Лавинообразное изъятие ликвидности из системы
Пока Пауэлл «мнет тити» и не проводит никакого ужесточения дкп, им занялись другие структуры, а точнее Минфин США.
Там вообще интересная история. Ребята в 2020 за счет бешеного выпуска долга накопили 1,6 трлн. долларов, которые щедро в 2021 году раздавали через пособия (отступные Байдена перед населением с целью своей легитимизации). Доходило до того, что нанять на работу официанта или грузчика было сложнее, чем разработчика ПО. Поскольку этот контингент на пособиях получал больше, чем на работе. В итоге некоторые штаты выдавали отступные за факт устройства на работу, а работодатели готовы были платить и еще подъемные новым сотрудникам. В общем, полное извращение всех экономических стимулов, как с российскими футболистами.
Но теперь Минфин США уперся в очередной потолок госдолга, разрешенного конгрессом. И уже почти полностью истратил свою заначку.
И пришлось принимать непопулярные меры. Усиленное пособие по безработице (добавка $300 в неделю) будет отменена 6 сентября. А часть штатов уже отменила ее в июне-июле. Денег у народа на всякого рода баловство станет сильно меньше. Не стоит забывать, что получатели этих самых пособий в обычное время имеют «отрицательные сбережения».
А когда потолок госдолга опять увеличат, Минфин разом планирует спылесосить с рынка 600 млрд. (огромная ликвидность за 3 месяца).
В общем, тут и без Пауэлла будет жарко. А в 2022 и он волей не волей подключится. Хотя бы срезав закупки ипотечных облигаций.
Выводы:
1. Думаю, индексам сырьевых фьючерсов этой осенью будет больно. Они уже плоховато выглядят.
2. Похоже, евро скоро начнет проигрывать доллару. ЕЦБ не планирует ничего сворачивать вообще никогда) В еврозоне стремительно разгоняется инфляция. И доллар может начать укрепляться к евро.
3. В какой-то момент весь Насдак целиком должен перестать расти. Я как-то писал, что пузыри перед падением обычно удваиваются за короткий срок. Так вот, Насдак ровно удвоился от ковидного дна (это копия пузыря доткомов в том числе по таймингу). Учитывая, что любителям покупать хайповые it-компании урезали финансирование, то и ликвидности станет меньше. А там волна негагива докатится и до IPO, и до крипты.
В общем, последний (этим летом) быстрый рост техов был за счет ситуации, обратной январю этого года. Когда деньги из Growth техов переложили в value акции. Во второй половине лета была сделана обратная рокировка (фьючерсный рынок засбоил уже в мае). А больше топлива и нет (ликвидность начали зажимать, а из value уже переложились).
Слишком уж просто было в этом году обгонять высокую инфляцию и активные/агрессивные стратегии, просто купив Насдак. Обычно такая халява долго не живет. Не зря же сейчас у каждого второго дикое Fomo по поводу индексов.
@peshock
Пока Пауэлл «мнет тити» и не проводит никакого ужесточения дкп, им занялись другие структуры, а точнее Минфин США.
Там вообще интересная история. Ребята в 2020 за счет бешеного выпуска долга накопили 1,6 трлн. долларов, которые щедро в 2021 году раздавали через пособия (отступные Байдена перед населением с целью своей легитимизации). Доходило до того, что нанять на работу официанта или грузчика было сложнее, чем разработчика ПО. Поскольку этот контингент на пособиях получал больше, чем на работе. В итоге некоторые штаты выдавали отступные за факт устройства на работу, а работодатели готовы были платить и еще подъемные новым сотрудникам. В общем, полное извращение всех экономических стимулов, как с российскими футболистами.
Но теперь Минфин США уперся в очередной потолок госдолга, разрешенного конгрессом. И уже почти полностью истратил свою заначку.
И пришлось принимать непопулярные меры. Усиленное пособие по безработице (добавка $300 в неделю) будет отменена 6 сентября. А часть штатов уже отменила ее в июне-июле. Денег у народа на всякого рода баловство станет сильно меньше. Не стоит забывать, что получатели этих самых пособий в обычное время имеют «отрицательные сбережения».
А когда потолок госдолга опять увеличат, Минфин разом планирует спылесосить с рынка 600 млрд. (огромная ликвидность за 3 месяца).
В общем, тут и без Пауэлла будет жарко. А в 2022 и он волей не волей подключится. Хотя бы срезав закупки ипотечных облигаций.
Выводы:
1. Думаю, индексам сырьевых фьючерсов этой осенью будет больно. Они уже плоховато выглядят.
2. Похоже, евро скоро начнет проигрывать доллару. ЕЦБ не планирует ничего сворачивать вообще никогда) В еврозоне стремительно разгоняется инфляция. И доллар может начать укрепляться к евро.
3. В какой-то момент весь Насдак целиком должен перестать расти. Я как-то писал, что пузыри перед падением обычно удваиваются за короткий срок. Так вот, Насдак ровно удвоился от ковидного дна (это копия пузыря доткомов в том числе по таймингу). Учитывая, что любителям покупать хайповые it-компании урезали финансирование, то и ликвидности станет меньше. А там волна негагива докатится и до IPO, и до крипты.
В общем, последний (этим летом) быстрый рост техов был за счет ситуации, обратной январю этого года. Когда деньги из Growth техов переложили в value акции. Во второй половине лета была сделана обратная рокировка (фьючерсный рынок засбоил уже в мае). А больше топлива и нет (ликвидность начали зажимать, а из value уже переложились).
Слишком уж просто было в этом году обгонять высокую инфляцию и активные/агрессивные стратегии, просто купив Насдак. Обычно такая халява долго не живет. Не зря же сейчас у каждого второго дикое Fomo по поводу индексов.
@peshock
Можно ли написать идеального торгового бота при наличии больших ресурсов?
Карпентер писал пост о том, что все ботоделы тяготеют к скаму. Другой подписчик принес неплохой доп. контент:
«По поводу ботов: есть Михаил Ханов и его фонд Алгокапитал. Так вот: оборудование ценой более 200 млн руб и штат из выпускников МГУ не спасает от таких неприятностей: доходность за 2021 год -38.88%»
Причем их стратегия сливает стабильно каждый месяц. Хотя в прошлые годы отлично обгоняли любой индекс, в 2018 показали и вовсе 182% доходности (предполагаю, что на обвале 4-го квартала).
В этом и нюанс всех ботов: в зависимости от уровня агрессивности стратегии их бета к S&P500 может достигать 10 или даже 100.
Падение на 40% в очередном году стирает рост в прошлом в размере 65%.
Собственно в этом и нюанс любой агрессивной стратегии: за один период она даст +100% роста, а при смене тренда в следующем будет -70%, которые оставят вас у разбитого корыта.
Хотя те, кто вошел в 2017 и вышел в 2020, безусловно, довольны.
@peshock
Карпентер писал пост о том, что все ботоделы тяготеют к скаму. Другой подписчик принес неплохой доп. контент:
«По поводу ботов: есть Михаил Ханов и его фонд Алгокапитал. Так вот: оборудование ценой более 200 млн руб и штат из выпускников МГУ не спасает от таких неприятностей: доходность за 2021 год -38.88%»
Причем их стратегия сливает стабильно каждый месяц. Хотя в прошлые годы отлично обгоняли любой индекс, в 2018 показали и вовсе 182% доходности (предполагаю, что на обвале 4-го квартала).
В этом и нюанс всех ботов: в зависимости от уровня агрессивности стратегии их бета к S&P500 может достигать 10 или даже 100.
Падение на 40% в очередном году стирает рост в прошлом в размере 65%.
Собственно в этом и нюанс любой агрессивной стратегии: за один период она даст +100% роста, а при смене тренда в следующем будет -70%, которые оставят вас у разбитого корыта.
Хотя те, кто вошел в 2017 и вышел в 2020, безусловно, довольны.
@peshock
Я тут подсчитал еще интересную математику, которая отлично описывает всю суть алготорговли:
По своей основной стратегии (ее доходность на картинке выше) фонд предлагает инвестицию не менее чем в 6 млн. рублей.
За 4 года доходность получилась 1 090%. То есть первоначальные инвесторы, которые усидели в сверхагрессивной стратегии, получили x10 роста капитала. Минималка в 6 млн. превратилась в 60 млн. Это, к слову, на уровне с IPO Кондраша или Антоши ИПОши. Инвест в Биткоин и BNB тоже где-то рядом.
За 48 месяцев капитал вырос на 54 млн. Но за следующие 7 месяцев было потеряно 23 млн (почти половина от заработанного).
И никто не знает, что будет в следующие 7 месяцев)
Самая большая проблема получается тогда, когда эти 6 млн. и есть весь ваш капитал и вы каждый день сидите как на иголках, будто у вас каждый месяц мафиози палец ампутируют и ждут выкупа (фиксацию прибыли).
И совсем другое дело, когда это, допустим, 5-10% вашего капитала.
@peshock
По своей основной стратегии (ее доходность на картинке выше) фонд предлагает инвестицию не менее чем в 6 млн. рублей.
За 4 года доходность получилась 1 090%. То есть первоначальные инвесторы, которые усидели в сверхагрессивной стратегии, получили x10 роста капитала. Минималка в 6 млн. превратилась в 60 млн. Это, к слову, на уровне с IPO Кондраша или Антоши ИПОши. Инвест в Биткоин и BNB тоже где-то рядом.
За 48 месяцев капитал вырос на 54 млн. Но за следующие 7 месяцев было потеряно 23 млн (почти половина от заработанного).
И никто не знает, что будет в следующие 7 месяцев)
Самая большая проблема получается тогда, когда эти 6 млн. и есть весь ваш капитал и вы каждый день сидите как на иголках, будто у вас каждый месяц мафиози палец ампутируют и ждут выкупа (фиксацию прибыли).
И совсем другое дело, когда это, допустим, 5-10% вашего капитала.
@peshock
#подписчики_пишут
Стратегии отбора компаний в скринерах
Подписчики накидали несколько стратегий по подборку акций в скринерах:
«Критерий выбора акций Неффа
Соотношение цены к прибыли (P/E). Нефф считал, что дорогие акции просто привязаны к слишком высоким ожиданиям роста и быстро падают при первой неудаче. Фонд Виндзора (где он работал) выбирал акции с соотношением цена/прибыль на 40-60% ниже среднего по отрасли.
Рост прибыли на акцию (EPS). Самый главный критерий поиска перспективных и дешевых компаний. Акции со слишком высоким ростом прибыли на акцию (> 20%) почти всегда слишком дороги. Это связано с тем, что рассматриваемый рост часто длится недолго. Это также причина, по которой Нефф в первую очередь выбирает акции с ростом EPS от 7% до 20%.
Тем проста EPS в процентах. Этот показатель должен быть не менее 6%. Нефф сам изучал на компании, чтобы получить представление о будущем росте прибыли.
Увеличение продаж. Маржа прибыли не может масштабироваться бесконечно; в конце концов, рост прибыли на акцию должен происходить в первую очередь за счет увеличения продаж. Нефф выбирал акции, в которых рост прибыли на акцию происходил за счет увеличения продаж не менее, чем на 70% (средние показатели за 5 лет) или средний рост продаж за 5 лет превышал 7%.
Критерий: (рост EPS в процентах + дивидендная доходность в процентах. Средние, взятые за 5 лет) / P/E.
Это целевой показатель, на который ориентировался Нефф: Джон в первую очередь был заинтересован в акциях, которые в два раза превышали среднее рыночное значение или были в два раза выше среднего по отрасли.
Свободный денежный поток. Нефф считал, что для бизнеса важно генерировать положительный свободный денежный поток.
Стабильная прибыль на акцию. Рост прибыли на акцию в каждом из последних четырех кварталов должен превышать соответствующие кварталы предыдущего года».
Подробнее о критериях Неффа здесь. Он еще, например, заморачивался о размере капитализации компании и не брал слишком больших (таких, например, как Apple или Amazon сейчас). Видимо потому, что чем ты больше, тем громче падаешь. Плюс еще Фама-Френч доказали, что small cap в среднем растут лучше.
Другой подписчик предлагает следующий набор параметров:
«Я пробовал по похожим критрериям выбирать:
1. CAPE ниже среднего по сектору и ниже хотя бы 40.
2. Стабильная выплата дивов >25 лет.
3. Рост дивов лет 10 хотя бы по 2%.
4. Дивы от прибыли 50-70%.
5. Небольшой долг.
6. Хорошие (для сектора) ROI & ROA.
Скринер нашел около 10 компаний. Пришлось смягчиться :)»
А вы пользуетесь скринерами? Возможно, просто покупаете компании с мультиками в определенных рамках?
Ребята как-то слабо затронули тему долговой нагрузки, свойственной дивидендным коровам (компаниям в правой части графика жизненного цикла по Адизесу).
Делитесь своими стратегиями и лайфхаками в чате. Помните, что каждый может в конце месяца выиграть акцию Apple.
@peshock
Стратегии отбора компаний в скринерах
Подписчики накидали несколько стратегий по подборку акций в скринерах:
«Критерий выбора акций Неффа
Соотношение цены к прибыли (P/E). Нефф считал, что дорогие акции просто привязаны к слишком высоким ожиданиям роста и быстро падают при первой неудаче. Фонд Виндзора (где он работал) выбирал акции с соотношением цена/прибыль на 40-60% ниже среднего по отрасли.
Рост прибыли на акцию (EPS). Самый главный критерий поиска перспективных и дешевых компаний. Акции со слишком высоким ростом прибыли на акцию (> 20%) почти всегда слишком дороги. Это связано с тем, что рассматриваемый рост часто длится недолго. Это также причина, по которой Нефф в первую очередь выбирает акции с ростом EPS от 7% до 20%.
Тем проста EPS в процентах. Этот показатель должен быть не менее 6%. Нефф сам изучал на компании, чтобы получить представление о будущем росте прибыли.
Увеличение продаж. Маржа прибыли не может масштабироваться бесконечно; в конце концов, рост прибыли на акцию должен происходить в первую очередь за счет увеличения продаж. Нефф выбирал акции, в которых рост прибыли на акцию происходил за счет увеличения продаж не менее, чем на 70% (средние показатели за 5 лет) или средний рост продаж за 5 лет превышал 7%.
Критерий: (рост EPS в процентах + дивидендная доходность в процентах. Средние, взятые за 5 лет) / P/E.
Это целевой показатель, на который ориентировался Нефф: Джон в первую очередь был заинтересован в акциях, которые в два раза превышали среднее рыночное значение или были в два раза выше среднего по отрасли.
Свободный денежный поток. Нефф считал, что для бизнеса важно генерировать положительный свободный денежный поток.
Стабильная прибыль на акцию. Рост прибыли на акцию в каждом из последних четырех кварталов должен превышать соответствующие кварталы предыдущего года».
Подробнее о критериях Неффа здесь. Он еще, например, заморачивался о размере капитализации компании и не брал слишком больших (таких, например, как Apple или Amazon сейчас). Видимо потому, что чем ты больше, тем громче падаешь. Плюс еще Фама-Френч доказали, что small cap в среднем растут лучше.
Другой подписчик предлагает следующий набор параметров:
«Я пробовал по похожим критрериям выбирать:
1. CAPE ниже среднего по сектору и ниже хотя бы 40.
2. Стабильная выплата дивов >25 лет.
3. Рост дивов лет 10 хотя бы по 2%.
4. Дивы от прибыли 50-70%.
5. Небольшой долг.
6. Хорошие (для сектора) ROI & ROA.
Скринер нашел около 10 компаний. Пришлось смягчиться :)»
А вы пользуетесь скринерами? Возможно, просто покупаете компании с мультиками в определенных рамках?
Ребята как-то слабо затронули тему долговой нагрузки, свойственной дивидендным коровам (компаниям в правой части графика жизненного цикла по Адизесу).
Делитесь своими стратегиями и лайфхаками в чате. Помните, что каждый может в конце месяца выиграть акцию Apple.
@peshock
#пост_месяца
Голосование за лучший комментарий августа
Весь месяц я публиковал лучшие, на мой взгляд, комментарии подписчиков из чата. Теперь пришло время методом голосования определить победителя месяца.
Напомню, что победитель получит денежный эквивалент одной акции Apple.
Список на голосование:
1. Подписчик подметил парадокс, что индексы вроде как дико растут, а большинство акций в портфелях либо в боковике, либо уже в коррекции.
2. Филимонов хорошенько разобрался в системе мотивации брокеров, которая напрямую влияет на то, что они продвигают среди своих клиентов.
3. Карпентер поделился своим опытом рынка торговых ботов.
4. Другой подписчик привел пример нестабильности дохода крупного российского алгофонда, который умудряется сливать при безоткатно растущих индексах, условно проигрывая самой тупой обезьяне, которая в начале года просто купила индекс на всю котлету.
Голосуем ниже.
Голосование за лучший комментарий августа
Весь месяц я публиковал лучшие, на мой взгляд, комментарии подписчиков из чата. Теперь пришло время методом голосования определить победителя месяца.
Напомню, что победитель получит денежный эквивалент одной акции Apple.
Список на голосование:
1. Подписчик подметил парадокс, что индексы вроде как дико растут, а большинство акций в портфелях либо в боковике, либо уже в коррекции.
2. Филимонов хорошенько разобрался в системе мотивации брокеров, которая напрямую влияет на то, что они продвигают среди своих клиентов.
3. Карпентер поделился своим опытом рынка торговых ботов.
4. Другой подписчик привел пример нестабильности дохода крупного российского алгофонда, который умудряется сливать при безоткатно растущих индексах, условно проигрывая самой тупой обезьяне, которая в начале года просто купила индекс на всю котлету.
Голосуем ниже.
Выбираем лучший комментарий августа
Anonymous Poll
23%
1
14%
2
18%
3
9%
4
37%
Не читал посты, но хочу посмотреть результаты
#житейские_советы
Копить или жить?
Потроллил подписчиков постом о помешавшихся на коробчении людей. Сейчас это принято называть стратегией Fire.
Холивар в комментариях демонстрирует, что по этому вопросу мнения полярные:
жить сегодняшним днем на полную катушку (кредитный консьюмеризм) либо ходить по 5 лет в одних ботинках и «весь свободный денежный поток направлять в акции».
С точки зрения инвестора это вопрос фундаментальный, ведь он определяет стратегию инвестирования. Это трейдер, прыгающий по бумагам и пытающийся заработать здесь и сейчас на кредитные деньги, или это долгосрочный инвестор, для которого правило «рынок всегда в конечном счете растет» - главное?
Дело здесь исключительно в психологии. Знаете, мне вот 33 года. Тот самый возраст Христа. И я, и все мое окружение заехало к психотерапевтам, потому что вроде все в жизни более-менее неплохо, а какое-то неудовлетворение имеется.
Вывод после всей этой психотерапии у всех примерно одинаковый: в виду внешних условий наша личность не развилась полноценно. Был какой-то набор травмирующего опыта, в результате которого выработались нездоровые паттерны поведения.
Я вот, например, кроссовки Nike коллекционирую, а знакомый ходит в дальний магазин за крупой, потому что она там на 10 рублей дешевле. При этом у человека около 100 млн. на брокерском счете лежит.
Есть ли среди нас абсолютно здоровые люди? Нет, конечно. У каждого свои бзики. Кто-то до чертиков боится бедности, болезни, старости, поэтому и занимается этим безумным накопительством, кто-то хочет пощеголять своими успехами перед школьными друзьями.
На самом деле надо спорить не о том, оправданно ли иметь автомобиль в Москве, а разобраться, как жить полноценно. Не одним днем, но и не целью на 30 лет вперед, задвигая текущую жизнь на задний план.
Вот представьте, завтра скажут, что вам осталось жить одни сутки. Что станет с вашим горизонтом планирования?
А если дадут год? Просто попробуйте это прочувствовать. Многие живут с мыслью, что точно доживут до 80 лет, но почему они так уверены?
Поэтому я никогда не пойму людей, которые жертвуют своими самыми активными годами жизни (20-40 лет), чтобы накоробчить небольшой по мировым меркам капиталец и потом над этим златом чахнуть в одиночестве. Даже если у вас это получится, то удовольствия вы от этих денег не получите, потому что оглянувшись назад поймете, что жизнь прошла, а вы ее выменяли на кусок бетона, да фантики от ЦБ.
Точно так же и потребление за счет себя будущего (вечные кредиты). В конечном счете человек сам себя загоняет в крысиные бега, когда он не может нормально развиваться и рисковать.
Нужен ли автомобиль, новый смартфон, жилье в собственности или нет? У каждого своя ситуация: наличие семьи, детей, специфика работы, состояние здоровья, наличие больных родителе.
В конце концов, для кого-то БМВ - это мечта детства, на такое не грешно и в долги залезть, если это будет мотивировать человека крутиться и развиваться в этой жизни.
Людям, которые всю жизнь учились-работали на технарей и жили «только в своей голове» тяжело понять, что такое человек, живущий эмоциями/чувствами, для которого этот ваш сложный процент - лишь жужжание надоедливой мухи.
У нас огромный процент людей инвестирует чисто на эмоциях, а другие абстрагируются от своего капитала будто он не их, а какого-то 60-летнего старика из будущего, которое точно наступит.
Надо искать свою золотую середину, а получится это только если вы будете развивать свою личность (психическое здоровье).
Со временем и инвест стратегия вслед за личными качествами подтянется. С одной стороны вы сможете в нее верить, а с другой она будет подкреплена цифрами, которые эту веру усиливают.
Почему большинство новичков теряет деньги на бирже?
Либо их вера не подкреплена знанием/анализом и они продают на панике от какого-нибудь инфовброса, либо анализ не подкреплен чувством (верой), поэтому они за своим «нормальным уровнем P/E» не видят перспектив бизнеса или харизмы основателя.
Это потому что они бегуны с одной ногой. У одних левой не хватает, а у вторых правой. Да еще и не понимают, где финиш.
@peshock
Копить или жить?
Потроллил подписчиков постом о помешавшихся на коробчении людей. Сейчас это принято называть стратегией Fire.
Холивар в комментариях демонстрирует, что по этому вопросу мнения полярные:
жить сегодняшним днем на полную катушку (кредитный консьюмеризм) либо ходить по 5 лет в одних ботинках и «весь свободный денежный поток направлять в акции».
С точки зрения инвестора это вопрос фундаментальный, ведь он определяет стратегию инвестирования. Это трейдер, прыгающий по бумагам и пытающийся заработать здесь и сейчас на кредитные деньги, или это долгосрочный инвестор, для которого правило «рынок всегда в конечном счете растет» - главное?
Дело здесь исключительно в психологии. Знаете, мне вот 33 года. Тот самый возраст Христа. И я, и все мое окружение заехало к психотерапевтам, потому что вроде все в жизни более-менее неплохо, а какое-то неудовлетворение имеется.
Вывод после всей этой психотерапии у всех примерно одинаковый: в виду внешних условий наша личность не развилась полноценно. Был какой-то набор травмирующего опыта, в результате которого выработались нездоровые паттерны поведения.
Я вот, например, кроссовки Nike коллекционирую, а знакомый ходит в дальний магазин за крупой, потому что она там на 10 рублей дешевле. При этом у человека около 100 млн. на брокерском счете лежит.
Есть ли среди нас абсолютно здоровые люди? Нет, конечно. У каждого свои бзики. Кто-то до чертиков боится бедности, болезни, старости, поэтому и занимается этим безумным накопительством, кто-то хочет пощеголять своими успехами перед школьными друзьями.
На самом деле надо спорить не о том, оправданно ли иметь автомобиль в Москве, а разобраться, как жить полноценно. Не одним днем, но и не целью на 30 лет вперед, задвигая текущую жизнь на задний план.
Вот представьте, завтра скажут, что вам осталось жить одни сутки. Что станет с вашим горизонтом планирования?
А если дадут год? Просто попробуйте это прочувствовать. Многие живут с мыслью, что точно доживут до 80 лет, но почему они так уверены?
Поэтому я никогда не пойму людей, которые жертвуют своими самыми активными годами жизни (20-40 лет), чтобы накоробчить небольшой по мировым меркам капиталец и потом над этим златом чахнуть в одиночестве. Даже если у вас это получится, то удовольствия вы от этих денег не получите, потому что оглянувшись назад поймете, что жизнь прошла, а вы ее выменяли на кусок бетона, да фантики от ЦБ.
Точно так же и потребление за счет себя будущего (вечные кредиты). В конечном счете человек сам себя загоняет в крысиные бега, когда он не может нормально развиваться и рисковать.
Нужен ли автомобиль, новый смартфон, жилье в собственности или нет? У каждого своя ситуация: наличие семьи, детей, специфика работы, состояние здоровья, наличие больных родителе.
В конце концов, для кого-то БМВ - это мечта детства, на такое не грешно и в долги залезть, если это будет мотивировать человека крутиться и развиваться в этой жизни.
Людям, которые всю жизнь учились-работали на технарей и жили «только в своей голове» тяжело понять, что такое человек, живущий эмоциями/чувствами, для которого этот ваш сложный процент - лишь жужжание надоедливой мухи.
У нас огромный процент людей инвестирует чисто на эмоциях, а другие абстрагируются от своего капитала будто он не их, а какого-то 60-летнего старика из будущего, которое точно наступит.
Надо искать свою золотую середину, а получится это только если вы будете развивать свою личность (психическое здоровье).
Со временем и инвест стратегия вслед за личными качествами подтянется. С одной стороны вы сможете в нее верить, а с другой она будет подкреплена цифрами, которые эту веру усиливают.
Почему большинство новичков теряет деньги на бирже?
Либо их вера не подкреплена знанием/анализом и они продают на панике от какого-нибудь инфовброса, либо анализ не подкреплен чувством (верой), поэтому они за своим «нормальным уровнем P/E» не видят перспектив бизнеса или харизмы основателя.
Это потому что они бегуны с одной ногой. У одних левой не хватает, а у вторых правой. Да еще и не понимают, где финиш.
@peshock
Telegram
Инфляционный шок!
Примерно так я себе представляю подписчиков в чате, которые рассказывают о том, что машина не нужна; квартиру можно снимать, а не покупать; 8-летний смартфон - это норм, и продукты в Магните ничуть не хуже, чем во Вкусвилле.
В общем, классические адепты…
В общем, классические адепты…
#макро
Насколько опасно затишье?
Знаете, в боевиках часто есть такой момент, когда один из героев спрашивает: слышите? Другие отвечают, что ничего не слышат. На что он кидает проникновенную фразу: «Вот именно!».
Чаще всего любое длительное затишье приводит к довольно серьезной волатильности, кризису и в конечном итоге краху.
Вспомните хотя бы результаты брежневского застоя или эпохи 25-летнего роста в США с началом Второй мировой, которая закончилась кризисом стагфляции. Ревущие 1920-ые или жирные 2000-ые идут в этот же список.
Низкая волатильность (тишина), которая обычно приводит к плавному росту цен на активы и благосостояния населения, притупляет чувство опасности и самосохранения, горизонты планирования расширяются и всем кажется, что спокойно будет всегда. Сначала все встают в лонг и не помышляют о шорте, затем плавно сокращают долю кеша до нуля («извини, не могу занять денег - у меня все в рынке!»), а затем и вовсе подключают заемные средства со ставкой на бесконечный рост.
Вот и Кэти Вуд пророчит рост рынка до 2038 года (не понятно правда, почему так точно). Мол, потому что молодежь постепенно приняла модель шеринг-экономики. Все эти коливинги, каршеринги и кик-сервисы. Люди больше не тратят деньги на покупку вещей (только аренда), а вместо этого весь свободный денежный поток отправляют в фондовый рынок. Собственно, это по ее мнению и может стать огромным драйвером сохранения роста рынка.
В целом с ней можно согласиться. Мой пост о подобной жизненной стратегии вызвал массу комментариев с ее оправданием. В РФ количество брокерских счетов на бирже прирастает на полмиллиона в месяц. А аренда чего угодно растет безумными темпами.
Бешеный рост рынка за последние 1,5 года создал положительную петлю обратной связи, когда все видят дикий рост, испытывают Fomo и заносят в рынок еще больше.
Со времен президентских выборов в США S&P500 рос безоткатно, не позволяя себе упасть даже на 5%. Да, многие понимают, что есть пузырь, но, как известно, при любом пузыре тот, кто вышел раньше, теряет 100% потенциального дохода. И упускать его большинству не хочется.
Так сколько это еще может продлиться?
Самый удивительный ответ: еще очень долго. Подобный 300-дневный цикл роста является 13-ым в истории с 1928 года. То есть ситуация более, чем стандартная. Когда Трамп стал президентом, цикл и вовсе продлился вдвое больше. Причем все противоречивые политические реформы, которые принес Трамп в 2017 году, никак не мешали рынку расти.
Более того, если мировой индекс без США за эти 300 дней испытал две мини-коррекции (март и июнь), то S&P500 это абсолютно проигнорировал и пер как паровоз, которому даже рельсы не нужны. Америка уже много лет оверперформит мир и похоже продолжит это делать.
Западные аналитики очень любят смотреть на сиплого, но если взглянуть на индекс Мосбиржи, то там такой же безоткатный рост. Правительство держит рубль крайне слабым, на сырьевых рынках продолжается памп, а вся эта зеленая истерия не может добраться до Сечина с Миллером.
Собственно, пока в США все спокойно, очевидно, и индекс Мосбиржи будет чувствовать себя отлично.
Выходит, что в следующие 300 дней многие вполне могут еще удвоить свои вложения. Ведь Пауэлл по-прежнему не торопится что-либо сокращать. Правда с каждым новым днем баланс риск-прибыль будет сокращаться не в пользу быков, поскольку 600-дневные циклы роста действительно являются событием крайне маловероятным.
Ниже приложил график волатильности в последние 5 лет. Как видите, циклов штиля в разы больше, чем нестабильности. Но еще более интересно не их количество, а длина. Циклы спокойного роста просто устрашающе длинные.
@peshock
Насколько опасно затишье?
Знаете, в боевиках часто есть такой момент, когда один из героев спрашивает: слышите? Другие отвечают, что ничего не слышат. На что он кидает проникновенную фразу: «Вот именно!».
Чаще всего любое длительное затишье приводит к довольно серьезной волатильности, кризису и в конечном итоге краху.
Вспомните хотя бы результаты брежневского застоя или эпохи 25-летнего роста в США с началом Второй мировой, которая закончилась кризисом стагфляции. Ревущие 1920-ые или жирные 2000-ые идут в этот же список.
Низкая волатильность (тишина), которая обычно приводит к плавному росту цен на активы и благосостояния населения, притупляет чувство опасности и самосохранения, горизонты планирования расширяются и всем кажется, что спокойно будет всегда. Сначала все встают в лонг и не помышляют о шорте, затем плавно сокращают долю кеша до нуля («извини, не могу занять денег - у меня все в рынке!»), а затем и вовсе подключают заемные средства со ставкой на бесконечный рост.
Вот и Кэти Вуд пророчит рост рынка до 2038 года (не понятно правда, почему так точно). Мол, потому что молодежь постепенно приняла модель шеринг-экономики. Все эти коливинги, каршеринги и кик-сервисы. Люди больше не тратят деньги на покупку вещей (только аренда), а вместо этого весь свободный денежный поток отправляют в фондовый рынок. Собственно, это по ее мнению и может стать огромным драйвером сохранения роста рынка.
В целом с ней можно согласиться. Мой пост о подобной жизненной стратегии вызвал массу комментариев с ее оправданием. В РФ количество брокерских счетов на бирже прирастает на полмиллиона в месяц. А аренда чего угодно растет безумными темпами.
Бешеный рост рынка за последние 1,5 года создал положительную петлю обратной связи, когда все видят дикий рост, испытывают Fomo и заносят в рынок еще больше.
Со времен президентских выборов в США S&P500 рос безоткатно, не позволяя себе упасть даже на 5%. Да, многие понимают, что есть пузырь, но, как известно, при любом пузыре тот, кто вышел раньше, теряет 100% потенциального дохода. И упускать его большинству не хочется.
Так сколько это еще может продлиться?
Самый удивительный ответ: еще очень долго. Подобный 300-дневный цикл роста является 13-ым в истории с 1928 года. То есть ситуация более, чем стандартная. Когда Трамп стал президентом, цикл и вовсе продлился вдвое больше. Причем все противоречивые политические реформы, которые принес Трамп в 2017 году, никак не мешали рынку расти.
Более того, если мировой индекс без США за эти 300 дней испытал две мини-коррекции (март и июнь), то S&P500 это абсолютно проигнорировал и пер как паровоз, которому даже рельсы не нужны. Америка уже много лет оверперформит мир и похоже продолжит это делать.
Западные аналитики очень любят смотреть на сиплого, но если взглянуть на индекс Мосбиржи, то там такой же безоткатный рост. Правительство держит рубль крайне слабым, на сырьевых рынках продолжается памп, а вся эта зеленая истерия не может добраться до Сечина с Миллером.
Собственно, пока в США все спокойно, очевидно, и индекс Мосбиржи будет чувствовать себя отлично.
Выходит, что в следующие 300 дней многие вполне могут еще удвоить свои вложения. Ведь Пауэлл по-прежнему не торопится что-либо сокращать. Правда с каждым новым днем баланс риск-прибыль будет сокращаться не в пользу быков, поскольку 600-дневные циклы роста действительно являются событием крайне маловероятным.
Ниже приложил график волатильности в последние 5 лет. Как видите, циклов штиля в разы больше, чем нестабильности. Но еще более интересно не их количество, а длина. Циклы спокойного роста просто устрашающе длинные.
@peshock
Сделал стикерпак по мотивам моей электронной книжки «12 татуировок хомяка».
Добавляйте и используйте в случаях, когда кто-нибудь в очередной раз захочет шортануть Теслу или купить китайских акций.
Буду постепенно увеличивать количество стикеров в наборе. Можете предлагать свои креативы. За лучшие закину донат на кофе с пончиком.
Ссылка на стикерпак: t.me/addstickers/hamstertattoo12
Добавляйте и используйте в случаях, когда кто-нибудь в очередной раз захочет шортануть Теслу или купить китайских акций.
Буду постепенно увеличивать количество стикеров в наборе. Можете предлагать свои креативы. За лучшие закину донат на кофе с пончиком.
Ссылка на стикерпак: t.me/addstickers/hamstertattoo12
#пост_месяца
Коммент августа
Тысяча человек проголосовала за конкретные варианты, так что выборы считаю состоявшимися.
Победил SergeiSalos (первый раз в жизни что-то выиграл и всегда считал, что так не бывает) со своим наблюдением парадоксального роста индексов при общей стагнации большинства акций.
Он получил денежный эквивалент одной акции Apple по текущей цене.
Последний месяц вынудил меня внести корректировки в правила соревнования:
1. Все посты подписчиков должны умещаться в размер одного поста в Телеграм. Иначе получаются неравные права. Кто-то получает аж сразу 3 поста в канале вместо одного. Или обратная логика - те, кто растекается мыслью по древу, получат меньше прочтений, чем те, кто кратко излагает мысли. А следовательно у них будет меньше голосов за их пост.
2. Если вы приносите контент или мысль в чат и хотите принять участие в конкурсе, то обязательно делайте в тексте логический вывод, отвечающий на один из вопросов: «И что с этим делать? Какая от этого польза другим подписчикам? На что это повлияет?». Иначе получается ситуация, что я дописываю посты за подписчиков и даю им неконкурентное преимущество. Впредь комментарии подписчиков без выводов я могу брать в качестве основы для контента поста, но в конкурсе они участвовать не будут. Хотите участвовать - доработайте до связного текста. Я всегда это предлагаю подписчикам, но мало кто соглашается)
@peshock
Коммент августа
Тысяча человек проголосовала за конкретные варианты, так что выборы считаю состоявшимися.
Победил SergeiSalos (первый раз в жизни что-то выиграл и всегда считал, что так не бывает) со своим наблюдением парадоксального роста индексов при общей стагнации большинства акций.
Он получил денежный эквивалент одной акции Apple по текущей цене.
Последний месяц вынудил меня внести корректировки в правила соревнования:
1. Все посты подписчиков должны умещаться в размер одного поста в Телеграм. Иначе получаются неравные права. Кто-то получает аж сразу 3 поста в канале вместо одного. Или обратная логика - те, кто растекается мыслью по древу, получат меньше прочтений, чем те, кто кратко излагает мысли. А следовательно у них будет меньше голосов за их пост.
2. Если вы приносите контент или мысль в чат и хотите принять участие в конкурсе, то обязательно делайте в тексте логический вывод, отвечающий на один из вопросов: «И что с этим делать? Какая от этого польза другим подписчикам? На что это повлияет?». Иначе получается ситуация, что я дописываю посты за подписчиков и даю им неконкурентное преимущество. Впредь комментарии подписчиков без выводов я могу брать в качестве основы для контента поста, но в конкурсе они участвовать не будут. Хотите участвовать - доработайте до связного текста. Я всегда это предлагаю подписчикам, но мало кто соглашается)
@peshock
#макро
S&P500 наконец-то добрался до какой-то мало-мальски приличной коррекции. Даже пробил восходящий тренд, который шел с самого марта 2020.
В какой-то момент он в любом случае должен был уйти на коррекцию. Бесконечного роста не бывает. Интересно, насколько быстро выкупят эту просадку, учитывая, как уверенно последние полгода выкупали каждые 2-3% падения.
Кеша на руках у всех по-прежнему горы.
Самое печальное тут то, что те, кто занимался покупкой отдельных акций вместо индекса, имели в этом году доходность в среднем ниже индекса. А теперь уже с падением индекса их портфели упадут еще сильнее, потому что сейчас деньги выводят вообще из всех типов активов и крипты в том числе.
@inflation_shock
S&P500 наконец-то добрался до какой-то мало-мальски приличной коррекции. Даже пробил восходящий тренд, который шел с самого марта 2020.
В какой-то момент он в любом случае должен был уйти на коррекцию. Бесконечного роста не бывает. Интересно, насколько быстро выкупят эту просадку, учитывая, как уверенно последние полгода выкупали каждые 2-3% падения.
Кеша на руках у всех по-прежнему горы.
Самое печальное тут то, что те, кто занимался покупкой отдельных акций вместо индекса, имели в этом году доходность в среднем ниже индекса. А теперь уже с падением индекса их портфели упадут еще сильнее, потому что сейчас деньги выводят вообще из всех типов активов и крипты в том числе.
@inflation_shock
#макро
Новое утро - новое bye the dip
Как показывает практика, на рынке пока слишком много денег (физических, а не кредитного плеча), чтобы сиплый мог упасть хотя бы на 15%.
Любые движения на 3-5% на следующий же день откупают.
Чтобы исполнилась мечта Васи Олейника и покупателей не было, надо как-то удалить с рынка эту огромную кучу денег. Возможно, банкротство китайского застройщика Evergrande с 300 млрд. долговых обязательств этому как-то поможет. Но все это - дела пока еще очень далекой перспективы. Такие слоны в лесу быстро не дохнут, да и вред от их разложения наступает лишь спустя несколько месяцев.
P.S. Крипту, кстати, тоже побежали бодро откупать.
@peshock
Новое утро - новое bye the dip
Как показывает практика, на рынке пока слишком много денег (физических, а не кредитного плеча), чтобы сиплый мог упасть хотя бы на 15%.
Любые движения на 3-5% на следующий же день откупают.
Чтобы исполнилась мечта Васи Олейника и покупателей не было, надо как-то удалить с рынка эту огромную кучу денег. Возможно, банкротство китайского застройщика Evergrande с 300 млрд. долговых обязательств этому как-то поможет. Но все это - дела пока еще очень далекой перспективы. Такие слоны в лесу быстро не дохнут, да и вред от их разложения наступает лишь спустя несколько месяцев.
P.S. Крипту, кстати, тоже побежали бодро откупать.
@peshock
#макро
Итоги недели
Китайцы спасают свой Лемон Браззерс и в ответ на проблемы Evergrande влили в систему 210 млрд. юаней. Шаг более чем очевидный (ничему там лопнуть в ближайшие годы не дадут, особенно с таким жестким админ ресурсом - вспомните, до какой степени терпел советский гражданин дефицит абсолютно всего), но и ждать от настолько прогнившей и закредитованной экономики роста ВВП по 8% в год не стоит. Дай бог, будут показывать 4% (чуть лучше амеров).
Пауэлл на очередном выступлении сказал, что QE обязательно когда-нибудь кончится и ставку тоже наверное повысят. Очень странно, почему рынок воспринял это как что-то новое. Ведь в сущности по-прежнему ничего не изменилось, и Жора Пауэлл пацанского слова не давал.
За счет отмашки от двух главных гегемонов на продолжение банкета сиплый разгоняется на новый перехай.
Я же вам говорю, денег в системе по-прежнему небывалое количество. А Жорик нашему Васе пока даже 10 млрд. долларов выкупа ипотек в месяц не уступил (при текущей норме в 120).
@peshock
Итоги недели
Китайцы спасают свой Лемон Браззерс и в ответ на проблемы Evergrande влили в систему 210 млрд. юаней. Шаг более чем очевидный (ничему там лопнуть в ближайшие годы не дадут, особенно с таким жестким админ ресурсом - вспомните, до какой степени терпел советский гражданин дефицит абсолютно всего), но и ждать от настолько прогнившей и закредитованной экономики роста ВВП по 8% в год не стоит. Дай бог, будут показывать 4% (чуть лучше амеров).
Пауэлл на очередном выступлении сказал, что QE обязательно когда-нибудь кончится и ставку тоже наверное повысят. Очень странно, почему рынок воспринял это как что-то новое. Ведь в сущности по-прежнему ничего не изменилось, и Жора Пауэлл пацанского слова не давал.
За счет отмашки от двух главных гегемонов на продолжение банкета сиплый разгоняется на новый перехай.
Я же вам говорю, денег в системе по-прежнему небывалое количество. А Жорик нашему Васе пока даже 10 млрд. долларов выкупа ипотек в месяц не уступил (при текущей норме в 120).
@peshock
Во время истерии начала 2021, когда куча денег перетекла из акций роста в акции стоимости, я писал, что эффект этот временный и value уже на начало февраля стоили исторически довольно дорого относительно техов.
IT, а вернее цифра - это такая вещь, без которой не работает уже вообще ничего. В каждом самом завалящемся бизнесе есть какое-либо IT. И если общемировое ВВП будет расти, то и вся цифра тоже. Это правило, которое работало с нефтью весь 20 век.
Глупо против него идти. Выше я показал индекс Рассел 1000 стоимостных компаний. Как видите, он в боковике как раз со времен той самой перекладки. А Насдак притормозил на пару месяцев, подумал и дальше полетел в стратосферу, потому что денег в системе все больше и больше, а львиная доля спекуляций, как это ни парадоксально, сейчас находится в сырьевых фьючерсах, а значит и в value акциях.
Наш индекс RTS в данном случае является единственным мировым исключением из правил, потому что правительство РФ намеренно душит свою экономику в угоду экспортеров.
@peshock
IT, а вернее цифра - это такая вещь, без которой не работает уже вообще ничего. В каждом самом завалящемся бизнесе есть какое-либо IT. И если общемировое ВВП будет расти, то и вся цифра тоже. Это правило, которое работало с нефтью весь 20 век.
Глупо против него идти. Выше я показал индекс Рассел 1000 стоимостных компаний. Как видите, он в боковике как раз со времен той самой перекладки. А Насдак притормозил на пару месяцев, подумал и дальше полетел в стратосферу, потому что денег в системе все больше и больше, а львиная доля спекуляций, как это ни парадоксально, сейчас находится в сырьевых фьючерсах, а значит и в value акциях.
Наш индекс RTS в данном случае является единственным мировым исключением из правил, потому что правительство РФ намеренно душит свою экономику в угоду экспортеров.
@peshock
#подписчики_пишут
Подписчик Фандерберкер наконец дождался падения Тинькофф банка:
«Помните мой пост о том, что пора было выходить из пузыря Тинькофф банка?
Теперь вся эта конструкция пошла рушится. Тинькофф должен урегулировать свой налоговый спор с правительством США 1 октября. Под это дело он сначала разгонял акции, а теперь пошел планомерно обкешиваться об хомяков.
В Пульсе естественно творится истерика. Куча народу взяла бумагу на самом хае.
Они заодно опомнились, что бизнес банка не растет также быстро как его капитализация)
Учитывая репутацию Олежки в схемах памп и дамп его старых бизнесов, могут свозить бумагу и еще на -30%»
@peshock
Подписчик Фандерберкер наконец дождался падения Тинькофф банка:
«Помните мой пост о том, что пора было выходить из пузыря Тинькофф банка?
Теперь вся эта конструкция пошла рушится. Тинькофф должен урегулировать свой налоговый спор с правительством США 1 октября. Под это дело он сначала разгонял акции, а теперь пошел планомерно обкешиваться об хомяков.
В Пульсе естественно творится истерика. Куча народу взяла бумагу на самом хае.
Они заодно опомнились, что бизнес банка не растет также быстро как его капитализация)
Учитывая репутацию Олежки в схемах памп и дамп его старых бизнесов, могут свозить бумагу и еще на -30%»
@peshock