с начала года акции отскочили от исторических минимумов и прибавили около 900%.
🔹 Среди гонконгских бумаг лидерами по объемам торгов на СПБ Бирже в июне 2023 года, помимо упомянутой Alibaba, были JD, XPeng, NIO, Baidu, Li Auto, Xiaomi, Bilibili, China Petroleum и Tencent.
⚠️ Напоминаем, покупка ценных бумаг эмитентов «недружественных» стран, согласно предписанию Банка России, доступна только квалифицированным инвесторам.
#интересное
Обязательная информация
В 2022 году объем торгов иностранными акциями и депозитарными расписками на СПБ Бирже упал в 3,2 раза, хотя в предыдущие годы, наоборот, рос опережающими темпами — на 135% в 2021-м и в 10 раз в 2020-м. Сейчас, вопреки санкционным рискам, обороты снова растут (хоть и скромно). Рассказываем, за счет каких активов.
❓ Подробнее о показателях СПБ Биржи
По данным Центробанка, в конце ноября 2022-го за рубежом были заблокированы активы россиян на сумму около 5,7 трлн ₽, что отпугнуло многих инвесторов от дальнейших вложений в американские и европейские ценные бумаги, а позже ЦБ вообще закрыл для неквалифицированных участников рынка возможность покупать акции «недружественных» стран. Поэтому СПБ Биржа, предоставляющая доступ к иностранным активам, стала больше площадкой для квалифицированных инвесторов и остается такой до сих пор.
Несмотря на сложную экономическую ситуацию, СПБ Биржа демонстрирует неплохие показатели. В отчете по МСФО за 2022 год биржа объявила, что выручка год к году почти не изменилась и составила 7,74 млрд ₽. Падение комиссионных и сервисных доходов на 58% г/г компенсировали ростом процентных и торгово-инвестиционных доходов в 6,8 раза за счет эффективного размещения собственного капитала компании, полученного от IPO в 2021-м. Чистая прибыль выросла в 10 раз, до 1,9 млрд ₽, но рост объясняется разовыми расходами на реализацию опционных программ, занизившими показатель в 2021 году. Скорректированная на этот фактор чистая прибыль показала снижение на 25% по сравнению с предыдущим годом.
Хотя объемы торгов иностранными акциями на бирже могут уже не вернуться к докризисным уровням, сейчас месяц к месяцу они растут. Так, в июне они прибавили более 21% и достигли $3,8 млрд, месяцем ранее рост превышал 25%. Для сравнения, на Мосбирже в июне объемы торгов акциями, депозитарными расписками и паями составляли $21 млрд.
⁉️ Какие акции популярны у российских инвесторов
Львиную долю торгов на СПБ Бирже, несмотря на активное продвижение гонконгских акций и ETF, ориентированных на Азию, до сих пор составляют бумаги компаний из США. В лидерах:
🔸 Производитель электрокаров Tesla (21,14% от объема торгов в июне). Интересно, что на NASDAQ компания Илона Маска тоже лидирует по оборотам.
🔸 Главный бенефициар бума искусственного интеллекта NVIDIA (6,82%).
🔸 Marathon Digital Holdings (5,6%) — занимается майнингом.
🔸 Virgin Galactic (4,7%). Недавно эмитент осуществил первый коммерческий полет к границам космоса и начал продажу билетов на будущие рейсы по цене $450 тыс.
🔸 Криптобиржа Coinbase (4,12%). С начала 2023 года площадка нарастила капитализацию почти на 200% на фоне восстановления рынка криптовалют.
🔸 Alibaba (2,32%) — единственный представитель Китая в топ-10.
🔸 Riot Platforms (1,63%) — еще одна майнинговая фирма из США.
🔸 Корпорация Apple (1,59%) с рекордной капитализацией $3 трлн.
🔸 Производитель чипов AMD (1,49%).
🔸 Онлайн-продавец подержанных авто Carvana (1,45%). Ранее эмитент был близок к банкротству, но, вероятно, смог его избежать — с начала года акции отскочили от исторических минимумов и прибавили около 900%.
🔹 Среди гонконгских бумаг лидерами по объемам торгов на СПБ Бирже в июне 2023 года, помимо упомянутой Alibaba, были JD, XPeng, NIO, Baidu, Li Auto, Xiaomi, Bilibili, China Petroleum и Tencent.
⚠️ Напоминаем, покупка ценных бумаг эмитентов «недружественных» стран, согласно предписанию Банка России, доступна только квалифицированным инвесторам.
#интересное
Обязательная информация
