Именно после налоговой реформы Трампа американские акции стоимости окончательно погрузились в попу.

Хотя и до этого (после завершения сырьевого суперцикла) они чувствовали себя не очень.

В общем, программа Байдена говорит нам, что потенциал роста в акциях стоимости еще имеется.

Хотя, скорее всего, она просто компенсирует ожидаемую многими коррекцию на рынке сырья, и акции этих компаний просто не полетят вниз, вслед за индексом коммодитиз.

Но как бы там ни было, это определенно позитивная новость для всех, кто держит сырьевиков, ритейл и прочих стоимостников.

На графике отношения индексов Russell 1000, стоимостного и обычного.

@peshock

Стратегия «играй против своего мнения» или «следовать за инфошумом»

Поскольку я еще часто буду упоминать в канале этот свой эксперимент, решил вынести основные его принципы в отдельный пост.

Суть стратегии:

Чуть больше полугода назад я выделил $10 000 для покупки того, во что сам не верю и даже высмеиваю. Каждый день я читаю свои и чужие чаты. Смотрю, что пишут люди, и наиболее бредовые (на мой взгляд) идеи, перспективы которых доказывают с пеной у рта, покупаю. В итоге набрал крипты, биотехов, золотодобытчиков, одну акцию Теслы, Фосагро, Норникель (на шумихе с авариями), Черкизово, Казаньоргсинтез, авиаперевозчиков, Virgin Galactic, Alibaba, Palantir, Qiwi, Microstrategy и много еще чего. Результаты в портфеле соответствующие: где-то x3, а где-то -70%. Стоимость этого портфеля на сегодня $14 000. И я абсолютно спокоен в случае, если все эти активы попадут в какой-то обвал. Я в них изначально не верю, но почему бы не хеджироваться и не поставить против себя?)

Портфель этот без плечей и шортов. Исключительно лонг в среднесрок.

Заострю внимание на идее хеджа (страхования) своего мнения. Речь не про покупку опционов или шорта той же акции, что вы купили в лонг.

Основная концепция в следующем: у нас у всех разный опыт, круг общения, ментальные искажения и чувствительность к риску. Никто из нас не идеален и всегда наш портфель или сделки могут быть эффективнее.

У меня свои представления о реальности и рисках, а у моего соседа совершенно иные. При этом у него и у меня они сильно далеки от объективной реальности. Она, по большому счету, всегда недостижима для осознания. Иначе бы «прозревший» трейдер делал бы x10 000 за пару дней, но как мы знаем, таких людей не существует.

В данном случае моя стратегия хеджирует именно мои ментальные искажения. Я вот не верил в быстрый запуск вакцины, а Moderna тем не менее сделала x10. То же самое с криптовалютой, и те же x10. Я по-прежнему крайне скептически к этому отношусь, но с объективной реальностью (иксами) не поспоришь.

Так почему бы не играть против своего мнения, если бюджет позволяет? Чтобы потом Fomo по ляшкам не текло.

Это не прямой хедж на конкретные позиции моего основного портфеля, а именно на мое восприятие объективной реальности, которое всегда будет гарантированно хромать. Те, кто давно читает мои каналы, прекрасно знают, что я не раз ошибался в своих прогнозах тех или иных движений рынка.

Да и кроме вопроса восприятия и анализа реальности есть еще и немаловажный фактор случайности, который периодически рушит даже самый объективный и скрупулезный анализ.

Я запустил канал в Телеграм 14 месяцев назад. Благодаря возможности комментирования и чату я получил очень много классного фидбека. На такой большой выборке (больше 50к подписчиков) я очень многое узнал о психологии, восприятии информации и алгоритмах формирования устойчивого мнения у человека. Я никогда бы не столкнулся с этим, если бы просто читал Bloomberg и несколько каналов в Телеграм и YouTube без возможности комментирования.

Да и чисто с практической точки зрения комменты и чат постоянно дают мне море полезной и актуальной информации. Вспомните хотя бы серию постов о пузыре недвиги в Сочи, которая выросла исключительно из комментариев. Группа людей с общим интересом — это большая сила.

Так что формирование вокруг моих каналов сообщества с полярными мнениями — это одна из главных моих целей на 2021 год. И эти мнения — это то, во что мне хотелось бы инвестировать в дальнейшем. Подробнее эту тему я раскрою в ближайших постах.

Это, по сути, еще одна интерпретация этого портфеля. Сообщество инвесторов может делиться друг с другом идеями новых хайпов пока они еще находятся в стадии роста. Например, также в комментариях к моим постам один из подписчиков обратил внимание на рост рынка домашних животных в США. Я провел быстрый ресерч и кинул 4 компании из этой отрасли себе в портфель. В итоге они дали рост 50-100%.

По большому счету, хедж своего мнения — это в том числе возможность узнать о том, что проходит мимо тебя и купить билетик на этот потенциальный поезд хайпа, пока у касс еще нет очередей.

@peshock

«Не запрещайте себе быть богатыми!»

По моей стратегии «играй против своего мнения» у подписчика появился резонный вопрос:

«Егор, а дальше по подобного рода мутным бумагам стратегия какая? Вот она выстрелила +60%, фиксить и искать новую мутную, частично фиксить и часть перекладывать в основной портфель, держать или что-то иное?»

Как-то давно мне попадался на Ютубе какой-то инфоцыган, который бросил фразу: «не запрещайте себе быть богатыми!» и она очень врезалась мне в память. Действительно, в моей жизни было 100500+ случаев, когда я буквально запрещал себе быть богатым: продавал только начавшие расти активы, рано бросал перспективные проекты и так далее.

Как я говорил, по натуре я человек пессимистичный и поэтому обычно старался фиксировать прибыль на уровне 20-30%. Тем более, что раньше рынок не радовал так часто настолько безумными иксами, как последние 2 года. Так что эта прибыль казалась весьма достойной и было довольно вероятно, что после этого бумаги уйдут в коррекцию и можно будет их откупить, как минимум, дешевле.

Но такой подход абсолютно не давал возможности делать тех самых иксов. Я просто никогда до них не досиживал. Разве что случайно.

Поэтому по своему экспериментальному портфелю я решил избрать стратегию позволять себе быть богатым 😊. Не продаю ничего, если оно не сделало хотя бы 100% рост. В данном случае я продам половину от бумаг, а остальную половину оставлю до роста в 300%. Таким образом я уже отобью инвестиции в ноль.

Если 300% случится, то снова продам половину и оставшуюся четверть от изначальных бумаг буду держать до 1 000% прибыли. После чего продам еще половину и остаток сохраню без дальнейшей цели по прибыльности. А вдруг это новый Биткоин?

В случае разного рода спекулятивных активов или просто перспективных, но пока крайне мутных секторов, главное - не бояться потерять вложенные средства. Гораздо опаснее здесь недополучить прибыль. Поскольку гарантированно куча мусора будет в итоге висеть на -90% убытков. Но если вам удалось сделать хорошие иксы на выигрышных позициях, это отобьется с лихвой.

Если же вы будете фиксировать прибыль на уровне 30%, а потом сидеть и смотреть, как бумаги продолжают переть вверх, и в итоге, не выдержав, снова войдете в них на хаях, вы гарантированно окажетесь в минусе на длительной дистанции.

По большому счету, это общий принцип любых венчурных, то есть, крайне рисковых инвестиций.

Я морально попрощался с этими $10к, изначально начав этот эксперимент, поэтому для меня гораздо интереснее максимальная прибыль, чем страх потерять вложенное.

Именно из-за этого страха я совсем недавно потерял кучу потенциальной прибыли на основном портфеле на акциях Газпрома, Лукойла и Северстали. Ранее то же самое, например, было с акциями Полюса, Tesla, Square. Продавал на уровне +25% прибыли, а в итоге все они делали иксы или росли хотя бы на 60%.

Были, конечно, и обратные примеры, уже на экспериментальном портфеле. Например, акции Nokia на пампе от WallStreetBets росли до 95% (я серьезно) и после этого возвращались в исходную позицию.
Да, такое тоже бывает, но это необходимое зло, чтобы наконец-то начать добираться до тех самых иксов.

Как обычно, интересно послушать ваше мнение в комментариях.

@peshock

Те, кто отвечает "Нет. Никогда не торговал и не планирую", отпишите в комментах, что вас мотивирует быть подписанными на канал и читать его.

Тут же информация исключительно по фондовому рынку и изредка по крипте.

ETF от Тинькофф Инвестиций, как опережающий индикатор обвала

Я уже давно заприметил, что как только Тинькофф выпускает какой-нибудь новый ETF, то практически сразу же за этим следует обвал этой отрасли, класса активов или стратегии.

Так было с вечными портфелями, индексами на Московскую биржу, золото, Насдак и IPO.

На днях Тинек запустил свой ETF на SPAC.

Думаю, что будет с этим рынком уже через месяц, вам объяснять не нужно 😅

Кстати, у этой тенденции есть вполне очевидная причина. Тинькофф — очевидный слоупок инвестиционных продуктов.

В закрытом чате для элитных подписчиков есть сотрудник Тинькофф Инвестиций, с которым полгодика назад мы как раз таки обсуждали проблемы IPO/SPAC:
— нужен статус квала, что очень серьезно ограничивает возможность участия для многих;
— ужасные условия российского монополиста Фридом Финанс. Кабальные требования за то, чтобы получить хоть какую-то аллокацию;
— слишком большой поток IPO неизвестных компаний и просто нет времени разбираться в каждой.

Качественные ETF от Тинькофф могли бы полностью решить эти проблемы. И компания начала заниматься ими (отдельно IPO и SPAC) еще в начале лета. Но, как говорится, быстро только кошки родятся. Пока суть да дело, ETF на SPACи вышел только сейчас, когда хайп уже давно позади.

Получается, мы имеем два лага: сначала до нас долетают западные веянья (например, рынок растет уже 10 лет, покупай индекс или вечный портфель, быстрее растут техи/биотехи, потом IPO, потом SPAC). По моим прикидкам, долетают они с лагом в полгода, потом Тинькофф еще полгода оформляет ETF. Итого от момента зарождения хайпа до реализации ETF проходит год. Логично, что к тому моменту хайп находится уже в районе хаев.

Так что как только Тинькофф выпускает свой очередной ETF, его можно смело шортить, ну или, как минимум, ждать ближайшей просадки для закупа 😎

Ждем от Тинька теперь ETF на Биткоин)

@peshock

Парадокс, но деглобализация наоборот помогает общемировому поднятию и ужесточению налогов

Наш Вовочка ни с каким ОЭСР не сотрудничает и, естественно, не собирается с ним договариваться о синхронном повышении налогов. Тем не менее, делает все в точности, как они хотят.

Дело в том, что мировые срачи в виде повсеместных торговых войн, деглобализации и крестовых походов на американские технокорпорации привели к тому, что даже самые мелкие страны стали ужесточать налоги, ни с кем не договариваясь.

Например, раньше за американский хостинг я платил условные $100. Теперь Вовочка нарисовал в эту цену НДС (20%), чтобы уравнять условия для местных и иностранных компаний, и требование всем интернет-компаниям открывать представительства в РФ. Чтобы, с одной стороны, платили налог с прибыли, с другой стороны, Роскомнадзор мог в 2 клика организовать им проблемы в случае непослушания. В общем, пока суть да дело, в цене нарисовалось еще 10-20% сверху.

В итоге жил я себе спокойно, платил американской корпорации свои $100 и в ус не дул. А теперь абсолютно без какого-либо повышения качества продукта я плачу $135. Все это логично давит на спрос (Курсобот я отключил именно поэтому), а падение спроса приводит и к падению доходов/прибыли, за которыми закономерно следует падение капитализации техногиганта.

То есть, всего рынка, на котором паразитирует SPAC.

@peshock

Оказывается, Тинькофф уже начал выпускать свои структурные ноты. Называет их, правда, облигациями.

Вот эта, например, на золото.

Но как видим, судьба у всех продуктов Тинька одинаковая: строго на юг.

Ну что ж. Просто после выхода очередного продукта надо дать ему "выстояться" и после просадки вполне можно и покупать 😊

Опять же, эту ноту выпустили почти на самом пике цены презренного металла)

@peshock

Структурная нота - это аналог ставки у букмекера.

Финансовая структура, которая ее выпускает (чаще всего банк), хочет захеджировать свои риски от чего-либо. Допустим, как в этом случае, от падения золота.

При этом за хедж всегда нужно платить некий ежемесячный/ежегодный платеж.

Таким образом банк предлагает клиенту вступить с ним в спор. Банк готов платить процент от суммы за то, что клиент возьмет на себя риски падения базового актива.

В данном случае Тинькофф называет это "защитой капитала". Если цена золота не вырастет, то вам просто вернут вложенную сумму через 3 года без процентов. В рубле, со всей его гиперинфляцией.

Тинькофф же в свою очередь купят на эти рубли ОФЗ и получат ставку 7% годовых.

Если же золото вырастет, то с вами просто поделятся доходом от золотых активов банка. Обратите внимание, что ваша прибыль ограничена 35% роста цены в рублях. То есть сверху.

Дисклеймер: это обычный рыночный продукт. Тинькофф в данном случае никакой не злодей.

@peshock

Минус любой ноты - это низкая ликвидность. Чуть что - и продать внятный объем на вторичке будет очень сложно, а цена будет ниже той, что актуальна сейчас на графике.

Плюс в процессе срока обращения нота может падать в цене и на 50-60%, из-за волатильности золота.

И самое главное - все рассчеты здесь в рубле, который имеет около 25% инфляцию сейчас и постоянную девальвацию. То есть, золото может в итоге стоять в цене на месте, а падающий рубль просто отстанет от него на искомые 35% за 3 года. А вот если золото и правда вырастет в цене в долларах, то вся прибыль пройдет мимо вас.

С другой стороны, когда эту ноту выпустили (декабрь) за трехлетние ОФЗ давали 4.5%. А тут в теории можно получить целых 11.6% годовых за тот же срок.

В общем, у всего есть свой профиль риск-прибыль. И как я сказал, подобные ноты - это обычный рыночный инструмент, который при определенном стечении обстоятельств на рынке может оказаться вполне прибыльным.

@peshock

Принцип хеджа через ноту

Не все до конца поняли принцип хеджа актива для банка, когда он выпускает ноту.

Объясню подробнее.

Тинькофф покупает базовый актив. В данном случае это золотой ETF, обеспеченный на 100% своими золотыми запасами, то есть, по факту, просто золото.

Купил он его потому, что рассчитывает на рост, но он может не расти, а падать. И от такой ситуации хотелось бы захеджироваться (защититься), именно поэтому банк выпускает ноту и предлагает ее клиентам.
Таким образом как бы уже клиент забирает себе этот базовый актив, но с определенными условиями: прибыль для него ограничена, как и убыток. Бывают ноты, где убыток как раз таки не ограничен, но это не тот случай.

На вырученные деньги Тинькофф может купить что-то с фиксированным рублевым доходом. Допустим, ОФЗ или другие рублевые облигации. Со средним купоном, допустим, 7%.

Таким образом, мы имеем 3 исхода:

1. Золото падает, тогда Тинькофф гарантированно получает некий объем компенсации в виде купона по рублевым облигациям, но в зависимости от глубины падения может получить и убыток.

2. Золото растет, но меньше чем на 35%. Тинькофф по-прежнему получает купон от облигаций и отправляет прибыль от роста актива клиенту. В данном случае банк гарантированно в прибыли на размер купона по облигациям.

3. Золото растет на 35% или более. Тинькофф делится с клиентом прибылью от роста базового актива. При этом по-прежнему купон от облигаций остается у него в кармане и вся прибыль сверху 35% роста. Это идеальный вариант для банка.

Помните: это все примеры. Хеджирование может быть не только через облигации, в теории там может быть вообще все что угодно, вплоть до шортов. Правда, для трехлетней ноты это маловероятно, уж больно срок большой.

@peshock

Если вы задаетесь вопросом, почему сегодня опять припали техи, то все как обычно.

Фонды опять опомнились, что у нас, оказывается, инфляция и надо распродавать трежерис.

Ну а вместе с распродажей трежерис фиксируют прибыль и по всем своим акциям роста.

В общем, ничего нового. Запустили старую шарманку, которую крутят уже весь 2021.

Как и всегда, нет никакого смысла дергаться. Уже на следующей неделе все наверняка отрастет обратно.

Думаю, триггером послужила вчерашняя позитивная отчетность техов. На ней фонды и решили пофиксить часть прибыли.

@peshock

Найти главную инвестицию в своей жизни

Заканчиваю очередную главу татуировок хомяка и вот одна из идей, которую мне хотелось бы отдельно подчеркнуть.

Последний год я задумался об идее «найти главную инвестицию в своей жизни».

В студенческие годы у меня был сосед по комнате, который увлекся криптой еще 2011 году. Он подался сразу во все тяжкие: натарил Биткоинов, занялся майнингом, пробовал использовать для майнинга тогда еще почти бесплатные облачные вычислительные ресурсы Microsoft, искал варианты не платить за электричество и в общем был настоящим криптопанком.
В ту пору это не приносило ему какой-то солидный доход. Скорее это было хобби с возможностью заработать на карманные расходы молодого парня. Естественно, по его примеру я тоже купил Биткоинов. Страшно сейчас сказать, целых 50 штук! И продал их, когда цена выросла примерно в 3 раза.

На тот момент это было, по большому счету, моей первой инвестицией в жизни. Мой же товарищ (его звали Игорь) еще тогда, 10 лет назад, твердил, что Биткоин будет стоить $50 000. И пытался всяческими способами сохранить наибольшее количество монет на своих разнообразных кошельках. Продавал он их только при крайней необходимости и для поддержания штанов. После окончания института наши дороги разошлись и мы мало общались. Не так давно выяснилось, что Игорь все эти годы ждал тех самых $50 000. Он перетерпел и хайп 2016 и криптозиму 2017. Ходил на обычную работу, жил в ипотечной квартире. Никогда не говорил жене, сколько у него Биткоинов. Эдакий Корейка.

И вот в 2021 году он наконец стал долларовым мультимиллионером. Как вы понимаете, его жизнь кардинально изменилась.

Многие могут подумать, что я сейчас это выдумываю, но это действительно реальная история про реального человека. Именно это я и называю поиском главной инвестиции в своей жизни. Ничего не стоило нам с вами 10 лет назад закинуть 100 баксов в Биткоин и подождать тех самых $50 000. Может быть, их никогда бы и не случилось, но мы бы с вами от этого мало что потеряли (лишь 100 баксов).

Но не стоит думать, что такое бывает только в крипте. Есть примеры и с рынком IPO в 2019-2020 годах, и с акциями Теслы, Pinterest, Square, Moderna, и много чего еще, например, квартиры в Сочи :-)

На все эти случаи у меня также есть знакомые, которые смогли многократно увеличить свой капитал без трейдинга, плечей и шортов.

Главное — сформировать вокруг себя среду/информационное поле, благодаря которому вы сможете наталкиваться на подобные идеи, и желательно почаще.

Цель инвестирования в виде поиска той самой главной инвестиции серьезно отличается от большинства общепринятых концепций — не трейдинг или даже не среднесрочное инвестирование. И совсем не индексное инвестирование с его максимальным размазыванием рисков.
Это скорее попытки золотоискателя найти огромный самородок и при этом не ставить на это все котлету, силы и время. То есть, поиск золота в режиме воскресной прогулки, словно вы вышли в лес за грибочками.

Это, в свою очередь, является логичным продолжением стратегии «играй против своего мнения» / «следуй за инфошумом», а также принципа фиксации прибыли «Не запрещайте себе быть богатыми!».

Ограниченность собственного опыта и мнения в сочетании с рефлекторными жадностью и страхом как раз таки мешают отыскивать такие инвестиции. О, сколько раз я держал в руках активы, которые спустя годы делали x10-x20. Чтобы их пересчитать, не хватит всех пальцев моих рук и ног ☺️. И главная причина того, что я их упускал, была в той самой жадности/страхе, ограниченности мировоззрения и неподходящем окружении/информационном поле.

Как мне кажется, 2 метода, на которые я дал ссылки выше, могут помочь это исправить.

@peshock

Это я, продавший 50 Биткоинов по 100 баксов в 2013 году.

@peshock

И сразу же подтверждение моих соображений от подписчика:

«Уже вторая статья из разных источников на эту тему.. Недавно открыл свой бумажный портфель на IB (Interactive Brokers), в который не заходил 3 года и не делал с бумагами ничего.

Открывая его в середине 2018, я понятия не имел, что такое диверсификация, риск менеджемент и психология, ровно как и сейчас, потому что чем больше я знаю, тем больше мне кажется, что я ничего не знаю (кажется, до меня это сказал классик).

История про то, что было куплено 24 акции по 100 штук, можно сказать случайным образом, некоторые просто потому что мне нравились, я понимал бизнес и возможную перспективу продукта.

Спустя 3 года 22 позиции базовой стоимостью в 4 млн. в плюсе, из них 7 самых прибыльных дают бумажную прибыль в 22 млн. Это, конечно, не миллиарды миллиардов, но... без плечей, шортов и т.д.

При этом наибольшую бумажную прибыль дали всего 4 позиции. Решающим во всем этом является психология. В реальном портфеле было сделано столько ошибок, что лучше бы забыть или потерять пароль, как в том исследовании! Всё ещё верю в ту самую инвестицию.»

И дополнение:

«Видя этот виртуальный портфель (да, это не настоящие деньги) я был сильно удивлён и воодушевлен. А тут пост автора на эту же тему про ту самую единственную инвестицию. Решил поделиться. Не факт, что на живых деньгах бы вы сидели и не распродали бы все в декабре 2018 или феврале 2020. Но потерять пароль — это как игра против себя, своего страха.»

Потерянный пароль — это, кстати, еще одна хорошая метафора. На уровне с покойничком.

@peshock

Эфир сегодня улетел в космос

При этом Биткоин стоит, как вкопанный. Видимо, большой объем институционалов убил в нем присущую крипте волатильность. Он больше не в моде?

Так что теперь спекулянты решили пампить вторую по значимости монету. Вокруг нее пока меньше хайпа и никто ни из компаний, ни из публичных лиц не заявлял, что закупил ее себе на баланс.

Хотя ETF на эфир были открыты лишь чуть позже биткоиновых. Видимо теперь через эти ETF его цену и пошли разгонять.

Так что простор для пампинга там в теории огромный. Хоть до $20 000.

У Эфира в отличие от Биткоина еще и реальный спрос: смарт-контракты и dapps.

Правда, рост инфляционных ожиданий и, как следствие, сокращение монетарного стимулирования рынков может в любой момент выключить музыку в этой забавной игре, где бегают вокруг стульев.

@peshock