📌 درباره تسویه قراردادهای اختیار معامله پس از بازگشایی بازار

در پی تعطیلی چندروزه بازار سرمایه به‌دلیل وضعیت جنگی، سازمان بورس در اطلاعیه اولیه خود اعلام کرده بود که سررسید قراردادهای اختیار معامله به تعداد روزهای تعطیلی تمدید خواهد شد.

لازم به توضیح است که عملیات تسویه معاملات روزهای قبل هم‌چنان تداوم داشته و به سررسید آپشن‌ها به تعداد روزهای توقف بازار افزوده خواهد شد.



اما در تصمیمی متأخر، سازمان این وعده را پس گرفت و در اطلاعیه جدید اعلام کرد که تسویه نقدی و تسویه فیزیکی قراردادها، به ترتیب در شنبه ۷ تیر و یکشنبه ۸ تیر ۱۴۰۴ انجام خواهد شد؛ بدون هیچ‌گونه تمدید در سررسید.

🔹 این تغییر ناگهانی، واکنش‌های مختلفی را در میان فعالان بازار ایجاد کرده است:
✅ برخی با اجرای سریع تسویه و بسته‌شدن موقعیت‌ها موافق‌اند.
❌ اما بسیاری دیگر نسبت به این بدقولی سازمان، بی‌اطمینانی و نبود شفافیت انتقاد دارند.

📊 تجربه بازارهای جهانی در بحران‌ها (مانند جنگ روسیه–اوکراین یا بحران مالی ۲۰۰۸) نشان می‌دهد که در چنین شرایطی معمولاً سررسید قراردادها تمدید می‌شود یا راهکارهایی برای حفظ انصاف و نقدشوندگی ارائه می‌گردد.

📣 دیدگاه کانال آپشن رفرنس:
در شرایط ویژه، بیش از همیشه نیازمند ثبات، شفافیت و پایبندی به دستورالعمل‌ها و تصمیمات رسمی هستیم. تغییر تصمیمات کلیدی آن‌هم بدون اعلام قبلی و هماهنگی کافی، می‌تواند آسیب‌زننده به اعتماد عمومی در بازار مشتقات باشد.
همچنین اطلاعیه‌های رسمی سازمان نیز حتماً و حتماً باید منطبق بر دستورالعمل مصوب قراردادهای اختیار معامله باشد.

در حال حاضر فعالان بازار اختیار به خصوص دارندگان موقعیت باز

1. می‌توانند با آگاهی از برنامه جدید تسویه، اقدامات لازم را مدیریت کنند؛
2. در صورت لزوم، پیگیری‌های لازم را از طریق نهادهای ناظر انجام دهند؛
3. تجربیات خود را با جامعه معامله‌گران به اشتراک بگذارند.

🔷 آپشن رفرنس

🔗  𝑶𝒑𝒕𝒊𝒐𝒏 𝑹𝒆𝒇𝒆𝒓𝒆𝒏𝒄𝒆

طبق پیام ناظر - خودرو و خساپا فعلا تعلیق شدند

۱۴۰۴/۰۴/۰۷
بازگشایی بورس بعد از دو هفته

بالای ۲۰ همت ارزش صفوف فروش در پیش‌گشایش


ساعت ۹:۲۵ ارزش صفوف فروش ۳۰ همت

این موارد رو پیگیری کردم که نتیجه اون رو اطلاع میدم در جریان قرار بگیرید:

🔸کمیته فقهی با تمدید زمان مخالفت کرد

🔸ظاهرا اون یک ساعت آخر معاملات در جریان تصویب و ابلاغ مونده و نمیشه حساب روش باز کرد به این سرعت عملیاتی بشه (سازمان باید ابلاغ کنه و شرکت بورس زحمت لازم رو در این راستا کشیده قبلا)

🔸تنها گزینه باقی مانده ایران خودرو بود که رایزنی کردم حداقل شما شفاف سازی بدین برای بازگشایی نماد که گفتند ما امروز به دستور دولت تعطیل هستیم😐 ولی قرار شد ببینند فردا چه کار می تونند بکنند . . .

@IR_options

یک اعلام وضعیت کنید

شاخص VIX وقتی عدد ۸۱ را نشان می‌دهد، به معنای وجود وحشت شدید در بازار است. برای درک دقیق‌تر:

📌 شاخص VIX چیست؟

شاخص VIX که به آن "شاخص ترس" (Fear Index) هم می‌گویند، نوسانات مورد انتظار بازار سهام (معمولاً S&P 500) در ۳۰ روز آینده را بر اساس قیمت اختیار معامله‌ها (Options) اندازه‌گیری می‌کند.

🔢 عدد ۸۱ یعنی چه؟

این عدد بسیار غیرعادی و شدیداً بالاست.

میانگین بلندمدت VIX در امریکا بین ۱۵ تا ۲۰ است.

در دوران بحران مالی ۲۰۰۸ یا کرونا مارس ۲۰۲۰، VIX به حوالی ۸۰ رسید که البته احتمالا عدد بحران برای ایران، با توجه به تفاوت بورس‌ها اندکی بالاتر است.

🧠 تفسیر عدد ۸۱:

ترس و بی‌اعتمادی سرمایه‌گذاران: معامله‌گران انتظار دارند نوسانات قیمتی خیلی بزرگ و ناگهانی رخ دهد.

رفتار دفاعی بازار: سرمایه‌ها به سمت دارایی‌های امن مثل طلا، اوراق خزانه‌ یا نقدشونده حرکت می‌کنند.

فروش گسترده: در چنین شرایطی معمولاً بازار سهام به شدت در حال ریزش است یا همین حالا سقوط کرده.

سطح قیمت‌گذاری آپشن‌ها بالا رفته: پریمیوم آپشن‌ها مخصوصاً پوت‌ها بسیار گران شده‌اند.
𝑶𝒑𝒕𝒊𝒐𝒏 𝑹𝒆𝒇𝒆𝒓𝒆𝒏𝒄𝒆

بازم توقف ناگهانی دارایی‌های پایه و بازم قصه‌ی پر غصه‌ی معامله‌گرهای آپشنی که سرمایشون بواسطه نبود قوانینِ درست در حال از بین رفتنه.

نمیشه چشم رو روی واقعیات بست، چه کسی خوشش بیاد چه خوشش نیاد بیش از۸۰درصد فعالای بازار آپشن ، قراردادها رو بدون نیت اعمال، و صرفا باهدف نوسانگیری خریدوفروش میکنن.و سازمان بورس وظیفشه که از حقوق و سرمایه‌ی این افراد بصورت تمامو کمال محافظت کنه.

چندنفری گفتن که زدیم به سازمان و گفتیم بخاطر خدا یه کاری واسه ماکنید سرمایمون داره سوخت میشه، و در جواب بهشون گفتن آپشن برای پوشش ریسکه و تقصیر خودتونه که به نیت نوسانگیری اینها رو خریداری کردید.

خیلی ببخشید، بلا تشبیه در اکثر کشورها حتی روسپی‌ها هم زیر چتر قوانین حمایتی دولتها قرار دارن، تا خلاء حضور قانون، میدان رو برای سواستفاده‌ از این افراد باز نزاره.
اونوقت توی ایران به راحتی حق هزاران معامله‌گر خرد بازار آپشن پایمال میشه، بااین استدلال نه‌چندان اخلاقی که آپشن ابزاری برای پوشش ریسکه، نه نوسانگیری.

الان میلیونها قرارداد خودرو سررسیدشون رسیده و معامله‌گرهای زیادی بواسطه‌ی توقف ناگهانی و بلندمدت سهم، پول یا سهمی برای اعمال ندارنو سرمایشون درحال نابودیه.

مسئولای ایرانخودرو شفاف‌سازی نمیکنن، گناه معامله‌گر آپشن چیه که باید این وسط سرمایش از دست بره

اگر اراده‌ واقعی وجود داشته باشه میشه قانونی که چندوقت پیش تدوین شد رو از همین فردا اجرایی کردو امکان آفست موقعیتها در هنگام توقف سهم رو فراهم کرد، تا از تضییع حقوق تعداد زیادی از افراد جلوگیری بشه.

به نظرتون صف‌های فروش کی جمع می‌شه؟

فردا 👌

دوشنبه 👍

سه‌شنبه یا چهارشنبه 👎

این شاخص همان ویکس امریکایی است که این بار در بورس تلاویو محاسبه می‌شود. آن‌طور که به نظر می‌رسد، در اوج تنش اخیر، بازار آپشن‌ شاخص «باز» بوده و این شاخص بر آن اساس ترس بالا را نشان می‌دهد. (نمودار سه ماهه) طبیعتا بعد از آرامش نسبی، مجددا شاخص به منطقه‌ی متداول قبلی برگشت داشته است.
𝑶𝒑𝒕𝒊𝒐𝒏 𝑹𝒆𝒇𝒆𝒓𝒆𝒏𝒄𝒆

🔴 بازگشایی خساپا
به اطلاع مي‌رساند، نماد معاملاتي شركت سايپا (خساپا) باتوجه به افشاي اطلاعات با اهميت گروه الف و همچنين رفع تعليق نماد معاملاتي، بدون محدوديت نوسان قيمت با استفاده از مكانيزم حراج آماده انجام معامله مي‌باشد

اهالی این بازار یادش نمیره #نون_تو_خون مردم کردید.

📌گناه دارند فعالین آپشن چنین زیان هایی کنند :

🔸جنگ و ترس از وقایع آتی
🔸توقف دو هفته ای و فشار عرضه برای نقد شوندگی
🔸محدودیت دامنه 3 برای صندوقی که کاهش NAV با ضریب بالا داره
🔸محدودیت سقف موقعیت ها برای برج 3 و 4 که امکان هج کردن رو برای دارندگان برج 3 نداد


#شرکت_بورس
#سازمان_بورس

مسئول محترم خودتون رو قاضی کنید این پوت آپشن همین لحظه هم OTM هست (یعنی ارزش اون صفر هست) ولی ترس در بازار رو میشه کاملا لمس کرد که افراد چطور دنبال خارج شدن از نماد اهرم با هر قیمتی هستند ، به این فکر کنین شما چه نقشی میتونستین در جلوگیری از بروز این بحران داشته باشین و قطعا به دلیل عدم هموار کردن مسیر برای نقد شوندگی بازار و محدودیت های تعیین شده که بارها نقد و راهکار داده شد بوده و هر کدام مسئول این حق الناس هستید.

@IR_options

پورابراهیمی:

⏺ حدود ۳۰ هزار میلیارد تومان صف فروش داریم. این عدد در مقایسه با ارزش کل بازار و همچنین عددی که بانک مرکزی برای کمک به نظام بانکی تزریق کرده، قابل توجه نیست.

⏺فقط یک بانک بدون نظارت بانک مرکزی ۳۶۰ هزار میلیارد تومان اضافه برداشت داشته. حالا در همین وضعیت، بانک مرکزی حاضر نیست به بازار سرمایه کمک کند؟ بازاری که خودش در نهایت به نظام بانکی کمک خواهد کرد؟

⏺شما ببینید، ۳۶۰ هزار میلیارد تومان را فقط یک بانک دریافت کرده. در اروپا اگر چنین اتفاقی بیفتد، خلاف قانون است و اصلاً اجازه نمی‌دهند.

اعلام وضعیت

جمع ارزش معاملات بیدار و نارنج اهرم و پیشران، معادل دو دستگاه پلی استیشن 5 کم کارکرد

توی این گیر و دار ترامپ هم با ایران کات کرد و گفت:

من دیگر با ایران صحبت هم نمی‌کنم

🔹«من چیزی به ایران پیشنهاد نمی‌دهم - برخلاف اوباما که میلیاردها دلار تحت برجام شکست‌خورده به آنها داد.
🔹من حتی با آنها صحبت هم نمی‌کنم چون ما تأسیسات هسته‌ای آنها را نابود کردیم.»

نقش موثر فعالان و قراردادهای آپشن در صورت عدم وجود نکول در کارایی بازار


دیروز ۸ تیر ماه ۱۴۰۴ در آخرین روز معاملاتی زنجیره قرارداد سررسید خرداد ماه نماد اهرم، این نماد با صف فروش بیش از ۱ همتی مواجه بود و تنها ۱ میلیارد تومان (یعنی فقط یک هزارم ارزش صف فروش) در قیمت ۲,۴۶۹ تومان معامله شد. در همین روز طهرم۳۰۱۵ با قیمت اعمال ۲,۴۰۰ تومان، در ساعات پایانی عمر قرارداد، همواره بالای ۳۰۰ تومان معامله می‌شد، همچنین طهرم۳۰۱۴ با قیمت اعمال ۲,۲۰۰ تومان در همین بازه زمانی، دائماً بالای ۱۰۰ تومان معامله شد. و در نهایت، با وجود در «زیان» قرارداد داشتن این دو قرارداد به شکل تئوریک و بر مبنای قیمت غیر واقعی و تحریف شده ناشی از وجود دامنه نوسان بیش از ۹۸% خریداران هر دو قرارداد، درخواست اعمال فیزیکی ثبت کردند

نقش آپشن در تعادل بازار و نقدشوندگی: 
قراردادهای اختیار معامله از دو جهت به بازار و دارندگان نماد کمک می‌کنند: 
۱. نقش قیمت‌سازي: معامله این قراردادها (در صورت امکان اخذ موقعیت فزاینده) می‌تواند نقطه تعادل احتمالی بازار را نشان دهد و بازتابی از دیدگاه فعالان آپشن باشد. البته دیروز و پریروز، برخی کارگزاری‌ها به‌صورت استثنایی فروش پوت مشتریان را مسدود کرده بودند که احتمالاً باعث شد قیمت پوت‌ها بالاتر از حالت عادی معامله شود. 
۲. کمک به نقدشوندگی: خرید پوت به دارندگان نماد اهرم امکان نقدکردن دارایی نماد اهرم‌شان را می‌داد. با وجود صف سنگین فروش اهرم، مکانیسم آپشن در این شرایط کارایی خود را نشان داد. 

مسئله نکول و تأثیر آن بر بازار: 
اگر مکانیسم نکول پوت (مشابه نکول کال) با جریمه‌ای معادل ۱% وجود داشت، طهرم۳۰۱۵ که بالای ۳۰۰ تومان معامله می‌شد، از نظر تئوریک نباید بیش از ۲۴ تومان ارزش می‌داشت و طهرم۳۰۱۴ نیز بیش از ۲۲ تومان ارزشگذاری نمی‌شد. اما در عمل، قیمت‌های بازار ۵۰۰ تا ۱۰۰۰ درصد بالاتر از این مقدار بود که اختلافی فاحش محسوب می‌شود. 

نکول، عاملی برای ناکارایی بازار: 
وجود نکول، کارایی بازار در پوشش ریسک (هدف اصلی آن) را مختل می‌کند. اگر پوت هم مشمول نکول شود (مثل موقعیت فروش گرفتن قبل از برخورد اهرم به سقف موقعیت باز بازار زنجیره قرارداد و آفست در زمان بسته بودن اخذ موقعیت فزاینده) استراتژی فروش پوت با نیت سوءاستفاده از نکول به یک روش معاملاتی مخرب تبدیل می‌شود که به سلامت و کارایی بازار آسیب می‌زند. 

راه‌حل: حذف نکول و بهبود سازوکارها

- عدم نکول پوت یک سازوکار مطلوب است و باید تلاش شود حتی نکول کال نیز حذف شود. 
- ظاهراً به‌زودی برای زنجیره قراردادهایی که در روز سررسید به هر دلیلی (غیر از تعطیلی کلی بازار) بسته هستند، در ساعت پایانی معاملات آن روز بازار ، امکان بازگشایی معاملات فراهم خواهد شد. 
به هیچ‌وجه نباید نکول برای پوت در نظر گرفته شود. اگر کارگزاری‌ها توانایی پوشش ریسک خود را ندارند، می‌توانند با هماهنگی OMS و بر اساس فرمول‌های مشخص، وجه تضمین بیشتری از مشتریان دریافت کنند و به این شکل ریسک‌شان را پوشش دهند

دستورالعمل فعلی این اختیار را به کارگزاری‌ها داده و تنها حداقل الزامات را تعیین کرده است. 

جمع‌بندی: 
بازار آپشن می‌تواند با حذف کامل نکول و بهبود سازوکارهای نظارتی و بخشی از قوانین، به ابزاری کارآمد برای پوشش ریسک و افزایش نقدشوندگی تبدیل شود.


🔗  @𝑶𝒑𝒕𝒊𝒐𝒏𝑹𝒆𝒇𝒆𝒓𝒆𝒏𝒄𝒆