💿 ТМК выкупила акции несогласных с реструктуризацией акционеров на 223 млн рублей.

ТМК сообщила о выкупе у миноритарных акционеров, несогласных с переходом на единую акцию, 1 924 540 акций (0,1829% капитала) на сумму 223 млн руб. Цена выкупа составила 116,1 руб. за бумагу. Решение о переходе на единую акцию в рамках присоединения восьми дочерних обществ было одобрено акционерами в июле 2025 года.

📊 Итоги недели

Рынок акций
В первой половине текущей недели на рынке преобладали продажи, что способствовало снижению индекса МосБиржи, который отступил к минимуму месяца. В четверг на фоне результатов телефонных переговоров между президентами России и США, настроения на рынке существенно улучшились, а индекс МосБиржи полностью отыграл потери и к вечеру пятницы удерживал позиции выше 2700 пунктов. На следующей неделе ожидаем высоковолатильного движения в широком диапазоне вокруг 2700 пунктов со смещением рынка в район 2800-2850 пунктов при отсутствии негатива. При этом в фокусе инвесторов будет геополитика и заседание ЦБ в пятницу.

Рынок облигаций
Индекс RGBI завершил неделю внушительным отскоком до 115,7 после продолжительной консолидации на минимумах с лета (113-114 п.). Ранее мы отмечали, что рынок ОФЗ перепродан, и триггером для коррекционного движения вверх стало сообщение о подготовке новой встречи президентов России и США. На следующей неделе в фокусе внимания будет заседание ЦБ РФ в пятницу. По-прежнему склоняемся к сценарию продолжения цикла снижения ставки, что должно поддержать рынок ОФЗ.

Валютный рынок
Российская валюта смогла продемонстрировать уверенный рост, пара юань/рубль отступила к поддержке на уровне 11 рублей. Рост предложения, оказывавший поддержку национальной валюте, на наш взгляд, был временным фактором, в дальнейшем на первый план выйдут фундаментальные предпосылки. На предстоящей неделе ожидаем продолжения движения пары юань/рубль в диапазоне 11-11,5 с рисками тестирования его верхней границы. При этом сдерживать ослабление рубля будет старт подготовки экспортеров к пику налоговых выплат. Плюс к этому рубль может отреагировать укреплением на результаты заседания регулятора в случае сохранения ДКП без изменений.

Нефть
Цены на Brent за неделю потеряли более 5%, ближайший фьючерс впервые с мая упал ниже $61. Фактор давления основной все тот же: профицит мирового предложения. Усугубляет ситуацию прогноз МЭА, согласно которому в следующем году в мире избыток нефти будет ~4 млн барр./день, что является рекордным и заметно выше предыдущей оценки в 3,3 млн барр./день. Краткосрочно не исключаем теста вниз «круглого» уровня в $60 за баррель.

🇺🇸 Строительство туннеля между США и РФ оценили в $10 миллиардов.

По мнению экспертов, технически строительство сейчас возможно - все технологии имеются. Определяющим является фактор экономики и политики - с доставкой технологического оборудования и строительных материалов, климатические условия Дальнего Востока и высокую сейсмичность территории, а также политические угрозы и повторение судьбы «Северных потоков».

Кроме того, нужна еще Трансконтинентальная железнодорожная магистраль, что будет стоить около $25−30 млрд. Сопутствующая транспортная инфраструктура, включая притрассовую автодорогу, уложится примерно в $10 млрд.

🚗 Европлан: операционные результаты 9мес2025

С января по сентябрь 2025 года компания закупила и передала в лизинг около 21 тыс. единиц автотранспорта и техники (-52% г/г) на сумму 70,7 млрд руб. с НДС (- 62% г/г).

Новый бизнес в легковом сегменте снизился на 57% г/г и составил 28 млрд руб.

🚢 FESCO получила в управление порт и пароходство Камчатки

Группа FESCO взяла в управление «Петропавловск-Камчатский морской торговый порт» и «Камчатское морское пароходство» (KASCO), обращённые в доход РФ в июне, следует из данных ЕГРЮЛ. В управлении компании уже находятся 38 камчатских активов Росимущества. Порт обеспечивает грузооборот около 1 млн тонн в год, флот пароходства включает восемь судов с годовой выручкой 5–7 млрд руб.

Утро на рынке

📊 Индексы:
• МосБиржа (IRUS) — 2701,8 (-1,56%)
• РТС (PTC) — 1046,2 (-1,56%)
• S&P 500 — 6735,1 (+1,07%)

💱 Валютный рынок:
• USD/RUB — 81,35 (+0,46%)
• EUR/RUB — 94,38 (-0,21%)
• CNY/RUB — 11,27 (-0,92%)

📈 Лидеры роста (с момента открытия)
• Россети Юг — 0,073 (+1,39%)
• Южный Кузбасс — 906 (+0,22%)

📉 Лидеры падения (с момента открытия)
• СПБ Биржа — 241,5 (-4,92%)
• Юнипро — 1,474 (-3,66%)
• ММК — 26,31 (-3,29%)

🍔 Товарные рынки
• Brent — 61,05 (+0,18%)
• Золото — 4323,08 (-0,72%)
• Алюминий — 2771,5 (+0,2%)

Из интересного:
• Геополитические качели продолжаются. CNN пишет, что ожидаемая встреча Госсекретаря США Марко Рубио с главой МИД РФ Сергеем Лавровым (именно она должна была предварять встречу президентов) отложена.

Всем хорошего дня!

🍏 Онлайн-продажи Fix Price увеличились на 11%

По итогам 9 месяцев 2025 г. объем е-комма сети Fix Price в России вырос на 11%, при этом средний чек онлайн-покупки составил 1250 руб., сообщается на сайте компании.

Самым популярным способом получения товара является самовывоз, однако количество заказов с доставкой увеличилось на 14%.

Лидерами по числу онлайн-заказов среди регионов стали Москва и Московская область, Санкт-Петербург с Ленинградской областью, а также Краснодарский край.

⛽️ Тарифы на услуги Транснефти с 1 января могут вырасти на 5,1%

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) России предлагает с 2026 г. индексировать тарифы на услуги Транснефти по транспортировке нефти в среднем на 5,1%.

Соответствующий документ размещен на сайте правовой информации. На столько же — 5,1% — предлагается индексировать тарифы на транспортировку и перевалку нефтепродуктов с января 2026 г.

📈 На рынке новый мем - акции производителя искусственного мяса Beyond Meat за несколько дней выросли на 600% и продолжают стремительный рост.

Причина - малозначительная новость об увеличении сотрудничества с Walmart. А дальше началась классика - управляющие фондов встали в шорт позиции, ставя на падение акций. А ребята с Reddit решили их обанкротить и начали скупать акции. Сейчас, ситуация развивается по паттерну GameStop и собирает все новые мемы.

Утро на рынке

📊 Индексы:
• МосБиржа (IRUS) — 2572,2 (-3,05%)
• РТС (PTC) — 992,3 (-3,05%)
• S&P 500 — 6699,4 (-0,53%)

💱 Валютный рынок:
• USD/RUB — 81,65 (+0,38%)
• EUR/RUB — 94,75 (+0,09%)
• CNY/RUB — 11,41 (+0,32%)

📈 Лидеры роста (с момента открытия)
• Диасофт — 1988 (+2,51%)
• Астра — 309,7 (+2,16%)
• Полюс — 2059,8 (+0,78%)

📉 Лидеры падения (с момента открытия)
• СПБ Биржа — 217,5 (-8,03%)
• ЕвроТранс — 124,7 (-3,93%)
• Лукойл — 5848 (-3,37%)

🍔 Товарные рынки
• Brent — 64,59 (+0,37%)
• Золото — 4113,4 (+0,38%)
• Алюминий — 2811,5 (+0,21%)

Из интересного:
• Главная новость сегодня — санкции США в отношении Лукойла и Роснефти. Ограничения распространяются в том числе и на ряд "дочек" компаний.

Всем хорошего дня!

🏦 ВТБ выставил на продажу рекордный портфель долгов на 16 млрд руб.

Банк ВТБ объявил тендер по продаже розничных просроченных долгов на 16 млрд руб., что стало крупнейшим предложением на рынке цессии за последние годы. Портфель включает беззалоговые кредиты с просрочкой более двух лет и разделен на 69 лотов, размещённых на четырёх торговых площадках. Средняя оценка портфеля взыскателями составляет 10–12% номинала. Торги запланированы на конец октября.

🏛 Длинные ОФЗ: стоит держать

Уже завтра заседание ЦБ по ключевой ставке. Консенсус рынка склоняется к ставке 16,5–17%.

👉 Но главным завтра будет обновление среднесрочного прогноза ЦБ по траектории ставки.

Судя по кривой доходности сейчас рынок закладывает в котировки снижение ключевой ставки до 16% в конце 2025 года и 13,5–14% в конце 2026 года.

Довольно консервативно. Но даже при таком раскладе длинные ОФЗ дадут >20% за год за счет купонов и роста тела.

При ключевой ставке 13,5–14% через год может соответствовать доходность длинных ОФЗ в районе 11–13%.

✅ Поэтому позиция в длинных ОФЗ по доходность/риск смотрится неплохо. Длинные ОФЗ стоит держать.

⛽️ Транснефть ожидает стабильную прокачку нефти в 2025 году

Глава «Транснефти» Николай Токарев сообщил, что компания ожидает объем прокачки нефти в 2025 году на уровне прошлого года, незначительное снижение возможно из-за соглашений ОПЕК+. По его словам, транспортировка нефтепродуктов по системе «Транснефти» может составить 38–40 млн тонн. В 2024 году прокачка нефти сократилась на 2,8%, до 447 млн тонн.

🗣 Заседание ЦБ. Итоги

Вчера прошло заседание ЦБ, где снизили ключевую ставку до 16,5%.

Регулятор рассматривал три варианта: 16%, 16,5% и 17%.

Главные заявления:

• На следующем заседании по ставке в декабре будет рассматриваться как снижение ставки, так и пауза.

• Резкое понижение ключевой ставки повлекло бы за собой рост спроса при недостаточном предложении

• Основной эффект на цены от повышения НДС проявится в декабре-январе.

• Устойчивые показатели текущего роста цен значимо не изменились и остаются выше 4% в пересчёте на год.

• По прогнозу Банка России, с учётом проводимой ДКП годовая инфляция снизится до 4–5% в 2026 году. Повышение прогноза на 2026 год связано с действием разовых проинфляционных факторов.

• Понизили прогноз роста ВВП в 2025 году с 1-2% до 0,5-1%.

✅ Важно: ЦБ существенно повысил прогноз по средней ставке на следующий год до 13-15% с 12-13%.

✈️ Показатели компании Аэрофлот за I полугодия не порадовали.

Выручка выросла на 10% год к году (г/г), до 414,8 млрд руб. Скорректированная прибыль сократилась на 84%, до 4,3 млрд руб. Позитивные моменты в кейсе Аэрофлота — увеличение средней стоимости билетов, дивиденды. Дивдоходность по результатам выплат за 2024 г. составила 8,5%. Во II квартале чистый долг уменьшился на 20%, до 476 млрд руб. Это связано с сокращением на 25% обязательств по аренде на фоне укрепления курса рубля относительно доллара.

Авиаперевозчик намерен к 2030 г. увеличить пассажиропоток до 65 млн человек. В 2024 г. было зафиксировано 55,3 млн, динамика ослабевает. В прошлом году Аэрофлот расширил маршрутную сеть на территории России, включив в нее труднодоступные регионы. Помимо этого, компания переориентировала часть маршрутов на дружественные страны.

🏦 ЭсЭфАй продаст 1,43% казначейских акций холдинга частному инвестору.

24 октября 2025 года совет директоров «ЭсЭфАй» утвердил продажу 1,43% акций холдинга частному инвестору из пакета казначейских бумаг, составлявшего 4,64% уставного капитала. Оставшиеся 3,21% менеджмент предложил погасить. Совет директоров рассмотрит вопрос о созыве собрания акционеров для уменьшения уставного капитала на величину этого пакета.

🏠 С 28 по 30 октября Мосбиржа вводит запрет на открытие коротких позиций в акциях Самолета.

По данным Мосбиржи, изменение риск-параметров связано «с проведением корпоративного события».

🛡 Softline продлил программу buyback

Softline продлил программу обратного выкупа акций ещё на 12 месяцев с сохранением общего количества акций, доступных к обратному выкупу. Первоначально решение о байбеке было принято 22 октября 2024 года. За прошедший год холдинг выкупил около 15,5 млн акций. Таким образом, в течение следующих 12 месяцев компания может выкупить до 4,5 млн акций.

🏦 Сбер заработал 448,3 млрд рублей чистой прибыли в 3 квартале против 411 млрд годом ранее

Совокупная прибыль за 9 месяцев составила 1,3 трлн рублей против 1,23 трлн за аналогичный период прошлого года.

⛽️ ЛУКОЙЛ объявил о намерении продать зарубежные активы из-за введения рядом стран ограничительных мер.

Рассмотрение сделок от потенциальных покупателей началось, сообщается на английской версии официального сайта компании. На русской версии сайта такого информационного сообщения нет.

Продажа активов рассматривается в рамках лицензии от Минфина США (OFAC) на сворачивание деятельности. Если будет необходимо, ЛУКОЙЛ планирует обратиться за продлением лицензии, необходимой для обеспечения бесперебойной деятельности своих международных активов.

Негативный эффект, так как рынок не понимает степень рисков и срочности продажи активов. Часть участников рынка могут понимать сообщение компании как ускоренную попытку реализовать активы до 21 ноября, из-за чего возможно формирование дисконтов к справедливой цене активов.

🏦 Сбербанк опубликовал финансовые результаты по МСФО за III кв. и 9 месяцев 2025 года.

Ключевые показатели:
✔️ Чистая процентная маржа: 6,2% (+0,2 п.п. за 9 мес.);
✔️ Стоимость риска (COR): 1,5% (1,7% во II кв.);
✔️ Операционные расходы к доходам: 28,7% (в начале года показатель прогнозировался на уровне 30-32%);
✔️ Отношение прибыли к капиталу (ROE): 23,7% (прогноз в начале года 22%).

На фоне смягчения денежно-кредитной политики Банка России доходность кредитов юридических лиц за этот период снизилась на 0,9 п.п., кредитов физлиц – на 1,6 п.п. При этом стоимость пассивов снижается еще быстрее, особенно в сегменте юрлиц (-2,5 п.п.).

Из интересного:
❗️Замедлился рост числа клиентов в рознице: +0,6 млн (в 2024 году +1,4 млн). Прирост корпоративных клиентов остается на уровне прошлого года. Сбербанк больше растет за счет проникновения в текущую базу. Косвенно это подтверждается более активным расширением участников программ лояльности как среди населения, так и бизнеса.

Ключевые финансовые показатели Сбербанка лучше прогнозов, сделанных им в начале года. Ожидаем, что банк повторит или превысит показатель прошлого года по прибыли – 1,6 трлн рублей. Оценку целевой цены на ближайшие 12 месяцев оставляем на прежнем уровне – 383 рубля за обыкновенную акцию (+34%).