🏟 Краудфандинг в России. Почему ЦБ решил ужесточить за ним контроль?
В 2021 году рынок краудфандинга в стране вырос в два раза — с 7 до 13,7 млрд ₽. В I квартале 2022-го через специализированные платформы было инвестировано еще 3 млрд ₽. Эти данные в середине прошлого года привел Центробанк, а через несколько месяцев объявил, что планирует ужесточить контроль за сферой. Объясняем, что должно измениться в 2023 году и почему это интересует ЦБ.
❓ Что подразумевается под краудфандингом
Если при упоминании этого слова (оно образовано от английских crowd и funding — «толпа» и «финансирование») вы вспоминаете о том, как музыканты собирают деньги на запись альбомов, а начинающие инженеры — на выпуск гаджетов, то вы будете правы только отчасти.
Банк России воспринимает краудфандинг как инвестиционный инструмент. С его помощью инвесторы могут зарабатывать, а фаундеры — привлекать капитал. Те и другие могут быть физлицами и юрлицами. Их взаимодействие осуществляется через операторов инвестиционных платформ (далее — ОИП). В реестре ЦБ их сейчас 68, но есть и незарегистрированные.
В своем отчете Центробанк выделяет три способа инвестиций:
🔸 путем предоставления займов под проценты (это называется краудлендинг);
🔸 путем приобретения эмиссионных ценных бумаг (это краудинвестинг);
🔸 путем приобретения утилитарных цифровых прав (УЦП).
УЦП пока не применяется, краудинвестинг развит слабо. Поэтому основная доля операций приходится на краудлендинг. К нему обычно прибегают компании малого и среднего бизнеса, которым сложно получить кредит в банках. Из-за этого займы для них получаются дороже — от 15 до 30% годовых. Это и есть примерная доходность краудлендинга для инвесторов (за вычетом комиссий ОИП).
Как пишет Коммерсантъ, в ноябре 2022-го через ОИП было проведено 729 сделок на сумму более 1,22 млрд ₽. По итогам года показатель должен достигнуть 11,5 млрд ₽. Рост продолжится в 2023-м — по оптимистичным оценкам, до 20 млрд ₽, а к 2030-му объем выдач может составить от 0,8 до 1 трлн ₽, считают аналитики Money Friends.
⁉️ Зачем ЦБ регулировать рынок
Видя доходность, превышающую профит от консервативных ценных бумаг, легко догадаться, что рынок краудфандинга довольно рискованный. Часто бизнес берет кредиты без обеспечения (хотя иногда — под залог недвижимости или дебиторской задолженности), поэтому в случае проблем у заемщика вернуть деньги инвесторам невозможно. Застраховать себя можно только с помощью диверсификации по платформам и бизнесам.
ЦБ РФ хочет ужесточить требования к проектам, которые запрашивают финансирование через ОИП. Причем критерии должны быть в свободном доступе, а методика присвоения рейтингов бизнесам на платформах должна стать прозрачной для инвесторов. Все это позволит снизить риски невозврата денег.
🔆
Владельцы инвестиционных платформ в целом ждали ужесточения регламентов. По мнению некоторых из них, через несколько лет ОИП будут не сильно отличаться от банков в плане отчетности.
#ликбез
Обязательная информация
В 2021 году рынок краудфандинга в стране вырос в два раза — с 7 до 13,7 млрд ₽. В I квартале 2022-го через специализированные платформы было инвестировано еще 3 млрд ₽. Эти данные в середине прошлого года привел Центробанк, а через несколько месяцев объявил, что планирует ужесточить контроль за сферой. Объясняем, что должно измениться в 2023 году и почему это интересует ЦБ.
❓ Что подразумевается под краудфандингом
Если при упоминании этого слова (оно образовано от английских crowd и funding — «толпа» и «финансирование») вы вспоминаете о том, как музыканты собирают деньги на запись альбомов, а начинающие инженеры — на выпуск гаджетов, то вы будете правы только отчасти.
Банк России воспринимает краудфандинг как инвестиционный инструмент. С его помощью инвесторы могут зарабатывать, а фаундеры — привлекать капитал. Те и другие могут быть физлицами и юрлицами. Их взаимодействие осуществляется через операторов инвестиционных платформ (далее — ОИП). В реестре ЦБ их сейчас 68, но есть и незарегистрированные.
В своем отчете Центробанк выделяет три способа инвестиций:
🔸 путем предоставления займов под проценты (это называется краудлендинг);
🔸 путем приобретения эмиссионных ценных бумаг (это краудинвестинг);
🔸 путем приобретения утилитарных цифровых прав (УЦП).
УЦП пока не применяется, краудинвестинг развит слабо. Поэтому основная доля операций приходится на краудлендинг. К нему обычно прибегают компании малого и среднего бизнеса, которым сложно получить кредит в банках. Из-за этого займы для них получаются дороже — от 15 до 30% годовых. Это и есть примерная доходность краудлендинга для инвесторов (за вычетом комиссий ОИП).
Как пишет Коммерсантъ, в ноябре 2022-го через ОИП было проведено 729 сделок на сумму более 1,22 млрд ₽. По итогам года показатель должен достигнуть 11,5 млрд ₽. Рост продолжится в 2023-м — по оптимистичным оценкам, до 20 млрд ₽, а к 2030-му объем выдач может составить от 0,8 до 1 трлн ₽, считают аналитики Money Friends.
Рынку есть куда развиваться. Для сравнения, в США и Канаде в 2020 году краудфандинговые (в том числе краудлендинговые) площадки привлекли около $74 млрд, в Европе — более $22 млрд, а в Азиатско-тихоокеанском регионе — почти $9 млрд.
⁉️ Зачем ЦБ регулировать рынок
Видя доходность, превышающую профит от консервативных ценных бумаг, легко догадаться, что рынок краудфандинга довольно рискованный. Часто бизнес берет кредиты без обеспечения (хотя иногда — под залог недвижимости или дебиторской задолженности), поэтому в случае проблем у заемщика вернуть деньги инвесторам невозможно. Застраховать себя можно только с помощью диверсификации по платформам и бизнесам.
ЦБ РФ хочет ужесточить требования к проектам, которые запрашивают финансирование через ОИП. Причем критерии должны быть в свободном доступе, а методика присвоения рейтингов бизнесам на платформах должна стать прозрачной для инвесторов. Все это позволит снизить риски невозврата денег.
🔆
Недавно Центробанк впервые выявил трех нелегальных сборщиков крауд-инвестиций (и еще более 7,6 тыс. нелегальных финансовых организаций) — это подтверждает интерес регулятора к данному рынку.
Владельцы инвестиционных платформ в целом ждали ужесточения регламентов. По мнению некоторых из них, через несколько лет ОИП будут не сильно отличаться от банков в плане отчетности.
#ликбез
Обязательная информация
🧨 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌍 Глобальный рынок
Осторожный рост на позитивной статистике. На хорошие данные по рабочим местам и безработице рынки вполне могли отреагировать распродажами, но опережающее замедление инфляции в Европе спасло ситуацию. Еще довольно продолжительное время мы будем наблюдать за борьбой ФРС с инфляцией, которая закончится либо победой, либо глубокой рецессией. За 2 недели S&P 500 прибавил около 1,3%, а уже на этой неделе ожидаются более сильные движения на данных по инфляции в США.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок начал 2023 год в нейтральной зоне. При этом рубль ослабел на 3%, а нефть упала в стоимости почти на 9%. Главной новостью стало возможное введение единовременного налога на производителей удобрений и угля, впрочем никакого решения на этот счет пока принято не было. Из других новостей отметим неодобрение акционерами НЛМК выплаты дивидендов за 9М22, неплохую статистику от Мосбиржи по торгам за декабрь и запуск МТС собственного музыкального лейбла, что может закрыть потребность рынка после ухода крупных иностранных конкурентов (Warner Music, Sony Music и другие).
⚫ Нефть
Нефть потеряла почти 9% в первую неделю 2023 года. Начало года выдалось для нефтяного рынка неудачным из-за усиления рисков рецессии и роста числа заражений в Китае. Тем не менее сегодня нефть немного отыгрывает потери на фоне открытия границ в Поднебесной для иностранцев. Что касается морского экспорта нефти из России, то он сократился в декабре до 2,62 с 3,08 млн бар. в сутки за предыдущие 3 месяца, что впрочем можно объяснить сложными погодными условиями и ремонтом в порту Приморска: эффект от введенного «потолка» цен на нефть только предстоит оценить. Еженедельная статистика в США была умеренно позитивной: запасы нефти выросли на 1,7 млн бар. (ожидали роста на 1,2 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов были большими (сокращение на 2,7 млн бар.), добыча увеличилась на 100 тыс. бар. в сутки до 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек сократилось на 2 до 618 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌍 Глобальный рынок
Осторожный рост на позитивной статистике. На хорошие данные по рабочим местам и безработице рынки вполне могли отреагировать распродажами, но опережающее замедление инфляции в Европе спасло ситуацию. Еще довольно продолжительное время мы будем наблюдать за борьбой ФРС с инфляцией, которая закончится либо победой, либо глубокой рецессией. За 2 недели S&P 500 прибавил около 1,3%, а уже на этой неделе ожидаются более сильные движения на данных по инфляции в США.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок начал 2023 год в нейтральной зоне. При этом рубль ослабел на 3%, а нефть упала в стоимости почти на 9%. Главной новостью стало возможное введение единовременного налога на производителей удобрений и угля, впрочем никакого решения на этот счет пока принято не было. Из других новостей отметим неодобрение акционерами НЛМК выплаты дивидендов за 9М22, неплохую статистику от Мосбиржи по торгам за декабрь и запуск МТС собственного музыкального лейбла, что может закрыть потребность рынка после ухода крупных иностранных конкурентов (Warner Music, Sony Music и другие).
⚫ Нефть
Нефть потеряла почти 9% в первую неделю 2023 года. Начало года выдалось для нефтяного рынка неудачным из-за усиления рисков рецессии и роста числа заражений в Китае. Тем не менее сегодня нефть немного отыгрывает потери на фоне открытия границ в Поднебесной для иностранцев. Что касается морского экспорта нефти из России, то он сократился в декабре до 2,62 с 3,08 млн бар. в сутки за предыдущие 3 месяца, что впрочем можно объяснить сложными погодными условиями и ремонтом в порту Приморска: эффект от введенного «потолка» цен на нефть только предстоит оценить. Еженедельная статистика в США была умеренно позитивной: запасы нефти выросли на 1,7 млн бар. (ожидали роста на 1,2 млн бар.) при том, что продажи из стратегических резервов были большими (сокращение на 2,7 млн бар.), добыча увеличилась на 100 тыс. бар. в сутки до 12,1 млн бар. в сутки, а количество вышек сократилось на 2 до 618 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌞 Как инвестировать в солнечную энергетику Китая?
По оценкам МЭА, солнечная энергетика растет быстрее других зеленых источников энергии и остается одной из самых перспективных альтернатив ископаемому топливу. Считается, что к 2050-му она может обеспечить до 45% потребностей в электричестве США, а ЕС в том числе за счет нее планирует к 2027-му отказаться от российских ресурсов.
Бенефициарами зеленого перехода часто называют страны Запада. Однако реальную выгоду от инициатив может получить Китай. Он обладает политической волей и экономическими возможностями, чтобы возглавить глобальный сектор возобновляемых источников энергии, пишет CSIS.
❓ Что говорят цифры
🔺 В 2021-м Китай добывал 29,4% (а в некоторых регионах страны — до 80%) потребляемой энергии с помощью ВЭС, ГЭС и солнечных станций. В 2022-м этот показатель вырос до 31,9%, а к 2025-му он вполне может достигнуть целевых 33%. При этом уже существующие установки могут обеспечить 44,8% энергобаланса КНР, но пока работают не на полную мощность.
🔺 Примерно 15% от этой мощности обеспечивают солнечные панели, в 2021-м они произвели 330 ТВт⋅ч, а их установленная мощность превысила 300 ГВт (и должна вырасти еще на 66 ГВт в 2022-м). Для сравнения, установленная мощность всей энергосистемы РФ в начале 2022-го составляла 246,6 ГВт.
🔺 Интересно, что еще 10 лет назад мощность солнечных панелей в Китае была 4,2 ГВт, то есть прирост составил 7000%. Сейчас страна — недосягаемый лидер в производстве энергии солнца (и ветра тоже). Она почти в два раза превосходит по мощности США, в 4 раза Японию и почти в 6 раз Германию.
🔺 80% поликристаллического кремния, важного для солнечных панелей, производится в Китае. В целом в стране находится 70% производственных мощностей фотоэлектрических (PV) модулей, тут работают 5 из 6 крупнейших компаний сегмента. К 2025-му КНР может стать абсолютным монополистом, контролирующим 95% рынка солнечных технологий, прогнозирует МЭА.
🔺 Китайскими технологиями пользуется весь мир. Экспорт модулей с января по октябрь 2022-го вырос на 86% г/г (во многом за счет ЕС), а производство различных элементов для панелей в стране увеличилось в среднем на 42%. При этом власти КНР активно кредитуют развивающиеся страны (и зарабатывают на внедрении ВИЭ), а также инвестируют миллиарды долларов во внутренний рынок.
⁉️ Варианты для российских инвесторов
🔸 На Санкт-Петербургской бирже неквалы прямо сейчас могут купить бумаги Xinyi Solar (компания производит фотоэлектрическое стекло и строит электростанции) и GCL Technology (производит поликремний и полупроводники для солнечных панелей).
🔸 Менее очевидные варианты: производители алюминия Aluminum Corp of China и China Hongqiao Group (металл используется при создании каркасов для панелей — к 2050 году 87% мирового спроса на алюминий будет со стороны солнечной энергетики), а также крупнейший производитель угля Shenhua Energy (он инвестирует в ВИЭ тоже).
🔹 Еще несколько эмитентов пока доступны только квалам. Среди них JinkoSolar (производит различные компоненты), Daqo New Energy (поставляет поликремний), LONGi Green Energy (крупнейший в мире производитель монокремния).
#инвестидеи
Обязательная информация
По оценкам МЭА, солнечная энергетика растет быстрее других зеленых источников энергии и остается одной из самых перспективных альтернатив ископаемому топливу. Считается, что к 2050-му она может обеспечить до 45% потребностей в электричестве США, а ЕС в том числе за счет нее планирует к 2027-му отказаться от российских ресурсов.
Бенефициарами зеленого перехода часто называют страны Запада. Однако реальную выгоду от инициатив может получить Китай. Он обладает политической волей и экономическими возможностями, чтобы возглавить глобальный сектор возобновляемых источников энергии, пишет CSIS.
❓ Что говорят цифры
🔺 В 2021-м Китай добывал 29,4% (а в некоторых регионах страны — до 80%) потребляемой энергии с помощью ВЭС, ГЭС и солнечных станций. В 2022-м этот показатель вырос до 31,9%, а к 2025-му он вполне может достигнуть целевых 33%. При этом уже существующие установки могут обеспечить 44,8% энергобаланса КНР, но пока работают не на полную мощность.
🔺 Примерно 15% от этой мощности обеспечивают солнечные панели, в 2021-м они произвели 330 ТВт⋅ч, а их установленная мощность превысила 300 ГВт (и должна вырасти еще на 66 ГВт в 2022-м). Для сравнения, установленная мощность всей энергосистемы РФ в начале 2022-го составляла 246,6 ГВт.
🔺 Интересно, что еще 10 лет назад мощность солнечных панелей в Китае была 4,2 ГВт, то есть прирост составил 7000%. Сейчас страна — недосягаемый лидер в производстве энергии солнца (и ветра тоже). Она почти в два раза превосходит по мощности США, в 4 раза Японию и почти в 6 раз Германию.
🔺 80% поликристаллического кремния, важного для солнечных панелей, производится в Китае. В целом в стране находится 70% производственных мощностей фотоэлектрических (PV) модулей, тут работают 5 из 6 крупнейших компаний сегмента. К 2025-му КНР может стать абсолютным монополистом, контролирующим 95% рынка солнечных технологий, прогнозирует МЭА.
🔺 Китайскими технологиями пользуется весь мир. Экспорт модулей с января по октябрь 2022-го вырос на 86% г/г (во многом за счет ЕС), а производство различных элементов для панелей в стране увеличилось в среднем на 42%. При этом власти КНР активно кредитуют развивающиеся страны (и зарабатывают на внедрении ВИЭ), а также инвестируют миллиарды долларов во внутренний рынок.
⁉️ Варианты для российских инвесторов
🔸 На Санкт-Петербургской бирже неквалы прямо сейчас могут купить бумаги Xinyi Solar (компания производит фотоэлектрическое стекло и строит электростанции) и GCL Technology (производит поликремний и полупроводники для солнечных панелей).
🔸 Менее очевидные варианты: производители алюминия Aluminum Corp of China и China Hongqiao Group (металл используется при создании каркасов для панелей — к 2050 году 87% мирового спроса на алюминий будет со стороны солнечной энергетики), а также крупнейший производитель угля Shenhua Energy (он инвестирует в ВИЭ тоже).
🔹 Еще несколько эмитентов пока доступны только квалам. Среди них JinkoSolar (производит различные компоненты), Daqo New Energy (поставляет поликремний), LONGi Green Energy (крупнейший в мире производитель монокремния).
#инвестидеи
Обязательная информация
🧐 В новый год без долгов. Какие компании на Мосбирже имеют запасы кэша?
Долговая нагрузка российских компаний является одной из самых низких в мире (это отчасти связано с тем, что после 2014 года им сложно привлекать займы за рубежом). Однако некоторые эмитенты на Мосбирже все-таки смотрятся более выигрышно — показатель чистого долга у них отрицательный. Выбрали несколько таких компаний (учитывали только тех, кто продолжает публиковать финансовую отчетность в 2022 году).
❓ Пара слов о мультипликаторах
Под чистым долгом эмитента (Net Debt) подразумевают общий долг (краткосрочные и долгосрочные займы) за вычетом ликвидных активов (в основном — денег). Соответственно, отрицательный чистый долг говорит о том, что компания не берет кредиты (или закредитована слабо), а наоборот — накапливает денежные средства. Это открывает много возможностей: по увеличению капитальных затрат, дивидендов, обратного выкупа акций и так далее.
✳️ Показатель чистого долга часто делят на EBITDA — прибыль до вычета процентов по кредитам, налога на прибыль и амортизации активов. Этот мультипликатор может сказать о финансовом состоянии компании больше. Считается, что отношение не должно превышать 3–4 единицы. Значения выше диапазона увеличивают риск банкротства и затрудняют получение новых займов.
Так, для компании Аэрофлот по итогам 12 месяцев 2021 года (в текущем году они информацию не раскрывали) чистый долг составлял 704,5 млрд ₽, а EBITDA — 116,5 млрд ₽. Их соотношение ≈ 6,0. Это означает, что эмитенту потребуется минимум 6 лет для погашения долгов при условии, что новых займов они брать не будут, а прибыль останется на том же уровне.
У компаний с отрицательным чистым долгом соотношение Net Debt/ EBITDA тоже будет отрицательным.
⁉️ Российские компании с отрицательным Net Debt
🔸 Татнефть, вероятно, является одним из лидеров по этому показателю среди компаний России (и одной из немногих сырьевых компаний, которые от публикации отчетов не отказались). По итогам I полугодия 2022-го общий долг эмитента равнялся 22,2 млрд ₽, денег на счетах было более 186,9 млрд ₽. Значит, чистый долг составлял –164,77 млрд ₽.
🔸 Оператор мгновенных платежей QIWI по итогам 9 кварталов 2022-го отметился чистым долгом в размере –36,4 млрд ₽.
🔸 Электроэнергетическая компания Юнипро по итогам тех же 9 кварталов 2022-го показала чистый долг –19 млрд ₽.
🔸 Яндекс, по данным за аналогичный период, имеет Net Debt –14 млрд ₽.
🔸 Распадская — представитель угледобывающей промышленности — пока представила данные лишь за I полугодие 2022-го. Чистый долг составляет –$150 млн, что с учетом курса валюты на дату публикации отчета соответствует примерно –9,3 млрд ₽.
🔸 Представитель рынка e-commerce, компания OZON, по итогам 9 месяцев 2022-го тоже имеет отрицательный чистый долг –5 млрд ₽, однако он стремительно нарастает. Для сравнения, в конце 2021-го ее Net Debt составлял –63,9 млрд ₽, а в конце 2020-го — –78,8 млрд ₽. Это говорит о том, что деньги, привлеченные на IPO, заканчиваются.
🔹 Еще отрицательный чистый долг, если руководствоваться свежими отчетами, наблюдается у Лензолота (–5,4 млрд ₽), ЦИАН (–3,3 млрд ₽), Таттелекома (–2 млрд ₽). Высокие показатели также могут сохраняться у Сургутнефтегаза и Интер РАО. В 2022 году они отчеты не публиковали, зато в 2021-м были лидерами Мосбиржи с показателями Net Debt –3,99 трлн ₽ и –203,7 млрд ₽ соответственно.
#интересное
Обязательная информация
Долговая нагрузка российских компаний является одной из самых низких в мире (это отчасти связано с тем, что после 2014 года им сложно привлекать займы за рубежом). Однако некоторые эмитенты на Мосбирже все-таки смотрятся более выигрышно — показатель чистого долга у них отрицательный. Выбрали несколько таких компаний (учитывали только тех, кто продолжает публиковать финансовую отчетность в 2022 году).
❓ Пара слов о мультипликаторах
Под чистым долгом эмитента (Net Debt) подразумевают общий долг (краткосрочные и долгосрочные займы) за вычетом ликвидных активов (в основном — денег). Соответственно, отрицательный чистый долг говорит о том, что компания не берет кредиты (или закредитована слабо), а наоборот — накапливает денежные средства. Это открывает много возможностей: по увеличению капитальных затрат, дивидендов, обратного выкупа акций и так далее.
✳️ Показатель чистого долга часто делят на EBITDA — прибыль до вычета процентов по кредитам, налога на прибыль и амортизации активов. Этот мультипликатор может сказать о финансовом состоянии компании больше. Считается, что отношение не должно превышать 3–4 единицы. Значения выше диапазона увеличивают риск банкротства и затрудняют получение новых займов.
Так, для компании Аэрофлот по итогам 12 месяцев 2021 года (в текущем году они информацию не раскрывали) чистый долг составлял 704,5 млрд ₽, а EBITDA — 116,5 млрд ₽. Их соотношение ≈ 6,0. Это означает, что эмитенту потребуется минимум 6 лет для погашения долгов при условии, что новых займов они брать не будут, а прибыль останется на том же уровне.
У компаний с отрицательным чистым долгом соотношение Net Debt/ EBITDA тоже будет отрицательным.
⁉️ Российские компании с отрицательным Net Debt
🔸 Татнефть, вероятно, является одним из лидеров по этому показателю среди компаний России (и одной из немногих сырьевых компаний, которые от публикации отчетов не отказались). По итогам I полугодия 2022-го общий долг эмитента равнялся 22,2 млрд ₽, денег на счетах было более 186,9 млрд ₽. Значит, чистый долг составлял –164,77 млрд ₽.
🔸 Оператор мгновенных платежей QIWI по итогам 9 кварталов 2022-го отметился чистым долгом в размере –36,4 млрд ₽.
🔸 Электроэнергетическая компания Юнипро по итогам тех же 9 кварталов 2022-го показала чистый долг –19 млрд ₽.
🔸 Яндекс, по данным за аналогичный период, имеет Net Debt –14 млрд ₽.
🔸 Распадская — представитель угледобывающей промышленности — пока представила данные лишь за I полугодие 2022-го. Чистый долг составляет –$150 млн, что с учетом курса валюты на дату публикации отчета соответствует примерно –9,3 млрд ₽.
🔸 Представитель рынка e-commerce, компания OZON, по итогам 9 месяцев 2022-го тоже имеет отрицательный чистый долг –5 млрд ₽, однако он стремительно нарастает. Для сравнения, в конце 2021-го ее Net Debt составлял –63,9 млрд ₽, а в конце 2020-го — –78,8 млрд ₽. Это говорит о том, что деньги, привлеченные на IPO, заканчиваются.
🔹 Еще отрицательный чистый долг, если руководствоваться свежими отчетами, наблюдается у Лензолота (–5,4 млрд ₽), ЦИАН (–3,3 млрд ₽), Таттелекома (–2 млрд ₽). Высокие показатели также могут сохраняться у Сургутнефтегаза и Интер РАО. В 2022 году они отчеты не публиковали, зато в 2021-м были лидерами Мосбиржи с показателями Net Debt –3,99 трлн ₽ и –203,7 млрд ₽ соответственно.
#интересное
Обязательная информация
🔐 Разблокировка иностранных активов: статусы, перспективы и вопросы, на которые до сих пор нет ответов
В конце декабря НРД получил лицензии Бельгии и Люксембурга на разблокировку активов российских инвесторов. Звучало оптимистично, но был нюанс. Согласно пакету санкций ЕС, Euroclear и Clearstream должны были прекратить все отношения с российским депозитарием до 7 января 2023-го. Документы отправлены, но, по мнению участников рынка, надежды на разморозку активов по линии НРД немного.
❓ Что известно о генеральных лицензиях
Напомним, что активы россиян в европейских клиринговых организациях заблокированы с марта 2022 года. О том, какую роль Euroclear и Clearstream играют в работе фондового рынка, мы писали тут. А в отдельном материале говорили о том, что НРД делает для разблокировки активов, объем которых оценивается в 6 трлн рублей при числе «пострадавших» инвесторов 5 млн человек.
Большую ставку НРД делал на получение генеральных лицензий от Казначейства Бельгии и Минфина Люксембурга, в их юрисдикции находятся Euroclear и Clearstream. В теории они могли позволить перевести заблокированные активы на счета сторонних депозитариев.
Эти лицензии и были получены 20 и 22 декабря. Формально это инструкции, в которых описывается порядок действий для разблокировки. Довольно быстро стало понятно, что и сроки, и условия в них нереалистичны. Операции между депозитариями нужно было закончить до 7 января. Бельгия требовала гаранта в Евросоюзе, который взял бы ответственность, что под разморозку не попадут бумаги лиц под санкциями.
На данный момент все еще непонятно, какие перспективы есть у НРД по лицензиям. Некоторые аналитики выражают мнение, что с помощью бюрократии европейские контрагенты просто снимают с себя часть ответственности, при этом не планируют ничего делать. В свою очередь Банк России рекомендует не питать ложных иллюзий — лицензии не дают гарантий, он предупреждал об этом с самого начала.
⁉️ Но надежда, тем не менее, есть
🔸 Коммуникация, какой бы она ни была отрывочной, продолжается. Поэтому сейчас важно дождаться ответа на официальные запросы НРД, направленные регуляторам Бельгии и Люксембурга. На это может уйти около месяца. Первые уже отчитались о том, что запрос получили.
🔸 До новогодних каникул и во время них многие профучастники рынка подали свои индивидуальные лицензии на разблокировку активов клиентов. Среди таких компаний в том числе и УК «Система Капитал». По мнению ряда юристов, этот путь может оказаться более перспективным.
🔹 Крайним вариантом решения вопроса остается обращение в суды ЕС, но это еще более долгий процесс, поэтому в любом случае стоит запастись терпением.
#актуальное
Обязательная информация
В конце декабря НРД получил лицензии Бельгии и Люксембурга на разблокировку активов российских инвесторов. Звучало оптимистично, но был нюанс. Согласно пакету санкций ЕС, Euroclear и Clearstream должны были прекратить все отношения с российским депозитарием до 7 января 2023-го. Документы отправлены, но, по мнению участников рынка, надежды на разморозку активов по линии НРД немного.
❓ Что известно о генеральных лицензиях
Напомним, что активы россиян в европейских клиринговых организациях заблокированы с марта 2022 года. О том, какую роль Euroclear и Clearstream играют в работе фондового рынка, мы писали тут. А в отдельном материале говорили о том, что НРД делает для разблокировки активов, объем которых оценивается в 6 трлн рублей при числе «пострадавших» инвесторов 5 млн человек.
Большую ставку НРД делал на получение генеральных лицензий от Казначейства Бельгии и Минфина Люксембурга, в их юрисдикции находятся Euroclear и Clearstream. В теории они могли позволить перевести заблокированные активы на счета сторонних депозитариев.
Эти лицензии и были получены 20 и 22 декабря. Формально это инструкции, в которых описывается порядок действий для разблокировки. Довольно быстро стало понятно, что и сроки, и условия в них нереалистичны. Операции между депозитариями нужно было закончить до 7 января. Бельгия требовала гаранта в Евросоюзе, который взял бы ответственность, что под разморозку не попадут бумаги лиц под санкциями.
На данный момент все еще непонятно, какие перспективы есть у НРД по лицензиям. Некоторые аналитики выражают мнение, что с помощью бюрократии европейские контрагенты просто снимают с себя часть ответственности, при этом не планируют ничего делать. В свою очередь Банк России рекомендует не питать ложных иллюзий — лицензии не дают гарантий, он предупреждал об этом с самого начала.
⁉️ Но надежда, тем не менее, есть
🔸 Коммуникация, какой бы она ни была отрывочной, продолжается. Поэтому сейчас важно дождаться ответа на официальные запросы НРД, направленные регуляторам Бельгии и Люксембурга. На это может уйти около месяца. Первые уже отчитались о том, что запрос получили.
🔸 До новогодних каникул и во время них многие профучастники рынка подали свои индивидуальные лицензии на разблокировку активов клиентов. Среди таких компаний в том числе и УК «Система Капитал». По мнению ряда юристов, этот путь может оказаться более перспективным.
🔹 Крайним вариантом решения вопроса остается обращение в суды ЕС, но это еще более долгий процесс, поэтому в любом случае стоит запастись терпением.
#актуальное
Обязательная информация
🧨 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌍 Глобальный рынок
Вслед за снижением инфляции появляется все больше оптимистов. На прошедшей неделе рынки отыгрывали позитивную статистику по замедлению инфляции в США, а также старт сезона отчетностей. Некоторые прогнозисты изменили свою позицию касательно неминуемой рецессии и осторожно предполагают возможность пережить период высоких ставок без потерь. На этом S&P 500 прибавил 2,7%, а Nasdaq 4,8%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок вырос на 2% в первую рабочую неделю 2023. При этом рубль укрепился на 5%, а нефть отыграла более 8,5%. Главной новостью стала подготовка ЕС к десятому пакету санкций в отношении РФ, куда может входить отключение еще нескольких банков от SWIFT. В корпоративном мире отличился Лукойл: во-первых, компания заключила соглашение с G.O.I Energy Ltd. о продаже НПЗ ISAB на Сицилии, а во-вторых, предложила оферту миноритариям ЭЛ5-Энерго (бывший Энел Россия) по 0,48 рублей за акцию. Из других новостей отметим потенциальный запуск Магнитом новой сети дискаунтеров, приобретение компанией Ивана Таврина, Kismet, 23%-ой доли в HeadHunter, а также рост поставок российского СПГ в Европу (+8% г/г за 2022 год).
⚫ Нефть
Нефть отыграла все падение с начала года, продемонстрировав рост на 8,5% за прошедшую неделю. Ожидаемый рост спроса со стороны Китая на фоне отмены коронавирусных ограничений позволил нефтяным котировкам вновь вернуться к повышательному тренду, даже несмотря на негативную статистику. Минэнерго США на этот раз крайне удивило рынок свои отчетом: организация резко снизила прогноз цен на нефть Brent с 92,4 до 83,1 долл за бар. в 2023 и представила прогноз на 2024 в размере 77,6 долл за бар. При этом агентство также увеличило прогноз добычи в стране с 12,3 до 12,4 млн бар. в сутки в 2023 и опубликовало оценку производства черного золота в стране в 2024 на уровне 12,8 млн бар. в сутки. Еженедельная статистика в США была негативной: запасы нефти выросли на 19 млн бар. (ожидали снижение на 2,2 млн бар.), добыча увеличилась на 100 тыс. бар. в сутки до 12,2 млн бар. в сутки, а количество вышек выросло на 5 до 623 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌍 Глобальный рынок
Вслед за снижением инфляции появляется все больше оптимистов. На прошедшей неделе рынки отыгрывали позитивную статистику по замедлению инфляции в США, а также старт сезона отчетностей. Некоторые прогнозисты изменили свою позицию касательно неминуемой рецессии и осторожно предполагают возможность пережить период высоких ставок без потерь. На этом S&P 500 прибавил 2,7%, а Nasdaq 4,8%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок вырос на 2% в первую рабочую неделю 2023. При этом рубль укрепился на 5%, а нефть отыграла более 8,5%. Главной новостью стала подготовка ЕС к десятому пакету санкций в отношении РФ, куда может входить отключение еще нескольких банков от SWIFT. В корпоративном мире отличился Лукойл: во-первых, компания заключила соглашение с G.O.I Energy Ltd. о продаже НПЗ ISAB на Сицилии, а во-вторых, предложила оферту миноритариям ЭЛ5-Энерго (бывший Энел Россия) по 0,48 рублей за акцию. Из других новостей отметим потенциальный запуск Магнитом новой сети дискаунтеров, приобретение компанией Ивана Таврина, Kismet, 23%-ой доли в HeadHunter, а также рост поставок российского СПГ в Европу (+8% г/г за 2022 год).
⚫ Нефть
Нефть отыграла все падение с начала года, продемонстрировав рост на 8,5% за прошедшую неделю. Ожидаемый рост спроса со стороны Китая на фоне отмены коронавирусных ограничений позволил нефтяным котировкам вновь вернуться к повышательному тренду, даже несмотря на негативную статистику. Минэнерго США на этот раз крайне удивило рынок свои отчетом: организация резко снизила прогноз цен на нефть Brent с 92,4 до 83,1 долл за бар. в 2023 и представила прогноз на 2024 в размере 77,6 долл за бар. При этом агентство также увеличило прогноз добычи в стране с 12,3 до 12,4 млн бар. в сутки в 2023 и опубликовало оценку производства черного золота в стране в 2024 на уровне 12,8 млн бар. в сутки. Еженедельная статистика в США была негативной: запасы нефти выросли на 19 млн бар. (ожидали снижение на 2,2 млн бар.), добыча увеличилась на 100 тыс. бар. в сутки до 12,2 млн бар. в сутки, а количество вышек выросло на 5 до 623 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
✈️ Отмена локдауна в Китае как драйвер роста для акций. Что нужно знать
Многие аналитики в 2023 году ждут рецессии в США и ЕС, что приведет к ослаблению ведущих экономик мира. Почти всех, кроме Китая. Ценные бумаги компаний из этой страны, наоборот могут показать существенный рост на фоне открытия границ (плюс учитывая серьезное падение китайских индексов в 2022 году). Разбираемся, что происходит с COVID-19 в КНР и у каких акций интересные перспективы.
❓ О политике нулевой терпимости
На протяжении почти трех лет Китай придерживался очень агрессивной политики сдерживания коронавируса. Тактику тестировали в Ухане (там появился COVID-19), а позже власти распространили ее на всю страну. Кроме масок, дистанции, проверки температуры и QR-кодов для посещения общественных мест, она позволяла вводить жесткие карантины в городах и отдельных районах при малейших намеках на вспышки заболеваемости. Ограничения также были установлены на границах страны.
Эти меры регулярно замораживали работу целых предприятий, вели к снижению розничных продаж, росту безработицы и ослаблению экономики Китая в целом. В 2022 году ВВП страны должен вырасти (по оценкам МВФ) лишь на 3,2% при официальных планах 5,5%. Если не брать в расчет 2020-й (год начала пандемии), это самый медленный рост за более чем 40 лет.
Рынок акций пережил еще более драматичное падение. Индекс Hang Seng, который отслеживает акции Гонконга, впервые в истории падал три года подряд. Компании совокупно потеряли $3,9 трлн капитализации.
Еще одним результатом политики стал рост социального напряжения, которое вылилось в протесты в крупных городах КНР в ноябре 2022-го. Как раз тогда власти пошли на уступки и стали снимать ограничения. Одно из последних обновлений — отмена карантина для внешних туристов с 8 января 2023 года.
Резкая смена курса уже привела к росту заболеваемости (в ближайшие месяцы может быть госпитализировано до 5 млн человек, пишет Bloomberg), однако это открывает перспективы для восстановления экономики КНР в 2023 году.
Высокие шансы такого восстановления отмечают практически все стратеги банков и инвесткомпаний в подборке Bloomberg. Например, JPMorgan ждет роста ВВП Китая на 4%, Amundi Asset Management — на 4,5%, а Morgan Stanley — на 5,7%. Что касается рынка акций, индекс MSCI China, который уже вырос на 48% с октября 2022-го, может прибавить еще 15%, пишет Goldman Sachs, а нацвалюта способна укрепиться до ¥6,5 за доллар.
⁉️ На какие компании обратить внимание
Бенефициаров можно найти в разных секторах. Наиболее очевидные — компании из сферы туризма, включая авиаперелеты, ресторанно-гостиничный бизнес и азартные игры (речь о зоне Макао). Однако Morningstar отмечает, что перспективы уже могут быть заложены в стоимость этих бумаг, поэтому есть смысл искать акции, пока недооцененные рынком.
Это могут быть производители спортивной одежды, мебели и бытовой техники, ориентированные на внутреннее потребление, а также эмитенты позднего цикла в сфере рекламы, рекрутинга и бизнес-услуг, которые могут перейти к росту во второй половине 2023-го.
Среди компаний с «широким рвом» Morningstar выделяют Tencent, Baidu, Pinduoduo и Yum China. Две первые выиграют от рекламы и игр, третья — от роста электронной коммерции, а четвертая — от возвращения людей в торговые центры.
#инвестидеи
Обязательная информация
Многие аналитики в 2023 году ждут рецессии в США и ЕС, что приведет к ослаблению ведущих экономик мира. Почти всех, кроме Китая. Ценные бумаги компаний из этой страны, наоборот могут показать существенный рост на фоне открытия границ (плюс учитывая серьезное падение китайских индексов в 2022 году). Разбираемся, что происходит с COVID-19 в КНР и у каких акций интересные перспективы.
❓ О политике нулевой терпимости
На протяжении почти трех лет Китай придерживался очень агрессивной политики сдерживания коронавируса. Тактику тестировали в Ухане (там появился COVID-19), а позже власти распространили ее на всю страну. Кроме масок, дистанции, проверки температуры и QR-кодов для посещения общественных мест, она позволяла вводить жесткие карантины в городах и отдельных районах при малейших намеках на вспышки заболеваемости. Ограничения также были установлены на границах страны.
По оценкам Soochow Securities, только на ПЦР-тесты правительство тратило около ¥1,7 трлн ($240 млрд) ежегодно, а общие расходы на здравоохранение в 2020-2021 гг. могли составить ¥14,7 трлн (или почти 13% от ВВП за 2021-й).
Эти меры регулярно замораживали работу целых предприятий, вели к снижению розничных продаж, росту безработицы и ослаблению экономики Китая в целом. В 2022 году ВВП страны должен вырасти (по оценкам МВФ) лишь на 3,2% при официальных планах 5,5%. Если не брать в расчет 2020-й (год начала пандемии), это самый медленный рост за более чем 40 лет.
Рынок акций пережил еще более драматичное падение. Индекс Hang Seng, который отслеживает акции Гонконга, впервые в истории падал три года подряд. Компании совокупно потеряли $3,9 трлн капитализации.
Еще одним результатом политики стал рост социального напряжения, которое вылилось в протесты в крупных городах КНР в ноябре 2022-го. Как раз тогда власти пошли на уступки и стали снимать ограничения. Одно из последних обновлений — отмена карантина для внешних туристов с 8 января 2023 года.
Резкая смена курса уже привела к росту заболеваемости (в ближайшие месяцы может быть госпитализировано до 5 млн человек, пишет Bloomberg), однако это открывает перспективы для восстановления экономики КНР в 2023 году.
Высокие шансы такого восстановления отмечают практически все стратеги банков и инвесткомпаний в подборке Bloomberg. Например, JPMorgan ждет роста ВВП Китая на 4%, Amundi Asset Management — на 4,5%, а Morgan Stanley — на 5,7%. Что касается рынка акций, индекс MSCI China, который уже вырос на 48% с октября 2022-го, может прибавить еще 15%, пишет Goldman Sachs, а нацвалюта способна укрепиться до ¥6,5 за доллар.
⁉️ На какие компании обратить внимание
Бенефициаров можно найти в разных секторах. Наиболее очевидные — компании из сферы туризма, включая авиаперелеты, ресторанно-гостиничный бизнес и азартные игры (речь о зоне Макао). Однако Morningstar отмечает, что перспективы уже могут быть заложены в стоимость этих бумаг, поэтому есть смысл искать акции, пока недооцененные рынком.
Это могут быть производители спортивной одежды, мебели и бытовой техники, ориентированные на внутреннее потребление, а также эмитенты позднего цикла в сфере рекламы, рекрутинга и бизнес-услуг, которые могут перейти к росту во второй половине 2023-го.
Среди компаний с «широким рвом» Morningstar выделяют Tencent, Baidu, Pinduoduo и Yum China. Две первые выиграют от рекламы и игр, третья — от роста электронной коммерции, а четвертая — от возвращения людей в торговые центры.
#инвестидеи
Обязательная информация
🍏 Почему ESG-инвестирование продолжит развиваться несмотря ни на что
2022 год для устойчивого развития в России был не самым удачным. По данным АКРА, объем выпуска ESG-облигаций составил лишь 80 млрд ₽ — на 36% меньше, чем в рекордном 2021-м. Но это не означает, что у ESG нет перспектив. В Morningstar считают, что тренд сохранится во всем мире (в РФ, скорее всего, тоже, но с изменениями).
Напомним, что ESG — это набор принципов, которыми должна руководствоваться компания для решения экологических (environmental), социальных (social) и управленческих (governance) проблем. Реализация может быть очень разной: например, Pepsi продвигает регенеративное сельское хозяйство, Verizon занимается переработкой электронных отходов, а NVIDIA использует ИИ для исследования климата.
Компании рассказывают о своих инициативах в нефинансовой отчетности. На основе нее агентства присваивают эмитентам баллы. Для России сейчас актуальны рейтинги АО «Эксперт РА» и RAEX-Europe.
1️⃣ ESG дает более полное представление о рисках
Риск является ключевым элементом инвестирования, пишет Morningstar, и оценка ESG-факторов существенно дополняет традиционный анализ. Понять важность такой оценки помогает пример. Представьте две швейные компании с похожими цепочками поставок, но одна из них учитывает риск гибели урожая хлопка из-за климатической засухи (как была в 2022-м), а другая нет. Какая из них перспективнее?
2️⃣ Понимание рисков открывает возможности
По прогнозам МЭА, к 2050 году на возобновляемые источники энергии будет приходиться до 90% производства электричества (большую роль сыграет Китай). Даже если цифры окажутся неточны, тренд очевиден. Проблема изменения климата реальна, и она будет способствовать перераспределению капитала среди компаний. Стремление к нулевым выбросам, по словам экс-главы Банка Англии Марка Карни, является «величайшей коммерческой возможностью нашего времени».
3️⃣ Участие регуляторов ведет к улучшению практик ESG
Если сейчас следование принципам ESG не всегда можно проверить на практике (иногда за этим скрывается гринвошинг), методы раскрытия информации будут улучшаться по мере привлечения регуляторов и роста темпов нормотворчества.
В России законодательство, вероятно, тоже будет меняться, пишет Forbes — к этому есть предпосылки. Не самый показательный, но интересный пример: в 2022 году ЦБ РФ внес изменения в Стандарты эмиссии ценных бумаг и добавил три инструмента: адаптационные бонды, облигации, связанные с целями устойчивого развития, и облигации климатического перехода.
4️⃣ Рынок ESG продолжает расти (особенно за счет молодых инвесторов)
По данным PwC, в 2021 году менеджеры владели активами, связанными с ESG, на $18,4 трлн. Через 5 лет сумма вырастет до $33,9 трлн, и это будет соответствовать пятой части всех средств, находящихся под управлением. Morningstar отмечает, что рост связан в том числе с интересом к устойчивому развитию среди молодежи — в ESG готовы инвестировать до 99% миллениалов (а они скоро станут главными владельцами капитала).
5️⃣ ESG сложно обратить вспять
Чтобы нивелировать импульс ESG, потребуются большие усилия. По словам руководителя Morningstar, по стратегии ESG для индексов Тома Куха в обществе существует консенсус о том, что вопросы устойчивого развития по-настоящему важны. Убедить общественность в обратном и списать ESG на моду уже, скорее всего, не получится.
#интересное
Обязательная информация
2022 год для устойчивого развития в России был не самым удачным. По данным АКРА, объем выпуска ESG-облигаций составил лишь 80 млрд ₽ — на 36% меньше, чем в рекордном 2021-м. Но это не означает, что у ESG нет перспектив. В Morningstar считают, что тренд сохранится во всем мире (в РФ, скорее всего, тоже, но с изменениями).
Напомним, что ESG — это набор принципов, которыми должна руководствоваться компания для решения экологических (environmental), социальных (social) и управленческих (governance) проблем. Реализация может быть очень разной: например, Pepsi продвигает регенеративное сельское хозяйство, Verizon занимается переработкой электронных отходов, а NVIDIA использует ИИ для исследования климата.
Компании рассказывают о своих инициативах в нефинансовой отчетности. На основе нее агентства присваивают эмитентам баллы. Для России сейчас актуальны рейтинги АО «Эксперт РА» и RAEX-Europe.
1️⃣ ESG дает более полное представление о рисках
Риск является ключевым элементом инвестирования, пишет Morningstar, и оценка ESG-факторов существенно дополняет традиционный анализ. Понять важность такой оценки помогает пример. Представьте две швейные компании с похожими цепочками поставок, но одна из них учитывает риск гибели урожая хлопка из-за климатической засухи (как была в 2022-м), а другая нет. Какая из них перспективнее?
82% управляющих активами в США используют данные об ESG в своей аналитике, в ЕС и Великобритании значение близко к 100%, пишет Russell Investments.
2️⃣ Понимание рисков открывает возможности
По прогнозам МЭА, к 2050 году на возобновляемые источники энергии будет приходиться до 90% производства электричества (большую роль сыграет Китай). Даже если цифры окажутся неточны, тренд очевиден. Проблема изменения климата реальна, и она будет способствовать перераспределению капитала среди компаний. Стремление к нулевым выбросам, по словам экс-главы Банка Англии Марка Карни, является «величайшей коммерческой возможностью нашего времени».
3️⃣ Участие регуляторов ведет к улучшению практик ESG
Если сейчас следование принципам ESG не всегда можно проверить на практике (иногда за этим скрывается гринвошинг), методы раскрытия информации будут улучшаться по мере привлечения регуляторов и роста темпов нормотворчества.
В России законодательство, вероятно, тоже будет меняться, пишет Forbes — к этому есть предпосылки. Не самый показательный, но интересный пример: в 2022 году ЦБ РФ внес изменения в Стандарты эмиссии ценных бумаг и добавил три инструмента: адаптационные бонды, облигации, связанные с целями устойчивого развития, и облигации климатического перехода.
4️⃣ Рынок ESG продолжает расти (особенно за счет молодых инвесторов)
По данным PwC, в 2021 году менеджеры владели активами, связанными с ESG, на $18,4 трлн. Через 5 лет сумма вырастет до $33,9 трлн, и это будет соответствовать пятой части всех средств, находящихся под управлением. Morningstar отмечает, что рост связан в том числе с интересом к устойчивому развитию среди молодежи — в ESG готовы инвестировать до 99% миллениалов (а они скоро станут главными владельцами капитала).
5️⃣ ESG сложно обратить вспять
Чтобы нивелировать импульс ESG, потребуются большие усилия. По словам руководителя Morningstar, по стратегии ESG для индексов Тома Куха в обществе существует консенсус о том, что вопросы устойчивого развития по-настоящему важны. Убедить общественность в обратном и списать ESG на моду уже, скорее всего, не получится.
#интересное
Обязательная информация
👋 Увольнения — позитив для компании? Как они влияют на акции?
В конце 2022-го десятки IT-компаний — от гигантов Amazon и Apple до «восходящих звезд» Lyft и Salesforce — объявили об остановке найма сотрудников и увольнениях тысяч людей. В основном под сокращение попало около 10% штата, но в некоторых случаях он сократился вдвое (например, у Twitter). В 2023 году тренд продолжится, причем затронет не только IT, но и другие секторы экономики. Как это повлияет на котировки?
❓ Об увольнениях в цифрах
В первые недели 2023 года более 100 IT-компаний из США уволили 25 тыс. человек, что сопоставимо с темпами увольнения в ноябре 2022-го. Для сравнения, за весь 2022 год примерно 1000 компаний сократили штат на 150 тыс. человек. Это следует из данных сайта Layoffs.fyi, который отслеживает увольнения в США со времени пандемии COVID-19.
Данные не учитывают компании из других секторов (только IT), увольнения на этом точно не закончатся. В ближайшее время McDonald’s намерен принять ряд «сложных решений» в корпоративном отделе, банк Goldman Sachs сократит 3,2 тыс. человек, а крупнейшая инвесткомпания BlackRock — 500 работников (примерно 3% штата).
⁉️ Зачем компаниям увольнения
Основная причина, пишет Insider, вызвана падением прибыли эмитентов на фоне надвигающейся рецессии в США, а также разросшимся штатом за предыдущие годы. Вот как это комментирует CEO Salesforce Марк Бениофф: «Во время пандемии наши доходы росли. Мы нанимали слишком много людей, что привело к текущему спаду».
Оптимизация штата может быть даже более важной. Увольнения в IT вызваны не столько фундаментально плохими экономическими факторами (в США рынок труда остается сильным, а безработица в декабре 2022-го была на полувековых минимумах — 3,5%), сколько переоценкой проектов и разработок, в которые техногиганты активно инвестировали в последние годы. К такому выводу приходит портал Axios.
В текущих условиях инвестиционные проекты поглощают часть средств, уменьшая прибыль. Увольнения — хороший способ успокоить инвесторов и показать им, что руководству не безразлична эффективность бизнеса. Это позитивное событие.
Но может быть и обратная ситуация. Некоторые компании (тот же Twitter или Bed Bath & Beyond) увольняют персонал, потому что испытывают финансовые трудности. Если такие компании не внесут коррективы в методы ведения бизнеса, увольнения не помогут, пишет Investor Place.
‼️ Как увольнения влияют на акции
Есть несколько исследований с разными выводами. Одно из самых последних проводилось по следам сокращений в период COVID-19. Его авторы отмечают, что статистически значимых изменений цен акций после сокращений все-таки нет, а вот волатильность на рынке в день анонса и через день после него растет.
Newsweek ссылается на другие работы. Например, изучив 141 объявление о сокращении с 1979 по 1997 гг. в США, аналитики заметили, что фирмы, объявившие об увольнениях, в среднем показывали отрицательную доходность на фондовом рынке. И чем крупнее сокращение, тем негативнее были последствия. Это тоже можно объяснить.
Профессор Уэйн Кассио в книге «Responsible Restructuring» пишет, что увольнения далеко не всегда помогают финансово поддержать компанию, ведь они предполагают массу издержек: выплату выходного пособия и отпускных, затраты на аутплейсмент, высокую стоимость повторного найма, потенциальные судебные иски, снижение доверия к руководству, утечку знаний, падение производительности и так далее.
#актуальное
Обязательная информация
В конце 2022-го десятки IT-компаний — от гигантов Amazon и Apple до «восходящих звезд» Lyft и Salesforce — объявили об остановке найма сотрудников и увольнениях тысяч людей. В основном под сокращение попало около 10% штата, но в некоторых случаях он сократился вдвое (например, у Twitter). В 2023 году тренд продолжится, причем затронет не только IT, но и другие секторы экономики. Как это повлияет на котировки?
❓ Об увольнениях в цифрах
В первые недели 2023 года более 100 IT-компаний из США уволили 25 тыс. человек, что сопоставимо с темпами увольнения в ноябре 2022-го. Для сравнения, за весь 2022 год примерно 1000 компаний сократили штат на 150 тыс. человек. Это следует из данных сайта Layoffs.fyi, который отслеживает увольнения в США со времени пандемии COVID-19.
Данные не учитывают компании из других секторов (только IT), увольнения на этом точно не закончатся. В ближайшее время McDonald’s намерен принять ряд «сложных решений» в корпоративном отделе, банк Goldman Sachs сократит 3,2 тыс. человек, а крупнейшая инвесткомпания BlackRock — 500 работников (примерно 3% штата).
⁉️ Зачем компаниям увольнения
Основная причина, пишет Insider, вызвана падением прибыли эмитентов на фоне надвигающейся рецессии в США, а также разросшимся штатом за предыдущие годы. Вот как это комментирует CEO Salesforce Марк Бениофф: «Во время пандемии наши доходы росли. Мы нанимали слишком много людей, что привело к текущему спаду».
Оптимизация штата может быть даже более важной. Увольнения в IT вызваны не столько фундаментально плохими экономическими факторами (в США рынок труда остается сильным, а безработица в декабре 2022-го была на полувековых минимумах — 3,5%), сколько переоценкой проектов и разработок, в которые техногиганты активно инвестировали в последние годы. К такому выводу приходит портал Axios.
В текущих условиях инвестиционные проекты поглощают часть средств, уменьшая прибыль. Увольнения — хороший способ успокоить инвесторов и показать им, что руководству не безразлична эффективность бизнеса. Это позитивное событие.
Но может быть и обратная ситуация. Некоторые компании (тот же Twitter или Bed Bath & Beyond) увольняют персонал, потому что испытывают финансовые трудности. Если такие компании не внесут коррективы в методы ведения бизнеса, увольнения не помогут, пишет Investor Place.
‼️ Как увольнения влияют на акции
Есть несколько исследований с разными выводами. Одно из самых последних проводилось по следам сокращений в период COVID-19. Его авторы отмечают, что статистически значимых изменений цен акций после сокращений все-таки нет, а вот волатильность на рынке в день анонса и через день после него растет.
Newsweek ссылается на другие работы. Например, изучив 141 объявление о сокращении с 1979 по 1997 гг. в США, аналитики заметили, что фирмы, объявившие об увольнениях, в среднем показывали отрицательную доходность на фондовом рынке. И чем крупнее сокращение, тем негативнее были последствия. Это тоже можно объяснить.
Профессор Уэйн Кассио в книге «Responsible Restructuring» пишет, что увольнения далеко не всегда помогают финансово поддержать компанию, ведь они предполагают массу издержек: выплату выходного пособия и отпускных, затраты на аутплейсмент, высокую стоимость повторного найма, потенциальные судебные иски, снижение доверия к руководству, утечку знаний, падение производительности и так далее.
#актуальное
Обязательная информация
🥇 Золотая лихорадка. Как присоединиться к ралли на рынке золота?
Цены на золото за три неполных месяца (с ноября 2022-го по январь 2023-го) прибавили 16% и преодолели отметку в $1900 за тройскую унцию, хотя еще недавно многие аналитики с Уолл-Стрит в своих прогнозах давали этому драгоценному металлу нейтральный прогноз, а, например, JPMorgan ждал рост до $1860 только к IV кварталу 2023 года.
Одними из немногих, кто сохранял бычьи настроения в отношении золота, был Saxo Bank. По мнению главы товарной стратегии банка, актив может стоить $3000 к концу года, что предполагает рост почти на 60% от текущих значений.
❓ Что говорит в пользу золота
По итогам 2022-го золото прибавило всего 1,3%, что было ниже ожиданий аналитиков, пишет Forbes. Такой слабый рост был обусловлен агрессивной политикой Федрезерва, ростом доллара США и низким спросом на металл в Китае. В 2023-м эти факторы могут обратиться вспять.
Во-первых, от ФРС ждут снижения темпов повышения ставок на фоне замедления инфляции в Америке (6,5% в декабре 2022-го), что приведет к ослаблению доллара. Во-вторых, спрос со стороны Китая растет: в ноябре 2022-го Центральный банк КНР увеличил золотые резервы на 30 тонн (впервые с 2019-го), а в декабре купил еще 32 тонны (теперь резервы страны составляют 2010 тонн). Отчасти этим и вызвано недавнее ралли.
В 2023 году с учетом отказа от политики нулевой терпимости к COVID-19 Китай может показать существенный рост ВВП (вплоть до 5,7%, пишет Morgan Stanley), что будет способствовать спросу в том числе на золото. Как отмечает портал Capital, на фоне обострения отношений с США КНР стремится диверсифицировать свои резервы и снизить зависимость от доллара, который до сих пор составляет основную часть портфеля китайского Центробанка.
Но даже если цены на золото не оправдают бычьих прогнозов, оно все же обладает долгосрочной стабильностью (по крайней мере в умах инвесторов), которая может компенсировать повышенную волатильность на рынке акций во время рецессии или стагфляции.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 Купить золото напрямую. Например, по рыночному курсу за рубли — на рынке драгоценных металлов Мосбиржи. 1 грамм стоит чуть больше 4000 ₽, по данным на середину января 2023-го. Храниться такое золото будет в хранилищах Национального клирингового центра. Немаловажно, что его цена будет учитывать курс USD/RUB. По совокупности причин этот вариант гораздо выгоднее, чем покупка слитков в банках.
🔸 Акции крупнейших золотодобытчиков России: Polymetal, Полюс, Лензолото. От роста торгов золотом косвенно может выиграть Мосбиржа, ее акции также доступны неквалифицированным инвесторам.
🔸 Облигации золотодобытчиков: например, номинированные в юанях бонды Полюса и Южуралзолота.
🔸 ПИФы, ориентированные на металл, а для самых агрессивных инвесторов — фьючерсы и опционы.
#инвестидеи
Обязательная информация
Цены на золото за три неполных месяца (с ноября 2022-го по январь 2023-го) прибавили 16% и преодолели отметку в $1900 за тройскую унцию, хотя еще недавно многие аналитики с Уолл-Стрит в своих прогнозах давали этому драгоценному металлу нейтральный прогноз, а, например, JPMorgan ждал рост до $1860 только к IV кварталу 2023 года.
Одними из немногих, кто сохранял бычьи настроения в отношении золота, был Saxo Bank. По мнению главы товарной стратегии банка, актив может стоить $3000 к концу года, что предполагает рост почти на 60% от текущих значений.
❓ Что говорит в пользу золота
По итогам 2022-го золото прибавило всего 1,3%, что было ниже ожиданий аналитиков, пишет Forbes. Такой слабый рост был обусловлен агрессивной политикой Федрезерва, ростом доллара США и низким спросом на металл в Китае. В 2023-м эти факторы могут обратиться вспять.
Во-первых, от ФРС ждут снижения темпов повышения ставок на фоне замедления инфляции в Америке (6,5% в декабре 2022-го), что приведет к ослаблению доллара. Во-вторых, спрос со стороны Китая растет: в ноябре 2022-го Центральный банк КНР увеличил золотые резервы на 30 тонн (впервые с 2019-го), а в декабре купил еще 32 тонны (теперь резервы страны составляют 2010 тонн). Отчасти этим и вызвано недавнее ралли.
В 2023 году с учетом отказа от политики нулевой терпимости к COVID-19 Китай может показать существенный рост ВВП (вплоть до 5,7%, пишет Morgan Stanley), что будет способствовать спросу в том числе на золото. Как отмечает портал Capital, на фоне обострения отношений с США КНР стремится диверсифицировать свои резервы и снизить зависимость от доллара, который до сих пор составляет основную часть портфеля китайского Центробанка.
Но даже если цены на золото не оправдают бычьих прогнозов, оно все же обладает долгосрочной стабильностью (по крайней мере в умах инвесторов), которая может компенсировать повышенную волатильность на рынке акций во время рецессии или стагфляции.
В России золото тоже пользуется популярностью. В 2022-м россияне купили его в 10 раз больше, чем годом ранее (примерно на 50 тонн против 3–4 тонн), а в 2023-м оно может вытеснить доллар в портфелях инвесторов, считает замминистра финансов Алексей Моисеев.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 Купить золото напрямую. Например, по рыночному курсу за рубли — на рынке драгоценных металлов Мосбиржи. 1 грамм стоит чуть больше 4000 ₽, по данным на середину января 2023-го. Храниться такое золото будет в хранилищах Национального клирингового центра. Немаловажно, что его цена будет учитывать курс USD/RUB. По совокупности причин этот вариант гораздо выгоднее, чем покупка слитков в банках.
🔸 Акции крупнейших золотодобытчиков России: Polymetal, Полюс, Лензолото. От роста торгов золотом косвенно может выиграть Мосбиржа, ее акции также доступны неквалифицированным инвесторам.
🔸 Облигации золотодобытчиков: например, номинированные в юанях бонды Полюса и Южуралзолота.
🔸 ПИФы, ориентированные на металл, а для самых агрессивных инвесторов — фьючерсы и опционы.
#инвестидеи
Обязательная информация
⌚️ Rolex как альтернатива фондовому рынку. Насколько они прибыльны?
Если об инвестициях в произведения искусства слышали многие (картины, кстати, уступают индексу S&P 500), легендарные часы от швейцарской компании — далеко не самый очевидный вариант умножения накоплений. Однако он может оказаться весьма эффективным, пишет Barrons, причем даже в период турбулентности в экономике.
❓ Текущая доходность Rolex
Пол Альтьери — основатель и CEO портала для перепродажи часов Bob's Watches — говорит, что доходность Rolex с 2011 по 2021 гг. превысила доходность от инвестиций в недвижимость, фондовый рынок и золото. По данным его компании, 12 лет назад брендовые часы в среднем стоили менее $5 тыс., а к концу 2021 года их стоимость превышала $13 тыс. В 2022-м рост тоже был, однако начиная с весны цена продажи скорректировалась и сейчас составляет примерно $ 11 тыс. Частично это связано с падением потребительской активности (о ней, например, сигнализирует Индекс настроения потребителей Мичиганского университета в США).
Немного другие числа приводит платформа WatchCharts. Согласно ее оценкам, стоимость Rolex в начале 2018-го составляла $16 тыс. и достигла пика $38 тыс. в марте 2022-го. По состоянию на 15 января 2023-го они стоят $27,78 тыс. Но даже с учетом коррекции доходность конкретно этой марки часов за пять лет составляет около 79%, а средняя годовая доходность — 15,6%. Для сравнения, S&P 500 за последние пять лет приносил инвесторам чуть меньше 10% в год (правда, по данным на конец ноября 2022-го), а суммарная доходность индекса за этот период — 43,6%.
Причина популярности Rolex в том, что спрос на них по-прежнему превышает предложение, говорят эксперты. Хотя фирма продолжает выпускать около миллиона новых часов в год, многие винтажные модели остались только у коллекционеров (например, легендарные Rolex Daytona 1969 года). Интерес к рынку перепродажи проявляет и сама швейцарская компания. Например, недавно она начала сертифицировать часы, бывшие в употреблении.
❗️ Инвестировать можно не только в Rolex
Есть и другие «часы-единороги», как называет их владелец Bloombar Watches Эдди Блум. Они хорошо сохраняют и увеличивают свою стоимость с годами. Среди них бренды Patek Philippe, Audemars Piguet, A. Lange & Söhne, Vacheron Constantin и некоторые другие. Сам рынок огромный (по оценкам Deloitte, к 2030 году он может вырасти до €36 млрд), а при верном выборе модели (например, особого цвета) и времени для продажи такие часы тоже могут принести сотни процентов дохода.
Правда, порог входа в альтернативные инвестиции довольно высокий, и от падения «котировок» активы тоже не застрахованы. Поэтому заниматься часами есть смысл, если они предмет вашей страсти. Тогда рост цен можно воспринимать просто как бонус.
#интересное
Обязательная информация
Если об инвестициях в произведения искусства слышали многие (картины, кстати, уступают индексу S&P 500), легендарные часы от швейцарской компании — далеко не самый очевидный вариант умножения накоплений. Однако он может оказаться весьма эффективным, пишет Barrons, причем даже в период турбулентности в экономике.
❓ Текущая доходность Rolex
Пол Альтьери — основатель и CEO портала для перепродажи часов Bob's Watches — говорит, что доходность Rolex с 2011 по 2021 гг. превысила доходность от инвестиций в недвижимость, фондовый рынок и золото. По данным его компании, 12 лет назад брендовые часы в среднем стоили менее $5 тыс., а к концу 2021 года их стоимость превышала $13 тыс. В 2022-м рост тоже был, однако начиная с весны цена продажи скорректировалась и сейчас составляет примерно $ 11 тыс. Частично это связано с падением потребительской активности (о ней, например, сигнализирует Индекс настроения потребителей Мичиганского университета в США).
Немного другие числа приводит платформа WatchCharts. Согласно ее оценкам, стоимость Rolex в начале 2018-го составляла $16 тыс. и достигла пика $38 тыс. в марте 2022-го. По состоянию на 15 января 2023-го они стоят $27,78 тыс. Но даже с учетом коррекции доходность конкретно этой марки часов за пять лет составляет около 79%, а средняя годовая доходность — 15,6%. Для сравнения, S&P 500 за последние пять лет приносил инвесторам чуть меньше 10% в год (правда, по данным на конец ноября 2022-го), а суммарная доходность индекса за этот период — 43,6%.
Причина популярности Rolex в том, что спрос на них по-прежнему превышает предложение, говорят эксперты. Хотя фирма продолжает выпускать около миллиона новых часов в год, многие винтажные модели остались только у коллекционеров (например, легендарные Rolex Daytona 1969 года). Интерес к рынку перепродажи проявляет и сама швейцарская компания. Например, недавно она начала сертифицировать часы, бывшие в употреблении.
❗️ Инвестировать можно не только в Rolex
Есть и другие «часы-единороги», как называет их владелец Bloombar Watches Эдди Блум. Они хорошо сохраняют и увеличивают свою стоимость с годами. Среди них бренды Patek Philippe, Audemars Piguet, A. Lange & Söhne, Vacheron Constantin и некоторые другие. Сам рынок огромный (по оценкам Deloitte, к 2030 году он может вырасти до €36 млрд), а при верном выборе модели (например, особого цвета) и времени для продажи такие часы тоже могут принести сотни процентов дохода.
Правда, порог входа в альтернативные инвестиции довольно высокий, и от падения «котировок» активы тоже не застрахованы. Поэтому заниматься часами есть смысл, если они предмет вашей страсти. Тогда рост цен можно воспринимать просто как бонус.
#интересное
Обязательная информация
🎉 Возобновились торги паями биржевого фонда «Технологии будущего»
Фонд под управлением УК «Система Капитал» снова торгуется на Московской бирже.
📈 Тикер – SCFT.
Действующие инвесторы фонда могут распоряжаться активами, а новые получили возможность вложиться в диверсифицированный портфель акций ведущих российских компаний.
❓В чем плюсы
✅ БПИФ переориентирован на российский рынок и теперь следует за биржевым индексом «Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития».
✅ В базу расчета этого индекса входят акции компаний, показавшие лучшую динамику показателей в сфере устойчивого развития — МТС, АФК «Система», «Северсталь», «Газпром» и другие.
✅ Сделки с паями фонда можно совершать мгновенно через приложение МТС Инвестиции.
#инвестидеи
Обязательная информация
Фонд под управлением УК «Система Капитал» снова торгуется на Московской бирже.
📈 Тикер – SCFT.
Действующие инвесторы фонда могут распоряжаться активами, а новые получили возможность вложиться в диверсифицированный портфель акций ведущих российских компаний.
❓В чем плюсы
✅ БПИФ переориентирован на российский рынок и теперь следует за биржевым индексом «Индекс Мосбиржи – РСПП Вектор устойчивого развития».
✅ В базу расчета этого индекса входят акции компаний, показавшие лучшую динамику показателей в сфере устойчивого развития — МТС, АФК «Система», «Северсталь», «Газпром» и другие.
✅ Сделки с паями фонда можно совершать мгновенно через приложение МТС Инвестиции.
#инвестидеи
Обязательная информация
📕 Новая глава: компании из США, которые близки к банкротству
Сеть товаров для дома Bed Bath & Beyond, которая недавно оценивалась в $17 млрд, теперь движется в одном потоке с акциями-мемами. За год компания потеряла почти 80% капитализации, а с учетом продолжающихся убытков ($1,12 млрд за 9 месяцев) она близка к тому, чтобы объявить себя банкротом по 11-й статье Кодекса США. Вспомнили еще ряд бумаг, которым аналитики прочат банкротство (или «выход котировок в ноль», выражаясь в терминах Seeking Alpha).
1️⃣ Peloton Interactive
За последний год акции производителя тренажеров потеряли 61%, а с максимумов 2020-го его капитализация сократилась на 90%. Все это время у компании финансовые проблемы, для решения которых она уволила тысячи работников, сменила CEO (на экс-директора Spotify и Netflix Барри Маккарти) и приступила к реализации плана «агрессивного восстановления».
Несмотря на принятые меры, в последнем отчете Peloton сообщила, что продолжает нести убытки. Правда, позитивная тенденция есть: если в IV квартале 2022 года они были $1,3 млрд, то в I квартале 2023-го сократились до $403 млн. Однако судьба компании все еще под вопросом.
2️⃣ Carvana
Онлайн-продавец подержанных авто еще ближе к банкротству, чем Peloton, а доходность его корпоративных бондов достигает 30%, пишет Forbes. За год акции бренда потеряли около 95%. Если в конце прошлого января они стоили $157, то сейчас торгуются по $7 (и это с учетом отскока на 57%). Компания тоже пытается справиться с проблемами за счет увольнений, но обязательства только растут — к III кварталу 2022-го Carvana накопила уже $9,2 млрд долгов.
3️⃣ Twitter
Хотя акции компании больше не представлены на NYSE в связи с покупкой Маском, соцсеть все еще приковывает внимание СМИ, к тому же теперь ее показатели могут косвенно влиять на котировки другого бизнеса Илона — Tesla. На прошлой неделе Twitter должна была выплатить $300 млн по займу, за год она должна кредиторам $1,2 млрд. И это на фоне проблем, которые с приходом нового босса только усугубляются: доходы от рекламы просели на 40%, штат сократился на 80%. Даже если компания не начнет процедуру банкротства сейчас, она маячит где-то впереди.
В зоне риска, пишет Seeking Alpha, также находятся fuboTV, Jumia Technologies, Lyft, Blue Apron и многие другие компании. Вместе с тем портал отмечает, что держатели акций часто недооценивают риск банкротства, а составители прогнозов, наоборот, переоценивают его. Кроме очевидных кандидатов есть и компании-зомби — инвестиции в них тоже не вполне безопасны.
⚠️
#актуальное
Обязательная информация
Сеть товаров для дома Bed Bath & Beyond, которая недавно оценивалась в $17 млрд, теперь движется в одном потоке с акциями-мемами. За год компания потеряла почти 80% капитализации, а с учетом продолжающихся убытков ($1,12 млрд за 9 месяцев) она близка к тому, чтобы объявить себя банкротом по 11-й статье Кодекса США. Вспомнили еще ряд бумаг, которым аналитики прочат банкротство (или «выход котировок в ноль», выражаясь в терминах Seeking Alpha).
1️⃣ Peloton Interactive
За последний год акции производителя тренажеров потеряли 61%, а с максимумов 2020-го его капитализация сократилась на 90%. Все это время у компании финансовые проблемы, для решения которых она уволила тысячи работников, сменила CEO (на экс-директора Spotify и Netflix Барри Маккарти) и приступила к реализации плана «агрессивного восстановления».
Несмотря на принятые меры, в последнем отчете Peloton сообщила, что продолжает нести убытки. Правда, позитивная тенденция есть: если в IV квартале 2022 года они были $1,3 млрд, то в I квартале 2023-го сократились до $403 млн. Однако судьба компании все еще под вопросом.
2️⃣ Carvana
Онлайн-продавец подержанных авто еще ближе к банкротству, чем Peloton, а доходность его корпоративных бондов достигает 30%, пишет Forbes. За год акции бренда потеряли около 95%. Если в конце прошлого января они стоили $157, то сейчас торгуются по $7 (и это с учетом отскока на 57%). Компания тоже пытается справиться с проблемами за счет увольнений, но обязательства только растут — к III кварталу 2022-го Carvana накопила уже $9,2 млрд долгов.
3️⃣ Twitter
Хотя акции компании больше не представлены на NYSE в связи с покупкой Маском, соцсеть все еще приковывает внимание СМИ, к тому же теперь ее показатели могут косвенно влиять на котировки другого бизнеса Илона — Tesla. На прошлой неделе Twitter должна была выплатить $300 млн по займу, за год она должна кредиторам $1,2 млрд. И это на фоне проблем, которые с приходом нового босса только усугубляются: доходы от рекламы просели на 40%, штат сократился на 80%. Даже если компания не начнет процедуру банкротства сейчас, она маячит где-то впереди.
В зоне риска, пишет Seeking Alpha, также находятся fuboTV, Jumia Technologies, Lyft, Blue Apron и многие другие компании. Вместе с тем портал отмечает, что держатели акций часто недооценивают риск банкротства, а составители прогнозов, наоборот, переоценивают его. Кроме очевидных кандидатов есть и компании-зомби — инвестиции в них тоже не вполне безопасны.
⚠️
Кстати, на Мосбирже инвесторам стоит обратить внимание на агропромышленный холдинг Русгрэйн. Он одобрил ликвидацию и добровольный уход с биржи на собрании акционеров еще в ноябре 2022 года. Окончательный делистинг должен состояться в мае 2023-го, но подробности выкупа акций компания огласит позднее.
#актуальное
Обязательная информация
💫 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌎 Глобальный рынок
Хорошая статистика и отчеты поддержали рост. На прошедшей неделе рынок окончательно переписал техническую картину, но это все еще не говорит о реальном развороте. Хорошие данные по росту ВВП США, заказам на товары длительного пользования и отчетности крупнейших компаний привели к небольшому ралли, S&P 500 за неделю прибавил 2,5%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок показал символический рост на 1%. При этом рубль также ослаб на 1%, а нефть потеряла 1%. Рынок постепенно готовится к введению потолка цен на российские нефтепродукты 5-го февраля и нашим контрмерам. Главной новостью стал потенциальный переезд Polymetal с LSE на AIX (казахстанская биржа) с последующим разделением активов на российские и иностранные, что вызвало бурный рост на московской бирже и такое же бурное падение на лондонской, так как иностранные инвесторы в результате такого корпоративного действия могут столкнуться не только с заморозкой части отечественных активов (за счет разделения бизнеса на две части), но и негативными налоговыми и юридическими последствиями. Тем не менее пример Polymetal может стать вдохновляющим для других российских компаний с иностранной регистрацией. В корпоративном мире отметим продажу ТМК своих активов сербской Hefestos Capital (сумма сделки не раскрывается), а также неплохие операционные результаты Норникеля и Аэрофлота, нейтральные у X5 и слабые у ЛСР за 4К22.
⚫ Нефть
Нефть снизилась на 1% за прошедшую неделю. Нефтяной рынок продолжает двигаться в боковике в ожидании результатов заседания комитета ОПЕК+ (4го февраля) и введения потолка цен на российские нефтепродукты (5го февраля). Касательно первого рынок ожидает, что квоты добычи стран-участниц не будут изменены. Относительно последнего ЕС обсуждает установление потолка цен на российский дизель и мазут на уровне 100 и 45 долл. за бар. соответственно. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 0,5 млн бар. (ожидали увеличение на 1 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 12,2 млн бар. в сутки, а количество вышек сократилось на 4 до 609 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌎 Глобальный рынок
Хорошая статистика и отчеты поддержали рост. На прошедшей неделе рынок окончательно переписал техническую картину, но это все еще не говорит о реальном развороте. Хорошие данные по росту ВВП США, заказам на товары длительного пользования и отчетности крупнейших компаний привели к небольшому ралли, S&P 500 за неделю прибавил 2,5%.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок показал символический рост на 1%. При этом рубль также ослаб на 1%, а нефть потеряла 1%. Рынок постепенно готовится к введению потолка цен на российские нефтепродукты 5-го февраля и нашим контрмерам. Главной новостью стал потенциальный переезд Polymetal с LSE на AIX (казахстанская биржа) с последующим разделением активов на российские и иностранные, что вызвало бурный рост на московской бирже и такое же бурное падение на лондонской, так как иностранные инвесторы в результате такого корпоративного действия могут столкнуться не только с заморозкой части отечественных активов (за счет разделения бизнеса на две части), но и негативными налоговыми и юридическими последствиями. Тем не менее пример Polymetal может стать вдохновляющим для других российских компаний с иностранной регистрацией. В корпоративном мире отметим продажу ТМК своих активов сербской Hefestos Capital (сумма сделки не раскрывается), а также неплохие операционные результаты Норникеля и Аэрофлота, нейтральные у X5 и слабые у ЛСР за 4К22.
⚫ Нефть
Нефть снизилась на 1% за прошедшую неделю. Нефтяной рынок продолжает двигаться в боковике в ожидании результатов заседания комитета ОПЕК+ (4го февраля) и введения потолка цен на российские нефтепродукты (5го февраля). Касательно первого рынок ожидает, что квоты добычи стран-участниц не будут изменены. Относительно последнего ЕС обсуждает установление потолка цен на российский дизель и мазут на уровне 100 и 45 долл. за бар. соответственно. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 0,5 млн бар. (ожидали увеличение на 1 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 12,2 млн бар. в сутки, а количество вышек сократилось на 4 до 609 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
👑 Дивидендные фишки Китая: 9 интересных компаний с Гонконгской биржи
В моменты неопределенности покупка акций с высокими дивидендами может быть эффективной стратегией. В РФ дивидендные аристократы давно известны (например, по доходности за 5 лет лидируют РЭСК, Фосагро, Ставрополь-энергосбыт и Газпром). Если же вам интересны инвестиции в валюте, стоит посмотреть в сторону «дружественных» гонконгских компаний, которые доступны на СПБ Бирже.
🏦 Bank of China — доходность 8,6%
Это один из крупнейших банков КНР и четвертый по величине банк мира. По оценке S&P Global, он управляет активами на $4,2 трлн, что почти на $500 млрд больше, чем у первого в США JPMorgan Chase. Летом 2022 года эмитент выплатил дивиденды по итогам 2021 финансового года в размере HK$0,2589 (или ¥0,221) на акцию. Это соответствует доходности около 8,6%.
Дивиденды за 2022-й пока не объявлены, но у компании хорошая история выплат, а с 2016 года она последовательно увеличивала их размер. При этом эмитент делится с инвесторами примерно 30% чистой прибыли, что является еще одним индикатором стабильности выплат. Перед Китайским Новым годом акции BoC торговались по HK$2,99 за штуку. По консенсус-прогнозу, они могут вырасти более чем на 20% в течение 12 месяцев.
🗿 China Shenhua Energy — доходность 12%
Крупнейшее угледобывающее предприятие на материковом Китае (и во всем мире) платит дивиденды раз в год — обычно в июне — и направляет на них примерно 69% прибыли, при этом за 5 последних лет сумма выплат выросла почти на 30%. В июне 2022-го (по итогам 2021 года) компания перевела акционерам HK$3,125 за акцию, что соответствовало доходности более 12% на дату выплаты. Сейчас бумаги стоят HK$25,1, но с учетом восстановления экономики КНР имеют потенциал роста.
🚓 Sinopec Corp — ожидаемая доходность 14%
China Petroleum & Chemical Corp., известная как Sinopec, занимается переработкой нефти (производит бензин, керосин, дизельное топливо) и работает на внутреннем рынке Китая. По итогам 9 месяцев 2022-го фирма увеличила операционную прибыль на 22%, текущий год может стать для эмитента еще удачнее по той же причине открытия КНР.
В 2022-м компания выплатила 44% прибыли за I полугодие в виде промежуточных дивидендов. Получилось по HK$0,1851 на акцию, что соответствует доходности 4,42%, однако финальный дивиденд может быть выше. Например, в 2021-м Sinopec принесла акционерам более 14%. Текущая стоимость бумаг = HK$4,18, аналитики также рекомендуют ее к покупке.
🔍 На кого еще обратить внимание
По данным AAStocks, 37% компаний с листингом в Гонконге платили дивиденды в последний год. Например, дочка Sinopec, нефтехимическая компания Sinopec Shanghai Petrochemical, показывает TTM-доходность (за последние 12 месяцев) более 8%, а крупнейших поставщик углеводородов в Азии PetroChina за тот же период принес 8,9%.
Еще дивиденды платит девелоперская компания Country Garden (4,46%), конгломерат CK Hutchison (5,43%) и страховщик China Life Insurance (5,3%). Больше информации можно найти, например, на сайте Гонконгской биржи.
#инвестидеи
Обязательная информация
В моменты неопределенности покупка акций с высокими дивидендами может быть эффективной стратегией. В РФ дивидендные аристократы давно известны (например, по доходности за 5 лет лидируют РЭСК, Фосагро, Ставрополь-энергосбыт и Газпром). Если же вам интересны инвестиции в валюте, стоит посмотреть в сторону «дружественных» гонконгских компаний, которые доступны на СПБ Бирже.
🏦 Bank of China — доходность 8,6%
Это один из крупнейших банков КНР и четвертый по величине банк мира. По оценке S&P Global, он управляет активами на $4,2 трлн, что почти на $500 млрд больше, чем у первого в США JPMorgan Chase. Летом 2022 года эмитент выплатил дивиденды по итогам 2021 финансового года в размере HK$0,2589 (или ¥0,221) на акцию. Это соответствует доходности около 8,6%.
Дивиденды за 2022-й пока не объявлены, но у компании хорошая история выплат, а с 2016 года она последовательно увеличивала их размер. При этом эмитент делится с инвесторами примерно 30% чистой прибыли, что является еще одним индикатором стабильности выплат. Перед Китайским Новым годом акции BoC торговались по HK$2,99 за штуку. По консенсус-прогнозу, они могут вырасти более чем на 20% в течение 12 месяцев.
Дочерняя фирма BoC — Bank of China Hong Kong — тоже платит дивиденды более 10 лет. Правда, доходность меньше: 2021 году она составила 4%. В 2022-м компания провела промежуточные выплаты HK$0,447 на акцию (1,6%), финальные дивы еще не объявлены.
🗿 China Shenhua Energy — доходность 12%
Крупнейшее угледобывающее предприятие на материковом Китае (и во всем мире) платит дивиденды раз в год — обычно в июне — и направляет на них примерно 69% прибыли, при этом за 5 последних лет сумма выплат выросла почти на 30%. В июне 2022-го (по итогам 2021 года) компания перевела акционерам HK$3,125 за акцию, что соответствовало доходности более 12% на дату выплаты. Сейчас бумаги стоят HK$25,1, но с учетом восстановления экономики КНР имеют потенциал роста.
🚓 Sinopec Corp — ожидаемая доходность 14%
China Petroleum & Chemical Corp., известная как Sinopec, занимается переработкой нефти (производит бензин, керосин, дизельное топливо) и работает на внутреннем рынке Китая. По итогам 9 месяцев 2022-го фирма увеличила операционную прибыль на 22%, текущий год может стать для эмитента еще удачнее по той же причине открытия КНР.
В 2022-м компания выплатила 44% прибыли за I полугодие в виде промежуточных дивидендов. Получилось по HK$0,1851 на акцию, что соответствует доходности 4,42%, однако финальный дивиденд может быть выше. Например, в 2021-м Sinopec принесла акционерам более 14%. Текущая стоимость бумаг = HK$4,18, аналитики также рекомендуют ее к покупке.
🔍 На кого еще обратить внимание
По данным AAStocks, 37% компаний с листингом в Гонконге платили дивиденды в последний год. Например, дочка Sinopec, нефтехимическая компания Sinopec Shanghai Petrochemical, показывает TTM-доходность (за последние 12 месяцев) более 8%, а крупнейших поставщик углеводородов в Азии PetroChina за тот же период принес 8,9%.
Еще дивиденды платит девелоперская компания Country Garden (4,46%), конгломерат CK Hutchison (5,43%) и страховщик China Life Insurance (5,3%). Больше информации можно найти, например, на сайте Гонконгской биржи.
#инвестидеи
Обязательная информация
📟 Риск Nokia: какие страны и компании ему подвержены и почему это важно?
В начале 2000-х Финляндия была любимицей аналитиков. Страна с населением 5,5 млн человек пережила настоящую технологическую революцию и за 10 лет увеличила подушевой ВВП на 55%, почти вдвое опередив по этому показателю США. Однако в 2008-м рост остановился.
Отчасти это было вызвано мировым экономическим кризисом и слабой политикой ЕЦБ, но основная причина — выход в 2007-м iPhone от Apple, который вдвое сократил продажи телефонов Nokia. Хотя именно этот бренд обеспечивал до 20% финского экспорта в пиковые периоды, пишет профессор Университет Вирджинии Герман Шварц в статье для Phenomenal World. Экономика Финляндии вступила в фазу стагнации.
Зависимость страновой экономики от крупных брендов исследователь и называет «риском Nokia». Сейчас ему подвержены несколько стран: Дания, Израиль, Южная Корея, Швеция, Швейцария и Тайвань. В них на долю группы фирм приходится непропорционально высокая доля прибыли и расходов на НИОКР.
Подвержены риску и сами компании, крайне зависимые от экспорта. Среди них такие гиганты, как Novo Nordisk, Samsung, Hyundai, Ericsson, Volvo, Novartis, Roche, TSMC и еще несколько эмитентов.
❓ Почему этот риск важно учитывать уже сейчас
По мнению Шварца, все дело в шестой шумпетерианской (то есть по Шумпетеру) волне инноваций, которая должна захлестнуть мир в ближайшие годы. Сейчас в мире продолжается пятая волна, основанная на IT, полупроводниках, глобальных цепочках поставок, а также традиционных и биоинженерных фармпрепаратах первого поколения (знаковый продукт, воплощающий большую часть спектра электронных продуктов, — смартфон).
Эта волна почти исчерпала себя, о чем свидетельствуют многие факторы. Например, продажи смартфонов вышли на плато в 2015 году, а в последние годы сокращались, доступ к 4G уже имеют около 85% населения мира (при условии, что могут его оплатить), а число новых открытий в фармацевтике выровнялось в 2000-х, и большинство новых лекарств являются копиями или модификациями старых.
Шестая волна инноваций будет основана на зеленой энергетике, а также на ИИ и машинном обучении как технологиях, которые изменят организацию производства и (вместе с редактированием генома CRISPR-Cas) приведут к развитию биотехнологий второго поколения. Все это угрожает процессам названных фирм, а следовательно, несет риск экономических шоков для небольших и богатых стран.
Например, геномика и ИИ повышают ценность персонализированных лекарств — это риск для Novartis, Roche, Teva, Novo Nordisk. Искусственный интеллект и ML повышают важность ПО, упрощают производство чипов и смещают интерес рынка с отдельных компонентов к «системам на кристалле» (как Apple M1) — это риски для полупроводниковой и промышленной отрасли.
Как отмечает Герман Шварц, устойчивость экспортно-ориентированных бизнесов будет зависеть от того, смогут ли они поймать новую волну инноваций. А успех инвесторов — от того, смогут ли они распознать новых лидеров на рынке.
#интересное
Обязательная информация
В начале 2000-х Финляндия была любимицей аналитиков. Страна с населением 5,5 млн человек пережила настоящую технологическую революцию и за 10 лет увеличила подушевой ВВП на 55%, почти вдвое опередив по этому показателю США. Однако в 2008-м рост остановился.
Отчасти это было вызвано мировым экономическим кризисом и слабой политикой ЕЦБ, но основная причина — выход в 2007-м iPhone от Apple, который вдвое сократил продажи телефонов Nokia. Хотя именно этот бренд обеспечивал до 20% финского экспорта в пиковые периоды, пишет профессор Университет Вирджинии Герман Шварц в статье для Phenomenal World. Экономика Финляндии вступила в фазу стагнации.
Зависимость страновой экономики от крупных брендов исследователь и называет «риском Nokia». Сейчас ему подвержены несколько стран: Дания, Израиль, Южная Корея, Швеция, Швейцария и Тайвань. В них на долю группы фирм приходится непропорционально высокая доля прибыли и расходов на НИОКР.
Подвержены риску и сами компании, крайне зависимые от экспорта. Среди них такие гиганты, как Novo Nordisk, Samsung, Hyundai, Ericsson, Volvo, Novartis, Roche, TSMC и еще несколько эмитентов.
❓ Почему этот риск важно учитывать уже сейчас
По мнению Шварца, все дело в шестой шумпетерианской (то есть по Шумпетеру) волне инноваций, которая должна захлестнуть мир в ближайшие годы. Сейчас в мире продолжается пятая волна, основанная на IT, полупроводниках, глобальных цепочках поставок, а также традиционных и биоинженерных фармпрепаратах первого поколения (знаковый продукт, воплощающий большую часть спектра электронных продуктов, — смартфон).
Эта волна почти исчерпала себя, о чем свидетельствуют многие факторы. Например, продажи смартфонов вышли на плато в 2015 году, а в последние годы сокращались, доступ к 4G уже имеют около 85% населения мира (при условии, что могут его оплатить), а число новых открытий в фармацевтике выровнялось в 2000-х, и большинство новых лекарств являются копиями или модификациями старых.
Шестая волна инноваций будет основана на зеленой энергетике, а также на ИИ и машинном обучении как технологиях, которые изменят организацию производства и (вместе с редактированием генома CRISPR-Cas) приведут к развитию биотехнологий второго поколения. Все это угрожает процессам названных фирм, а следовательно, несет риск экономических шоков для небольших и богатых стран.
Например, геномика и ИИ повышают ценность персонализированных лекарств — это риск для Novartis, Roche, Teva, Novo Nordisk. Искусственный интеллект и ML повышают важность ПО, упрощают производство чипов и смещают интерес рынка с отдельных компонентов к «системам на кристалле» (как Apple M1) — это риски для полупроводниковой и промышленной отрасли.
Как отмечает Герман Шварц, устойчивость экспортно-ориентированных бизнесов будет зависеть от того, смогут ли они поймать новую волну инноваций. А успех инвесторов — от того, смогут ли они распознать новых лидеров на рынке.
#интересное
Обязательная информация
⚖️ Новое бюджетное правило: что полезно знать инвесторам?
С 13 января по 6 февраля Центробанк и Минфин продали китайских юаней в эквиваленте на 54,5 млрд ₽. Возобновившиеся после перерыва валютные интервенции — часть нового бюджетного правила, которое было принято правительством РФ в конце 2022 года. Разбираемся, как оно работает, для чего нужно и что в нем изменилось.
❓ История бюджетного правила
Впервые Минфин ввел это понятие в 2004 году, вдохновившись примерами других сырьевых стран. С тех пор его условия менялись несколько раз, но суть сохранялась: бюджетное правило призвано компенсировать риск падения экспортных доходов, а говоря проще — снижения цен на нефть и газ.
Дело в том, что правительство заранее формирует бюджет на будущий год (вернее, на три года вперед), исходя из ожидаемых доходов от продажи ресурсов. Если оценка не оправдается, это грозит дефицитом бюджета и ростом госдолга.
В рамках правила бенчмарком всех нефтегазовых доходов РФ становится ожидаемая цена нефти, ее называют ценой отсечения. Если стоимость барреля оказывалась выше нее, излишки доходов направлялись в Фонд национального благосостояния, причем в виде твердой валюты. Если цена, наоборот, была бы ниже прогноза, дефицит покрывался бы из резервов ФНБ. При этом расходы бюджета не должны превышать сырьевые доходы.
В 2017 году цену отсечения установили на отметке $40 за баррель нефти Urals. Каждый год ее индексировали на 2%, в 2022-м она должна была составить $44,2. Однако в начале 2022-го правило в прежнем виде утратило смысл из-за санкций, возможности закупать резервную валюту. В ноябре регуляторы подготовили новый механизм.
⁉️ Как будет действовать новое правило
О цене отсечения речи больше не идет. Вместо этого Минфин будет фиксировать фактический уровень нефтегазовых доходов каждый месяц и сопоставлять их с планом. Если в конкретном периоде он зафиксирует профицит, Банк России будет покупать валюту и направлять ее в ФНБ. И наоборот, при дефиците ЦБ будет продавать юани, так как сейчас они составляют до 60% резервов ФНБ (остальное — золото).
Согласно проекту бюджета на 2023–2025 гг., базовые доходы страны от экспорта нефти и газа ежегодно должны составлять 8 трлн ₽, в последующие годы сумма будет индексироваться еще на 4%. Если возвращаться к цене на нефть, можно посчитать, что бюджет в 2023-м сойдется только в том случае, если средняя цена марки Urals за год составит около $70 при сохранении темпов добычи на уровне примерно 10 млн баррелей в сутки.
В январе 2023-го объем нефтегазовых доходов оказался как раз на 54,5 млрд ₽ ниже ожидаемого, и начались валютные интервенции на ту же сумму. При этом по итогам года регуляторы планируют получить от сырья даже больше базового уровня — 8,9 трлн ₽ (0,9 трлн ₽ пойдут в ФНБ). Однако эта оценка, возможно, оптимистична. Например, в январе, по данным Минфина, средняя стоимость Urals составляла лишь $49,48 за баррель.
❗️ На что повлияет новое правило
Важный эффект бюджетного правила в предыдущей версии — стабилизация курса рубля. ЦБ мог на открытом рынке продавать и покупать валюту, снижая зависимость пары RUB/USD от колебаний нефтяных котировок.
В новой версии правила эта опция может сохраниться — через пару RUB/CNY рубль будет укрепляться к другим валютам, но, вероятно, не сильно. Месячный объем торгов RUB/CNY в декабре 2022-го был на уровне 1,9 трлн ₽, а продажи ЦБ не превышают 2% от этой суммы. Стоит учитывать, что зависимость рубля от геополитических факторов и поступления валютной выручки в страну значительно возросла. Это тоже ограничит эффект интервенций.
#актуальное
Обязательная информациям
С 13 января по 6 февраля Центробанк и Минфин продали китайских юаней в эквиваленте на 54,5 млрд ₽. Возобновившиеся после перерыва валютные интервенции — часть нового бюджетного правила, которое было принято правительством РФ в конце 2022 года. Разбираемся, как оно работает, для чего нужно и что в нем изменилось.
❓ История бюджетного правила
Впервые Минфин ввел это понятие в 2004 году, вдохновившись примерами других сырьевых стран. С тех пор его условия менялись несколько раз, но суть сохранялась: бюджетное правило призвано компенсировать риск падения экспортных доходов, а говоря проще — снижения цен на нефть и газ.
Дело в том, что правительство заранее формирует бюджет на будущий год (вернее, на три года вперед), исходя из ожидаемых доходов от продажи ресурсов. Если оценка не оправдается, это грозит дефицитом бюджета и ростом госдолга.
В рамках правила бенчмарком всех нефтегазовых доходов РФ становится ожидаемая цена нефти, ее называют ценой отсечения. Если стоимость барреля оказывалась выше нее, излишки доходов направлялись в Фонд национального благосостояния, причем в виде твердой валюты. Если цена, наоборот, была бы ниже прогноза, дефицит покрывался бы из резервов ФНБ. При этом расходы бюджета не должны превышать сырьевые доходы.
В 2017 году цену отсечения установили на отметке $40 за баррель нефти Urals. Каждый год ее индексировали на 2%, в 2022-м она должна была составить $44,2. Однако в начале 2022-го правило в прежнем виде утратило смысл из-за санкций, возможности закупать резервную валюту. В ноябре регуляторы подготовили новый механизм.
⁉️ Как будет действовать новое правило
О цене отсечения речи больше не идет. Вместо этого Минфин будет фиксировать фактический уровень нефтегазовых доходов каждый месяц и сопоставлять их с планом. Если в конкретном периоде он зафиксирует профицит, Банк России будет покупать валюту и направлять ее в ФНБ. И наоборот, при дефиците ЦБ будет продавать юани, так как сейчас они составляют до 60% резервов ФНБ (остальное — золото).
Согласно проекту бюджета на 2023–2025 гг., базовые доходы страны от экспорта нефти и газа ежегодно должны составлять 8 трлн ₽, в последующие годы сумма будет индексироваться еще на 4%. Если возвращаться к цене на нефть, можно посчитать, что бюджет в 2023-м сойдется только в том случае, если средняя цена марки Urals за год составит около $70 при сохранении темпов добычи на уровне примерно 10 млн баррелей в сутки.
В январе 2023-го объем нефтегазовых доходов оказался как раз на 54,5 млрд ₽ ниже ожидаемого, и начались валютные интервенции на ту же сумму. При этом по итогам года регуляторы планируют получить от сырья даже больше базового уровня — 8,9 трлн ₽ (0,9 трлн ₽ пойдут в ФНБ). Однако эта оценка, возможно, оптимистична. Например, в январе, по данным Минфина, средняя стоимость Urals составляла лишь $49,48 за баррель.
❗️ На что повлияет новое правило
Важный эффект бюджетного правила в предыдущей версии — стабилизация курса рубля. ЦБ мог на открытом рынке продавать и покупать валюту, снижая зависимость пары RUB/USD от колебаний нефтяных котировок.
В новой версии правила эта опция может сохраниться — через пару RUB/CNY рубль будет укрепляться к другим валютам, но, вероятно, не сильно. Месячный объем торгов RUB/CNY в декабре 2022-го был на уровне 1,9 трлн ₽, а продажи ЦБ не превышают 2% от этой суммы. Стоит учитывать, что зависимость рубля от геополитических факторов и поступления валютной выручки в страну значительно возросла. Это тоже ограничит эффект интервенций.
#актуальное
Обязательная информациям
💥 Вот это новости: коротко о главном за прошедшую неделю
🌏 Глобальный рынок
Начало года полностью за быками. S&P 500 прибавил уже 7,5%, а Nasdaq - 14,7%, такая динамика объясняется сменой настроений инвесторов, которые уже начинают прогнозировать снижение ставок ближе к концу года. На прошедшей неделе ФРС поднял ставку на 25 б.п., максимально замедлив темпы. При этом нельзя не отметить, что американская экономика пока действительно хорошо держится, что подтверждают данные по рынкам труда и отчетности компаний.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок прибавил 3%. При этом рубль ослаб на 2%, а нефть упала в стоимости на 8%. Для рынка ключевыми вопросами остаются закрытие бюджета и эффект от западных санкций. Главными новостями прошедшей недели стали согласованная властями продажа Вымпелкома собственному менеджменту и потенциальная сделка Яндекса по выкупу оставшихся у Uber 29% акций в совместном бизнесе такси. В корпоративном мире отметим обновленную стратегию Аэрофлота вплоть до 2030, размещение дополнительных акций ВТБ на сумму до 516 млрд рублей, хорошую отчетность Совкомфлота за 9М22, слабые данные торгов за январь от Мосбиржи и возможное освобождение Газпрома от выплаты повышенного налога при экспорте СПГ. Более того, выделим покупку Системой 10 отелей в четырех российских городах у норвежской Wenaas Hotel Russia за 203 млн евро, а также слабые операционные результаты у Ленты, Эталона и О’КЕЙ, нейтральные у Северстали и сильные у Юнипро и Фосагро за 4К22.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 8% за прошедшую неделю. История с китайским аэростатом, из-за которой представители Поднебесной и США отменили запланированную встречу, разочаровала инвесторов, которые видят в данном событии угрозу для мирового экономического роста. В итоге даже не помогло очередное продление квот добычи ОПЕК+ без каких-либо изменений. Кроме того, с этой недели начало действовать эмбарго ЕС на российские нефтепродукты, а также потолок цен на них для продажи третьим странам: 100 долларов за баррель на бензин и дизель и 45 долларов за баррель на мазут. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 4,1 млн бар. (ожидали увеличение на 0,4 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 12,2 млн бар. в сутки, а количество вышек сократилось на 10 до 599 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🌏 Глобальный рынок
Начало года полностью за быками. S&P 500 прибавил уже 7,5%, а Nasdaq - 14,7%, такая динамика объясняется сменой настроений инвесторов, которые уже начинают прогнозировать снижение ставок ближе к концу года. На прошедшей неделе ФРС поднял ставку на 25 б.п., максимально замедлив темпы. При этом нельзя не отметить, что американская экономика пока действительно хорошо держится, что подтверждают данные по рынкам труда и отчетности компаний.
🇷🇺 Российский рынок
Российский рынок прибавил 3%. При этом рубль ослаб на 2%, а нефть упала в стоимости на 8%. Для рынка ключевыми вопросами остаются закрытие бюджета и эффект от западных санкций. Главными новостями прошедшей недели стали согласованная властями продажа Вымпелкома собственному менеджменту и потенциальная сделка Яндекса по выкупу оставшихся у Uber 29% акций в совместном бизнесе такси. В корпоративном мире отметим обновленную стратегию Аэрофлота вплоть до 2030, размещение дополнительных акций ВТБ на сумму до 516 млрд рублей, хорошую отчетность Совкомфлота за 9М22, слабые данные торгов за январь от Мосбиржи и возможное освобождение Газпрома от выплаты повышенного налога при экспорте СПГ. Более того, выделим покупку Системой 10 отелей в четырех российских городах у норвежской Wenaas Hotel Russia за 203 млн евро, а также слабые операционные результаты у Ленты, Эталона и О’КЕЙ, нейтральные у Северстали и сильные у Юнипро и Фосагро за 4К22.
⚫ Нефть
Нефть потеряла 8% за прошедшую неделю. История с китайским аэростатом, из-за которой представители Поднебесной и США отменили запланированную встречу, разочаровала инвесторов, которые видят в данном событии угрозу для мирового экономического роста. В итоге даже не помогло очередное продление квот добычи ОПЕК+ без каких-либо изменений. Кроме того, с этой недели начало действовать эмбарго ЕС на российские нефтепродукты, а также потолок цен на них для продажи третьим странам: 100 долларов за баррель на бензин и дизель и 45 долларов за баррель на мазут. Еженедельная статистика в США была нейтральной: запасы нефти выросли на 4,1 млн бар. (ожидали увеличение на 0,4 млн бар.), добыча не изменилась и осталась на уровне 12,2 млн бар. в сутки, а количество вышек сократилось на 10 до 599 единиц.
#weekly
Обязательная информация
https://telegra.ph/file/413b5c0edf34a933a9358.jpg
🐲 Игра на повышение: перспективы мобильного гейминга в РФ и мире
Мобильные игры — один из главных драйверов индустрии развлечений. Вероятно, они уже занимают 60% более широкого рынка видеоигр, а за последние пять лет по объему выручки сегмент вырос почти втрое. Рост может продолжиться, и основной профит, как ни банально, предрекают китайским эмитентам. Данные по РФ противоречивые.
❓ Что говорят цифры
🔺 По оценке Statista, в 2022 году мобильный гейминг должен принести компаниям выручку $152,5 млрд. Ожидается, что в этом году показатель вырастет на 12,9%, а средний темп роста в 2023–2027 гг. составит 6,54%. Есть более бычьи прогнозы по CAGR — до 15,77%.
🔺 Мобильные игры рентабельнее тайтлов для ПК и консолей. Об этом говорят как глобальные данные, так и отчеты отдельных компаний. В структуре чистой прибыли Activision Blizzard за 9 месяцев 2022-го мобильные проекты занимали 49,5%, а игры для ПК и консолей — только 20,8 и 23%.
🔺 Число геймеров продолжает расти несмотря на то, что через смартфоны играет половина планеты — около 3 млрд человек. Популярность сегмента можно объяснить бесплатностью входа, отсутствием требований к «железу», простыми механиками и репетативным игровым процессом. Это же делает гейминг «своего рода устойчивыми к рецессии», пишет Newzoo. Когда покупательская способность падает, бесплатные продукты востребованы.
🔺 Крупнейший рынок мобильных игр с перспективами роста до $93 млрд через пять лет — Китай, тут живет почти 700 млн игроков. Настроениям инвесторов способствует и то, что местные регуляторы начинают ослаблять контроль. О таком тренде говорит активное одобрение лицензий на выпуск игр от властей КНР с конца 2022-го, в том числе для иностранных компаний.
🔻 Риски тоже есть. Bloomberg упоминает политику конфиденциальности Apple, которая уже усложнила сбор данных об аудитории для рекламодателей, а реклама — один из главных способов заработка разработчиков. Если Google введет похожие меры, рынок может сжаться.
❗️ Мобильный гейминг в России
Если опираться на цифры, в России рынок тоже развивается активно — его объем к концу 2022-го должен составить $1,2 млрд, что предполагает рост на 25% год к году. Драйверами стали отмена кинопремьер, уход западных компаний и негативный новостной фон. Однако данные, возможно, обманчивы.
Рынок в стране представлен в основном небольшими частными компаниями, на фоне санкций в 2022-м многие из них объявили о релокации, а оставшиеся часто думают о выживании, а не о росте. Тем более после продажи холдингом VK подразделения MyGames крупных публичных игроков в стране не осталось. Впрочем, компания планирует развивать сервис VK Play и намерена создать аналоги зарубежных платформ Steam и Epic Game.
⁉️ Основной вариант для инвестиций — Китай
Более 70% выручки всего видеогейминга в Китае приходится на мобайл. Главный бенефициар — компания Tencent с долей рынка 50%. Вероятно, на мобильных играх она зарабатывает вообще больше всех в мире. На втором месте в КНР — NetEase, она может удвоить выручку в течение 10 лет. В Гонконге также торгуются Bilibili и Kingsoft. Все эти акции доступны неквалам.
Интересно, что в индустрии есть новая «темная лошадка» — Саудовская Аравия. Число геймеров здесь составляет только 21 млн, однако правительство планирует инвестировать в отрасль $38 млрд через новую госкомпанию Savvy Gaming Group. Возможно, когда-нибудь акции эмитентов из этой страны появятся и в РФ.
#инвестидеи
Обязательная информациям
Мобильные игры — один из главных драйверов индустрии развлечений. Вероятно, они уже занимают 60% более широкого рынка видеоигр, а за последние пять лет по объему выручки сегмент вырос почти втрое. Рост может продолжиться, и основной профит, как ни банально, предрекают китайским эмитентам. Данные по РФ противоречивые.
❓ Что говорят цифры
🔺 По оценке Statista, в 2022 году мобильный гейминг должен принести компаниям выручку $152,5 млрд. Ожидается, что в этом году показатель вырастет на 12,9%, а средний темп роста в 2023–2027 гг. составит 6,54%. Есть более бычьи прогнозы по CAGR — до 15,77%.
🔺 Мобильные игры рентабельнее тайтлов для ПК и консолей. Об этом говорят как глобальные данные, так и отчеты отдельных компаний. В структуре чистой прибыли Activision Blizzard за 9 месяцев 2022-го мобильные проекты занимали 49,5%, а игры для ПК и консолей — только 20,8 и 23%.
🔺 Число геймеров продолжает расти несмотря на то, что через смартфоны играет половина планеты — около 3 млрд человек. Популярность сегмента можно объяснить бесплатностью входа, отсутствием требований к «железу», простыми механиками и репетативным игровым процессом. Это же делает гейминг «своего рода устойчивыми к рецессии», пишет Newzoo. Когда покупательская способность падает, бесплатные продукты востребованы.
🔺 Крупнейший рынок мобильных игр с перспективами роста до $93 млрд через пять лет — Китай, тут живет почти 700 млн игроков. Настроениям инвесторов способствует и то, что местные регуляторы начинают ослаблять контроль. О таком тренде говорит активное одобрение лицензий на выпуск игр от властей КНР с конца 2022-го, в том числе для иностранных компаний.
🔻 Риски тоже есть. Bloomberg упоминает политику конфиденциальности Apple, которая уже усложнила сбор данных об аудитории для рекламодателей, а реклама — один из главных способов заработка разработчиков. Если Google введет похожие меры, рынок может сжаться.
❗️ Мобильный гейминг в России
Если опираться на цифры, в России рынок тоже развивается активно — его объем к концу 2022-го должен составить $1,2 млрд, что предполагает рост на 25% год к году. Драйверами стали отмена кинопремьер, уход западных компаний и негативный новостной фон. Однако данные, возможно, обманчивы.
Рынок в стране представлен в основном небольшими частными компаниями, на фоне санкций в 2022-м многие из них объявили о релокации, а оставшиеся часто думают о выживании, а не о росте. Тем более после продажи холдингом VK подразделения MyGames крупных публичных игроков в стране не осталось. Впрочем, компания планирует развивать сервис VK Play и намерена создать аналоги зарубежных платформ Steam и Epic Game.
⁉️ Основной вариант для инвестиций — Китай
Более 70% выручки всего видеогейминга в Китае приходится на мобайл. Главный бенефициар — компания Tencent с долей рынка 50%. Вероятно, на мобильных играх она зарабатывает вообще больше всех в мире. На втором месте в КНР — NetEase, она может удвоить выручку в течение 10 лет. В Гонконге также торгуются Bilibili и Kingsoft. Все эти акции доступны неквалам.
Интересно, что в индустрии есть новая «темная лошадка» — Саудовская Аравия. Число геймеров здесь составляет только 21 млн, однако правительство планирует инвестировать в отрасль $38 млрд через новую госкомпанию Savvy Gaming Group. Возможно, когда-нибудь акции эмитентов из этой страны появятся и в РФ.
#инвестидеи
Обязательная информациям
🔮 Слоубализация, ослабление $$$ и рост ВВП Нигерии. Что ждет экономику через 50 лет?
В конце 2022-го экономисты Goldman Sachs опубликовали исследование мировой экономики до 2075 года. Не все инвесторы обратили на него внимание. При этом, как в шутку писали журналисты, оно вполне может стать вашим инвестиционным гидом на всю оставшуюся жизнь, тем более что посвящено оно по большей части странам БРИКС. Пересказываем интересные тезисы 45-страничного документа.
1️⃣ Глобальный рост экономики будет сокращаться
В ближайшем десятилетии мировая экономика будет прибавлять в среднем менее 3%, и цифра продолжит снижаться. Основная причина — падение темпа роста населения. За 50 лет уже стало рождаться вдвое меньше людей. К 2075 году рост остановится (сейчас он составляет ≈ 1%), а население достигнет пика в 10 млрд человек.
Вторая причина — «слоубализация» (антоним глобализации). Этим термином банк называет усиление торговых ограничений в странах и снижение трансграничных перемещений: людей, товаров, капитала, технологий, данных, идей.
В целом в модель Goldman вписываются свежие оценки мировой экономики от МВФ: в этом году фонд ждет глобального роста на 2,9%, в следующем — на 3,1%. Российский ВВП может вырасти в 2023-м на 0,3% (ранее МВФ ожидал падения на 2,3%), а в 2024-м — на 2,1%.
2️⃣ Развивающиеся рынки продолжат расти, Азия — в лидерах
Несмотря на общее замедление экономик, развивающиеся рынки (EM) все еще будут опережать развитые (DM), в том числе за счет большего потенциала роста населения.
🇨🇳 К 2035 году Китай обгонит США по ВВП.
🇮🇩 К 2050-му в топ-5 экономик мира будут Китай, США, Индия, Индонезия и Германия. При этом Индонезия станет крупнейшим развивающимся рынком, опередив Бразилию и Россию.
🇮🇳 К 2075-му Индия обойдет США, а замыкать пятерку лидеров будет Нигерия. За ней могут оказаться Пакистан и Египет. Германия опустится на 9-е место, Великобритания — на 10-е, Япония — на 12-е место (Россию аналитики ставят на 13-ю позицию).
Сейчас в топ-5 экономик по объемам ВВП входят США ($25 трлн), Китай ($18,3 трлн), Япония ($4,3 трлн), Германия ($4 трлн) и Индия ($3,5 трлн). Данные) МВФ за 2022 год.
3️⃣ США может утратить лидирующие позиции
Хотя в последнем десятилетии США превзошли ожидания Goldman по росту ВВП, в следующие 10 лет это вряд ли повторится, а исключительная сила американской валюты начнет ослабевать. Сейчас стоимость доллара значительно превышает его справедливую цену на основе паритета покупательской способности, поэтому можно говорить о перспективе его обесценивания.
4️⃣ Локальное неравенство будет расти
Авторы доклада отмечают, что за счет глобализации и быстрого роста Emerging Markets распределение доходов в мире стало более равномерным — неравенство между странами сократилось. Того же нельзя сказать о ситуации внутри стран, разрыв во многих из них с годами растет. Это подтверждает индекс Джини от Всемирного банка (исключение — Китай, где неравенство падает).
5️⃣ Основные риски глобализации — климат и популисты
Глобальному росту может помешать несколько факторов, но ключевые — национал-популизм (и как следствие — протекционизм в ряде стран, который уже замедляет глобализацию), а также климатические катастрофы. При этом банк отмечает, что отсутствие экологической устойчивости, которой добиться сложно с политической точки зрения, не отменяет экономического роста. Но для устойчивого развития странам важно сотрудничество.
#интересное
Обязательная информация
В конце 2022-го экономисты Goldman Sachs опубликовали исследование мировой экономики до 2075 года. Не все инвесторы обратили на него внимание. При этом, как в шутку писали журналисты, оно вполне может стать вашим инвестиционным гидом на всю оставшуюся жизнь, тем более что посвящено оно по большей части странам БРИКС. Пересказываем интересные тезисы 45-страничного документа.
1️⃣ Глобальный рост экономики будет сокращаться
В ближайшем десятилетии мировая экономика будет прибавлять в среднем менее 3%, и цифра продолжит снижаться. Основная причина — падение темпа роста населения. За 50 лет уже стало рождаться вдвое меньше людей. К 2075 году рост остановится (сейчас он составляет ≈ 1%), а население достигнет пика в 10 млрд человек.
Вторая причина — «слоубализация» (антоним глобализации). Этим термином банк называет усиление торговых ограничений в странах и снижение трансграничных перемещений: людей, товаров, капитала, технологий, данных, идей.
В целом в модель Goldman вписываются свежие оценки мировой экономики от МВФ: в этом году фонд ждет глобального роста на 2,9%, в следующем — на 3,1%. Российский ВВП может вырасти в 2023-м на 0,3% (ранее МВФ ожидал падения на 2,3%), а в 2024-м — на 2,1%.
2️⃣ Развивающиеся рынки продолжат расти, Азия — в лидерах
Несмотря на общее замедление экономик, развивающиеся рынки (EM) все еще будут опережать развитые (DM), в том числе за счет большего потенциала роста населения.
🇨🇳 К 2035 году Китай обгонит США по ВВП.
🇮🇩 К 2050-му в топ-5 экономик мира будут Китай, США, Индия, Индонезия и Германия. При этом Индонезия станет крупнейшим развивающимся рынком, опередив Бразилию и Россию.
🇮🇳 К 2075-му Индия обойдет США, а замыкать пятерку лидеров будет Нигерия. За ней могут оказаться Пакистан и Египет. Германия опустится на 9-е место, Великобритания — на 10-е, Япония — на 12-е место (Россию аналитики ставят на 13-ю позицию).
Сейчас в топ-5 экономик по объемам ВВП входят США ($25 трлн), Китай ($18,3 трлн), Япония ($4,3 трлн), Германия ($4 трлн) и Индия ($3,5 трлн). Данные) МВФ за 2022 год.
3️⃣ США может утратить лидирующие позиции
Хотя в последнем десятилетии США превзошли ожидания Goldman по росту ВВП, в следующие 10 лет это вряд ли повторится, а исключительная сила американской валюты начнет ослабевать. Сейчас стоимость доллара значительно превышает его справедливую цену на основе паритета покупательской способности, поэтому можно говорить о перспективе его обесценивания.
4️⃣ Локальное неравенство будет расти
Авторы доклада отмечают, что за счет глобализации и быстрого роста Emerging Markets распределение доходов в мире стало более равномерным — неравенство между странами сократилось. Того же нельзя сказать о ситуации внутри стран, разрыв во многих из них с годами растет. Это подтверждает индекс Джини от Всемирного банка (исключение — Китай, где неравенство падает).
5️⃣ Основные риски глобализации — климат и популисты
Глобальному росту может помешать несколько факторов, но ключевые — национал-популизм (и как следствие — протекционизм в ряде стран, который уже замедляет глобализацию), а также климатические катастрофы. При этом банк отмечает, что отсутствие экологической устойчивости, которой добиться сложно с политической точки зрения, не отменяет экономического роста. Но для устойчивого развития странам важно сотрудничество.
#интересное
Обязательная информация
🌐 Прогнозы по биткоину в 2023-м: от дикого роста до новой коррекции
Последняя динамика BTC внушает надежду: с начала года монета выросла на 40%, достигнув $23 тыс.— таких цен инвесторы не видели давно, а прошлый год вообще отметился падением крипторынка на $1,4 трлн. Хотя многие эксперты считают, что о завершении криптозимы говорить еще рано, ряд инсайдеров придерживаются бычьих прогнозов.
❓ За счет чего может расти BTC
🔸 В 2024 году должен состояться халвинг. Событие вдвое сократит награду за майнинг монеты (с 6,25 до 3,125 BTC) и в целом уменьшит его предложение на рынке. Предыдущие халвинги (их было три) помогали росту BTC на десятки и сотни процентов.
🔸 Крупные инвесторы возвращаются. По данным Santiment, с конца 2022-го многие «киты» (игроки с кошельками от 100 BTC) увеличили позиции. Также платформа отчиталась о возвращении в январе примерно 620 тыс. мелких инвесторов (с кошельками от 0,1 BTC).
🔸 ФРС замедлила шаг повышения ставки до 0,25%. Хотя Джером Пауэлл отметил, что в этом году регулятор вряд ли перейдет к циклу снижения, верхняя граница, возможно, будет достигнута скоро. Это может поддержать BTC и вернуть инвесторам аппетит к риску.
1️⃣ Вера в почти безграничный рост
Кэти Вуд и ее команда из Arc Invest считает, что BTC может вырасти еще и по той причине, что в нем остались долгосрочные инвесторы. Недавно титульный ETF компании Arc Innovations показал рост почти 40%, и Кэти назвала его «новым NASDAQ». Отчасти это произошло из-за наращивания позиций в Coinbase на $30 млн за два месяца. Одновременно с этим Arc Invest удвоили прогноз по цене биткоина, и теперь ожидается, что к 2030-му он будет стоить $1 млн. Это предполагает рост почти на 4200% от текущих значений. Вероятно, это самая оптимистичная оценка в рынке.
2️⃣ Коллективный прогноз — рост до $100 тыс.
Согласно опросу, проведенному по заказу Nickel Digital в начале года, 9 из 10 институциональных инвесторов ждут в 2023-м роста биткоина, а два из трех полагают, что на длинных горизонтах (от трех до пяти и более лет) монета может вырасти до $100 тыс.
При этом 39% респондентов полагают, что предыдущего пика $69 тыс. BTC достигнет в течение трех лет, 3% сомневаются, что это вообще случится, а остальные делают ставку на пятилетний срок. В исследовании участвовали около 200 компаний и менеджеров с общими активами под управлением на $2,85 трлн.
3️⃣ В этом году цена почти не изменится
На портале Seeking Alpha можно найти интересную заметку о том, что справедливая цена биткоина в 2023 году составит $25 тыс., в 2025-м — $44 тыс., а в 2030-м — $112 тыс. Данные получены с учетом трех переменных: числа криптовалютных кошельков (оно каждый год растет в среднем на 9,3 млн), ожидаемого вклада каждого из них в общую стоимость (средства на каждом кошельке растут примерно на $1,3 тыс. ежегодно) и количества биткоинов в обращении. При этом, согласно модели, уже к началу 2024-го актив может стоить $33 тыс., что предполагает доходность 30% к текущим уровням.
Оценки спецов из финтеха от Finder похожи: в 2023-м, согласно усредненным прогнозам, цена BTC составит $26,8 тыс., в 2025-м — $77,5 тыс., а в 2030-м — $188,5 тыс. Однако перед ростом BTC может испытать новые минимумы и опуститься ниже $10 тыс.
4️⃣ Падение еще впереди
Недостатка в негативных прогнозах тоже нет. В конце 2022 года британский банк Standard предрекал обвал BTC до $5 тыс. — это может вызвать новую волну банкротств. Если же не вдаваться в крайности, некоторые эксперты, опрошенные CNBC, считают, что монета в этом году может торговаться в диапазоне от $12 тыс. до $20 тыс., а рассматривать год стоит как период восстановления перед циклом роста.
#актуальное
Обязательная информация
Последняя динамика BTC внушает надежду: с начала года монета выросла на 40%, достигнув $23 тыс.— таких цен инвесторы не видели давно, а прошлый год вообще отметился падением крипторынка на $1,4 трлн. Хотя многие эксперты считают, что о завершении криптозимы говорить еще рано, ряд инсайдеров придерживаются бычьих прогнозов.
❓ За счет чего может расти BTC
🔸 В 2024 году должен состояться халвинг. Событие вдвое сократит награду за майнинг монеты (с 6,25 до 3,125 BTC) и в целом уменьшит его предложение на рынке. Предыдущие халвинги (их было три) помогали росту BTC на десятки и сотни процентов.
🔸 Крупные инвесторы возвращаются. По данным Santiment, с конца 2022-го многие «киты» (игроки с кошельками от 100 BTC) увеличили позиции. Также платформа отчиталась о возвращении в январе примерно 620 тыс. мелких инвесторов (с кошельками от 0,1 BTC).
🔸 ФРС замедлила шаг повышения ставки до 0,25%. Хотя Джером Пауэлл отметил, что в этом году регулятор вряд ли перейдет к циклу снижения, верхняя граница, возможно, будет достигнута скоро. Это может поддержать BTC и вернуть инвесторам аппетит к риску.
1️⃣ Вера в почти безграничный рост
Кэти Вуд и ее команда из Arc Invest считает, что BTC может вырасти еще и по той причине, что в нем остались долгосрочные инвесторы. Недавно титульный ETF компании Arc Innovations показал рост почти 40%, и Кэти назвала его «новым NASDAQ». Отчасти это произошло из-за наращивания позиций в Coinbase на $30 млн за два месяца. Одновременно с этим Arc Invest удвоили прогноз по цене биткоина, и теперь ожидается, что к 2030-му он будет стоить $1 млн. Это предполагает рост почти на 4200% от текущих значений. Вероятно, это самая оптимистичная оценка в рынке.
2️⃣ Коллективный прогноз — рост до $100 тыс.
Согласно опросу, проведенному по заказу Nickel Digital в начале года, 9 из 10 институциональных инвесторов ждут в 2023-м роста биткоина, а два из трех полагают, что на длинных горизонтах (от трех до пяти и более лет) монета может вырасти до $100 тыс.
При этом 39% респондентов полагают, что предыдущего пика $69 тыс. BTC достигнет в течение трех лет, 3% сомневаются, что это вообще случится, а остальные делают ставку на пятилетний срок. В исследовании участвовали около 200 компаний и менеджеров с общими активами под управлением на $2,85 трлн.
3️⃣ В этом году цена почти не изменится
На портале Seeking Alpha можно найти интересную заметку о том, что справедливая цена биткоина в 2023 году составит $25 тыс., в 2025-м — $44 тыс., а в 2030-м — $112 тыс. Данные получены с учетом трех переменных: числа криптовалютных кошельков (оно каждый год растет в среднем на 9,3 млн), ожидаемого вклада каждого из них в общую стоимость (средства на каждом кошельке растут примерно на $1,3 тыс. ежегодно) и количества биткоинов в обращении. При этом, согласно модели, уже к началу 2024-го актив может стоить $33 тыс., что предполагает доходность 30% к текущим уровням.
Оценки спецов из финтеха от Finder похожи: в 2023-м, согласно усредненным прогнозам, цена BTC составит $26,8 тыс., в 2025-м — $77,5 тыс., а в 2030-м — $188,5 тыс. Однако перед ростом BTC может испытать новые минимумы и опуститься ниже $10 тыс.
4️⃣ Падение еще впереди
Недостатка в негативных прогнозах тоже нет. В конце 2022 года британский банк Standard предрекал обвал BTC до $5 тыс. — это может вызвать новую волну банкротств. Если же не вдаваться в крайности, некоторые эксперты, опрошенные CNBC, считают, что монета в этом году может торговаться в диапазоне от $12 тыс. до $20 тыс., а рассматривать год стоит как период восстановления перед циклом роста.
#актуальное
Обязательная информация
